Pengaruh Tingkat Inflasi Dan Suku Bunga Terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia

1

Research Journal of Accounting and Business Management Volume 1, No.1, June 2017: 1-13

Pengaruh Tingkat Inflasi Dan Suku Bunga Terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia Catur Kumala Dewi Faculty of Economic University 17 Agustus 1945 Samarinda Jl. Ir. H. Juanda No. 80 PO BOX 1052 Indonesia Telp/Fax: 0541 743390 [email protected] ABSTRACT The interest rate affects the stock price at which the rising stock price will affect the stock return. If interest rates rise, that will lead to interest rates on loan which will affect the creditor or company. Companies which have high risk of interest rate will affect the price of their shares because investors mark that company has no good prospects. It is important to involve external factors to make the research more accurate. External factors include inflation rate, gross domestic product, interest rate and exchange rate. The exchange rate could be affected by inflation. Fluctuations of exchange rate may result the changes in the company's cash flow in the future. The risk caused by this fluctuation is the higher the fluctuation; the greater the risk received otherwise the lower the fluctuation, the lower the risk. This risk will affect the stock returns. Keywords: Inflation, Interest Rate, Beta Stock

PENDAHULUAN Investasi merupakan suatu hal

yang sangat

maknanya

adalah

pentingnya

penting untuk

membagi investasi tidak pada satu

dilakukan oleh masyarakat maupun

jenis investasi, akan tetapi dibagi

individu yang mempunyai kelebihan

dalam beberapa jenis. Masyarakat

pendapatan

awam pada umumnya mengenal

untuk

di

atas

konsumsi

pengeluaran agar

dapat

investasi dalam bentuk harta tidak

meningkatkan kesejahteraannya di

bergerak, seperti emas, rumah, tanah,

waktu

deposito dan harta lainnya.

mendatang.

masyarakat

sangat

Kesadaran untuk

Pada dasarnya, semua aset

berinvestasi karena masyarakat telah

riil yang diinvestasikan memiliki

mengerti

hal

risiko, yang perlu dijadikan bahan

tersebut. “Don’t put your eggs at one

pertimbangan bagi seorang pimpinan

basket”, ungkapan tersebut salah satu

sebuah perusahaan adalah seberapa

akan

tinggi

pentingnya

2

Dewi: Pengaruh Tingkat Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Beta Saham Pada Perusaan Real Estate di Bursa Efek Indonesia

besar

risiko

sehingga untuk

yang

risiko

di

ditimbulkan

tersebut

tanggung

tersebut.

mampu

sanggup

risiko

ditanggung

para

investor.

perusahaan

Meminimalisasi

untuk

Para investor memerlukan alat

investasi

yang

dapat

dapat dilakukan, akan tetapi tidak

memberikan penjelasan yang rinci

dengan

seperti

tentang suatu investasi dalam hal ini

halnya yang dijelaskan oleh Bodie et

adalah saham. Salah satunya adalah

al (2008:8).

dengan

menghindarinya

Investasi

di

bidang

menggunakan

property dan real estate merupakan

faktor–faktor

salah satu investasi jangka panjang.

berhubungan erat dengan laporan

Salah tumbuhnya

satu

indikator

perekonomian

internal

analisis yang

keuangan suatu perusahaan terkait

suatu

yaitu variabel-variabel fundamental.

negara yang sehat ditandai dari

Data keuangan yang tersedia adalah

pertumbuhan bidang property dan

data historis artinya data keuangan

real estate. Investasi dari property

yang telah lewat masanya, sehingga

dan real estate yang diharapkan

dapat diprediksi atau diramalkan

dapat memberikan keuntungan juga

arah selanjutnya dari suatu return

dapat

yang akan dihasilkan oleh suatu

memberikan

kerugian.

Keuntungan maupun kerugian yang

investasi.

di terima investor merupakan risiko. Pada Tabel 1 disajikan rata-rata Seperti ungkapan lain oleh

tingkat

inflasi

dari tahun 2008

Warren Buffet yaitu “Risk comes

sampai dengan tahun 2012. Tampak

from not knowing of what you are

bahwa inflasi sangat tinggi ada

dari

ditahun 2008 sebesar 11,06%, hingga

ketidaktahuan akan apa yang kita

akhirnya menurun dan bertahan di

lakukan. Pahamilah bahwa risiko

4,30% hingga tahun 2012. Lonjakan

merupakan

untuk

inflasi yang terjadi pada tahun 2008

cara

karena adanya krisis moneter yang

doing”.

berinvestasi

Risiko

lahir

kesempatan dengan

memprediksi besarnya risiko yang

melanda

Indonesia

hingga

akan menjadi beban investor dan

melambungkan harga-harga barang

3


dan/jasa,

akibatnya

akan

menurunkan daya beli dan secara

tidak langsung akan mempengaruhi pasar modal.

Tabel 1. Rata-rata tingkat Inflasi dari tahun 2008 s/d 2012 Tahun

Rata-rata tingkat Inflasi

2008

11.06

2009

2.78

2010

6.96

2011

3.79

2012

4.30

Sumber: http://www.bps.id Estate Pentingnya mengestimasi beta saham dengan menggunakan faktor-

di

Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk:

dan suku bunga, maka berdasarkan

1. Menguji

belakang

dikemukakan

yang

dapat

Efek

Indonesia?

faktor eksternal berupa tingkat inflasi

latar

Bursa

dan

menganalisis

telah

pengaruh langsung faktor tingkat

dirumuskan

inflasi terhadap beta saham pada

masalah sebagai berikut:

perusahaan Real Estate di Bursa

1.

Efek Indonesia.

Apakah faktor tingkat inflasi berpengaruh

2.

langsung

dan

2. Menguji

dan

menganalisis

signifikan terhadap Beta Saham

pengaruh langsung faktor tingkat

pada perusahaan Real Estate di

suku bunga terhadap beta saham

Bursa Efek Indonesia?

pada perusahaan Real Estate di

Apakah faktor tingkat suku

Bursa Efek Indonesia.

bunga berpengaruh langsung dan signifikan terhadap Beta Saham pada perusahaan Real Pasar modal merupakan salah BAHAN DAN METODE

satu dari bagian lembaga pasar,

Pasar Modal

dimana setingkat dengan keberadaan

4


pasar uang, pasar komoditas dan

Saham yang kita ketahui ada

pasar berjangka. Menurut Samsul

2 macam, yaitu saham yang beredar

(2006: 43) dalam bukunya Pasar

di pasar modal (Tambunan; 2010: 2):

Modal dan Manajemen Portofolio,

1.

Common stocks (saham biasa)

pasar modal adalah kegiatan yang

Coomon stocks merupakan surat

terdapat di emisi efek, perdagangan

berharga atas penyertaan modal

saham,

obligasi,

dengan return berupa deviden di

perdagangan bukti right dan warrant.

akhir tahun. Kepemilikan atas

perdagangan

Sesuai

dengan

pasal

1

saham biasa memiliki hak suara

Undang-undang Pasar Modal Nomor

dalam

8 tahun 1995, Burse Efek diartikan

(Tambunan; 2010).

sebagai berikut:

2.

“Bursa Efek adalah pihak yang

menyelenggarakan

dan

RUPS dan RUPSLB

Preferred

stocks

(saham

istimewa) Satu

hal

yang

pasti

menyediakan sistem dan/atau sarana

membedakan

untuk mempertemukan penawaran

dengan preferred stocks adalah,

jual dan beli Efek pihak-pihak lain

preferred stock tidak memiliki

dengan

hak suara dalam RUPS. Harapan

tujuan

memperdagangkan

Efek di antara mereka”.

common

yangn stoks

untuk mendapatkan keuntungan lebih hanya ada pada saat meningkatnya harga saham di

Saham Saham pada dasarnya adalah bukti atas kepemilikan modal yang

pasar. Keuntungan yang di dapat berupa capital gain.

diinvestasikan di suatu perusahaan. Menurut Fahmi dan Hadi (2009: 68) saham

yang

merupakan

bukti

kepesertaan dari kepemilikan modal akan memberikan keuntungan dalam bentuk deviden atau kerugian/loss.

Risiko Investasi yang dilakukan oleh para investor dalam keuangan pada dasarnya terbagi menjadi dua, yaitu investasi

langsung dan investasi

tidak langsung. Investasi pada saham termasuk dalam kategori investasi

5


langsung.

investasi

dengan yang diharapkan. Horne dan

yang

Wachowiz, Jr. mendefinisikan risiko

harapannya lebih besar daripada

sebagai variabilitas return aktual

investasi.

terhadap return yang diharapkan

adalah

Tujuan

dari

adanya

return

Keinginan

untuk

mendapatkan return tidak terlepas

(Suhartono dan Qudsi, 2009: 81).

dari risiko yang melekat pada tiap-

Amadeo (2012), menjabarkan

tiap investasi keuangan. Risiko yang

historical volatility atau disebut juga

melekat pada suatu jenis investasi

dengan volatilitas berdasarkan data

dapat

masa lalu. Sesuai dengan namanya,

diukur

dari

masing-masing.

karakteristik Menurut

maka historical volatility adalah data

Samsul (2006: 285) membagi risiko

saham 12 bulan lalu. Jika harga

dalam 2 jenis yaitu:

saham berfluktuasi sangat tajam

1.

Risiko sistematik atau disebut

dalam

dengan (systematic risk)

terakhir, maka saham ini akan masuk

Jika risiko ini terjadi maka

kategori saham berisiko. Sayangnya,

semua jenis saham tidak akan

saham dengan volatilitas yang tinggi

mampu

dapat memberikan keuntungan jika

sehingga

2.

menghidarinya, menempatkan lebih

para

kurun

waktu

investor

12

memilih

bulan

untuk

dari satu investasi dipastikan

menahan saham untuk beberapa

akan terkena dampak kerugian.

waktu sebelum harga saham kembali

Risiko

pada

tidak

sistematik

(unsystematic risk)

hargawajar

yang

dapat

memberikan keuantungan.

Risiko tidak sistematik disebut juga

risiko

berdampak

spesifik pada

satu

hanya jenis

saham.

Dari pernyataan diatas, dapat disimpulkan

bahwa

beta

adalah

pengukur risiko yang timbul dari hubungan antara return saham dan return pasar dimana risiko suatu

Beta Risiko

sendiri

adalah

perusahaan

atau

deviasi

perpaduan faktor-faktor fundamental

standar dari return yang diterima

dari saham perusahaan. Ukuran dari

penyimpangan

itu dari

harus

terukur

dari

6


hubungan antara return pasar dan return

saham

dapat

membantu

2. Suku Bunga “Inflasi

berhubungan

dengan

mengetahui besaran beta sekarang

suku bunga, yaitu dengan inflasi

dan masa datang.

yang

semakin

tinggi

tanpa

diimbangi oleh kenaikan suku Resiko Sistematis (Faktor-faktor

bunga, maka akan bisa terjadi

Eksternal)

keuntungan investasi terutama

Risiko

sistematis

dapat

di pasar uang menjadi tidak

berupa inflasi, fluktuasi nilai tukar,

menarik lagi sehingga ini dapat

fluktuasi

bunga,

menyebabkan melemahnya nilai

kebijakan fiskal, kebijakan lain yang

tukar” (Fahmi dan Hadi, 2009;

mengatur kegiatan suatu investasi.

26). Hal ini senada dengan

Hal tersebut telah diungkapkan oleh

penelitian yang dilakukan oleh

Suganda (2011) dalam jurnal MRA

Haryanto dan Riyatno dalam

Februari 2011.

jurnal Keuangan dan Bisnis

tingkat

suku

(2007). 1. Inflasi Tingkat inflasi faktor utama makro

yang

harus

Rancangan Penelitian Rancangan

penelitian

yang

menguji

dan

dipertimbangkan dalam proses

dilakukan

investasi. Tingginya inflasi akan

menganalisis X1 yaitu faktor-faktor

mengakibatkan naiknya harga

sebagai berikut:

barang,

1. Tingat inflasi (X1)

akibatnya

menurunkan secara

tidak

mempengaruhi

daya

akan beli

langsung pasar

dan akan

adalah

2. Tingkat suku bunga (exchange rate) (X2)

modal.

Faktor tingkat inflasi (X1)

Menurut Fahmi dan Hadi (2011:

dan tingkat suku bunga (X2) akan

21)

diuji dan dianalisis pengaruhnya terhadap

beta

saham

(Y1)

masing-masing perusahaan.

dari


7

Definisi Operasional Tabel 2. Definisi Operasional No

Variabel

1

Beta saham

2

Inflasi

Definisi Operasional

Ukuran

Pengukur volatilitas

Tingkat inflasi tahunan yang diterbitkan oleh

-

Bank Indonesia 3

Exchange Rate

Nilai tengah dari kurs jual dan beli oleh Bank

-

Indonesia

Sumber: Diolah peneliti

Indonesia (BEI) selama kurun

Data Yang Diperlukan Data dari penelitian ini adalah

waktu lima tahun yaitu dari

sebagai berikut:

tahun 2008 sampai dengan tahun

1.

2012.

Data inflasi dari tahun 2008 sampai dengan tahun 2012

2.

2.

Perusahaan emiten Real Estate

Data tingkat suku bunga dari

yang

menerbitkan

laporan

tahun 2008 sampai dengan 2012

keuangan selama periode tahun 2008 sampai dengan tahun 2012 dan di muat dalam ICMD

Populasi dan Sampel Sedangkan sampel merupakan

(Indonesia

bagian dari populasi. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan Property

&

Real

Estate

Capital

Market

Directory) dan terpublikasi. 3.

Perusahaan Real Estate yang

yang

tidak melakukan delisting dan

terdaftar di Bursa Efek Indonesia

likuidasi selama tahun 2008

dengan

sampai dengan tahun 2102.

pemilihan

menggunakan

metode

sampel purposive

sampling, dengan kriteria sebagai berikut: 1.

Saham emiten Real Estate yang terdaftar

di

Bursa

Efek

4.

Data-data dianalisis.

tersedia

untuk

8


lembaga yang sudah menyediakan

Sumber Data Data yang digunakan dalam

data terkait dengan penelitian ini.

menunjang penelitian ini di dapat

Data yang digunakan merupakan

dari data sekunder yaitu data dari

data publikasi resmi dari ICMD

ICMD (Indonesia Capital Market

(Indonesia

Directory).

tersedia

Directory) yang memuat laporan

disortir sesuai dengan kebutuhan

keuangan perusahaan yang listing di

penelitian.

berupa

Bursa Saham Indonesia serta data

laporan keuangan perusahaan Real

dari situ resmi Bursa Efek Indonesia

Estate atau bidang property dimana

yaitu IDX. Data yang digunakan

terdapat batasan-batasan untuk data

adalah

yang digunakan.

dikelompokkan

Data

Data

yang

tersebut

Capital

data

Market

perusahaan dalam

yang bidang

property. Data ini sinkron dengan Sumber data penunjang lain, diperoleh dari Yahoo!Finance dan

pemilihan judul yang dilakukan oleh peneliti.

website yang menunjang penelitian

Pengumpulan data dilakukan

ini. Data yang digunakan selama

dengan

research

library

kurun waktu 5 (lima) tahun, yaitu

pustaka), yaitu dengan mempelajari

dari tahun 2008 sampai dengan 2012.

buku-buku terkait penelitian. Data

Data dari ICMD dan data penunjang

lain dari peneliti sebelumnya dalam

lainnya, dapat dijadikan patokan data

bentuk

bagi peneliti-peneliti lainnya sesuai

dipublikasi,

dengan masing-masing variabel yang

menunjang data penelitian

jurnal-jurnal

yang

artikel-artikel

(studi

telah yang

diteliti, serta dari IDX (Indonesia Stock Exchange).

Asumsi-asumsi Penggunaan SEM Pada pengolahan

Teknik Pengumpulan Data Teknik

dilakukan

ini dengan

data

bantuan program komputer yaitu

dilakukan dengan mengumpulkan

AMOS versi 6, merupakan salah satu

data

melalui

program yang handal untuk analisis

pencatatan langsung dari pihak atau

model kausalitas. Dengan jumlah

yang

pengumpulan

penelitian

diperoleh

9


sampel dalam penelitian ini >100

unik

maka teknik analisis yang dipilih

terlihat sangat jauh berbeda dari

adalah Structural Equation Model

observasi-observasi lainnya.

(SEM).

Bersadarkan

Maulidiani pendapat

(2011) Ghozali

Mely mengutip

mengatakan

yang

dimilikinya

yang

4. Uji Multikolinearitas Asumsi

multikolinearitas

mengharuskan

tidak

adanya

terdapat beberapa persyaratan atau

korelasi yang sempurna atau

asumsi yang harus dipenuhi oleh data

besar diantara variabel-variabel

penelitian sebelum diolah dengan

independen.

SEM, antara lain:

dapat dideteksi dari determinan

1. Uji ukuran sampel

matriks

Ukuran

sampel

yang

harus

Multikolinearitas

kovarian.

korelasi antar konstruk eksogen

dipenuhi dalam permodelan ini

<0,85

adalah minimum berjumlah 100

multikolinieritas.

ke atas (<100)

berarti

Pada

2. Uji Normalitas Data

Apabila

tidak

dasarnya

terjadi

SEM

merupakan kombinasi antara analisis

Distribusi data dikatakan normal

faktor, analisis regresi berganda, dan

pada tingkat signifikansi 0,01

korelasi.

jika

(CR),

Maulidiani (2011) yang mengutip

skewenes (kemiringan), atau CR

pendapat Ghozali mengemukakan

curtosis (keruncingan) tidak lebih

terdapat 7 (tujuh) langkah dalam

dari ± 2,58.

teknik analisis SEM yang dapat

3. Uji Outliers

dikembangkan dan dijelaskan dalam

Critical

Ratio

Masih

3.2.

menurut

berikut

yang

Mely

Outliers adalah observasi yang

Tabel

dapat

muncul dengan nilai-nilai ekstrim

digunakan untuk menguji kelayakan

karena kombinasi karakteristik

sebuah model:

10


Tabel 3. Kriteria Goodness of Fit Kriteria Indek Ukuran

Nilai Acuan

Kai Kuadrat (X2)

Sekecil Mungkin

p-value

≥0,05

CMIN/df

≤2,00

RMSEA

≤0,08

GFI

Mendekati 1

AGFI

Mendekati 1

TLI

Mendekati 1

CFI

Mendekati 1

Sumber: Panduan Teknik Statistik SEM & PLS dengan SPSS AMOS

HASIL DAN PEMBAHASAN Tabel 4. Hasil SEM Uji Hipotesis Pengaruh Tingkat Inflasi dan Suku Bunga terhadap Beta Saham C.R.

P

Nilai

Keterangan

Pengaruh ZIR

<---

Suku Bunga

4.598

***

0.639 Signifikan

Z

<---

Tingkat Inflasi

3.197

0.001

1.123 Signifikan

Inflation

Sumber: Diolah peneliti

11


Pengaruh

faktor

tingkat

terjadinya krisis moneter tahun 2008

inflasi dan suku bunga jika ditinjau

maka investasi ke aset riil bagi

dari tabel diatas akan dilihat bahwa

sebagian

masing-masing

pengaruhnya

mendatangkan keuntungan. Untuk

signifikan dan variabel yang paling

pasar modal bidang real estate hal

signifikan adalah inflasi dan interest

ini merupakan kesempatan untuk

rate.

inflasi

mendapatkan modal dari masyarakat

barang

karena memberikan keuntungan yang

berakibat

optimal dengan risiko yang terukur

mempengaruhi kebijakan pemerintah

dan dapat ditanggulangi. Penelitian

untuk

tentang

Tingginya

melambungkan dan/jasa

harga yang

menaikkan

interest

rate.

masyarakat

hubungan

diyakini

antara

inflasi

Inflasi berhubungan dengan suku

dengan return saham seperti yang

bunga, yaitu dengan inflasi yang

dilakukan

semakin tinggi tanpa diimbangi oleh

Suyanto, 2007) menyatakan bahwa

kenaikan suku bunga, maka akan

makin tinggi inflasi akan semakin

bisa terjadi keuntungan investasi

menurunkan

terutama di pasar uang menjadi tidak

perusahaan.

menarik lagi sehingga ini dapat

perusahaan adalah informasi yang

menyebabkan

buruk bagi para trader di bursa

melemahnya

nilai

tukar (Fahmi dan Hadi, 2009; 26). Penelitian

sebelumnya

bertolak belakang dengan penelitian yang

ada,

Widjojo

tingkat

(dalam

profitabilitas

Turunnya

profit

saham dan dapat mengakibatkan turunnya harga saham perusahaan tersebut.

peneliti

Pada penelitian lain yang

mengambil sampel perusahaan real

dilakukan oleh Utami dan Rahayu

estate, maka faktor-faktor eksternal

(dalam Suyanto: 2007) membuktikan

yang berupa inflasi, interest rate dan

secara

exchange

terhadap

signifikan. perumahan

mengingat

oleh

rate

tidak

bernilai

Kebutuhan semakin

akan

meningkat

empirik harga

pengaruh saham,

inflasi semakin

tinggi tingkat inflasi semakin rendah return

saham.

Pada

waktu

diikuti dengan pertumbuhan jumlah

perusahaan

penduduk,

pemenuhan kebutuhan modal sangat

sehingga

setelah

merencanakan

12


dipengaruhi oleh tingkat bunga yang

mempengaruhi kebijakan pemerintah

berlaku

untuk menaikkan interest rate.

saat

itu.

Apakah

akan

menerbitkan sekuritas ekuitas atau hutang/obligasi.

Keadaan

demikian

Penerbitan

memberikan saran agar para investor

obligasi/penambahan hutang hanya

lebih fokus pada perubahan inflasi

dibenarkan jika tingkat bunganya

dan interest rate sehingga investasi

lebih rendah. Suku bunga yang

yang dilakukan pada real estate tidak

rendah akan menyebabkan biaya

jadi beban bagi para investor atas

peminjaman yang lebih rendah. Suku

return yang tidak menentu.

bunga yang rendah akan merangsang investasi dan aktivitas ekonomi yang

DAFTAR PUSTAKA

akan menyebabkan harga saham meningkat. Dalam dunia property, suku

Amadeo, Kimberly. 2012. Volatility. „http://useeconomy.about.com. Diakses 07 November 2013.

bunga berperan dalam meningkatkan aktivitas

ekonomi

berdampak

kuat

pada

sehingga kinerja

perusahaan property yang berakibat langsung pada meningkatnya return saham. Hipotesis ini di dukung dengan penelitian yang dilakukan oleh Suyanto (2007) bahwa nilai tukar dan suku bunga berpengaruh negatif

sedangkan

inflasi

berpengaruh positif.

SIMPULAN DAN SARAN Pengaruh

faktor

tingkat

inflasi dan suku bunga signifikan. Tingginya

inflasi

melambungkan

harga barang dan/jasa yang berakibat

Buku Pedoman Penulisan Tesis. 2013. Samarinda: Magister Manajemen Universitas Mulawarman. Bodie, Zvi, Alex Kane dan Alan J. Marcus. 2008. Investasi. Jakarta: Salemba Empat. Fahmi, Hadi, Yovi Lavianti Hadi. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Teori dan Soal Jawab. Bandung: Alfabeta. Haryanto, Dedi dan Riyatno. 2007. Pengaruh Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia dan Nilai Kurs Terhadap Risiko Sistematik Saham Perusahaan di BEJ. Jurnal Keuangan dan Bisnis Vol. 5 No. 1 hal 24-40 Maulidiani, Mely. 2011. Diskusi Kuliah SEM.

13


http://www.scribd.com/doc/765 92699/Diskusi-Sem. Diakses 14 Februari 2014. Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga

2001-2005. Tesis. Semarang: Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro. Tambunan, Andy Porman. 2010. Menilai Harga Wajar Saham. Jakarta: PT Elex Media Komputindo.

Suganda, Tarsisius Renald. 2011. Analisis Risiko Saham Berdasarkan Beta Akuntansi: Studi Pada Saham Sektor Industri Retail Pedagang Eceran. Jurnal MRA Vo. 1 No. 1 Februari 2011.

WBBA, Amanda dan Wahyu Ario

Suhartono dan Fadlillah Qudsi. 2009. Portofolio Investasi dan Bursa Efek. Yogyakarta: YKPN

Terdaftar pada Indeks LQ45.

Suyanto. 2007. Analisis Pengaruh Nilai Tukar Uang, Suku Bunga dan Inflasi Terhadap Return Saham Sektor Properti di Bursa Efek Jakarta Tahun

Pratomo.

2013.

Fundamental Sistematik Saham

Analisis

dan

Resiko

Terhadap

Harga

Perbankan

yang

(Online), Jurnal Ekonomi dan Keuangan

Vol.

1

No.

3

(jurnal.usu.ac.id/index.php/edk/a rticle/.../3170/153), diakses 24 September2013

Pengaruh Tingkat Inflasi Dan Suku Bunga Terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia

Recommend Documents