A Raiffeisen Bank Zrt VÉGREHAJTÁSI POLITIKÁJA

A Raiffeisen Bank Zrt VÉGREHAJTÁSI POLITIKÁJA

1

Tartalomjegyzék

A VÉGREHAJTÁSI POLITIKA CÉLJA ....................................................................................................................................... 3 A VÉGREHAJTÁSI POLITIKA SZERVEZETI HATÁLYA, ALKALMAZÁSI KÖRE ................................................................................. 3 A LEGKEDVEZİBB TELJESÍTÉS MEGHATÁROZÁSA ................................................................................................................ 3 VÉGREHAJTÁS, VÉGREHAJTÁSI HELYSZÍNEK ........................................................................................................................ 4 ÜGYFÉLUTASÍTÁSOK ......................................................................................................................................................... 6 FELÜLVIZSGÁLAT ............................................................................................................................................................... 6 KIVÉTELEK ........................................................................................................................................................................ 7 MELLÉKLETEK…………………………………………………………………………………………………….8

2

A végrehajtási politika célja A befektetési vállalkozásokról és az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény (a továbbiakban Bszt.) 62. § 1) bekezdése értelmében a Raiffeisen Bank Zrt. (továbbiakban: Bank) kötelezettsége, hogy az ügyfél megbízását az ügyfél számára legkedvezıbb módon hajtsa végre. A Bszt. 63. § -nak 1) bekezdésének megfelelıen Bank az ügyfél megbízásának legkedvezıbb végrehajtása érdekében követendı szabályokat jelen Végrehajtási Politikában határozza meg. Bank az Ügyfelet tájékoztatja a Végrehajtási Politika tartalmáról.

A végrehajtási politika szervezeti hatálya, alkalmazási köre A végrehajtási politika Bszt. szerinti lakossági és szakmai ügyfelek megbízásaira vonatkozik. Az „elfogadható partnerek” megbízásaira a végrehajtási politika nem alkalmazható.

A legkedvezıbb teljesítés meghatározása Az ügyfelek védelmének egyik legfontosabb területe az ügyfelek számára legkedvezıbb eredménnyel járó teljesítés. A “legkedvezıbb teljesítés elve” (best execution), a szolgáltatás nyújtásakor biztosított általános kötelezettségeken felül (becsületes, tisztességes, szakszerő hozzáállás), részletesebb kritériumokat állít fel az ügyfelektıl származó megbízások teljesítésére vonatkozóan. A Bank a pénzügyi eszközökre vonatkozó ügyfélmegbízások végrehajtása során arra törekszik, hogy az ésszerőség határain belül az ügyfél számára legoptimálisabb végrehajtást kiválassza, annak érdekében, hogy a lehetı legjobb eredményt érje el, figyelemmel a lent felsorolt tényezıkre.

A legkedvezıbb teljesítés tényezıi A Bank a legkedvezıbb végrehajtás megítéléséhez az alább felsorolt fı és egyéb szempontokat vizsgálja: Fı szempontok: •

a megbízás tárgyát képezı pénzügyi eszköz ára (nettó ár), 3

• • • • • •

a a a a a a

megbízás költsége, megbízás végrehajtásának idıigénye, megbízás végrehajthatóságának és teljesítésének valószínősége, megbízás nagyságrendje, megbízás természete, végrehajtás szempontjából releváns egyéb tényezık.

Egyéb szempontok: • • • •

ügyfél tulajdonságai (Bszt. szerinti lakossági ügyfél, szakmai ügyfél), megbízások jellege, pénzügyi eszközök jellemzıi, azon végrehajtási helyszín tulajdonságai, amelyekhez a megbízás továbbítható.

Végrehajtás, végrehajtási helyszínek A Bank az elızı pontban meghatározott tényezık súlyozása alapján állapítja meg az ügyfelek számára a mindenkori legkedvezıbb végrehajtási helyszíneket. Az egyes végrehajtási tényezıket azok egymáshoz viszonyított fontosságuk alapján kell súlyozni. Ez a súlyozás a Bank részérıl annak felmérését igényli, hogy szerinte az érintett ügyfélnek melyik tényezı mennyire fontos. A súlyozás még további befolyásoló tényezık függvénye lehet. A fenti tényezık közül az ár az elsıdleges befolyásoló tényezı. A megbízások nagyságrendje jelentıs mértékben befolyásolhatja az elérhetı legjobb árakat és ezáltal meghatározó tényezıvé válik a teljesítési helyszínek kiválasztásában. Nagy szerepe van a megbízások típusának is (vétel, eladás, limitáras, stb.), mert ez befolyásolja a megbízások teljesítésének valószínőségét és ezáltal a teljesítési helyszínek alkalmazhatóságát. A mindenkori hatályos végrehajtási helyszínek jegyzékét a Végrehajtási Politika 1. és 2. számú melléklete tartalmazza. Amennyiben a Bank egy adott pénzügyi eszköz vonatkozásában kizárólag egy lehetséges végrehajtási helyszínt jelöl meg, a végrehajtási helyszín ebben az esetben alapértelmezett. Amennyiben egy adott pénzügyi eszköz tekintetében több végrehajtási helyszín van meghatározva, abban az esetben a Bank az Ügyfél számára legkedvezıbb végrehajtási lehetıség megállapítására vonatkozó vizsgálata során figyelembe veszi az egyes végrehajtási helyszínekhez kapcsolódó saját jutalékait és egyéb, a végrehajtással összefüggı költségeit. Ha egy pénzügyi eszköz több végrehajtási helyszínen is kereskedhetı, de a Banknak ezek közül nincs mindegyikhez elérhetısége, akkor a legkedvezıbb végrehajtás elve kizárólag a Bank által elért helyszínekre vonatkozik. 4

Olyan pénzügyi eszköz esetében, amellyel csak egyetlen végrehajtási helyszínen lehet kereskedni a Bank a megbízásokat az egyetlen adott végrehajtási helyszínre továbbítja, és ezt kell a legkedvezıbb végrehajtásnak tekinteni. Ha a megbízást olyan piacon teljesíti a Bank, ahol nem rendelkezik tagsággal, akkor a megbízás végrehajtására közvetítı partnert vesz igénybe. A Bank ezen partnerek kiválasztásánál elınyben részesíti azokat, akik rendelkeznek a legjobb végrehajtási politikával. A kiválasztásnál a legfontosabb tényezık a közvetítı által felszámított díj, költség, az elszámolás biztonsága és a partner piacismerete. A Bank, ha az ügyféllel nem bizományosként állapodik meg, akkor az ügyféllel partnerként, saját számlával szemben köt szerzıdést. Ez kétféleképpen történhet meg. A Bank a piacon egyidejőleg, az ügyfél tranzakciójával megegyezı, de ellentétes irányú ügyletet köt, vagy kifejezetten vállalja a legkedvezıbb végrehajtást, de az ügyfélmegbízást saját számlára teljesíti. A Bank tagja a Budapesti Értéktızsde részvény, hitelpapír és származékos szekcióinak. Ezen szabályozott piaci megbízások esetén a Bank nem vesz közvetítı partnert igénybe. A Bank a magyar államkötvények elsıdleges forgalmazója, ezért aukciós megbízások esetén nem vesz igénybe közvetítı partnert. A Bank jogosult az olyan megbízások visszautasítására, melyek olyan termékre vonatkoznak, melyek piacához, végrehajtási helyéhez a Banknak nincs hozzáférése. A Bank a megegyezı tartalmú ügyfél megbízásokat a beérkezés idırendjének sorrendjében teljesíti. A saját számlás ügyletekkel szemben az ügyfelektıl származó megbízásokat teljesítéskor elınyben részesíti. A Bank megbízásokat nem von össze és nem internalizál, vagyis nem csak saját számláról hajt végre megbízásokat. A legkedvezıbb végrehajtás elve lényegében nem alkalmazandó a többszörösen strukturált tızsdén kívüli („OTC”) ügyletekre, ahol az Ügyfél és a Bank között létrejött sajátos szerzıdési struktúra miatt nincs lehetıség semmilyen más tranzakcióval vagy termékkel való összehasonlításra. A MiFID elismeri, hogy más szempontok szerint értékelendı, amikor az ügylet az Ügyfél körülményeihez igazított személyre szabott tızsdén kívüli („OTC”) pénzügyi eszközöket ölel fel, és nincs olyan másik ügylet, amelyhez az ilyen ügyletet hasonlítani lehetne. Ez abban az esetben alkalmazandó, ha az ügylet (1) egy tızsdén kívüli („OTC”) ügylet, amely (2) többszörösen strukturált/az Ügyfél személyére szabott, ezért (3) az ilyen ügylet nem tartozik az olyan hasonló ügyletek sorozatába, amelyekben a Bank és az Ügyfél szerzıdı partner, és (4) a piacon nincs olyan ügylet, amelyet az ilyen ügylettel össze lehetne hasonlítani. 5

Ha a Bank olyan pénzügyi eszközt ad el az Ügyfél részére, amelyet a Bank hoz létre, vagy amelynek a Bank az egyedüli teljesítési helyszíne, a Bank az Ügyfél kérésére részletesen elmagyarázza, hogy a pénzügyi eszköz árát a Bank hogyan képezte, beleértve bármely lényeges külsı tényezıt is.

Ügyfélutasítások A Bank az ügyféllel kötött szerzıdésnek megfelelıen teljesíti a megbízásokat. Az ügyfél kifejezett utasítása esetén a Bank az utasítás szerint hajtja végre a megbízást. Ennek során azonban esetleg kénytelen eltérni a Végrehajtási Politikától. Ilyen esetben a Bank felmentésre kerül a Végrehajtási Politikának való megfelelés alól. A Bank értékesíı munkatársa figyelmezteti ügyfelét, hogy a megbízás teljesítésére vagy továbbítására vonatkozó konkrét utasítás adásával esetleg megakadályozza, hogy a Bank megtegyen a Végrehajtási Politikában foglalt, a legjobb eredmény elérése érdekében a Bank által szükségesnek ítélt bizonyos lépéseket. Az ügyfél rendelkezését követıen a megbízásokat haladéktalanul, illetve a lehetı legrövidebb idın belül végre kell hajtani. ∗ . Annak érdekében, hogy a tranzakciót ugyanazon az értéknapon hajtsák végre, a megbízásnak olyan idıben kell beérkeznie, hogy a Banknak lehetısége legyen továbbítani a megbízást még azon idıponton belül, ami az illetékes tızsdén meg van határozva.

Felülvizsgálat A végrehajtási politika felülvizsgálata rendszeresen, legalább évente, de szükség esetén (pl. releváns változások esetén) gyakrabban is megtörténik. A felülvizsgálat kiterjed arra, hogy a rögzített végrehajtási helyszínen a Bank a lehetı legjobb eredményt érte-e el a megbízások teljesítése során, másrészt összeveti a Bank tényleges eljárását a Végrehajtási Politikában rögzítettekkel. Ezen felül a Bank minden olyan tényszerő változás bekövetkezésekor felülvizsgálja a jelen Végrehajtási Politikát, valamint a végrehajtási helyszínek jegyzékét, amely befolyásolja a Végrehajtási Politika szerinti eljárás feltételeit, körülményeit, illetve a Bank számára elérhetı végrehajtási helyszíneket. A Bank a végrehajtási helyszínek változása esetén értesíti ügyfeleit, a mindenkor hatályos Végrehajtási Politikát elhelyezi a www.raiffeisen.hu weboldalon. ∗

Annak az árnak, amelyet a befektetési vállalkozás el tud érni ügyfele számára, egyik jelentıs meghatározó tényezıje a teljesítések gyorsasága, mely különösen volatilis piacon kiemelt jelentıséggel bír.

6

Kivételek Az alábbi esetekre nem vonatkozik a Raiffeisen Bank Zrt. Végrehajtási Politikája: 1. Árjegyzésen alapuló kereskedés: ügyfél kérésére, a bank számlájáról történı eladási vagy vételi ár jegyzése. 2. Egyedi igényekhez igazított, az ügyfél által adott speciális instrukciók alapján teljesített ügyletek: az ügyfél egyedi igényeinek megfelelıen kialakított, speciális instrukciók alapján teljesített tranzakciók, melyek által a legkedvezıbb teljesítésre irányuló követelmény automatikusan megvalósul. 3. Egy bizonyos teljesítési helyre vonatkozó tranzakciók: amennyiben az ügyfél által adott megbízás definíciója szerint a tranzakció csak egy bizonyos teljesítési helyen hajtható végre, mely teljesítési hely ügyfél által a Raiffeisen Bank Zrt.-vel kapcsolatban álló platformok közül került kiválasztásra. 4. Súlyos piaci zavar és/vagy belsı illetve külsı rendszerhiba esetén elıfordulhat, hogy a legkedvezıbb végrehajtás kötelezettségét a Bank nem tudja alkalmazni. Ilyenkor a megbízások tényleges végrehajtása válik elsıdleges szemponttá. A Bank ilyen esetekben is törekszik arra, hogy a megbízásokat a körülmények által lehetıvé tett legkedvezıbb feltételek szerint hajtsa végre. 5. Ha az ügyfél közvetlen, elektronikus csatornán keresztül fér hozzá a piachoz, akkor az ügyfél felelıs a legkedvezıbb végrehajtásért. 6. Ha az ügyfél pozícióját a Banknak egyoldalúan kell zárnia (például az ügyfél által elkövetett, felmondási oknak minısülı magatartás miatt), akkor nem szükséges a legkedvezıbb végrehajtás szabályait alkalmazni. A Bank azonban ebben az esetben is törekszik az elérhetı legkedvezıbb végrehajtás elvének figyelembevételére.

7

MELLÉKLETEK 1. számú melléklet Végrehajtási helyszínek jegyzéke PÉNZÜGYI ESZKÖZ

ELSİDLEGES VÉGREHAJTÁSI HELYSZÍN

Deviza és devizához kapcsolódó derivatív eszközök Azonnali deviza konverziós ügylet*

Raiffeisen Bank saját számlája

Tızsdén kívüli (OTC) határidıs deviza ügylet


Tızsdén kívüli (OTC) deviza opciós ügylet


Tızsdei határidıs deviza ügylet

Budapesti Értéktızsde

Tızsdei deviza opciós ügylet


Kamatláb derivatívák Határidıs kamatláb megállapodás (FRA)


Kamatláb-, deviza-, bázis swap (IRS, CIRS) ügylet


Kamatláb opciós ügylet


Tızsdei határidıs kamatláb megállapodás


Hitelviszonyt megtestesítı értékpapírok és derivatív eszközök Magyar Államkötvények, diszkont kincstárjegyek - aukció

Államadósság Kezelı Központ

Magyar Államkötvények, diszkont kincstárjegyek, MNB kötvény


Raiffeisen Bank saját kibocsátású kötvényei


BÉT-re nem bevezetett hitelviszonyt megtestesítı magyarországi kibocsátású értékpapírok


BÉT-re bevezetett hitelviszonyt megtestesítı magyarországi kibocsátású értékpapírok


Hitelviszonyt megtestesítı nem magyarországi kibocsátású értékpapírok


Repo - visszavásárlási megállapodás


Árupiaci derivatívák Raiffeisen Árupiaci OTC derivatívák (commodity) - swap/opció

Bank

International

saját

számlája 2. számú mellékletben szereplı tızsdék,

Árupiaci tızsdei határidıs ügylet

ahova az adott kontraktus be van vezetve

Tulajdonviszonyt megtestesítı értékpapírok és derivatív eszközök BÉT-re bevezetett azonnali részvény ügylet


BÉT-re nem bevezetett (OTC) azonnali részvény ügylet


8

BÉT-re bevezetett Certifikát ügylet

Budapesti Értéktızsde 2. számú mellékletben szereplı teljesítési helyszínek, az adott értékpapír

Nem magyarországi kibocsátású azonnali részvény ügylet

elsıdleges piaca** Tızsde ahol az értékpapírral elsıdlegesen

BÉT-re nem bevezetett certifikát, etf, warrant ügylet

kereskednek*

BÉT-re bevezetett határidıs részvény ügylet


BÉT-re bevezetett határidıs részvényindex ügylet


BÉT-re bevezetett részvény opciós ügylet

Budapesti Értéktızsde 2. számú mellékletben szereplı tızsdék, ahova az adott kontraktus be van

Külföldi tızsdére bevezetett határidıs részvényindex ügylet

vezetve

Összetett pénzügyi eszközök Többszörösen struktúrált ügylet/strukturált swap ügylet


Befektetési Alapok BÉT-re bevezetett zártvégő befektetési alap befektetési jegye


BÉT-re nem bevezetett, magyarországi kibocsátású (Raiffeisen Bank által nem forgalmazott) befektetési jegy

Raiffeisen Bank saját számlája, OTC piac

Magyarországi kibocsátású, a Raiffeisen Bank által forgalmazott befektetési jegy


Nem magyarországi kibocsátású, a Raiffeisen Bank által forgalmazott befektetési jegy


Nem magyarországi kibocsátású (Raiffeisen Bank által nem forgalmazott)

Tızsde ahol az értékpapírral elsıdlegesen

tızsdére bevezetett befektetési jegy

kereskednek**

Nem magyarországi kibocsátású (Raiffeisen Bank által nem forgalmazott) tızsdére be nem bevezetett befektetési jegy

Raiffeisen Bank saját számlája, OTC piac

*Nem pénzügyi eszköz **Elsıdleges piacnak minısül az adott tızsdére bevezetett befektetési jegy, részvény tekintetében az értékpapír ISIN kódjában szereplı kibocsátó ország elsıdleges piaca, vagy a kibocsátó által meghatározott piac (Bloomberg informatikai rendszer-ben Primary Exchange leírásban szereplı piac)

9

2. számú melléklet Nem magyarországi kibocsátású azonnali részvény részvény ügylet végrehajtási helyszíneinek jegyzéke MIC1

Ország

Elnevezés

XASX

AUSTRALIA

WBAH

AUSTRIA

AUSTRALIAN SECURITIES EXCHANGE LIMITED WIENER BOERSE AG AMTLICHER HANDEL (OFFICIAL MARKET)

XWBO

AUSTRIA

WIENER BOERSE AG

ALXB

BELGIUM

NYSE EURONEXT - ALTERNEXT BRUSSELS

XBSP

BRAZIL

BOLSA DE VALORES DE SAO PAULO

XTNX

CANADA

TSX VENTURE EXCHANGE - NEX

XTSE

CANADA

TORONTO STOCK EXCHANGE

XTSX

CANADA

TSX VENTURE EXCHANGE

XZAG

CROATIA

ZAGREB STOCK EXCHANGE

XZAM

CROATIA

THE ZAGREB STOCK EXCHANGE MTF

XPRA

CZECH REPUBLIC

THE PRAGUE STOCK EXCHANGE

XCSE

DENMARK

COPENHAGEN

XHEL

FINLAND

OMX NORDIC EXCHANGE HELSINKI OY

XPAR

FRANCE

NYSE EURONEXT - EURONEXT PARIS

EUWX

GERMANY

EUWAX

FRAA

GERMANY

BOERSE FRANKFURT - REGULIERTER MARKT

HAMA

GERMANY

BOERSE HAMBURG - REGULIERTER MARKT

HANA

GERMANY

BOERSE HANNOVER - REGULIERTER MARKT

XBER

GERMANY

BOERSE BERLIN

XDUS

GERMANY

BOERSE DUESSELDORF

XETR

GERMANY

XETRA

XFRA

GERMANY

DEUTSCHE BOERSE AG

XMUN

GERMANY

BOERSE MUENCHEN

XSTU

GERMANY

BOERSE STUTTGART

XATH

GREECE

ATHENS EXCHANGE S.A. CASH MARKET

XHKG

HONG KONG

STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LTD

XDUB

IRELAND

IRISH STOCK EXCHANGE - MAIN MARKET

XTAE

ISRAEL

TEL AVIV STOCK EXCHANGE

ETFP

ITALY

ELECTRONIC OPEN-END FUNDS AND ETC MARKET

ETLX

ITALY

EUROTLX

XDMI

ITALY

ITALIAN DERIVATIVES MARKET

XJAS

JAPAN

JASDAQ SECURITIES EXCHANGE

XOSE

JAPAN

OSAKA SECURITIES EXCHANGE

XTKS

JAPAN

TOKYO STOCK EXCHANGE

1

Market Identifier Code – Piac Azonosító Kód

10

XLIT

LITHUANIA

NASDAQ OMX VILNIUS

XLUX

LUXEMBOURG

LUXEMBOURG STOCK EXCHANGE

XCAS

MOROCCO

CASABLANCA STOCK EXCHANGE

XOAM

NORWAY

OSLO BORS ALTERNATIVE BOND MARKET

XOSL

NORWAY

OSLO BORS ASA

XWAR

POLAND

WARSAW STOCK EXCHANGE

XLIS

PORTUGAL

NYSE EURONEXT - EURONEXT LISBON

XBRM

ROMANIA

ROMANIAN COMMODITIES EXCHANGE

XBSE

ROMANIA

SPOT REGULATED MARKET - BVB

XSES

SINGAPORE

SINGAPORE EXCHANGE

XLJU

SLOVENIA

LJUBLJANA STOCK EXCHANGE (OFFICIAL MARKET)

XMAD

SPAIN

BOLSA DE MADRID

XMCE

SPAIN

MERCADO CONTINUO ESPANOL

XSTO

SWEDEN

OMX NORDIC EXCHANGE STOCKHOLM AB

XSWX

SWITZERLAND

SWISS EXCHANGE

XVTX

SWITZERLAND

SWX EUROPE

XAMS

THE NETHERLANDS

NYSE EURONEXT - EURONEXT AMSTERDAM

XIST

TURKEY

ISTANBUL STOCK EXCHANGE

XALT

UNITED KINGDOM

ALTEX-ATS

XLON

UNITED KINGDOM

LONDON STOCK EXCHANGE

AIMX

UNITED KINGDOM

LONDON STOCK EXCHANGE

XLIF

UNITED KINGDOM

NYSE EURONEXT LIFFE

ARCX

UNITED STATES OF AMERICA

NYSE ARCA

ITGI


ITG - POSIT EXCHANGE

XISX


INTERNATIONAL SECURITIES EXCHANGE, LLC

XNAS


NASDAQ

XNCM


NASDAQ CAPITAL MARKET

XNGS


NASDAQ/NGS (GLOBAL SELECT MARKET)

XNYS


NEW YORK STOCK EXCHANGE, INC.

XOTC


OTC BULLETIN BOARD

11

Árupiaci tızsdei határidıs ügylet végrehajtási helyszíneinek jegyzéke MIC2

Ország

Elnevezés

XMAT

FRANCE

NYSE LIFFE - PARIS

XLME

BRITAIN

LONDON METAL EXCHANGE

XCBT

UNITED STATES

CHICAGO BOARD OF TRADE

XNYM

UNITED STATES

NEW YORK MERCANTILE EXCHANGE

XCEC

UNITED STATES

COMMODITY EXCHANGE, INC.

IFUS

UNITED STATES

ICE FUTURES US SOFTS

Külföldi tızsdére bevezetett határidıs részvényindex ügylet végrehajtási helyszíneinek jegyzéke MIC1

Ország

Elnevezés

XEUR

GERMANY

EUREX

XEUR

SWITZERLAND

EUREX

XMON FRANCE

NYSE LIFFE - PARIS

XLIF

BRITAIN

NYSE LIFFE - LONDON

XCBT

UNITED STATES

CHICAGO BOARD OF TRADE

XCME

UNITED STATES

CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE

XSIM

SINGAPORE

SINGAPORE EXCHANGE

XMOD

CANADA

MONTREAL EXCHANGE

2

Market Identifier Code – Piac Azonosító Kód

12

A Raiffeisen Bank Zrt VÉGREHAJTÁSI POLITIKÁJA

Recommend Documents