The good, the bad and the ugly

The good, the bad and the ugly Rendement, risico en domheid

Eelco Hessling Manager Retail Investor Services NYSE Euronext

© 2007 NYSE Euronext. All Rights Reserved.

Vecon dag Amsterdam 3 april 2008


Quizz In …………… trad de grootste koersval van de ….e eeuw op; in relatief korte tijd daalde de ……van 572 tot beneden 250 punten. In 2001 - 2003 trad de grootste koersval van de 21e eeuw op; in relatief korte tijd daalde de AEX van 572 tot beneden 250 punten. 573.91 (05-jul-01) naar 246.89 (06-mrt-03) In 1672 trad de grootste koersval van de 17e eeuw op; in relatief korte tijd daalde de VOC van 572 tot beneden 250 punten.

VOC, eerste multinational

Beurshistorie

Huisvesting


Beurs Hendrik de Keijser 1611 - 1836

Beurs van Zocher 1845 - 1903

Beurs van Berlage 1913 - nu

Beurs van Jos Cuypers: Beursplein 5, 1913 ….

Historie Amsterdam 1602

eerste verhandelde aandeel V.O.C.

1876

Vereniging voor de Effectenhandel

1913

huidige Beursgebouw

1914

eerste wetgeving Beurshandel

1958

Agrarische Termijnmarkt

1978

eerste Optiebeurs in Europa: EOE

1997

Amsterdam Exchanges

2000 fusie Euronext tot Euronext NYSE

Amsterdam

Brussel

Lissabon

Londen

New York

Parijs

2001 overname Lissabon en Liffe NYSE Euronext

Amsterdam

Brussel

Lissabon

Londen

New York

Parijs

2007 fusie Euronext tot NYSE Euronext NYSE

Amsterdam

Brussel

Lissabon

Londen

New York

Parijs

De handel


De handel volledig geautomatiseerd alleen members hebben toegang tot het systeem

order

member

order

15

De members onder andere…

Het orderboek, de diepte, risico beheersing risico-beheersing van de beurs thresholds upper

22

ABN AMRO € 20

lower

18

18

Het aandeel

ik ben een geboren stockpicker

koers

ik heb altijd botte pech

aanschaf

19

Volatiliteit = risico-maat return

20

Risico dempen: spreiding over asset classes •

cash, deposito

•

obligaties

•

vastgoed

•

commodities

•

derivaten

•

aandelen

Binnen aandelen: over meer dan één aandeel

21

De index (is jarig)


700

600

500

400

300

200

100

0 1-1-83 1-1-84 1-1-85 1-1-86 1-1-87 1-1-88 1-1-89 1-1-90 1-1-91 1-1-92

1-1-95 1-1-96 1-1-97 1-1-98 1-1-99 1-1-00 1-1-01 1-1-02 1-1-03 1-1-04 1-1-05 1-1-06 1-1-07 1-1-08

AEX-index

1-1-94

(start 1-1-1983; Stand 45,38 )

1-1-93

AEX-mandje per 10 maart 2008 AEGON Ahold Akzo Nobel Arcelor Mittal ASML Corio Corp. Express DSM Fortis Heineken ING KPN

183 133 32 122 48 5,5 20 15 246 28 251 206

Philips Randstad Royal Dutch A Reed Elsevier SBM Offshore Tele Atlas TNT TomTom Unibail Unilever Vedior Wolters Kluwer

128 6,5 290 74 16 7,5 42 7 9 190 14 35

AEX -mandje per 10 maart 2008 Mandje AEX kost …. 24 verschillende fondsen 183 x koers Aegon 133 x koers Ahold . . 35 x koers Wolters Kluwer totaal AEX index is mandje/100

= € ………… = € ……….. = € ……….. € 45200 452.00

Spreiden = index kopen


Risico spreiden: mandje kopen zelf aandelen selecteren? bestaande selecties gebruiken? beleggen volgens die index koop het mandje zoals b.v. mandje AEX

Risico spreiden: Mandje index mandje kopen kopen AEX mandje kost

€ 45200

prijzig, 24 keer aankoopkosten, onhandig

koop beleggingsfonds dat belegt in AEX ETF op de AEX, nu € 45,20

ETF’s Exchange traded funds (ETF’s) zijn • beleggingsfondsen die index ‘volgen’ • passief beheerd (gemanaged) • lage beheerskosten • waarde is deel van de index (b.v. 1/100) • keert dividend uit • beursgenoteerd • verhandelbaar als aandelen

Het mandje AEX …..

het echte mandje in % bron: euronext.com

samenstelling van iShares AEX bron: ishares.nl

NAV versus AEX index bron: ww.ishares.nl

ETF Issuers op Euronext

MARKET ACCESS

Tegenpartijrisico


PRIVATE INVESTOR BUYING

INSTITUTIONAL INVESTOR BUYING

BANK or BROKER

trade

Liquidity Provider

BANK or BROKER

PRIVATE INVESTOR SELLING

INSTITUTIONAL INVESTOR SELLING

INVESTOR BUYING BANK or BROKER CLEARING MEMBER BUYING

T+3 settlement

trade

BANK or BROKER

INVESTOR SELLING

CLEARING MEMBER SELLING

Opties = risk control


Een optie is een contract: de call

call RD DEC 25 koper koopRECHT betaalt €

premie

schrijver leveringsPLICHT ontvangt €

Een optie is een contract: de put

put RD DEC 22 koper verkoopRECHT betaalt €

premie

schrijver afnamePLICHT ontvangt €

Gefinancierde bescherming stukken RD koop aandeel RD à

€ 22,80 (-)

schrijf één call DEC 25 à

€ 1,25 (+)

koop één put DEC 22 à

€ 1,90 (-)

investering:

€ 23,45

(x 100)

RD Shell € 22,80

investering € 23,45

€ 25,00 is de hoogste verkoopprijs maximaal 6,6 % winst € 25,00 we houden de stukken én …RD keert nog drie keer dividend uit € 22,00 € 22,00 is gegarandeerde verkoopprijs maximaal 6,2 % verlies

Gefinancierde bescherming stukken RD winst aandelen RD Shell

RD Shell aandelen RD Shell + optieconstructie verlies

Résumé


Risico beheersing Beurs:

thresholds tegenpartij risico

Belegging:

spreiding over asset classes spreiding binnen asset classes kosten laag houden toepassing derivaten

Belegger:

verstand geen dingen (laten) doen die je niet begrijpt

43

Prettige dag


The good, the bad and the ugly

Recommend Documents