Právo ve financích a FS 8
JUDr. Ing. Otakar Schlossberger, Ph.D., vedoucí katedry financí VŠFS a externí odborný asistent katedry bankovnictví a pojišťovnictví VŠE
Právo ve financích a FS 8 Obsah: Fond kolektivního investování • podílové listy, pojem, • vydání podílových listů, • převody podílových listů.
Podílové listy Základní právní úpravu lze nalézt v zákoně č. 591/1992 Sb., o cenných papírech, § 1. Specifické rysy podílového listu (dále „PL“) jako druhu CP nalezneme v zákoně č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, § 115 an. Co je kolektivní investování? Jedná se o druh obchodu, jehož předmětem je shromažďování peněžních prostředků upisováním akcií akciové společnosti nebo vydáváním podílových listů podílového fondu jako fondů kolektivních investování,což souvisí s investováním na principu rozložení rizika a další obhospodařování majetku.
Podílové listy IS – je právnická osoba se sídlem v ČR, která na základě povolení ČNB obhospodařuje IF (vč.zahraničního). IF – je to fond s právní osobností, který má povolení ČNB jako samosprávný investiční fond obhospodařovat sama sebe. Tento fond nesmí obhospodařovat jiný fond, ale jen sám sebe. Administrátor – zákon vyjmenovává taxativně činnosti, které do ni patří. Jedná se např. o vedení účetnictví, právních služeb, oceňování majetku apod.
Podílové listy IF - fond kolektivního investování a fond kvalifikovaných investorů. FKI – PO – vydává akcie nebo PL (shromažďování peněžních prostředků od veřejnosti). Standardní fond – je to fond kolektivního ivestování, který splňuje požadavky práva EU, je v seznamu ČNB. Speciální fond – je fond kolektivního investování, který nesplňuje požadavky EU a není zapsaný v seznamu vedeném ČNB.
Podílové listy Fond kvalifikovaných investorů: • podílový fond, • svěřenecký fond, • komanditní společnost, • spol. s r. o., • a. s. • evropská společnost, • družstvo.
Podílové listy PL je cenný papír nebo zaknihovaný cenný papír, který představuje podíl podílníka na podílovém fondu a se kterým jsou spojena práva podílníka. S PL může být spojeno právo na: • rozdílný, pevný nebo podřízený podíl na zisku, • vyplacení zálohy na zisk apod. majetková práva s PL spojená. Obhospodařovatel – investiční společnost nebo investiční fond.
Podílové listy Statut PF – prostředek pro předání informací, které slouží pro posouzení řádné investice daného podílníka. Statut musí obsahovat také vysvětlení rizik spojených s investicí do PL. IS musí vyhotovovat každoročně výroční zprávu za každý IF. Otevřený podílový fond – takový, který nemá omezen počet vydávaných PL. Je tu právo odkupu PL fondem a PL nemusí mít jmenovitou hodnotu. Musí být v názvu „otevřený PF“.
Podílové listy Uzavřený podílový fond – zde IF neodkupuje PL zpět od podílníků, pokud zákon nestanoví jinak Název fondu musí obsahovat slova „uzavřený PF“. Při emisi se PL prodávají za aktuální hodnotu trhu navýšenou o přirážku v tzv. rozhodný den nebo za jmenovitou hodnotu zvýšenou o přirážku nejdéle po dobu 3 měsíců od zahájení jejich vydávání. Uzavřený PF se ustavuje na dobu určitou. Po této době fond vstoupí do likvidace. Jeho výhodou je však možnost dlouhodobé strategie.
Podílové listy PL jsou CP podílnickým – představují podíl na majetku. Dále jsou CP soukromým – emitent je soukromá osoba (IS). I zde potřebují IS k emisi PL povolení ČNB, neboť se jedná o podnikání na kapitálovém trhu (viz zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. PL jsou ve smyslu tohoto zákona investičními nástroji. PL je CP zastupitelným, pokud se jedná o PL téhož emitenta a téhož fondu. Role tzv. administrátora PL.
Podílové listy PL má také povahu cirkulačního CP – to proto, protože jeho vlastník touží co nejlépe zhodnotit svou investici, a tudíž ho bude chtít např. prodat. Do PL je zejména vtěleno právo podílu na majetku na daném F. Majetek nenáleží IS, ale podílník nemá spoluvlastnický podíl ve smyslu Obč. Z. Jde o majetkové společenství svého druhu…… Dividendové fondy – takové, které jsou zaměřeny na výnosy z obhospodařovaného majetku, Výnosové fondy – výnosy zůstávají v majetku F a o to by se měla zvyšovat ceny PL v případě jeho prodeje….
Podílové listy Dalším právem spojeným s PL je právo na výplatu podílu na zisku IS. Toto právo ale musí být přiznáno statutem, nevyplývá to přímo z podstaty PL Náležitosti PL: • název PL, • identifikace PF, • jmenovitá hodnota PL, pokud se jedná o PL otevřeného PF, nemusí být stanovena. • údaj o formě PL – převoditelný vs. nepřevoditelný (neurčuje zákon, ale statut fondu),
Podílové listy • datum vydání nebo emise PL, • podoba PL – listinná, zaknihovaná, Listinná podoba – tiskopisy tištěné jen v tiskárně k tomu certifikované ČNB, Zaknihovaná podoba – vede CD a sám IF. Vydání podílových listů: Vydavatelem PL je investiční fond, který musí mít povolení ČNB. Povolení je uděleno, prokáže-li žadatel, že má k tomu předpoklady (např. majetek, technické a personální předpoklady….)
Podílové listy Základním dokumentem pro fungování fondu je statut fondu. Z něj musí být pro investory jasné, jaké jsou podmínky pro investování do daného fondu. Jde o zdroj informací pro investory. Statut fondu kolektivního investování je dokument, který obsahuje informace nezbytné pro investory k přesnému a správnému posouzení investice, zpracované formou srozumitelnou běžnému investorovi.
Podílové listy Obsah statutu upravuje vyhláška č. 246/2013 Sb., o statutu fondu kolektivního investování. K obecným náležitostem patří: • základní údaje o FKI, • údaje o obhospodařovateli FKI, • údaje o depozitáři, • investiční strategie, • rizikový profil fondu, • informace o historické výkonnosti fondu,
Podílové listy • • • •
informace o výplatě podílů ze zisku, údaje o PL nebo akciích vydávaných FKI, informace o úplatě za obhospodařování majetku údaje o příp. svěření obhospodařování majetku, příp. další informace….. Žádost o povolení vydávat PL může IF současně se žádostí o její vznik. Veřejná nabídka PL vs. neveřejná.
Podílové listy U veřejné nabídky PL musí být uvedeno místo, kde může investor získat zdarma statut PF. Pokud se investor rozhodne nakoupit PL, uhradí hodnotu, která se rovná jeho aktuální hodnotě vyhlášené ke dni připsání finančních prostředků podílníku na účet fondu, avšak nejdéle po dobu 3 měsíců ode dne, kdy bylo zahájeno vydávání, vydávat tyto PL za částku, která se rovná jejich nominální hodnotě či na částku uvedenou ve statutu.
Podílové listy Převody podílových listů Probíhají na základě uzavření smlouvy o převodu CP. Pro převod je důležitá podoba a forma CP upravena statutem fondu. PL mohou být obchodovány také na regulovaných trzích ve smyslu § 56 zákona o podnikání na kapitálovém trhu.
Podílové listy Zvláštní úpravu však upravuje zákon o IS a IF: • Administrátor zajistí odkoupí PL otevřeného PF za jeho aktuální hodnotu ve lhůtách stanovených zákonem (§132 ZoISaIF) od žádosti podílníka, • k odkupu se užije majetek v podílovém fondu, • odkupuje se za částku nominální hodnoty nebo hodnoty uvedené ve statutu, pokud IF ještě PL vydává.
