Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc 14 maart 2012 Vereenvoudigd Prospectus
BELEGGINGSBEHEERDER PUTNAM INVESTMENTS LIMITED TOEGELATEN EN GEREGLEMENTEERD DOOR DE FINANCIAL SERVICES AUTHORITY VAN HET VERENIGD KONINKRIJK
Een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal, opgericht als een overkoepelend fonds conform de wetten van Ierland en erkend door de Centrale Bank van Ierland in het kader van de Europese regelgeving betreffende instellingen voor collectieve belegging in effecten, de ‘European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2011’.
Deze pagina is bewust blanco gelaten
Dit vereenvoudigd prospectus bevat belangrijke informatie met betrekking tot Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc (de “Vennootschap”), die een open beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal is die werd opgericht in Ierland op 13 september 1999, goedgekeurd door de Centrale Bank van Ierland (de “Centrale Bank”) op 10 mei 2000 en gereglementeerd als een ICBE conform de gewijzigde versie van de ‘European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations’ van 2011 (de “ICBE-reglementering”), en met betrekking tot het Putnam New Flag Euro High Yield Fund, momenteel het enige subfonds van de Vennootschap (“Portefeuille”). Potentiële beleggers dienen het Prospectus van 7 juli 2009, zoals gewijzigd, te lezen, net als het supplement voor de Portefeuille van 7 juli 2009 (samen het “Volledige Prospectus”), alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. De rechten en plichten van de beleggers en de wettelijke relaties tussen de beleggers en de Vennootschap zijn uiteengezet in het Volledige Prospectus. De basisvaluta van de Portefeuille is de euro.
Beleggingsdoelstelling: De beleggingsdoelstelling van de Portefeuille is een hoog totaalrendement te bieden, door middel van een behoedzaam kredietbeoordelingsproces dat rekening houdt met de risico’s die verbonden zijn met de verschillende types activa waarin de Portefeuille belegt en dat een nauwgezet en grondig toezicht houdt op de beleggingen.
Beleggingsbeleid: De Portefeuille zal voornamelijk beleggen in “non-investment grade” schuldeffecten, uitgegeven door bedrijven die gevestigd zijn in Europa of door bedrijven die niet gevestigd zijn in Europa maar een aanzienlijk deel van hun inkomsten en opbrengsten realiseren in Europa of bedrijven die niet in Europa gevestigd zijn maar specifieke effecten uitgeven die deel uitmaken van de referentie-index van de Portefeuille, die overdraagbare effecten zijn en die genoteerd zijn of verhandeld worden op de markt die georganiseerd wordt door de International Capital Market Association of een andere Erkende Markt (zoals gedefinieerd in het Volledige Prospectus). De Portefeuille meet zijn resultaten af tegen de referentie-index. De referentie-index is de BofA Merrill Lynch European Currency High Yield Constrained Index (100% afgedekt naar euro). De BofA Merrill Lynch European Currency High Yield Constrained Index, afgedekt naar euro, is een niet-beheerde lijst van Europese bedrijfsobligaties met lage rating en hoge rente, waarbij de volledige valutablootstelling naar euro wordt afgedekt. Een wijziging in de referentie-index zal vermeld worden in de periodieke verslagen. Om de diversificatie te optimaliseren, kan de Portefeuille echter van tijd tot tijd ook beleggen in schuldeffecten die uitgegeven zijn door bedrijven die gevestigd zijn in de VS of Rusland, op voorwaarde dat ze verhandeld worden op een Erkende Markt en dat ze overdraagbare effecten zijn. De Portefeuille kan alleen beleggen in de obligaties van bedrijven die gevestigd zijn in Rusland, de Russische Federatie of diens instellingen of politieke onderafdelingen als deze obligaties genoteerd of verhandeld worden op een Erkende Markt buiten Rusland. Schuldobligaties omvatten bedrijfsobligaties, schuldbrieven, niet-converteerbare vastrentende effecten en depositocertificaten. De effecten waarin de Portefeuille belegt, hebben dan ook voornamelijk een rating Ba1, BB+ of lager van Moody’s, Standard & Poor’s of Fitch IBCA. De Portefeuille kan echter ook beleggen in overdraagbare effecten die, hoewel ze geen rating hebben, volgens de beleggingsbeheerder van vergelijkbare kredietkwaliteit zijn als de effecten met rating. Andere bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit kunnen naar keuze van de Beleggingsbeheerder in de Portefeuille worden opgenomen, op voorwaarde dat deze obligaties overdraagbare effecten zijn. De Portefeuille kan ook beleggen in geëffectiseerde deelnemingen in leningen of schuldovernemingen, door hypotheek gedekte en door vermogen gedekte gestructureerde effecten die interesten en hoofdsomaflossingen ontvangen uit gespecificeerde activa of indexen, op voorwaarde dat deze effecten overdraagbaar zijn. Schuldovernemingen en geëffectiseerde deelnemingen in leningen vertegenwoordigen een onverdeelde fractie van een belang in een leningverplichting van een lener. Zij worden doorgaans gekocht in primaire syndicatie van een syndicaatbank of op de secundaire markt van verhandelingsfirma’s voor leningen a pari. De lening kan uitgeschreven zijn aan bedrijven in of buiten de VS. Enkel schuldovernemingen of geëffectiseerde deelnemingen in leningen die overdraagbare effecten zijn, die geschikt zijn voor vrije verkoop en overdracht aan andere beleggers en die genoteerd of verhandeld worden op een Erkende Markt, worden geacht aanvaardbare beleggingen voor de Portefeuille te zijn. De types gestructureerde effecten waarin de Portefeuille kan beleggen zijn vrij overdraagbare, doorgaans onderhands verhandelde (“over-the-counter”) schuldinstrumenten die gecreëerd zijn door een financiële tussenpersoon, om toegang te bieden tot effecten die alleen in het land van uitgifte verkrijgbaar zijn. In overeenstemming met de ICBE-reglementering zal niet meer dan 10% van het nettovermogen van de Portefeuille belegd worden in overdraagbare effecten die niet genoteerd of verhandeld worden op een Erkende Markt. Het vermogen van de Portefeuille zal ook belegd worden in obligaties die luiden in pond sterling of US dollar, en in activa die luiden in de Basisvaluta, waarbij de waarde van niet in de Basisvaluta luidende activa afgedekt wordt naar de Basisvaluta in overeenstemming met de ICBE-reglementering en de bijkomende beleggingsbeperkingen van de Vennootschap, zoals uiteengezet in het Volledige Prospectus. Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc 1
De beleggers wordt erop gewezen dat de Portefeuille doorgaans tot 100% belegd kan zijn in hoogrentende effecten, hoewel een deel of het geheel van het vermogen van tijd tot tijd in contanten of contantequivalenten kan worden gehouden bij ongunstige marktomstandigheden of om aflossingsverzoeken te beantwoorden of vergoedingen en uitgaven te betalen naar keuze van de Bestuurders met het oog op een bijkomende liquiditeit. In normale marktomstandigheden zal de Portefeuille volledig of in aanzienlijke mate belegd zijn in hoogrentende bedrijfsobligaties en effecten. De Portefeuille kan echter ook beleggen in kortlopende geldmarkteffecten (zoals handelspapier, depositocertificaten, bankaccepten en andere overdraagbare effecten), schuldeffecten die zijn uitgegeven door overheden of hun diverse organen en notes met vlottende of variabele rente. Eventuele contanten worden louter ter bijkomstige liquiditeit gehouden. De Portefeuille kan gebruikmaken van financiële derivaten (“FD’s”), zoals maar niet beperkt tot futures (inclusief financiële futures), termijncontracten, valutacontracten (inclusief spot- en termijncontracten), swaps (inclusief renteswaps, credit default swaps (“CDS”) en loan credit default swaps (“LCDS”) als beschermingskoper zowel als -verkoper en/of door verwijzing naar indexen zoals i-Traxx en/of LevX), contracts for difference en/of kredietderivaten, voor een efficiënt portefeuillebeheer en/of voor beleggingsdoeleinden met inachtneming van de beperkingen waarnaar wordt verwezen in het Volledige Prospectus. De i-Traxx indices werden ontwikkeld om de CDS-markt liquider, transparanter en beter aanvaard te maken en om de partijen de mogelijkheid te bieden het risico en rendement van onderliggende activa over te dragen van de ene partij op de andere zonder de activa ook daadwerkelijk over te dragen. LevX indices volgen het rendement van LCDS’s, dit zijn CDS’s waarbij de vereffening beperkt is tot de gesyndiceerde zekergestelde leningen van een vennootschap, in plaats van tot alle schulden met voorrang. Het gebruik van FD’s voor beleggingsdoeleinden zal beantwoorden aan de beleggingsdoelstelling en het beleggingsbeleid van de Portefeuille. Meer details over de FD’s die kunnen worden gebruikt, zijn uiteengezet in het risicobeheerproces voor derivaten dat bij de Centrale Bank is ingediend in overeenstemming met Guidance Note 3/03 van de Centrale Bank. Het risicobeheerproces is bedoeld om de Beleggingsbeheerder in staat te stellen de diverse risico’s die verbonden zijn aan de FD’s nauwkeurig te meten, te volgen en te beheren. Een type FD dat niet in het risicobeheerproces opgenomen is, zal niet worden gebruikt tot een gewijzigde versie is ingediend bij en goedgekeurd door de Centrale Bank. De Portefeuille kan ook gebruikmaken van beleggingstechnieken en -instrumenten met het oog op een efficiënt portefeuillebeheer van zijn activa als afdekking tegen ongunstige evoluties in de markten, wisselkoersen, rentevoeten of andere zoals uiteengezet onder “Beleggingstechnieken van de Portefeuille” in het Volledige Prospectus. De Vennootschap kan meer bepaald FD’s afsluiten zoals uiteengezet in het hoofdstuk “Beleggingsdoelstelling en -beleid” van het Volledige Prospectus en terugkoopovereenkomsten, omgekeerde terugkoopovereenkomsten en/of effectenleenovereenkomsten gebruiken voor een efficiënt portefeuillebeheer en/of voor beleggingsdoeleinden met inachtneming van de beperkingen in “Beleggingsbeperkingen” van het Volledige Prospectus.
Risicofactoren: Beleggers in de Portefeuille wordt erop gewezen dat alle beleggingen risico’s met zich meebrengen en dat er geen waarborg kan worden geboden tegen verliezen die voortvloeien uit een belegging in de Portefeuille of dat de beleggingsdoelstelling van de Portefeuille bereikt wordt. Zoals bij alle beleggingen in effecten kunnen de waarde van en inkomsten uit een belegging in de Portefeuille zowel afnemen als toenemen, door diverse factoren die de waarde van en inkomsten uit de beleggingen van de Portefeuille beïnvloeden, zoals de algemene economische omstandigheden, marktfactoren en wisselkoersen. Beleggingen in de Portefeuille mogen geen aanzienlijk deel van een beleggingsportefeuille uitmaken en zijn mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. Daarnaast zullen de beleggingsbeslissingen van de Beleggingsbeheerder niet altijd winstgevend of achteraf gezien correct blijken. Beleggen in de Portefeuille houdt een zeker risico in, waaronder, maar niet beperkt tot, de risico’s die uiteengezet worden in “Beleggingsrisico’s” in het Volledige Prospectus, en de onderstaande risico’s. Deze beschrijving van de beleggingsrisico’s is niet geacht volledig te zijn, en potentiële beleggers dienen het Volledige Prospectus zorgvuldig te lezen alvorens in te schrijven op Aandelen. De volgende risicofactoren zijn van toepassing op de Portefeuille: Krediet- en wanbetalingsrisico Beleggers verwachten normaliter vergoed te worden voor het risico dat zij nemen. De schuldeffecten van emittenten met zwakkere kredietvooruitzichten zullen dan ook doorgaans een hogere opbrengst bieden dan de schuldeffecten van emittenten met een betere kredietwaardigheid. Beleggingen met hogere rating gaan doorgaans gepaard met een lager kredietrisico, maar niet noodzakelijk met een lager renterisico. De koersen van beleggingen met hogere rating zullen immers toch fluctueren als reactie op wijzigingen in de rentevoeten. De Portefeuille zal een belegging niet noodzakelijk verkopen als haar rating verlaagd wordt na de verwerving ervan door de Beleggingsbeheerder of zijn afgevaardigde. Ingeval een effect een verschillende rating heeft gekregen van een of meer ratingbureas, zal de Portefeuille gebruikmaken van de rating die naar zijn mening de meest correcte is. 2 Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc
Schuldeffecten met een rating onder BBB of equivalent en vergelijkbare effecten zonder rating worden beschouwd als effecten onder beleggingskwaliteit. Zij staan ook bekend als “junk bonds”. Ze worden beschouwd als effecten van laag niveau en van voornamelijk speculatieve aard. De effecten van de laagste ratingcategorie kunnen in gebreke zijn en bieden een zeer lage kans om ooit op te klimmen tot een rating van een zeker beleggingsniveau. Liquiditeitsrisico De Europese hoogrentende markt in zijn huidige vorm is een relatief onvolgroeide markt. Tot op heden werden bepaalde perioden in de geschiedenis van deze markt gekenmerkt door illiquiditeit en een schaarse vraag. Renterisico De koersen van obligaties en andere schuldeffecten stijgen of dalen doorgaans als gevolg van wijzigingen in de rentevoeten. Dalende rentevoeten zullen in het algemeen leiden tot een stijging in de koers van bestaande schuldinstrumenten, en vice versa. Wijzigingen in de koers van een schuldinstrument zullen doorgaans geen gevolgen hebben voor de inkomsten die de Portefeuille uit dit instrument betrekt, maar zij zullen wel een invloed uitoefenen op de waarde van de Aandelen van de Portefeuille. Het renterisico is over het algemeen groter bij beleggingen met langere looptijden. Risico van door hypotheek (mortgage-backed securities – MBS) en door vermogen (asset-backed securities – ABS) gedekte effecten en risico van vervroegde aflossing Traditionele schuldeffecten leveren doorgaans een vaste interest op tot de vervaldag, wanneer de terugbetaling van de volledige hoofdsom verschuldigd is. Betalingen van door hypotheek gedekte effecten (MBS) omvatten echter doorgaans zowel interest als een gedeeltelijke terugbetaling van de hoofdsom. Door vermogen gedekte effecten (ABS) zijn gestructureerd zoals MBS’s maar in plaats van aan hypotheekleningen of belangen in hypotheekleningen zijn ABS’s gekoppeld aan onderliggende activa zoals verkoop- of leningsovereenkomsten op afbetaling van voertuigen, verschillende types leasecontracten voor onroerend goed of persoonlijke eigendom en vorderingen van creditcardovereenkomsten. MBS’s en ABS’s worden over het algemeen uitgegeven in verschillende klassen, elk met een andere looptijd, rentevoet en betalingsregeling, waarbij de hoofdsom en de rente op de onderliggende hypotheken of andere activa op uiteenlopende manieren aan de verschillende klassen worden toegerekend. Bij sommige klassen kunnen de rente- en hoofdsombetalingen afhankelijk zijn van onzekere factoren. Voorts is het mogelijk dat sommige klassen of series het risico van wanbetaling op de onderliggende hypotheken of andere activa geheel of gedeeltelijk dragen. In sommige gevallen kunnen de complexiteit van de betalingsregeling, de kredietkwaliteit en andere voorwaarden die verbonden zijn aan dergelijke effecten ertoe leiden dat er een risico is dat de bepalingen van de overeenkomst niet volledig transparant zijn. Bovendien kan de waardering van MBS’s en ABS’s op een geschikte prijs moeilijker zijn door de complexiteit van dergelijke effecten, vooral in geval van aangepaste overeenkomsten. Bij de vaststelling van de gemiddelde looptijd of duration van een MBS of ABS moet de Beleggingsbeheerder bepaalde veronderstellingen en ramingen toepassen met betrekking tot de looptijd en vervroegde aflossing van dat effect; de werkelijke vooruitbetalingspercentages kunnen evenwel verschillen. Als de looptijd van een effect niet nauwkeurig is voorspeld, is het mogelijk dat de Portefeuille niet het verwachte rendement kan realiseren. Daarnaast dragen veel MBS’s en ABS’s een hoger liquiditeitsrisico. Het aantal beleggers dat bereid en in staat is om dergelijke instrumenten op de secundaire markt te kopen, is mogelijk kleiner dan bij traditionelere schuldeffecten. Afdekking In de mate dat de verwachtingen van de Beleggingsbeheerder bij het inzetten van de hoger beschreven technieken en beleggingen met het oog op de afdekking tegen valuta- en andere risico’s incorrect blijken, kan de Vennootschap een verlies lijden met betrekking tot een bepaalde Portefeuille. Financiële derivaten (“FD’s”) De mogelijkheid van een Portefeuille om FD’s te gebruiken, kan ook worden ingeperkt door bepaalde marktomstandigheden, wettelijke en reglementaire beperkingen en fiscale overwegingen. Het gebruik van FD’s brengt bepaalde specifieke risico’s met zich mee, zoals: (a) de afhankelijkheid van het vermogen van de Beleggingsbeheerder of zijn afgevaardigde om fluctuaties in de prijzen van activa of activaklassen en rentewijzigingen te voorspellen; (b) de niet-perfecte correlatie tussen de prijsschommelingen van de effecten of valuta’s waarop een derivaattransactie gebaseerd is en de prijsschommelingen van de effecten of valuta’s in de betrokken Portefeuille; (c) het ontbreken van een liquide markt of nauwkeurige prijsinformatie voor een bepaald instrument op een bepaald moment; (d) de mate van hefboomwerking die inherent is aan de handel in derivaten (bijv. lage initiële-margestortingen die normaal vereist zijn bij de handel in futures) houdt in dat een relatief kleine prijsbeweging in een derivatencontract kan leiden tot een direct en aanzienlijk verlies voor de Portefeuille; (e) mogelijke belemmeringen voor een effectief portefeuillebeheer of voor de mogelijkheid om aan de vraag naar aflossingen of andere kortetermijnverplichtingen te voldoen door het met het oog op zijn verplichtingen door de Portefeuille afgescheiden deel van het vermogen; (f) het tegenpartijrisico, in geval van insolventie, faillissement of wanbetaling van de tegenpartij; (g) het afwikkelingsrisico, waarbij een tegenpartij in gebreke blijft om een transactie af te wikkelen; en (h) verliezen door de onverwachte toepassing van een wet of reglement omdat de contracten niet wettelijk afdwingbaar of correct gedocumenteerd zijn. Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc 3
Voor informatie met betrekking tot de risico’s die verbonden zijn aan het gebruik van FD’s wordt verwezen naar de sectie “Beleggingsrisico’s” van het Volledige Prospectus. Gestructureerde effecten De Portefeuille kan beleggen in gestructureerde effecten. Gestructureerde effecten dragen alle interestbetalingen en andere economische effecten die verbonden zijn aan de onderliggende binnenlands uitgegeven effecten over aan de kopers van deze gestructureerde effecten. De koper van een gestructureerd effect zal echter geen verhaal hebben bij de financiële tussenpersoon indien de uitgever van de onderliggende effecten in gebreke blijft bij het betalen van de interest of de aflossing van de hoofdsom. Afwikkelingsrisico De effectenmarkten hanteren in de verschillende landen verschillende vereffenings- en afwikkelingsprocedures, en op bepaalde markten zijn er periodes geweest waarin de afwikkelingen niet in staat waren om het volume van de effectentransacties te volgen, wat het afsluiten van dergelijke transacties moeilijker maakt. Het onvermogen van een Portefeuille om de beoogde effectenaankopen te verrichten door afwikkelingsproblemen kan ertoe leiden dat het naast aantrekkelijke beleggingsopportunity’s grijpt. Het onvermogen om de effecten van een Portefeuille te vervreemden door afwikkelingsproblemen kan leiden tot ofwel verliezen voor de Portefeuille door een daaropvolgende daling van de waarde van het effect in de Portefeuille, ofwel, als het een contract heeft afgesloten om het effect te verkopen, kan dit leiden tot een mogelijke verplichting aan de koper. Politiek en economisch risico: Rusland Aan beleggingen in bedrijven die gevestigd zijn in of die hoofdzakelijk zaken doen in de onafhankelijke staten die vroeger deel uitmaakten van de Sovjet-Unie, inclusief de Russische Federatie, zijn specifieke risico’s verbonden, inclusief economische en politieke onregelmatigheden, en ze missen mogelijk een transparant en betrouwbaar juridisch systeem voor het afdwingen van de rechten van de schuldeisers en aandeelhouders van de Portefeuille. Bovendien zijn de normen voor corporate governance en beleggersbescherming in Rusland wellicht niet gelijkwaardig aan de normen in andere rechtsgebieden. Er blijft onzekerheid bestaan met betrekking tot de structurele hervormingen van de Russische Federatie (bijv. banksector, landhervorming, eigendomsrechten), de grote economische afhankelijkheid van aardolie, ongunstige politieke ontwikkelingen en/of een ongunstig overheidsbeleid, en andere economische kwesties. Er zijn significante risico’s verbonden aan beleggingen in Russische effecten, vooral met betrekking tot het aandelenregistratiesysteem. Opkomende markten Beleggingen in opkomende markten gaan gepaard met risicofactoren en bijzondere overwegingen die doorgaans niet van toepassing zijn op beleggingen in meer ontwikkelde markten. Politieke of economische veranderingen en instabiliteit zijn er waarschijnlijker en zij hebben een grotere impact op de economieën en markten van opkomende landen. Een ongunstig overheidsbeleid, het belastingbeleid, beperkingen op buitenlandse beleggingen en op de omwisselbaarheid en repatriëring van valuta’s, valutaschommelingen en andere ontwikkelingen in de wetten en reglementen van opkomende landen waarin kan worden belegd, met inbegrip van onteigening, nationalisatie en andere vormen van beslag, kunnen leiden tot verliezen voor de Vennootschap. In vergelijking met meer ontwikkelde effectenmarkten zijn de meeste effectenmarkten van opkomende landen relatief klein, minder liquide en volatieler. Dit kan leiden tot een grotere volatiliteit in de Nettovermogenswaarde per Aandeel van de Portefeuille (en dus ook van de inschrijvings- en aflossingsprijzen van de Aandelen in de Portefeuille) dan het geval zou zijn bij fondsen die beleggen in meer ontwikkelde markten. Daarnaast kunnen de procedures voor afwikkeling, vereffening, bewaring en registratie minder ver ontwikkeld zijn in bepaalde landen, wat het risico van fouten, fraude en wanbetaling verhoogt. Bovendien bieden de juridische infrastructuur en de normen voor boekhouding, accountantscontrole en verslaglegging in opkomende markten mogelijk niet dezelfde mate van beleggersinformatie of -bescherming als doorgaans het geval is bij de meer ontwikkelde markten. Valutarisico De activa van de Portefeuille kunnen in een andere valuta luiden dan de Basisvaluta van de Portefeuille. Dit betekent dat veranderingen in de wisselkoers tussen de Basisvaluta en de valuta van het actief kunnen leiden tot een daling van de waarde van het vermogen van de Portefeuille zoals in de Basisvaluta uitgedrukt. Het kan in sommige gevallen onmogelijk of niet praktisch haalbaar zijn om bepaalde posities tegen een dergelijk valutarisico af te dekken. Risico van wanbetaling door overheden en risico van overheidsinterventie Wisselkoersen en valutatransacties zijn onderworpen aan bepaalde risico’s die voortvloeien uit de overheidsreglementen of uit interventies op de valutamarkten, via de reglementering van de plaatselijke valutamarkt, beperkingen op buitenlandse beleggingen door ingezetenen of beperkingen op de instroom 4 Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc
van beleggingsfondsen. Deze reglementen en interventies kunnen een ongunstige impact hebben op het rendement van een Portefeuille. Geëffectiseerde deelnemingen in leningen en schuldovernemingen De Portefeuille kan beleggen in geëffectiseerde deelnemingen in leningen en schuldovernemingen. Deze zijn onderworpen aan het risico van wanbetaling door de lener. Als de lener niet in staat is de interest te betalen of de hoofdsom af te lossen, kan de Portefeuille geld verliezen op zijn belegging. Effectenleenovereenkomsten Een Portefeuille zal een kredietrisico lopen inzake een tegenpartij bij elke effectenleenovereenkomst. De risico’s in verband met het lenen van de portefeuille-effecten omvatten het mogelijke verlies van rechten tegen de zakelijke zekerheid voor de effecten ingeval de lener financieel in gebreke blijft. De hierboven beschreven beleggingsrisico’s zijn niet bedoeld volledig te zijn, en potentiële beleggers moeten het Volledige Prospectus in zijn geheel doornemen en hun professionele adviseur raadplegen vooraleer in te schrijven op Aandelen van de Portefeuille. Een meer gedetailleerde beschrijving van de risicofactoren die van toepassing zijn op de Portefeuille is te vinden in het Volledige Prospectus.
Rendementsgegevens: Het onderstaande staafdiagram toont de jaarrendementen van de verschillende aandelenklassen van de Portefeuille, inclusief een vergelijking tussen het rendement van de Portefeuille en het rendement van zijn referentie-index, de BofA Merrill Lynch European Currency High Yield Constrained Index (100% afgedekt in euro). In de tabel onder dit staafdiagram worden de gemiddelde totaalrendementen op jaarbasis van de Portefeuille en de referentie-index weergegeven. In de rendementscijfers is de impact van inschrijvings- of aflossingskosten niet verrekend. Als dat wel het geval was, zou het rendement lager zijn. Het rendement in het verleden is niet noodzakelijk een goede indicatie voor het toekomstige rendement. Het rendement wordt berekend na aftrek van belastingen en kosten.
Totale rendementspercentages per kalenderjaar (Het rendement is berekend op basis van de Basisvaluta van de Portefeuille) 90%
79,96
80% 70% 60%
49,49 48,84
50% 40% 28,27
30%
20,96 20,97
20% 10% 0%
15,53 15,47 15,37 5,67 5,47 6,17
1,94 2,25
14,88 14,06 15,59
8,60 8,66 8,65
(1,29) (1,39) (2,10)
-10%
(4,80) (5,45) (2,55)
(8,28)
-20% -30%
(27,87) (27,83)
-40% 2002
2003
2004
Klasse E (voorheen Klasse A)
2005
2006
Klasse M (voorheen Klasse C)
2007
(32,04)
2008
2009
2010
2011
BofA ML European Currency High Yield Constrained Index
Gemiddelde jaarlijkse totaalrendementen (voor de periodes tot 31/12/11) Klasse
(Introductiedatum)
3 jaar
5 jaar
Sinds de oprichting
Klasse E*
(30/09/99)
17,81%
3,09%
5,43%
Klasse M**
(01/02/00)
17,08%
2,69%
4,96%
n.v.t.
n.v.t. 26,56%
n.v.t. 6,16%
n.v.t. 4,76%1 4,51%2
Klasse S† BofA Merrill Lynch European Currency High Yield Constrained Index (100% afgedekt naar euro) * Met ingang van 7 juli 2009 werd de Klasse A hernoemd tot Klasse E. ** Met ingang van 7 juli 2009 werd de Klasse C hernoemd tot Klasse M. † Deze Klasse was nog niet uitgegeven op 31 december 2011. 1 Rendement gebaseerd op de oprichtingsdatum van Klasse E. 2 Rendement gebaseerd op de oprichtingsdatum van Klasse M.
Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc 5
Profiel van een typische belegger:
Beleggen in de Portefeuille kan geschikt zijn voor beleggers die streven naar een totaalrendement en die bereid zijn een aanzienlijke volatiliteit te aanvaarden.
Uitkeringsbeleid: Alle of nagenoeg alle inkomsten van de Portefeuille zullen, na aftrek van de kosten, aan de Aandeelhouders worden uitgekeerd in verhouding tot hun respectieve belang in de Portefeuille. De Portefeuille zal de status van “distributing fund” (uitkeringsfonds) aanvragen op grond van de regels en richtlijnen van het Verenigd Koninkrijk. De Portefeuille is op dit moment niet voornemens om gerealiseerde winsten of niet‑gerealiseerde vermogenswinsten uit te keren, tenzij om te beantwoorden aan de uitkeringsvereisten voor de status van uitkeringsfonds. De Aandeelhouders van een bepaalde Klasse kunnen ervoor kiezen de uitkeringen aan te wenden voor de aankoop van extra Aandelen van die Klasse zoals vermeld in het Inschrijvingsformulier. Uitkeringen die niet worden aangewend voor de aankoop van extra Aandelen zullen per bankoverschrijving worden betaald op de rekening van de Aandeelhouder zoals opgegeven in het Inschrijvingsformulier of op een andere rekening die door de betrokken Aandeelhouder schriftelijk wordt meegedeeld aan de Transferagent. Eventuele uitkeringen zullen halfjaarlijks worden uitbetaald binnen de vier maanden na afsluiting van de jaarlijkse en halfjaarlijkse fiscale periode.
Vergoedingen en kosten: Aandeelhouderskosten* (de vergoedingen worden rechtstreeks uit uw belegging in de Portefeuille betaald)* Minimale initiële verkoopkosten
Tot 6,25% voor de Aandelen van Klasse M De Vennootschap kan verkoopkosten aanrekenen tegen een maximumtarief van 0,50% van het totale inschrijvingsbedrag voor elke Klasse van Aandelen waarin het totale inschrijvingsbedrag van een belegger op een gegeven Handelsdag (na aftrek van de verkoopkosten en alle aflossingen op de betrokken Handelsdag) meer bedraagt dan 10% van de Nettovermogenswaarde van de Portefeuille op die Handelsdag.
Maximale aflossingsvergoeding
Maximaal 1,00%. Op dit moment wordt geen dergelijke vergoeding geheven. Los daarvan kan de Vennootschap een aflossingsvergoeding aanrekenen tegen een maximumtarief van 0,50% van de Nettovermogenswaarde van de aflossingsopbrengsten van elke Klasse van Aandelen waarin de totale aflossingsopbrengsten met betrekking tot een aflossing op een gegeven Handelsdag, na aftrek van alle inschrijvingen op de betrokken Handelsdag, meer bedragen dan 10% van de Nettovermogenswaarde van de Portefeuille op die Handelsdag.
Maximale aflossingsvergoeding (ingeval een Aandeelhouder zijn of haar Aandelen binnen 90 dagen na de aankoop verkoopt)
Maximaal 2,00%
Maximale totale aflossingsvergoeding
De maximale totale aflossingsvergoeding die door de Vennootschap kan worden ingehouden op de aflossingsopbrengsten van elke Klasse van Aandelen op een Handelsdag bedraagt 2,00% van de Nettovermogenswaarde van de aflossingsopbrengsten van die Klasse van Aandelen. Maximaal 2,00%
Maximale conversievergoeding (ingeval een Aandeelhouder zijn of haar Aandelen binnen 90 dagen na de aankoop converteert)
* Moeten mogelijk betaald worden aan de Portefeuille/Distributeurs
De inschrijvers dienen te weten dat de Vennootschap of haar afgevaardigde de inschrijvings-, aflossings- en conversietransacties doorlopend kan volgen met het oog op de identificatie van transacties die verwatering kunnen veroorzaken, en het staat de Beheerder of zijn afgevaardigde vrij om een antiverwateringsheffing op te leggen wanneer wordt vastgesteld dat er verwatering optreedt. Op elke Handelsdag waarop er nettoinschrijvingen/aflossingen zijn, kan de Vennootschap voor een transactie van een Aandeelhouder die verwatering veroorzaakt de inschrijvings-/aflossingsprijs aanpassen door die Aandeelhouder een antiverwateringsheffing op te leggen om de verhandelingskosten te dekken en om de waarde van de onderliggende activa van de Portefeuille te handhaven. Deze heffing kan verschuldigd zijn ten voordele van de Portefeuille indien de Vennootschap of haar afgevaardigde van oordeel is dat, in het geval van nettoinschrijvingen/aflossingen, bepaalde grote transacties tot verwatering kunnen leiden, rekening houdend met het beleggingsmandaat en de grootte van de Portefeuille, en van mening is dat die heffing in het belang van de Aandeelhouders is om de waarde van de onderliggende activa van de Portefeuille te handhaven. De heffing zal een som zijn die een provisie vormt voor marktspreads (dit is het verschil tussen de midden- en laatkoers) en voor rechten en kosten in verband met de verwerving en/of vervreemding van beleggingen en andere verhandelingskosten in verband met de verwerving of vervreemding van activa in verband met de specifieke transactie. Een dergelijke provisie kan worden afgetrokken van het inschrijvingsbedrag ontvangen van een belegger in het geval van inschrijvingen, of kan in mindering worden gebracht op de aflossingsopbrengsten die aan de desbetreffende Aandeelhouder worden betaald in het geval van een aflossing. De Vennootschap kan ook een provisie voor marktspreads en rechten en kosten heffen in alle andere gevallen waar zij een dergelijke provisie in het beste belang van de Portefeuille acht. Een dergelijke som zal op de rekening van de Portefeuille worden gestort. 6 Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc
Jaarlijkse werkingskosten van de Portefeuille† (kosten die worden afgetrokken van de activa van de Portefeuille) Beleggingsbeheervergoeding+
Administratieve vergoeding+*
Bewaarvergoeding+
Vergoeding voor de Transferagent#
Klasse E
0,65%
0,20%
0,05%
n.v.t.
Klasse S
0,65%
0,20%
0,05%
n.v.t.
Klasse M
1,35%
0,20%
0,05%
n.v.t.
Distributievergoeding
Normale commerciële tarieven
+ als een percentage van de NVW per jaar. * onderworpen aan een minimale jaarlijkse boekhoudvergoeding van USD 35.000, naast een jaarlijkse vergoeding van USD 10.000. # de Administrateur betaalt de vergoeding voor de Transferagent uit zijn eigen vergoedingen. † contante uitgaven van de Beleggingsbeheerder worden betaald uit het vermogen van de Vennootschap. De contante uitgaven van de Administrateur, de Bewaarder, de Transferagent en de Distributeur worden betaald uit het vermogen van de Portefeuille. Klasse E*
Klasse M**
Klasse S†
1,16%
1,87%
n.v.t.
Totale kostenpercentage (TER) (per 31 december 2011)
Omzetsnelheid van de Portefeuille (per 31 december 2011): 163,3% * Met ingang van 7 juli 2009 werd de Klasse A hernoemd tot Klasse E. ** Met ingang van 7 juli 2009 werd de Klasse C hernoemd tot Klasse M. † Deze Klasse was nog niet uitgegeven op 31 december 2011.
Informatie in verband met het totale onkostenpercentage en de omzetsnelheid van de Portefeuille in het verleden kan worden verkregen bij de Administrateur.
Belasting: De Vennootschap is een beleggingsinstelling in de betekenis van Sectie 739B van de Ierse Taxes Consolidation Act van 1997 en is in Ierland momenteel geen belastingen verschuldigd op haar inkomsten of winsten, behoudens de belasting die van toepassing kan zijn bij het voorvallen van een “belastbare gebeurtenis” in de Vennootschap zoals toegelicht in het Volledige Prospectus. Er zijn in Ierland geen zegelrechten verschuldigd op de uitgifte, aflossing of overdracht van aandelen in de Vennootschap. De verstrekte informatie is niet exhaustief en vormt geen wettelijk of belastingadvies. Potentiële beleggers dienen hun eigen professionele adviseurs te raadplegen inzake de gevolgen van het inschrijven op en kopen, houden, converteren en aflossen van Aandelen onder de wetten van de rechtsgebieden waar zij belastingplichtig kunnen zijn.
Publicatie van de aandelenprijs:
De NVW-informatie zal bekendgemaakt worden ten kantore van de Administrateur en op de website www.putnam.com/ucits. De NVW van aandelen die genoteerd staan aan de Irish Stock Exchange wordt meteen na berekening meegedeeld aan de Irish Stock Exchange.
Het kopen/verkopen van Aandelen:
U kunt inschrijven op Aandelen van de Portefeuille, of ze laten aflossen of converteren, op elke “Handelsdag” (zoals gedefinieerd in het Volledige Prospectus) of op elke andere dag of dagen die de Bestuurders mogelijk vastleggen. Inschrijvings-, aflossings- en conversieverzoeken moeten door de Transferagent ontvangen zijn vóór 16.00 uur (tijd in Dublin) op de Werkdag die de Handelsdag voorafgaat (“Uiterste tijdstip voor handel”), behalve indien de kans bestaat dat een aflossingsverzoek door de Vennootschap of haar vertegenwoordiger geacht wordt groter te zijn dan 2,5% van de Nettovermogenswaarde van de Portefeuille, in welk geval een dergelijk aflossingsverzoek door de Transferagent ontvangen moet zijn vóór 16.00 uur (tijd in Dublin), ten minste drie (3) Werkdagen (zoals gedefinieerd in het Volledige Prospectus) voor de relevante Handelsdag, tenzij de Bestuurders een andere regeling aanvaarden. Er mag rechtstreeks op Aandelen worden ingeschreven of Aandelen kunnen rechtstreeks worden afgelost of geconverteerd bij: Citibank Europe plc 1 North Wall Quay Dublin 1 Ierland Tel + 353 1 637 6837 Fax + 353 1 240 1654 Openingstijden: 9.00 uur (tijd in Dublin) tot 17.00 uur (tijd in Dublin), maandag tot vrijdag Het minimaal initieel inschrijvingsbedrag, de minimale participatie en vervolginleg is: Klasse
Initieel inschrijvingsbedrag
Vervolginleg
Minimale participatie
Klasse E
€10.000.000
€25.000
€1.000
Klasse M
Geen minimum
Geen minimum
n.v.t.
Klasse S
£10.000.000
£25.000
£1.000
Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc 7
Bijkomende belangrijke Bestuurders: David Dillon, F. Peter Ferrelli, Susan G. Malloy, Joseph T. Phoenix, Keith E. Thomas, Stephen J. Tate en Wyndham Williams informatie:
Bewaarder: State Street Custodial Services (Ireland) Limited Administrateur: State Street Fund Services (Ireland) Limited Transferagent: Citibank Europe plc Beleggingsbeheerder: Putnam Investments Limited Distributeur: Putnam Investments Limited Promotor: Putnam Investments Limited Accountant: PricewaterhouseCoopers Informatie- en betaalkantoor in Duitsland: J.P. Morgan AG Informatie- en betaalkantoor in Oostenrijk: Erste Bank der Oesterreichischen Sparkassen AG Bijkomende informatie en exemplaren van het Volledige Prospectus (of, waar van toepassing, de recentste Essentiële beleggersinformatie), het Vereenvoudigde Prospectus en de recentste jaar- en halfjaarverslagen voor de Vennootschap kunnen (kosteloos) verkregen worden bij Citibank Europe plc op het contactadres en met de gegevens zoals hierboven vermeld onder “Het kopen/verkopen van Aandelen”.
Belangrijke aanvullende 1. J.P. Morgan AG, Junghofstraße 14, 60311 Frankfurt am Main, Duitsland heeft de functie van Betaal- en informatiekantoor voor de Vennootschap in de Bondsrepubliek Duitsland (het ‘Betaalkantoor’) op zich informatie voor Duitse genomen. beleggers:
2. Conversie- en aflossingsverzoeken voor Aandelen kunnen ingediend worden bij het Betaalkantoor. Op verzoek worden de aflossingsopbrengsten, uitkeringen of eventuele andere betalingen aan de Aandeelhouders in euro betaald via het Betaalkantoor.
3. Het Volledige Prospectus, het Vereenvoudigde Prospectus (of, waar van toepassing, de recentste Essentiële beleggersinformatie), de oprichtingsakte, de statuten van de Vennootschap en de jaar- en halfjaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar op, en de onderstaande documenten kunnen geraadpleegd worden op, het Betaalkantoor. Nadere informatie voor de aandeelhouders, indien beschikbaar, is eveneens verkrijgbaar bij het Betaalkantoor.
(a) D e Beleggingsbeheerovereenkomst van 30 september 2002, zoals gewijzigd, tussen de Vennootschap en de Beleggingsbeheerder op grond waarvan de Beleggingsbeheerder werd aangesteld om beleggingsbeheer- en adviesdiensten te verlenen aan de Vennootschap;
(b) De Administratieovereenkomst van 29 juni 2007, die van kracht werd op 30 juni 2007 om 23.59 uur (tijd in Dublin), zoals gewijzigd, tussen de Vennootschap en de Administrateur, op grond waarvan de Administrateur werd aangesteld om administratieve en boekhoudkundige diensten te verlenen aan de Vennootschap;
(c) D e Bewaarovereenkomst van 29 juni 2007, die van kracht werd op 30 juni 2007 om 23.59 uur (tijd in Dublin), zoals gewijzigd, tussen de Vennootschap en de Bewaarder, op grond waarvan de Bewaarder werd aangesteld als bewaarder van de activa van de Vennootschap;
(d) D e gewijzigde en vernieuwde Transferagentovereenkomst van 29 juni 2007, die van kracht werd op 30 juni 2007 om 23.59 uur (tijd in Ierland), zoals gewijzigd, tussen de Vennootschap, Citi Fund Services (Ireland), Limited (en zoals overgedragen door Citi Fund Services (Ireland), Limited aan Citibank Europe plc krachtens een regeling op 1 januari 2012), J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited en de Administrateur ter wijziging en vernieuwing van de transferagentovereenkomst van 23 december 2003 zoals gewijzigd door een amendmentsovereenkomst van 20 april 2007 (de “Transferagentovereenkomst”) tussen de Vennootschap, Citi Fund Services (Ireland), Limited (en zoals overgedragen door Citi Fund Services (Ireland), Limited aan Citibank Europe plc krachtens een regeling op 1 januari 2012) en J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited op grond waarvan de Administrateur de rechten en plichten kreeg toegewezen uit de Transferagentovereenkomst; en
(e) D e Distributieovereenkomst van 21 november 2006, zoals gewijzigd, door en tussen de Vennootschap en de Distributeur op grond waarvan de Distributeur aangesteld werd om op te treden als Distributeur voor de Vennootschap.
4. De Nettovermogenswaarde per Aandeel, de inschrijvings- en aflossingsprijzen alsook de tussentijdse winst en het totaalbedrag van de inkomsten die geacht worden door de houder te zijn ontvangen voor de buitenlandse deelbewijzen na 31 december 1993, of respectievelijk de informatie die voor belastingdoeleinden vereist is voor beleggers in de Bondsrepubliek Duitsland, zijn op elke Werkdag beschikbaar op het Betaalkantoor.
5. De aankoop- en aflossingsprijzen en de tussentijdse winst van iedere Portefeuille zullen worden gepubliceerd op www.putnam.com/ucits. Als nadere informatie voor beleggers beschikbaar is, zal deze per briefpost naar de Aandeelhouders worden verzonden.
8 Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc
Deze pagina is bewust blanco gelaten
Putnam New Flag Euro High Yield Fund plc®
Putnam Investments Limited®
Putnam Investments Limited®
1 North Wall Quay
57-59 St. James’s Street
Niederlassung Deutschland
Dublin 1
Londen SW1A1LD
Siemensstrasse 8
Ierland
Verenigd Koninkrijk
D-63263 Neu-Isenburg
Tel: +353 (1)637-6837
Tel: +44 (0)20-7907-8200
Duitsland
Toegelaten en gereglementeerd
Toegelaten en gereglementeerd
Tel: +49 (0)6102 56059-0
door de Centrale Bank van Ierland.
door de Financial Services Authority.
www.putnam.com/ucits Deze website is niet bedoeld voor gebruik door beleggers in bepaalde rechtsgebieden. Wij verwijzen u naar het Prospectus.
PNF02D 273010 2/12
