PRO-ENERGY Forum 9. a 10. máj 2011 Grand hotel Permon, Podbanské
Ing. Pavlína Novotná, MSc.
Evropské burzy a jejich vývoj
Likvidita – vliv podvodů s DPH a krádeží EUA
Ochranná opatření, seznamy
Cenový spread
Porovnání burz z hlediska cen a likvidity
Futures a Daily Futures: ICE-ECX - European Climate Exchange (Londýn) - daily futures stále uzavřeno
GreenX (New York, Londýn) – daily futures obnoveno 11/4
Futures a spot: EEX - European Energy Exchange (Lipsko) – aukce, spot nelikvidní
BlueNext (Paříž) – futures velmi nelikvidní, (vysoké poplatky)
Spot: Greenmarket (Mnichov) v současné době uzavřeno Carbon Place - Komoditní burza Bratislava - nelikvidní
Burzy postupně přibývaly Nejprve se obchodovaly pouze EUA, později CER a nyní také ERU Nově založená burza se potýká s nízkou likviditou – potřeba market makera (e.g. Carbon Place) Zýšení obchodovaného objemu – možné i v důsledku podvodných transakcí - úniky DPH, krádeže EUA Neregulovaný trh – náchylný k podvodům
Podvody s DPH v r. 2008 a 09 úniky se odhadují na 5 mld.€ 9 z 10 transakcí podvodných objem klesl díky daňovým reformám v Německu, Francii a Nizozemí
Mt
Zcizení EUA z národných registrů Spotový trh uzavřen 20.1.-3.2.2011 úplně, některé trhy stále uzavřeny Ukradené EUA jsou však stále platné pro odevzdání na základě verifikace Přesun objemu ze spotového na futures trhy kvůli obavám z koupě kradených EUA Zvětšení cenového rozdílu mezi spot a futures
Leden 2010 Německo Listopad 2010
Rumunsko (Holcim 1.6 mil. EUAs) a Itálie
19. leden 2011 ukradeno celkem 3,3 mil. EUA
Řecko, Polsko, Estonsko, Rakousko a ČR
Všechny registry odstaveny, postupně uváděny do provozu. Od 20.4. v provozu registry všech ČS, od 27.4. také švýcarský registr
Nejednotná implementace evropské směrnice 2005/60/ES o praní špinavých peněz
▪ V některých zemích (Švédsko, Estonsko) byla uplatněna a EUA byly vráceny ▪ V jiných zemích (V. Británie, Německo) obtížné, kupující nabyly ukradení EUA v dobré víře
Národní registry
Uživatelé
zavedena bezpečnostní opatření – prodleva v dokončení transakce, SMS,… Uložení kvót v registrech různých zemích (poplatky)
EC nezveřejní seznam ukradených povolenek Obchodníci
žádají o doručení EUA předem
smlouva - uváděna sériová čísla či dodatek o vypovězení smlouvy
Burzy
systém kontroly EUA a CER, které nejsou akceptovány pro doručení (jak spotové tak budoucí)
zavedení Safe Harbour na burze BlueNext (od 3.5.) – způsobilo navrácení důvěry na spotový trh – menší spot/futures spread – názor, že na spotovém trhu bude pravděpodobně dosahováno nižších cen
veřejné zdroje kradených kvót- přes 160 individuálních bloků, cca 3 mil. EUA
http://www.blackstonegv.com/download/serialIDs.pdf http://www.ekpaa.greekregistry.eu/images/EKPAA_DELTIO_TYPOY_SE RIAL_NUMBERS.pdf http://www.greta.sinanet.apat.it/docs/suspect_blocks_24nov2010.xls http://www.greta.sinanet.apat.it/docs/suspect_blocks_16nov2010.xls http://www.holcim.ro/fileadmin/templates/RO/doc/EUA_identification_ numbers.pdf http://www.ote-cr.cz/about-ote/file-news/blocks-cz-20110118public.pdf https://www.theice.com/publicdocs/clear_europe/circulars/C10034_att 1.pdf http://www.suspicious-carbon-credits.com/suspicious_credits
Od 1.1.2013 v rámci EU ETS zakázáno použití CER a ERU z projektů ničících HFC23 a N2O z produkce kyseliny adipové již nyní nejsou akceptovány (např. na burze GreenX) http://cdm.unfccc.int/Projects/DB/JQA1163409153.5/iProcess/DNVCUK1198503140.76/view
Existuje cenový rozdíl mezi spot a futures i mezi jednotlivými futures cenami čím vzdálenější termín dodání, tím vyšší cena kvůli „cost of capital“ výjimka – tzv. backwardation (v současnosti existuje u CER) po útocích na rejstříky přesun objemu na futures trhy –> růst cenového rozdílu mezi spot a futures, zejména Dec 11 značné snížení cenového rozdílu po zavedení Safe Zone na BlueNext
Datum Spot EUA [Euro] 26/04/2011 16.04 27/04/2011 16.43 28/04/2011 16.37 29/04/2011 16.41 02/05/2011 16.45 03/05/2011 16.93 04/05/2011 16.79 05/05/2011 16.79 06/05/2011 16.78
Futures EUA Dec 11[Euro] 16.89 17.10 17.21 17.14 17.42 17.20 17.09 16.97 17.05
Spot/ft spread [Euro] 0.85 0.67 0.84 0.73 0.97 0.27 0.30 0.18 0.27
Month
Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18 Dec-19 Dec-20 Total:
Open
High
Low
16.45
16.5
16.45
16.9
17.08
16.63
17.81
17.9
17.52
19.15 20.32
19.26 20.32
18.91 20.32
Sett
16.66 16.86 17.05 17.26 17.47 17.68 17.89 18.09 19.01 19.27 20.5 21.6 22.6 23.5 24.4 25.32 26.27
Chg
0.08 0.08 0.08 0.08 0.08 0.08 0.08 0.08 0.08 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02
Vol
44 70 15,885 0 0 0 2,963 0 0 1,272 5 0 0 0 0 0 0 20,239
EFP
EFS
25 70 3,225 0 0 0 1,373 0 0 700 0 0 0 0 0 0 0 5,393
Prices (Euro) and Volumes (kt EUAs) for ICE ECX EUA Futures (Monthly). 6 May 2011
Open Int*
Block
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Prev Day Vol (05-May2011) 156 0 13,713 0 0 0 3,372 0 0 1,234 206 0 0 0 0 0 0 18,681
Rozdíl cen na jednotlivých burzách dává příležitost k arbitráži, což ceny opět sjednocuje
nefunguje dokonale v případě trhů s nízkou likviditou
DEC 11 EUA settle prices [Eur]
ICE ECX Dec11 price [Eur]
ICE ECX Dec11 volume [kt]
EEX Dec 11 price [Eur]
EEX GreenX GreenX Dec 11 Dec11 price Dec11 volume [kt] [Eur] volume [kt]
BlueNext Dec 11 price *
BlueNext Dec 11 volume
02/05/2011
17,42
5125
17,40
25
17,42
0
0
0
03/05/2011
17,20
8146
17,20
23
17,19
314
0
0
04/05/2011
17,09
8330
17,09
51
17,09
493
0
0
05/05/2011
16,97
13713
16,99
175
16,97
1294
0
0
06/05/2011
17,05
15885
17,04
185
17,04
754
0
0
* last trade 28/04/2011
Liší se dle burzy
např. Bluenext velmi přísné, Komoditní burza Bratislava poměrně nenáročná
Mezi požadavky patří:
Profesionální zkušenosti v oblasti obchodování s uhlíkem
Výše základního kapitálu (např. Greenmarket 50.000 €)
Evidence požadované ekonomické způsobilosti
Vyšetřování charakteru a reputace žadatele a jeho finanční situace (vysoký standard ICE ICX)
Auditované účetní uzávěrky (2 roky Bluenext )
Technologické nároky pro realizaci obchodování
Burzovní poplatky
Liší se dle burzy i aktivity (čím větší objem, tím nižší poplatek/tunu)
Nová opatření zvýšila bezpečnost Ukradené EUA
stále v oběhu
stále platné pro odevzdání
nejsou na burzách akceptovány
neexistuje oficiální seznam
V případe OTC transakcí využívat alespoň uvedených seznamů ukradených EUA Vyvarovat se nákupu CER a ERU z projektů HFC23 a N2O
neboť od r. 2013 nebudou v rámci EU ETS platné
již dnes nejsou akceptovány na některých burzách
Ing. Pavlína Novotná, MSc. Sales Director Zastoupení pro ČR, Slovensko a Španělsko Tel.: +353 1 485 3919 Mobil: +34 622 435 004
[email protected] Fern Capital Trading Block 4 Harcourt Centre Harcourt Road Dublin 2, Ireland Tel. +353 1 477 3929 Fax: +353 1 402 9587 www.ferncapitaltrading.com
Fern Capital Trading Ltd., společnost specializovaná na obchodování s povolenkami, založena v Irsku se základním kapitálem 1 mil. Euro
Spotové transakce s povolenkami EUA kredity CER a ERU
Deriváty a strukturované produkty
Nákup, prodej, zájměna Forwardové transakce Repo financování Asset management (uložení povolenek či kreditů) Opce Průměrná cena
Majoritní vlastník společnosti - Himremonstroi AG Společnost implementující průmyslové procesy v oblasti průmyslu (chemický, metalurgický, ropa a zemní plyn, energetika) Veřejný sektor – veřejné a residenční budovy, komerční projekty Projekty v oblasti obnovitelných zdrojů energie Infrastruktura
Směrnice 2003/87/ES (ve znění směrnice 2009/29/ES)
– Rozhodnutí podle čl. 10a - benchmarky
– Článek 10c – elektřina (derogace v některých státech)
Rozhodnutí o ohrožených odvětvích (2010/2/EU) Reporting pro bezplatné přidělování povolenek 3Q/2011
