SKRIPSI ROY SAPUTERA
PENGARUH RESIKO DAN RENTABIUTAS MODAL SENDIRI TERHADAP TINGKAT PENGEMBALIAN SAHAM INDUSTRI FARMASI YANG GO PUBLIC 01 BURSA EFEK SURABAYA PERIOOE 1999 .. 2002
,
-"'I~,. I ·f~,\\.! '{
----- ------ --------
1 i
I
)Ill
1
•
(
Ie .- og
i
:
__________ ""--__ .~ ______ _
- 'Z.oott c--
I~ :H________ ~~ tl;-111 , I ~Clf ! f.c,
&;-, ",,)
'~,-, FAKULTAS UNIVERSITAS
KATOLIK
eKONOMI WIOYA
SURABAYA
2004
MANDALA
I
J \::"-)
--t
PENGARUH RESIKO DAN RENTABlLlTAS MODAL SENDIRI TERHADAP TlNGKAT PENGEMBALIAN SAIIAM INDUSTRI FARMASI YANG GO PUBLIC OJ BURSA EFEK SURABA YA PERIODE 1999-2002
Skripsi loi diajukan Kcpada FAKULTAS EKONOM! UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SlJRABA YA untuk memenuhi sebagian persyaralan memperolch gelar Satjana Ekonomi JUflIsa.n Manajemen
OLEH: ROY SAPUTERA
3]03000053
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS KATOLlK WIDYA MANDALA SURABAYA Januari 2004
LEMBARPERSETUJUAN
SKRlPSI PENGARUH RESIKO DAN RENTABILITAS MODAL SENDIRl TERHADAP TJNGKAT PENGEMBALIAN SAilAM INDUSTRJ FARMASI YANG GO PUBliC DI BURSA EFEK SURABAYA PERIODE 1999-2002
OLEH: ROY SAPUTERA 3103000053
TELAH DISETUJUI DAN DITERlMA DENGAN BAlK UNnJK DIAJUIV\,"l
KE TIlvI PENGUJl OLEH:
/)
L~V/ PEMBIMBING t,
~Dr",-,s=~~~~~~~
PE1\1BIMBING II, C. Ema Susilowati, M,Si
LE~IBAR
PENGESAHAN
Skripsi yang ditulis oleh: Roy Saputera
NRP. 3103000053
Telah diuji pada tanggal:6 Februari 2004
Dan Dinyatakan LULliS oleh
Ketua Tim Penguji:
Mengetahui:
Ketua Jurusan, ,-,--
KATA P£NGANTAR
Puji syukur ke hadirat ALLAH Bapa Yang Maha Kudus, yang tclah melimpahkan anugerah, rahmat, dan karunia penyertaan-Nya sehingga penulis dapa!
menyelesaikan penulisan
dan
pcnyusunan
skripsi
ini,
serta
dapat
menyelesaikan studi di Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Sk'Tipsi int merupakan sebnah karya Inlis yang dipcrlukan oleh penulis sebagai syarat untuk mendapatkan gelar Srujana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Dalam penyusunan skripsi ini, penulis memperolch banyak bantllan serla bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada: 1. Drs. Simon Hariyanto, Ak selakll Dekan Fakultas Ekollomi. Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 2. Drs. Ee. N. Agus Sunaryanto, MM seIaku Ketua Jumsan !Vhmajemen Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 3. Drs. EC. M. Sairazi, MM sebagai Dasen Pembimbin:' : yang telah bersedia meiuangkan waktunya memberikan pengarahan dan bimbingan kcpada pelmlis. 4. C. Erna Susilowati, SE., MSi sebagai Dose'l1 Pembimbing II yang tclah bersedia meluangkan waktunya membcrikan pcngarahan dan bimbingan kepada penulis.
5. Para Bapak dan Ibu Dosen yang teIah memberikan penulis dengan ilmu pengetahuan yang tidak temilai harganya, selama penulis menllntllt ihnll di Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 6. Para petugas perpustakaan di
Universitas Katoiik Widya Mandala
Surabaya, Universitas Surabaya, dan Bursa Efek Surabaya yang telah banyak memberikan bantuan. 7. Keluarga, yaitu Papa, Mama, dan Adik alas dukungan dan dorongannya
kepada penlllis untuk menyelesaikan skripsi ini. 8. Teman-teman seangkatan Denny, Rebecca, Hermawan, Fenny, Sandra, Natalia., Bori, Adi, Ycnny, dan Yongh Terima kasih atas dukungan dan doanya. 9. Semua pillak yang tidak dapat disebutkan satl! per satu' yang telah
membantu penulis dalam lTIenyelesaikan skripsi ini. Akhir kata., penulis menyadari sepennllnya bahwa penulisan ships! ini jauh dari setnpuma. Oleh karcnanya, pellulis mengharapkan saran dan krilik yang membangun dari pembaca. Semoga skripsi ini mcnambah wawaSlln dan pengetahuan bagi petnbaca.
Surabaya, Januari 2004
Penulis
11
DAFTAR lSI
KATA PENGANTAR .................................... .
. . . . . . . .. . I
DAFTAR IS! ......... '" ................... . DAFTAR TABE.L ." ........ "",, ................. .
. III
. ...... VI
DAFT AR GAMBAR ...
. .. Vll
DAFTAR LAMPIRAN .............. .
VIII
ABSTRAKSl .... " ". '" .............. .
.. IX
BAB 1: PENDAHULUAN ......... .
.I
1.1 Latar Belakang Permllsalahan ...... . 1.2 Pcnnnusan IVlasalah ............... " ..
]J
TUjUill1
Pcnclilian ......... '" ...... '" ... " ..... .
1.4 Manfilat Pcnclitian ........ , ...... . 1.5 Sistematika Skripsi .
.4
. ... ,1 . ... <; .5
BAB ll: TINJAUAN KEI'USTAKAAN ..... . 2.1 Pcnclitian Tcrdllhulu .
7 7
2.2 Landasan Tcori ....
.0
a. Pasar Modal .. b. Go Public ..... . c.
. ... 11
Invcstasi ...
14
(11 ~ Pen gcrtian invcstasi ..
... 14
(b) Tuju11n investor llntuk investasi dalam bcntuk sahalll ..... 15 (c) Faktor-faktor yang menentukan keplltllsan invcstasi
111
.17
(d) Fluktuasi harga saham dan faktor ulamanya ... ' .... , .... 19
· . lllvestasl . . Sah am ................. ' .. ' .. ' ........ '" 20 (e) Ana1ISIS (f) Strategi sederhana dalam invcstasi saham... .. . ......... 2 I
d. Saham ....................................................... 23 (a) Pengertian sal1all1... ...... ..... .... . ...................... 23 (b) JCnls-jenis saham ................ .
..................... 24
e. Tingkat Pengcmbaiian Saham ..... .
. .... 25
(a) Pellgertian
f.
tingkat pengembalian saham ............. . . .. 25
(b) Penb'ukuran tingkat pengembajian sahl'Jl1..
. ..... 25
Resiko .......................................... .
.... 27
(a) Pcngcliian rcsiko .......................... .
. .. 27
(b) Sumber-sumber resiko ............ '" ........... .
. ... 28
(e)
Sikap investorterhadap resiko .............................. 32
(d) Jenis resiko ....................................... '" ......... 33 g. Capital Assets Pricing Model (C APM).........
. ........... .35
(a) Pengertian capital assets pricing model... ............ ' ... 35 (b) Asumsi-asulUsi capital assets pricing model. .. .......... .36 (c) HubUJJgan resiko dan tingkat pcngcmbalian saharn dalam lingkup capital assets pricing model. .. ..... " .... 37 (d) Konsep beta ... ......... ' .................................... 38 h. Rentabilitas Modal Sendiri (RMS) ....................... '" .. .40 (a) Pcngertian rentabilitas modal sendiri .................. '" ..40 (b) Hubungan rentabilitas modal sendiri dcngan re/urn .... .42
IV
2.3 Hipotesis .................................................................. 43 2.4 Model Analisis ............................... " ............... " ........ .44
BAB 1II: 1vlETODE PENELITIAN ................................................ .45 3.1 Desain Penelitian ........................................................ .45 3.2 ldentifikasi Variabel ..................................................... 45
33 Definisi Opcrasional .................................................... 46 3.4 Jenis dan Sumber Data .................................................. .48
3.5 Alat dan Metode Pen~,'umpulan Data ................................... 48 3.6 Populasi, Sampel, Teknik Pengambilan Sampd ..................... 49 3.7 Teknik Analisis Data ................... ..
. .................... 50
3.8 Prosedur Pcngujian Hipotesis .......... .
. ....................... 53
BAB IV ANALISA DAN PEMBAHASAN ... ..
. .............. ,55
4, I Deskripsi Data.................................. .......... '" 55 4.2 Analisa Data ................... ., ........................................ 62 4.3 Pembahasau ............................................................... 70
BAB V SIMPULA.N DAN SARAN ................................................ 75
5.1 Simpuian ................................................................... 75 5.2Saran ....................................................................... 76
DAFTAR KEPUST AKAAN LA1vlPIRAN
v
DAFTAR TABEL
I-Ialaman
Nomor
4.1 Tingkat Pengembalian Saham Pcriode 1999-2002 ... ........................ 56 4.2 Resiko Saham Peri ode 1998-200 I ........... " ......... ' ........ , ..... , ... , .. 59 4.3 Rentabilitas Modal Sendiri Periode 1998-200 I ............................ 61 4.4 Variabcllnput yang dimasukkan ke pro1:,>ram SPS,<'" }O.O /iJr windows". 63 4,5 Koefisien Korelasi dan Determinasi Berganda Penode1999-200L ...... 64 4.6 Koefisien Korelasi Parsial Periode1999-2002 ............................ ,65 4.7 Koefisien Regresi tinier Berganda Peliode 1999-2002 ...................... 66 4.& Kocfisicn Regrcsi Sccara Bersama-sama Pcnodc 1999-2002 ......... , .... 67 4.9 Koetisien Regresi Secara Individual Pcriode 1999-2002 ..................... 69.
VI
DAFTARGAMBAR
Halaman
Nomor
2.1 Mekanisme Perdagmlgan Pada Pasar Perdana ...................... " '" ... 13 2.2 Mekanisme Perdagangan Pada Pasar Sekunder. ........................... 13
2.3 Pengumngan Resiko dengan Diversifikasi............................ . .. .35
2.4 Gra11k Secllrity Markel Line (SML)................................
VIl
3R
DAFTAR LAMPIRAN Nomor 1. Lampiran 1 Transaksi dan Indeks Saham Di Bursa Efek
2. Lampiran 2 Barga Pasar Penutupan Saham, Dividen, Capi/al Gain Yield, f)ividend Yield, dan Tingkat Pengembalian Saham Ihdustri Farmasi Periode 1999-2002 3. Lampiran 3 IHSG Tahunan, Hasil Perhitungan Return Pasar, Standar Deviasi Retllrn Pasar, dan Varian Refilm Pasaf Industri Fannasi Periode 1998-200 I 4. Lampiran 4
Tingkat Pengembalian Sailam, Standar Devias! Re/lIrn Saham, Standar Devias! Relllm Pasar, Kovarians Refilm Saharn dan Hefllm Pasar Industri Fannasi Periode 1998-200 I 5. Lampiran 5 Kovarians Refilm Saham dan Relurr. Pasar, Varian Return Pasar, dan Bela Saham Industri Farmasi Periode 1998-2001 6. Lampiran 6 Ne/ income, Ekuitas, dan Rentabilitas Modal Sendiri Industri Farmasi Periodc 1998-2001
7. Lampiran 7
Hasil Analisis Regresi Menggunakan Pro!,.'fmn SPSS fO.Ofbr IVindoll's 8,
Lampiran 8 Tabe! Nilai-t
9. Lampiran 9
Tabel Nilai F D,D)
Vlll
ABSTRAKSI
Saham merupakan salah satll altematif investasi yang tcrdapal di pasar modal dan merupakan altematif investasi yang clIkllp diminati oleh para investor karena memberikan tingkat pengembalian yang tinggi bila dibandingkan dengan altematif investasi yang lain. Tingkat pengembalian saham merupakan raktor yang menjadi pertimbangan Ulama bagi investor dalam mdakukan invcstasi sahmn. Penelitian terhadap fak..tor-faktor yang mempengaruhi tingkat pengembaliml salJam sudah sering dilakukan, hasil dari penelitian-pcnclitian tersebut lTII:;mperlihatkan ada banyak faktor yang mcmpunyai pcngaruh terhadap tingkat pengembalian saham. Resiko dan rentabililil~ modal scndiri mcmpakan scbagian dari faktor-faktor tersebut, yang dapat diukur seberapa bcsar pengaruhnya terhadap tingkat pengembalian saham. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahtti pengaruh resiko dan rentabilitas modal sendiri terhadap tingkat pengembalian saham industri filrmasi yang go public di Bursa Efek Surabaya periode 1999-2002 dan mana yang berpengaruh lebih dominan diantara keduanya. Hasil dari pene/irian ini menunjukkan bahwa rcsiko dan rcntabilitas modal sendiri berpengaruh significanf terhadap tingkat pengembalian saham industri farmasi yang go public di Bursa Efek Surabaya periode 1999-2002, sclain itl! juga memperlihatkan bahwa resiko berpengaruh lebih dominan terhadap lingkat pengembalian saham industri farmasi yang go puhfic di Bursa Ere!;: Surabaya periode \999-2002 dibandingkan dengan rentabilitas modal send in.
IX
