VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY
FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS
POSOUZENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU V PROSTŘEDÍ SOFTWARU VISUAL BASIC A NÁVRHY NA JEJÍ ZLEPŠENÍ EVALUATION OF THE BUSINESS FINANCIAL SITUATION IN VISUAL BASIC ENVIRONMENT AND PROPOSALS TO AN IMPROVEMENT OF THE SITUATION
BAKALÁŘSKÁ PRÁCE BACHELOR'S THESIS
AUTOR PRÁCE
MARTIN INGR
AUTHOR
VEDOUCÍ PRÁCE SUPERVISOR
BRNO 2010
Ing. MARIE STAŇKOVÁ, Ph.D.
Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská
Akademický rok: 2009/2010 Ústav informatiky
ZADÁNÍ BAKALÁŘSKÉ PRÁCE Ingr Martin Manažerská informatika (6209R021)
Ředitel ústavu Vám v souladu se zákonem č.111/1998 o vysokých školách, Studijním a zkušebním řádem VUT v Brně a Směrnicí děkana pro realizaci bakalářských a magisterských studijních programů zadává bakalářskou práci s názvem: Posouzení finanční situace podniku v prostředí softwaru Visual Basic a návrhy na její zlepšení v anglickém jazyce: Evaluation of the Business Financial Situation in Visual Basic Environment and Proposals to an Improvement of the Situation
Pokyny pro vypracování: Úvod Cíle práce Teoretická východiska práce Analýza problému a současné situace Vlastní návrhy řešení, přínos návrhů řešení Závěr Seznam použité literatury Přílohy
Podle § 60 zákona č. 121/2000 Sb. (autorský zákon) v platném znění, je tato práce "Školním dílem". Využití této práce se řídí právním režimem autorského zákona. Citace povoluje Fakulta podnikatelská Vysokého učení technického v Brně. Podmínkou externího využití této práce je uzavření "Licenční smlouvy" dle autorského zákona.
Seznam odborné literatury: BLAHA, Z., JINDŘICHOVSKÁ, I. Jak posoudit finanční zdraví podniku. 3. rozš. vyd. Praha: Management Press, 2006. 194 s. ISBN 80-85603-80-3. BREDEN, M., SCHWIMMER, M. Excel 2007 VBA – Velká kniha řešení. 1. vyd. Brno: Computer press, 2009. 685 s. ISBN 978-80-251-2698-1. GRÜNWALD, R., HOLEČKOVÁ, J. Finanční analýza a plánování podniku. 1. vyd. Praha: Ekopress, 2007. 318 s. ISBN 978-80-86929-26-2. KISLINGEROVÁ, E., HNILICA, J. Finanční analýza – krok za krokem. 1. vyd. Praha: C. H. Beck, 2005. 137 s. ISBN 80-7179-321-3. LANDA, M. Jak číst finanční výkazy. 1. vyd. Brno: Computer Press, 2008. 176 s. ISBN 978-80-251-1994-5. RŮČKOVÁ, P. Finanční analýza – metody, ukazatele, využití v praxi. 2. aktualizované vyd. Praha: Grada, 2008. 220 s. ISBN 978-80-247-2481-2.
Vedoucí bakalářské práce: Ing. Marie Staňková, Ph.D. Termín odevzdání bakalářské práce je stanoven časovým plánem akademického roku 2009/2010.
L.S.
_______________________________ Ing. Jiří Kříž, Ph.D. Ředitel ústavu
_______________________________ doc. RNDr. Anna Putnová, Ph.D., MBA
V Brně, dne 27.05.2010
ABSTRAKT Bakalářská práce je zaměřena na posouzení finanční situace podniku Tm sanit spol. s r. o. v letech 2006 - 2008. Podkladem pro její vyhodnocení se staly výkazy finančního účetnictví sledovaného období a výsledky vybraných ukazatelů finanční analýzy, získané prostřednictvím nadefinovaných algoritmů vytvořených za účelem jejich výpočtu. Za pomoci vlastního programu v softwarovém prostředí Visual Basic je zhodnocena hospodářská činnost podniku a na základě zjištěných skutečností jsou naformulována opatření a návrhy vedoucí k odstranění či eliminaci zjištěných problémů.
KLÍČOVÁ SLOVA Finanční analýza ▪ Hodnocení finanční situace ▪ Finanční zdraví ▪ Stavové ukazatele ▪ Rozdílové ukazatele ▪ Poměrové ukazatele ▪ Ukazatele soustav ▪ Rentabilita ▪ Likvidita ▪ Zadluženost ▪ Aktivita ▪ SWOT analýza
ABSTRACT The bachelor thesis is intended on the evaluation of a financial situation in the company Tm sanit s. r. o. during the three years between 2006 and 2008. The thesis proceeds from the company's financial statements for the foregoing period and from results of various algorithms created to calculate suitable methods and indicators of the financial analysis. The evaluation of the business activity is taken from the author’s program in Visual Basic software environment. According to the found facts it suggests convenient proposals for elimination of the specific problems.
KEY WORDS Financial analysis ▪ Evaluation of the financial situation ▪ Financial health ▪ Stock indicators ▪ Differential indicators ▪ Financial indicators ▪ Ratio systems ▪ Profitability ▪ Solidity ▪ Activity ▪ Insolvency ▪ SWOT analysis
BIBLIOGRAFICKÁ CITACE PRÁCE INGR, M. Posouzení finanční situace podniku v prostředí softwaru Visual Basic a návrhy na její zlepšení. Brno: Vysoké učení technické v Brně, Fakulta podnikatelská, 2010. 64 s. Vedoucí bakalářské práce Ing. Marie Staňková, Ph.D.
ČESTNÉ PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem celou bakalářskou práci zpracoval samostatně na základě uvedené literatury a pod vedením své vedoucí bakalářské práce. Prohlašuji, že citace použitých pramenů je úplná, a že jsem v práci neporušil autorská práva (ve smyslu zákona č. 121/2000 Sb. o právu autorském a o právech souvisejících s právem autorským).
V Hodoníně, 2.6.2010
Martin Ingr
PODĚKOVÁNÍ Dovoluji si tímto poděkovat Ing. Marii Staňkové, Ph.D., vedoucí této práce, za všestrannou pomoc, věcné rady a připomínky při zpracování předložené bakalářské práce. Dále bych rád poděkoval oponentovi mé práce za hodnocení a zaměstnancům Tm sanit spol. s r. o. za poskytnutí potřebných materiálů a za vstřícný přístup.
Obsah práce
OBSAH PRÁCE Úvod ..................................................................................................................11 1
Cíl práce.......................................................................................................12
2
Teoretická východiska finanční analýzy .......................................................13 2.1 Uživatelé finanční analýzy....................................................................14 2.2 Zdroje informací pro finanční analýzu ..................................................16 2.3 Metody finanční analýzy.......................................................................20 2.3.1 Analýza absolutních ukazatelů ..................................................21 2.3.2 Analýza rozdílových ukazatelů..................................................22 2.3.3 Analýza poměrových ukazatelů .................................................23 2.3.4 Analýza soustav ukazatelů.........................................................30
3
Analýza podniku ..........................................................................................32 3.1 Charakteristika podniku ........................................................................32 3.1.1 Faktografické údaje ...................................................................32 3.1.2 Stručná historie podniku............................................................33 3.1.3 Marketing podniku ....................................................................33 3.1.4 Organizační struktura ................................................................36 3.1.5 SWOT analýza ..........................................................................37 3.2 VBA jako nástroj pro zpracování finanční analýzy................................38 3.3 Analýza finanční situace podniku..........................................................40 3.3.1 Analýza absolutních ukazatelů ..................................................40 3.3.2 Analýza rozdílových ukazatelů..................................................44 3.3.3 Analýza poměrových ukazatelů .................................................45 3.3.4 Analýza soustav ukazatelů.........................................................49 3.4 Souhrnné hodnocení finanční situace ....................................................51
4
Návrhy ke zlepšení finanční situace ..............................................................55 4.1 Návrhy k řešení zjištěných nedostatků ..................................................55 4.2 Zhodnocení očekávaných přínosů práce ................................................60
Závěr..................................................................................................................61
Obsah práce
SEZNAM SCHÉMAT Schéma č. 1: Uživatelé finanční analýzy.............................................................14 Schéma č. 2: Majetková struktura podniku .........................................................17 Schéma č. 3: Kapitálová struktura podniku.........................................................18 Schéma č. 4: Organizační struktura podniku .......................................................36
SEZNAM TABULEK Tabulka č. 1: Horizontální analýza .....................................................................40 Tabulka č. 2: Vertikální analýza .........................................................................42 Tabulka č. 3: Čistý pracovní kapitál....................................................................44 Tabulka č. 4: Čisté pohotové prostředky.............................................................44 Tabulka č. 5: Čistý peněžně-pohledávkový fond.................................................44 Tabulka č. 6: Ukazatele využití aktiv..................................................................45 Tabulka č. 7: Ukazatele zadluženosti..................................................................46 Tabulka č. 8: Ukazatele rentability .....................................................................47 Tabulka č. 9: Ukazatele likvidity ........................................................................48
SEZNAM GRAFŮ Graf č. 1: Trend hodnot položek aktiv ................................................................41 Graf č. 2: Trend hodnot položek pasiv ................................................................41 Graf č. 3: Vertikální analýza aktiv sledovaného období ......................................42 Graf č. 4: Vertikální analýza pasiv sledovaného období......................................43 Graf č. 5: Porovnání koeficientu zadluženosti a samofinancování.......................46 Graf č. 6: Ukazatele rentability...........................................................................47 Graf č. 7: Ukazatele likvidity..............................................................................48 Graf č. 8: Altmannův index finančního zdraví – Z-score.....................................49 Graf č. 9: Index důvěryhodnosti – IN05..............................................................50
Obsah práce
SEZNAM OBRÁZKŮ Obr. č. 1: Logo společnosti.................................................................................32 Obr. č. 2: Ukázka koupelnového vybavení..........................................................34 Obr. č. 3: Ukázka vodovodní baterie...................................................................34 Obr. č. 4: Ukázka sprchového koutu...................................................................34 Obr. č. 5: Ukázka koupelnového nábytku ...........................................................34 Obr. č. 6: Ukázky klasické kuchyně....................................................................35 Obr. č. 7: Ukázky moderní kuchyně ...................................................................35
SEZNAM POUŽITÝCH VZORCŮ Vzorec č. 1: Horizontální analýza.......................................................................21 Vzorec č. 2: Vertikální analýza...........................................................................21 Vzorec č. 3: Čistý pracovní kapitál .....................................................................22 Vzorec č. 4: Čisté pohotové prostředky ..............................................................23 Vzorec č. 5: Čistý peněžně-pohledávkový fond ..................................................23 Vzorec č. 6: Ukazatele využití aktiv ...................................................................24 Vzorec č. 7: Ukazatele zadluženosti ...................................................................25 Vzorec č. 8: Ukazatele rentability.......................................................................26 Vzorec č. 9: Ukazatele likvidity..........................................................................27 Vzorec č. 10: Ukazatele cash-flow......................................................................28 Vzorec č. 11: Ukazatele na bázi finančních fondů...............................................29 Vzorec č. 12: Provozní ukazatele........................................................................30 Vzorec č. 13: Altmannův index finančního zdraví ..............................................31 Vzorec č. 14: Index důvěryhodnosti ...................................................................31
Úvod
ÚVOD
V době finanční recese je pro každý podnik nezbytné, aby efektivně využíval svých finančních prostředků. K tomu je zapotřebí zvolení správné finanční strategie, kterou by nebylo možné optimalizovat bez znalosti minulých výsledků podnikatelské činnosti. Posouzení je sestaveno na bázi základních účetních výkazů, tedy rozvahy, výkazu zisku a ztráty a výkazu o tvorbě a použití peněžních prostředků v podniku (cash-flow) za období 2006 - 2008. Hodnocení finanční situace poskytuje náhled do vývoje podniku a lze jej chápat nejen jako východisko pro finanční plánování, ale také jako způsob odhalování rezerv a nedostatků v oblasti finančního hospodaření podniku a možnou cestu k většímu využití jeho silných stránek a eliminaci stránek slabších.
Podnikem, na němž jsou v předložené bakalářské práci aplikovány metody a ukazatele finanční analýzy, je Tm sanit spol. s r. o., obchodní společnost podnikající v oblasti koupelen a kuchyní.
Před provedením samotného zhodnocení finanční situace podniku pomocí vybraných ukazatelů finanční analýzy v konkrétních podnikových podmínkách, je v bakalářské práci věnována pozornost nejprve poznatkům z teoretické oblasti, získaným studiem odborné literatury. Ty daly za vznik teoretické části bakalářské práce a současně se staly východiskem pro zpracování části praktické, která je zaměřena nejen na posouzení finanční situace podniku, ale také na vlastní návrh výpočtu podnikem požadovaných ukazatelů finanční analýzy s cílem usnadnit uživatelům následnou práci s jejich vyhodnocováním. Program pro výpočet metrik finanční analýzy je zkonstruován v uživatelsky příjemném softwarovém prostředí Visual Basic. Jeho výstupem jsou číselné hodnoty výsledků vybraných ukazatelů.
11
Cíl práce
1 CÍL PRÁCE
Cílem předložené bakalářské práce je sestavení vlastního algoritmu v prostředí Visual Basic pro výpočet vybraných ukazatelů finanční analýzy s ohledem na konkrétní požadavky podniku Tm sanit spol. s r. o. s účelem vyhodnotit stávající finanční situaci podniku a navrhnout opatření ke zlepšení zjištěných nedostatků ve sledované oblasti finančního hospodaření.
Dílčím cílem bakalářské práce je pomocí SWOT analýzy posoudit slabé stránky podniku, které by mohly mít v budoucnu negativní vliv na jeho rozvoj, a jeho silné stránky, které by naopak mohly způsobit rychlejší růst podniku a posílit jeho pozici na trhu, a tyto silné a slabé stránky aplikovat do návrhů řešení zjištěných problémů.
12
Teoretická východiska finanční analýzy
2 TEORETICKÁ VÝCHODISKA FINANČNÍ ANALÝZY
Finanční analýzu lze chápat jako soubor činností, jejichž „hlavním úkolem je pokud možno komplexně posoudit úroveň současné finanční situace podniku a její příčiny, posoudit vyhlídky na finanční situaci podniku v budoucnosti, připravit podklady ke zlepšení ekonomické situace podniku, k zajištění další prosperity podniku, k přípravě a zkvalitnění rozhodovacích procesů.“ (6, s. 6)
Finanční analýza je považována za nezbytný nástroj finančního managementu a představuje významnou součást komplexu finančního, investičního a strategického řízení. Vychází z účetních dat zobrazených v jednotlivých účetních výkazech, mezi které patří rozvaha, výkaz zisku a ztráty a přehled o peněžních tocích (cash-flow). (5)
Jmenované výkazy samy o sobě nezobrazují kompletní obraz o hospodaření podniku. Nelze z nich například vyčíst silné a slabé stránky, příležitosti a hrozby, ani pozici podniku na trhu. Jejich funkce spočívá zejména v poskytování primárních informací a základních
ekonomických
dat
k určitým
časovým
okamžikům,
které
jsou
východiskem pro objektivní posouzení finančního zdraví podniku. (15)
Podle P. Růčkové je finanční analýza systematický rozbor získaných dat, zahrnující jak zhodnocení minulosti a současnosti, tak i předpovídání budoucích finančních podmínek. Smyslem finanční analýzy je tedy ze získaných informačních zdrojů zhodnotit finanční zdraví podniku a zjištěné výsledky správně interpretovat a přijímat rozhodnutí. (11)
13
Teoretická východiska finanční analýzy
2.1
Uživatelé finanční analýzy
Uživatelé finanční analýzy jsou subjekty, které s daným podnikem jakkoli přicházejí do kontaktu. Na základě svých rozhodovacích úloh se zajímají o specifická data získaná finanční analýzou, které mohou využít k posouzení dosavadního vývoje či k lepšímu řízení podniku. (3)
Uživatele finanční analýzy lze členit podle jejich cílů a zaměření, což popisuje výstižným schématem P. Růčková:
Schéma č. 1: Uživatelé finanční analýzy zdroj: RŮČKOVÁ, P. Finanční analýza – metody, ukazatele, využití v praxi. 2008. s. 11.
14
Teoretická východiska finanční analýzy Ze schématu je zřejmé, že každý uživatel finanční analýzy si nejprve stanoví cíle, jež mu má finanční analýza splnit. Na základě těchto cílů se konkrétní uživatel zaměří na určitou oblast, která ho zajímá, a podle toho sleduje jen některé metody a ukazatele. Podle toho postupu P. Růčková rozděluje uživatele na management, sledující zejména provozní analýzu, řízení zdrojů a ziskovost, vlastníky, kteří se zajímají především o ziskovost a kapitálové a tržní ukazatele, a věřitele, které zajímá hlavně likvidita a zadluženost. (11)
E. Kislingerová dělí uživatele finanční analýzy na interní a externí:
a) mezi interní uživatele patří:
Manažeři
Každá etapa podniku, ať už minulost, současnost či budoucnost, závisí na rozhodování manažerů. Proto je jejich dobrá znalost finanční situace nezbytná pro samotný chod podniku. Manažeři využívají výstupů finanční analýzy prakticky pro každodenní řízení podniku. Finanční analýza do jisté míry vyjadřuje jejich schopnost.
Zaměstnanci
Zaměstnanci mohou z finanční analýzy získat informace o finanční stabilitě podniku, ze které vychází jistota zaměstnání či mzdová a sociální jistota. (5)
b) mezi externí uživatele patří:
Investoři
Pro investory jsou nejpodstatnějšími informacemi likvidita podniku, která souvisí s rizikovostí, a výnosnost vloženého kapitálu, která má podstatný vliv na výši vyplácených dividend.
15
Teoretická východiska finanční analýzy
Banky a jiní věřitelé
Banky se zajímají zejména o likviditu a míru zadluženosti svých případných dlužníků. Od těchto informací pak odvíjejí podmínky získání úvěru i jeho výše.
Stát a státní orgány
Stát pomocí informací vycházejících z finanční analýzy kontroluje zejména plnění zákonných
daňových
povinností,
případně
užití
přidělených
státních
dotací
či hospodaření státních podniků. Dalším důvodem pro sledování hospodaření podniků mohou být statistické potřeby.
Obchodní partneři
Pro obchodní partnery má velký význam likvidita a solventnost. Z dlouhodobého hlediska sledují stabilitu dodavatelských vztahů.
Další externí uživatelé
Mezi další externí uživatele finanční analýzy lze řadit také daňové a ekonomické poradce, analytiky, konkurenci aj. Každý z nich se zajímá o specifická data související se svou rozhodovací úlohou.
2.2
Zdroje informací pro finanční analýzu
Úspěšnost finanční analýzy závisí na použitých vstupních informacích. Ty by měly být kvalitní, komplexní a časově i podnikově srovnatelné. Významnou část informací kvantitativní povahy poskytuje finanční účetnictví, konkrétně základní účetní výkazy či vnitropodnikové účetní výkazy. (11)
Mezi základní zdroje informací patří podnikové účetní výkazy rozvaha, výkaz zisku a ztráty a výkaz o peněžních tocích.
16
Teoretická východiska finanční analýzy
Rozvaha
Rozvaha je účetní výkaz, který bilanční formou zachycuje stav aktiv a pasiv k určitému okamžiku. Tento okamžik se nazývá rozvahový den. Levá strana rozvahy představuje majetek podniku (aktiva), na pravé straně se evidují zdroje jeho financování (pasiva). (11)
o Aktiva D. Kovanicová ve své publikaci definuje aktiva jako „vložené prostředky, které jsou výsledkem minulých událostí, a u nichž se očekává, že podniku přinesou budoucí ekonomický prospěch, budoucí užitek.“ (7, s. 48) Aktiva jsou v rozvaze prioritně členěna na dlouhodobá, krátkodobá a časové rozlišení.
Majetkovou strukturu podniku zobrazuje následující schéma:
Schéma č. 2: Majetková struktura podniku Zdroj: vlastní zpracování
Majetek je v rozvaze členěn na dlouhodobý, oběžný a časové rozlišení. Dlouhodobý majetek je soubor hmotných (např. budovy, stavby, stroje), nehmotných (např. licence, software) a finančních (cenné papíry, akcie v jiných podnicích) složek podnikání určených k dlouhodobému užívání (déle než jeden rok). Krátkodobý majetek je charakterizován vysokou schopností své přeměny na peníze a dále se dělí na zásoby,
17
Teoretická východiska finanční analýzy pohledávky a krátkodobý finanční majetek (např. peníze v hotovosti i v bankách). Časové rozlišení aktiv zahrnuje náklady a příjmy příštích období.
V majetkové struktuře podniku lze získat informace nejen o likvidnosti a vázanosti aktiv, ale také o důležitých poměrech, ať už o poměru mezi stálými a oběžnými aktivy (tzv. intenzita aktiv) nebo o poměru zásob či stálých aktiv k celkovým aktivům. U oběžných aktiv lze vyčíst dobu splácení pohledávek a dobu vázání zásob v podniku. Majetková struktura je závislá na předmětu podnikání a na finanční politice podniku. (13)
o Pasiva Pasiva v rozvaze zobrazují zdroje financování podniku a jsou členěna z hlediska jejich vlastnictví na vlastní zdroje, cizí zdroje a ostatní pasiva. Finanční struktura podniku představuje strukturu podnikového kapitálu, ze kterého je financován majetek podniku. (11)
Schéma č. 3: Kapitálová struktura podniku Zdroj: vlastní zpracování
18
Teoretická východiska finanční analýzy Zdroje financování se člení na vlastní, cizí a časové rozlišení. Vlastní kapitál obsahuje základní kapitál, kapitálové fondy, fondy ze zisku, výsledek hospodaření minulých let i běžného účetního období. Mezi cizí zdroje patří rezervy a krátkodobé a dlouhodobé závazky. Časové rozlišení aktiv zahrnuje výnosy a výdaje příštích období.
Kapitálová struktura ukazuje, v jakém poměru je kapitál využíván, zda zadluženost podniku je či není optimální. Dále umožňuje podat informace o druhu vlastníků kapitálu, jeho množství a o době jeho trvání. (13)
Výkaz zisku a ztráty
Výkaz zisku a ztráty, neboli výsledovka, zobrazuje přehled výnosů a nákladů podniku. Výnosy jsou chápány jako peněžně oceněné výkony podniku bez ohledu na to, zda v daném období došlo k jejich úhradě. Náklady jako peněžně vyjádřená spotřeba vstupních faktorů při činnosti podniku. Jejich rozdíl tvoří výsledek hospodaření za určité účetní období. Ten je ve výsledovce stejně jako výnosy a náklady členěn na provozní, finanční a mimořádný. Pokud výnosy převažují nad náklady, jedná se o zisk, v opačném případě o ztrátu. (6)
Výkaz o peněžních tocích
Výkaz cash-flow zobrazuje pohyb peněz za dané účetní období, a to z provozní, investiční a finanční činnosti. Výkaz o peněžních tocích objasňuje vznik rozdílu mezi počátečním a koncovým stavem peněžních prostředků z rozvahy.
Další zdroje vstupních dat
Mezi další důležité zdroje vstupních dat pro finanční analýzu patří například: - podnikové statistiky (o zakázkách, reklamacích či zaměstnancích) - zprávy vedoucích pracovníků - informace o vývoji měnových kurzů - informace o vývoji úrokových měr - jiné zdroje 19
Teoretická východiska finanční analýzy
2.3
Metody finanční analýzy
Obecně existují dva přístupy vedoucí k posouzení finančního zdraví podniku – fundamentální a technická analýza. Fundamentální finanční analýza se vyznačuje vyhodnocováním údajů o podniku, které obvykle nevychází z výsledků matematického aparátu, nýbrž z hlubokých empirických i teoretických zkušeností analytika. Technická finanční analýza zpracovává údaje prostřednictvím matematického nebo statistického aparátu. (10)
Podle J. Sedláčka lze metody finanční analýzy rozdělit na metody, jež využívají základní aritmetické operace (metody elementární technické analýzy) a metody, které využívají složitější matematické postupy a myšlenky (vyšší metody finanční analýzy). (14)
Metoda elementární technické analýzy se skládá z těchto částí:
analýza absolutních ukazatelů
analýza rozdílových ukazatelů
analýza poměrových ukazatelů
analýza soustav ukazatelů
K vyšším metodám se řadí matematicko-statistické metody (např. bodové odhady, statistické testy, regresní modelování, korelační koeficienty) a nestatistické metody (např. fuzzy množiny). (14)
Těmi metodami se však předložená bakalářská práce nezabývá.
Dalším možným členěním metod finanční analýzy je podle dvou rozborových technik. Jedná se o procentní rozbor a poměrovou analýzu. Zdrojem obou technik jsou absolutní ukazatele zobrazené v rozvaze, výkazu zisku a ztráty nebo výkazu cash-flow. (5)
20
Teoretická východiska finanční analýzy
2.3.1
Analýza absolutních ukazatelů
Základním zdrojem analýzy absolutních ukazatelů jsou data zaznamenaná v účetních výkazech. Měří se jak veličiny stavové (hodnoty k datu), tak veličiny tokové (hodnoty za období). Praktické využití analýzy těchto ukazatelů lze najít v analýze trendů nebo také v procentním rozboru jednotlivých komponent. (5)
Horizontální analýza (analýza trendů) Při analýze trendů se zjišťuje, jak se položka v účetním výkazu změnila oproti předchozímu účetnímu období. Hodnoty lze porovnávat absolutně (v jednotkách) i relativně (v procentech). Prostřednictvím této analýzy se tedy zjišťuje, o kolik jednotek či procent se změnila hodnota sledované položky v čase, tedy ve sledovaném období t oproti výchozímu období t-1. (5)
HORIZONTÁLNÍ ANALÝZA
Vzorec
Proměnné
Absolutní hodnota změny [v Kč]
= Ht - Ht-1
Relativní hodnota změny [v %]
= (Ht / Ht-1 - 1) × 100 %
Ht … hodnota v roce t Ht-1 … hodnota v roce t-1 Ht … hodnota v roce t Ht-1 … hodnota v roce t-1
Vzorec č. 1: Horizontální analýza
Vertikální analýza (procentní rozbor) Za pomoci vertikální analýzy se zjišťuje a hodnotí majetková a kapitálová struktura podniku, tedy jakou měrou se podílejí jednotlivé složky aktiv na celkové hodnotě aktiv a jakými zdroji financování kryje podnik svůj majetek. Výsledky vertikální analýzy lze srovnávat jak časově a podnikově, tak s tzv. bilančními pravidly. (5)
VERTIKÁLNÍ ANALÝZA
Vzorec
Podíl na celku [v %]
= Ut / St × 100 %
Proměnné Ut … hodnota poměřovaného ukazatele v roce t St … hodnota poměřované základny v roce t
Vzorec č. 2: Vertikální analýza
21
Teoretická východiska finanční analýzy Mezi známá bilanční pravidla patří:
zlaté pravidlo vyrovnání rizika – vlastní zdroje by neměly být nižší než zdroje cizí
zlaté bilanční pravidlo financování – dlouhodobý majetek by měl být financován z dlouhodobých zdrojů
zlaté pravidlo pari – dlouhodobý majetek by měl být financován převážně z vlastních zdrojů
zlaté poměrové pravidlo – tempo růstu investic by nemělo být ani v krátkém časovém horizontu vyšší než tempo růstu tržeb (9)
2.3.2
Analýza rozdílových ukazatelů
Rozdílové ukazatele, často označované jako fondy finančních prostředků, slouží k analýze
a
řízení
finanční
situace
podniku
s orientací
na
jeho
likviditu.
K nejvýznamnějším rozdílovým ukazatelům patří čistý pracovní kapitál, čisté pohotové prostředky a čistý peněžně-pohledávkový fond. (14)
Čistý pracovní kapitál ČPK je definován jako rozdíl mezi celkovým oběžným majetkem a celkovými krátkodobými závazky. Jedná se o volný kapitál, který lze využít k zajištění relativně hladkého průběhu hospodářské činnosti i v případě, že nastane neočekávaná nepříznivá událost. ČPK má velký vliv na solventnost podniku. (14)
Na ČPK lze nahlížet z pohledu manažera (aktiv) a z pohledu vlastníka (pasiv). Pro manažera je ČPKm částí dlouhodobého kapitálu vázaného v oběžném majetku. Z pohledu vlastníka ČPKv vyjadřuje, jak velký podíl z dlouhodobého vlastního kapitálu a cizích zdrojů připadne na financování běžné činnosti, tedy oběžných aktiv.
Vzorec Čistý pracovní kapitál (manažer. př.)
= oběžná aktiva - krátkodobé závazky
Čistý pracovní kapitál (investor. př.)
= vlastní kapitál + dlouhodobé cizí zdroje - dlouhodobý majetek
Vzorec č. 3: Čistý pracovní kapitál
22
Teoretická východiska finanční analýzy Čisté pohotové prostředky ČPP vypovídají o schopnosti podniku likvidovat všechny své krátkodobé závazky, jejichž doba splatnosti je k aktuálnímu datu a starší, penězi v hotovosti a na běžných účtech, případně šeky, směnkami, krátkodobými cennými papíry, krátkodobými vklady, protože jsou rychle přeměnitelné na peníze. (6)
Vzorec Čisté pohotové prostředky
= pohotové finanční prostředky - okamžitě splatné závazky
Vzorec č. 4: Čisté pohotové prostředky
Čistý peněžně-pohledávkový fond Čistý peněžně-pohledávkový finanční fond, neboli čistý peněžní majetek (ČPM), představuje střední cestu mezi oběma zmíněnými rozdílovými ukazateli. Při výpočtu se vylučují z oběžných aktiv zásoby nebo i nelikvidní pohledávky a od takto upravených aktiv se odečtou krátkodobé závazky.
Vzorec Čistý peněžně-pohledávkový fond
= oběžná aktiva - zásoby - krátkodobé závazky
Vzorec č. 5: Čistý peněžně-pohledávkový fond
2.3.3
Analýza poměrových ukazatelů
Analýza poměrových ukazatelů je v oblasti finanční analýzy nejvíce rozšířenou metodou. Její výhodou je rychlý a nenákladný pohled na finanční hospodaření podniku. Vstupem jsou nejčastěji data z rozvahy a z výkazu zisku a ztráty. Výstupem jsou výsledky, které umožňují nejen zobrazení časového vývoje stavu daného podniku, ale také prostorové srovnání (s jinými podniky, s konkurencí či s odvětvovým průměrem).
Mezi poměrové ukazatele se řadí ukazatele aktivity, zadluženosti, rentability a likvidity, provozní ukazatele, ukazatele na bázi finančních fondů a cash-flow. 23
Teoretická východiska finanční analýzy Ukazatele aktivity Ukazatele aktivity „měří, jak efektivně firma hospodaří se svými aktivy. Má-li jich více, než je účelné, vznikají jí zbytečné náklady, a tím i nízký zisk. Má-li jich nedostatek, musí se vzdát mnoha potenciálně výhodných podnikatelských příležitostí, tedy výnosů, které by mohla získat.“ (14. s. 66) Vyjadřují se ve dvou formách, a to buď jako ukazatelé počtu obrátek nebo jako ukazatelé doby obratu. Ukazatelé počtu obrátek vypovídají o tom, kolikrát se určitý druh majetku obrátí za stanovený časový interval. Ukazatelé doby obratu pak sledují dobu, po kterou je majetek v určité formě vázán. (9)
Mezi sledované ukazatele aktivity patří:
obrat celkových aktiv – měří efektivnost využívání majetku a udává počet obratů celkových aktiv v tržby za jeden rok
obrat stálých aktiv – měří, jak efektivně jsou využívána stálá aktiva, a má význam hlavně pro rozhodování o investicích a využívání výrobních kapacit
doba obratu zásob – udává průměrný počet dnů, po něž jsou zásoby vázány v podniku do doby jejich spotřeby nebo prodeje
doba obratu pohledávek – měří, kolik uplyne dní od okamžiku prodeje po obdržení platby
doba obratu závazků – udává dobu, kdy zůstávají krátkodobé závazky neuhrazeny, čímž zjišťuje platební morálku podniku ke svým dodavatelům
UKAZATELE VYUŽITÍ AKTIV
Vzorec
Obrat celkových aktiv
= roční tržby / celková aktiva
Obrat stálých aktiv
= roční tržby / dlouhodobý majetek
Doba obratu zásob
= zásoby / denní tržby
Doba obratu pohledávek
= pohledávky / denní tržby
Doba obratu závazků
= krátkodobé závazky z obchodních vztahů / denní tržby
Vzorec č. 6: Ukazatele využití aktiv
24
Teoretická východiska finanční analýzy Ukazatele zadluženosti Pojem zadluženost vyjadřuje skutečnost, že podnik využívá k financování svých aktiv cizí zdroje. Není možné, aby využíval jen vlastního kapitálu nebo naopak pouze cizí zdroje. Obě varianty by byly velmi neefektivní. Jedním ze základních cílů finančního řízení podniku je tedy optimalizovat kapitálovou strukturu a nalézt tak ideální vztah mezi výší vlastního kapitálu a výší cizích zdrojů, což má zásadní vliv na budoucí rozvoj podniku. (11)
Zadluženost je možné sledovat prostřednictvím ukazatelů:
celková zadluženost – představuje procentuální zastoupení cizích zdrojů na celkovém majetku podniku, což zajímá zejména věřitele
koeficient samofinancování – poskytuje přehled o finanční struktuře podniku a udává míru financování aktiv vlastním kapitálem
úrokové krytí – udává, kolikrát zisk převyšuje placené úroky, přičemž doporučené hodnoty jsou v intervalu od 3 do 6 násobků (13)
doba splácení dluhu – vyjadřuje, kolik let je potřeba při stávající výkonnosti podniku ke splacení svých dluhů, doporučená hodnota je okolí tří let (6)
finanční páka – představuje poměr ziskovosti vlastního kapitálu k ziskovosti celkového kapitálu
UKAZATELE ZADLUŽENOSTI
Vzorec
Celková zadluženost
= cizí zdroje / celková aktiva × 100 %
Koeficient samofinancování
= vlastní kapitál / celková aktiva
Úrokové krytí
= EBIT / nákladové úroky
Doba splácení dluhu
= (cizí zdroje - finanční majetek) / provozní cash-flow
Finanční páka
= celková aktiva / vlastní kapitál
Vzorec č. 7: Ukazatele zadluženosti
25
Teoretická východiska finanční analýzy Ukazatele rentability Rentabilita, neboli výnosnost, je měřítko schopnosti vytvářet nové zdroje a využitím investovaného kapitálu pak dosahovat zisku. Její ukazatele tedy slouží zejména k hodnocení celkové efektivnosti dané činnosti podniku. (11) Zisk se poměřuje k základně, díky níž ho bylo dosaženo. Tou mohou být např. aktiva, náklady či tržby. Za zisk se nejčastěji dosazují EBIT a EAT. EBIT se používá v případě, že rozhodování subjektu není závislé na financování a na daních, naopak EAT lze užít v případě, že management podniku má kontrolu nad úrokovými náklady a daňovou povinností. (17)
Pro zachycení rentability je použita:
rentabilita celkových aktiv – poměřuje zisk s celkovými aktivy bez ohledu na to, zda byla financována z vlastního kapitálu nebo cizích zdrojů
rentabilita vlastního kapitálu – měří efektivitu využívání vlastního kapitálu, aneb kolik čistého zisku připadá na 1 Kč investovanou vlastníkem
rentabilita tržeb – charakterizuje ziskovou marži tržeb, tedy jaký zisk dokáže podnik vytvořit na 1 Kč tržeb
UKAZATELE RENTABILITY
Vzorec
Rentabilita celkových aktiv
= EAT / celková aktiva
Rentabilita vlastního kapitálu
= EAT / vlastní kapitál
Rentabilita tržeb
= EAT / tržby
Vzorec č. 8: Ukazatele rentability
Ukazatele likvidity Likvidita podniku vyjadřuje schopnost podniku získat prostředky na úhradu závazků přeměnou jednotlivých složek majetku na peněžní hotovost dříve, než jsou splatné závazky, které tento majetek finančně kryjí. Ukazatele likvidity tedy měří schopnost podniku uspokojit své splatné závazky. Likvidita je širší pojem než platební schopnost, zajišťuje budoucí platební schopnost podniku. (16)
26
Teoretická východiska finanční analýzy Zástupci ukazatelů likvidity jsou:
běžná likvidita – zachycuje, kolikrát pokryjí oběžná aktiva krátkodobé závazky, bankovní standardy se pohybují okolo hodnot 2 až 3
pohotová likvidita – na rozdíl od běžné likvidity se očišťuje od zásob, dostatečné hodnoty tohoto ukazatele se pohybují v intervalu od 1 do 1,5
okamžitá likvidita – vypovídá o schopnosti podniku zaplatit dluhy v době jejich splatnosti, měla by se pohybovat mezi 0,2 a 0,5
UKAZATELE LIKVIDITY
Vzorec
Běžná likvidita
= oběžná aktiva / krátkodobé závazky
Pohotová likvidita
= (oběžná aktiva - zásoby) / krátkodobé závazky
Okamžitá likvidita
= krátkodobý finanční majetek / krátkodobé závazky
Vzorec č. 9: Ukazatele likvidity
Ukazatele cash-flow Cash-flow představuje reálný tok peněžních prostředků podniku za určité období. Ve finanční analýze využíváme cash-flow pro posouzení příčin změn ve stavu peněžních prostředků, dále pro posouzení finančního hospodaření a investičních možností podniku atd. Cash-flow nám říká, jak společnost peněžní prostředky získala a jak byly tyto prostředky využity, a je důležitým ukazatelem řízení likvidity podniku, a to z těchto důvodů: -
existuje časový nesoulad mezi vznikem nákladů a jejich zachycením (např. vznik mzdových nákladů a výplata mezd)
-
existuje rozdíl mezi výdaji a náklady a rozdíl mezi příjmy a výnosy, neboť náklady a výnosy jsou sledovány nezávisle na datu skutečného placení (např. tržby vznikají dnem vystavení faktury, ale příjmy až dnem splacení faktury)
-
existuje rozdíl mezi pohybem hmotných prostředků a jejich peněžním vyjádřením (např. nákup zásob na obchodní úvěr)
27
Teoretická východiska finanční analýzy Patří sem například:
rentabilita tržeb (z CF) – měří finanční efektivitu podniku; její pokles může znamenat růst výnosů nebo snížení vnitřních finančních možností podniku; na rozdíl od ukazatele rentability tržeb, kde se do čitatele dosazuje zisk, je tento ukazatel méně ovlivněn investičními cykly a stupněm novosti či odepsanosti stálých aktiv
výnosnost vložených prostředků (z CF) – složí zejména při rozhodování o efektivní alokaci omezených finančních zdrojů, a to často u dlouhodobých rozhodnutí, neboť jejich důsledky se projevují v průběhu více let
úrokové krytí (z CF) – vyjadřuje pokrytí placených úroků prostřednictvím peněžních prostředků
úvěrová způsobilost (z CF) – vyjadřuje, kolikrát musí podnik vytvořit sumu finančních zdrojů, aby vlastními silami pokryl všechny závazky, přičemž platí, že čím vyšší je hodnota tohoto ukazatele, tím více musí podnik vydat na splátky úvěrů a tím méně zůstává na investování a rozvoj (11)
UKAZATELE CASH-FLOW
Vzorec
Rentabilita tržeb z CF
= provozní cash-flow / tržby
Výnosnost vložených prostředků z CF
= provozní cash-flow / celková aktiva
Úrokové krytí z CF
= provozní cash-flow / nákladové úroky
Úvěrová způsobilost
= cizí zdroje / provozní cash-flow
Vzorec č. 10: Ukazatele cash-flow
Ukazatele cash-flow jsou v předložené bakalářské práci uvedeny zejména z důvodu kompletace teoretických poznatků, v analytické části však nejsou počítány.
Ukazatele na bázi finančních fondů Ukazatele na bázi finančních fondů jsou používány především k hlubší analýze finanční situace sledovaného podniku. Cílem těchto ukazatelů je změřit jeho vnitřní finanční potenciál. (13)
28
Teoretická východiska finanční analýzy UKAZATELE NA BÁZI FIN. FONDŮ
Vzorec
Rentabilita obratu z hlediska ČPK
= čistý pracovní kapitál / tržby
Rentabilita ČPK
= zisk / čistý pracovní kapitál
Doba obratu ČPK
= čistý pracovní kapitál / denní tržby
Vzorec č. 11: Ukazatele na bázi finančních fondů
Předložená práce se ukazateli na bázi finančních fondů nezabývá, nicméně mezi hlavní poměrové ukazatele rozhodně patří.
Provozní ukazatele Provozní ukazatelé jsou založeny na použití tokových veličin, zejména pak na nákladech, a používají se pro účely vnitřního řízení podniku. Management jimi sleduje a analyzuje vývoj základní aktivity podniku.
Mezi hlavní provozní ukazatele patří:
mzdová produktivita – udává, kolik výnosů připadá na 1 Kč vyplacených mezd
produktivita z přidané hodnoty – vyjadřuje, kolik výnosů připadá na jednoho zaměstnance
produktivita dlouhodobého hmotného majetku – udává množství výnosů reprodukovaných jednou korunou, která je vložena do dlouhodobého hmotného majetku v pořizovací ceně
stupeň odepsanosti – vyjadřuje opotřebovanost dlouhodobého hmotného majetku, resp. kolik procent dlouhodobého hmotného majetku je v průměru odepsáno, což vyjadřuje stárnutí podniku
nákladovost výnosů – vyjadřuje, jak jsou vytíženy výnosy podniku celkovými náklady
vázanost zásob na výnosy – vyjadřuje, jaký objem zásob je vázán na 1 Kč výnosů
29
Teoretická východiska finanční analýzy PROVOZNÍ UKAZATELE
Vzorec
Mzdová produktivita
= přidaná hodnota / mzdy
Produktivita z přidané hodnoty
= přidaná hodnota / počet zaměstnanců
Produktivita DHM
= výnosy (bez mimořádných) / DHM v pořizovacích cenách
Opotřebovanost DHM
= DHM v zůstatkových cenách / DHM v pořizovacích cenách
Nákladovost výnosů
= náklady / výnosy (bez mimořádných)
Vázanost zásob na výnosy
= zásoby / výnosy (bez mimořádných)
Vzorec č. 12: Provozní ukazatele
Provozní ukazatele nejsou v analytické části předložené bakalářské práce počítány ani hodnoceny.
2.3.4
Analýza soustav ukazatelů
Nevýhodou poměrových, rozdílových i jiných jednoduchých ukazatelů je fakt, že zachycují vždy jen určitý úsek komplexního posouzení finančního zdraví podniku. Díky tomu vznikají soustavy ukazatelů, jejichž smyslem je na základě vztahů jednotlivých ukazatelů vytvořit souvislé posouzení finanční situace analyzovaného podniku.
Soustavy ukazatelů lze rozdělit do dvou základních skupin. Tou první jsou soustavy hierarchicky uspořádaných ukazatelů s matematickou provázaností, jejichž typickým příkladem jsou schematicky vyjádřené pyramidové soustavy, které dopodrobna rozkládají jednotlivé ukazatele (např. Du Pontův rozklad). Druhou skupinou ukazatelů jsou ty, které zachycují finanční situaci podniku na základě vhodné interpretace jediného čísla. Takto jsou charakterizovány bankrotní modely, které zjišťuji potencionální finanční ohrožení podniku (např. Altmannův index finančního zdraví „Z-score“, Index důvěryhodnosti „IN“), a bonitní modely, které stanovují pomocí bodového hodnocení bonitu podniku (např. Modifikovaný Quicktest, Kralickův Quicktest, Tamariho model). (13)
30
Teoretická východiska finanční analýzy Altmannův index finančního zdraví – Z-score Z-score je bankrotní model užívaný zejména v USA, ale byl rozšířen i pro potřeby českého trhu. Stanoví se jako vážený součet hodnot vybraných ukazatelů. Váhy jednotlivých proměnných byly nastaveny dle rozsáhlého výzkumu stovek fungujících i zkrachovalých podniků. Výsledkem je číslo interpretováno na základě definovaných intervalů.
Altmannův index finančního zdraví
Vzorec
Z-score
= 0,717 x1 + 0,847 x2 + 3,107 x3 + 0,42 x4 + 0,998 x5
x1 = čistý pracovní kapitál / celková aktiva, x2 = nerozdělený VH minulých období / celková aktiva x3 = EBIT / celková aktiva, x4 = základní kapitál / cizí zdroje, x5 = tržby / celková aktiva Intervaly
2,9 < Z
podnik tvoří zisk a je finančně zdravý
1,2 < Z < 2,9
podnik negeneruje zisk, ale není ohrožen bankrotem
Z < 1,2
podniku hrozí bankrot
Vzorec č. 13: Altmannův index finančního zdraví
Index důvěryhodnosti „IN“ Index důvěryhodnosti je český bankrotní model, vyjádřený rovnicí, v níž jsou zařazeny poměrové ukazatele zadluženosti, rentability, likvidity a aktivity. Index řeší, zda podnik spěje či nespěje k bankrotu a zda bude či nebude tvořit hodnotu. V předložené bakalářské práci bude analyzován index důvěryhodnosti IN05.
Index důvěryhodnosti
Vzorec
IN05
= 0,13 x1 + 0,04 x2 + 3,97 x3 + 0,21 x4 + 0,09 x5
x1 = celková aktiva / cizí zdroje, x2 = EBIT / nákladové úroky, x3 = EBIT / celková aktiva, x4 = výnosy / celková aktiva, x5 = oběžná aktiva / (krátkodobé závazky + krátkodobé bankovní úvěry) Intervaly
IN < 0,9
na 97 % podnik spěje k bankrotu, na 76 % nebude tvořit hodnotu
0,9 < IN < 1,6 1,6 < IN
na 50 % podnik spěje k bankrotu, na 70 % bude tvořit hodnotu na 92 % podniku nehrozí bankrot, na 95 % bude tvořit hodnotu
Vzorec č. 14: Index důvěryhodnosti
31
Analýza podniku
3 ANALÝZA PODNIKU
Analytická část předložené bakalářské práce se zabývá analýzou finanční situace Tm sanit spol. s r.o., vystupující zejména na regionálním trhu v oblasti koupelen a kuchyní. V této části je nejprve věnována pozornost základní charakteristice podniku a zjištění jeho silných a slabých stránek. Výpočtem a hodnocením jednotlivých ukazatelů a soustav navazuje na teoretickou část, v níž jsou použité ukazatele definovány.
3.1
Charakteristika podniku
Tato kapitola obsahuje základní faktografické údaje zapsané v obchodním rejstříku (21), které jsou v charakteristice podniku doplněny o analýzu marketingového mixu a SWOT analýzu. Obr . č. 1: Logo s polečnos ti
3.1.1
Faktografické údaje
•
Obchodní firma:
Tm sanit spol. s r. o.
•
Zápis:
19. února 1996
•
IČ:
610 63 410
•
Sídlo:
Národní třída 14, 695 01 Hodonín
•
Provozovna:
Čajkovského 41, 695 03 Hodonín
•
Právní forma:
společnost s ručením omezeným
•
Základní kapitál:
120 000 Kč (splaceno)
•
Počet zaměstnanců:
6 zaměstnanců
•
Jednatel:
Ing. Hana Němcová
•
Předmět podnikání:
- koupě zboží za účelem jeho dalšího prodeje a prodej - zprostředkovatelská činnost v oblasti obchodu - zednictví - obkladačství 32
Analýza podniku
3.1.2
Stručná historie podniku
Počátky Tm sanit spol. s r. o. spadají do roku 1996, kdy byla společnost založena a následně zapsána do Obchodního rejstříku v Brně. Základní předměty podnikání – koupě a následný prodej koupeného zboží a zprostředkovatelská činnosti v oblasti obchodu - byly v roce 2000 rozšířeny o zednictví a obkladačství spojené s realizacemi projektů. Společnost od počátku sledovala aktuální vývoj sanitárního zboží a později také vývoj počítačových technik, které se staly významnou záležitostí při vytváření grafických návrhů projektů. Společnost sídlí v Hodoníně. Od roku 2006 je v pronájmu nového areálu, kde vystavuje na ploše asi 800m2 desítky koupelen a kuchyní nejlepší kvality.
3.1.3
Marketing podniku
Předložená bakalářská práce zahrnuje také hodnocení marketingového mixu společnosti. To by mělo vést k rozšíření charakteristiky hospodářské činnosti sledované společnosti a zároveň zkvalitnění analýzy finanční situace a zejména pak návrhů na její zlepšení.
Produkt Společnost nabízí koupelnová a kuchyňská studia, případně jejich příslušenství. Chloubou společnosti je široký sortiment luxusního zboží nejlepších kvalit od významných světových výrobců a poskytování nadstandardních služeb a osobního přístupu každému zákazníkovi. U kompletních projektů mají zákazníci možnost vidět kupované zboží dříve, než jej zaplatí, a to prostřednictvím počítačového 3D zobrazení grafického programu. Samozřejmostí pro zákazníky je také záruka na prodané zboží a případně i servis poškozeného zboží.
33
Analýza podniku Sortiment zboží - koupelny: -
obklady, dlažby
-
sanitární keramika a koupelnová vybavení
-
vodovodní baterie
-
vany, masážní vany, sprchové kouty, masážní panely, boxy
-
koupelnový nábytek
-
koupelnové doplňky
-
doplňkové materiály (lišty, lepidla, spárovací tmely, silikony, sifony)
Ukázky:
Obr. č. 2: Ukázka koupelnového vybavení zdroj: http://kasarna.cz/tmsanit/
Obr. č. 3: Ukázka vodovodní baterie zdroj: http://kasarna.cz/tmsanit/
Obr. č. 4: Ukázka sprchového koutu zdroj: http://kasarna.cz/tmsanit/
Obr. č. 5: Ukázka koupelnového nábytku zdroj: http://kasarna.cz/tmsanit/
34
Analýza podniku Sortiment zboží - kuchyně: -
klasické kuchyně
-
moderní kuchyně
Ukázky:
Obr. č. 6: Ukázky klasické kuchyně zdroj: http://kuchyne-sykora.cz/kuchyne/
Obr. č. 7: Ukázky moderní kuchyně zdroj: http://kuchyne-sykora.cz/kuchyne/
Cena Společnost
nabízí jak exkluzivní designové, tak cenově přívětivé projekty
koupelnových a kuchyňských studií. Cena je znatelně vyšší než u sériově vyráběných produktů, ale podle firemní strategie je kompetentní s kvalitou a nabízenými službami. Každý projekt je výpočetně zobrazen v 3D grafice a zákazník si tak může pohodlně měnit požadavky. Výpočetní realizace projektů je sama o sobě pro zákazníky zdarma. Záruka na prodané zboží a servis poškozeného zboží.
35
Analýza podniku Propagace Do této oblasti patří zejména komunikace společnosti se svými zákazníky, ať už skutečnými nebo potencionálními. Značky kuchyní Sykora či sanitární techniky Laufen již mají ve svém oboru velké jméno a soukromí investoři i veřejný sektor mají o jejich produkty velký zájem. Společnost vystupuje zejména na regionálním trhu, kde provozuje reklamní kampaň v podobě billboardů, které lákají k návštěvě provozovny. Za povšimnutí stojí taká firemní auta s nálepkami loga společnosti a referencí na své webové stránky, na kterých zákazníci bohužel nenajdou žádné katalogy zboží, ale pouze seznam nabízeného sortimentu bez grafických ukázek. Zákazníkovi při zájmu nezbývá nic jiného, než navštívit provozovnu.
Distribuce Společnost uzavřela strategické partnerství s několika významnými výrobci i prodejci. Svou primární podnikatelskou činnost, tedy prodej koupeného zboží a projektů zhotovených z tohoto zboží, provozuje zejména v pronajatém areálu, kde návštěvníci kromě koupelnových a kuchyňských studií a jejich příslušenství najdou také ukázky oken a dveří společnosti Nezval okna – dveře. Tato spolupráce by měla zájemcům o okna a dveře představit luxusní kuchyně či koupelny a naopak. Zaměstnanci společnosti jezdí za svými zákazníky, aby společně řešili realizace projektů.
3.1.4
Organizační struktura
Organizační struktura je zobrazena v následném schématu.
Schéma č. 4: Organizační struktura podniku Zdroj: vlastní zpracování
36
Analýza podniku Nejvyšším orgánem společnosti je jediný společník Ing. Hana Němcová, která současně zastává funkce jednatele. Organizační struktura společnosti zahrnuje dva úseky. Zatímco obchodní úsek vede interní osoba, ekonomický úsek je řízen externí pracovnicí. Na pozice vedoucích těchto úseků je vyžadováno vysokoškolské vzdělání nebo mnohaletá praxe.
3.1.5
SWOT analýza
Smyslem této analýzy je vyhodnotit silné stránky a příležitosti, které mohou způsobit rychlejší růst společnosti a posílení její pozice na trhu, a slabé stránky a hrozby, které mohou mít v budoucnu negativní vliv na rozvoj společnosti. Výsledky této analýzy se rovněž projeví v konečném hodnocení finanční situace a hlavně v návrzích na její zlepšení.
Silné stránky -
široký sortiment nabízeného zboží, včetně ukázek
-
vysoká kvalita nabízených produktů
-
3D grafické návrhy projektů zdarma
-
řešení na míru pro každého zákazníka
-
slevy pro pravidelné zákazníky
-
stabilní obchodní partneři světových kvalit
-
vysoká úroveň poradenské a realizační činnosti
-
nabídka komplexních služeb od návrhů po realizace
Slabé stránky -
hodnota starších modelů po cenou vstupních nákladů
-
vysoké ceny nabízeného zboží
-
malé regionální rozložení společnosti
-
málo informací na webových stránkách
-
příliš vysoké zásoby a závazky
-
jistá závislost na bankovních úvěrech
37
Analýza podniku Příležitosti -
doznívající stavební boom
-
možnost lepší prezentace na internetu
-
zvýšení počtu zákazníků vyvolané efektivní reklamní kampaní
-
regionální rozšíření společnosti
-
lokace provozovny ve vznikající průmyslové zóně
Hrozby -
nižší ceny konkurence
-
politická nestabilita České republiky
-
vstup nových podniků do odvětví
-
vstup většího podniku ze zahraničí
-
pokles tržeb v důsledku snížené produkce
-
rostoucí ceny vstupů
-
neposkytnutí potřebných bankovních úvěrů
Z analýzy vyplývá, že největší sílou společnosti je široký sortiment kvalitního zboží a vysoká úroveň poskytovaných služeb, naopak slabinou se mohou jevit zejména cena zboží, ale také právě finanční situace. Na základě provedené SWOT analýzy budou zjištěné silné a slabé stránky, příležitosti a hrozby zahrnuty do komplexního zhodnocení finanční situace společnosti a stanou se hlavním východiskem pro návrhy na její zlepšení.
3.2
VBA jako nástroj pro zpracování finanční analýzy
Společnost Tm sanit projevila zájem o rozšíření svého ekonomického informačního systému o výpočet ukazatelů finanční analýzy, který by jí měl poskytnout relevantní informace o její finanční situaci. S požadavkem na konkrétní ukazatele jsou v předložené bakalářské práci analyzovány absolutní ukazatele, rozdílové ukazatele, poměrové ukazatele aktivity, zadluženosti, rentability a likvidity a soustavy ukazatelů Altmannův index finančního zdraví a index důvěryhodnosti IN05. Tyto informace
38
Analýza podniku by měly především poukazovat na nedostatky, se kterými se společnost potýká při své podnikatelské činnosti a které nejsou čitelné přímo z účetních výkazů. Vzhledem k tomu, že výstup účetních výkazů ze stávajícího softwaru je v souborech XLS, nabízí se možnost vytvořit program pro výpočet vybraných ukazatelů a metod finanční analýzy v prostředí VBA (Visual Basic for Applications). Jeho hlavní výhodou je slučitelnost se softwarem Microsoft Excel, který společnost, stejně jako celý balíček kancelářských programů Microsoft Office, používá. Mezi další přednosti vývojového prostředí VBA z pohledu uživatele lze zahrnout příjemné grafické rozhraní, které pro uživatele softwaru Microsoft Excel nemá žádné speciální nároky na jeho ovládání. VBA obvykle pracuje s daty, které jsou uloženy přímo v příslušném souboru a pomocí nadefinovaných algoritmů vytváří přehledný výstup, ať už v podobě vyplněného formuláře nebo v tabulkách a grafech Excelu. Visual Basic je objektově orientovaný jazyk. To znamená, že je vytvořen objekt (formulář), do nějž jsou vkládány další objekty (tlačítka, textová pole, aj.). Každému objektu jsou přiřazeny různé vlastnosti (jméno, šířka, výška, poloha, barva, aj.) a procedury. Každá procedura má kromě svého obsahu nadefinovaný způsob, jakým je spuštěna (kurzorem, kliknutím, klávesou). Programovací jazyk byl navržen tak, aby bylo jednoduché se jej naučit a používat a zároveň tak, aby byla tvorba aplikací co nejrychlejší. VBA umožňuje kombinace vizuálního aranžování ovládacích prvků na vytvořeném formuláři, specifikace atributů a akcí na těchto prvcích, a přidává automaticky generovaný kód, který se vytváří na základě grafických návrhů. Programátorovi usnadní práci také fakt, že pro atributy a akce ovládacích prvků jsou předdefinovány výchozí hodnoty. V kódu se navíc nevyskytují znaky, na které by mohl programátor zapomínat (např. středníky na konci každého příkazu), což u některých jiných jazyků ovlivňuje funkčnost aplikací. (19) Z výše jmenovaných důvodů a po konzultaci s pověřenými pracovníky bylo rozhodnuto, že pro výpočet finanční analýzy bude využito vývojového prostředí Visual Basic v tabulkovém editoru Microsoft Excel.
39
Analýza podniku
3.3
Analýza finanční situace podniku
Hodnocení finanční situace podniku je založeno na výpočtu ukazatelů, které jsou popsány v teoretické části předložené bakalářské práce. Konkrétně se jedná o stavové, rozdílové, poměrové ukazatele a soustavy ukazatelů.
3.3.1
Analýza absolutních ukazatelů
Absolutní ukazatele, konkrétně horizontální a vertikální analýza, jsou v teoretické části práce předložené bakalářské práce popisovány na straně 21. Na téže straně jsou definovány také vzorce pro výpočet těchto ukazatelů.
Horizontální analýza (analýza trendů) Výsledky horizontální analýzy jsou ilustrovány následující tabulkou. Hodnoty v čase jsou porovnávány relativně a výsledky jsou tedy zobrazeny v procentech.
HORIZONTÁLNÍ ANALÝZA [v %]
2005 - 2006
2006 - 2007
2007 - 2008
Aktiva celkem
63,72
23,04
1,8
Dlouhodobý majetek
556,5
-17,52
0
Dlouhodobý hmotný majetek
556,5
-17,52
0
Oběžná aktiva
46,89
29,61
2,06
Zásoby
60,27
35,73
27,88
Krátkodobé pohledávky
30,61
14,91
-74,56
Krátkodobý finanční majetek
-94,52
-50
1550
Pasiva celkem
63,72
23,04
1,8
Vlastní kapitál
0,72
14,97
11,5
Cizí zdroje
88
21,15
1,85
Dlouhodobé závazky
-23,44
53,68
0,07
Krátkodobé závazky
98,62
25,05
-3,57
Bank. úvěry a výpomoci
302,45
-4,55
22,45
Tabulka č. 1: Horizontální analýza Zdroj: vlastní zpracování
Z tabulky č. 1 je patrné, že během sledovaného období nastal výrazný nárůst dlouhodobého majetku, zásob a krátkodobých závazků, a to zejména v roce 2006.
40
Analýza podniku Trend hlavních složek aktiv a pasiv společnosti lze vystihnout i prostřednictvím grafického zobrazení.
Graf č. 1: Trend hodnot položek aktiv Zdroj: vlastní zpracování
Graf č. 1 hovoří zejména o převaze oběžných aktiv nad stálými aktivy. Oběžná aktiva neustále rostou, trend tohoto růstu se ovšem každoročně zpomaluje.
Graf č. 2: Trend hodnot položek pasiv Zdroj: vlastní zpracování
Graf č. 2 poukazuje na převahu cizích zdrojů oproti vlastnímu kapitálu. Cizí zdroje neustále rostou, tento trend během sledovaného období výrazně zpomaluje. 41
Analýza podniku Vertikální analýza (procentní rozbor) Výsledky vertikální analýzy zobrazují procentuální podíl jednotlivých položek na celkových aktivech či pasivech společnosti a jsou zachyceny v následující tabulce.
VERTIKÁLNÍ ANALÝZA [v %]
2005
2006
2007
2008
Aktiva celkem
100
100
100
100
Dlouhodobý majetek
3,16
12,68
8,5
8,35
Dlouhodobý hmotný majetek
3,16
12,68
8,5
8,35
Oběžná aktiva
96,6
86,67
91,3
91,53
Zásoby
62,77
61,45
67,79
85,15
Krátkodobé pohledávky
31,52
25,14
23,48
5,87
Krátkodobý finanční majetek
2,31
0,08
0,03
0,51
Pasiva celkem
100
100
100
100
Vlastní kapitál
24,23
14,91
13,93
15,26
Cizí zdroje
74,89
85,99
84,67
84,72
Dlouhodobé závazky
20,51
9,59
11,98
11,78
Krátkodobé závazky
45,99
55,8
56,71
53,72
Bankovní úvěry a výpomoci
8,38
20,6
15,98
19,23
Tabulka č. 2: Vertikální analýza Zdroj: vlastní zpracování
Tabulka č. 2 zachycuje nerovnoměrné rozložení aktiv i pasiv. Na straně aktiv převládají oběžná aktiva, především pak zásoby, a u pasiv cizí zdroje. Procentuální podíl dlouhodobého hmotného majetku, zásob, krátkodobých pohledávek a krátkodobého finančního majetku na celkových aktivech zachycuje následující soustava grafů, která zobrazuje jednotlivé roky sledovaného období.
Graf č. 3: Vertikální analýza aktiv sledovaného období Zdroj: vlastní zpracování
42
Analýza podniku Z grafu č. 3 je patrný velký a neustále se zvyšující podíl zásob k celkovým aktivům. V posledním roce sledovaného období bylo toto zvýšení nejvýraznější. Procentuální podíl vlastního kapitálu, dlouhodobých závazků, krátkodobých závazků a bankovních úvěrů a výpomocí na celkových pasivech je zachycen v následující soustavě grafů. Kapitálová struktura je rovněž graficky znázorněna pro každé účetní období zvlášť.
Graf č. 4: Vertikální analýza pasiv sledovaného období Zdroj: vlastní zpracování
Graf č. 4 poukazuje na výraznou převahu krátkodobých závazků nad ostatními položkami pasiv.
Zhodnocení výsledků analýzy stavových ukazatelů Z analýzy stavových ukazatelů je patrný nárůst
majetku společnosti, který
ve sledovaném období dosáhl nejvyšších změn v roce 2006, kdy společnost navýšila dlouhodobý hmotný majetek a zároveň také svůj stav zásob, který má na majetku společnosti nejvyšší podíl (v posledním roce sledovaného období dokonce až 85 %). Na straně pasiv se tento nárůst projevil zejména u krátkodobých závazků a bankovních úvěrů a výpomocí. V letech následujících společnost zaznamenávala růst cizích zdrojů, které investovala především do zásob. Ve vertikální analýze je zachyceno nezdravé rozložení pasiv. Společnost svůj majetek z 85 % financuje cizími zdroji.
43
Analýza podniku
3.3.2
Analýza rozdílových ukazatelů
Mezi analyzované rozdílové ukazatele patří čistý pracovní kapitál, čisté pohotové prostředky a čistý peněžně-pohledávkový fond a jsou definovány na straně 22 předložené práce. Jejich výsledky jsou znázorněny v následujících tabulkách. Čistý pracovní kapitál Z tabulky č. 3 je patrné, že čistý pracovní kapitál během posledních let rostl, a to jak z manažerského pohledu, tak z investorského.
ROZDÍLOVÉ UKAZATELE
2005
2006
2007
2008
Čistý pracovní kapitál (manažer. př.)
3200
3196
4406
4903
Čistý pracovní kapitál (investor. př.)
2629
1223
2217
2422
Tabulka č. 3: Čistý pracovní kapitál Zdroj: vlastní zpracování
Čisté pohotové prostředky Tabulka č. 4 poukazuje na fakt, že čisté pohotové prostředky byly v záporných hodnotách a v průběhu sledovaného období se dále snížily.
ROZDÍLOVÉ UKAZATELE
2005
2006
2007
2008
Čisté pohotové prostředky
-1129
-3157
-2894
-3949
Tabulka č. 4: Čisté pohotové prostředky Zdroj: vlastní zpracování
Čistý peněžně-pohledávkový fond V tabulce č. 5 je zřetelný výrazný pokles čistého peněžního majetku během každého roku sledovaného období.
ROZDÍLOVÉ UKAZATELE
2005
2006
2007
2008
Čistý peněžně-pohledávkový fond
-769
-3165
-4228
-6138
Tabulka č. 5: Čistý peněžně-pohledávkový fond Zdroj: vlastní zpracování
44
Analýza podniku Zhodnocení výsledků analýzy rozdílových ukazatelů Z analýzy rozdílových veličin je sice patrné, že čistý pracovní kapitál v posledních letech rostl, což je pozitivní, ale jeho vypovídací schopnost je silně ovlivněna strukturou oběžných aktiv, které jsou tvořeny převážně zásobami. Dá se tedy tvrdit, že společnost má kapitál k zajištění relativně hladkého průběhu hospodářské činnosti i v případě, že nastane neočekávaná nepříznivá událost, ovšem ve formě zásob, které jsou dlouhodobě nelikvidní. Naopak analýza čistých pohotových prostředků poukázala na fakt, že společnost po dobu sledovaného období neměla finanční prostředky na splacení závazků, které již měly být de facto splaceny a které se navíc nadále zvyšovaly. Nejvěrohodnějším rozdílovým ukazatelem je tedy střední cesta mezi oběma jmenovanými ukazateli, tedy čistý peněžní majetek. Jeho výsledky značí negativní vývoj společnosti, neboť jeho hodnota se v průběhu sledovaného období výrazně propadla. Z ukazatele vyplývá jak neefektivní držení peněz ve formě zásob, tak vysoká zadluženost společnosti.
3.3.3
Analýza poměrových ukazatelů
Velkou část komplexní finanční analýzy tvoří hodnocení poměrových ukazatelů. V předložené bakalářské práci jsou analyzovány poměrové ukazatele aktivity, zadluženosti, rentability a likvidity. Jejich teoretické pozadí je formulováno od strany 23 po konec příslušné kapitoly.
Ukazatele aktivity V tabulce č. 6 vyčnívají zejména výsledky doby obratu zásob a doby obratu závazků, jejichž výsledky poukazují na neefektivní hospodaření podniku.
UKAZATELE VYUŽITÍ AKTIV
2006
2007
2008
Obrat celkových aktiv
1,115
1,340
1,267
Obrat stálých aktiv
8,794
15,764
15,173
Doba obratu zásob
198,316
182,067
241,891
Doba obratu pohledávek
81,154
63,072
16,672
Doba obratu závazků
166,672
88,102
110,178
Tabulka č. 6: Ukazatele využití aktiv Zdroj: vlastní zpracování
45
Analýza podniku Ukazatele zadluženosti Výsledky ukazatelů zadluženosti zachycené v tabulce č. 7 zobrazují vysokou zadluženost společnosti a naopak nízké hodnoty úrokového krytí. Záporná doba splácení vznikla v důsledku záporného provozního cash-flow. Společnost je podle tohoto ukazatele od roku 2007 prakticky neschopná splácet své závazky, neboť o rok později doba splácení dluhu dosáhla téměř sta let.
UKAZATELE ZADLUŽENOSTI
2006
2007
2008
Celková zadluženost
86 %
84,7 %
84,7 %
Koeficient samofinancování
0,149
0,139
0,153
Úrokové krytí
1,116
2,661
2,260
Doba splácení dluhu
6,948
-29,059
99,264
Finanční páka
6,709
7,180
6,555
Tabulka č. 7: Ukazatele zadluženosti Zdroj: vlastní zpracování
Z grafu č. 5 je patrná převaha financování cizími zdroji nad financováním vlastním kapitálem. Nezdravě vysoká zadluženost společnosti je patrná po celou dobu sledovaného období.
Graf č. 5: Porovnání koeficientu zadluženosti a samofinancování Zdroj: vlastní zpracování
46
Analýza podniku Ukazatele rentability Tabulka č. 8 zobrazuje nízké hodnoty výnosnosti jak celkových aktiv, tak tržeb. Naopak vlastní zdroje jsou od roku 2007 využívány s výbornou rentabilitou.
UKAZATELE RENTABILITY
2006
2007
2008
Rentabilita celkových aktiv
0,12 %
1,81 %
1,57 %
Rentabilita vlastního kapitálu
0,78 %
13,02 %
10,31 %
Rentabilita tržeb
0,10 %
1,35 %
1,24 %
Tabulka č. 8: Ukazatele rentability Zdroj: vlastní zpracování
Z grafu č. 6 je patrný nárůst hodnot všech ukazatelů rentability v roce 2007. I přes tento nárůst se hodnoty rentability celkového majetku nedostaly přes 2 %.
Graf č. 6: Ukazatele rentability Zdroj: vlastní zpracování
Ukazatele likvidity Tabulka č. 9 zachycující výsledky ukazatelů likvidity zobrazuje nízké hodnoty všech analyzovaných ukazatelů. Společnost tedy má zřejmě problémy získat prostředky na úhradu závazků.
47
Analýza podniku UKAZATELE LIKVIDITY
2006
2007
2008
Běžná likvidita
1,553
1,610
1,704
Pohotová likvidita
0,452
0,415
0,119
Okamžitá likvidita
0,001
0,001
0,009
Tabulka č. 9: Ukazatele likvidity Zdroj: vlastní zpracování
V grafu č. 7 lze vidět prakticky nulové hodnoty okamžité likvidity, pokles pohotové likvidity a mírný růst běžné likvidity.
Graf č. 7: Ukazatele likvidity Zdroj: vlastní zpracování
Zhodnocení výsledků analýzy poměrových ukazatelů Analýza poměrových ukazatelů zjistila, že společnost se svými aktivy hospodaří dosti neefektivně, neboť výše tržeb každým rokem jen mírně přesahuje hodnotu jejího celkového majetku. S tím je spojeno i velké množství zásob vážících finanční prostředky, které by šly využít rozhodně efektivněji. Tento fakt potvrzují i veličiny rentability, jejichž výsledky dosahují příliš nízkých hodnot. Naopak vysoké hodnoty jsou zaznamenány u nákladů vzhledem k dosaženým tržbám, a tak zisk společnosti dosahuje jen 1,5 % jejího majetku. Negativní výsledky zobrazuje také zadluženost, která se během sledovaného období pohybovala okolo 85 %. Společnost v posledních letech měla problémy se získáním prostředků na splácení dluhů, což způsobuje vysoká zadluženost, nízká rentabilita i nezdravá majetková struktura, v níž převažují zásoby. 48
Analýza podniku
3.3.4
Analýza soustav ukazatelů
Bakalářská práce analyzuje dvě soustavy ukazatelů, a to bankrotní modely Altmannův index finančního zdraví, tzv. Z-score, a index důvěryhodnosti IN05, které jsou definovány na straně 30. O stranu dále jsou formulovány vzorce pro výpočty obou soustav, do kterých byly dosazeny jednotlivé hodnoty příslušných položek výkazů.
Altmannův index finančního zdraví – Z-score Graf č. 8 znázorňující výsledky Altmannova indexu zaznamenává zlepšení finanční situace v roce 2007. Hodnoty se během sledovaného období pohybovaly v tzv. šedé zóně, což značí, že společnosti nehrozí bankrot, ale ani výrazný rozvoj.
Graf č. 8: Altmannův index finančního zdraví – Z-score Zdroj: vlastní zpracování
49
Analýza podniku Index důvěryhodnosti „IN“ Z grafu č. 9 je na první pohled patrné, že hodnoty indexu důvěryhodnosti se každým rokem sledovaného období pohybovaly pod hranicí tzv. šedé zóny.
Graf č. 9: Index důvěryhodnosti – IN05 Zdroj: vlastní zpracování
Zhodnocení výsledků analýzy soustav ukazatelů Z výsledků obou analyzovaných soustav je zřejmé, že index důvěryhodnosti, jehož výpočet je přizpůsoben českému trhu, zjistil přesnější výsledky, neboť předvídá horší budoucnost než výsledky Altmannova indexu. Podle formulace autorů indexu důvěryhodnosti výsledky předpovídají, že na 97 % společnost spěje k bankrotu. Negativní výsledky poměrových ukazatelů tak tato soustava potvrdila.
50
Analýza podniku
3.4
Souhrnné hodnocení finanční situace
Na začátku sledovaného období, tedy v roce 2006, společnost zaznamenala výrazný nárůst
svého
majetku,
což
bylo
způsobeno
zejména
změnou
provozovny.
Od jmenovaného roku je v pronájmu areálu, kde vystavuje na ploše 800 m2 desítky koupelnových a kuchyňských studií a jejich příslušenství. To vysvětluje strukturu dlouhodobého majetku, který je tvořen jen movitými věcmi a soubory movitých věcí, především pak automobily a vybavením provozovny. Kvůli přestěhování do větších prostor společnost nakoupila velké množství zásob, které se jí ale bohužel nepodařilo prodat a s neustálým vývojem odvětví byla nucena kupovat další zásoby, což se projevilo v jejich každoročním růstu. Výkyvy zaznamenané u krátkodobého finančního majetku jsou kvůli jeho minimální výši nepodstatné, navíc společnost využívá kontokorentu, a tudíž velké množství peněz v pokladně či na účtech management společnosti nevyžaduje. Na straně pasiv se nárůst majetku projevil zejména u krátkodobých závazků a bankovních úvěrů a výpomocí. Vertikální analýza zachytila nezdravé rozložení jak aktiv, tak pasiv. Společnost svůj majetek z 85 % financuje cizími zdroji, stejné hodnoty dosáhl podíl zásob na celkových aktivech společnosti, čímž analyzovaná společnost mnohonásobně převyšuje odvětvový průměr, který se v posledních letech pohyboval okolo 20 %. Zatímco krátkodobé závazky tvoří 60 % zdrojů, průměrné hodnoty v odvětví kolísají okolo 35 %, takže i z tohoto hlediska společnost výrazně zaostává. Z analýzy rozdílových veličin je sice patrné, že čistý pracovní kapitál v posledních letech rostl, což je pozitivní, ale jeho vypovídací hodnota je silně ovlivněna strukturou oběžných aktiv, které jsou tvořeny převážně zásobami. Dá se tedy tvrdit, že společnost má kapitál k zajištění relativně hladkého průběhu hospodářské činnosti i v případě, že nastane neočekávaná nepříznivá událost, ovšem ve formě zásob, které jsou v jejím případě nejméně likvidní. Naopak analýza čistých pohotových prostředků poukázala na fakt, že společnost po dobu sledovaného období neměla finanční prostředky na splacení závazků, které se navíc nadále zvyšovaly. Situace se navíc během sledovaného období
51
Analýza podniku natolik zhoršila, že závazky, jejichž doba splatnosti byla k aktuálnímu datu a starší, dovršily částky čtyř milionů, což je téměř 60 % všech závazků. Tuto skutečnost je třeba považovat za kritickou. Výsledky čistého peněžního majetku rovněž značí negativní vývoj společnosti, neboť jeho hodnota se v průběhu sledovaného období výrazně propadla. Z ukazatele vyplývá jak neefektivní držení peněz ve formě zásob, tak vysoká zadluženost společnosti. Analýza ukazatelů aktivity zjistila, že společnost se svými aktivy hospodaří dosti neefektivně, neboť výše jejích tržeb každým rokem jen mírně přesahovala hodnotu celkového majetku. Znamená to, že pro danou výši tržeb společnost udržuje přebytek aktiv. S tím je spojeno hlavně velké množství zásob vážících finanční prostředky, které by bylo možné využít rozhodně efektivněji než jejich umrtvováním na skladu. Nadbytek zásob potvrzují také vysoké hodnoty obratu stálých aktiv. Převaha zásob by nebyla na škodu, kdyby se jejich výše během účetního období několikrát obrátila v tržby. Ovšem doba obratu zásob ve všech třech letech sledovaného období přesáhla hranici půl roku, v roce 2008 dokonce tři čtvrtě roku. Co se závazků týče, tak hodnoty doby obratu sice dosáhly výrazně menších čísel, ovšem z interních informací bylo zjištěno, že u této položky převažují závazky po době splatnosti. Uspokojivé je, že doba obratu pohledávek je nižší než doba obratu závazků. To je způsobeno orientací na koncové zákazníky, za nimiž je nastavena kratší dobu splatnosti, než má společnost u svých dodavatelů, a také tím, že tito zákazníci na rozdíl od analyzované společnosti nemají problémy svým závazkům dostát. K podobným výsledkům dospěly také veličiny ziskovosti, jejichž výsledky zobrazují velice nízké hodnoty. Z těchto ukazatelů se jako jediný jeví dobře ukazatel rentability vlastního kapitálu, který podle srovnávacího systému INFA (20) od roku 2007 kolísá okolo hranice odvětvového průměru, který na konci sledovaného období činil 10,89 %. Ostatní ukazatele rentability ovšem zachycují jen velmi nízkou ziskovost. Naopak vysoké hodnoty jsou zaznamenány u nákladů vzhledem k dosaženým tržbám, a tak zisk společnosti dosahuje jen 1,5 % jejího majetku. Rentabilita celkových aktiv se tak pohybuje výrazně pod hranicí výnosnosti při bezrizikové úrokové míře, která se během sledovaných let pohybovala okolo 4 %, což pro společnost samozřejmě není vhodné.
52
Analýza podniku Negativní výsledky zobrazuje také zadluženost, která se během sledovaného období pohybovala okolo 85 %. Odvětvový průměr přitom kolísá okolo 65 %. Pravdou je, že přiměřená zadluženost podniku není negativním jevem, protože obecně platí, že cizí kapitál je levnější než kapitál vlastní a že jeho použití zvyšuje rentabilitu podniku. Využívání cizího kapitálu společnosti přináší snížení daňového zatížení, protože úrok jako součást nákladů snižuje základ daně pro výpočet daně z příjmů právnických osob. Přiměřená zadluženost podniku je sice relativní pojem, ale z výsledků analýzy je patrné, že zadluženost analyzované společnosti má k ní daleko. Nákladové úroky ve dvou ze tří let sledovaného období dokonce převýšily samotný výsledek hospodaření. Hodnota úrokového krytí se pohybovala pod bankovními standardy, což pro společnost a její strategii financovat aktiva přes bankovní úvěry není z hlediska budoucnosti a jistoty dobré. Ze zjištěných výsledků lze dospět k závěru možného výskytu potíží získat v budoucnosti úvěr, což by mohlo mít pro společnost až existenční charakter. Ukazatele likvidity ve sledovaném období objevily jistý výskyt potíží se získáním prostředků na splácení dluhů. Výsledky okamžité i pohotové likvidity jsou hrubě pod odvětvovým průměrem, což způsobuje jak právě vysoká zadluženost, tak nízká rentabilita i nezdravá majetková struktura, která zahrnuje velké zásoby v podobě skladovaného zboží a naopak téměř nulový krátkodobý finanční majetek. Běžná likvidita je pro danou oblast lehce nad odvětvovým průměrem a pohybuje se u hranice ideálního intervalu. Tyto výsledky jsou rovněž ovlivněny majetkovou strukturou, neboť společnost i přes pozitivní výsledky běžné likvidity má velké problémy se splácením svých závazků, což posiluje také výše zmíněný fakt, že většina krátkodobých závazků již je po době splatnosti. To může společnost dostat do velkých problémů. Stejně jako výsledky jednotlivých analyzovaných ukazatelů ani hodnoty získané výpočtem soustav ukazatelů nevěští pro společnost dobrou budoucnost. Je sice pravda, že společnost se během sledovaného období mírně zlepšila, zejména pak v roce 2007, tedy alespoň co se výsledků Altmannova indexu finančního zdraví a indexu důvěryhodnosti týče, ale ani to jí nestačí k tomu, aby se dostala do intervalů, které předpovídají pozitivní budoucnost, ať už v podobě výrazného rozvoje či tvoření hodnoty.
53
Analýza podniku Při výpočtu vybraných soustav ukazatelů analyzovaná společnost ztrácí především v zadluženosti a rentabilitě. Podle Atmannova indexu finančního zdraví se společnost drží nad spodní hranicí šedé zóny. V tomto intervalu jsou ztvárněny podniky, které negenerují zisk, ale zároveň jim nehrozí bankrot. Horší prognózy zobrazují výsledky indexu důvěryhodnosti IN05, který byl přizpůsoben podmínkám na českém trhu. Výsledky této soustavy se po celou dobu sledovaného období pohybovaly v intervalu, který předpovídá, že společnost s pravděpodobností 97 % spěje k bankrotu a s pravděpodobností 76 % nebude tvořit hodnotu. Z výsledků obou analyzovaných soustav je zřejmé, že index důvěryhodnosti zjistil přesnější výsledky, neboť lépe vystihl negativní výsledky rozdílových a poměrových ukazatelů. Vzhledem k tomu, že index důvěryhodnosti IN05 vznikl po několikaletém výzkumu českých podniků, je třeba brát jeho negativní posudek opravdu vážně. Na základě výsledků provedené finanční analýzy lze finanční situaci analyzované společnosti považovat za velmi špatnou. K tomuto faktu nejvíce přispívá vysoká zadluženost, nadbytek zásob a nízká rentabilita. Společnosti vykazovala nejlepší výsledky v roce 2007, tendence zlepšení však v roce následujícím nepokračovaly. Tento vývoj lze vysvětlit dvěma skutečnostmi, a to, že finanční situace společnosti byla v roce 2006 negativně ovlivněna přestěhováním se do nové provozovny, což se projevilo zejména pořízením vybavení a velkého množství zásob, ale také výrazným zadlužením. Společnost na tuto změna nebyla připravena jak po finanční stránce, tak z hlediska velikosti společnosti. Naopak v roce 2008 na společnost dolehla finanční krize, kvůli které došlo ke snížení tržeb, a to zejména ve druhé polovině roku.
54
Návrhy ke zlepšení finanční situace
4 NÁVRHY KE ZLEPŠENÍ FINANČNÍ SITUACE
Dle provedené finanční analýzy lze nyní určit oblasti, na které je nutné se zaměřit a rovněž navrhnout doporučující opatření k jejich zlepšení a tím i vylepšení hospodářské činnosti společnosti Tm sanit s. r. o. A právě návrhy vedoucí ke zlepšení finanční situace podniku a k odstranění, případně k eliminaci nalezených problémů, jsou zaznamenány v této části předložené bakalářské práce.
4.1
Návrhy k řešení zjištěných nedostatků
Návrhy vznikly na základě komplexního posouzení finanční situace analyzované společnosti, zachycené v předchozí kapitole.
Seznámení se s programem a s výsledky provedené finanční analýzy V první řadě by se měla osoba zodpovědná za finanční hospodaření společnosti seznámit s její finanční situací a s vážností, kterou tato situace přináší. S tím se pojí také seznámení se s obsahem bakalářské práce, a to jak s teoretickým vysvětlením jednotlivých ukazatelů, tak s jejich výsledky a následnou interpretací. Ke zjištění hodnot vybraných metrik finanční analýzy za účetní období minulá i budoucí poslouží program zkonstruovaný v uživatelsky příjemném vývojovém prostředí Visual Basic, který se spouští otevřením dodaného souboru v tabulkovém editoru Microsoft Excel. Dále je nutná znalost práce s tímto programem, která je zajištěna školením.
Snížení zadluženosti prodejem starších modelů nabízeného zboží Co se zjištěné finanční situace analyzované společnosti týká, hlavním cílem, jehož splnění zajistí její výrazné zlepšení, je snížení zadluženosti. Vzhledem k tomu, že se nepředpokládá navýšení vlastního kapitálu, nejlepším způsobem, jakým lze dosáhnout získání prostředků pro úhradu závazků, je výrazné snížení stavu zásob. Společnost by se měla zbavit zejména starších modelů koupelnových a kuchyňských studií či vybavení a prodej těchto modelů by měla uskutečnit i za cenu výrazného zlevnění. Tím by třeba
55
Návrhy ke zlepšení finanční situace nezískala finanční prostředky v takové výši, jakou vložila do koupě, ale v situaci, v jaké se nachází, je nezbytné co nejvíce zásob proměnit v likvidnější prostředky. Je nutné si uvědomit, že hodnota zboží v důsledku neustálého vývoje odvětví klesá, a pokud se společnost nepodrobuje pravidelnému snížení cen starších modelů, podstupuje vysokému riziku, že tyto modely neprodá vůbec.
Využití 3D počítačového studia pro logistické účely Strategii zajištění pravidelného odbytu starších modelů je doporučeno rozšířit o propracovanější logistický systém s využitím 3D počítačového studia, pomocí kterého jsou zákazníkům navrhovány projekty koupelen či kuchyní podle jejich přání. Nový systém pohybu zboží by umožňoval jejich nákup až v okamžiku jistoty prodeje, tedy až po objednání zákazníkem. To by samozřejmě platilo jen pro objednávky kompletních koupelnových či kuchyňských studií. Nabízené příslušenství by na skladu nemělo chybět. K tomu by měl sloužit jakýkoli statistický doplněk, který rozšiřuje účetní systém o analýzu prodeje jednotlivých druhů zboží v časové řadě a na základě kterého se dá přibližně vypočítat budoucí odbyt zboží. Měl by tedy zamezit jak nedostatkům, tak přebytkům skladovaných zásob. Společnost má stabilní obchodní partnery a této silné stránky by měla využít v úpravě obchodních podmínek, které by ji zajistily co nejrychlejší dovoz zboží, aby nebylo ohroženo splnění požadavků zákazníka. Společnost by výše jmenovanými změnami postupně snižovala zásoby, tím i náklady a získanými finančními prostředky by současně snižovala svoji zadluženost. To by se pozitivně projevilo také na rentabilitě vloženého kapitálu a na ukazatelích likvidity.
Vytvoření plánu likvidity pro řešení problémů se splácením závazků Zjištěné problémy spojené s likviditou společnost musí nutně řešit, protože likvidita vypovídá o solventnosti a bonitě společnosti. Likvidita se dá obecně řešit dvěma hlavními způsoby, a to urychlením plateb zákazníků a zpomalením plateb dodavatelům. Zákazníkům může být poskytnuto například skonto za předčasnou platbu před dobou splatnosti, případně využívání možnosti faktoringových služeb.
56
Návrhy ke zlepšení finanční situace Při zásazích do plateb dodavatelům je ale třeba dát si pozor, aby neuvážený krok neovlivnil dodavatelsko-odběratelské vztahy. Je nutné, aby společnost hlídala lhůty splatnosti závazků a posílila svoji vyjednávací sílu k jejímu prodlužování. Pro upevnění si obchodně závazkových vztahů je nutné, aby nadměrné množství splatných závazků začala neprodleně platit zejména na straně dodavatelů, které jsou pro společnost z hlediska budoucnosti nezbytně důležití. Z výše uvedeného tedy vyplývá, že je pro řízení likvidity vhodné vytvořit si plán likvidity, který by obsahoval rozpočet, analýzu závazků a seznam plateb podle priorit, kdy přednost před ostatními by měly mít platby dodavatelů, kteří poskytují nezbytné dodávky zboží a na kterých je společnost de facto závislá. Plnění tohoto plánu společnost přivede k výraznému zvýšení likvidity, zejména pohotové likvidity, kterou neovlivňuje nadmíru vysoký stav zásob, a postupným snižováním závazků po splatnosti by splácení dluhů dostala pod kontrolu.
Řešení rentability snižováním nákladů Společnost ve sledovaném období dosahovala velice nízké rentability celkového majetku, která zachytila podíl nízkého výsledku hospodaření k vysoké hodnotě celkových aktiv. Kromě výrazného snížení hodnoty zásob je nutné v budoucnosti dosahovat mnohem vyššího výsledku hospodaření. Pro vylepšení rentability se doporučuje zvýšit tržby při stejných či snižujících se nákladech anebo zachovat či zvýšit tržby a přitom snížit náklady. Společnost však nemá dostatek finančních prostředků pro rozšíření své působnosti a tedy ani pro výrazné zvýšení svých tržeb, proto se musí zaměřit také na snížení nákladů. Růst nákladů je způsobem vysokou zadlužeností a vysokým stavem zásob, který váže velké množství finančních prostředků. Je zřejmé, že většina nákladů se nedá v krátkodobém měřítku snížit, ale i přesto je vhodné, aby si společnost počítala pravidelnou nákladovou analýzu, která by jí pomohla odhalit oblasti, kde je použito příliš mnoho finančních prostředků a která vede k tendenci „plýtvání“. Na základě této analýzy by společnost měla náklady postupně optimalizovat. Aby společnost nemusela přistupovat k neoblíbenému kroku snižování mezd zaměstnanců, měli by právě zaměstnanci šetřit alespoň minimalizací nákladů 57
Návrhy ke zlepšení finanční situace na pohonné hmoty či telefonní služby a hledání jiných úsporných opatření. Zaměstnanci společnosti by měli být s finanční situací obeznámeni a opatření, která se jich týkají, by neměli brát jako omezení, nýbrž jako motivaci a vidinu lepší budoucnosti. Snižování nákladů by mělo probíhat v takovém měřítku, aby neomezovalo nebo negativně neovlivňovalo hospodářskou činnost společnosti. Pravdou je, že tyto položky jsou příliš malé na to, aby se jejich snížení podílelo na zlepšení finanční situace, ale při tak nízkém zisku to může být dobrý start do postupného zlepšení stávající situace. Rentabilitu nelze zvýšit v krátkém časovém období, ale je třeba na ní dlouhodobě pracovat. Vyšší rentabilita pak společnosti umožní snadnější růst a vývoj.
Řízení rizik a pohledávek I když pohledávky ve sledovaném období výrazně klesly, stále některé z nich zůstávají po lhůtě splatnosti. Aby se těmto situacím v budoucnu vyvarovalo, je třeba se zaměřit na řízení pohledávek, které znamenají vázání kapitálu, a tudíž společnost nemůže tyto peněžní prostředky výhodněji investovat v jiné oblasti, a přichází tak o určitý výnos. U řízení pohledávek je nutné si uvědomit, že není možné se zcela vyhnout nedobytným pohledávkám. Každý podnik musí podstoupit určitá rizika, za která pak dostává odměnu v podobě marže. Cílem řízení pohledávek je maximalizace zisku společnosti, jejíž dosáhnutí by bylo velmi obtížné bez podstoupení jistého rizika. U řízení pohledávek je základem prevence, protože jejich následné vymáhání může být nákladné, zdlouhavé a hlavně nejisté. Možným opatřením, jak se vyvarovat nedobytným pohledávkám, je důkladné prověření odběratele, zejména jeho solventnosti a bonity. Zdrojem informací mohou být vlastní zkušenosti, reference, či internetový Centrální registr dlužníků. U problémových klientů, případně u klientů, u kterých nebyla zjištěna pozitivní minulost, se navrhuje inkaso předem. Jako další možnost se nabízí využití právních nástrojů (např. zástavního práva či smluvní zálohy), které napomáhají k minimalizaci rizika spojeného s nesplacením pohledávky dlužníkem. Kromě prevence by společnost měla sledovat také pohledávky již vzniklé. A u těch nedobytných by měla zvážit, zda se nevyplatí tyto pohledávky postoupit, resp. prodat. Výhodou tohoto kroku je rychlá přeměna pohledávky na peníze. 58
Návrhy ke zlepšení finanční situace Management společnosti by neměl opomenout ani pravidelné kontrolování, zda odběratelé nespadají do konkurzu, a dále by měl mít krizový plán pro případ zhoršení platební morálky odběratelů. Smyslem řízení pohledávek je tedy ochrana podniku před vysokým podílem neuhrazených faktur a minimalizace podílu nedobytných pohledávek.
Zvýšení marketingové aktivity v regionu Další způsob, který se v praxi projevil za velice efektivní, je vylepšení marketingové propagace jak produktů, tak samotné společnosti. Vhodně zvolená reklamní kampaň vede nejen ke zvýšení tržeb a objemu prodeje, ale také ke zvýšení tržního podílu a tím i konkurenceschopnosti. Vzhledem k tomu, že společnost působí jen na lokálním trhu, zvýšení její marketingové aktivity v podobě oslovování potenciálních zákazníků zřejmě nezaznamená takové výdaje jako propagace národní či mezinárodní organizace. Investice do reklamní kampaně by společnosti mohly přinést vysoké zhodnocení. Marketing společnosti by měl stavět na jejích silných stránkách, tedy především na širokém sortimentu, vysoké kvalitě, řešení na míru pro každého zákazníka, vysoké úrovni poradenské a realizační činnosti, ale také na výše navržených akčních nabídkách, jejichž smyslem by byl prodej starších modelů a výnos plynoucí od nových zákazníků. A právě pro tyto akce se zdá být vhodná reklama v rádiu, která je levnější než televizní reklama a posluchači ji vnímají i při konání jiných činností. Nejposlouchanějším rádiem v okolí působnosti společnosti je Rádio Jih a cena desetivteřinového spotu vysílaného několikrát denně po dobu deseti dní se pohybuje okolo 10 000 Kč, což je přijatelná částka vzhledem k tomu, kolik vhodná forma publikace akcí může přilákat zákazníků. Dalším místem, kde lze oslovit vlnu potenciálních zákazníků, je tisk, jehož pozitivem je především vizuální kontakt čtenáře s informací a její samotná uchovatelnost. Negativním prvkem se může jevit pasivní vnímání obchodních inzerátů. Cena za jednorázový inzerát malých rozměrů se u regionálních novin pohybuje okolo 1 500 Kč. Další možností provozování reklamní kampaně je internet, ale vzhledem k omezené působnosti společnosti není výhodné platit za reklamy oslovující globální trh. Vhodnější formou je oslovení konkrétních vybraných webových stránek o provozování reklamy za určitý paušál nebo za vzájemnou výměnu referencí na webových stránkách. 59
Návrhy ke zlepšení finanční situace Rozšíření informací na webových stránkách Společnost sice prostřednictvím svých webových stránek www.kasarna.cz/tmsanit poskytuje návštěvníkům základní informace o její činnosti, ale ošizuje se malým množství informací o samotných produktech. Společnost by svůj web měla rozšířit minimálně o přehledný katalog zboží, kde by návštěvníci měli možnost vybírat z široké nabídky luxusního zboží z pohodlí svého domova. Takový katalog by mohl být vytvořen ve statické formě (např. v pdf souboru), přičemž náklady na vytvoření by byly zanedbatelné, neboť o jeho vznik by se mohli postarat samotní pracovníci. Druhou možností se nabízí dynamický katalog zboží, který funguje ve formě vyhledávání. Zveřejnění nabízeného zboží by vedlo především ke zvýšení tržeb a také k analýze nákupního košíku, která by poskytovala důležité informace. Společnost by zjistila, o jaké zboží mají návštěvníci zájem a s postupem času by se nabízela možnost zavedení internetového obchodu.
4.2
Zhodnocení očekávaných přínosů práce
Provedená finanční analýza podniku Tm sanit, s. r. o. odhalila v určitých oblastech hospodaření negativní vývoj. Z tohoto důvodu se dospělo k několika přípustným řešením, která by měla nepříznivou situaci napravit, a to se zaměřením na zadluženost, likviditu, rentabilitu, náklady, pohledávky i marketing. Návrhy na opatření je vhodné považovat pouze za náznak řešení nedostatků, avšak mohou být pro společnost velmi prospěšné. Společnost by se plněním návrhů po finanční stránce blížila situaci z roku 2005, kdy měla daleko menší objem zásob, cizích zdrojů i celkového kapitálu a vykázala zisk přes půl milionu. Ačkoli analýza roku 2005 nebyla provedena, při pohledu do výkazů je na první
pohled
patrné,
že finanční
struktura
společnosti byla
efektivnější
a i přes poloviční objem kapitálu bylo vykazováno několikrát vyššího zisku. Od té doby neustále rostou zásoby a krátkodobé závazky, přičemž zisk je výrazně nižší. Po ustání krizové finanční situace, tedy až budou především poměrové veličiny a index důvěryhodnosti zobrazovat pozitivní výsledky, společnost by mohla uvažovat o dalším rozvoji. Ke zjištění finanční situace společnosti v budoucnu poslouží program ve VBA. 60
Závěr
ZÁVĚR
Hlavní cíl předložené bakalářské práce byl formulován jako sestavení vlastního algoritmu v prostředí Visual Basic pro výpočet vybraných ukazatelů finanční analýzy s ohledem na konkrétní požadavky podniku Tm sanit spol. s r. o. s účelem vyhodnotit stávající finanční situaci podniku a navrhnout opatření ke zlepšení zjištěných nedostatků ve sledované oblasti finančního hospodaření. Dílčím cílem bylo pomocí SWOT analýzy posoudit slabé stránky podniku, které by mohly mít negativní vliv na jeho rozvoj, a jeho silné stránky, které by naopak mohly způsobit jeho rychlejší růst a posílení jeho pozice na trhu, a tyto silné a slabé stránky aplikovat do návrhů na řešení zjištěných problémů. Tyto cíle byly podpořeny prostřednictvím vytvořeného funkčního programu v uživatelsky příjemném prostředí Visual Basic, který byl společnosti předán. Společnost tak získala prostor si v budoucnu vypočítat vybrané ukazatele finanční analýzy a zjistit, zda se v jednotlivých oblastech zlepšuje, neboť program analyzuje sledované období dynamicky, tedy pro všechny roky zahrnuté ve výkazech. Prostředí Microsoft Excel bylo zvoleno i s ohledem na možnost dotvářet si navíc k provedeným výpočtům dle své potřeby např. grafy, tabulky, či jiné statistické analýzy. Zdrojový kód programu zachycený v příloze č. 1, umožňuje čitateli této bakalářské práce názorně nastudovat problematiku z oblasti informačních systémů nezbytně nutnou pro získání výsledků sledovaných ukazatelů finanční analýzy. Výsledky sledovaných ukazatelů daly za vznik komplexnímu zhodnocení finanční situace vybraného podniku. Na jejich základě byly provedeny návrhy vedoucí ke zlepšení stávající situace včetně zohlednění silných i slabých stránek podniku. Z pohledu autora této práce je návrhů dostatečné množství. Je však na společnosti, kterou z možností, a jakým způsobem zapracuje do nápravných činností pro zlepšení své finanční situace. Bakalářská práce bude analyzované společnosti jistě přínosem. Míra tohoto přínosu se však bude dát posoudit až v následujících letech. 61
Seznam použitých zdrojů
SEZNAM POUŽITÝCH ZDROJŮ Monografické publikace 1)
BLAHA, Z. – JINDŘICHOVSKÁ, I. Jak posoudit finanční zdraví podniku. 3. rozš. vyd. Praha: Management Press, 2006. 194 s. ISBN 80-85603-80-3.
2)
FOTR, J.
Strategické
finanční
plánování.
Praha:
Grada,
1999.
149 s.
ISBN 80-7169-694-3. 3)
GRÜNWALD, R. – HOLEČKOVÁ, J. Finanční analýza a plánování podniku. Praha: Ekopress, 2007. 318 s. ISBN 978-80-86929-26-2.
4)
KISLINGEROVÁ, E. – HNILICA, J. Finanční analýza – krok za krokem. Praha: C. H. Beck, 2005. 137 s. ISBN 80-7179-321-3.
5)
KISLINGEROVÁ, E. a kol. Manažerské finance. 1. vyd. Praha: C. H. Beck, 2004. 714 s. ISBN 80-7179-802-9.
6)
KONEČNÝ, M. Finanční analýza a plánovaní. 9. vyd. Brno: Zdeněk Novotný, 2004. 102 s. ISBN 80-214-2564-4.
7)
KOVANICOVÁ, D. a kol. Finanční účetnictví – světový koncept, IFRS/IAS. 5. vyd. Praha: Polygon, 2005. 526 s. ISBN 80-7273-129-7.
8)
LANDA, M. Jak číst finanční výkazy. Brno: Computer Press, 2008. 176 s. ISBN 978-80-251-1994-5.
9)
MÁČE, M. Finanční analýza obchodních a státních organizací: praktické příklady a použití. Praha: Grada, 2006. 155 s. ISBN 80-247-1558-9.
10) MRKVIČKA, J. Finanční analýza. Praha: Bilance, 1997. 207 s. Bez ISBN. 11) RŮČKOVÁ, P. Finanční analýza – metody, ukazatele, využití v praxi. 2. aktualizované vyd. Praha: Grada, 2008. 220 s. ISBN 978-80-247-2481-2. 12) SEDLÁČEK, J.
Cash-flow.
Brno:
Computer
Press,
2003.
190 s.
ISBN 80-7226-875-9. 13) SEDLÁČEK, J. Finanční analýza podniku. Brno: Computer Press, 2007. 154 s. ISBN 978-80-251-1830-6. 14) SEDLÁČEK, J. Účetní data v rukou manažera. 2. vyd. Brno: Computer Press, 2001. 212 s. ISBN 80-7226-562-8. 62
Seznam použitých zdrojů 15) STROUHAL, J. Finanční řízení firmy v příkladech. Brno: Computer Press, 2006. 180 s. ISBN 80-251-0913-5. 16) SOLAŘ, J. – BARTOŠ, V. Rozbor výkonnosti firmy. Brno, 2001. 147 s. ISBN 80-214-1969-5. 17) SŮVOVÁ, H. Finanční analýza v řízení podniku, v bance a na počítači. Praha: Bankovní institut, 1999. 622 s. ISBN 80-7265-027-0. 18) VALACH, J. a kol. Finanční řízení a rozhodování podniku. Praha: Ekopress, 1997. 247 s. ISBN 80-901991-6-X.
Internetové zdroje 19) HELLER, P. Programujeme ve Visual Basicu – 1.díl – úvod [online]. 2004. [cit. 2010-03-07]. Dostupný z www:
. 20) Benchmarkingový diagnostický systém finančních indikátorů INFA. [online]. 2010. [cit. 2010-05-06]. Dostupný z www: . 21) Oficiální server českého soudnictví [online]. 2010. [cit. 2010-03-02]. Dostupný z www: . 22) SYKORA / kuchyně nejvyšší kvality [online]. 2010. [cit. 2010-03-02]. Dostupný z www: . 23) Tm
sanit
[online].
2010.
[cit.
.
63
2010-03-02].
Dostupný
z www:
Seznam příloh
SEZNAM PŘÍLOH Příloha č. 1:
Zdrojový kód programu pro výpočet vybraných ukazatelů
Příloha č. 2:
Rozvaha – aktiva
Příloha č. 3:
Rozvaha – pasiva
Příloha č. 4:
Výkaz zisku a ztráty
64
Příloha č. 1: Zdrojový kód programu pro výpočet vybraných ukazatelů Private Sub spocitat_Click() Dim obd, obd1, obd2, obd3, i, w, r, j, f As Integer obd1 = Round(List1.Range("F10:AZ76").Cells.SpecialCells _ (xlCellTypeConstants).Count / 67, 0) * 1 'obd1 .. počet roků sledovaného období aktiv v rozvaze obd2 = Round(List2.Range("F10:AZ67").Cells.SpecialCells _ (xlCellTypeConstants).Count / 56, 0) * 1 'obd2 .. počet roků sledovaného období pasiv v rozvaze obd3 = Round(List3.Range("F10:AZ74").Cells.SpecialCells _ (xlCellTypeConstants).Count / 63, 0) * 1 'obd3 .. počet roků sledovaného období ve VZZ If (obd1 < obd2) Then If (obd1 < obd3) Then obd = obd1 - 1 Else obd = obd3 - 1 End If ElseIf (obd2 < obd3) Then obd = obd2 - 1 Else obd = obd3 - 1 End If 'obd = Min(obd1, obd2, obd3) 'obd .. počet roků sledovaného období analýzy i = 0
'i .. počítadlo let
Do Until i = obd j = 1
'j .. proměnná pro analýzu předchozího roku
i = i + 1
'i .. počítadlo začíná 1. rokem sledovaného období
w = i + 2
'w .. zápis do w-tého sloupce formuláře
r = i + 6
'r .. čtení z r-tého sloupce výkazů
'ABSOLUTNÍ UKAZATELE
'horizontální analýza 'Sledované období Worksheets("FA").Cells(7, w) = List1.Cells(10, r - 1).Value & _ " - " & List1.Cells(10, r).Value 'Aktiva celkem Worksheets("FA").Cells(8, w) = (List1.Cells(11, r).Value / _ List1.Cells(11, r - 1).Value - 1) * 100 'Dlouhodobý majetek Worksheets("FA").Cells(9, w) = (List1.Cells(13, r).Value / _ List1.Cells(13, r - 1).Value - 1) * 100 'Dlouhodobý hmotný majetek Worksheets("FA").Cells(10, w) = (List1.Cells(23, r).Value / _ List1.Cells(23, r - 1).Value - 1) * 100 'Oběžná aktiva Worksheets("FA").Cells(11, w) = (List1.Cells(41, r).Value / _ List1.Cells(41, r - 1).Value - 1) * 100 'Zásoby Worksheets("FA").Cells(12, w) = (List1.Cells(42, r).Value / _ List1.Cells(42, r - 1).Value - 1) * 100 'Krátkodobé pohledávky Worksheets("FA").Cells(13, w) = (List1.Cells(58, r).Value / _ List1.Cells(58, r - 1).Value - 1) * 100 'Krátkodobý finanční majetek Worksheets("FA").Cells(14, w) = (List1.Cells(68, r).Value / _ List1.Cells(68, r - 1).Value - 1) * 100 'Pasiva celkem Worksheets("FA").Cells(15, w) = (List2.Cells(11, r).Value / _ List2.Cells(11, r - 1).Value - 1) * 100 'Vlastní kapitál Worksheets("FA").Cells(16, w) = (List2.Cells(12, r).Value / _ List2.Cells(12, r - 1).Value - 1) * 100 'Cizí zdroje Worksheets("FA").Cells(17, w) = (List2.Cells(29, r).Value / _ List2.Cells(29, r - 1).Value - 1) * 100 'Dlouhodobé závazky Worksheets("FA").Cells(18, w) = (List2.Cells(35, r).Value / _ List2.Cells(35, r - 1).Value - 1) * 100 'Krátkodobé závazky Worksheets("FA").Cells(19, w) = (List2.Cells(46, r).Value / _ List2.Cells(46, r - 1).Value - 1) * 100 'Bankovní úvěry a výpomoci Worksheets("FA").Cells(20, w) = (List2.Cells(58, r).Value / _ List2.Cells(58, r - 1).Value - 1) * 100
If i > 2 Then 'kopírování formátu pro nová data f = 7 Do Until f = 85 Worksheets("FA").Cells(f, w - 1).Copy Worksheets("FA").Cells(f, w).PasteSpecial _ Paste:=xlPasteFormats, Operation:=xlNone, _ SkipBlanks:=False, Transpose:=False f = f + 1 Loop f = 22 Do Until f = 49 Worksheets("FA").Cells(f, w).Copy Worksheets("FA").Cells(f, w + 1).PasteSpecial _ Paste:=xlPasteFormats, Operation:=xlNone, _ SkipBlanks:=False, Transpose:=False f = f + 1 Loop Application.CutCopyMode = False End If Do Until j < 0 'vertikální analýza 'Sledované období Worksheets("FA").Cells(22, w + j) = List1.Cells(10, r - 1 + j).Value 'Aktiva celkem Worksheets("FA").Cells(23, w + j) = 100 'Dlouhodobý majetek Worksheets("FA").Cells(24, w + j) = List1.Cells(13, r - 1 + j).Value / _ List1.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Dlouhodobý hmotný majetek Worksheets("FA").Cells(25, w + j) = List1.Cells(23, r - 1 + j).Value / _ List1.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Oběžná aktiva Worksheets("FA").Cells(26, w + j) = List1.Cells(41, r - 1 + j).Value / _ List1.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Zásoby Worksheets("FA").Cells(27, w + j) = List1.Cells(42, r - 1 + j).Value / _ List1.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Krátkodobé pohledávky Worksheets("FA").Cells(28, w + j) = List1.Cells(58, r - 1 + j).Value / _ List1.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Krátkodobý finanční majetek Worksheets("FA").Cells(29, w + j) = List1.Cells(68, r - 1 + j).Value / _ List1.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100
'Pasiva celkem Worksheets("FA").Cells(30, w + j) = 100 'Vlastní kapitál Worksheets("FA").Cells(31, w + j) = List2.Cells(12, r - 1 + j).Value / _ List2.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Cizí zdroje Worksheets("FA").Cells(32, w + j) = List2.Cells(29, r - 1 + j).Value / _ List2.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Dlouhodobé závazky Worksheets("FA").Cells(33, w + j) = List2.Cells(35, r - 1 + j).Value / _ List2.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Krátkodobé závazky Worksheets("FA").Cells(34, w + j) = List2.Cells(46, r - 1 + j).Value / _ List2.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100 'Bankovní úvěry a výpomoci Worksheets("FA").Cells(35, w + j) = List2.Cells(58, r - 1 + j).Value / _ List2.Cells(11, r - 1 + j).Value * 100
'ROZDÍLOVÉ UKAZATELE 'Sledované období Worksheets("FA").Cells(39, w + j) = List1.Cells(10, r - 1 + j).Value Worksheets("FA").Cells(43, w + j) = List1.Cells(10, r - 1 + j).Value Worksheets("FA").Cells(46, w + j) = List1.Cells(10, r - 1 + j).Value 'ČPK (manažer. př.) = oběžná aktiva - krátkodobé závazky Worksheets("FA").Cells(40, w + j) = List1.Cells(41, r - 1 + j).Value - _ List2.Cells(46, r - 1 + j).Value 'ČPK (investor. př.) = vlastní kapitál + dl. cizí zdroje - dl. majetek Worksheets("FA").Cells(41, w + j) = List2.Cells(12, r - 1 + j).Value + _ (List2.Cells(30, r - 1 + j).Value + List2.Cells(35, r - 1 + j).Value) - _ List1.Cells(13, r - 1 + j).Value 'Čisté pohotové prostředky = poh. fin. prostředky - okamž. splatné závazky Worksheets("FA").Cells(44, w + j) = List1.Cells(68, r - 1 + j).Value - _ List2.Cells(67, r - 1 + j).Value 'Čistý peněžně-pohledávkový fond = oběžná aktiva - zásoby - kr. závazky Worksheets("FA").Cells(47, w + j) = List1.Cells(41, r - 1 + j).Value - _ List1.Cells(42, r - 1 + j).Value - List2.Cells(46, r - 1 + j).Value
If i > 1 Then Exit Do
j = j - 1
Loop
'POMĚROVÉ UKAZATELE 'Ukazatele využití aktiv 'Sledované období Worksheets("FA").Cells(52, w) = List1.Cells(10, r).Value 'Obrat celkových aktiv = tržby / celková aktiva Worksheets("FA").Cells(53, w) = (List3.Cells(11, r).Value + _ List3.Cells(14, r).Value) / List1.Cells(11, r).Value 'Obrat stálých aktiv = tržby / dlouhodobý majetek Worksheets("FA").Cells(54, w) = (List3.Cells(11, r).Value + _ List3.Cells(14, r).Value) / List1.Cells(13, r).Value 'Doba obratu zásob = zásoby / denní tržby Worksheets("FA").Cells(55, w) = List1.Cells(42, r).Value / _ ((List3.Cells(11, r).Value + List3.Cells(14, r).Value) / 360) 'Doba obratu pohledávek = pohledávky / denní tržby Worksheets("FA").Cells(56, w) = List1.Cells(58, r).Value / _ ((List3.Cells(11, r).Value + List3.Cells(14, r).Value) / 360) 'Doba obratu závazků = kr. závazky z obch. vztahů / denní tržby Worksheets("FA").Cells(57, w) = List2.Cells(47, r).Value / _ ((List3.Cells(11, r).Value + List3.Cells(14, r).Value) / 360)
'Ukazatele zadluženosti 'Sledované období Worksheets("FA").Cells(59, w) = List1.Cells(10, r).Value 'Celková zadluženost = cizí zdroje / celková aktiva * 100% Worksheets("FA").Cells(60, w) = List2.Cells(29, r).Value / _ List1.Cells(11, r).Value 'Koeficient samofinancování = vlastní kapitál / celková aktiva Worksheets("FA").Cells(61, w) = List2.Cells(12, r).Value / _ List1.Cells(11, r).Value 'Úrokové krytí = EBIT / nákladové úroky Worksheets("FA").Cells(62, w) = (List3.Cells(71, r).Value + _ List3.Cells(53, r).Value) / List3.Cells(53, r).Value 'Doba splácení dluhu = (cizí zdroje - fin. majetek) / provoz. cash-flow Worksheets("FA").Cells(63, w) = (List2.Cells(29, r).Value - _ List1.Cells(68, r).Value) / List3.Cells(74, r).Value 'Finanční páka = celková aktiva / vlastní kapitál Worksheets("FA").Cells(64, w) = List1.Cells(11, r).Value / _ List2.Cells(12, r).Value
'Ukazatele rentability 'Sledované období Worksheets("FA").Cells(66, w) = List1.Cells(10, r).Value 'Rentabilita celkových aktiv = VH za účetní období / celková aktiva Worksheets("FA").Cells(67, w) = List3.Cells(70, r).Value / _ List1.Cells(11, r).Value 'Rentabilita vlastního kapitálu = VH za účetní období / vlastní kapitál Worksheets("FA").Cells(68, w) = List3.Cells(70, r).Value / _ List2.Cells(12, r).Value 'Rentabilita tržeb = VH za účetní období / tržby Worksheets("FA").Cells(69, w) = List3.Cells(70, r).Value / _ (List3.Cells(11, r).Value + List3.Cells(14, r).Value)
'Ukazatele likvidity 'Sledované období Worksheets("FA").Cells(71, w) = List1.Cells(10, r).Value 'Běžná likvidita = oběžná aktiva / krátkodobé závazky Worksheets("FA").Cells(72, w) = List1.Cells(41, r).Value / _ List2.Cells(46, r).Value 'Pohotová likvidita = (oběžná aktiva - zásoby) / krátkodobé závazky Worksheets("FA").Cells(73, w) = (List1.Cells(41, r).Value - _ List1.Cells(42, r).Value) / List2.Cells(46, r).Value 'Okamžitá likvidita = krátkodobý finanční majetek / krátkodobé závazky Worksheets("FA").Cells(74, w) = (List1.Cells(68, r).Value) / _ List2.Cells(46, r).Value 'SOUSTAVY UKAZATELŮ 'Sledované období Worksheets("FA").Cells(79, w) = List1.Cells(10, r).Value Worksheets("FA").Cells(82, w) = List1.Cells(10, r).Value 'Altmannův index finančního zdraví z-score Dim z1, z2, z3, z4, z5 As Single 'z1 = čistý pracovní kapitál / celková aktiva z1 = (List1.Cells(41, r).Value - List2.Cells(46, r).Value) / _ List1.Cells(11, r).Value 'z2 = nerozdělený VH minulých období / celková aktiva z2 = List2.Cells(25, r).Value / List1.Cells(11, r).Value 'z3 = EBIT / celková aktiva z3 = (List3.Cells(71, r).Value + List3.Cells(53, r).Value) / _ List1.Cells(11, r).Value 'z4 = základní kapitál / cizí zdroje z4 = List2.Cells(13, r).Value / List2.Cells(29, r).Value
'z5 = tržby / celková aktiva z5 = (List3.Cells(11, r).Value + List3.Cells(14, r).Value + _ List3.Cells(29, r).Value + List3.Cells(36, r).Value + _ List3.Cells(38, r).Value + List3.Cells(41, r).Value + _ List3.Cells(43, r).Value + List3.Cells(47, r).Value + _ List3.Cells(49, r).Value + List3.Cells(52, r).Value + _ List3.Cells(54, r).Value + List3.Cells(56, r).Value + _ List3.Cells(63, r).Value) / List1.Cells(11, r).Value 'sestavení Altmannova indexu Worksheets("FA").Cells(80, w) = _ 0.717 * z1 + 0.847 * z2 + 3.107 * z3 + 0.42 * z4 + 0.998 * z5 'Index důvěryhodnosti IN05 Dim in1, in2, in3, in4, in5 As Single 'in1 = celková aktiva / cizí zdroje in1 = List1.Cells(11, r).Value / List2.Cells(29, r).Value 'in2 = EBIT / nákladové úroky in2 = (List3.Cells(71, r).Value + List3.Cells(53, r).Value) / _ List3.Cells(53, r).Value 'in3 = EBIT / celková aktiva in3 = (List3.Cells(71, r).Value + List3.Cells(53, r).Value) / _ List1.Cells(11, r).Value 'in4 = tržby / celková aktiva in4 = (List3.Cells(11, r).Value + List3.Cells(14, r).Value + _ List3.Cells(29, r).Value + List3.Cells(36, r).Value + _ List3.Cells(38, r).Value + List3.Cells(41, r).Value + _ List3.Cells(43, r).Value + List3.Cells(47, r).Value + _ List3.Cells(49, r).Value + List3.Cells(52, r).Value + _ List3.Cells(54, r).Value + List3.Cells(56, r).Value + _ List3.Cells(63, r).Value) / List1.Cells(11, r).Value 'in5 = oběžná aktiva / (krátkodobé závazky + krátkodobé bank. úvěry) in5 = List1.Cells(41, r).Value / (List2.Cells(46, r).Value + _ List2.Cells(58, r).Value) 'sestavení indexu důvěryhodnosti Worksheets("FA").Cells(83, w) = _ 0.13 * in1 + 0.04 * in2 + 3.97 * in3 + 0.21 * in4 + 0.09 * in5 Loop Range("A1").Select End Sub
Private Sub vycistit_Click() Range("A99").Copy Range("F6:AZ87").PasteSpecial Paste:=xlPasteFormats, _ Operation:=xlNone, SkipBlanks:=False, Transpose:=False Range("C6:AZ87") = "" Range("A1").Select End Sub
Příloha č. 2: Rozvaha – aktiva Obchodní firma
ROZVAHA
Tm sanit s.r.o.
(BILANCE) Sídlo účetní jednotky
Národní třída 14 695 01 Hodonín
( v celých tisících Kč )
ozn.
AKTIVA
účetní období
řád 2005
A. B. B. I. B. I.
B. II. B. II.
1 2 3 4 5 6 7 8 1 2 3 4 5 6 7 8 9
B. III. B. III. 1 2 3 4 5 6 7 C. C. I. C. I. 1 2 3 4 5 6 C. II. C. II. 1 2 3 4 5 6 7 8
AKTIVA CELKEM Pohledávky za upsaný základní kapitál Dlouhodobý majetek Dlouhodobý nehmotný majetek Zřizovací výdaje Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje Software Ocenitelná práva Goodwill Jiný dlouhodobý nehmotný majetek Nedokončený dlouhodobý nehmotný majetek Poskytnuté zálohy na dlouhodobý nehmotný majetek Dlouhodobý hmotný majetek Pozemky Stavby Samostatné movité věci a soubory movitých věcí Pěstitelské celky trvalých porostů Základní stádo a tažná zvířata Jiný dlouhodobý hmotný majetek Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek Poskytnuté zálohy na dlouhodobý hmotný majetek Oceňovací rozdíl k nabytému majetku Dlouhodobý finanční majetek Podíly v ovládaných a řízených osobách Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly Půjčky a úvěry - ovládající a řídící osoba, podstatný vliv Jiný dlouhodobý finanční majetek Pořizovaný dlouhodobý finanční majetek Poskytnuté zálohy na dlouhodobý finanční majetek Oběžná aktiva Zásoby Materiál Nedokončená výroba a polotovary Výrobky Zvířata Zboží Poskytnuté zálohy na zásoby Dlouhodobé pohledávky Pohledávky z obchodních vztahů Pohledávky - ovládající a řídící osoba Pohledávky - podstatný vliv Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení Dlouhodobé poskytnuté zálohy Dohadné účty aktivní Jiné pohledávky Odložená daňová pohledávka
001 002 003 004 005 006 007 008 009 010 011 012 013 014 015 016 017 018 019 020 021 022 023 024 025 026 027 028 029 030 031 032 033 034 035 036 037 038 039 040 041 042 043 044 045 046 047
2006
2007
2008
6 323 10 352 12 737 12 966 0 0 0 0 200 1 313 1 083 1 083 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 200 1 313 1 083 1 083 0 0 0 0 0 0 0 0 200 1 313 1 083 1 083 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6 108 8 972 11 629 11 868 3 969 6 361 8 634 11 041 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3 969 6 361 8 634 11 041 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
C. III. C. III. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 C. IV. C. IV. 1 2 3 4 D. I. D. I. 1 2 3
Krátkodobé pohledávky Pohledávky z obchodních vztahů Pohledávky - ovládající a řídící osoba Pohledávky - podstatný vliv Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení Sociální zabezpečení a zdravotní pojištění Stát - daňové pohledávky Krátkodobé poskytnuté zálohy Dohadné účty aktivní Jiné pohledávky Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobý cenné papíry a podíly Pořizovaný krátkodobý finanční majetek Časové rozlišení Náklady příštích období Komplexní náklady příštích období Příjmy příštích období
048 049 050 051 052 053 054 055 056 057 058 059 060 061 062 063 064 065 066
1 993 1 968 0 0 0 0 1 24 0 0 146 146 0 0 0 15 15 0 0
2 603 2 541 0 0 0 0 44 18 0 0 8 4 4 0 0 67 67 0 0
2 991 2 600 0 0 0 0 108 145 0 138 4 1 3 0 0 25 25 0 0
761 737 0 0 0 0 2 22 0 0 66 4 62 0 0 15 21 0 -6
Příloha č. 3: Rozvaha – pasiva Obchodní firma
ROZVAHA
Tm sanit s.r.o.
(BILANCE) Sídlo účetní jednotky
Národní třída 14 695 01 Hodonín
( v celých tisících Kč )
ozn.
PASIVA
účetní období
řád 2005
A. A. I. 1 2 3 A. II. A. II. 1 2 3 4 A. III. A. III. 1 2 A. IV. A. IV. 1 2 A. V. B. B. I. B. I. 1 2 3 4 B. II. B. II. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 B. III. B. III. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
PASIVA CELKEM Vlastní kapitál Základní kapitál Základní kapitál Vlastní akcie a vlastní obchodní podíly Změny základního kapitálu Kapitálové fondy Emisní ážio Ostatní kapitálové fondy Oceňovací rozdíly z přecenění majetku a závazků Oceňovací rozdíly z přecenění při přeměnách Rezervní fondy, nedělitelný fond a ostatní fondy ze zisku Zákonný rezervní fond / Nedělitelný fond Statutární a ostatní fondy Výsledek hospodáření minulých let Nerozdělený zisk minulých let Neuhrazená ztráta minulých let Výsledek hospodaření běžného účetního období Cizí zdroje Rezervy Rezervy podle zvláštních právních předpisů Rezerva na důchody a podobné závazky Rezerva na daň z příjmů Ostatní rezervy Dlouhodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládající a řídící osoba Závazky - podstatný vliv Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdruž. Dlouhodobé přijaté zálohy Vydané dluhopisy Dlouhodobé směnky k úhradě Dohadné účty pasívní Jiné závazky Odložený daňový závazek Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládající a řídící osoba Závazky - podstatný vliv Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdruž. Závazky k zaměstnancům Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Kratkodobé přijaté zálohy Vydané dluhopisy Dohadné účty pasivní Jiné závazky
067 068 069 070 071 072 073 074 075 076 077 078 079 080 081 082 083 084 085 086 087 088 089 090 091 092 093 094 095 096 097 098 099 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113
2006
2007
2008
6 323 10 352 12 737 12 966 1 532 1 543 1 774 1 978 120 120 120 120 120 120 120 120 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 730 0 0 0 730 0 0 0 0 843 1 411 1 423 1 654 843 1 411 1 423 1 654 0 0 0 0 569 12 231 -526 4 735 8 902 10 785 10 985 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 297 993 1 526 1 527 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 297 993 1 526 1 527 0 0 0 0 2 908 5 776 7 223 6 965 2 574 5 346 4 178 5 029 0 0 0 0 0 0 0 0 0 300 0 30 38 58 63 75 22 65 107 194 274 7 227 217 0 0 2 648 1 379 0 0 0 0 0 0 0 41 0 0 0 0
B. IV. B. IV. 1 2 3 C. I. C. I. 1 2
Bankovní úvěry a výpomoci Bankovní úvěry dlouhodobé Krátkodobé bankovní úvěry Krátkodobé finanční výpomoci Časové rozlišení Výdaje příštích období Výnosy příštích období
114 115 116 117 118 119 120
530 0 530 0 56 56 0
2 133 0 2 133 0 -93 62 -155
2 036 0 2 036 0 178 178 0
2 493 0 2 493 0 3 3 0
1 275
3 165
2 898
4 015
Poznámky: Okamžitě splatné závazky
Příloha č. 4: Výkaz zisku a ztráty Obchodní firma
VÝKAZ ZISKU A ZTRÁTY
Tm sanit s.r.o.
(výsledovka) Sídlo účetní jednotky
Národní třída 14 695 01 Hodonín
( v celých tisících Kč )
ozn.
NÁKLADY A VÝNOSY
Účetní období
řád 2005
I. A. + II. II.
B. B. B.
1 2 3 1 2
+ C. C. C. C. C. D. E.
1 2 3 4
III. III. 1 III. 2 F. F. F. G.
1 2 IV.
H. V. I.
* VI. J. VII. VII. 1 VII. 2 VII. 3 VIII. K. IX. L. M. X. N. XI. O. XII. P.
Tržby za prodej zboží Náklady vynaložené na prodané zboží Obchodní marže Výkony Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb Změna stavu zásob vlastní činnosti Aktivace Výkonová spotřeba Spotřeba materiálu a energie Služby Přidaná hodnota (ř.03+04-08) Osobní náklady Mzdové náklady Odměny členům orgánů společnosti a družstva Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění Sociální náklady Daně a poplatky Odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu Tržby z prodeje dlouhodobého majetku Tržby z prodeje materiálu Zůstatková cena prodaného dlouhodob. majetku a materiálu Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku Prodaný materiál Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti Ostatní provozní výnosy Ostatní provozní náklady Převod provozních výnosů Převod provozních nákladů Provozní VH (ř.11-12-17-18+19-22-25+26-27-28+29) Tržby z prodeje cenných papírů a podílů Prodané cenné papíry a podíly Výnosy z dlouhodobého finančního majetku jednotkách pod podstatným vlivem Výnosy z ostatních dlouhodobých cenných papírů a podílů Výnosy z ostatního dlouhodobého finančního majetku Výnosy z krátkodobého finančního majetku Náklady z finančního majetku Výnosy z přecenění cenných papírů a derivátů Náklady z přecenění cenných papírů a derivátů Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti Výnosové úroky Nákladové úroky Ostatní finanční výnosy Ostatní finanční náklady Převod finančních výnosů Převod finančních nákladů
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47
2006
2007
2008
12 156 10 887 16 353 15 662 8 920 7 895 11 564 11 322 3 236 2 992 4 789 4 340 968 660 719 770 968 660 719 770 0 0 0 0 0 0 0 0 2 257 2 684 3 206 3 037 222 298 370 374 2 035 2 386 2 836 2 663 1 947 968 2 302 2 073 868 759 1 238 1 379 616 530 854 982 0 0 0 0 216 185 299 344 36 44 85 53 10 15 83 11 155 0 397 49 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 132 0 53 20 38 0 36 40 41 45 0 0 0 0 0 0 0 0 931 174 450 589 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 158 190 186 208 62 78 82 58 50 40 37 177 0 0 0 0 0 0 0 0
* Q. Q. Q.
1 2 ** XIII.
R. S. S. S.
1 2
* T.
*** ****
Finanční výsledek hospodaření Daň z příjmů za běžnou činnost -splatná -odložená Výsledek hospodaření za běžnou činnost (ř. 30 + 48 - 49) Mimořádné výnosy Mimořádné náklady Daň z příjmů z mimořádné činnosti -splatná -odložená Mimořádný výsledek hospodaření (ř. 53 - 54 -55 ) Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům (+/-) Výsledek hospodaření za účetní období (+/-) (ř. 52 + 58 - 59) Výsledek hospodaření před zdaněním (+/-) (ř. 30 + 48 + 53 - 54)
48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61
-146 216 216 0 569 0 0 0 0 0 0 0 569 785
-152 10 10 0 12 0 0 0 0 0 0 0 12 22
-141 78 78 0 231 0 0 0 0 0 0 0 231 309
-327 58 58 0 204 0 0 0 0 0 0 0 204 262
1 280
-371
110
Poznámky: Provozní cash-flow
