Martin Podávka, FinQ.cz, březen 2005
1. 2. 3. 4. 5. 6.
Charakteristika, investování Rizikové pojistné Počáteční poplatky, odbytné Ostatní poplatky Slovníček: splacený stav, odkupy, mimořádné pojistné, alokace, .. Univerzální pojištění, otázky a odpovědi
Vše o investičním pojištění – 3.díl Investiční pojištění je jednoznačně nejobtížnějším finančním produktem, který poskytuje oproti jiným pojistným produktům možnost volby investiční strategie a oproti finančním produktům široký rozsah pojistné ochrany. Kvalifikovaný prodej IŽP znamená vysvětlit podmínky pojištění, možnosti investováni, druhy pojištěných rizik. Je třeba s klientem vytvořit analýzu jeho potřeb a pomoci mu určit jeho investiční profil a s ním související investiční strategii. Tuto poradenskou službu hradí klient z počátečního poplatku.
Úhrada služby finančního poradenství Existují dva způsoby úhrady finančního poradenství. Prvním je tzv. placené poradenství – klient platí za službu (vyhotovení finančního plánu, jeho realizace, …) přímo poradci. Existuje sazebník služeb finančního poradce, např. sestavení finančního plánu 4 000 Kč, roční aktualizace plánu 2 000 Kč, atd. Jednoznačně však převládá (a to nejen v České republice) druhá forma – provizní poradenství. Poplatek za poradenství je zakalkulován v ceně produktu a poradci ho vyplácí finanční instituce (stavební spořitelna, pojišťovna, podílový fond, …). Klient hradí službu poradce nepřímo, ve formě tzv. počátečního poplatku. Ten zahrnuje jednak počáteční náklady pojišťovny a jednak platbu zprostředkovateli za jeho poradenství klientovi.
Počáteční poplatek Existují tři základní typy počátečního poplatku, každá pojišťovna u svého produktu používá právě jeden způsob. V následujících odstavcích je postupně detailně popíšeme a na jednoduchém příkladu ukážeme výpočet poplatku. 1. Alokační procento Forma počátečního poplatku je následující: v prvních letech je do podílových fondů investována (alokována) menší část pojistného než v letech dalších. Pokud je v sazebníku poplatků pojišťovny napsáno, že alokační procento je v prvním roce 10%, v druhém roce 70%, od třetího roku dále již 100% a pojistník platí 1000 Kč měsíčně, zaplatí počáteční poplatek 14 400 Kč. V prvním roce je ze zaplaceného pojistného 12 000 Kč investováno do fondů 10%*12 000 Kč = 1 200 Kč. Zbylých 10 800 Kč je první část poplatku. V druhém roce je do fondu investováno 70%*12 000 Kč = 8 400 Kč, zbylých 3 600 Kč je druhá část poplatku. Celkem tedy pojistník zaplatí počáteční poplatek 10 800 + 3 600 = 14 400 Kč.
Poplatek tedy není klientovi stržen z podílového účtu, ale přímo ze zaplaceného pojistného tím, že je investována pouze jeho část. Někdy v sazebníku pojišťovna neuvádí výši alokačního procenta, ale přímo výši poplatku (tedy doplněk do 100%). V případě našeho příkladu bychom v sazebníku nalezli položku: poplatek v prvním roce 90% ze zaplaceného pojistného, v druhém roce 30% ze zaplaceného pojistného. Výše poplatku v rámci stejného produktu může být různá pro různé doby trvání pojištění. Klient s pojistnou smlouvou na kratší dobu zaplatí méně než klient s pojistnou dobou delší. Sazebník pro vybrané doby trvání může vypadat následovně: Poplatek ve formě Poplatek ve formě alokačního procenta (AP) vyčíslení poplatku (100%-AP) Trvání 1. rok 2. rok 1. rok 2. rok 10 50% 100% 50% 0% 20 10% 90% 90% 10% 30 10% 80% 90% 20% 40 10% 70% 90% 30% Nízké alokační procento je většinou uplatňováno nejen na počátku pojištění, ale také u každého navýšeného pojistného. Nelze tedy tento poplatek „obejít“ tak, že by se na počátku platilo pouze malé pojistné a od třetího roku se navýšilo. Na nárůst pojistného je opět aplikováno alokační procento. 2. Počáteční jednotky Druhou formou počátečního poplatku jsou tzv. počáteční jednotky. Ačkoliv systém tohoto poplatku je jiný, princip zůstává stejný – úhrada počátečních nákladů z pojistného v prvním a druhém roce. O celkové výši tohoto poplatku rozhodují tři parametry: • Jak dlouho jsou počáteční jednotky nakupovány? (1 nebo 2 roky) • Kolik procent se každý rok strhne? (3% - 7%) • Doba, po kterou se strhává. (Většinou do konce pojistné doby, minimálně 5 let, někdy maximálně 20 nebo 30 let.) Pojišťovna během prvního nebo prvních dvou let nakupuje za běžné pojistné speciální druh jednotek - tzv. počáteční jednotky. S těmito jednotkami nemůže klient manipulovat, pojišťovna si z jejich aktuálního počtu každý rok strhne určité procento. Na konci pojištění vyplatí klientovi zůstatek počátečních jednotek. Pokud pojišťovna nakupuje počáteční jednotky pouze jeden rok, strhává 7% po celou dobu, pojištění trvá 5 let a měsíční pojistné je 1 000 Kč, zůstane z prvoročního pojistného: 12 000 * 0,93 * 0,93 * 0,93 * 0,93 * 0,93 = 3 348 Kč. Celkem tedy poplatek činí 12 000 – 8 348 = 3 652 Kč, což je z 30% z ročního pojistného. Následující tabulka ukazuje přepočet parametrů počátečních jednotek na jedno číslo: výše poplatku jako procento z ročního pojistného. Např. v případě IŽP, kde se počáteční jednotky nakupují 2 roky, strhává se 6% po dobu 20 let, je poplatek 140 % ročního pojistného.
Nákup počátečních jednotek 1 rok trvání / srážka 3 % 4 % 5 % 6 % 7 % 5 let 14% 18% 23% 27% 30% 10 let 26% 34% 40% 46% 52% 15 let 37% 46% 54% 60% 66% 20 let 46% 56% 64% 71% 77% 25 let 53% 64% 72% 79% 84% 30 let 60% 71% 79% 84% 89%
Nákup počátečních jednotek 2 roky trvání / srážka 3 % 4 % 5 % 6 % 5 let 26% 34% 41% 49% 10 let 50% 64% 77% 89% 15 let 71% 89% 105% 118% 20 let 90% 110% 126% 140% 25 let 105% 126% 143% 156% 30 let 119% 140% 156% 168%
7% 56% 100% 130% 151% 166% 176%
Počáteční jednotky jsou nakupovány nejen na počátku pojištění, ale vždy z každého navýšeného pojistného. Nelze tedy tento poplatek obejít tak, že by se na počátku platilo pouze malé pojistné a například od třetího roku by se pojistné navýšilo. Za navýšené pojistné jsou nakupovány počáteční podílové jednotky. 3. Pravidelný poplatek Poslední varianta je obdobou předchozího postupu. U produktu nejsou žádné počáteční jednotky, ale je dána částka, která se pravidelně každý měsíc či rok strhne z fondu a doba, po kterou se strhává. Ukažme si postup na dvou konkrétních příkladech z českého trhu. Znění sazebníku: V prvním roce se strhne 1,1% a ve druhém až čtvrtém 1,2% z celkově zaplaceného pojistného za celou dobu pojištění. Klient, který platí 1 000 Kč měsíčně a smlouvu má na 30 let, celkem zaplatí pojistné 360 000 Kč za celou dobu. Poplatek v prvém roce je 1,1%*360 000 =3 960 Kč, v druhém až třetím roce 1,2%*360 000 = 4320 Kč. Celkem tak zaplatí 16 920 Kč, tj.141% ročního pojistného. Znění sazebníku: Každý měsíc se strhne 0,8% z prvního ročního pojistného, strhává se po celou dobu, maximálně 20 let. Klient, který platí 1 000 Kč měsíčně a smlouvu má na 30 let, celkem zaplatí 12 000 (roční pojistné)* 0,8 *12 (12 měsíců v roce) * 20 (maximálně 20 let) = 23 040 Kč (192% ročního pojistného)
Distribuční kanály V současné době žádná pojišťovna nenabízí sjednání investičního pojištění pomocí přímého prodeje (internet) za zvýhodněnou cenu. Existuje pouze jeden produkt, který je nabízen na pobočkách banky. Počáteční poplatky u tohoto produktu jsou ve formě alokačního procenta, poplatek je 15% z prvoročního pojistného. Mezi nejdůležitější distribuční kanály patří prodej přes vlastní (vázanou) agentskou síť nebo prostřednictvím nezávislých prodejních společností. Pojišťovna buď prodává stejný produkt přes oba tyto kanály nebo pro prodejní společnost vytvoří speciální produkt, který pokrývá vyšší počáteční náklady spojené s distribucí přes tuto společnost. Ukažme si to na dvou příkladech.
Pojišťovna 1
Pojišťovna 2
Produkt pro vázanou obchodní službu Forma úhrady počátečních nákladů pomocí počátečních jednotek, doba nákupu 1 rok, srážka 7% ročně Forma úhrady pomocí nižšího alokačního procenta. V prvním roce 20%, v druhém roce 90%.
Produkt pro nezávislou prodejní společnost Forma úhrady počátečních nákladů pomocí počátečních jednotek, doba nákupu 2 roky, srážka 7% ročně Forma úhrady pomocí nižšího alokačního procenta. V prvním roce 20%, v druhém roce 20%.
Obecně tedy neplatí poučka, že přes nezávislou společnost klient získá lepší poradenství a výhodnější produkty, v některých případech zaplatí klient za stejný produkt téměř dvojnásobnou cenu.
Odkupné S počátečním poplatkem souvisí i výše odkupného. Pokud klient smlouvu předčasně zruší, není mu vrácena aktuální hodnota fondu, ale ta je snížena o dosud neuhrazenou část počátečních nákladů. (Netýká se způsobu s nízkým alokačním procentem – zde byly počáteční náklady uhrazeny ihned během prvních 2 let.) U počátečních jednotek je při odkupném účtována srážka z těchto jednotek za všechny roky do sjednaného konce pojištění.
Vše o investičním pojištění – 4.díl Zatímco u kapitálového životního pojištění jsou náklady započteny do pojistné sazby a tvoří část pojistného placeného klientem, u investičního pojištění jsou strhávány z přijatého pojistného nebo z podílového účtu dle aktuálně platného sazebníku. Výhodou tohoto postupu je přehlednost – lze snadno vyčíslit výši nákladů na pojištění. V předchozím díle jsme popsali počáteční poplatek, v tomto všechny další poplatky. Ostatní poplatky lze rozdělit do dvou skupin: 1. Řádné poplatky jsou účtovány pravidelně (měsíčně, při investování, ..) Mezi řádné poplatky patří měsíční a inkasní poplatek, vstupní poplatek nebo poplatek za správu fondů. 2. Mimořádné poplatky jsou účtovány při mimořádném požadavku klienta (částečný odkup, změna investiční strategie, ..)
Měsíční poplatek Pojišťovna každý měsíc sníží hodnotu podílového účtu klienta o fixní částku. Její výše se pohybuje od 20 do 65 Kč. Poplatek kryje administrativní náklady pojišťovny, je významem srovnatelný například s poplatkem za vedení běžného účtu, úvěrového účtu atd.
Vstupní poplatek Vstupní poplatek je obdobou stejného poplatku u OPF. Hodnota investovaných peněz je snížena o určité procento. Poplatek je určen na krytí investičních nákladů a výplatu odměny zprostředkovateli, který po celou dobu trvání pojištění vykonává servis klientovi.
U otevřených podílových fondů bývá výše tohoto poplatku rozlišena dle typu fondu, například fondy peněžního trhu mají poplatek nejnižší, u akciových fondů nejvyšší. U IŽP je výše tohoto poplatku nezávislá na druhu fondu, většinou bývá rovna 5%. V sazebníku poplatků lze tento poplatek nalézt pod různými názvy. Nejčastější názvy jsou: • Administrativní poplatek ve výši x% z aktuální výše pojistného Poplatek je stržen z podílových jednotek podobně jako měsíční poplatek. • Rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou podílové jednotky ve výši x%. Klientovi je nakoupeno o x% méně jednotek, než odpovídá jejich aktuální prodejní ceně. Nakupuje se totiž za tzv. nákupní cenu, která je o x% vyšší než cena prodejní (tj. cena, za kterou klient jednotky odkupuje). • Alokační procento pojistného (1-x%) po celou dobu trvání pojištění. Jednotky nejsou nakoupeny za celé pojistné, ale pouze za část. x% je poplatek, 1-x% se investuje. Stejný princip jako úhrady počátečního poplatku formou nižšího alokačního procenta. Výše uvedené možnosti může pojišťovna i kombinovat, ukažme si to na dvou reálných příkladech: Příklad 1: V sazebníku je uvedeno: Měsíční poplatek ve výši 0,25% z ročního pojistného a rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou 2%. Snadným výpočtem dojdeme k tomu, že celkový poplatek je 5% z každého zaplaceného pojistného: 2% (rozdíl nákup-prodej)+12*0,25%=5% Příklad 2: V sazebníku je uvedeno: Alokační procento 99% a rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou 5%. Celkový vstupní poplatek je: 5% (rozdíl nákup-prodej) + (1-99%) = 6% Výše vstupního poplatku se většinou liší pro běžné pojistné a mimořádné pojistné. Pojišťovny většinou zvýhodňují platbu mimořádného pojistného a zatímco vstupní poplatek u běžného pojistného je 5%, u mimořádného pojistného je nižší, nejčastěji 2%-3%. Výjimečně se lze setkat s opačnou situací, vstupní poplatek pro mimořádné pojistné vyšší, např. 8% (5% rozdíl nákup-prodej a 97% alokační procento). Novinkou posledních let je flexibilní stanovení poplatku na základě domluvy zprostředkovatele a klienta. Zprostředkovatel se vzdá části provize z mimořádného pojistného a klient tak získá výhodnější výši poplatku.
Inkasní poplatek Inkasní poplatek je klientovi účtován při předpisu pojistného. Jeho výše je od 0 do 10 Kč, většina pojišťoven ho nepoužívá. Někdy se lze setkat i s poplatkem, který je strháván pouze při určitém typu platby pojistného. Např. pokud klient platí složenkou, je mu každý měsíc strženo 10 Kč, jinými slovy – měsíční poplatek je o 10 Kč vyšší.
Poplatek za správu investic (fondů) Jedná se o poplatek za obhospodařování fondů, kryje investiční a administrativní náklady. Protože u investičního pojištění se většinou jedná o fondy fondů, je účtován na straně pojišťovny a na straně primárního fondu (primárních fondů). Výše poplatku na straně pojišťovny je se pohybuje v rozmezí 0,5% až 2%. Omezení 2% není dáno zákonem jako u OPF, jedná se o limit daný volným trhem. Výše poplatku účtovaná v primárním fondu je dána statutem tohoto fondu. Pojišťovna jako velký investor může dojednat pro své klienty výhodnější podmínky a tedy nižší poplatky.
V optimálním případě, pokud využívá fondy spravované sesterskou společností, není tento poplatek účtován, resp. je vracen zpátky do majetku fondu. U otevřených podílových fondů je vždy výše poplatku za správu fondů (tzv. management fee) závislá na typu fondu. Nejnižší je u fondů peněžního trhu, nejvyšší u akciových fondů. U IŽP je tento přístup ojedinělý, u většiny produktů je výše poplatku nezávislá na typu fondu, ale je pro všechny shodná. Poplatek za správu fondů je stejně jako u OPF účtován oproti ceně jednotky. Klient jeho výši nevidí na výpise z podílového fondu, ale o jeho výši je již snížena hodnota podílové jednotky. Příklad: pokud je poplatek 1,5% a čisté zhodnocení fondu bylo 5%, pak hrubé zhodnocení je rovno 6,5% (1,5%+5%). Pokud byla průměrná hodnota fondu (IŽP nebo OPF) 100 000 Kč, pak poplatek činí 1 500 Kč za rok. V této souvislosti je zajímavé zmínit případ Slovenska, kde DSS (důchodové správcovské společnosti) mají povinnost klientovi vyčíslit i výši tohoto poplatku každému svému klientovi.
Mimořádné poplatky V rámci investičního pojištění má klient veden individuální účet. Z tohoto účtu mohou být odečítány různé poplatky, záleží pouze na pojišťovně, které akce zpoplatní a které ne. Následující tabulka vyjmenovává úkony, které mohou být zpoplatněny. Úkony, které mohou být zpoplatněny Změna investiční strategie Přesun jednotek mezi fondy Změna pojistné částky Změna pojistného Informace o hodnotě fondu Informace o výši odkupného Informace o výši částečného odkupného Částečný odkup Storno pojištění
Změna osobních údajů Poplatek za výpis z účtu Změna frekvence placení pojistného Pozastavení placení pojistného Ukončení placení běžného pojistného Sjednání doplňkového pojištění Zrušení doplňkového pojištění Vinkulace pojistného plnění Potvrzení o daňových odpočtech
Poplatek je většinou fixní (např. 100 Kč.) Někdy bývá první úkon (např. přesun jednotek mezi fondy) v roce zdarma, ostatní jsou již zpoplatněny. Výjimečně je výše poplatku variabilní. U částečného odkupu se lze setkat s formulací, že poplatek je 0,25% z odkupované částky, minimálně však 50 Kč a maximálně 500 Kč.
Příklad Kapitálové životní pojištění svou konstrukcí nedává klientovi informaci o výši nákladů, přesněji o výši tzv. nákladové přirážky. V rámci investičního pojištění si díky přehlednému sazebníku poplatků klient přesně ví, kolik a kdy mu bylo strženo a tedy jaká je aktuální hodnota jeho podílového účtu. Ukažme si tento výpočet na typovém příkladu. V rámci vybraného investičního pojištění jsou tyto poplatky: Alokační procento v 1. roce 20%, v druhém roce 50% a od třetího roku dále 100%. Rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou jednotky je 5% a měsíční fixní poplatek je 40 Kč. Předpokládejme, že cena jednotky se vyvíjí dle 2. sloupce následující tabulky a je po celý rok stejná. Potom je pohyb na podílovém účtu klienta zachycen v dalších sloupcích.
Cena jednotky
Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
100 105 108 115 121 116 126 131 130 139
Investovaná Měsíční Celkem Pojistné částka Nakoupeno poplatek jednotek Kč Kč Jednotky Jednotky Jednotky 12 000 2 400 22,80 -4,80 18,00 12 000 6 000 54,29 -4,57 67,71 12 000 12 000 105,56 -4,44 168,83 12 000 12 000 99,13 -4,17 263,78 12 000 12 000 94,21 -3,97 354,03 12 000 12 000 98,28 -4,14 448,17 12 000 12 000 90,48 -3,81 534,83 12 000 12 000 87,02 -3,66 618,19 12 000 12 000 87,69 -3,69 702,19 12 000 12 000 82,01 -3,45 780,75
Klient zaplatí každý rok 12 000 Kč, v prvním roce je mu z nich investováno 20% (2 400 Kč), v druhém 50% (6 000 Kč). Za investovanou částku jsou nakoupeny podílové jednotky v počtu: investovaná částka/ aktuální cena jednotky * (1-5%). Z fondu je měsíčně strženo tolik jednotek, kolik svou hodnotou odpovídá měsíčnímu poplatku 40 Kč. V našem příkladu je ročně strženo 40*12/aktuální cena jednotky. Celkový počet jednotek je roven minulému zůstatku navýšenému o nové jednotky nakoupené z pojistného a sníženému o poplatky (v našem příkladu o měsíční poplatek). V reálném pojištění by navíc přibyla srážka rizikového pojistného, pokud má klient sjednánu pojistnou částku.
