EURONEXT DERIVATIVES MARKETS
AMSTERDAM NOTICE No. 09/008
ISSUE DATE: EFFECTIVE DATE:
3 June 2009 31 July 2009
EXTENTION OF TRADING HOURS AEX-INDEX FUTURES (FTI) Executive Summary This Amsterdam Notice provides information in respect of the extension to the trading hours of AEXindex® Futures (FTI) with effect from 31 July 2009.
1. This Notice informs members that, in response to member demand, AEX-index Futures (FTI) will be open for trading each day until 22:00 hours CET with effect from Friday 31 July 2009. The standard trading day shall be split in two trading sessions. There will be a day session from 08:00 to 18:15 hours CET and an evening session from 18:15 to 22:00 hours CET. All trades generated in the evening session will be cleared on the following day. 2. The LIFFE CONNECT® standard session times (CET) for the FTI contracts shall be as follows on and from 31 July 2009: Session Start 06:30
Pre-Open
Open
Settlement
07:00
08:00
17:35
Evening session start 18:15
Pre-Close
Close
21:58
22:00
Session Close 22:30
There will be no trading interruption during the session transition; this means that the market will not close between the day and evening session. 3. Prof trading hours for AEX-index futures will not be extended. Trading hours for Prof trading will remain unchanged from 08:00 until 18:15 hours CET. Please note that in the trade confirmation of Prof trades the trading session ID will be zero. 4. A trading day will consist of a day session and an evening session on the same calendar day. However with regard to clearing, the evening session will be considered as a day +1 session: All trades generated during the day session (from 08:00 to 18:15 hours CET), will be cleared on the same day (T). All trades generated during the evening session (from 18:15 to 22:00 hours CET), will be cleared on the following day (T+1). In order to explain this difference between the two trading sessions, we will use the terms “trading day” and “clearing day”: A trading day is equal to a calendar day and includes the day session and the evening session of a calendar day. Web site: www.nyx.com/liffe The Euronext Derivatives Markets comprise the markets for derivatives operated by Euronext Amsterdam, Euronext Brussels, Euronext Lisbon, Euronext Paris and LIFFE Administration and Management, referred to respectively as the Amsterdam, Brussels, Lisbon, Paris and London markets. Euronext is part of the NYSE Euronext group. Euronext N.V. | PO Box 19163 | 1000 GD Amsterdam | The Netherlands
A clearing day consists of the day session of a certain day and the evening session of the previous day, see also figure 1. Figure 1: Monday Tuesday Wednesday Thursday Friday Monday Etc. day evening day evening day evening day evening day evening day evening day evening session session session session session session session session session session session session session session trading day trading day trading day trading day trading day trading day trading day clearing day clearing day clearing day clearing day clearing day clearing day
5. Session ID A session ID will be used to identify the relevant session: day or evening session. A message specifying the session ID is disseminated when a change in session occurs. The session ID change at 18:15 hours CET will therewith also indicate a change in the clearing day. The session ID can be used by ISVs and Member Developer applications to inform the user of a change in session. A session ID is included in all reported trades. The session ID can be used to identify in which session, and therefore which clearing day, the trade occurred. 6. Order types Good In Session order. Traders will be able to submit an order that is automatically pulled by the trading host at the end of a trading session. This order is called the Good In Session Order (GIS). A GIS order remains in the central order book until either: o the order trades o the order is cancelled by the submitting trader o the contract expiries o the trading session ends A GIS order for a specific trading session can only be submitted during that specific trading session. If, for example, a GIS order is submitted during the evening session, it will be removed at the end of that session. It will not be available for the following trading day. GIS orders end with the trading session. In all other respects a GIS order will behave as a normal limit order. Other order types All other order types do not differentiate between the two trading sessions. A day order entered during the day session or evening session will remain active until the end of the evening session of that trading day, as long as the order has remaining volume. Members should consider the impact of likely liquidity conditions on orders where they are maintained in the market during the additional trading hours and make any amendments to the characteristics of those orders as they deem appropriate. 7. The EDSP (Exchange Delivery Settlement Price) calculation will remain unchanged and will therefore take place on the expiry day during the day session between 15:30 and 16:00 hours CET. Trading in FTI contracts that expire will cease at 16:00 hours CET. The new contract month will be introduced the next trading day and not at the start of the evening session. 8. The determination of the daily settlement price is also not affected and continues to take place at 17:35 hours CET.
9. Incoming orders will be validated against price limits. Price limits for the index future are based on the Best Bid and Best Offer of the blue month (the most actively traded contract month) of the future. This procedure will remain unchanged for the evening session. 10. Trading fees are charged on traded and cleared contracts. The fee charging will therefore be based on orders traded and cleared during a clearing day. If an order is executed on one calendar day over two trading sessions, then the part executed during the day session will be cleared and charged on the same day and the part executed during the evening session will be cleared and charged on the following day. The maximum fee per order is applied per class per clearing day. 11. The revised trading hours extend the availability of the FTI contracts outside normal business hours. Members may expect liquidity during the additional trading hours to be at a lower level compared to the normal business hours of the FTI contracts. 12. On U.S. public holidays, trading in the AEX-index futures shall cease at 19:00 hours CET. A list of relevant U.S. public holidays for the remainder of 2009 can be found in the attachment to this Amsterdam Notice. Staffing Implications for Members 13. Members should be aware that Euronext Rule 8106 (Rules, Book I) requires members to set up and maintain an appropriate system of internal controls which ensures that the member continuously complies with all requirements imposed by or pursuant to the Rules. Rule 8106 also requires members to have adequate arrangements to ensure that all staff involved in the conduct of business is suitable, adequately trained and properly supervised. Such internal controls shall necessarily apply to any market activity which the member enters into in respect of the FTI contracts during the extension of the trading session. 14. Given the nature of the change being made, the Exchange considers it appropriate to provide an indication of appropriate member staffing requirements. This does not, however, detract from the generality of Rule 8106. The Exchange considers it appropriate for members conducting business in the FTI contracts to have staff available to perform risk management, compliance and trade processing functions during the period in which they are active in the market. Suitable supervisory staff should also be available. 15. The Exchange acknowledges that for some members there may be a limited level of activity during the latter part of the extended trading session and that therefore the risk management, compliance and trade processing functions may be carried out appropriately with a reduced staffing level. Similarly, some members may be able to make arrangements to transfer these functions to other operational centres. In such cases the member must ensure that the Exchange is able to contact the relevant personnel at all times.
For further information in relation to this Notice, Members should contact: Sales and Account Management Netherlands, NYSE Liffe
+31 (0)20 550 5315
[email protected]
EURONEXT DERIVATIVES MARKETS
AMSTERDAM NOTICE No. 09/008
DATUM VAN UITGIFTE: DATUM VAN INWERKINGTREDING:
3 juni 2009 31 juli 2009
VERLENGING HANDELSPERIODE AEX-INDEX FUTURES (FTI) Samenvatting Deze Amsterdam Notice verschaft informatie over de verlenging van de handelsperiode van de AEXindex® futures (FTI) met ingang van 31 juli 2009.
1. Deze Notice informeert members dat op verzoek van de markt, met ingang van vrijdag 31 juli 2009 de handelsperiode van de AEX-index futures (FTI) verlengd zal worden tot 22:00 uur CET. De standaard handelsdag zal worden opgesplitst in twee handelssessies. Er zal een dagsessie zijn van 08:00 tot 18:15 uur CET en een avondsessie van 18:15 tot 22:00 uur CET. Alle handel die in de avondsessie plaatsvindt, zal op de volgende dag gecleard worden. 2. De standaard LIFFE CONNECT® handelstijden (CET) voor de FTI contracten zijn met ingang van 31 juli 2009 als volgt: Session Start 06:30
Pre-Open
Open
Settlement
07:00
08:00
17:35
Start avondsessie 18:15
Pre-Close
Close
21:58
22:00
Session Close 22:30
Er zal geen handelsonderbreking zijn bij de overgang van de dagsessie naar de avondsessie; dit betekent dat de markt niet gesloten wordt tussen de dag- en avondsessie. 3. De handelsperiode voor Prof transacties in AEX-index futures zal niet worden verlengd. De handelsperiode voor Prof transacties blijft ongewijzigd van 08:00 tot 18:15 uur CET. Wij wijzen erop dat in de transactiebevestiging van Prof transacties de session ID met nul gevuld zal zijn. 4. Een handelsdag zal bestaan uit een dagsessie en een avondsessie op dezelfde kalenderdag. Met betrekking tot de clearing wordt de avondsessie als een dag+1-sessie beschouwd: Alle handel die in de dagsessie plaatsvindt (van 08:00 tot 18:15 uur CET), wordt op dezelfde dag (T) gecleard. Alle handel die in de avondsessie plaatsvindt (van 18:15 tot 22:00 uur CET), wordt op de volgende dag (T+1) gecleard. Om het verschil tussen de twee handelssessies aan te geven, gebruiken wij de termen “handelsdag” en “clearingdag”: Een handelsdag is gelijk aan een kalenderdag en bestaat uit de dagsessie en avondsessie van een kalenderdag.
Een clearingdag bestaat uit de dagsessie van een bepaalde dag en de avondsessie van de voorafgaande dag, zie ook figuur 1. Figuur 1: Maandag Dinsdag Woensdag Donderdag Vrijdag Maandag Etc. dag avond dag avond dag avond dag avond dag avond dag avond dag avond sessie sessie sessie sessie sessie sessie sessie sessie sessie sessie sessie sessie sessie sessie handelsdag handelsdag handelsdag handelsdag handelsdag handelsdag handelsdag clearingdag clearingdag clearingdag clearingdag clearingdag clearingdag
5. Sessie identificatie Een sessie identificatie (session ID) wordt gebruikt om de relevante sessie aan te geven: dag of avondsessie. Een bericht met de session ID wordt verspreid bij een verandering van de sessie. De session ID verandering van 18:15 uur CET geeft daarmee dus ook een verandering in de clearingdag aan. De session ID kan door ISV’s en Member Developer applications gebruikt worden om de gebruiker te informeren over een sessieverandering. Een session ID is een onderdeel van alle gerapporteerde transacties. De session ID kan gebruikt worden om te bepalen in welke sessie, en daarmee op welke clearingdag, de transactie heeft plaatsgevonden. 6. Ordertypen Good In Session order. Traders kunnen een order insturen die automatisch door de trading host verwijderd wordt aan het einde van een handelssessie. Deze order wordt de Good In Session Order (GIS) genoemd. Een GIS order blijft in het Centrale Orderboek tot: o de order verhandeld is o de order geannuleerd wordt door de trader die hem heeft ingestuurd o de serie afloopt o de handelssessie eindigt Een GIS order voor een specifieke handelssessie kan alleen tijdens die specifieke handelssessie ingestuurd worden. Wanneer een GIS order bijvoorbeeld wordt ingestuurd tijdens de avondsessie dan wordt deze order aan het einde van die sessie geannuleerd. Deze order is dan niet meer geldig voor de volgende handelsdag. GIS orders houden op te bestaan tegelijkertijd met het einde van de handelssessie. Hiernaast gedraagt een GIS order zich als een limietorder. Andere ordertypen Alle andere ordertypen maken geen onderscheid tussen de twee handelssessies. Een dagorder die tijdens de dag- of avondsessie ingestuurd wordt, blijft actief tot het einde van de avondsessie van die handelsdag zolang de order nog niet geheel gevuld is. Members dienen rekening te houden met het effect van een mogelijke veranderde liquiditeit op orders in het geval deze orders in de markt blijven liggen tijdens de additionele handelsperiode. Members zullen daarom de eigenschappen van de orders moeten aanpassen als zij dit noodzakelijk achten. 7. De EDSP (Exchange Delivery Settlement Price) berekening wordt niet aangepast en vindt daarom plaats op de expiratiedag tijdens de dagsessie tussen 15:30 en 16:00 uur CET. Handel in FTI contracten die aflopen zal stoppen om 16:00 uur CET. Een nieuwe afloopmaand wordt geïntroduceerd op de volgende handelsdag en niet aan het begin van de avondsessie.
8. De bepaling van de dagelijkse settlementprijs wordt ook niet aangepast en blijft plaatsvinden om 17:35 uur CET. 9. Binnenkomende orders worden gecontroleerd door middel van prijslimieten. Prijslimieten voor index futures zijn gebaseerd op de beste Bied en Laat prijs van de “blue month” (de meest actieve afloopmaand) van de future. Deze procedure is ook geldig voor de avondsessie. 10. De te betalen trading fee wordt berekend op basis van verhandelde en geclearde contracten. De tarifering geschiedt daarom op basis van de orders die tijdens een clearingdag uitgevoerd en gecleard worden. Wanneer een order uitgevoerd wordt op één handelsdag over twee handelssessies, dan wordt het deel dat is uitgevoerd tijdens de dagsessie gecleard en getarifeerd op diezelfde dag en het deel dat is uitgevoerd tijdens de avondsessie gecleard en getarifeerd op de volgende dag. De maximale fee per order wordt berekend per derivatenklasse per clearing dag. 11. De aangepaste handelsperiode vergroot de beschikbaarheid van de FTI contracten buiten de normale handelsuren. Members mogen verwachten dat de liquiditeit tijdens de additionele handelsperiode minder zal zijn vergeleken met de normale handelsuren van de FTI contracten. 12. Op officiële feestdagen in de Verenigde Staten zal de handel in AEX-index futures stoppen om 19:00 uur CET. Een lijst met relevante officiële feestdagen in de Verenigde Staten voor de resterende maanden in 2009 staat weergegeven in de bijlage van deze Amsterdam Notice. Personele bezetting 13. Members dienen zich ervan bewust te zijn dat Euronext Rule 8106 (Euronext Rulebook, Book I) vereist dat een betrouwbaar systeem van interne controle wordt opgezet en onderhouden om te verzekeren dat de member continu voldoet aan de gestelde vereisten. Rule 8106 vereist ook dat members adequate voorzieningen hebben getroffen om er zeker van te zijn dat alle betrokken medewerkers onder toezicht staan, geschikt en goed opgeleid zijn. Deze interne controle zal noodzakelijkerwijze van toepassing zijn op elke activiteit die de member onderneemt gedurende de uitgebreide handelsperiode in het geval van de FTI contracten. 14. Gezien de aard van de verandering die wordt ingevoerd, acht de Exchange het wenselijk dat een indicatie van voldoende bezetting wordt afgegeven. Dit vloeit echter niet voort uit de strekking van Rule 8106. De Exchange acht het van belang voor members die activiteiten ontplooien in de FTI contracten dat medewerkers beschikbaar zijn die risk management, compliance en handelsgerelateerde functies kunnen uitvoeren in de periode waarin zij actief in de markt zijn. Geschikt toezichthoudend personeel dient ook beschikbaar te zijn. 15. De Exchange erkent dat voor enkele members een geringe activiteit tijdens het laatste gedeelte van de uitgebreide handelssessie zal plaats vinden en dat dientengevolge het risk management, compliance en handelsgerelateerde functies uitgevoerd zullen worden met een gereduceerde bezetting. Hetzelfde geldt voor sommige members die misschien afspraken maken om deze functies bij andere partijen onder te brengen. In deze situaties dient de member erop toe te zien dat de Exchange te allen tijde contact kan opnemen met het betrokken personeel. Voor meer informatie over deze Amsterdam Notice kunt u contact opnemen met: Sales & Account Management +31 (0)20 550 5315
[email protected] Nederland, NYSE Liffe
Attachment 1
Trading of the AEX-index futures (FTI) on U.S. Public Holidays in 2009
On the following U.S. public holidays, the AEX-index futures shall close at 19:00 hours CET:
U.S. Public Holiday Labor Day Thanksgiving Day
Date 7 September 2009 26 November 2009
