30 APRIL 2014
Gewone en Buitengewone Algemene Vergadering
1
Julien De Wilde Voorzitter
2
Gewone Algemene Vergadering
3
Gelieve uw gsm uit te schakelen
4
Raad van bestuur
Julien De Wilde Roland Junck Voorzitter
Bestuurder
Karel Vinck
Ray Stewart
Oyvind Hushovd Carole Cable
Bestuurder
Bestuurder
Bestuurder
Bestuurder
5
Management Committee
Roland Junck Heinz Eigner Chief Executive Officer Chief Financial Officer
Russell Murphy Michael Morley Chief HR & SHE Officer SVP Metals Processing and Chief Development Officer
Bob Katsiouleris SVP Marketing, Sourcing and Sales
Graham Buttenshaw SVP Mining
6
Overeenkomstig de toepasselijke wetgeving vinden de vergaderingen vandaag plaats in het Nederlands
Tussenkomsten in het Nederlands, Frans of Engels zullen simultaan worden vertaald.
7
Samenstelling van het Bureau 8
9
Agenda 1. Kennisname en bespreking van het jaarverslag van de raad van bestuur en het verslag van de commissaris over de enkelvoudige jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013 2. Goedkeuring van de enkelvoudige jaarrekening van de vennootschap voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013, en van de voorgestelde resultaatsbestemming 3. Kennisname en bespreking van het jaarverslag van de raad van bestuur en het verslag van de commissaris over de geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013 4. Kennisname van de geconsolideerde jaarrekening van de vennootschap voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013 5. Kwijting aan de bestuurders 6. Kwijting aan de commissaris
7. Remuneratieverslag 8. Herbenoeming van bestuurders 9. Goedkeuring van een aandeeleigendomsplan voor werknemers met een hefboommechanisme (LESOP)
9
Oproeping en Samenstelling van de Vergadering 10
Beraadslaging 11
Roland Junck Chief Executive Officer
12
Macro Environment
Sterke negatieve druk op de zinkprijs gedurende 2013 met sterke verbetering naar jaareinde toe LME Zinkprijs Average price/tonne
USD 2,323 EUR 1,659
USD 2,063 EUR 1,463
USD 1,977 EUR 1,524
USD 1,916 EUR 1,504
USD 1,937 EUR 1,475
USD 1,883 EUR 1,402
2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 Jan 11
Jul 11 Zinc Price (EUR/tonne)
Jan 12 Zinc Price (USD/tonne)
Jul 12
Jan 13
Jul 13
HY Average Zinc price is average of LME daily cash settlement prices
•
Prijsgevoeligheid zink: EUR28m/USD 100 per ton beweging
13
Macro Environment
De meeste andere macro parameters verslechterden ook ... Month Average
FY Average
Euro : US Dollar
De gemiddelde zilverprijs viel met 24% in 2013
1,45 1,40
De gemiddelde goudprijs verminderde met $200 jaar-over-jaar
1.39 1.33
1,35 1.29
1,30 1,25
De € versterkte t.o.v. de US dollar met 3%
1,20 Jan-11
Jul-11
Jan-12
Jul-12
Jan-13
Jul-13
Jan-14
LBMA Silver Price (USD per troy ounce)
Behalve Alleen de Australische $ verminderde versus de €
45 40
35.10
35
31.09
30
23.84
25 20 15 Jan-11
Jul-11
Jan-12
Jul-12
Jan-13
Jul-13
Jan-14
….en andere gebeurtenissen hadden een negatieve impact •
Corporate reorganisatie van Talvivaara in Q4 van 2013 – zink in concentraat leveringen bereikten slechts 14K ton
•
Een gebrek aan explosievenvergunning leidde tot een onderbreking van twee maanden van de mijnbouwactiviteiten voor Campo Morado 14
Group Performance
Groep onderliggende EBITDA beïnvloed: €39m lager •
Groep onderliggende EBITDA van EUR 185m, 16% lager • Metals Processing EUR 149m, stijging van 10% t.o.v. 2012 door hoger gerealiseerde premiums, EUR 45m verbrekingsvergoeding van Glencore en sterke operationele prestatie in H2 2013 • Mijnbouw EUR 78m, daling van 40% door lagere metaalprijzen, operationele uitdagingen in H1 en aanzienlijke verminderingen van de leveringen van Talvivaara
•
Verlies na belastingen van EUR 195m, dankzij lagere EBITDA en belastingen affecteerden de impact van waardeverminderingen en terugnames
Onderliggende EBITDA (EURm) 265 221
210
EURm
2012
2013
Variation
Revenue
3,070
2,824
(8)%
Gross Profit
1,356
1,250
(8)%
44%
44%
(1,138)
(1,066)
(6)%
Underlying EBITDA
221
185
(16)%
Profit After Tax
(96)
(195)
(101)%
(0.57)
(1.27)
(119)%
185
Gross Margin
115
123
142
95
H1
112 109
98 87
H2
2010
H1 H2
H1 H2
H1 H2
2011
2012
2013
Underlying Operating Costs
Basic EPS
15
Group Performance
Genomen actie: EUR 43m aan duurzame kostenbesparing door Project Lean… Verminderde operationele kosten in 2013 Genomen acties in 2013
EUR43m
Mijnbouw: daling in het aantal werknemers en contractors (totaal op vandaag >1.500), via rationalisatie en insourcing van mijnbouwcontractors en shift system optimalisatie
Corporate: functies van het middenkader verwijderd en geconsolideerd en verminderde externe services
Herziene doelstelling Project Lean*
Verwachtte resultaat van het project
EUR75m
Scope uitgebreid naar Metals Processing segment en verdere review van het Mijnbouwsegment en corporate; geïdentificeerde bijkomende EUR 25m aan toenemende besparingen te realiseren voor einde 2014
* Increased from EUR50m in H1 2013, target to be achieved by 31 December 2014
16
Group Performance
… beoogde Capex vermindering gerealiseerd – net binnen de FY duiding…
•
•
EUR 97m voor mijnbouw, aanzienlijke daling met 25%: •
EUR 52m voor onderhoud en EUR 42m voor exploratie & ontwikkeling
•
EUR 3m voor groeiprojecten, inclusief bouw van een doré in El Toqui
EUR 96m voor smelters, 16% lager: •
EUR 74m voor onderhoud en shutdowns (waarvan er verschillende waren in H1 2013)
•
EUR 17m voor groeiprojecten, inclusief finaal investeringsdossier voor Port Pirie Transformatie, verhoogde indium metaal capaciteit in Auby en oplossen van knelpunten in elektrolyse in Auby
Gedisciplineerde aanpak wordt verdergezet in 2014
17
Group Performance
… en verbeterde netto werkkapitaal positie, ten gevolge van een substantiële vermindering in de voorraadniveau’s in Metals Processing… Metals Processing inventory (USDm)
EURm
798
560 491
Underlying EBITDA
185
Cash from operating activities
299
Cash from investing activities
(191)
Cash from financing activities
9
Cash inflow Dec-12
•
Jun-13
FY 2013
117
Dec-13
Niveau netto werkkapitaal gedaald met EUR 198m, van einde 2012 tot einde 2013; •
Verhoogde focus op inventory planning
•
Verbeterde operationele prestatie, Port Pirie in het bijzonder
•
Verdere optimalisatie van grondstoffen flow
•
Lagere prijzen voor edele metalen 18
Group Performance
… met behoud van een solide financiële positie en succesvolle herfinanciering van EUR 120m obligatie Netto Schuld (EURm)
Netto Schuld / EBITDA
Debt maturity profile
•
Conservatieve gestructureerde schuldfinanciering goed geschikt voor een cyclische business
•
Committed undrawn liquidity headroom en cash van EUR 721m per einde 2013
•
Als weerspiegeling van het engagement om opportuniteiten geïdentificeerd door de groeiplannen van de Vennootschap te ondersteunen, heeft de Raad van Bestuur beslist om geen uitkering te doen
Type
Due
Financial Covenants
EUR 120m Convertible Bonds*
2014
None
EUR 225m Fixed Rate Bonds
2015
None
EUR 525m Fixed Rate Bonds
2016
None
EUR 120m Convertible Bonds
2018
None
EUR 400m Structured Commodity Trade Finance Facility
No P&L related financial covenants; entirely undrawn as of 31 December 2013
*Refinanced with Convertible Bonds due 2018
19
Strategische Positionering
Implementatie van 3 segmenten binnen de organisatie om ten volle de voordelen te vatten van ons geïntegreerd business en operationeel model
“Maximale waarde inherent aan minerale grondstoffen vatten door doorgedreven marktinzicht en unieke productie capaciteiten teneinde een superieur rendement voor onze aandeelhouders te genereren.”
20
Strategische Positionering
Implementatie van 3 segmenten binnen de organisatie om ten volle de voordelen te vatten van ons geïntegreerd business en operationeel model
“Maximale waarde inherent aan minerale grondstoffen vatten door doorgedreven marktinzicht en unieke productie capaciteiten teneinde een superieur rendement voor onze aandeelhouders te genereren.”
21
Strategische Positionering
Implementatie van 3 segmenten binnen de organisatie om ten volle de voordelen te vatten van ons geïntegreerd business en operationeel model
“Maximale waarde inherent aan minerale grondstoffen vatten door doorgedreven marktinzicht en unieke productie capaciteiten teneinde een superieur rendement voor onze aandeelhouders te genereren.”
22
Mining
Mijnbouw Segment: productievolumes lager ten gevolge van geplande en niet-geplande operationele gebeurtenissen Productie zink in concentraat (kt)1
Productie andere metalen in concentraat2 2011
Talvivaara deliveries Nyrstar mine production
2012
2013
16.2 14.2 13.0
‒
Duiding voor het volledige jaar bereikt voor alle metalen behalve lood
‒
Zink in concentraat productie uit eigen mijnen 4% lager, met totale productie 9% lager
‒
‒
Recordproductie voor het volledige jaar in Tennessee Mines van 121kt, 11% hoger
‒
Schorsing Campo Morado in februari – maart; 50% minder leveringen van Talvivaara
12.9
Goudproductie 21% lager door de schorsing van Campo Morado in H1 2013; stopzetting van de productie in Coricancha in H2 2013 1 Including deliveries from Talvivaara under the zinc streaming agreement 2 75% of the silver produced by Campo Morado is subject to a streaming agreement with Silver Wheaton Corporation whereby only USD3.90/oz is payable. In 2013 Campo Morado produced approximately 1,156,000 troy ounces of silver
23
Mining
Mijnbouw Segment: Gemiddelde DOC geïmpacteerd door schorsing van 2 maanden van de productie in Campo Morado in H1 2013 Average direct operating cost (EUR / tonne of ore milled)
69 49
61 50
54 52
•
Positieve trend in Mijnbouw Segment DOC/t
•
Operationele kost/t geïmpacteerd door lopende vaste kosten zonder productie tijdens de schorsing van Campo Morado
•
Stopzetting van de activiteiten in Coricancha in H2 2013, vaste onderhoudskosten blijven echter
•
Eenmalige arbeidskosten in 2013 voor Myra Falls, El Toqui, El Mochito & Campo Morado
•
Verhoogde doorvoer met stabiele kosten in uitvoering voor een solide prestatie in 2014
48
H1 H2
H1 H2
H1 H2
Q4
2011
2012
2013
2013
* Estimated average including ex-Breakwater sites acquired in H2 2013
24
Mining
Mijnbouw Segment: Strategische doorlichting op schema How can we maximize value of individual assets?
MY
LA
Building blocks in scope
1
1
TE
CA
MO
PE
How can we leverage our mining footprint?
What options exist to maximize market returns?
How can we create most value as part of the group?
TO
Close the gap
2
Leverage mining footprint
3
4
Think beyond
Be a good citizen
Quick wins: Cost down, op excellence and restructuring
Sharing/ pooling of resources and knowledge
Medium term commercial levers e.g. blending
Internal supply smelting & refining
Performance: GP increase, throughput increase., LoM topics, First commercial / metals processing quick wins
Mine network optimization
Portfolio management options
Optimize for own smelters (today/post SSR)
Turnaround Program ('13 – Q2 '14)
Strategic roadmap (incl. asset/exploration strategy, portfolio management strategy, concentrate strategy, ...)
2
Mining Strategic Review Phase 2 Q1 '14 – Q2 '14
NOT EXPECTED TO BE CAPEX CONSUMPTIVE 25 25
Metals Processing
Metals Processing Segment: Zinkproductie in lijn met de duiding van het voorbije jaar met gerealiseerde kostreductie per unit Productie Metals Processing segment (kt)
Gemiddelde kost Metals Processing (EUR/ton) Lead (Port Pirie)
Zinc 300
700
600
99
85
73
250
93 86
200
500
400
300
563
538
547
519
252
569
200
150
275
272
179 100
152 106
100
50
30
0
H2 2011
H1 2012
H2 2012
H1 2013
H2 2013
Auby
Balen/ Overpelt
Budel
Clarksville
Hobart
0
Port Pirie
•
Productie zinkmetaal van 1,088 kt aan de bovenkant van de duiding voor het volledige jaar
•
Halfjaarrecord voor Metals Processing zinkproductie in H2 2013
•
Port Pirie loodproductie 13% hoger t.o.v. 2012
•
H2 2013 kostenprestaties als gevolg van verhoogde productievolumes, AUD waardevermindering en verhoogde focus op Project Lean kostenbesparingen – deze laatste lopen verder in 2014 26
Metals Processing
Update over Port Pirie Herontwikkeling en Metals Processing Transformatie projecten Port Pirie Herontwikkeling •
Finale Haalbaarheidsstudie afgerond
•
De Raad van Bestuur van Nyrstar heeft de herontwikkeling goedgekeurd onderworpen aan de finalisatie van alle overeenkomsten m.b.t. de financiering en het ondersteuningspakket
•
Final Cabinet goedkeuring werd verkregen van de South Australian Government om voorwaardelijke steun te geven voor het volledige bedrag van de financiering door derden
•
Overeenkomsten m.b.t. de financiering en ondersteuningspakket finalisatie en ondertekening worden verwacht tegen 16 mei 2014 wanneer een finale investeringsbeslissing zal worden aangekondigd
Metals Processing Transformatie
•
Eerste investering afgerond in Q4 2013 van EUR 5m met overname van ERAS Metals in Noorwegen (nu Nyrstar Hoyanger)
•
Verdere investeringen gepland voor 2014 (EUR15-40m)
•
Na 2014, mogelijks door aanpak via zelffinanciering van sequentiële investeringen inclusief bijdragen van derden 27
Marketing, Sourcing & Sales
MSS Segment: een gesofistikeerdere strategie biedt kritische ondersteuning aan een geïntegreerd business en operationeel model Grondstoffen
Metalen
Sourcing grondstoffen
Commodity Grade Zinc
• Feedbook van interne en externe materialen optimaliseren om Herontwikkeling Port Pirie en Metals Processing Transformatie te ondersteunen • First mover om nieuwe feed opportuniteiten te verzekeren
• Multi-channel aanpak voor Europees Zinkmetaal – Noble Offtake & Marketing Agreement – Metaal offshore plaatsen – Andere opportuniteiten Specialty Zinc, Lood en Gediversifieerde Producten
Actieve Marketing & Uitvoering • Concentraten mengen • Actief concentraten sourcen en verhandelen
• Segment market volgens Strategic Profit Pools door market intelligence
Optionality en Hedging • Optionality van flows exploiteren
• Strategische en transactionele hedging
Supply Chain • Logistics basics op orde krijgen
• Steer through supply chain management
28
Marketing Sourcing & Sales
MSS Segment: Om maximale waarde te vatten verdiepen we onze marktkennis
Door een beter begrip van de markten zullen we producten produceren, in de markt plaatsen en verkopen teneinde hoger rendement te bekomen 29
Outlook for 2014
Sterk vooruitzicht voor de zinkmarktfundamenten Vraag naar zink: stijging op middellange termijn
Actual
Forecast
CAGR 2012-20
3% 4%
Aanbod zink: Uitputting mijnen reeds begonnen en zal versnellen
Global mine production in 2012
Depletions and attritions by 2016, 11%
13.3 million tonnes
2% 0%
Mine closures 2013 – 2016 (location) 6%
Global 4%
• Vooruitzicht voor groeiende Chinese vraag naar zink blijft sterk op middellange en lange termijn • Groei van andere BRIC economieën wint aan belangrijkheid Source: Brook Hunt LTO (Q2 2013 (June 2013), Nyrstar estimates
Zinc production (kt)
Century (Australia) – 2016
515
Brunswick (Canada) – CLOSED
173
Lisheen (Ireland) – 2014
172
Skorpion (Namibia) – 2016
159
Perseverance (Canada) - CLOSED
125
Other depletions and attritions
531
Total depletions and attritions
1,675 (11%)
30
Outlook for 2014
Vooruitzicht voor 2014 2014 is een belangrijk jaar voor Nyrstar: •
Zichtbaar leiderschap voor veiligheid en milieu prestaties bieden
•
Geplande verhoging in mijnbouwproductie leveren
•
Verder actief blijven werken met andere stakeholders rond Talvivaara
•
Doorvoeren van kosten en kapitaal discipline doorheen de Groep
•
Realiseren van belangrijke mijlpalen voor Mijnbouw Strategische Doorlichting, Smelting Strategische Doorlichting en Port Pirie Herontwikkeling teneinde duurzame aandeelhouderswaarde te bewerkstelligen
•
Specifieke commerciële strategie uitvoeren die maximale waarde ontwikkelt en vangt in lijn met Nyrstar’s geïntegeerde business en operationeel model
•
Versterken en groeien van bekwaamheden van de Nyrstar leadership groep teneinde verbintenissen na te komen Onze unieke industriële voetprint, eigendom van grondstoffen en commerciële focus verschaft een unieke opportuniteit om waarde voor onze aandeelhouders te creëren. 31
Julien De Wilde Voorzitter
32
Vragen 33
Stemming 34
Agenda en Voorstellen van Besluit 35
1. Kennisname en bespreking van het jaarverslag van de raad van bestuur en het verslag van de commissaris over de enkelvoudige jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013
36
2. Goedkeuring van de enkelvoudige jaarrekening van de vennootschap voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013, en van de voorgestelde resultaatsbestemming Toevoeging aan de wettelijke reserve
€ 2.083.760,03
Toevoeging aan de onbeschikbare reserve
€ 2.449.014,57
Overdracht naar volgend boekjaar
€ 205.367.204,14
Voorstel van besluit: De algemene aandeelhoudersvergadering keurt de enkelvoudige jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013 goed, alsook de resultaatsbestemming zoals voorgesteld door de raad van bestuur.
1.VOOR
2.TEGEN 3.ONTHOUDING
37
3. Kennisname en bespreking van het jaarverslag van de raad van bestuur en het verslag van de commissaris over de geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013
38
4. Kennisname van de geconsolideerde jaarrekening van de vennootschap voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013
39
5. Kwijting aan de bestuurders Voorstel van besluit: De algemene aandeelhoudersvergadering verleent kwijting aan elk van de bestuurders die gedurende het afgelopen boekjaar in functie waren voor de uitoefening van hun mandaat tijdens dat boekjaar.
1.VOOR 2.TEGEN 3.ONTHOUDING
40
6. Kwijting aan de commissaris Voorstel van besluit: De algemene aandeelhoudersvergadering verleent kwijting aan de commissaris die gedurende het afgelopen boekjaar in functie was voor de uitoefening van zijn mandaat tijdens dat boekjaar.
1.VOOR 2.TEGEN 3.ONTHOUDING
41
7. Remuneratieverslag Voorstel van besluit: De algemene aandeelhoudersvergadering keurt het remuneratieverslag opgenomen in het jaarverslag van de raad van bestuur voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013 goed.
1.VOOR 2.TEGEN 3.ONTHOUDING
42
8. (A) Herbenoeming van bestuurders Voorstel van besluit: De Wilde J Management BVBA, vertegenwoordigd door de heer Julien De Wilde als vaste vertegenwoordiger, wordt herbenoemd tot onafhankelijk bestuurder in de zin van Artikel 526ter van het Wetboek van vennootschappen en bepaling 2.3 van de Belgische Corporate Governance Code, voor een termijn van 4 jaar, tot en met de in 2018 te houden gewone algemene vergadering die zal besluiten over de jaarrekening voor het boekjaar dat zal worden afgesloten op 31 december 2017. Vanaf 1 juli 2014, zal het voornoemd mandaat van onafhankelijk bestuurder uitgeoefend worden door de heer Julien De Wilde in persoon, in plaats van als vaste vertegenwoordiger van De Wilde J Management BVBA, voor de resterende tijd van de voornoemde termijn van 4 jaar, en zal De Wilde J Management BVBA automatisch ophouden bestuurder te zijn. Uit de bij de Vennootschap gekende gegevens alsmede uit de door de heer Julien De Wilde aangereikte informatie, blijkt dat elk van De Wilde J Management BVBA en de heer Julien De Wilde aan de toepasselijke voorschriften inzake onafhankelijkheid voldoet. Het mandaat zal worden vergoed zoals uiteengezet in verband met de niet-uitvoerende bestuurders in het remuneratieverslag dat is opgenomen in het jaarverslag van de Raad van Bestuur voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013, en volgens het principe zoals goedgekeurd door de aandeelhouders op de algemene vergadering van aandeelhouders gehouden op 27 april 2011. 1.VOOR 2.TEGEN 3.ONTHOUDING
43
8. (B) Herbenoeming van bestuurders Voorstel van besluit: De heer Ray Stewart wordt herbenoemd tot onafhankelijk bestuurder in de zin van Artikel 526ter van het Wetboek van vennootschappen en bepaling 2.3 van de Belgische Corporate Governance Code, voor een termijn van 4 jaar, tot en met de in 2018 te houden gewone algemene vergadering die zal besluiten over de jaarrekening voor het boekjaar dat zal worden afgesloten op 31 december 2017. Uit de bij de Vennootschap gekende gegevens alsmede uit de door de heer Ray Stewart aangereikte informatie, blijkt dat hij aan de toepasselijke voorschriften inzake onafhankelijkheid voldoet. Zijn mandaat zal worden vergoed zoals uiteengezet in verband met de niet-uitvoerende bestuurders in het remuneratieverslag dat is opgenomen in het jaarverslag van de Raad van Bestuur voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2013, en volgens het principe zoals goedgekeurd door de aandeelhouders op de algemene vergadering van aandeelhouders gehouden op 27 april 2011. 1.VOOR 2.TEGEN 3.ONTHOUDING
44
9. Goedkeuring van het LESOP Voorstel tot besluit: De algemene aandeelhoudersvergadering keurt goed en verleent machtiging aan de Raad van Bestuur om een jaarlijks aandeeleigendomsplan voor werknemers met een hefboommechanisme (een zogenaamd "leveraged employee stock ownership plan") voor de jaren 2014, 2015 en 2016 (respectievelijk het "2014 LESOP", het "2015 LESOP" en het "2016 LESOP", en elk een "LESOP") op te stellen, waarbij een LESOP (indien opgesteld) de volgende kenmerken moet hebben: (i) in aanmerking komende deelnemers kunnen aandelen van de Vennootschap kopen met een korting van 20%, waarbij de aandelen onderworpen zijn aan een houdtermijn van drie jaar, (ii) in aanmerking komende deelnemers kunnen deze aandelen kopen met hun persoonlijke bijdrage of, als alternatief, via een persoonlijke bijdrage gecombineerd met een bijkomende financiering via een financiële instelling, waarbij de hefboomwerking de ratio van één op negen niet mag overschrijden, (iii) de in aanmerking komende deelnemers omvatten het Nyrstar Management Committee, alsook andere deelnemers vastgesteld door de Raad van Bestuur, en (iv) het aantal aandelen dat een in aanmerking komende deelnemer kan kopen via zijn of haar persoonlijke bijdrage is geplafonneerd, waarbij dit plafond zal worden bepaald door de Raad van Bestuur (maar niet hoger mag zijn dan 50.000, in voorkomend geval, aangepast in geval van een (omgekeerde) aandelensplitsing). Het totaal aantal aandelen dat kan worden gekocht onder elk LESOP bedraagt 6.000.000. De algemene aandeelhoudersvergadering keurt bovendien goed (i) voor zover vereist binnen de context van Artikel 520ter van het Wetboek van vennootschappen, dat de aandelen die zouden worden verworven onder een LESOP, onmiddellijk worden verworven door de deelnemers (zonder afbreuk te doen aan de voormelde houdperiode) en (ii) dat de mogelijkheid om deel te nemen aan een LESOP (als en wanneer een LESOP is opgesteld) en de daadwerkelijke deelname aan een LESOP niet worden beschouwd als een "basisvergoeding" noch als een "variabele vergoeding" volgens Artikel 520ter, Artikel 524bis en Artikel 525 van het Wetboek van vennootschappen.
1.VOOR 2.TEGEN 3.ONTHOUDING 45
Julien De Wilde Voorzitter
46
Buitengewone Algemene Vergadering
47
Samenstelling van het Bureau 48
Agenda 1. Kennisname van bijzonder verslag 2. Toekenning van machtiging aan de Raad van Bestuur onder het toegestaan kapitaal 3. Statutenwijziging
49
Oproeping en Samenstelling van de Vergadering 50
Geen quorum bereikt Volgende Buitengewone Algemene Vergadering op 19 mei 2014
51
Julien De Wilde Voorzitter
52
