ZÁKON č.240 ze dne 3. července 2013 o investičních společnostech a investičních fondech
Martin Jonáš Jana Kubínová Martin Koudelka
Základní informace •Účinnost od 19. srpna 2013 •Transpoziční charakter => implementace směrnic EU z oblasti kolektivního investování •Vychází z nařízení EP, Rady i Komise •Nahrazení dosavadní úpravy •Obecnější charakter •Vyhláška 247/2013 ČNB
Zákon v číslech • ZoISaIF-182 stran, 676 paragrafů,16 částí • ZoKI-2004. 141 paragrafů • ZoB-48 stran, 48 paragrafů
• Složitost?
Regulace a dohled • Ministerstvo financí • ČNB • Povolení (=licence)
Náležitosti žádosti • • •
Forma Informace o žadateli, rozsah činnosti, den začátku platnosti oprávnění, různé doklady (posouzení znalostí a zkušeností a o splnění podmínek), údaje o kapitálu, seznam vedoucích osob Splnění zákonných podmínek
Výše základního kapitálu (50, 125, 300 k vs 5/1 milion eur vs 500 mil) Řídící a kontrolní systém Personální vybavenost Systém řízení rizik Odměňovací systém Obchodní plán na 3 roky (podložen) Vnitřní předpisy+jejich kontrola Vedené účetnictví Vnitřní audit Odborná způsobilost ……
Další oblasti, o kterých zákon pojednává • • • • • •
Délka řízení (=banky) Obhospodařovatel Administrátor Depozitář Subjekty z jiných států Přeměny, změny, zánik…
Počty subjektů na českém trhu Skupina
30.09.2013
30.06.2013
31.12.2012
30.06.2012
31.12.2011
30.06.2011
Investiční společnosti dle vlastnictví
24
24
21
20
21
22
-- Investiční společnosti s převážně českou účastí na zákl. kapitálu
19
19
16
15
15
16
-- Investiční společnosti s převážně zahr. účastí na zákl. kapitálu ze zemí EU
5
5
5
5
5
5
-- Investiční společnosti s převážně zahr. účastí na zákl. kapitálu ze zemí EHP (bez EU)
0
0
0
0
0
0
-- Investiční společnosti s převážně zahr. účastí na zákl. kapitálu z ostatních zemí
0
0
0
0
1
1
Investiční společnosti, které vykonávají činnost portfolio management
7
7
6
6
6
5
Investiční fondy s právní osobností dle vlastnictví
85
81
77
69
58
53
-- Investiční fondy s právní osobností s převážně českou účastí na zákl. kapitálu
82
78
74
66
56
51
-- Investiční fondy s právní osobností s převážně zahr. účastí na zákl. kapitálu ze zemí EU
3
3
3
3
2
2
-- Investiční fondy s právní osobností s převážně zahr. účastí na zákl. kapitálu ze zemí EHP (bez EU)
0
0
0
0
0
0
-- Investiční fondy s právní osobností s převážně zahr. účastí na zákl. kapitálu z ostatních zemí
0
0
0
0
0
0
1165
0
0
0
0
0
Zahraniční speciální fondy veřejně nabízející CP v ČR
28
0
0
0
0
0
Zahraniční investiční společnosti z EU poskytující přeshraniční služby na území ČR
47
46
46
45
47
46
Zahraniční standardní fondy veřejně nabízející CP v ČR
Zdroj-Česká národní banka
Investiční společnost • PO se sídlem v ČR na základě povolení uděleného ČNB: • oprávněna obhospodařovat investiční fond nebo zahraniční investiční fond, popřípadě provádět administraci investičního fondu nebo zahraničního investičního fondu • obhospodařovat majetek zákazníka, jehož součástí je investiční nástroje na základě volné úvahy v rámci smluvního ujednání (portfolio management) • provádět úschovu a správu investičních nástrojů včetně souvisejících služeb, avšak pouze ve vztahu k cenným papírům a zaknihovaným cenným papírům vydávaným investičním fondem nebo zahraničním investičním fondem • přijímat a předávat pokyny týkající se investičních nástrojů • poskytovat investiční poradenství týkající se investičních nástrojů • Příklady: Conseq, Pioneer Investments, ČP Invest, AXA, ČSOB, ČS, KB, …
Členění investičních fondů (nově) - fondy kolektivního investování - standardní fondy - speciální fondy - fondy kvalifikovaných investorů
Fondy kolektivního investování • PO se sídlem v ČR, • oprávněna shromažďovat peněžní prostředky od veřejnosti vydáváním akcií a provádět společné investování shromážděných peněžních prostředků na základě určené investiční strategie na principu rozložení rizika ve prospěch vlastníků těchto akcií, a dále spravovat tento majetek Fondem kolektivního investování může být: a) podílový fond b) akciová společnost
Standardní fondy a speciální fondy Standardní fond je fond kolektivního investování, který splňuje požadavky práva Evropské unie a jako takový je zapsaný v příslušném seznamu vedeném Českou národní bankou (§ 511). Speciální fond je fond kolektivního investování, který nesplňuje požadavky práva Evropské unie a jako takový není zapsaný v příslušném seznamu vedeném Českou národní bankou (§ 511).
Fondy kvalifikovaných investorů • PO se sídlem v ČR • oprávněna shromažďovat peněžní prostředky nebo penězi ocenitelné věci od více kvalifikovaných investorů vydáváním účastnických cenných papírů nebo tak, že se kvalifikovaní investoři stávají jejími společníky, a provádět společné investování shromážděných peněžních prostředků nebo penězi ocenitelných věcí na základě určené investiční strategie ve prospěch těchto kvalifikovaných investorů a dále spravovat tento majetek
Fondem kvalifikovaných investorů může být: a) podílový fond, b) svěřenský fond, c) komanditní společnost, d) společnost s ručením omezeným, e) akciová společnost, f) evropská společnost, g) družstvo
Zahraniční investiční fond • PO mající sídlo v jiném státě, než je Česká republika, srovnatelná s investičním fondem • nebo zařízení vytvořené podle práva cizího státu srovnatelné s podílovým fondem nebo se svěřenským fondem
Řídící fond x Podřízený fond Řídící fond • Řídícím fondem je fond kolektivního investování, do jímž vydávaných cenných papírů a zaknihovaných cenných papírů investuje podřízený fond alespoň 85 % hodnoty svého majetku. Podřízený fond • Podřízeným fondem je fond kolektivního investování, který investuje alespoň 85 % hodnoty svého majetku do cenných papírů a zaknihovaných cenných papírů vydávaných jedním řídícím fondem.
Fondy kvalifikovaných investorů • nadále nejsou řazeny mezi fondy kolektivního investování • Vedle standardních korporátních forem (a.s., s.r.o., k.s., družstvo,..) a institutů kolektivního investování (otevřený či uzavřený podílový fond) umožňuje nový zákon formu akciové společnosti s proměnným základním kapitálem (SICAV), komanditní společnosti na investiční listy (SICAR) či svěřenského fondu.
Administrátor a obhospodařovatel fondu • Zákon umožňuje, aby administraci fondu prováděla entita odlišná od obhospodařovatele. Předpokládá se, že vznikne kategorie nezávislých administrátorů investičních fondů bez oprávnění k obhospodařování. • Přechodná ustanovení počítají s tím, že stávající investiční společnosti budou mít od účinnosti zákona licenci k oběma uvedeným činnostem. • •
Administrátor – vede účetnictví, zajišťuje právní služby, atd. (§38) Obhospodařovatel – správa majetku, investice, řízení rizik (§5)
Depozitář • Zákon stanoví různou úroveň regulatorních podmínek a kvalifikačních požadavků podle toho, pro jaké typy fondů depozitář svou činnost vykonává. • Depozitář = vždy PO, zřizuje a vede peněžní účty a eviduje pohyb na nich. Depozitářem nesmí být obhospodařovatel. (§60, §61)
Co dalšího se změnilo? • Byla zrušena podrobná ustanovení upravující investování fondů. Tato oblast je nově regulována v příslušném nařízení vlády o investování investičních fondů a o technikách k jejich obhospodařování. • Nové názvosloví: Dříve: fondy kolektivního investování -investiční fondy -podílové fondy Nově: investiční fondy rozděleny -fondy kolektivního investování (standardní fondy a speciální fondy) -fondy kvalifikovaných investorů
Co dalšího se změnilo? • Změnu pocítí ti, kteří spravují majetek více investorů, který dále investují podle určitých strategií za účelem dosažení společných zisků. V novém zákonu je totiž zapracovaná také směrnice EU, která upravuje investování do alternativních investičních fondů (AIFMD). • Důležité je, zda firma spravuje majetek v hodnotě do 100 milionů euro. Pokud nad tuto hodnotu, musí získat povolení od ČNB a splnit další náležitosti.
Co dalšího se změnilo? • U fondů kvalifikovaných investorů došlo ke změně týkající se minimální investice, která bude po novém alespoň 125 000 eur. Ke snížení z 50 milionů korun na ekvivalent odpovídající 1 250 000 eur došlo u povinnosti dosáhnout velikosti základního kapitálu do 12 měsíců od vytvoření fondu.
Shrnutí změn • Největší změny se soustředily na skupinu fondů kvalifikovaných investorů = rozšíření právních norem. • Vznik nových právních forem • Nové názvosloví • Snížení minimální počáteční investice Snaha o zatraktivnění trhu pro investory
Zdroje: • • • •
Zákon č. 240 / 2013 Vyhláška č.247/2013 www.cnb.cz http://www.mfcr.cz/cs/soukromysektor/regulace/kapitalovy-trh/investicnifondy/2013/informativni-elektronicke-brozury-k-nove13894 • http://cfoworld.cz/legislativa/co-rika-novy-zakon-oinvesticnich-spolecnostech-a-investicnich-fondech-2568 • http://www.investujeme.cz/zisif-je-tady/
Děkujeme za pozornost!