Flash Note 6 June 2014
PT Chitose Internasional Initial Public Offering Profil Perusahaan PT Chitose Internasional merupakan salah satu produsen dan distributor terbesar untuk produk-produk furniture di Indonesia yang didirikan pada tahun 2013 sebagai lanjutan dari PT Chitose Indonesia Manufacturing Limited yang dibentuk pada tahun 1979. Perseroan berkedudukan di Cimahi adalah suatu perseroan terbatas yang didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya menurut dan berdasarkan peraturan undang-undang yang berlaku di Indonesia. Perseroan membawahi sejumlah entitas anak sebagai berikut: -PT Delta Furindotama (DF) menjalankan usaha dalam bidang perdagangan, perindustrian dan jasa. -PT Sejahtera Bali Furindo (SBF) bergerak dalam perdagangan pada umumnya. -PT Sejahtera Wahana Gemilang (SWG) bergerak dalam bidang perdagangan, industri jasa, pengangkutan dan pembangunan. -PT Sinar Sejahtera Mandiri (SSM) menjalankan usaha dalam bidang perdagangan,perindustrian, dan jasa. -PT Trijati Primula (TP) bergerak dalam bidang perdagangan, jasa dan pengangkutan.
Kegiatan Usaha Perseroan Kegiatan utama dari Perseroan adalah menjalankan usaha dalam bidang perdagangan, perindustrian, dan jasa furnitur. Didalam kegiatan utama perseroan, terdapat kegiatan yang berkaitan langsung maupun tidak langsung terhadap aktivitas perseroan seperti:
Melakukan uji kualitas pada setiap tahap produksi untuk memastikan standarisasi produk dan penerapan zero waste.
Finishing Raw Material
Bending
Welding
Coating
Assembling
Plating
Quality Control
Produk furnitur (baik meja,rak, dan kursi) yang dihasilkan oleh perseroan memiliki beberapa karakteristik unik antara lain: dapat dilipat ; dapat disusun ; simpel dan ergonomis ; dapat dipakai semua golongan umur dan jenis kelamin (universal design) ; masa manfaat lebih dari 5 tahun.
Perseroan menawarkan lebih dari 300 tipe produk dengan enam kategori besar, yaitu folding chair, folding chair+memo, hotel, banquet & restaurant, working & meeting, school education dan hospital items. Perseroan saat ini juga mulai menjual produknya secara online melalui kerjasama dengan Rakuten belanja online untuk meningkatkan penetrasi dan brand awareness kepada pasar retail terutama pelanggan individu.
Mengembangkan kategori produk baru seperti wood product, upper-middle category furniture, shop display and fixtures, serta direct project for office & commercial spaces.
PT Chitose Internasional
Struktur Kepemilikan Dengan terjualnya seluruh saham yang ditawarkan dalam Penawaran Umum ini, maka susunan permodalan dan pemegang saham Perseroan sesudah Penawaran Umum adalah sebagai berikut:
Tabel 1: Struktur permodalan dan pemegang saham sesudah IPO
Keterangan
Jumlah Saham
Modal Dasar Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh PT Tritirta Inti Mandiri PT Bina Analisindo Semesta Benny Sutjianto Masyarakat
Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh Jumlah Saham Portepel
Jumlah Nominal @Rp100 per lembar
%
2,000,000,000
200,000,000,000
684,250,000 12,250,000 3,500,000 300,000,000
68,425,000,000 1,225,000,000 350,000,000 30,000,000,000
68.43% 1.23% 0.35% 30.00%
1,000,000,000
100,000,000,000
100.00%
1,000,000,000
100,000,000,000
Sumber: Company
Keunggulan Kompetitif 1.
Perseroan berpengalaman lebih dari 35 tahun.
2.
Secara konsisten penjualan dan keuntungan bertumbuh tiap tahun.
3.
Brand Name “Chitose” dan “Yamato” sudah menjadi merek nasional.
4.
Brand Awareness dan Pangsa Pasar yang mendominasi.
5.
Perseroan telah mengembangkan range produk lebih dari 300 varian produk.
6.
Jumlah produksi dan penjualan lebih dari 1 juta unit sejak 2001.
7.
Mempunyai hubungan dengan jaringan pemasaran di seluruh Indonesia dan supplier yang sangat kuat.
8.
Hubungan kerjasama yang kuat dengan beberapa perusahaan furnitur ternama di Jepang.
9.
Memiliki tim manajemen dan technical expatriate yang berpengalaman .
10. Kualitas produk dengan spesifikasi yang tinggi tetap terjaga sampai saat ini. 11. Memiliki R&D dan Quality Control yang sangat ketat.
Strategi Perseroan Perseroan menerapkan beberapa strategi berikut untuk mengembangkan bisnis dan memperkuat kepemimpinan perseroan dalam industri: 1.
Strategi penetrasi segmen retail (B2C atau disebut Business to Consumer)
2.
Strategi pengembangan produk kategori School Education dan kategori Hotel, Banquet & Restaurant
3.
Strategi mempertahankandan mengembangkan produk-produk perseroan yang sudah ada
4.
Strategi penetrasi produk-produk untuk pasar menengah ke atas
2
PT Chitose Internasional Resiko Investasi Resiko Terkait Kegiatan Usaha 1.
Risiko Ketergantungan Penyediaan Bahan Baku
2.
Risiko Fluktuasi Harga Bahan Baku
3.
Risiko Pemogokan Tenaga Kerja dan Kenaikan Upah Minimum Kabupaten/Kota
4.
Risiko Persaingan Usaha.
5.
Risiko Kondisi Perekonomian.
6.
Risiko sebagai induk perusahaan.
7.
Risiko kebakaran
8.
Risiko kenaikan harga bahan bakar minyak
9.
Risiko perubahan selera pasar.
Resiko Terkait Investasi Saham Perseroan 1.
Kondisi pasar modal Indonesia dapat mempengaruhi harga dan likuiditas saham perseroan
2.
Harga penawaran atas saham yang ditawarkan perseroan mungkin tidak dapat mengindikasikan harga saham perseroan yang akan berlaku di pasar perdagangan saham dan harga saham yang ditawarkan perseroan mungkin dapat berfluktuasi.
Kebijakan Dividen Perseroan berencana untuk membagikan dividen final masimum 25% dari laba bersih tahun berjalan perseroan mulai tahun buku 2014, bergantung kepada persetujuan pada Rapat Umum Pemegang Saham dan berdasarkan rekomendasi dari Direksi. Jika disetujui, dividen ini akan dibagikan pada tahun 2015. Perseroan mengusahakan pembagian dividen di tahun-tahun berikutnya berada di kisaran yang sama.
Performansi Finansial Tabel 2: Performansi Finansial
Keterangan
31 Desember (jutaan rupiah) 2011
2012
2013
239,435
253,503
288,128
Laba operasional
26,774
30,639
51,626
Laba bersih
20,127
23,152
42,153
Total aset
101,093
119,290
262,915
Liabilitas
43,057
48,100
77,799
Ekuitas
58,036
71,190
185,116
8.41%
9.13%
14.63%
224.07%
239.44%
197.92%
34.68%
32.52%
22.77%
Laporan Laba Rugi Pendapatan penjualan bersih
Neraca
Rasio Margin Laba Aset lancar/liabilitas jangka pendek ROE Sumber: Company and NISP Sekuritas
3
PT Chitose Internasional
Struktur Penawaran Umum Saham Perdana Tabel 3: Struktur Penawaran Umum Saham Perdana
PT Chitose Internasional Tbk Jumlah saham
1.000.000.000 lembar
Saham IPO
300.000.000 lembar
Harga penawaran
Rp320 - Rp350
PER 2014E
9.9x - 10.8x
PBV 2014E
1.72x - 1.89x 25% akan digunakan untuk pembelian tanah dalam rangka pembangunan pabrik baru 10% akan digunakan untuk pembangunan pabrik baru beserta gudang
Penggunaan Dana
20% dipergunakan untuk pembelian mesin dan perlengkapan pabrik 30% untuk memperkuat penetrasi pasar dengan segmentasi retail melalui pembangunan Flagship Shop 15% untuk modal kerja, untuk pembelian bahan baku, modernisasi dan rehabilitasi fasilitas produksi disertai dengan pengembangan Research & Development
Sumber: Company and NISP Sekuritas
Indikasi Jadwal Penawaran Umum Saham Perdana 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
Masa Bookbuilding Pernyataan Efektif Masa Penawaran Umum Penjatahan Distribusi Pengembalian uang pesanan Pencatatan di Bursa Efek Indonesia
: : : : : : :
5 Juni – 11 Juni 2014 18 Juni 2014 20 Juni dan 23 Juni 2014 25 Juni 2014 26 Juni 2014 26 Juni 2014 27 Juni 2014
4
PT Chitose Internasional
PT NISP Sekuritas OCBC NISP Tower Lt. 21 (Head Office) Jl. Prof. Dr. Satrio Kav. 25 Jakarta 12940 Indonesia Phone. (021) 2935 2788 (hunting) Fax. (021) 5794 4095 Email:
[email protected] Website: www.nispsekuritas.com
Branches Phone:
Fax:
Pluit Jakarta
Jl. Pluit Kencana Raya No. 59 Jakarta Utara 14450
(021) 6667 5050 (hunting)
(021) 6667 5051
Surabaya
Intiland Tower, 1st Floor Suite 7 Jl. Panglima Sudirman 101-103 Surabaya 60271
(031) 547 1213
(031) 547 1314
Rating Definitions BUY : HOLD : SELL :
We expect this stock to give total return of above 15% over the next 12 months. We expect this stock to give total return of between -15% and 15% over the next 12 months. We expect this stock to give total return of -15% or lower over the next 12 months.
DISCLAIMER: This report was produced by PT NISP Sekuritas, a member of the Indonesia Stock Exchange (IDX). The Information contained in this report has been obtained from public sources believed to be reliable and the options, analysis, forecasts, projections and expectations contained in this report are based on such information and are expressions of belief only. No representation or warranty, express or implied, is made that such information or opinion is accurate, complete or verified and it should not be replied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT NISP Sekuritas who has to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT NISP Sekuritas nor any officer or employee of PT NISP Sekuritas accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT NISP Sekuritas may be involved in transactions contrary to any opinions herein to make markets, or have positions in the securities recommended herein. PT NISP Sekuritas may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies within this report. This report is a copyright of PT NISP Sekuritas. For further information please contact our number 62-21-29352788 or fax 62-21-57944095.
5
