Perpustakaan Unika
Skripsi
Analisis Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Berpengaruh terhadap Harga Saham Perdana: Studi Empiris pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Santoso 07.60.0188
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2012
i
Perpustakaan Unika
Skripsi dengan judul:
Analisis Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Berpengaruh terhadap Harga Saham Perdana: Studi Empiris pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia
Oleh: Santoso 07.60.0188
Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing:
Semarang, 8 Desember 2011
Pembimbing,
Prof. Dr. Andreas Lako
ii
Perpustakaan Unika
Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada: 11 Januari 2012 skripsi dengan judul:
Analisis Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Berpengaruh terhadap Harga Saham Perdana: Studi Empiris pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia
Oleh: Santoso 07.60.0188
Tim Penguji
Yusni Warastuti,SE.,M.Si. E.Lucky Maretha S.,SE.,M.Si Prof.Dr. Andreas Lako
Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unika Soegijapranata
Prof. Dr. Andreas Lako
iii
Perpustakaan Unika
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya, yang bertanda tangan dibawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa skripsi dengan judul: “Analisis Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Berpengaruh terhadap Harga Saham Perdana: Studi Empiris pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia”
benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang, 1 Februari 2012 Yang Menyatakan,
Santoso
iv
Perpustakaan Unika
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi dengan judul Analisis Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Berpengaruh terhadap Harga Saham Perdana: Studi Empiris pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia, saya persembahkan kepada: 1. Orang tua dan pacar yang senantiasa mendampingi dan memberi support terhadap penyelesaian skripsi ini. 2. Prof. Dr. Andreas Lako selaku dosen pengampu serta pembimbing yang selalu membantu dalam penyelesaian skripsi ini. 3. Teman-teman angkatan 2007 yang selalu mendukung dan membantu dalam penyelesaian skripsi ini.
Semarang, 1 Februari 2012
Penulis
v
Perpustakaan Unika
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Kuasa, penulis ucapkan karena skripsi dengan judul “Analisis Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Berpengaruh terhadap Harga Saham Perdana: Studi Empiris pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia” telah dapat penulis selesaikan. Skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. Topik ini dipilih karena analisis fundamental adalah metode analisis yang didasarkan pada fundamental ekonomi suatu perusahaan. Teknik ini menitik beratkan pada rasio financial dan kejadian yang secara langsung maupun tidak langsung mempengaruhi kinerja perusahaan. Sebagian ahli berpendapat teknik analisis fundamental lebih cocok untuk membuat keputusan dalam memilih saham perusahaan mana yang dibeli untuk jangka panjang. Skripsi ini berhasil menemukan bahwa rasio keuangan secara simultan berpengaruh positif terhadap harga saham perdana. Secara parsial rasio-rasio keuangan mempunyai pengaruh yang berbeda-beda, baik berpengaruh positif atau negatif serta secara signifikan dan tidak signifikan. Selesainya skripsi ini peneliti akui tidak terlepas dari dukungan dan bantuan beberapa pihak sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. Untuk itu peneliti mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Andreas Lako selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis serta Dosen Pembimbing yang selalu bersedia meluangkan waktu, tenaga
vi
Perpustakaan Unika
dan pikiran untuk berdiskusi, memberikan bimbingan dan pengarahan kepada peneliti dari awal hingga akhir penyusunan skripsi ini. 2. Ibu Yusni Warastuti, SE., M.Si., Ibu B. Linggar Yekti N., SE., M.Comm. dan Ibu E. Lucky Maretha S., SE. M.Si. selaku Dosen Penguji yang telah membantu menguji, memberikan saran dan masukan yang berguna bagi penyusunan skripsi ini. 3. Keluarga serta pacarku yang selalu memberi semangat dan membantu peneliti selama menjalani proses perkuliahan hingga selesainya skripsi ini. 4. Teman-teman kuliah yang selalu membantu dan memberi support dalam penyelesaian skripsi ini. 5. Seluruh dosen, staff dan karyawan Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. 6. Berbagai pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu demi terselesaikannya skripsi ini. Akhir kata, peneliti menyadari bahwa penyusunan skripsi ini jauh dari sempurna. Karena itu peneliti mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk perbaikan skripsi ini. Peneliti mengucapkan terima kasih dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca dan pihak-pihak yang membutuhkannya.
Semarang, 12 Desember 2011
Peneliti
vii
Perpustakaan Unika
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................ ii HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... iii SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ........................................... iv HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................... v KATA PENGANTAR .................................................................................... vi DAFTAR ISI ................................................................................................... viii DAFTAR TABEL ........................................................................................... xi DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xii ABSTRAKSI .................................................................................................. xiii ABSTRACT .................................................................................................... xiv BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ............................................................................ 1 1.2 Perumusan Masalah .................................................................................. 6 1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................................... 6 1.4 Manfaat Penelitian .................................................................................... 7 1.5 Sistematika Penulisan ............................................................................... 8 BAB II LANDASAN TEORI & PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori .......................................................................................... 10 2.1.1 Faktor-faktor fundamental ................................................................. 10 2.1.2 Initial Public Offering (IPO) ............................................................ 14
viii
Perpustakaan Unika
2.1.2.1 Definisi IPO ............................................................................... 14 2.1.2.2 Tujuan IPO ................................................................................. 16 2.1.3 Harga Saham ..................................................................................... 18 2.1.4 Rasio-rasio Keuangan ........................................................................ 20 2.2 Pengembangan Hipotesis .......................................................................... 27 2.2.1 Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Harga Saham Perdana ............. 27 2.2.2 Pengaruh Rasio Hutang terhadap Harga Saham Perdana .................. 29 2.2.3 Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Harga Saham Perdana ............... 30 2.2.4 Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham Perdana ......... 32 2.3 Kerangka Penelitian .................................................................................. 33 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Populasi dan Sampel Penelitian ................................................................ 36 3.2 Sumber dan Jenis Data Penelitian ............................................................. 37 3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian ....................... 37 3.3.1 Variabel Indedenpen .......................................................................... 37 3.3.2 Variabel Dependen ............................................................................ 40 3.4 Uji Asumsi Klasik .................................................................................... 40 3.5 Model Pengujian Hipotesis ....................................................................... 42 BAB IV HASIL DAN ANALISIS 4.1 Hasil Pengujian Asumsi Klasik ................................................................. 46 4.1.1 Uji Normalitas ................................................................................... 46 4.1.2.Uji Autokorelasi ................................................................................ 48 4.1.3 Uji Multikolonieritas ......................................................................... 48
ix
Perpustakaan Unika
4.1.4 Uji Heterokedastisitas ........................................................................ 50 4.2 Statistik Deskriptif .................................................................................... 51 4.3 Hasil Pengujian Hipotesis ......................................................................... 55 BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan ............................................................................................... 72 5.2 Implikasi Hasil Penelitian ......................................................................... 74 5.3 Keterbatasan Penelitian ............................................................................. 74 5.4 Saran .......................................................................................................... 75
x
Perpustakaan Unika
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Pemilihan Kriteria Sampel .............................................................. 36 Tabel 4.1 Hasil Uji Normalitas (Sebelum Data Normal) ................................ 46 Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas (Setelah Data Normal) .................................. 47 Tabel 4.3 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................... 48 Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolonieritas ............................................................. 49 Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ............................................................ 50 Tabel 4.6 Statistik Deskriptif .......................................................................... 51 Tabel 4.7 Hasil Uji Hipotesis H1 ..................................................................... 55 Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis H2 ..................................................................... 58 Tabel 4.9 Hasil Uji Hipotesis H3 ..................................................................... 61 Tabel 4.10 Hasil Uji Hipotesis H4 ................................................................... 63 Tabel 4.11 Hasil Uji Hipotesis H4 (tanpa ROA dan ROE) ............................. 65 Tabel 4.12 Hasil Uji Hipotesis H4 (tanpa NPM dan ROE) .............................. 66 Tabel 4.13 Hasil Uji Hipotesis H4 (tanpa NPM dan ROA).............................. 67 Tabel 4.14 Hasil Uji Hipotesis H5 ................................................................... 68
xi
Perpustakaan Unika
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pikir Penelitian ............................................................ 34
xii
Perpustakaan Unika
ABSTRAKSI
Kegiatan yang dilakukan dalam rangka penawaran umum penjualan saham perdana disebut Initial Public Offering (IPO). IPO adalah suatu kegiatan dari sebuah perusahaan dimana perusahaan menjual sebagian sahamnya untuk pertama kali ke publik. IPO seringkali dinantikan oleh para investor karena memberikan abnormal return yang positif saat dijual kembali. Oleh karena itu para investor perlu melakukan analisis terhadap saham-saham yang dapat menjadi alternatif investasi supaya mendapatkan gambaran yang lebih jelas terhadap kemampuan perusahaan untuk terus tumbuh dan terus berkembang di masa yang akan datang. Penelitian ini menguji pengaruh faktor-faktor fundamental yang berupa rasio keuangan, terhadap harga saham perdana pada perusahaan manufaktur yang go public. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan pada periode tahun 20022010. Data yang digunakan adalah data sekunder. Metode análisis data yang digunakan adalah uji regresi linear berganda dengan asumsi klasik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa rasio likuiditas tidak berpengaruh positif terhadap harga saham perdana, rasio hutang tidak berpengaruh negatif terhadap harga saham perdana, sedangkan rasio aktifitas dan rasio profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham perdana. Secara simultan rasio likuiditas, rasio hutang, rasio aktivitas dan rasio profitabilitas berpegaruh positif terhadap harga saham perdana.
Kata kunci: IPO, faktor fundamental, harga saham perdana
xiii
Perpustakaan Unika
ABSTRACT
Activities undertaken in the context of initial public offering of stock sales is called an Initial Public Offering (IPO). IPO is an activity of a company where the company sells some of its shares to the public for the first time. IPOs are often eagerly anticipated by investors because it provides a positive abnormal return at resale. Therefore, investors need to do analysis on stocks that could be an alternative investment to get a clearer picture of the company's ability to continue to grow and continue to grow in the future This study examined the influence of fundamental factors in the form of financial ratios to price IPO at a manufacturing company that go public. This study used a sample of companies in the period 2002-2010. The data used are secondary data. Data analysis method used is multiple linear regression test with classical assumptions. The results show that liquidity ratio is not positive effect on IPO pricing, the ratio of debt does not negatively affect the IPO price, while the activity ratio and profitability ratio has a positive effect on IPO pricing. Simultaneously liquidity ratio, debt ratio, activity ratio and profitability ratio having an initial positive effect on IPO price.
Keywords: IPO, fundamental factor, IPO price
xiv
0 Perpustakaan Unika
Skripsi
Analisis Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Berpengaruh terhadap Harga Saham Perdana: Studi Empiris pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Santoso 07.60.0188
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2011
