PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM (Studi pada Perusahaan yang Listing di Jakarta Islamic Index Periode 2007-2010) SKRIPSI
Oleh : GUNTUR KUSUMA WARDANA NIM : 08510144 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ISLAM NEGERI MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG 2012
i
PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM (Studi pada Perusahaan yang Listing Di Jakarta Islamic Index Periode 2007-2010)
SKRIPSI Diusulkan kepada: Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)
Oleh GUNTUR KUSUMA WARDANA NIM : 08510144
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ISLAM NEGERI MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG 2012
ii
SURAT PERNYATAAN
Yang bertandatangan di bawah ini saya: Nama
: Guntur Kusuma Wardana
NIM
: 08510144
Alamat
: Dusun Maduran RT. 002/001 Rogojampi-Banyuwangi
menyatakan bahwa “Skripsi” yang saya buat untuk memenuhi persyaratan kelulusan pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang, dengan judul: PENGARUH
KINERJA
KEUANGAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
RETURN SAHAM (Studi Pada Perusahaan yang Listing di Jakarta Islamic Index Periode 2007-2010) adalah hasil karya sendiri, bukan “duplikasi” dari karya orang lain. Selanjutnya apabila di kemudian hari ada “klaim” dari pihak lain, bukan menjadi tanggung jawab Dosen Pembimbing dan atau pihak Fakultas Ekonomi, tetapi menjadi tanggung jawab saya sendiri. Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya dan tanpa paksaan dari siapapun.
Malang, 7 April 2012 Hormat saya,
Guntur Kusuma Wardana NIM : 08510144
iii
LEMBAR PERSETUJUAN
PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM (Studi pada Perusahaan yang Listing Di Jakarta Islamic Index Periode 2007-2010)
SKRIPSI
Oleh GUNTUR KUSUMA WARDANA NIM : 08510144
Telah disetujui 22 Maret 2012 Dosen Pembimbing,
Indah Yuliana, SE., MM. NIP 19740918 200312 2 004
Mengetahui: Ketua Jurusan,
Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.Si NIP 19720212 200312 1 003
iv
LEMBAR PENGESAHAN
PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM (Studi pada Perusahaan yang Listing Di Jakarta Islamic Index Periode 2007-2010) SKRIPSI
Oleh GUNTUR KUSUMA WARDANA NIM : 08510144 Telah dipertahankan di Depan Dewan penguji Dan dinyatakan Diterima Sebagai Salah Satu Persyaratan Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Pada 03 April 2012
Susunan Dewan Penguji 1.
Tanda Tangan
Ketua Penguji H. Ahmad Djalaludin, Lc., MA. NIP 19730719 200501 1 003
2.
:(
)
:(
)
:(
)
Sekretaris/Pembimbing Indah Yuliana, SE., MM.
NIP 19740918 200312 2 004 3.
Penguji Utama Drs. Agus Sucipto, MM. NIP 19670816 200312 1 001
Disahkan Oleh : Ketua Jurusan,
Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.Si NIP 19720212 200312 1 003
v
PERSEMBAHAN
Kupersembahkan karya sederhana ini untuk kedua orang tuaku tercinta Ayahanda H. Mushafi dan Ibunda Hj. Nur Jannah, atas kasih sayangnya yang besar Kuberharap semoga karya ini dapat mewakili cinta dan baktiku Serta ucapan terima kasih kepada beliau berdua yang selalu berdoa untuk keberhasilan putra-putrinya semoga Allah mencintai dan menyayangi beliau. Untuk Kakak ku Rofi’ah & Affandi, yang selalu memberikan semangat dalam hidup. Seluruh Keluarga Besar di rumah yang senantiasa mendoakan agar aku berhasil.
vi
MOTTO
“Dan bahwasanya seorang manusia tiada memperoleh selain apa yang telah diusahakannya” (QS. an-Najm : 39) Pintu kebahagiaan terbesar adalah kedua orang tua. Berusahalah mendapatkan do’a itu dengan berbakti kepada mereka berdua agar do’a mereka menjadi benteng yang kuat untuk menjagamu dari semua hal yang tidak anda sukai. (La Tahzan)
Melakukan yang terbaik pada hari ini, akan membawa kita ke tempat terbaik di masa depan (Oprah Winfrey)
Kemenangan terbesar kita bukanlah saat kita tidak pernah mengalami kegagalan, tetapi setiap kali kita sanggup bangkit dari kegagalan (Konfusius)
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah Subhana Wata’ala yang telah melimpahkan rahmat dan
hidayah-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM (Studi pada Perusahaan yang Listing Di Jakarta Islamic Index Periode 2007-2010)”. Tak lupa pula shalawat dan salam penulis tujukan kepada Junjungan Nabi Besar Rasulullah Muhammad SAW yang telah berjuang membawa umat manusia kepada fitrah yang benar dan jalan yang lurus. Skripsi
ini
disusun
untuk
memenuhi
salah
satu
syarat
dalam
menyelesaikan pendidikan program Sarjana Strata Satu (S-1) pada Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang. Pada kesempatan ini penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan dukungan, sumbangan pikiran, waktu dan tenaga serta bantuan moril dan materiil khususnya kepada: 1.
Bapak Prof. Dr. H. Imam Suprayogo selaku Rektor UIN Maulana Malik Ibrahim Malang beserta Stafnya yang senantiasa memberikan pelayanan dengan baik.
2.
Bapak Dr. HA. Muhtadi Ridwan, MA selaku Dekan Fakultas Ekonomi UIN Maulana Malik Ibrahim Malang.
3.
Bapak Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE., M.Si, selaku Ketua Jurusan Manajemen yang juga memberikan izin dalam menyelesaikan skripsi ini.
4.
Ibu Indah Yuliana, SE., MM, selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktunya untuk membimbing, memberikan kritik dan saran selama proses penyelesaian penyusunan skripsi ini.
5.
Seluruh dosen dan staf Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang yang telah dengan baik membagikan ilmunya serta semangat kepada saya, mudah-mudahan berguna bagi saya dan amal ibadahnya diterima oleh Allah SWT.
viii
6.
Ayah dan Ibunda serta keluarga tercinta yang dengan segala ketulusannya senantiasa mendoakan, membimbing, mengarahkan, memberi kepercayaan, dan dukungan kepada kami baik materi, moril, maupun spiritual.
7.
Teman-teman seperjuangan mahasiswa Jurusan Manajemen periode 2008, yang selalu memberi motivasi dan menemani dalam penyelesaian skripsi ini.
8.
Untuk Siti Mahfudhoh Habib, Layin, Ismi, Maya, Nila, Wenwen dan temanteman kos yang selalu membantu dan memberikan motivasi dalam menyelesaikan skripsi ini.
9.
Teman-temanku PKLI di PT. Semen Bosowa Maros Flat Storage Banyuwangi, diantaranya Zulvi, Dian, Wafa dan Yahya yang membantu dalam penyelesaian skripsi ini.
10. Dan semua pihak yang telah memberikan sumbangan baik berupa tenaga maupun pikiran yang tak dapat penulis sebutkan satu persatu semoga semua bantuan dan amal baiknya mendapatkan balasan dari Allah SWT. Menginsyafi kodrat manusia dengan segala kelebihan dan kekurangannya, serta memperhatikan keterbatasan penguasaan ilmu, penulis menyadari akan segala ketidaktelitian dan kesalahan dalam penulisan skripsi. Kelemahan yang mungkin ditemui dalam karya ini dapat berpulang pada diri penulis. Semoga skripsi ini dapat menjadi sebuah karya sederhana yang dapat bermanfaat untuk kita semua. Wassalamua’alaikum Wr.Wb
Malang, 7 April 2012 Penulis,
Guntur Kusuma Wardana
ix
DAFTAR ISI
Halaman HALAMAN JUDUL ............................................................................................ i SURAT PERNYATAAN ................................................................................... iii LEMBAR PERSETUJUAN ............................................................................... iv LEMBAR PENGESAHAN ................................................................................. v HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... vi MOTTO ............................................................................................................... vii KATA PENGANTAR ........................................................................................ viii DAFTAR ISI ......................................................................................................... x DAFTAR TABEL ............................................................................................... xii DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiv DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xv ABSTRAK .......................................................................................................... xvi BAB I PENDAHULUAN ................................................................................... 1 1.1 1.2 1.3
1.4
Latar Belakang .................................................................................. 1 Rumusan Masalah ............................................................................ 7 Tujuan dan Kegunaan Penelitian ...................................................... 7 1.3.1 Tujuan Penelitian ..................................................................... 7 1.3.2 Kegunaan penelitian ................................................................ 8 Batasan Masalah................................................................................ 9
BAB II KAJIAN PUSTAKA ............................................................................. 10 2.1 2.2
Penelitian Terdahulu ....................................................................... 10 Kajian Teoritis .................................................................................. 18 2.2.1 Pasar Modal Syariah ............................................................... 18 2.2.1.1 Pengertian Pasar Modal Syariah .................................... 18 2.2.1.2 Fungsi Keberadaan Pasar Modal Syariah ...................... 21 2.2.1.3 Perbedaan Pasar Modal Konvensional dengan Pasar Modal Syariah ................................................................ 22 2.2.2 Laporan Keuangan .................................................................. 23 2.2.2.1 Kinerja Perusahaan ......................................................... 23 2.2.2.2 Manfaat Penilaian Kinerja ............................................. 28 2.2.2.3 Ukuran Kinerja Keuangan .............................................. 29 2.2.3 Return Syariah ....................................................................... 30 2.2.3.1 Hubungan Kinerja Keuangan dengan Return Saham ..... 32 2.2.4 Jakarta Islamic Index (JII) ................................................ …35
x
2.3 2.5
Kerangka Berfikir............................................................................. 38 Hipotesis........................................................................................... 39
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................... 40 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5
3.6 3.7 3.8
Lokasi Penelitian ............................................................................. 40 Jenis dan Pendekatan Penelitian....................................................... 40 Populasi dan Sampel ........................................................................ 40 Teknik Pengambilan Sampel............................................................ 49 Data dan Jenis Data ................................................................................ 50 Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 50 Definisi Operasional Variabel .......................................................... 51 Model Analisa Data.......................................................................... 57
BAB IV PAPARAN DAN PEMBAHASAN DATA HASIL PENELITIAN .. 64 4.1 Paparan Data Hasil Penelitian ............................................................ 64 4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................... 64 4.1.2 Deskripsi Hasil Penelitian ......................................................... 71 4.1.3 Analisis Data.............................................................................. 91 4.2 Pembahasan Data Hasil penelitian ....................................................105 4.2.1 Pengaruh Secara Simultan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham ......................................................................................105 4.2.2 Variabel ROI Berpengaruh Dominan Terhadap Return Saham .................................................................................................110 BAB V PENUTUP ..............................................................................................121 5.1 Kesimpulan .......................................................................................121 5.2 Saran .................................................................................................121 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Perbandingan Kinerja Indeks JII dengan Indeks Lainnya ............................. 3 Tabel 2.1 Rekapitulasi Penelitian Terdahulu ................................................................ 14
Tabel 2.2 Perbedaan dan Persamaan Penelitian Terdahulu ................................ 17 Tabel 2.3 Perbedaan antar Pasar Modal Konvensional dengan Pasar Modal Syariah ................................................................................................ 22 Tabel 3.1 Daftar Saham yang Masuk Dalam Perhitungan JII Periode Januari 2007 s.d Juni 2007 ....................................................................................... 41 Tabel 3.2 Daftar Saham yang Masuk Dalam Perhitungan JII Periode Juli 2007 s.d Desember 2007 .................................................................................. 42 Tabel 3.3 Daftar Saham yang Masuk Dalam Perhitungan JII Periode Januari 2008 s.d Juni 2008 ...................................................................................... 43 Tabel 3.4 Daftar Saham yang Masuk Dalam Perhitungan JII Periode Juli 2008 s.d Desember 2008 .................................................................................. 44 Tabel 3.5 Daftar Saham yang Masuk Dalam Perhitungan JII Periode Januari 2009 s.d Juni 2009 ...................................................................................... 45 Tabel 3.6 Daftar Saham yang Masuk Dalam Perhitungan JII Periode Juli 2009 s.d Desember 2009 .................................................................................. 46 Tabel 3.7 Daftar Saham yang Masuk Dalam Perhitungan JII Periode Januari 2010 s.d Juni 2010 ...................................................................................... 47 Tabel 3.8 Daftar Saham yang Masuk Dalam Perhitungan JII Periode Juli 2010 s.d Desember 2010 .................................................................................. 48 Tabel 3.9 Sampel Penelitian ............................................................................... 49 Tabel 3.10 Definisi Operasional Variabel ........................................................... 51 Tabel 4.1 Populasi Penelitian .............................................................................. 71 Tabel 4.1.1 Return Saham Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ....................... 72 Tabel 4.1.2 OPM Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ...................................... 73 Tabel 4.1.3 ROA Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ..................................... 74 Tabel 4.1.4 ROI Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ........................................ 75 Tabel 4.1.5 NPM Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ..................................... 77 Tabel 4.1.6 ROE Tiap Perusahaan Periode 2007-2010....................................... 78
xii
Tabel 4.1.7 TPM Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ..................................... 79 Tabel 4.1.8 MRE Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ...................................... 80 Tabel 4.1.9 Sale Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ....................................... 82 Tabel 4.1.10 Laba Bersih Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ......................... 83 Tabel 4.1.11 Laba Operasi Bersih Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ........... 84 Tabel 4.1.12 EPS Tiap Perusahaan Periode 2007-2010...................................... 86 Tabel 4.1.13 DPS Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................................... 87 Tabel 4.1.14 PER Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ..................................... 88 Tabel 4.1.15 MBR Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ................................... 89 Tabel 4.2.1 Uji Normalitas ................................................................................. 91 Tabel 4.2.2 Uji Multikolinieritas ........................................................................ 93 Tabel 4.2.3 Uji Heteroskedasdisitas .................................................................... 94 Tabel 4.2.4 Uji Autokorelasi ............................................................................... 96 Tabel 4.2.5 Ringkasan Hasil Analisis Regresi Berganda .................................... 97 Tabel 4.2.6 Ringkasan Hasil Perhitungan Statistik Uji Hipotesis ....................... 102
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Berfikir ............................................................................ 38 Gambar 4.1.1 Return Saham Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................... 72 Gambar 4.1.2 OPM Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................................. 74 Gambar 4.1.3 ROA Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................................. 76 Gambar 4.1.4 ROI Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................................... 77 Gambar 4.1.5 NPM Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................................. 78 Gambar 4.1.6 ROE Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ................................... 79 Gambar 4.1.7 TPM Tiap Perusahaan Periode 2007-2010................................... 80 Gambar 4.1.8 MRE Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................................. 81 Gambar 4.1.9 Sale Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................................... 83 Gambar 4.1.10 Laba Bersih Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ..................... 84 Gambar 4.1.11 Laba Operasi Bersih Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ........ 85 Gambar 4.1.12 EPS Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 .................................. 87 Gambar 4.1.13 DPS Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ................................. 88 Gambar 4.1.14 PER Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ................................. 89 Gambar 4.1.15 MBR Tiap Perusahaan Periode 2007-2010 ................................ 90 Gambar 4.1.16 Grafik Normal P-plot (Asumsi Normalitas) ............................... 92
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Data Asli Input Regresi Lampiran 2: Data Asli Input Regresi yang di Ln Lampiran 3: Output regresi Lampiran 4 : Surat Pernyataan Penelitian Lampiran 5 : Bukti Konsultasi Lampiran 6 : Biodata Peneliti
xv
ABSTRAK Wardana, Guntur Kusuma. 2012 SKRIPSI. Judul: “Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan yang Listing di Jakarta Islamic Index Periode 2007-2010) Pembimbing : Indah Yuliana SE., MM. Kata Kunci : Return Saham, OPM, ROA, ROI, NOM, ROE, TPM, MRE, sale, NI, NOI, EPS, DPS, PER dan MBR Saham syari’ah merupakan saham-saham perusahaan yang dalam operasionalnya tidak bertentangan dengan syari’at Islam, baik mengenai produk maupun manajemennya. Investor bisa melakukan investasi keuangan yang sesuai dengan syariah Islam dengan melakukan analisis kinerja keuangan terhadap perusahaan-perusahaan yang Listing di Jakarta Islamic Index (JII). Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh kinerja keuangan terhadap return saham di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2007-2010 secara simultan serta untuk mengetahui variabel yang dominan terhadap return saham. Obyek penelitian adalah perusahaan yang listing di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2007-2010 dan pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling sehingga diperoleh sampel sebanyak 8 perusahaan yang tetap Listing di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2007-2010. Dalam penelitian ini, analisis data menggunakan model regresi linier berganda. Dari hasil analisis secara simultan dengan level of significant 5% kinerja keuangan yang diukur dengan OPM, ROA, ROI, NPM, ROE, TPM, MRE, Sale, NI, NOI, EPS, DPS, PER dan MBR mempengaruhi secara signifikan terhadap return saham. Rasio-rasio dalam penelitian ini mampu menjelaskan perubahan return saham sebesar 71%, sedangkan sisanya 29% dijelaskan oleh variabel bebas lain seperti CR, DR, PBV, EVA, DER, DTA dan lain-lain. Adapun variabel yang dominan mempengaruhi return saham adalah ROI, hal ini ditunjukkan oleh nilai koefisien beta sebesar 6,414. Nilai ini menunjukkan bahwa ROI mempunyai pengaruh yang dominan terhadap return saham perusahaan yang listing di Jakarta Islamic Index (JII), akan tetapi pengaruh variabel ROI bernilai negatif.
xvi
ABSTRACT Wardana, Guntur Kusuma. 2012 THESIS. Title: “The Effect of Financial Performance Againts Corporate Stock Return (Studies in the Company’s listing on the Jakarta Islamic Index Period 20072010) Advisor : Indah Yuliana SE., MM. Keywords : Return Saham, OPM, ROA, ROI, NOM, ROE, TPM, MRE, Sale, NI, NOI, EPS, DPS, PER dan MBR Shariah stocks are stocks of companies in the operations do not conflict with Islamic law, both the product and its management. Investors can make a significant financial investment in accordance with Islamic law by analyzing the financial performance of companies listing on the Jakarta Islamic Index (JII). This study aims to determine the effect of the financial performance of stock return in the Jakarta Islamic Index (JII) and simultaneously the period 2007-2010 to determine the dominant variables for stock returns. Object of study is the listing companies on the Jakarta Islamic Index (JII) in the period 2007-2010 and the selection of the sample using purposive sampling method to obtain a sample of 8 companies that remain listing at Jakarta Islamic Index (JII) in the period 2007-2010. In this study data analysis using multiple linier regression models. From the result of simultaneous analysis with 5% significant level of financial performance as measured by the OPM, ROA, ROI, NPM, ROE, TPM, MRE, Sale, NI, NOI, EPS, DPS, PER dan MBR on stock returns. Ratios in this study could explain the changes in stock returns by 71%, while the remaining 29% is explained by other independent by other independent variables such as CR, DR, PBV, EVA, DER, DTA and others. The predominant variables that affect stock returns is the ROI, this is indicated by the beta coefficient of 6.414. this value indicates that the ROI has a dominant influence on stock returns of listed companies in Jakarta Islamic Index (JII), but the effect variable is negative ROI.
xvii
المستخلص وردانا ،غنطور كوسوما 2102 .البحث العلمي .ادلوضوع" :تأثري أداء موارد مالية الشركة على أرباح ) (Returnالنصيب (دراسة على الشركة القائمة يف جاكرتا ادلؤشر اإلسالمي ( )Jakarta Islamic Indexبالسنة (2101-2112 :عند يولييانا .MM ،SE ادلشرفة الكلمة ادلفتاحية :أرباح ) (Returnالنصيب،MRE ،TPM ،ROE ،NOM ،ROI ،ROA ،OPM ، البيع PER ،DPS ،EPS ،NOI ،NI ،و MPR نصيب الشريعة ىو نصائب الشركة كانت يف جاىز عملها ال تناقض هبا الشريعة اإلسالمية ،بنتاجها أو إدارهتا .ادلستثمر يستطيع أن يستثمر ادلوارد ادلالية اليت تناسبها الشريعة اإلسالمية بتحليل أداء ادلوارد ادلالية على الشركة القائمة
)(listing
يف جاكرتا ادلؤشر اإلسالمي
البحث دلعرفة تأثري أداء موارد مالية الشركة على أرباح
(Islamic Index
)(Return
.)Jakartaيهدف ىذا
النصيب دراسة على الشركة القائمة يف
جاكرتا ادلؤشر اإلسالمي( )Jakarta Islamic Indexبالسنة 2101-2112بادلتوازن و معرفة ادلتغري ادلسيطر على أرباح) (Returnالنصيب.
موضوع البحث ىو الشركة القائمة يف جاكرتا ادلؤشر اإلسالمي ( )Indexبالسنة 2101-2112واختيارالعينة باستخدام الطريقة مفيد ادلعاينة ()purposive samplingحىت ينتاج العينة بعدد 8شركات القائمة يف جاكرتا ادلؤشر اإلسالمي ( )Jakarta Islamic Indexبالسنة .2101-2112يف ىذا البحث ،حتليل البيانات باستخدام شكل االرتداد اخلطي احلظري. Jakarta Islamic
من نتيجة البحث بادلتوازن ب
%5 level of significant
أداء ادلوارد ادلالية ادلقياس ب
، OPM
،MRE ،TPM ،ROE ،NOM ،ROI ،ROAالبيع PER ،DPS ،EPS ،NOI ،NI ،و بادلناسب على أرباح ) (Returnنصيب .النسبات يف ىذا البحث تستطيع أن تشرح تغري أرباح )(Return النصيب الكبري ،%20حيث أن البقية %22قد شرحها ادلتغري ادلستقل األخر ك ،EVA ،PBV ،DR ،CR ،DTA ،DERوأشبو ذلك .أما ادلتغري احلظري أثّرت أرباح ) (Returnنصيب ىو ،ROIوىذا تشار إىل MPR
نتيجة درجة ادلهذب .4،606ىذه النتيجة تشري إىل أن
)(listing
السلبية.
يف جاكرتا ادلؤشر اإلسالمي
(Islamic Index
xviii
ROI
يتأثر
لديو التأثري احلظرية على الشركة القائمة
،)Jakartaبل تأثري ادلتغري
ROI
ذو القيمة
