STRUKTUR MODAL 1. Pada tahun depan PT. Andrian mempunyai rencana untuk memproduksi barang jadi 6000 unit per bulan. Untuk membuat satu unit barang jadi tersebut dibutuhkan 3 kg bahan baku dengan harga Rp. 1250,00 per kg. bahan baku tersebut sebelum diproses rata-rata disimpan digudang selama 12 hari. Lamanya proses produksi 5 hari. Setekah menjadi produk selesai biasanya akan disimpan selama 16 hari sebelum dijual. rata-rata piutang tertagih selama 40 hari. Upah langsung per unit barang jadi sebesar Rp.2000. Biaya pemasaran tunai sebulan sebesar Rp. 13.200.000,-. Biaya administrasi dan umum sebulan Rp. 9.600.000,- dan kas minimal ditentukan sebesar Rp. 3.000.000,-. Hitunglah berapa kebutuhan modal kerja PT. Andrian tersebut. Jawaban: -
Bahan baku di gudang Proses Produksi Produk Jadi Rata-rata Piutang
12 Hari 5 Hari 16 Hari 40 Hari
Biaya untuk Bahan Baku Biaya Upah Biaya Pemasaran Biaya Administarasi Kas Optimal Kebutuhan Modal Kerja
: 73 Hari x 18.000 kg x Rp 1.250,- = Rp. 1.314.091.250 : 33 hari x 6.000 unit x Rp 2.000,- = Rp. 396.000.000 = Rp. 13.200.000 = Rp. 9.600.000 = Rp. 3.000.000 Rp. 1.735.891.250
2. PT Rania memperkirakan tahun depan penjualan akan meningkat sebesar Rp 20.000.000,00 Debt ratio ingin dipertahankan sebesar 60%. Nilai aktiva tetap yang dimiliki saat ini Rp 5.000.000. tingkat bunga jangka pendek maupun jangka panjang 14%. Terdapat tiga alternative kebijakan investasi pada aktiva lancer sebagai Persentase CA Terhadap Peningkatan berikut: Kebijakan
Penjualan
Agresif
45%
Moderat
50%
Konservatif
60%
Keuntungan sebelum bunga dan pajak diasumsikan 10% dari peningkatan penjualan, ,dan pajak 40%. Berapakah ROE pada setiap kebijakan? Berikan komentar atas ketiga kebijakan tersebut?
Jawaban: Agresif Aktiva Lancar
45% x Rp 20.000.000 =
Moderat
Rp 9.000.000
50% x Rp 20.000.000 =
Konvervatif
Rp 10.000.000
60% x Rp 20.000.000 =
Rp 12.000.000
Aktiva Tetap
Rp. 5.000.000
Rp. 5.000.000
Rp. 5.000.000
Total Aktiva
Rp. 14.000.000
Rp. 15.000.000
Rp. 17.000.000
Total Hutang
60% x Rp 14.000.000 =
Total Equity Laba Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT) 10% dari Rp 20.000.000 Bunga 14% dari Total Hutang
Rp
8.400.000
Rp.
5.600.000
60% x Rp 20.000.000 =
Rp. 1.176.000
9.000.000
60% x Rp 20.000.000 =
Rp 10.200.000
Rp. 6.000.000
Rp. 2.000.000 14% x Rp 8.400.000 =
Rp
Rp. 6.800.000
Rp. 2.000.000 14% x Rp 9.000.000 =
Rp. 1.260.000
Rp. 2.000.000 14% x Rp 10.200.000 =
Rp. 1.428.000
Laba Sebelum Pajak ( EBT)
Rp.
824.000
Rp.
740.000
Rp.
572.000
Pajak 40%
Rp.
324.000
Rp.
296.000
Rp.
228.200
Laba Bersih (EAT)
Rp.
494.400
Rp.
444.000
Rp.
343.200
ROE (Laba bersih/ Total Modal)
8,83%
7,40%
5,04%
MANAJEMEN KAS DAN SURAT BERHARGA
1.
Manajemen keuangan PT Diandra yang bergerak dibidang manufaktur memperkirakan bahwa selama tahun 2003 kebutuhan akan uang tunai mencapai Rp 250.000.000,00. Untuk keperluan tersebut perusahaan merencanakan memenuhi kebutuhan uang kasnya dengan cara menjual surat-surat berharga yang dimiliki secara berkala. Biaya setiap kali melakukan transaksi adalah Rp 30.000,00 dan suku bunga yang berlaku diperkirakan 15%. Pertanyaan: a) Tentukan besarnya transaksi yang optimal dalam menjual surat-surat berharga menjadi uang kas yang menggunakan model baumol. b) Berap saldo rata-rata kas PT Selado tahun 2004 c) Berapa kali perusahaan dalam satu tahunn harus melakukan transaksi penjualan surat berharga? d) Jika suatu saat ternyata transaksi turun menjadi Rp 28.000,00, perusahaan akan segera menetapkan sekali transfer sebesar Rp 20.000.000,00. Menurut Anda, apakah keputusan tersebut menguntungkan perusahaan?
Jawaban:
a. πΆ β =
2ππ π
=
2 π₯ 250.000.000 π₯ 30.000 0,15
πΆ
b. Saldo Kas rata-rata = 2 = π
10.000.000 2
250.000.000
= 10.000.000
= 5.000.000
c. Frekuensi
=πΆ =
d. TIC Lama
=(Saldo Kas rata-rata x i ) + ( Frekuensi Transfer x T)
10.000.000
= 25 ππππ
= (5.000.000 x 0,15) + ( 25 x 30.000) = Rp. 1.500.000 e. TIC Baru
=(Saldo Kas rata-rata x i ) + ( Frekuensi Transfer x T) 20.000.000
=(
2
250.000.000
x 0,15) + ( 20.000.000 x 28.000)
= Rp. 1.875.000 Karena biaya lebih mahal, keputusan tersebut tidak menguntungkan
2.
Manakah persyaratan kredit dibawah ini yang menghasilkan biaya paling tinggi apabiloa potongan tidak dimanfaatkan a. 2/10 net 45 b. 1/10 net 30 Jawaban: π«πππππππ %
a. 2/10 net 45 = πππβπ«πππππππ % Γ = =
π πππβπ π ππ
Γ
Γ
360 π½π .π€πππ‘π’ ππππ ππππππ¦ππππ βπ½π .π€πππ‘π’ ππππ πππ πππ’ππ‘
360 45 β10
360 35
= 20.9%
π«πππππππ %
b. 1/10 net 30 = πππβπ«πππππππ % Γ = =
π πππβπ π ππ
Γ
Γ
360 π½π .π€πππ‘π’ ππππ ππππππ¦ππππ βπ½π .π€πππ‘π’ ππππ πππ πππ’ππ‘
360 30 β10
360 20
= 18.18% Jadi yang menghasilkan biaya lebih tinggi yaitu 2/10, net 45
STRUKTUR MODAL 1. Pada tahun depan PT. Maju Bersama mempunyai rencana untuk memproduksi barang jadi 2000 unit per bulan. Untuk membuat satu unit barang jadi tersebut dibutuhkan 3 kg bahan baku dengan harga Rp. 1.000,00 per kg. bahan baku tersebut sebelum diproses rata-rata disimpan digudang selama 6 hari. Lamanya proses produksi 5 hari. Setekah menjadi produk selesai biasanya akan disimpan selama 8hari sebelum dijual. rata-rata piutang tertagih selama 8 hari. Upah langsung per unit barang jadi sebesar Rp.1.500. Biaya pemasaran tunai sebulan sebesar Rp. 12.000.000,-. Biaya administrasi dan umum sebulan Rp. 4.500.000,- dan kas minimal ditentukan sebesar Rp. 2.000.000,-. Hitunglah berapa kebutuhan modal kerja PT. Maju Bersama tersebut. 2. PT Indra memperkirakan tahun depan penjualan akan meningkat sebesar Rp 40.000.000,00 Debt ratio ingin dipertahankan sebesar 40%. Nilai aktiva tetap yang dimiliki saat ini Rp 4.000.000. tingkat bunga jangka pendek maupun jangka panjang 10%. Terdapat tiga alternative kebijakan investasi pada aktiva lancer sebagai Persentase CA Terhadap Peningkatan berikut: Kebijakan Agresif
Penjualan 45%
Moderat
50%
Konservatif
60%
Keuntungan sebelum bunga dan pajak diasumsikan 8% dari peningkatan penjualan, ,dan pajak 25%. Berapakah ROE pada setiap kebijakan? Berikan komentar atas ketiga kebijakan tersebut?
` MANAJEMEN KAS DAN SURAT BERHARGA
i.
Manajemen keuangan PT Airlangga yang bergerak dibidang manufaktur memperkirakan bahwa selama tahun 2003 kebutuhan akan uang tunai mencapai Rp 500.000.000,00. Untuk keperluan tersebut perusahaan merencanakan memenuhi kebutuhan uang kasnya dengan cara menjual surat-surat berharga yang dimiliki secara berkala. Biaya setiap kali melakukan transaksi adalah Rp 60.000,00 dan suku bunga yang berlaku diperkirakan 15%. Pertanyaan: a) Tentukan besarnya transaksi yang optimal dalam menjual surat-surat berharga menjadi uang kas yang menggunakan model baumol. b) Berap saldo rata-rata kas PT Airlangga tahun 2004 c) Berapa kali perusahaan dalam satu tahunn harus melakukan transaksi penjualan surat berharga? d) Jika suatu saat ternyata transaksi turun menjadi Rp 54.000,00, perusahaan akan segera menetapkan sekali transfer sebesar Rp 40.000.000,00. Menurut Anda, apakah keputusan tersebut menguntungkan perusahaan?
2.
Manakah persyaratan kredit dibawah ini yang menghasilkan biaya paling tinggi apabiloa potongan tidak dimanfaatkan a. 5/10 net 35 b. 310 net 20
MANAJEMEN PIUTANG Hal 117 1. PT Rizkilah sedang menganalisis efek perubahan standar kredit dari 3/10 net 30 menjadi 5/10 net 40. Dengan kebijaksanaan kredit yang baru ini diharapkan penjualan dapat meningkat, dan biaya pengumpulan piutang dapat diturunkan. Akan tetapi kebijaksanaan baru ini akan meningkatkan biaya dan besarnya diskon. Penjualan saat ini adalah Rp 600 juta. Dengan kebijaksanaan lama, kebiasaan membayar konsumen adalah : a) 40% dari seluruh konsumen memanfaatkan diskon, b) 50% membayar 30 hari setelah tanggal penjualan, dan c) Sisanya terlambat membayar 10 hari. Biaya variable adalah 70% dari penjualan, biaya modal yang ditanamkan dalam piutang adalah 16%. Besarnya penjualan yang tak pernah terbayarkan adalah 2%. Biaya analisis kredit dan penagihan piutang Rp 6.000.000,. Dengan kebijakan kredit baru diharapkan penjualan pertahun meningkat sebesar Rp 200.000.000,. Diharapkan kebiasaan konsumen membayar akan berubah menjadi 60%, memanfaatkan diskon, sisanya separuh membayar tepat waktu, separuh sisanya terlambat membayar 10 hari. Biasa analisis kredit turun menjadi Rp 3.000.000, , sedangkan piutang tak tertagih menjadi 5%. Tingkat 40% (1 tahun = 300 hari). Pertanyaan : a) Hitunglah besarnya days sales outstanding, total diskon, cost of carrying receivables dan bad debt losses masing-masing untuk kebijaksanaan kredit lama dan baru. b) Apakah perubahan kebijaksanaan kredit ini menguntungkan bagi perusahaan? JAWABAN: Kebijakan Kredit Lama: Days Sales Outstanding(DSO) = (konsumen yang mendapat diskon x batas hari diskon) +( konsumen membayar tepat waktu x batas hari kredit) +( konsumen yang membayar melebihi batas waktu kredit x kelebihan hari kredit) = (40% x 10 hari) + ( 50% x 30 hari) + (10%x 40 hari) = 23 hari Total Diskon = (Konsumen yang mendapat diskon x penjualan) diskon yang didapat x (1- piutang tak tertagih) = (0,4 x 600.000.000) 0,03 x (1-2%) = 7.056.000 Cosf of carring
Bad debt loses
= π·ππ Γ
πππππ’ππππ
Γ π΅πππ¦π π£πππππππ Γ ππππ¦π πππππ 600.000.000 = 23 ππππ Γ Γ 70% Γ 16% 300 ππππ = 5.152.000 300 ππππ
= piutang tak tertagih x penjualan = 2% x 600.000.000 = 12.000.000,-
Kebijakan Kredit BAru:
Days Sales Outstanding(DSO) = (konsumen yang mendapat diskon x batas hari diskon) +( konsumen membayar tepat waktu x batas hari kredit) +( konsumen yang membayar melebihi batas waktu kredit x kelebihan hari kredit) = (60% x 10 hari) + ( 20% x 40 hari) + (20%x 50 hari) = 86 hari Total Diskon = (Konsumen yang mendapat diskon x penjualan) diskon yang didapat x (1- piutang tak tertagih) = (0,6 x 800.000.000) 0,05 x (1-5%) = 22.805.000 Cosf of carring
= π·ππ Γ
πππππ’ππππ
Γ π΅πππ¦π π£πππππππ Γ ππππ¦π πππππ 800.000.000 = 86 ππππ Γ Γ 70% Γ 16% 300 ππππ = 25.805.000
Bad debt loses
300 ππππ
= piutang tak tertagih x penjualan = 5% x 800.000.000 = 40.000.000,-
2. PT Diandra mempunyai laporan rugi dan laba periode Januari-Desember 2004 (dalam jutaan Rp) sebagai berikut : Penjualan bersih
=
Rp 1.315.000,00
Hpp
=
912.000,00
Laba kotor
=
Rp
403.000,00
Total penjualan tersebut terdiri atas 20% penjualan tunai dan sisanya penjualan kredit. Pada akhir tahun (31-12-2004) diketahui 80% dari penjualan kredit sepanjang tahun 2004 tersebut telah dilunasi. Jika piutang awal tahun (1-1-2004) sebesar Rp 52.600 juta, maka dari data tersebut ditanyakan : a. Besarnya jumlah piutang rata-rata b. Besarnya tingkat perputaran piutang c. Lamanya periode perputaran piutang (1 tahun β 360 hari), dan d. Jika jangka waktu kredit ditetapkan selama 30 hari, apakah kebijakan periode rata-rata pengumpulan piutang perusahaan saat ini telah cukup baik? Jelaskan alasan Saudara! JAWABAN: a.
Besarnya penjualan kredit 80% x Rp 1.315.000 = Rp 1.052.000 Penjualan akhir tahun Piutang awal tahun
= 20% x Rp 1.052.000 = Rp 210.400 = Rp 52.600
πππ’π‘πππ πππππ π‘πππ’π + πππ’π‘πππ ππ€ππ π‘πππ’π 2 210.400 + 52.600 π΅ππ ππππ¦π πππ’π‘πππ πππ‘π β πππ‘π = = π
π. 131.500 2 π΅ππ ππππ¦π πππ’π‘πππ πππ‘π β πππ‘π =
b.
πππππππ‘ πππππ’π‘ππππ πππ’π‘πππ = πππππππ‘ πππππ’π‘ππππ πππ’π‘πππ =
c. d.
πππππ’ππππ ππππππ‘ πππ’π‘πππ πππ‘π βπππ‘π
1.052.000 = 8 ππππ 131.500 πππ’π‘πππ πππ‘π βπππ‘π
πππππππ πππππ’π‘ππππ πππ’π‘πππ = πππππ’ππππ
360 ππππ
=
131.500 1.052.000 360
= 45 ππππ
Kebijakan rata-rata pengumpulan piutang perusahaan tidak cukup baik, sebab lamanya periode perputaran piutang lebih besar dari yang ditetapkan ( 45 hari > 30 hari).
LATIHAN MANAJEMEN PIUTANG 1. PT Diandra sedang menganalisis efek perubahan standar kredit dari 6/20 net 60 menjadi 10/20 net 80. Dengan kebijaksanaan kredit yang baru ini diharapkan penjualan dapat meningkat, dan biaya pengumpulan piutang dapat diturunkan. Akan tetapi kebijaksanaan baru ini akan meningkatkan biaya dan besarnya diskon. Penjualan saat ini adalah Rp 1.200.000.000,- Dengan kebijaksanaan lama, kebiasaan membayar konsumen adalah : a) 40% dari seluruh konsumen memanfaatkan diskon, b) 50% membayar 60 hari setelah tanggal penjualan, dan c) Sisanya terlambat membayar 10 hari. Biaya variable adalah 70% dari penjualan, biaya modal yang ditanamkan dalam piutang adalah 16%. Besarnya penjualan yang tak pernah terbayarkan adalah 2%. Biaya analisis kredit dan penagihan piutang Rp 12.000.000,. Dengan kebijakan kredit baru diharapkan penjualan pertahun meningkat sebesar Rp 400.000.000,. Diharapkan kebiasaan konsumen membayar akan berubah menjadi 60%, memanfaatkan diskon, sisanya separuh membayar tepat waktu, separuh sisanya terlambat membayar 10 hari. Biasa analisis kredit turun menjadi Rp 6.000.000, , sedangkan piutang tak tertagih menjadi 5%. Tingkat 40% (1 tahun = 300 hari). Pertanyaan : a) Hitunglah besarnya days sales outstanding, total diskon, cost of carrying receivables dan bad debt losses masing-masing untuk kebijaksanaan kredit lama dan baru. b) Apakah perubahan kebijaksanaan kredit ini menguntungkan bagi perusahaan? 2. PT Diandra mempunyai laporan rugi dan laba periode Januari-Desember 2004 (dalam jutaan Rp) sebagai berikut : Penjualan bersih
=
Rp 2.630.000,00
Hpp
=
1.824.000,00
Laba kotor
=
Rp
806.000,00
Total penjualan tersebut terdiri atas 20% penjualan tunai dan sisanya penjualan kredit. Pada akhir tahun (31-12-2004) diketahui 80% dari penjualan kredit sepanjang tahun 2004 tersebut telah dilunasi. Jika piutang awal tahun (1-1-2004) sebesar Rp 105.200 juta, maka dari data tersebut ditanyakan : a. Besarnya jumlah piutang rata-rata b. Besarnya tingkat perputaran piutang c. Lamanya periode perputaran piutang (1 tahun β 360 hari), dan d. Jika jangka waktu kredit ditetapkan selama 30 hari, apakah kebijakan periode rata-rata pengumpulan piutang perusahaan saat ini telah cukup baik? Jelaskan alasan Saudara! SELAMAT MENGERJAKAN
MANAJEMEN PERSEDIAAN HAL 124
1.
PT Antariksa tahun yang akan dating akan memproduksi sebanyak 12.000 unit. Setiap unit barang yang diproduksi membutuhkan bahan baku sebanyak 2 unit. Harga bahan baku per unit sebesar Rp 2.000,00. Biaya pesan untuk setiap kali melakukan pemesanan sebesar Rp 15.000,00 sedangkan biaya penyimpanan sebesar 25% dari nilai rata-rata. Dari data tersebut hitunglah : a) Berapa jumlah persediaan bahan baku yang paling optimal? b) Berapa frekuensi pemesanan dalam satu tahun? c) Berapa hari sekali perusahaan melakukan pemesanan (1tahun = 360 hari)? d) Jika perusahaan menyediakan safety stock sebanyak 500 unit. Berapa total biaya persediaan dengan safety stock? e) Apabila waktu yang dibutuhkan dari saat memesan sampai barang datang di perusahaan dua minggu, kapan perusahaan harus melakukan pemesanan kembali (reorder point)? (diasumsikan 1 tahun = 50 minggu) JAWABAN: a. πΈππ =
2ΓπΓπ πΆ
=
2Γ24.000Γ15.000 500
b. πΉππππ’πππ π πππππ ππππ =
π πΈππ
=
= 1.200 π’πππ‘
24.000 1.200
= 20 ππππ
360 ππππ
c. π½πππππ π€πππ‘π’ πππππ ππππ = πππππ’πππ π
πππππ ππππ
=
360 20
= 18 ππππ π πππππ
d. TIC = TOC + TCC + SS ππΌπΆ = π Γ
π π + πΆΓ + ππ Γ πΆ π 2
ππΌπΆ = π
π15.000 Γ
24.000 1.200 + π
π 500 Γ π’πππ‘ + 500 π’πππ‘ Γ π
π 500 1.200 2
ππΌπΆ = π
π 850.000 π
e. π
ππ = πΏπππ π‘πππ + πΆ Γ 2 + ππ π
ππ = 2 ππππππ’ + π
π 500 Γ π
ππ = 1460 π’πππ‘
1.200 π’πππ‘ + 500 π’πππ‘ 2
2.
Sebuah perusahaan menggunakan bahan baku sebanyak 500 unit per tahun. Biaya tetap setiap kali memesan $ 200. Biaya asuransi, depresiasi, dan pemeliharaan: $200 per unit per tahun. Jangaka waktu pemesanan persediaan adalah 5 hari pemakaian. a. Hitunglah QOQ! b. Berapa inventory rata-rata? (1 tahun = 360 hari) c. Hitunglah reorder point! JAWABAN: 2ΓπΓπ
πΈππ =
b.
Inventory rata- rata = rata-rata EOQ + SS
πΆ
=
2Γ500Γ200
a.
= 100 π’πππ‘
200
= =
πΈππ 2 100 2
+ ππ + 10 Γ
500 π’πππ‘ 360 ππππ
= 50 unit + 14 unit = 64 unit c.
500 π’πππ‘
π
ππ = ππ + πΏπ = 14 + 5 Γ 360 ππππ = 14 + 7 = 21 unit