PERLINDUNGAN HUKUM TERHADAP INVESTOR PUBLIK DALAM PENAWARAN TENDER (TENDER OFFER)
SKRIPSI
DisusundanDiajukanUntukMelengkapiPersyaratanMemperoleh GelarSarjanaHukumpadaFakultasHukum Universitas Sumatera Utara
Oleh: RENI RINGGITA LAIA NIM : 130200288 DEPARTEMEN HUKUM EKONOMI
FAKULTAS HUKUM UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2017
Universitas Sumatera Utara
PERLINDUNGAN HUKUM TERHADAP INVESTOR PUBLIK DALAM PENAWARAN TENDER (TENDER OFFER)
SKRIPSI
DiajukanUntukMelengkapiTugasAkhirdanMemenuhiPersyaratanUntukMemperol ehGelarSarjanaHukum
Oleh : RENI RINGGITA LAIA NIM : 130200288
DEPARTEMEN HUKUM EKONOMI Disetujui, KetuaDepartemenHukumEkonomi
Prof. BismarNasution, S.H., M.H NIP : 195603291986011001
DosenPembimbing I
DosenPembimbing II
Prof. BismarNasution, S.H., M.H NIP : 195603291986011001
Dr. MahmulSiregar, S.H., M.Hum NIP : 197302202002121001
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAKSI Reni Ringgita Laia *) Bismar Nasution **) Mahmul Siregar ***) Komposisi pemegang saham di perusahaan terbuka tidak selamanya tetap. Selalu ada peluang untuk terjadi perubahan susunan pemegang saham. Transaksi material yang menyebabkan terjadinya perubahan pemegang saham pengendali sering disebut dengan istilah take over atau dalam Undang-undang Nomor 40 tahun 2007 dikenal sebagai pengambilalihan. Dalam pengambilalihan perusahaan kerap terjadi pengambilalihan secara paksa dimana para investor publik dipaksa untuk menyetujui kebijakan-kebijakan para pengurus perusahaan. Pengambilalihan secara paksa biasanya diikuti oleh pemecatan karyawan dan manajer untuk diganti orang baru untuk melakukan efisiensi pada operasional perusahaan. Jika take over itu dilakukan secara wajar dan transparan maka ia tidak akan merugikan pemegang saham publik atau minoritas. Namun, jika hostile take over dilakukan dengan pihak yang terafiliasi dan kurang transparan maka bukan tidak mungkin menimbulkan kerugian pada investor publik. Berdasarkan hal itu maka yang akan dibahas dalam skripsi ini adalah bagaimana perlindungan hukum terhadap invertor publik dalam penawaran tender (tender offer). Dalam menyelesaikan permasalahan tersebut, adapun metode yang digunakan oleh penulis ialah dengan metode penelitian hukum normatif dengan meneliti UU No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, UU No. 21 Tahun 2011 tentang Otoritas Jasa Keuangan, UU No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, Peraturan BAPEPAN-LK (yang sekarang OJK) No. Kep-246/BL/2011 tentang Pengambilalihan Perusahaan Terbuka dan peraturan perundang-undangan yang dianggap menunjang dalam penulisan skripsi ini. Sifat penelitian penulis adalah penelitian deskriptif yang mana penelitian ini diuaikan dengan cara mendeskripsikan hasil penelitian secara sistematis dalam bab-bab. Adapun hasil dari penelitian yang didapat penulis adalah bahwa perlindungan terhadap investor publik dalam penawaran tender (tender offer) antara lain keterbukaan informasi fakta material dalam pelaksanaan penawaran tender (tender offer). Keterbukaan informasi tersebut merupakan upaya untuk meminimalisir adanya penipuan terhadap investor publik dalam menentukan kebijakan terhadap saham-sahamnya. Perizinan yang mapan oleh pelaksana penawaran tender (tender offer). Perizinan yang dimaksud adalah sebagai bentuk pengawasan dari OJK terhadap pelaksanaan penawaran tender (tender offer). Kemudian daripada itu, adanya kesempatan menggugat oleh investor publik yang tidak sejutu terhadap pelaksanaan penawaran tender (tender offer). Hak untuk menggugat pelaksanaan penawaran tender (tender offer) tersebut merupakan wujud dari perlindungan konsumen oleh OJK terhadap investor publik di Indonesia. Adanya sanksi terhadap pelanggaran keterbukaan informasi fakta material berupa pencabutan izin akuisisi. Kata Kunci: Penawaran Tender, Tender Offer, Akuisisi Perusahaan, Keterbukaan Informasi Pasar Modal.
i
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus, yang telah menganugrahkan keselamatan, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Perlindungan Hukum Terhadap Investor Publik Dalam Penawaran Tender (Tender Offer)”. Penulisan skripsi ini merupakan salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Hukum pada Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara. Dalam penulisan skripsi ini, penulis telah berusaha sebaik mungkin namun karena keterbatasan yang dimiliki, penulis menyadari masih banyak kekurangan baik dari penyajian materi maupun penyampaiannya. Untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran berbagai pihak guna memberikan masukan demi kesempurnaan skripsi ini. Dalam masa penulisan skripsi ini penulis menyadari sepenuhnya bahwa penulis banyak sekali menerima bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang sebersar-besarnya kepada: 1. Kedua orang tua Penulis, Bapak Feododogo Z. La’ia, S.Th., M.Pd dan Ibu M. Marlindawati, S.PaK., serta adik penulis Refalina La’ia yang telah berperan besar dalam memberi dukungan moral dan doa kepada penulis. 2. Bapak Prof. Dr. Budiman Ginting, S.H., M.Hum. selaku Dekan Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara.
ii
Universitas Sumatera Utara
3. Bapak Dr. Saidin, S.H., M.Hum., selaku Wakil Dekan I yang terlah membantu para mahasiswa memenuhi segala kebutuhan akademik dan administrasi. 4. Ibu Puspa Melati Hasibuan, S.H., M.Hum selaku Wakil Dekan II Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara. 5. Bapak Dr. Jelly Leviza, S.H., S.H., M.Hum., selaku Wakil Dekan III Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara. 6. Bapak Prof. Dr. Bismar Nasution, S.H., M.H.., selaku Ketua Departemen Ekonomi, Dosen Pembimbing Akademik Penulis dan juga Dosen Pembimbing I yang telah memberikan waktu dan kesempatan dalam penyelesaian skripsi ini sebagaimana mestinya. 7. Bapak Dr. Mahmul Siregar, S.H., M.Hum., selaku Dosen Pembimbing II dalam penyelesaian skripsi Penulis. 8. Para Dosen Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara yang telah memberikan ilmunya kepada Penulis. 9. Para Staff Administrasi, Pegawai, dan Jajaran Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara yang selama ini membantu penulis. 10. Rekan-rekan mahasiswa/I Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara yang telah membantu penulis selama proses penulisan skripsi ini. 11. Sahabat-sahabat Perkumpulan Gemar Belajar yang telah bersedia menampung apresiasi-apresiasi dari Penulis selama perkuliahan. 12. Teman-teman G13 FH USU yang telah memberikan tawa, kebersamaan serta menularkan semangat bagi penulis. Kalian tidak akan terlupakan.
iii
Universitas Sumatera Utara
13. Kepada Kedan Ombudsman Republik Indonesia Sumatera Utara yang telah memberikan
kesempatan
kepada
Penulis
untuk
berapresiasi
dalam
penyelenggaran pelayanan publik yang baik. 14. Saudara-saudara dari Unit Kegiatan Mahasiswa Kebaktian Mahasiswa Kristen Unit Pelayanan Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara yang telah bersedia menginformasikan Keselamatan Kekal. 15. Kelompok Kecil MERCIA yang tetap mau menjadi pendengar yang baik kala Penulis membutuhkan tempat mengadu selama pengerjaaan skripsi ini. Semoga kita bisa segera kelompok. 16. Maruli Tua Sinaga, S.H yang tetap mau menjadikan Penulis sebagai adik asuhnya, dan tidak lelah melindungi Penulis. Terima kasih abangku. 17. Para Pemuda KOMPA BNKP Teladan Medan, yang dengan gembira mau berbagi Firman Tuhan kepada Penulis dalam pengerjaan skripni ini. 18. Teman-teman pengurus KOMPA BNKP Teladan Medan, yang telah meluangkan waktu untuk berdoa untuk Penulis dalam pengerjaan skripsi ini. 19. Teman-teman Getsemany Voice yang sudah memberikan kelonggaran di masa banyaknya tawaran menyanyi kepada Penulis semasa pengerjaan skripsi ini. Satu lagi dari kita yang bergelar. Selamat. 20. Keluarga dari Paduan Suara Maranatha, yang telah memberikan semangat kepada Penulis selama pengerjaan skripsi ini. Walaupun Tante dan Om semua sudah tua, kalian tetap yang paling bersemangat di mata Penulis. 21. YOTers Indonesia yang sudah memberikan semangat berupa quotes membangun kepada Penulis.
iv
Universitas Sumatera Utara
22. YOTers Medan yang dengan tangan terbuka mau memberikan inspirasiinspirasi kepada Penulis. 23. Presidium YOTMedan yang dengan terlatih mengajari Penulis untuk beroraginasi. Kalian Hebat! 24. Sahabat-sahabat Crew #ImpactMEDAN2016 yang telah dengan sabar menerima permintaan-permintaan aneh dari Penulis. Kalian adalah tim terbaik dan tersabar yang pernah Penulis temukan. 25. Co-Founder Hybrid.CO, Debby Maria, Astri Irtanti dan Hasnatul Dina. Semoga perusahaan kita tetap berjaya! 26. Tim Line@ Representative dari Line Indonesia yang telah memberikan keceriaan dalam penatnya pekerjaan. Kalian adalah teman kerja tergokil. 27. Grup Line KITA SETERONG, yang telah menambahkan keceriaan pada hidup Penulis. Melva Mega Nanda, S.H., Dedek Sembiring, S.H. Kalian yang terbaik dan terasik. 28. Thessalonica AR Tambunan, yang telah bersedia menjadi teman Penulis selama 9 tahun lamanya. Gracias. 29. Dan orang-orang yang tidak dapat Penulis sebutkan satu persatu. Semoga persaudaraan kita tetap terjaga selamanya. Demikian Penulis sampaikan, kiranya skripsi ini dapat bermanfaat untuk menambah dan memperluas pengetahuan kita. Medan,
Juni 2017 Penulis
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI KATA PENGANTAR ................................................................................. i DAFTAR ISI ................................................................................................ v ABSTRAK .................................................................................................. vii BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ......................................................................................... 1 B. Permasalahan ............................................................................................. 7 C. Tujuan Penulisan ....................................................................................... 8 D. Manfaat Penulisan ..................................................................................... 8 E. Keaslian Penulisan ..................................................................................... 9 F. Tinjauan Pustaka ........................................................................................ 11 G. Metode Penulisan ...................................................................................... 18 H. Sistematika Penulisan................................................................................ 23 BAB II
TINJAUAN UMUM PENAWARAN TENDER (TENDER OFFER) A. Pengaturan Penawaran Tender (Tender Offer) di Indonesia .................... 26 B. Pihak-pihak Yang Terkait Dalam Penawaran Tender (Tender Offer) ..... 31 C. Prosedur Penawaran Tender (Tender Offer) di Indonesia ........................ 38 D. Larangan Dalam Penawaran Tender (Tender Offer) di Indonesia ........... 42 E. Keterbukaan dalam Pelaksanaan Penawaran Tender (Tender Offer) di Indonesia ............................................................................................... 44 BAB III AKIBAT HUKUM PENAWARAN TENDER (TENDER OFFER) TERHADAP PERUSAHAAN YANG MELAKUKANNYA A. Faktor-faktor Dilakukannya Penawaran Tender (Tender Offer) Oleh Perusahaan Terbuka ........................................................................ 52 B. Akibat Hukum Dilakukannya Penawaran Tender (Tender Offer) ........... 60 BAB IV PERLINDUNGAN HUKUM TERHADAP INVESTOR PUBLIK DALAM PENAWARAN TENDER (TENDER OFFER) A. Kewajiban Para Pihak dalam Pelaksanaan Penawaran Tender (Tender Offer) .......................................................................................... 73 B. Perlindungan Investor Publik dalam Penawaran Tender (Tender Offer) ........................................................................................... 76 C. Peran OJK dalam Perlindungan terhadap Investor Publik dalam
vi
Universitas Sumatera Utara
Penawaran Tender (Tender Offer) ............................................................ 95 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan .............................................................................................. 101 B. Saran ................................................................................................. 103 DAFTAR PUSTAKA ................................................................................... viii
vii
Universitas Sumatera Utara
