ADLN PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA '.. DAB" '1. ,"ojawab.se...llgkaian per-tanyaan pokok, yaitu apakah M

ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

' .. DAB" ·'1 .

:".

:;

: ..

RUANG.. l1NGJtOP Mli 'PERr-./lAN .MENEJEI'EN PEMBELARJAM \

,

~ebagaibab

pengenalan di sini dimaksudkan untuk ,"ojawab .se....llgkaian per-tanyaan pokok , yaitu apakah M - - . " .... ,p"rusal)nan .yang dipllkai ....bag"'i dual' pengllllJbllan kepu ~!is8Jl'blJh,'l'inlUl",i"llllin ...gei-1. danapakah pula art! pe1'1!!!, b'~gan' antara re~lko, '? .... . . . 4an !'pengemballan(return) '" PadR-mvlany~ Financlal Manager hanya rnempunyal para» " ' , .... , f y~g terbatas' dalAm -perusaha~D. ~er~nannya hanya meneakup. , .... " .".' ',i ,- ,. -.. .. PGllanganar~, .::?~.t,t~:~:, -"" catiatan keuangn..Q'f membuat laporan ;po- ~i$1 keutmgan perilsabaan BeTta ,l!!.engelolakas sedem~kian , , .~ sehing.gaperUSllha"" dapa t memenuh,1 kewaj1ban finan - ".. " '"'" ': ;: ' • e1saya. !l~ &pabpa pe~usah.an kekurangall kas. La bert8Jl~ gvng "awab 'uiItUk me!!dnj>atk'an dana t ambahan yang'diperlukan.• , IiaIrlun pez;tanggungan.lllwabmendapatkan dana 1n1, hanya t .. r- . . \ ba.ta.. pada . aapek mekaniB pencar1an dana" Luar , yaitu apakatt,. , dana jan~ka pendek, msrtengah atau ,panjang. Peranan Fl~ahyial Manager'pada perusabaan·modern . telah ba.nyak menga l amf 'per-ubaba.n,dalam bebera.pa pu'luh ta ""l :. ' . , ' . ! , . ~ , . bUD terakhir 1n1. Pesatnra l~juperkembangaD dunia perusa , , hun serta. makln J~omp,~ek8nya persoalan perusahaan, me,mbu,at seB;lak1n penti~g perana:n-'~~.nariCjal Manager. Karenanya', t.usas. ~n tanggung jF.~ab Fins.n'cl's.l Manager be l.akangan Ln L, jaub mel;ampaulbe.tns...batas fungsi yanp; dimlJ.lidnya beber-apa • ... '. da$ll.,.arsa sebe11llllnya. Pada saat 1n1 tugas dantangll'l1'g ,. jahb. ut";"a F'1naneial 'lIanager ;'dalah : 1) mengalokas1kan' dana pada aktiva~aktlva,~ertentut dan' 2) mendapatkan/me rathsuatu kombinasi pemb'elanjaan yang paling tepat d1ti~ j~u dari pen11aian perusahaan secara keseluruhan. Sehagni pengenalan selnnjutnya, perlu kiranya d1f~-:. '. . .blUD1 perkembangan Lamoan darl PemlJ~lanjaan dasawarsa demi da.. da.Lam abad ke 20 ini. ...

].

-.

- ,

'

-,

,

..

,

'

"

~'_'

-."

..

..

"

.

'

'.

"'.'

'.

"

.

~

~.

"

awuea-

- 1 LAPORAN PENELITIAN

Manajemen Pembelajaan ...

,

,


-2,

,Tak aetupun makhlUk y-ang tal< ber-ubah d1 dunia 1n1. luput pula,menejemen Pe~elaDjaan. 'wnejemen Pembelan telah mengu.Lamf "Pcerubaba~, dafi 't ahun ke tahun daLem ,abad,101.._

,tIiltika pez-tama kali. pembe Lanj aan -'t, arnpdI di sekitartah,un 190~a~ t~kanan ~embahas~nnya masih be~kisar hal-hal yang ,:1ll>rka1tan derigan masalah hUl' ~taJi ~rpor"ation Finance,tyang ,dip1J.ndang sebagai eo.tu bi - ',dlllllil stUdi ter'!endiri, peda l1alsabelW)IDya dianggap saba . g~l»agi",~ liar! . llmu ekoncmt , . .. ,"- - . . Menjelang tahun 1920-an ern induatrialisasi melanda . . . ',.'~' _ '{l19sar:a-negara di Eropa, dan Amel"ikll dan persoalall kri tis '. , "1~~'L\;!~"" : , ,. ,',, ,yaag, d.ihadap:t. peruaahean pada waktu i tu liLdalah mendapAtkan ,nicdal untUk perluasan .• ' Laporan aJnmtanet dan catatan 11nan ... :.. '.:-, ",.'.:. - -, .. ,'8iel pada, ma.sa 1tu belum b t.ae diandalkan. Kalau toh ada . c:Sttfit:etii'semabarn 1 tu kar~na adenya per-a tur-an-pez-a'tur-an yang ,

'~"I

.

.

-

,

.•

"

.

_ .

.

, I',

_.

,

.'..

"

.

'

'

'

'llietilfhilruskan •

"'1',

::'S~a1deDgan 1920~an pent 1;ik-beratan pada surat-sura_t ber ~

"'-b,,-l'-~a ml'lsih' ada , Namun pada maaa depres-i tahun 1930-an 'f

.....

1'..

,

'

-

,,

,tetjarli perubaban YRng radikal. Kegagalan-kegagalen dalam -;"'~~~a .uaahe pada masa- 1tu meulaksa dila.kukan pembahasan meDsen"i pembelanjaan yang ditekankan pada likwidasi dan re . Q~g~nisa51, likwiditaS perueahaan' dan,peraturan-peraturan ~emer1ntah ten~ang pasar modal. . A11ran konservatis mnsih IDe$a!nkan peranan 'utama,khUBuS '~: :Ii:Y~ perbatl~h "terhadap' hal-ha.l baga.tmana- perusabaan" dape t ,m8mpertahank&D sturktur,finansielnya dengan tepat. 'Pada meae 1tu pembelanje.an mas1h' merupakan hal, yang 4ia~~iPt~P dan memfokuskan pada masalah-masalah hukum, na ;',,1'Bl1tI, ,tek'anannya be,rubah dar! usaha.-usaba' pM'lnaSa,D ke usah.!: usabauntuk lII"",pertahankan kelangeungan bf.dup perusahaan.

. ,

,

.

,~.

.

"

.,'

'

LAPORAN PENELITIAN

'

,

'

.


, . . , '

~~0'f,~i'J'1!:"&':'~~~:'S)~"l:y~~}}jJ;:'~r{~r~~;!:,:~;,::'~_rTif~I?':; ~: ' < 7 -. . . ".; .' ~ ,

.f


.'.. MeDUrut ~ao llo,rlUl , ."I'eI!'\:¥lll>aJ,alin,r "~jak tanuD 1920-aD.lIlII~ pat pada awal H}50-~n maS~;;, dldomlnasi cfeh paham tradl t1 ~ IlD approacl\; Faham iliibolrkembaDg pesat; sejaktahun 1920 ,an sampal deligali,awal 19S0-anyang mempunynl alri khas me l ' , . , " ,."" _. malidalig mB.salah'pembelaojaan perusabaan darl,pihak luat ~' .'i < 1,', . .. :' " ' .. " , , ' . , _••-;," ~,,:ru m1,~nya .kre;d1 t"r lltall, investor dan ti<1"k memperl:"~t1,",' ." ,'lIallpeDgambllali: keput~l\ll da~&/1l perusabnan"~,'. } . . ':rradl;t;10D~1 .a.pprolicb sef~ln~mpunyai c ir1 khas 1oer$eb!.l1o d1 , ,l\t~; 'juil' tpemPUl'lya.'1,. ciri'illaa sebagai ber1kut :. " -' te'bib~~$a1ok,;riperbMll'bbya psda cor-por-at Lon , tinan~, -' :"" i"" _ ,_ .. "" . ' _ '.", ':., -\-.. . • .. ..', " . ", ',Iile,liangmallal,a,!;l nQD cOrpors 1:10n enterpriM
¥

?

-

".'

<

'.

"

."

,

,

•

.." ,

, ' - '

"

, -

-

'

•

",'lilel&/1latllhun +940 'lla:mpll.1dengall 11?5O- ..n pembelall;1ll:all . " _ l b . ~e·t ..'P dianggap 'eebtligal Buntu !lal yang
,

.

. .

" ,

-'".' , '.~' ~.,' ,:,,',1',:,.: '_ ,/;:'.:," : :',.. ' ,,' Pad" tahuq.' 1950, me:r:up,al.-..;,:e.n,pelllbelanjo.o\!l.l!ep,gapa ?;karellD seb,elum 19;;o",l'D ~

an 'kaB., .

.

fUll8si utenta d1tlt1k~ber"tl
,

-

I

.

'

,"

-

---,

IVan Hot-ne • JamssG,. "FinanCial I!o.nagement Bfd Po11 Prentice ,Hall 'llic'" E'lIglewoo eUffll, IiI_Yers ,hal. 5. -J_'

....

• 'i

•

LAPORAN PENELITIAN


•

_

..


- 4

"

.

. 2

' >' ,Solomon,

Wane'l

Il5ii ca.

Ezra &. Pl'iugle, John J. ,"An I-ntroduotion -eo ~n'tu.~d lear Pub11sh1ng COmpany. tnc San

.

orala 191 • \lal.

~.

I !!t' LAPORAN PENELITIAN


" '. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

,'!i'eneklUlau dttrl PenIl;feliUl,1"...,\1er"l1b darl seglpandaugM pl )/..' ·'1ill.ko"Iit~ lteSlldut illndir>tkn:flltefoD perllsaballu. , ·Bel;iagai'ak:l.bat d'ar:!.!"ro.k 1:a,1u. perkembMgtU1 1nl, Fl • 1IaDbll menej" . men!iapat IOOlllPeugaruhlpen11aian-penllaian para lul/estor ,dd~kr:'~ttdrtersebut".. . . . . .'

.'

'

.'

Karen" tURae baru lnt," 'valu...Uon models dl'kelllbllngkM un:tull :!.ij>,'"" • -, ", '-'.' .'.' dit~rap~.palampeQgambl~an )eputusan flnanRiel (f1~a,nclal <..' , ., " .'" ' , de~ls1oq maklng) • .-t ,... .' • <.

.•' ,

~.,.

r. '.

."

,.

.'

,-,:;

.'

., 1.2,¥~ASA!re,A1'AU 'llJJUAN fEllU9.@AAN. F"'lsafah msnej&lllBU,AleQgatttkAl> b",hwa pengambl1..", ke .. '''lW-tUSNl!WIg rationil _lIlElrl~lIn ..danl/'a .penentuau-, 8",",r..", (gbll.l )ytU1g jelas. Perayat,,81l lll.i tentu 9ajO: Ms. d19ep.akat1. , • ~kl&11' juga bagl, seoran/fF1Bauclnl lIauag"r, Wltnk, JJlllD~ae. ' kan .keputusau dengan. bij~a '1" !larue meugu~ pe1!lIIIIaItlaJ, .YMg jel..,. darl "Mar....; J)Snulabau.· ' IIssklpuuberaneka macam Sl'1ll1l.1"&11 adalah mungkln, n_l1.s.. ti . - .' ap H't&:r&ture yang ,1DEimbl\hae !leuejemel1 Pembel'auj ..... ,p..d!' , IIII1U!IIllYl'- mengemuk.kall ballwa $Maran ,.ang hendalt' dleapai ps rusabaanadalah ....ks1......11"....1 kekayaan,(wealtb) pat'a p8lll1 Untul<1W dall'1l1 seluruh pelllbab"'lllan ptlda l1lelllegang, ' . -

'

.

8.11""'.'

'a.maks1mallsasikekayaSh'pemegang sallam lilt dlcsrmln "

;,"'ll..... AdaPu~

k..n Q~"h ,/:In..ga p .... arper lembar sab....,. i ' . , '". ,Ilasnlllb, tepat.'tl,clll.ltnya makslmal~slUll kekay.aa seba 8a1, eaaaru .pe..... IlaaIl. lkutllab serangka1lUl pertanyaan· ber ikut.lnl. -."

- "-'

LAPORAN PENELITIAN

.


,

.

-

',':

"",


"

".

,~~kab me~JeIll8n pertls-,tla'j\,:,b,"",a.>'-:\lell,ar melleobauntu~ m. .lIl1e~~tla'l, yallj{s'll"upa paJl,a laba ,P"nJualan, k!!lang I' .......~ hidv..p ,',kepuasan Pal'll m&.!lager 1til sendlrl, pegawal ? , ,."",:" j- : ,-,' "

0'"

_

~_,"

"""'-',""'-"

',.,

r

,','

,

"'-',

~',

I

. , '"

-"

-

.

.,...~~,. L

.1.IakSlmf.!±sasl 'laba dlbandlngk1i.ltdengan mOSimal1sasl ,4<Elk1l.l'lVan .. ' 'I '". ' , .-

'

""

"

'

Secara teoritis, para ~emeg~ng saham adalah pemilik -: ';~'lousaha~ do.n .m~reka rnemllih rnenejeman perusahaaD', dus "me "'''bElj~1IlSlt bertindak ataskep"nUngan pemegang aaham , Selan '~ '"".-~, " jutlll'a·meneJemen perusahaan meteka barapkallmemenejsmelll ;",' perUsabaan sebaik 'rnungkiIi. untuk rriengoptimasik,an kepentlngan" 'me.. Eike: (I'ara~emegadg sahillB)., Tlll1bul pertanya'all, "Patutkah 'm$rlej~n -petUsahaaJ mertg~jri su~tu sasaran. selain m.emuas Ita'" _ep~tl"gan JIIElra)
,

"

"

..

•

,',

'

,

'.

'.

1

"

'

>

'

'knn;

/",

,Pert!llDa, ;" mangellai laba.total!p"rusahaan ,dlballdingkall dengan ,;'J."~",P!1:r , '," " lembar uhilJD. . " i..{k1atll,. p'erusabaan dapatSaJa, erus-menems menam1:>abmodalnl'a "d&nganllJe1ljual eaham dall ke' i!", menltllamkanmodal tersebut 'pada .Qj}l1l!:""i,Pemerintab.L a total karenanyaakan Mik, I\:&IllUII jmo 1l'h lem!:>"r saham Junllertambab., Sebagalakitlatnya l'aba' p~~ 'lcmbar s'aham, mungkin 'Inel',l;urUn, yang pacta S11irannY'a "", :, , , I _ .' , ::'..-0 IIlillnetaBOtkall harga' pal",!' ,( "nail masing-masing Iembar ':,,'.. , .. .1eI:all1lnf; l!<jrollotnl'a bargapasarda",;!;' Sabat!1""",rupakan pen "1Iil.nan~..unan kekaYaan,pem"g~~~: Jadl ,maks isasi , 1al;l.. c1is.ln1 te!'If!'lIdung PElllgertio1i'l'll.I\g ka!lur,l apa laba ~I au/Ilkah laba per iI.mbar skham. /" / ' "l!lIme.n>ta.r4 Itekllbllra" yank laia 9ar1 usuraa labai'arena angka ! " " ' , . ' " ''Y -,,' 11l1)& Sllll~at te'l'gantung ;pada IIlIltode U\UltWlsi ,ang dipaka1. • ,

~

.

'

"

.

I

,

"

, -,

If " LAPORAN PENELITIAN


_.....

'

ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA f _rc "t/.

<,,,tJII1lUks_tt tau qli,au '$O~'malIsilllal1sa8i laba di....gpp ..... : .' ',' . ' .--~".r.:.,.,,,-,,,,, ",' '. , ." • 'sal'1!,n peliUng. me~j611!8" lIa~,u& lIlelllfoktisk'" pada lal>a per , .. IelIl1alU"sJtbam dan b\\kan 'l.aba ,Mtal . peruaahaan. Ile Ie....han w lainnya ttarilaba total "eb..g,.imana halnya labaper Iambar . ,., eaR.,. l"...ri ~in ~amP"I!·.Jl"U· yaitu Udal< memperbatikan t'tIllJIlIil;atan"futurtty ',daD .ket1d&k~pa"t1a..
. "llanyaeg,,elum memp.:rbatikall fakt!)r " 'ti.ll!11>Iil,..",t"u ;fUturitL keUdak

pasUan tl1-!llPll menjl1-
-seba.€tai sasaran perueal!aa.n.

Agar berurat ......;Ual> kit!> membahae faktQr timing . IeMb dahu Lu , !111!lalkan. ,
' .

,-

. ,

"

_..'

.,' ',- " ,,_.

.

.c'; _

.

• -

•

,

. TABBL 1.1.

"'Tl!!rNG 'DARI L!BA PERLEMBAR BAHAll YANG DIPERK:IllAKAN

:

,Prpyek A , !>royak B

PERtpnE 1

,

,

!!p. 400,too,~'

. 'P.p'.

PERIODlH!

PIlRIODE 3

Rp, 100, Rp. 300 ,- ,

Rp._'_' .0,'

,

,.Ilp. ISO ,'-

Dalam praktek kebanyakan xeputusan pembelanjaandan ke!'!!'!:usan .lnvestasi m, 'Rll. 500, - dan. dida'llului ~WIl1ab yang besardi awal p&ri048; ~edangkan proyek a'totalQya . .' .' -.' --, ,. . Rp. 550._ terceCfi!>;,sepa>;,ti tampak pada Tabel 1,1., Pi antar!1- du",p>;,oyek ini.manaah1ank· lebib, mena.rik 1.

..

" ' ,

;.

,'"

...

.,

"--

LAPORAN PENELITIAN

;"-.,"

',".

,;

.. . '


.

,

.

.' , -,. PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA '-"", ADLN –··~6~.

"."

'

. "·{~~b~~. t~,Ht~iftUog~.da ~J( ....0"

yang med>ed1:lUIlbllh ~\ ·:··Il.~l'f.J,g1:erbllM'l>"flaid.. ha~!lii.s..r sabam, daollai 101 sela!! ., . '~utllya ter'l*,\tung "ada !lila1 wakta dar1 uaog (tilDe value o~.. ' ...~, :!!IOftsy) bag! pella".,. lIIbl1al. !{arenllU..,,' memp"i1yllf.itUa:i ,...k1:u. $edangkllll mllks111lal1sasi ~.--."." . 'i.'. "'-" ':'. ;: ': .. - ' ..' '. ' . --'.' ; - .' .' • ' . '-, ~'fii'l~ t1t1ak ntelllper!\/It 1k"flltU~1ty (ttJle value of mOlley) , +~t=A: (~:,~~ ko"9'9 maits1ina.l1$a~1 1l1ba" tal' 'b1Sa tI1l.d~eahkaD 'masa.lab: y:> "peri;iU.bao altt'rn",ttf di 'atlls, "ya,,!'. in~a hili 1n1 met'UI'ak;n ", .

-,..' -

.-

".

f

-

,

If:,.", ·'ilelll1i&li&IInya.'· I; '), i'"

' '

.

··'if:£';-i

:,,'

. .,

t

:,',

"

.

~,

selaajutitya,lIlar1 dlHlfat r.elelllllhan berikutnya ya11:u _. , . "

" ' t t t l d /Jl~e,blltika!l ketidal""llasUi\ri' atal1 reeil
",:t,.al!lU pr01'!ilh\ cillil "Iy abll:
~:',c'"

~

,,'

,'

' - ' . '

T/'1EL : nVDAJ<: '''ASTIJi!I'11;NTAIlG BASIL "

~"'i

.

(OO'l'CO'IEIJ)

. ,,:'_ .'

.'....

..) ".

.' .

jS",:;·"i'~'\~""'*",*~."'••••• d

"

!l8sell1

ao-,.:

" lIV1'l!Ia I

100• 120,-

3001!1

,Ai?abtll1o

~),,,,,om1

normal.,

,

,

j.' ~

~-

.,

=-•• ,*• • ';'=.==-_:=:m~....=.===.=_m . _=.1lis=••• LAB~ PER LEMBAR S~PM~ (RUPIAH) '

••

0-,- I~O .. ,

.

200,

yaa~

me1'u.l.al:ao proel'ek paliag besar -. 'l\llIlm~k111sll&~a. keciua nroyek i,,;l ' ..kanmepaikkan lallapll..· ,~ . " . -~.l" sab_ 'yan~r a.a, - yaitu 1.0. 100, -;- Namun kenaika.n ' -.'i;..~a'-p~r li_bar," s.ab1U1\.,da:r1 O:;ro.-y'3.k.-! b-nr~taar ·antal"a. Rp:eo, ->: ;'"c::l4rt>~tL ,1.2'0; -~; 'se¢anekab-

~llI· gktm naU>:, I>,p. 2')1). ~ per l_ar 80ham,n_11 .. ·:l!l..... s·
-'

\ '

','

"

,

'

"

".

..

, . ' ,

.\

.

LAPORAN PENELITIAN


.>

, : ',:.

'":9

.:»

ADLN – PERPUSTAKAAN.,..,;,' UNIVERSITAS AIRLANGGA

;,~AP""'I!'i!'IIII!l!'~ lJ~NlI. ~,¥!~~1 terb.",,:al' ~,ed~,~ p1lib.&11 -' "1,,i. ,?' a!IW ",~m1lill 'prQ:ve~!i :V1I!'g r1skae ?

, ",

Kce!lsU!'U1I pada ak1l1NIy!\ tllrP,Mtutlg padasal1lpai sebenpa ," <' , " " :' , " ' . . . . , ' ,,-, " jl\uh Baham llerae1 , DamUD.pad"~U!lIUD'"' . "nemegaeg ,., .. ' ! ' . ', .mem1~1 ," t -resiko, ', " ' . "c'

'.' ,

.'

"

.

"

')

,p:V1I; pIQrek, " ~ett!'!\ nlen,ar1!, dllr.J:,P,'1da B. ,. ,,', 'h ' "'" ,D1 8BJI\l'1\1!! 4t1!""~tu P'!"1~allaall akan mllegllallap1 re • s1ki?, yaD'{ t.ilnb\l'l dar~ 1:>e~ar ~"c1~n:v" Hutang (debt) PJ!l1l ,ko!!: '. l>Os1sj"mD:dal perusah,!a!,,<, .';\\lElJli:o macBl1l 1n1 1az.im df.aebue ~iDan~1al .r11lk, 'dan 1~t m~arna1 fattor ket1d~k~p..st1..n "t.... hila , per1em1;> a r ,s!1hBl1l yang ,j11Mr a,pkan , .' "" -' <'" ' Ole!> !("..ene.a1as"D~ a1!\sall tenebut maka tujuaD !Ilaks1mllUsa" , . .'," .', .. ., " s1 lo.t>l\ per 1embar SIl!lH', t1da~, S""!l\ dengan jD.. ks1ma1,i""si . har!!.. pas"r per 1""'001' s .. b~. MGnYMl1J:1 ,~II,U1~an-ul"san 1'1 atae, para Ma n~"r ~

, ,

•

~

,

,

,','

.

., ,

,

' , '

",

-.

..

'

,

..

"

'

. ,

VIIUl&..JDengemban" tup.;as' memaks.J,m$: 1tsa.s1 kekayaan pemegang

~

l\am ",kan lIer;up'Wo& memaks1jDalkan harge. pasar saham peI'Ul!liUla an .!iargapasu dar1,,,,ahBl1l~....tI!I0l suatup.e'~";"'baan men~te:; ,

"

,

,

.,.

!Ian p'lnlla1an pasar,atll"', lab", per l"",bar so."am, y..ng d111ata~, kall,_ futUr1ty, d!\nr's1kDy~gterkandung,d .. lam lalla terSe but, <sertaj>aYangan fakto;-faktor Ladn , ' I ..• Sema.kiDtinp;gL :barga-P&BU da.r1 saham suatu peruaabaan,,: se.. mak1n.ba1kPre~~aS1Me~jemen perusabaantersebut d1,~tn ':,'" ,..pUn,peme!':an!! senam. Pus harga pas!t;l" "" , suatu saham meniberika\l ..

.-

'suatu indeks

pres~~si

dengan mana menejemen perusabaan da _

Pat d1n1la1.

Pada pr1ns1pnya kepentlngan para pemllik dan ilara Manager akan bersesuai"n, 4an had1ab,terbssar akan'diberi ltankepada para 'Innager Yang paling· eakapme,wak1l! ltsp$ll' tiilg anp...... peDI'll1k. , :', ~ \ Dal"'" pra ~tek" pad1\"'ituaS'~ t .... tentu kadang-kadang terjad1 ll",r",el1siha" a1lt,,"'.... <1ua;,p;l,hak ·tersebut. ' Pad" peru,.!!I>asnbe"ar ,yanlt' ~e!!l>mnny'a;1I1m1:Uk'l oi"b' maswa 'lI:at ,luae ,alii!" terJ><\l1c,,,'; j"uh. s angat 'kenU ,penga.."",,,,n ~tll.Jl ' ,p/>ll8&r"J>.para' p,""",gangsah"", tsrbadap keg1atsb opera'" pe .

,

,

.-

'

,

,'.-

"

:,.

! .'

, , - /

~""''''''''''..

\ LAPORAN PENELITIAN



l~~lli1""~"'1r!laatt dan/""atu perusahli.an terl'i. ....h datil'e de

bl111IllIy... team inenejemen mUnttki" tidak selah bertindak

ali

kel'"litiitglin terbaik dariP"milik (peme"ang ...h1\Ill). (

I

'.

palMi .,on~n,:tta.r1:'pada seeara' agresi('berus,aha rnemakslr.lalkan iharga .~..'. '1Iahiit perUsahaan. DalBl':i kontek .tz:d- Ve._n"H~rne' mengepmkakan .r-'

peBda.PB.t" bet

yang

sert'ada ':

I1Man:agemenis' sometimes are ,said

to

'rifislt,ee:rs 'rather t:han ,'max1l!:L:m~rsl ':they may be con t

I

'tent tb 'pla.y it sl1fet-and seek' an-"f;tcceptable le\JEl of' growth. bElingmore eoncerned w1,th peepec tuat.Lng tbe1rown ~is:ten'ce than wi tn maxim1Zinl'! the value of the firm to 1 ts

, a~re hoI doers II • 3

'

,"''TelllltrltenejellleJiakan berupaya untul< kepentingan mareka sendl .l"i',darlpada rnemaks1mallsir kep-ent'ingan para pemega'ng aaham.

-. 'tJ1eh' 'k-8:renany~ team -cene jemeri '-a.kan men:e-hitidari usaha.... uaana j~:'~<j''fiftg- bal2Yak m&~gandunir eeafko , 'walaupunkemungkin.an keun ' ·>"'fftDitan y;,.ne' dlperoleh bnV1 pemegang e aham cUkup tingg1 un .",' tliii'
gel,,!>.'

J:". '£11:10't

'.' .

berkeslmpulan r _"bf~hwn pe rueaaean ... perusahaan

jang dlllimpln pemilik-pelnl1iknya sendirl lebih aedtk.t t me "ahan. ~lttiVlll1kW1d. In1 lOOndorol\g suatu kecenderungan un

..', - -t.'·__ ~~gll.a1b:11

rosiko yan,g lebih

b£sar" . 4

3 Van Horne , James G, ,oR.-cit, bal. 7 dan 8 • .' , , 4 E11i,ot, J _W~ . nCon,trol, size rGrow~q 'and FianctaJ f!rt.Omce<.ll1 the ;.F:.U1n:'! i ,~fou:r;-nB.1 of na.nclal and 'QUanilta. n'Ve ua 'y..s1s',- January, 1972.. -,' '~

LAPORAN PENELITIAN


"",.,.,,


""'~11k'fY'Jl;W;tlf ~lel!hJtl(aWjj&ll :, "bahwaltes,",jall1:erlllUl teaDllll,",nejel\len perUSMun belilll" Boll centt:erung' sejUan de • ngan, ,ltl\>!,,1b' ba1~ pl>rUsahaan,:, .l<arenanya mereka .telah menjll.1I1 ... eeperti,pem1l1jt.pemll i k?,.5 " ',' '. " " , .)a
.

•

"

'4"

.

sabam sebllge1 ,euatu tUjuaQ./ aasaran yang dom1nan bl1gikeba nYUan peJ;l1sabl\an" yang marl1~l1kanpedomlUl u tama bag1 semua , 't1i>d
, t;

1.3. FllNr,sI PE!p>ll!LANJ""N.

,Luaedan 'lir1l1 pe'nt1ngllya ~ungs1 pembelanjaan'te,rgllll ... ' l 'tung' sepelllJllIiya pM" llesiLr-kecUl>ya pe1'1l$llhaan.· pada perus"ha.... keel"lfjll,Jm,je,iilf1 endek. aHa peI'Usahaan mead"kat1 ,at..u sampa! pada \lkunn ,

besarjfungsi PembelanJaan berkembaug'menoakup

'". ,

,i'

kep\l''!>liso.nlnve..tae1 terutamai1nveetast,, dalam 'tetap, -,akt1n 1E114apatkandana. t1ntuklDelllb..IAnja1 akt1"a t:ersebut. dan pe~ 1:>.ig1..;' laba perusabaall kepada para pemil1k. Untuk p~b"basall $l:llanjlltnya, banyakitab1eanltan fungal Pembal....jaan PM.. .

-':'perusaba'An besar'.

')0'"

pen8~11an

.

.

.

,.-.

llLew"nesr" W.G.;' "ll9.hy_nt and Ownush1p in the large ,Firm", JOurDa.1 o:f i'inance May!, 1969. J

, i

LAPORAN PENELITIAN


'

.

'


"'lll'llt "an JlW'ae f,u"gsi Pemhlole.llje.aI1 lIlI!IIjB4i ~.'k"PlltWI an "tam.. : . . '-

'

',"

>,'

-,

.

,

~

'" l. kepu.tus8n lnv£ist.tlsi'; aktlva apa yang bendak diinvestir?

2. kepntusan, p_elanjll"" ; bagailll.'."a hell,daknY ....kt1v..~ akt1 , ,ji>-¥a tersebut dibelanJ~i'-?' -~

S:' ksputusnn l!evide~ ;,' bagaiman"" ab" didiStr1busikan kepa

'd!I. investor

.

'

?

1. Kepu,t)1S,an illVeetaeL

..

•

'Keputusan lnvestasi' bertal1an dengari akulsisl dan . . .' . disposisi d.. ri ..ktiv.. dan karen..nya tid..k h..ny .. meny.."gkut Lnnlis.. profitabilitas t ..pi juga penentuan bes ..r (size) pe wsalla",,, sertatingm,t pertumbubanay a , . ",#~rbl:Q~rp. mGlJ.;genai keputusan. ,1:nves~asl 'tat: bisB. lepas, kalt ,-~va·deDgaD

alokasi dana dakem berbagai al'ternatif penggu...

v".n'_-d&~ ..~,perusabaan.' :-*~,j~

Aloka131 in1 sasa.ran: perusahaan:

~arus

dfadakan sesua! .

·,a.i~b
,', &l'..dal,ab ~nyangkl1t modal, kerja. yang fokus perhati annya .l.e'ta,lr; pau penentuaJ' jwnlah optimal m..sing-masing kompo ..-MY,'" ~ ~'.~DSaba~n>meng&dakaDdua j~niB

keputusan menge~a1 modal ~l'''a l'aitll l<eputt.lSan strategi.... YJ"'g b~rk a itan denga n tar iI\l)1; tingkllt modalkerja dan /<eputusannktill y..ng berkeaaan Aeilllan, operas1 ,sehari-hari. , Keputusan inves'tasi pada a.k,,!:i va tetap ya~g terkenal ·'de~gan Capltal'budge'ti~g merupQkan salah satu aspek yang ~ 18k kalah pentln~ya. Di sini memblcar..k..n alok..simod"l' " pa~a usuL~usul iDvestasi yang dibarapkan memberikan benefit di lilua 'mendata"g. Dene1'it int tidak dapa t diketahui seCRra ''''~iilit,f:. '!Ulrsnany a kit a dihadapk.." resiko' kStidak-pastian. Untnk'!tuusUl invest ..si t~rsebut barus dinilai kaitannya 4eDg.n~ne~f:t yangmuDgkindiperolehssrt.. resiko yang teL •"';'dling'di d .. l ....J 1ya. '• MltlK '

.. ' LAPORAN PENELITIAN

r

. PERPUSTAKAAN ' , "UNIVERSITAS A1RLANGOA'

, ,;;URABAYA Manajemen Pembelajaan ...

i!1'li'~"""'~"7:·

., "",""':,"",:rHfr,-n~ ,::'?":'7!~r'f'4'{7Y:'~':~~(;;~"tt ~::. -. , ' ,

-3., . .


;'10

TercakuppuladalllID bagia,,' tJ,i mengenai r~atcil
mene!1tllkan total.ktiVl\ Ya)lg, harua . dipertabankan dallllli pe , . . --'.'.'" ,.,.. '';ft, ' . r~abaan. komposisiaktiva-~iva ·terse~t, serta.komp!ek eitas,dari,resiko.usaha,yang dipikul perUsabaan .dipandang da:rl pil1ak t nveetor , ..' .' .. Oleh .kar-ena kelt'fakan, usu~ Lnvee t.aed .dd hubungkan. . ! . . ; -." '. ,deugan.cost Qt capital maka,~ost pf capital merypakan top1k pat.u t mendapat' perhat1~n- pada bagian ini . .' yang , '",.

'-

. '

- , '

. 2-, : !eP\lt~an.pembellLnjaan., 9~galmana ',kebutuhan' daba iin'tuk loves-t'as1' tereebut

dipenuhi dan' dar! sumber man" merbpakan bng1an ynR1: 11leIn1n '. -ta.perhatib.n. i-Beraneka' n1AcSJDsumber dana tersedla.Masing . .' ... , masins mempunyai .cirikpae tert~ntu seperti halnya biaya , _mat.u~.l,t,as ketersed:1,3.~nrl:va dan syara.t-syarat lain yang -"41. minta .si Pemberi l!lOdal. " Atas c da~~r 'f~ktor pertimh'nngab ihi, Financial Manager ha , ru~, menentuknn kombinasi,pelIJbelanjaan terbalk' at-a.u ,k~ -' .' " ." , " ,s,ls1 modal yang cocok bag1 perusahaannyo.: ~~lalPi pe,rUbahan, . , komp~Sislmpdalnya perus~baan dApa~ me .raih kombinasi· pembelanj aan optimal yang akan Illemakeimal1 sir. nilai-kurs- saham-sa~amnyn. '

~,

'.'

'

J

,

,

V"

i

: "

,

,

'

.•

,

3. -Kepu'tusan devfden ," '-Kepu,tusan d'eviden da'l";L suatu perusaha.an .yang~ru

pa:kankebijakan dev1d.. n~'nyn adalab suatu fungsi yang cuJrup . ., ; '" ",. .:' ~mlnta .pa'r-ha.c fan , Kepu'tUSlln 'dc-vi-den mcncakup, peaen tuaa ,'. , "p.ersentaee: pendapat.an "yang 'dib.aiarkan ".kepada pemegang sa; ... bam aeau yanp;" ditahnn dnl..., peTU~ahBan. stO-oUi tlis devi.h.n. stoc~ dlv:i.den-d~, " pembelian kembalt aaham, Persenta$:e,'~&u-l pendapat.an yang iU
"

-'

.

,

'

.

,

,

LAPORAN PENELITIAN


.

'

•

..

"

...

"


"

M:' '. .' 'iir;"dlilMi pe~at'"" dJlll, harga sobampe"'saha..... Olell karella ,,,f,~ "divtaelld, payl>UtrM:io" b....u$ d~~val\la51 "e$uo:1 dengan ; ,', , . '-'"

-

,

"

, . . . .,....perw.ahaa ri mbniaksillla1illir Il-..,lth pemegang sabam. ,"1"*/1' dicernlink.... lIleaingklltnyili barg" s'obam peJ'Usobaan. Jika parA i"Vell~r' !lMa bat. :vang netra1 IUltara "current divi 4'JD4"i'd!iri "capt'td gaiJ!s" , dt's1t>ilab tex-eipta "dividend M '. " ,~t rAtio" yang oPtilllal yang ~slm"Usa$l1tlL1>weal tb. "'1'11&1 dar1.padadeviden bagi pll:rain\res~or barUS t41ritilllangi 'oleh oPPortuA~tY'cost darikebilangan lab.. Fanl! ditaban , ',erusa.n.a"'II"bagai penlbelanjUll IIIOda1 $endlri (eC!ulty). JIIs., lriita meUbat bahw.. kepl\tusILII deviden harue dianaUlla JiI!I~lPIh:LtSlll1Fa dengan teput.!'S'Ul pelllbelanj....a , '_ -

i',...

',:..

"t.ot. ' PBRnIDp.Nat.N· (;rPJl):lE .

.

-

,'~.

'-,

' .

OFF) RESl!'i0 DAN' PENG):MII/lLIAN• .

.

.

, . Keputusan-keputttsan yaat>; dialllbll Financial lIuager a&aA mempuny..ipen~a~ub terhadap peullembalisn (return) dan ~siko Y.aDg sccar" bcr~abunl! mempengarubi bar~ sabam pe -' ~~~aan~Salift' hubuagan io+ dilUkiskan dalam gambar 1.1. i', 9
Suatu keputuaan yang diambil ~ngh~si1kan akuisi8i dan • atau 41sposlsi ~tiva. Struktu~ aktivn ini dipergunakan . '.~~ aenclptakan penjua1au produk perusabaan. Penciptaan . ",produk-prodUk lnl dan pengsd~";'' "uatu etruktur akthator , . • I , ~tu akau meu~iptakan re8~o U$aba (bugines. rlsk). Reelko "usan. 1~ sepsnubnya dlkaitkan dengan karakterist1k pasar ;;: ,~:.11"'1'Prt>dl.lk pellusabaan YIUll! If,,re..ngkutaU, dan tidak dipe ~

....$ 1 oleh cara perusn"..aD ...."belallja1.aktiva-~ti ..anYa ,

,"haw _toft ,sebuab pSJ'Usabaan denganproduk yang p,Gnju ~

, . 'e1al>1111'a llersl.kl11S all... "",l1bat earningsnya. bellfluktualll

.,~, siJ(IUS.

.

"11

LAPORAN PENELITIAN


.

. ,

, ,15"~,~ ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA -,

"~,,

,j/(

'Sua'tu kombinasi tertentu atas hut ang , s aham preferen $ah"",biasa y,;ng' dlpei-g,.ullikan untuk, membel"nja1 akti;',,' ..M,l.9anya.;menc1Ptakan'nos!loo;'fi'nane1el . (f1~llnc1a:l. r1ek), !lb • a1:\1,,..,.11«> yang berka.4tan' de"!lran eara'l'embelal!.jaa". J'enggUlu.an buta,ng yang be,ear ..c:lal,am struktur pembelanjaan ,akan , " 'lD.mgbadap;1 .rell1ko finane~el ,yg"I1' tinggi, samenta:ra ,t1nglsat ,psngembalian yang c:l1ba~p~'!lla juga t1ngg1. Dem1k1an. jua propore1 hutang yang kecV dalam sVukturJIlOdalny;>, akJln/ll!l'ng

dan

,

'. badap1 re!l1kof1llan~1eJ.·Y~!l,l:en$h', ,sementarn .tingkat :l'""gelll . balianyang d1barapkan .t\I!!a' ..endab. " 11...11<.0 usllPa clap. res1ko fil1at1s1el l:Iergabung, dan selanjutnya . ." melJlllenga..ubi h .... ga _,llIIlperuqahaan yang bereangkutan.," Suatu komb1na.si te..tentu c:lar1 f1nai!s1el' " ' j 'aktiva , dan . struktur ', . "",nelorkan suatu arus Laba , 'liang' sel
.

'j

Lingkunq,a

•

,."

strUktur ~' re:s i kO usa1'!:a . aktiva

e.xter~

.

Pertittbanqa'

&I

keputusan \

'

, I ~::elOn9triik£ur

•

Linqkunqa ~ntern

.-

'

h £;~0NIi res

0

•

, ,

-

;'

•

.

.

,/

,

,

, Pad.. Mlllbar 1.1. nlllllP"j< llar1s 'yang berllera.kdari 1$ng kUngan extern' 'ka 'bitrgll satlMl menunjukkail babwa para: 1t1vdtor mempe"hat'ikan lalit!. dan' res1koperusa:baM, danmemband:ilIgk$ dengan pi'lihan y-ang tersediti lai'nnya.Suatu 'garis Y'M:g beran jak dar1 hargll sabam ke pert1mbllngan & keputusan f1n~lIetel; menunjukkan bahwR' rangka bagi Menejemen Pembelanjaan adalah "e Loaed loop; sYetem".

LAPORAN PENELITIAN



;tf.."t(,,/,~...

"'..>

g' ~rtift,a.

"'1,

'Financial Manager meIllOlli tor her-ga saham peruea

' .. '

~\;'i'i ' . . . .

sebagai \DlIpan oal1k.yane member1kan kepadanya suatu pen1 , . ' ' 's~;:i')' :lalan paT'a investor atas perf~rrrl&nce :reneJemen perusahaan. .

;,;:,,,<:,,1, .. '..

.'

, .. Bluan:ya, ~in tinggi tingkat pengembalian, yang di .:.

.v

,!;n~,.:;: ":'l,::-,"

. bd1\P&llJ\ malt1n'Unggi pula res1l
.

c

""iii j!l4~al1allY&,· 7""':;*,>,:,, ", : ',' ..

.11''j'';,';

.- _ . Il.lla1'6l3Il1lYa,dalam up",..

". .

' ..

','

,

.meIllll.ks1roal1s1rba:rga saham

:~;;';'"'~ia8g"'"'iPlIIt~n~eneerro1nan maks1ll1al1..as I wealtb ), Financ1 'ifi.:"'" ' .-- -.' ..-' " , -, f,; '. '~Jlanager,1I1hadJli>k""malllelah '~~1n",,1kan .k
._ UD'IUk

aany,k,,~eaejemen

Pembelanjaan yang d11lustrasikaa pa

'.(\:lamb"r 1, 1.menjad1 dasar stlld1 l!enejemen Pembelanjaall pa

., d", ~aIl_-pembahasan selanjutnya , Sejauh in1 kita tre Lah

,. .~t~enttfikaslkan'antara lain sasaran perusah~an kem~na h€n

~ya meng.rah. tiga fungs1 utama Pembelanjaan dan kon..epper

~lllibq~Ila.n1;ara pellgell1balhn ~ali re..1ko,

lk!IIe~n 'Pem6'elllJljaan menyangkut tiga fUPElei utama tersebut, , '.~ . .tlganya sa11ng berhubungan satu sarna lain, Karenanya. '~t.1g4fW\g$'(te:rsllliut bar"" dilaksanakan secara terkoo:rd1ni:r . 'mellgarlib padtisa.saran perusaha,uL·. . h ....ll...ati konsep tni merupakan·k\mc1 pemahaman 1s1 danpe:rall ". ,lleuejeinen Pembelanjaan , GallIbu~ .1,1, adal"h '~MenejalJ!ll

~~.. yang mengintel'1'aS~,kan l1ngkup dan akt1fitllS lIene

',;'

:~"Pe~lanjaan.

Itatau d1$11l1 b~ya dibsr1kan kunci pa!Jll./u.man yang d1 .-' l'*1skanpada "~". maka paila bab-bab selanjutnya akan di ,8:ll8Ubkan' n~daglng!l dan "jeroh-an" dari--rangka ceraebue •

",

LAPORAN PENELITIAN


~---.

ADLN PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA '.. DAB" '1. ,"ojawab.se...llgkaian per-tanyaan pokok, yaitu apakah M

Recommend Documents