PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP DIVIDEN PAYOUT RATIO PADA BUMN DI BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
Oleh MASLYZON SIMBOLON 077017052/Akt
S
C
N
PA
A
S
K O L A
H
E
A S A R JA
SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2009
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP DIVIDEN PAYOUT RATIO PADA BUMN DI BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
Untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara
Oleh
MASLYZON SIMBOLON 077017052/Akt
SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2009
Universitas Sumatera Utara
Judul Tesis
:
Nama Mahasiswa Nomor Pokok Program Studi
: : :
PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP DIVIDEN PAYOUT RATIO PADA BUMN DI BURSA EFEK INDONESIA Maslyzon Simbolon 077017052 Akuntansi
Menyetujui: Komisi Pembimbing,
(Erlina,SE,M.Si,Ph.D,Ak)
Ketua
Ketua Program Studi,
(Drs.Hasan Sakti Siregar, M.Si,Ak) Anggota
Direktur,
(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,Ak) (Prof.Dr.Ir.T.Chairun Nisa B., M.Sc)
Tanggal lulus : 16 Maret 2009
Universitas Sumatera Utara
Telah diuji pada Tanggal : 16 Maret 2009
PANITIA PENGUJI TESIS Ketua
:
Erlina SE,M.Si,Ph.D,Ak
Anggota
:
1. Drs.Hasan Sakti Siregar,M.Si,Ak 2. Prof.Dr.Ade FatmaLubis,MAFIS,MBA,Ak 3. Dra.Sri Mulyani,MBA,Ak 4. Dra.Tapi Anda Sari Lubis,M.Si,Ak
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage berpengaruh kepada Dividen Payout Ratio baik secara simultan maupun secara parsial pada perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Objek penelitian yang diambil berjumlah 10 perusahaan BUMN dengan periode penelitian antara tahun 2001-2007 sehingga ada 70 jumlah amatan observasi yang digunakan dalam penelitian ini. Pengumpulan data yang dilakukan adalah melalui studi dokumentasi yang bersumber dari data yang terdapat pada Indonesian Capital Market Directory maupun berasal dari www.idx.co.id. Desain penelitian yang digunakan adalah desain asosiatif kausal yaitu adanya hubungan sebab akibat antara satu variabel dengan variabel yang lain. Metode sampling yang digunakan adalah metode purposive sampling dengan kriteria yang diambil adalah perusahaan BUMN yang membayarkan dividen tunai. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari Current Ratio, Return on Assets dan Debt to Equity Ratio sedangkan variabel dependen adalah Dividen Payout Ratio. Metode analisis yang digunakan adalah Regresi Linier Berganda. Hasil Analisis menunjukkan bahwa secara simultan Current Ratio, Return on Assets dan Debt to Equity Ratio berpengaruh secara signifikan terhadap Dividen Payout Ratio. Secara parsial menunjukkan bahwa bahwa hanya variabel Return on Assets saja yang berpengaruh secara signifikan terhadap Dividen Payout Ratio. Kebijakan dividen yang diterapkan pemerintah pada BUMN selalu berdasarkan pada laba akuntansi yang diperoleh saja, tanpa melihat kemampuan cashflow maupun besaran hutang dari BUMN. Kata kunci : Likuiditas, Current Ratio, Profitabilitas, Return on Asset, Leverage, Debt to Equity Ratio, Dividen Payout Ratio
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
This research is aim to know the influence of Liquidity, Profitability and Leverage to Dividen Payout Ratio either simultan or partial at BUMN company that listed in Indonesian Stock Exchange. The number of BUMN company that taken to be sample are 10 company with research period from year 2001-2007, so there are 70 end of observation used in this research. The source of data that used in this research is from Indonesian Capital Market Directory and www.idx.co.id. Research design model is causal associatif design that existence of causality between one variabel with other variabel. Sampling method that used in this research is purposive sampling method with criteria BUMN company that paid cash dividen. Independen variabel that used in this research was Current Ratio, Return on Assets and Debt to Equity Ratio and dependen variabel is Dividen Payout Ratio. Analysis method used is Multiple Linier Regression. The result of this research show us that by simultan Current Ratio, Return on Assets dan Debt to Equity Ratio influence significantly to Dividen Payout Ratio and by partial only Return on Assets that influence significantly to Dividen Payout Ratio. Dividen policy that treated by government to BUMN company always based on accounting income without analysis it’s ability in cashflow or the amount of it’s debt. Keyword :
Liquidity, Current Ratio, Profitability, Return on Asset, Leverage, Debt to Equity Ratio, Dividen Payout Ratio
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Dengan kerendahan hati, pertama sekali penulis menyampaikan puji dan syukur kepada Tuhan yang Maha Esa atas rahmat dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan tesis ini. Dalam penyelesaian tesis ini tentu saja penulis banyak menemui kesulitan, kendala dan hambatan, akan tetapi berkat bantuan, bimbingan, petunjuk dan masukan dari berbagai pihak lainnya penulis dapat menyelesaikannya. Melalui hal ini, dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Prof. Chairuddin P. Lubis, DTMH, Sp. A(K), selaku Rektor Universitas Sumatera Utara yang telah memberikan kesempatan dan fasilitas untuk mengikuti dan menyelesaikan Sekolah Pascasarjana. 2. Ibu Prof. Dr. Ir. T. Chairun Nisa B, M.Sc, selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara, yang senantiasa dengan sabar dan secara berkesinambungan meningkatkan layanan pendidikan di Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara. 3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MBA, MAFIS, Ak, selaku Ketua Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara, sekaligus Anggota Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam membimbing penulis dalam menyelesaikan tesis ini. 4. Ibu Erlina, SE, M.Si, Ph.D, Ak, selaku Ketua Komisi Dosen Pembimbing Utama yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam penyelesaian tesis ini. 5. Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si, Ak, selaku Anggota Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam penyelesaian tesis ini.
Universitas Sumatera Utara
6. Ibu Dra. Sri Mulyani, MBA, Ak, selaku Anggota Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam penyelesaian tesis ini. 7. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, selaku Anggota Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam penyelesaian tesis ini. 8. Rekan-rekan mahasiswa di Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara Ilmu Akuntansi Angkatan ke XIII Disamping itu, teristimewa penulis mengucapkan terima kasih kepada isteri tercinta Erita Panjaitan dan kedua anakku Kevin dan Vanessa yang senantiasa memberikan semangat dan motivasi kepada penulis. Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari kesempurnaan baik dari segi penyajian, bahasa maupun penyusunannya. Untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari para pembaca guna penyempurnaan tesis ini pada masa yang akan datang. Akhir kata penulis mengucapkan semoga tesis ini bermanfaat bagi para pembaca, khususnya bagi rekan mahasiswa/i. Medan,
Maret 2009
Maslyzon Simbolon SE, Ak
Universitas Sumatera Utara
RIWAYAT HIDUP
Nama
:
Maslyzon Simbolon SE, Ak
Jenis Kelamin
:
Laki-laki
Tempat/Tanggal Lahir
:
Sumbul/30 Juni 1975
Agama
:
Kristen
Anak Ke
:
Dua dari lima bersaudara
Nama Orangtua
:
Mintan Simbolon (+)/Pintauli br Situmorang
Alamat
:
Puri Mediterania No 17, Jl. Bajak II H Harjosari Medan Amplas
Telepon
:
061-7876017 / 081361684865
LATAR BELAKANG PENDIDIKAN 1. Tahun 2001 Lulus Pendidikan Sarjana (S1) Jurusan Akuntansi Extension di Universitas Sumatera Utara. 2. Tahun 1997 Lulus Pendidikan Diploma (D3) Jurusan Akuntansi di Politeknik Negeri Medan. 3. Tahun 1994 Lulus Pendidikan Sekolah Menengah Atas Negeri 1 Lubuk Pakam. 4. Tahun 1991 Lulus Pendidikan Sekolah Menengah Pertama Negeri 1 Lubuk Pakam. 5. Tahun 1989 Lulus Sekolah Dasar Advent Lubuk Pakam.
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK………………………………………………………………….
i
ABSTRACT………………………………………………………………...
ii
KATA PENGANTAR…….....…………….………………….....................
iii
RIWAYAT HIDUP………………..…...……………..…………………....
v
DAFTAR ISI..………………………..…...……………..………………….
vi
DAFTAR TABEL.…………………………………….......…………….....
ix
DAFTAR GAMBAR…..………………………………………………......
x
DAFTAR LAMPIRAN.......……………………………………………......
xi
BAB I.
PENDAHULUAN………………………………………………
1
1.1. Latar Belakang Penelitian………………………………............
1
1.2. Rumusan Masalah Penelitian..………...………………….…….
9
1.3. Tujuan Penelitian…………………………….............................
9
1.4. Manfaat Penelitian……………………...……………………....
9
1.5. Originalitas............……………………...……………………....
10
TINJAUAN PUSTAKA.............................................................
11
2.1. Landasan Teori.............................................................................
11
2.1.1. Likuiditas Perusahaan......................................................
11
2.1.2. Profitabilitas Perusahaan..................................................
12
2.1.3 Leverage Perusahaan........................................................
16
2.1.4. Dividen Payout Ratio.......................................................
17
2.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu.....................................................
20
BAB II.
Universitas Sumatera Utara
KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS…………
23
3.1. Kerangka konseptual...................................................................
23
3.1.1. Hubungan Cash Ratio dengan Deviden Payout Ratio...........
24
3.1.2. Hubungan Return On Asset dengan Deviden Payout Ratio..
24
BAB III.
3.1.3. Hubungan Debt to Equity Ratio dengan Deviden Payout Ratio....................................................................................... 3.2. Hipotesis penelitian .....................................................................
25 25
METODE PENELITIAN……………………………………
26
4.1. Rancangan Penelitian..…………………………………….........
26
4.2. Populasi dan Sampel Penelitian……….………………..............
26
4.3. Variabel Penelitian………..…………….…………………........
27
4.3.1. Klasifikasi Variabel…………….……………………......
27
4.3.2. Definisi Operasional Variabel……………………….......
30
4.4. Lokasi dan Waktu Penelitian……………………………….......
30
4.5. Prosedur Pengambilan Data……….…………………………....
30
4.6. Model dan Teknik Analisis Data..……………………………...
31
4.6.1. Metode Analisis Data….....................................................
31
4.6.2. Pengujian Hipotesis ...........................................................
34
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN………………
37
BAB IV.
BAB V.
5.1. Deskripsi Data Penelitian BUMN…………………….......
37
5.2. Hasil Penelitian…..………………………..………………........
39
5.2.1. Uji Asumsi Klasik………………….…………………...
39
5.2.1.1. Pengujian Normalitas Data …….….………….
39
5.2.1.2. Pengujian Multikolineraritas….…….…………
41
Universitas Sumatera Utara
5.2.1.3. Pengujian Heteroskedastisitas…….…………..
42
5.2.1.4. Pengujian Autokorelasi….………….…………
43
5.3. Pembahasan Hasil Penelitian…..… ............................................
44
5.3.1. Pengujian Hipotesis.................................…………..…….
44
KESIMPULAN DAN SARAN................................................
53
6.1. Kesimpulan…....……………………....……..………….……...
53
6.2. Keterbatasan...…………………………...…..…………..……...
54
6.3. Saran …………....…………………….………………....……...
54
DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................
56
BAB VI.
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL Nomor
Judul
Halaman
1.1
Dividen Payout Ratio pada beberapa BUMN………............
8
2.1
Ringkasan Hasil Penelitian Terdahulu………………............
22
4.1
Daftar Emiten yang menjadi Sampel Penelitian.....…............
27
4.2
Operasionalisasi Variabel........………………………............
30
5.1
Deskripsi Data Penelitian pada BUMN..……………............
37
5.2
Hasil Pengujian One Sample Kolmogorov Smirnov Test.......
40
5.3
Pengujian Multikolinieritas......................................................
41
5.4
Pengujian Heteroskedastisitas..................................................
42
5.5
Nilai Durbin – Watson.............................................................
43
5.6
Pengujian Goodness of Fit Model Summary...........................
44
5.7
Hasil Perhitungan Uji F ANOVA (b)......................................
45
5.8
Hasil Perhitungan Uji T Coefficients(a)..................................
46
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Nomor 3.1
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual......................................………..........
23
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN Nomor 1 2
Judul
Halaman
Daftar Sampel Perusahaan BUMN yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia Tahun 2001-2007..........................
58
Output SPSS...........................................................................
60
Universitas Sumatera Utara
