ABSTRAK
SKRIPSI
P a s a r m o d a l d i I n d o n e s i a m e n g a l a m i p e r k e m b a n g a ny a n g sangat pesat sejak dikeluarkannya beberapa kebij akan-kebijakan s e p e r t i P a k e t D e s e m b e r1 9 8 7 , O k t o b e r 1 9 8 8 , d a n D e s e m b e r 1 9 8 8 serta Keputusan Presiden No.
53/
1990. Hal
ini
dapat
ditunjukkan khususnya pada PT. Bursa Efek Surabaya yang juga mengalami dampak perkembangan yang
pesat akibat
dari
kebijakan pemerintah tersebut, di mana ditunjukkan bahwa pada awal Januari 1989 hanya 24 badan usaha saja yang go public dan dalam kurun waktu yang amat singkat berkembang menjadi 179 badan usaha pada bulan Juni 1994 dan pada akhirnya menjadi 2 0 0 b a d a n u s a h ap a d a b u l a n D e s e m b e r1 9 9 5 y a n g d i k e l o m p o k k a n menjadi 22 industri. Hal ini
ditunjukkan pula pada tabel
p e r k e m b a n g a nP T . B u r s a E f e k S u r a b a y ay a n g d i c a n t u m k a n p a d a buku berjudul Fact Book 1995 yang diterbitkan oleh PT. Bursa Efek Surabaya yaitu terdapat 6 (enam) unsur yang sangat m e n i n g k a t d e n g a n s a n g a tp e s a t p u l a y a i t u j u m l a h e m i t e n ( b a d a n usaha) yang go
public, jumlah
obligasi tercatal, volume
transaksi, nilai transaksi, jumlah saham tercatat, dan jumlah o u t s t a n d i n gs t o c k . Semakin
banyaknya badan usaha yang
go
public
m e n y e b a b k a ns e m a k i n b a n y a k p u l a p i l i h a n p a r a i n v e s t o r u n t u k
memilih
yang
terbaik
sebagai tempat
untuk
menanamkan
k e l e b i h a n d a n a / m o d a l .O l e h k a r e n a i t u P T . B u r s a E f e k S u r a b a y a menyediakansarana yaitu motion yang disedikan oleh bagian riset serta Laporan bulananyang disebut Monthly Review. Pada Monthly Review ini terdapat laporan ringkasan analisis rasio masing-masingindustri yang ditinjau dari Price Book Value (P/BV), Earning Per Share(EPS), Return On Equity (ROE)' dan Price Earning Ratio (PER). Berdasarkan hasil motion di mana terdapat perbedaan analisis rasio antar industri dan kemudian melalui Monthly Review dibatasi menjadi hanya 4 rasio keuangan saja, maka dapat ditarik
suatu identifikasi
masalah di
mana terdapat
perbedaananalisis rasio keuangan antar industri dan antar badan usaha, yang kemudian disederhanakanpada pembatasan masalah b a h w a a d a p e r b e d a a na n t a r i n d u s t r i d i t i n j a u d a r i P r i c e B o o k Value (P/BV), Earning Per Share (EPS), Return On Equity ( R O E ) , d a n P r i c e E a r n i n g R a t i o ( P E R ) . B e r d a s a r k a nh a s i l t a d i dapat ditarik suatu dugaan atau hipotesis bahwa diduga ada perbedaan antar industri yang terdaftar di PT- Bursa Efek Surabaya pada tahun 1994 ditinjau dari Price Book Value ( P / B v ) , E a r n i n g P e r S h a r e( E P S ) , R e t u r n O n E q u i t y ( R O E ) ' d a n Price EarningRatio (PER).
Penelitian yang
berdasarkan hipotesis
ini
memang
bertujuan untuk mengetahui apakah ada perbedaan antar industri yang terdaftar di PT. Bursa Efek Surabaya pada tahun 1994 d i t i n j a u d a r i P r i c e B o o k V a l u e ( P / B V ) , E a r n i n g P e r S h a r e( E P S ) , Return On Equity (ROE), dan Price Earning Ratio (PER) serta memiliki
manfaat
bagi
pihak-pihak
yang
berkepentingan
terhadap analisis rasio badan usaha dan industri yang terdaftar di PT. Bursa Efek Surabaya khususnya bagi para investor maupun wiraswastawan yang
ingin
menanamkan kelebihan
dana/modalnya agar lebih dapat berhati-hati atau tidak gegabah dalam mengambil suatu keputusan di mana sangat diharapkan hasil penelitian ini dapat memberi tambahan informasi bagi m er e k a . Untuk menguji penelitian ini apakah ada perbedaan antar 2l
industri
yang
terdaftar
di
PT.
Bursa
Efek
Surabaya
digunakanlah uji Analysis of Variance (Anova one way factor) y a n g m e n g g u n a k a nd i s t r i b u s i F d e n g a n a 0 . 0 5 . W a k t u y a n g digunakan adalah tahun 1994 mengingat adanya dua hal yang m e n y e b a b k a n n y ay a i t u l a p o r a n k e u a n g a n t a h u n a n 1 9 9 5 b e l u m d i t e r i m a o l e h p i h a k P T . B u r s a E f e k S u r a b a y as e c a r al e n g k a p d a n j e n i s d a t a y a n g d i g u n a k a na d a l a hc r o s s s e c t i o n .
Dari
hasil
pengujian didapatkan bahwa tidak
adanya
perbedaan secara signifikan antar industri yang terdaftar di PT. Bursa Efek Surabaya pada tahun 1994 ditinjau dari rasio penilaian yaitu Price Book Value (P/BV) dan Price Earning Ratio (PER), hal ini dapat ditunjukkan melalui Ho yang masih belum bisa ditolak. Hasil pengujian selanjutnya jluga menunjukkan bahwa ada perbedaan secara signifikan antar industri yang terdaftar di PT. Bursa Efek
Surabaya pada tahun
1994 ditinjau
dari rasio
profitabilitas yaitu Earning Per Share (EPS) dan Return On Equity
(ROE), hal ini
dapat ditunjukkan melalui
Ho yang
d i r oI a k . Menurut teori Industrial Organization Framework suatu industri dibandingkan industri lainnya memiliki tekanan yang b e r b e d a - b e d a ,s e b a b k i n e r j a s u a t u i n d u s t r i d i p e n g a r u h i o l e h adanya empat fdktor yaitu Basic Condition, Structure, Conduct, d a n P e r f o r m a n c e .B a s i c C o n d i t i o n t e r d i r i d a r i s u p p l y , d e m a n d , dan
kebij akan-kebijakan pemerintah. Structure terdiri
dari
rangkaian karakteristik seperti biaya produksi, biaya entry, ukuran, jumlah produsen, dan kapasitas produksi. Conduct merupakan behaviour dari industri yang meliputi Advertising' promotion,
product
development, dan
company
growth.
Sedangkan performance terdiri dari 3 unsur yaitu effectiveness, f a i r n e s s , d a n p r o g r e s s .K e e m p a t f a k t o r i n i l a h y a n g m e n y e b a b k a n t e r j a d i n y a p e r b e d a a nk i n e r j a k e u a n g a nk a r e n a m e m i l i k i p e n g a r u h yang cukup besar. Kinerja keuangan tersebut diukur melalui a n a l i s i s r a s i o , y a n g t e n t u n y a m e n g a l a m i p e r b e d a a np u l a a n t a r i n d u s t r i m e n g i n g a ta d a n y a4 e l e m e n d i a t a s . Jadi dapat ditarik
suatu kesimpulan bahwa sebenarnya
analisis rasio keuangan terutama rasio profitabilitas menjadi berbeda antar industri mengingat pengaruh4 elemen tadi yang s a n g a tb e s a r , s e d a n g k a nr a s i o p e n i l a i a n t i d a k t e r d a p a t p e r b e d a a n yang signifikan mungkin dikarenakan pengaruh 4 elemen di atas h a n y a l a hk e c i l a t a u m a s i n g - m a s i n gi n d u s t r i m e m i l i k i 4 e l e m e n d i atas yang hampir sama terutama ditinjau dari nilai pasarnya. T e n t u n y a h a s i l p e n e l i t i a n i n i b e r d a m p a kt e r h a d a p p e r i l a k u i n v e s t o r d i m a n a m e r e k a m e n j a d i s a n g a tb e r h a t i - h a t i m e n g i n g a t terdapatnya perbedaanantar industri terutama ditinjau dari rasio profitabilitasnya. Tetapi juga dapat mengakibatkan sikap yang gegabah mengingat tidak adanya perbedaan yang signifikan ditinjau dari rasio penilaian. Sangat disarankan pada rekomendasi-rekomendasi bahwa i an menilai kinerja p a r a i n v e s t o r h e n d a k n y ad a l a m m e n g e v a l u a s d keuangan tidak hanya didasarkan pada 4 analisis rasio di atas
saja seperti Price Book Value (P/BV), Earning Per Share(EPS), Return On Equity
(ROE), dan Price Earning Ratio (PER)
melainkan pada analisis rasio secaralengkap yang didasarkan tidak hanyapada satuperiode saja (1994). Selain itu juga harus dipertimbangkan faktor-faktor lain seperti kebij akan-kebijakan pemerintah yang kadangkala sangat m e n e n t u k a nk e b e r h a s i l a ns u a t u b a d a n u s a h am a u p u n i n d u s t r i '
