PODKLADY K SEMINÁŘŮM – ŘEŠENÍ Mezinárodní obchod
SEMINÁŘ IV. – Zákon jedné ceny, parita kupní síly a teorie kurzu 1) Jaký je rozdíl mezi zákonem jediné ceny a absolutní verzí parity kupní síly? Zákon jedné ceny znamená, že na dokonale konkurenčním trhu a při neexistenci dopravních nákladů a jiných překážek MO musí být identická zboží prodávána v různých zemích za stejnou cenu, jsou-li ceny těchto zboží vyjádřeny ve stejné měně. ED / F =
PDi PFi
Absolutní verze parity kupní síly vyjadřuje fakt, že měnový kurz mezi měnami dvou zemí je determinován poměrem cenových úrovní těchto dvou zemí. Podle absolutní verze zvýšení domácí cenové úrovně v poměru k cenové úrovni v ostatních zemích vede za daných předpokladů k proporcionální depreciaci domácí měny ve vztahu k měně zahraniční. A opačně snížení domácí cenové hladiny v poměru k cenové hladině v zahraničí vede k proporcionální apreciaci domácí měny oproti zahraniční. To vše za předpokladu, že neexistují dopravní náklady a jiné transakční náklady v MO a při existenci dokonalé konkurence. Pokud je kurz vyšší než je kurz podle parity, je měna domácí země podhodnocená a mělo by se jí snáze vyvážet a byla by trochu chráněna proti dovozům. To by znamenalo převis exportu nad importem, což by mělo vyvolat tendence k návratu k rovnováze. ED / F =
PD PF
Zákon jedné ceny se vztahuje k určitému zboží zatímco absolutní verze parity kupní síly se vztahuje k všeobecné cenové úrovni, jíž tvoří ceny všech druhů zboží, které vstupují do referenčního koše. Vztah: Pokud by zákon jedné ceny platil pro všechna zboží v ekonomice, platila by samozřejmě i parita kupní síly, opačně to však neplatí. Zastánci teorie parity kupní síly však říkají, že platnost této teorie nevyžaduje, aby zákon jedné ceny platil pro všechny jednotlivá zboží, neboť i když zákon jedné ceny neplatí pro všechna zboží, ekonomické síly, stojící za tímto zákonem, pomohou nakonec vyrovnat kupní sílu měn uvnitř všech zemí. 2) V čem se liší relativní verze parity kupní síly od verze absolutní? Zatímco absolutní verze se vztahuje k poměru cenových úrovní, tedy k nějaké absolutní úrovni kurzu, v relativní verzi se jedná o procentní změnu. Relativní verze parity kupní síly znamená, že procentní změna měnového kurzu mezi dvěma zeměmi (během daného období), tj. míra jeho změny, se rovná rozdílu mezi procentními změnami národních cenových úrovní těchto dvou zemí. Tedy země, jejichž cenová hladina
SEMINÁŘ IV.
© Mudrová R.., 2015
PODKLADY K SEMINÁŘŮM – ŘEŠENÍ Mezinárodní obchod rostla rychleji než v ostatních zemích, inkasují tento rozdíl v inflačním diferenciálu (míře růstu cenových hladin) v odpovídající míře depreciace jejich měny a naopak, tedy země s nižší mírou růstu cenové hladiny, než je u ostatních, zaznamenávají tento rozdíl v míře inflace v apreciaci jejich měny.
PD( t ) − PD( t −1) PD( t −1) PF( t ) − PF( t −1) PF( t −1)
= πD
= πF
PD / F( t ) − PD / F( t −1) PD / F( t −1)
= πD −πF
∆ER(% ) ≅ π D − π F 6) Jak funguje parita kupní síly v reálném světě? S fungování parity kupní síly v reálném světě je to dosti problematické, neboť řada jak monetárních tak reálných faktorů v ekonomice způsobuje, že se nominální kurz od parity kupní síly odchyluje. Nejenže model pracuje s dokonalou konkurencí, ale jsou zde i jiné důvody. Jedná se zejména o : • • • • • • • • • •
Dopravních a jiné transakční náklady Obchodovatelné a neobchodovatelné zboží Existence rozdílných relativních cen identických produktů Fiskální a monetární politiky Nové produkty Nové druhy surovin Rozdílné referenční koše Rozdílná rychlost přizpůsobení měnového kurzu Pohyby kapitálu Rozdíly v produktivitě
3) Vysvětlete pojmy reálný kurz a ERDI. V čem spočívá rozdíl mezi těmito ukazateli? Reálný měnový kurz D/F vyjadřuje korunovou cenu zahraničního koše zboží v poměru ke korunové ceně koše zboží v domácí zemi.
SEMINÁŘ IV.
© Mudrová R.., 2015
PODKLADY K SEMINÁŘŮM – ŘEŠENÍ Mezinárodní obchod P RD / F = E D / F F PD Pokud referenční koš v ČR bude stát 3000 Kč a ve Francii 100 Euro a nominální kurz je 30 Kč/Euro pak RCZK / Euro = 30 Kč / Euro.
100 Euro 3000 Kč
RCZK/Euro = 1 český koš za jeden francouzský Reálné znehodnocení, tj. růst reálného měnového kurzu, nastává proto, že klesá vnější kupní síla domácí měny při koupi v zahraničí v poměru k vnitřní kupní síle v domácí zemi. Dojde-li k 20 % depreciaci nominálního měnového kurzu koruny vůči Euru, pak RCZK / Euro = 36 Kč / Euro.
100 Euro 3000 Kč
RCZK/Euro = 1,2 českého koše za 1 francouzský Vnější kupní síla (nákup ve Francii) tedy klesla v poměru k vnitřní kupní síle (nákup v ČR). Reálné zhodnocení, tj. pokles reálného měnového kurzu, nastává proto, že roste vnější kupní síla domácí měny při koupi v zahraničí v poměru k vnitřní kupní síle v domácí zemi. Dojde-li k 20% apreciaci nominálního měnového kurzu vůči Euru, pak RCZK / Euro = 24 Kč / Euro.
100 Euro 3000 Kč
RCZK/Euro = 0,8 českého koše za 1 francouzský koš Vnější kupní síla tedy vzrostla oproti vnitřní kupní síle. POZOR MŮŽE BÝT INTERPRETOVÁNO I ZCELA OPAČNĚ! Reálný měnový kurz dále vyjadřuje konkurenceschopnost v mezinárodním obchodě. Roste-li reálný měnový kurz, dochází k reálnému znehodnocení a konkurenceschopnost se zvyšuje, protože vyšší tempo růstu cenové hladiny v zahraničí oproti domácímu růstu cenové hladiny zvyšuje poptávku zahraničních subjektů po vývozech domácí ekonomiky a i domácí subjekty se uchylují od dovozů spíše k domácímu zboží. Klesá-li reálný měnový kurz, dochází k reálnému zhodnocení, zboží domácí země se stává relativně dražší (protože domácí cenová hladina se zvyšuje rychleji než zahraniční), domácí zboží se stává dražší pro zahraniční i domácí subjekty a domácí země ztrácí konkurenceschopnost. Vývozy klesají, domácí subjekty se uchylují k levnějšímu zahraničnímu zboží.
SEMINÁŘ IV.
© Mudrová R.., 2015
PODKLADY K SEMINÁŘŮM – ŘEŠENÍ Mezinárodní obchod ERDI měří odchylku tržního, tj. běžného , skutečného existujícího kurzu od kurzu odpovídajícímu paritě kupní síly.
ERDI =
ERt ERPPP
Je-li kurz podhodnocen proti paritě kupní síly, je ERDI > 1, je-li nadhodnocen, je ERDI < 1. V realitě to vypadá tak, že málo rozvinuté země mají obvykle svou měnu podhodnocenou vůči paritě kupní síly (tj. ERDI > 1 vůči ostatním měnám), vyspělé pak ERDI zhruba 1, popř. ERDI < 1. 4) Předpokládejme, že cenová hladina v Německu činí 1000 EUR a cenová hladina v ČR 15000 CZK. Vypočítejte reálný kurz a ERDI. Interpretujte tyto ukazatele z hlediska cenových hladin, z hlediska porovnání vnější a vnitřní kupní síly domácí měny a z hlediska HDP na obyvatele přepočteného nominálním kurzem a kurzem podle parity kupní síly. Předpokládejme, že ECZK/Euro = 30 Kč/Euro RCZK / Euro = E CZK / Euro
ERDI =
ERt = ERPPP
1000 Euro PNěmecko = 30 Kč / Euro =2 PČR 15000 Kč
ERt PČR
=
ERt .PNěmecko 30.1000 = =2 PČR 15000
PNěmecko Jestliže ERDI > 1 pak kurz je podhodnocen vůči paritě kupní síly.
Kurz podle parity kupní síly
E PPP =
PČR PNěmecko
=
15000 = 15Kč / Euro 1000
1.2.
Z hlediska cenových hladin Viz.1.2. Z hlediska vnitřní a vnější kupní síly Vnitřní
PD
SEMINÁŘ IV.
© Mudrová R.., 2015
PODKLADY K SEMINÁŘŮM – ŘEŠENÍ Mezinárodní obchod Vnější PF . ED/F Jestliže vnější kupní síla je 30000 (ED/F.PF) a vnitřní je 15000 (PD), pak vnitřní kupní síla musí být větší než vnější kupní síla. Z hlediska HDP na obyvatele HDPnom = HDPCZK .
HDPPPP = HDPCZK .
1 E nom. 1 E PPP
Tedy:
1 1 .HDPCZK < .HDPCZK 30 15 HDPEuro, nom. < HDPEuro , PPP
5) Jestliže HDP na obyvatele přepočtené podle parity kupní síly je v ČR přibližně 13000 USD a HDP na obyvatele přepočtené nominálním kurzem činí přibližně 6000 USD, jaké bude ERDI? Interpretujte.
HDPPPP = 13 000 Kč HDPnom. = 6000 Kč
HDPnom = HDPCZK .
1 E nom.
HDPCZK = HDPnom .E nom HDPPPP .E PPP = HDPnom .E nom
HDPPPP = HDPCZK .
1
E PPP
HDPCZK = HDPPPP .E PPP E HDPPPP = nom = ERDI HDPnom. E PPP
SEMINÁŘ IV.
© Mudrová R.., 2015
PODKLADY K SEMINÁŘŮM – ŘEŠENÍ Mezinárodní obchod
13000 = ERDI = 2,1666 6000
ERDI>1 podhodnocení vůči paritě kupní síly.
6) Jestliže srovnatelný koš zboží a služeb stojí v ČR 1000 Kč a v Německu by nás vyšel na 2000 Kč, jaké bude ERDI. Interpretujte.
ERDI =
ERt = ERPPP
ERt PČR
=
ERt .PNěmecko 2000 = =2 PČR 1000
PNěmecko Kurz je podhodnocen vůči paritě kupní síly (ERDI>1).
SEMINÁŘ IV.
© Mudrová R.., 2015
