TURBO CERTIFICATEN
Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004
Uitgever: BNP Paribas Arbitrage Issuance BV
Garant van de terugbetaling: BNP Paribas SA
WAAROM BELEGGEN IN EEN TURBO CERTIFICAAT ? De Turbo Certificaten zijn Beursproducten die het mogelijk maken om te beleggen in een onderliggend actief (bijvoorbeeld indices, aandelen, grondstoffen) waarbij een Hefboomeffect wordt geboden dat gematigd tot zeer hoog kan zijn. Deze producten richten zich tot ervaren beleggers die op zoek zijn naar instrumenten om hun portefeuille op korte termijn te dynamiseren. Door hun Hefboomeffect zijn de Turbo Certificaten risicovolle producten. De belegger kan het belegde kapitaal integraal verliezen.
KENMERKEN
2
Product met een risico op kapitaalverlies.
Afgeleid instrument in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 (geïndexeerd op een index of een grondstof…) uitgegeven door BNP Paribas Arbitrage Issuance BV, die gewaarborgd wordt door BNP Paribas SA (A+/A2/A+), met dien verstande dat de Certificaten verhandelbare waardepapieren zijn
Een continue notering op NYSE Euronext Paris(1) en een verzekerde liquiditeit bij de aankoop en verkoop door de groep BNP Paribas
Principe: het Turbo Certificaat versterkt de beweging van zijn onderliggend actief, zowel bij een stijging als bij een daling, met een hefboomeffect dat belangrijker is naarmate de Desactiverende Barrière (of Uitoefenprijs) dichter bij de koers van de onderliggende waarde ligt.
Risicoprofiel: voorbehouden voor ervaren beleggers
Beleggingstermijn: van zeer korte termijn tot middellange termijn
Geen instap- of uitstapkosten
Net als voor elke andere transactie op een beursgenoteerd effect, zullen er makelaarskosten worden aangerekend door uw financiële tussenpersoon.
DEFINITIES De Uitoefenprijs: is de prijs tegen dewelke de belegger zich het recht geeft om de onderliggende waarde te kopen (Turbo Call) of te verkopen (Turbo Put) op de einddatum. De Uitoefenprijs bepaalt de waarde van de Turbo. Het is het belangrijkste kenmerk dat de belegger in aanmerking neemt om een Turbo te kiezen. De Desactiverende Barrière: wanneer het niveau van het onderliggende actief deze barrière bereikt of overschrijdt (naar beneden in het geval van een Call of naar boven in het geval van een Put), wordt de Turbo voortijdig gedeactiveerd en verliest hij alle waarde. De belegger verliest het belegde kapitaal dan integraal. De Turbo’s krijgen bij de uitgifte een Uitoefenprijs en een Desactiverende Barrière, die gedefinieerd worden door BNP Paribas en die identiek zijn.
Desactiverende Barrière = Uitoefenprijs Hefboomeffect: maakt het mogelijk om het rendement van het onderliggende actief te verveelvoudigen. Een Hefboomeffect van 5 bijvoorbeeld betekent dat, wanneer het onderliggende actief met min of meer 1% varieert, de prijs van de Turbo met min of meer 5% zal variëren - de Call Turbo’s reageren gunstig op een stijging van het onderliggende actief en de Put Turbo’s reageren gunstig op een daling van het onderliggende actief. Als de onderliggende index bijvoorbeeld met een punt in waarde stijgt, dan stijgt de prijs van de Turbo met een eurocent. De prijsvariaties van de Turbo zijn in verhouding groter dan die van de onderliggende index. Dat wordt het Hefboomeffect genoemd. In onderstaande illustratie, wanneer het niveau van de index met 50 punten in waarde stijgt, dan stijgt dat van de Call Turbo met 50 eurocent in waarde. Het rendement van de index bedraagt 1,3% en dat van de Call Turbo 83%. Niveau van de index
3 800 +1,3%
+ 50 punten 3 750 Uitoefenprijs = Desactiverende Barrière = 3.700 punten Tijd
Hefboom = 63,8x(2)
Prijs van de Call Turbo met Uitoefenprijs = 3.700 (in €)
1,10 +0,50€
+83%
0,60
Tijd
(1) (2)
Bij normale marktomstandigheden en normale werking van de informatica De hefboom varieert ook in functie van de rentevoeten en de premie die gekoppeld is aan het gaprisico. Theoretische grafiek, louter illustratief. De cijfergegevens in deze voorbeelden hebben louter een illustratieve waarde om de werking van het product te illustreren. Ze houden geen enkele voorspelling in voor de toekomstige resultaten en kunnen op geen enkele wijze een commercieel aanbod vormen.
Het product dat u wordt aangeboden, is een afgeleid instrument. Door in te tekenen op dit instrument draagt u geld over aan de Uitgever die zich ertoe verbindt om u een vastgelegd bedrag te betalen op de einddatum, afhankelijk van de evolutie van de onderliggende waarde. De Uitgever verbindt zich er niet toe om het belegde kapitaal (exclusief kosten) in alle gevallen terug te betalen op de einddatum. In geval van wanbetaling (bijv. faillissement) van de Uitgever en de Garantiegever evenals in geval van negatieve evolutie van de onderliggende waarde, loopt u het risico dat u de bedragen waarop u recht hebt, niet terugkrijgt. Deze instrumenten richten zich tot ervaren beleggers die voldoende kennis hebben om, rekening houdend met hun financiële situatie, de voordelen en risico's van een belegging in dit complexe instrument te evalueren (met name vertrouwd zijn met het onderliggende actief en de rentevoeten) en die een kapitaalrisico aanvaarden.
3
PRIJSBEREKENING EN MECHANISME De prijs van een Turbo evolueert elke Beursdag in real time afhankelijk van de evolutie van het onderliggende actief. De voornaamste component van de prijs van een Turbo is zijn zogenaamde intrinsieke waarde. Die stemt overeen met het verschil tussen het niveau van de onderliggende waarde en het niveau van de Uitoefenprijs (of Desactiverende Barrière) van de Turbo (voor een Call Turbo), gecorrigeerd met de pariteit. De pariteit stemt overeen met het aantal Certificaten dat nodig is om een eenheid van de onderliggend waarde te verwerven.
Prijs Call Turbo =
Koers van het onderliggende - Uitoefenprijs Pariteit
Prijs Put Turbo =
Uitoefenprijs - Koers van het onderliggende Pariteit
+
Rentevoeten Verwachte dividenden Premie gekoppeld aan het gaprisico(1)
Tijdens de looptijd van het Turbo Certificaat Tijdens de looptijd van het Certificaat voegen zich nog andere parameters bij de intrinsieke waarde, zoals de evolutie van de rentevoeten, de verwachte dividenden en de premie die verbonden is aan het gap-risico(1). Die laatste elementen hebben slechts een beperkte impact op de prijsafwijking van de Turbo.
Op de einddatum van het Turbo Certificaat Indien op de einddatum het niveau van het onderliggende actief de Desactiverende Barrière nooit heeft bereikt of overschreden tijdens de looptijd van de Turbo, is de waarde van de Turbo gelijk aan zijn intrinsieke waarde. In dat geval wordt de belegger terugbetaald aan de intrinsieke waarde van het product. (1) De gap is het verschil in notering tussen het slotniveau en het openingsniveau van een bepaald onderliggend actief. Indien de Bel 20 index bijvoorbeeld afsluit op 2.600 punten en de volgende dag opnieuw opent op 2.550 punten, dan spreekt men van een “gap” van 50 punten tussen de afsluiting en de opening. Het gap risico kan variëren doorheen de tijd en kan verhogen wanneer de volatiliteit van de onderliggende waarde sterk is.
4
ILLUSTRATIE(2) U voorziet na 15 dagen een stijging van de onderliggende index. De index noteert momenteel op 3.750 punten. U beslist om te beleggen in een Call Turbo Certificaat met een uitoefenprijs van 3.700 punten en een pariteit van 100/1.
Aankoop van de Call Turbo – punt 0 op de grafiek Wanneer de onderliggende index op 3.750 punten noteert, is de intrinsieke waarde van het Certificaat gelijk aan (3.750-3.700)/100, ofwel € 0,50. Bij die waarde komt € 0,10, gekoppeld aan de rentevoeten, verwachte dividenden en de risicopremie die verbonden is aan het gap-risico. Zodoende bedraagt de prijs van het Certificaat € 0,60. Niveau van de onderliggende index Aankoop van de Turbo
Verkoop van de Turbo 3900 punten
Rentevoeten Verwachte dividenden Premie verbonden aan het gap-risico(1)
3750 punten
1
0
2
3700 punten
Uitoefenprijs = Desactiverende Barrière = 3.700 punten
t=0
3.750 punten
3
t = +15 dagen
Theoretische grafiek, louter illustratief
Berekening van het Hefboomeffect van de Turbo Hefboomeffect = Koers van de onderliggende waarde/ (Prijs van de Turbo x pariteit) = 3.750 /(0,60*100) = 62,50 Hierbij dient opgemerkt dat aangezien de koers van de onderliggende index evenals de prijs van de Turbo variëren met de tijd, het Hefboomeffect eveneens voortdurend varieert tijdens de looptijd van het Certificaat
Gunstig scenario – punt 1 op de grafiek Indien 15 dagen na de aankoop van de Call Turbo de onderliggende index met 5% in waarde stijgt tot 3.900 punten, zonder ooit de Desactiverende Barrière te bereiken of overschrijden, dan is de intrinsieke waarde van het product gelijk aan (3.9003.700)/100= € 2. Daarbij komt de prijs van andere parameters(3), tot beloop van € 0,12. Zodoende stijgt de prijs van de Turbo van € 0,60 tot € 2,12. Voor een variatie van de index met +5% registreert het Certificaat een rendement van + 333,33%.
Middelmatig scenario – punt 2 op de grafiek 15 dagen na de aankoop van de Call Turbo, sluit de onderliggende index af op hetzelfde niveau als wanneer u de Turbo hebt gekocht, ofwel op 3.750 punten. De prijs van de Turbo is gelijk aan zijn intrinsieke waarde ofwel (3.750-3.700)/100= € 0,50, waar nog € 0,10 bijkomt voor de andere parameters(3). De prijs van de Turbo is gelijk aan de prijs tegen dewelke de belegger heeft gekocht, er werd geen enkele meerwaarde gerealiseerd.
Ongunstig scenario – punt 3 op de grafiek Indien de onderliggende index de Desactiverende Barrière heeft bereikt tijdens de looptijd van het product, vervalt de Turbo voortijdig, en verliest de belegger zijn belegd kapitaal integraal, ofwel € 0,60 vermenigvuldigd met het aantal aangekochte Certificaten.
Op de einddatum Indien op de einddatum de Turbo de Desactiverende Barrière nooit heeft bereikt of overschreden, dan krijgt de belegger automatisch de intrinsieke waarde van het product terugbetaald. (1) De gap is het verschil in notering tussen het slotniveau en het openingsniveau van een bepaald onderliggend actief. Indien de Bel 20 index bijvoorbeeld afsluit op 2.600 punten en de volgende dag opnieuw opent op 2.550 punten, dan spreekt men van een “gap” van 50 punten tussen de afsluiting en de opening. Het gap-risico kan variëren doorheen de tijd en kan verhogen wanneer de volatiliteit van de onderliggende waarde sterk is. (2) De cijfergegevens in deze voorbeelden hebben louter een illustratieve waarde om de werking van het product te illustreren. Ze houden geen enkele voorspelling in voor toekomstige resultaten en kunnen op geen enkele wijze een commercieel aanbod vormen. (3) Deze parameters - evolutie van de rentevoeten, de verwachte dividenden en het gap-risico - variëren tijdens de hele looptijd van het product.
5
ENKELE RISICO'S DIE VERBONDEN ZIJN AAN DE TURBO CERTIFICATEN De Turbo Certificaten richten zich tot ervaren beleggers die voldoende kennis hebben om, rekening houdend met hun financiële situatie, de voordelen en risico's van een belegging in dit complexe instrument te evalueren (met name vertrouwd zijn met het onderliggende actief en de rentevoeten) en die het risico van een volledig of gedeeltelijk verlies van het initieel belegde kapitaal aanvaarden. De volgende paragrafen bevatten slechts een overzicht van enkele van de voornaamste risico's. Voor een gedetailleerde beschrijving van de risico's, verzoeken we u om het basisprospectus, de eventuele supplementen en de definitieve voorwaarden te raadplegen. Deze documenten zijn beschikbaar op de website listedproducts.cib.bnpparibas.be > Documentatie.
Kredietrisico U draagt een kredietrisico op BNP Paribas Arbitrage Issuance BV als uitgevende instelling van de Turbo Certificaten en op BNP Paribas SA als garant van de terugbetaling van de sommen die verschuldigd zijn door de Uitgever aan de houders in geval van faillissement of wanbetaling van die laatste. In geval van faillissement van de Uitgever en de Garant van de terugbetaling, zouden de beleggers de sommen die hen verschuldigd zijn, niet kunnen terugbetaald krijgen; bijgevolg moeten de beleggers de kredietkwaliteit van de Uitgever en de Garant van de terugbetaling kunnen beoordelen.
Risico op kapitaalverlies De Certificaten stellen de belegger bloot aan een risico op volledig of gedeeltelijk verlies van het belegde kapitaal.
Koersrisico La valeur d’un Certificat Turbo dépend des variations de cours de l’actif sous-jacent. Ainsi, une baisse du cours du sous-jacent exerce un effet négatif sur la valeur d’un Certificat Turbo Call tandis qu’une hausse exerce un effet négatif sur la valeur d’un Certificat Turbo Put. Le risque de cours est d’autant plus élevé que l’actif sous-jacent est volatil.
Hefboomeffectrisico Wegens het hefboomeffect zijn de risico's die verbonden zijn aan de Turbo Certificaten, groter dan de risico's die verbonden zijn aan een rechtstreekse belegging in het onderliggende actief. Het hefboomeffect vergroot de bewegingen van het onderliggende actief zowel bij stijging als bij daling. De waarde van het product kan immers sneller dalen dan die van het onderliggende actief.
Wisselkoersrisico Wanneer het onderliggende actief is uitgedrukt in een buitenlandse munt, moet u rekening houden met de schommelingen van de wisselkoers.
Rentevoetrisico De evolutie van de rentevoet beïnvloedt de waarde van een Turbo Certificaat terwijl het echter een beperkte impact heeft op de variatie van zijn prijs.
Risico's van de groeimarkten Indien het onderliggende actief gekoppeld is aan de aandelenmarkten van de groeilanden, zijn er bijkomende risico's op politiek, economisch en sociaal vlak.
Liquiditeitsrisico BNP Paribas verzekert de liquiditeit van zijn producten en is van plan om koop- en verkoopkoersen aan te bieden voor de Turbo Certificaten tijdens de openingsuren van de Beurs. Het kan gebeuren dat de liquiditeit niet verzekerd is bij abnormale marktomstandigheden en abnormale werking van de informatica.
Risico op vervroegde terugbetaling Om rekening te houden met de gevolgen voor de Turbo Certificaten van bepaalde uitzonderlijke gebeurtenissen die invloed kunnen hebben op de Turbo Certificaten of de onderliggende waarde van de Turbo Certificaten, voorziet de juridische documentatie aanpassingsmodaliteiten en in sommige gevallen vervroegde terugbetaling van de Turbo Certificaten; deze elementen kunnen een kapitaalverlies met zich brengen.
6
VOORDELEN
NADELEN
De Turbo Certificaten bieden een belangrijk Hefboomeffect dat het rendement van het onderliggende actief versterkt.
De Turbo Certificaten stellen de belegger bloot aan een risico op volledig of gedeeltelijk verlies van het belegde kapitaal.
De prijs van een Turbo Certificaat is vrij eenvoudig te berekenen: hij bestaat voornamelijk uit zijn intrinsieke waarde.
Het verstrijken van de tijd en de volatiliteitsbewegingen hebben slechts een marginale impact op de prijs van de Turbo Certificaten.
Indien de waarde van het onderliggende actief de Desactiverende Barrière bereikt of overschrijdt, vervalt de Turbo voortijdig precies op dat moment.
Door het Hefboomeffect dat ze verschaffen, zijn de Turbo’s risicovolle producten die voorbehouden zijn voor ervaren beleggers.
De belegger die deze Certificaten in bezit heeft, stelt zich bloot aan het kredietrisico dat verbonden is aan de Uitgever van deze Certificaten, BNP Paribas Arbitrage Issuance BV, en zijn Garant, BNP Paribas SA.
Continue notering op NYSE Euronext Parijs en mogelijkheid om het Certificaat op elk ogenblik voor de einddatum weer te verkopen.
7
FISCALE BEHANDELING De meerwaarden die worden gerealiseerd op de verkoop van Turbo's door privébeleggers die in België wonen, zijn in principe niet belastbaar. De minderwaarden en kosten zijn niet aftrekbaar. Als de Turbo's echter worden aangehouden als speculatieve belegging, wordt hun meerwaarde belast aan 33%, verhoogd met lokale opcentiemen. Indien de belegger beroepsmatig handelt, worden de meerwaarden, als beroepsinkomsten, onderworpen aan de marginale tarieven bij de personenbelasting en dan zijn de minderwaarden aftrekbaar. De fiscale behandeling van de Turbo's is afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en is vatbaar voor mogelijke wijzigingen nadien. Raadpleeg in dat verband uw belastingadviseur. Volgens de wetgeving die momenteel van kracht is, wordt een roerende voorheffing van 25% ingehouden, wanneer de Uitgever Turbo's terugkoopt voor een hoger bedrag dan de uitgifteprijs en als die inkomsten worden geïnd door tussenkomst van een Belgische bemiddelaar. De roerende voorheffing heeft een bevrijdend karakter in hoofde van de beleggers die natuurlijke personen zijn. Indien deze inkomsten niet waren onderworpen aan de inhouding van de roerende voorheffing, heeft de belastingplichtige natuurlijke persoon de plicht om ze aan te geven op zijn jaarlijkse aangifte in de personenbelasting. De taks op de Beursverrichtingen is niet verschuldigd op de primaire markt (dat wil zeggen tijdens de inschrijvingsperiode). De aankoop en verkoop van Turbo's op de secundaire markt via tussenkomst van een Belgische financiële tussenpersoon, is onderworpen aan een taks op de Beursverrichtingen van 0,25% (beperkt tot 740 EUR per verrichting). Deze taks is zowel bij aankoop- als bij verkooptransacties verschuldigd.
BELEGGINGSPROFIEL Afhankelijk van zijn beleggingsprofiel zal de belegger kiezen voor een Turbo met een Desactiverende Barrière die ver of minder ver verwijderd ligt van de koers van het onderliggende actief. Hoe dichter de Desactiverende Barrière bij de koers van het onderliggende actief ligt, des te groter is het Hefboomeffect, maar des te groter is ook het risico dat de Barrière wordt bereikt. Een offensieve belegger die een groot Hefboomeffect wenst te genieten, zal kiezen voor een Turbo met een Uitoefenprijs die dicht bij het niveau van het onderliggende actief ligt; omgekeerd zal een belegger die een grotere veiligheidsmarge nastreeft, de voorkeur geven aan een Turbo met een Uitoefenprijs die sterker afwijkt van het niveau van het onderliggende actief.
HOE EEN TURBO KOPEN? De Turbo Certificaten worden even eenvoudig verhandeld als een aandeel: u plaatst uw Beursorders via een effectenrekening bij uw vertrouwde financiële tussenpersoon (bank, makelaar, of broker). Daarvoor preciseert u de mnemonische code of de ISIN-code van de Turbo Certificaten, de gewenste hoeveelheid en verhandelingskoers. Zoals voor elke transactie met een beursgenoteerd effect zullen u makelaarskosten worden aangerekend door uw financiële tussenpersoon. De Turbo Certificaten worden per eenheid verhandeld.
Waarschuwing: De promotie van de BNP Paribas Turbo Certificaten in België, Nederland en Luxemburg is de verantwoordelijkheid van BNP Paribas Fortis NV (ex Fortis Bank NV). Het merk “TURBO” is een gedeponeerd en beschermd handelsmerk in de Benelux (onder nummer 0768614) dat BNP Paribas Fortis NV (ex Fortis Bank NV) exploiteert onder contract. Bijgevolg, terwijl de presentatie van de “BNP Paribas Turbo” producten aangeboden aan beleggers is toegestaan, maakt deze operatie geen overdracht van intellectuele eigendomsrechten of licenties van het merk TURBO bij de Distributeur. De beleggers worden verzocht om voor elke inschrijving de informatiedragers met betrekking tot de Certificaten aan te vragen en aandachtig te lezen en de beslissing om in Certificaten te beleggen te overwegen in het licht van de informatie die hierin wordt gegeven. De informatiedragers bestaan uit: (a) het Basisprospectus, “Note, Warrant & Certificate Programme” genaamd, daterend van 3 juni 2013 en goedgekeurd door de AMF (Autorité des Marchés Financiers, de Franse regulator), (b) zijn Supplementen en (c) de Definitieve Uitgiftevoorwaarden ("Final Terms"). BNP Paribas vestigt de aandacht van het publiek op de risicofactoren die in het Basisprospectus worden vermeld, goedgekeurd door de Autorité des Marchés Financiers (AMF, Franse regulator). Alvorens te beleggen in dit product, wordt u aangeraden om zelf alle risico’s te evalueren, met inbegrip van, maar niet beperkt tot de juridische, fiscale en boekhoudkundige risico’s, zonder u enkel te baseren op de informatie die u werd verstrekt en in voorkomend geval uw eigen adviseurs op die domeinen of elke andere professionele adviseur te raadplegen. Wegens hun aard kunnen de Certificaten onderhevig zijn aan sterke koersschommelingen, die afhankelijk van de evolutie van de onderliggende activa zich kunnen vertalen in een geheel of gedeeltelijk verlies van het belegde kapitaal. Door de verwerving van de Certificaten nemen de beleggers een kredietrisico op de Uitgever en zijn Garant. De verkoop van de Certificaten kan plaatsvinden via een publiek aanbod in Frankrijk en in België. Alle informatiedragers zijn gratis beschikbaar op eenvoudig verzoek via e-mail aan
[email protected]
