OBSAH PŘEDMLUVA... 4 CO JE FOREX?

OBSAH PŘEDMLUVA .............................................................................................................................. 4 CO JE FOREX? ............................................................................................................................ 6 Proč Forex? ........................................................................................................................ 7 Základní rozdělení brokerů ................................................................................................. 9 Jak probíhá obchod na Forexu ......................................................................................... 10 Finanční páka ................................................................................................................... 13 Ukázky obchodů ............................................................................................................... 14 TECHNICKÁ ANALÝZA ............................................................................................................. 18 Základní cenové grafy ...................................................................................................... 20 Supporty a Rezistence ...................................................................................................... 24 Obchodní kanál ................................................................................................................. 31 Trend ................................................................................................................................ 34 Cenové formace ............................................................................................................... 41 Cenové formace potvrzující trend .......................................................................... 42 Cenové formace obracející trend ........................................................................... 47 Technická analýza během obchodního dne ..................................................................... 56 Analýza Candlesticks ........................................................................................................ 61 Svícové formace ..................................................................................................... 66 Spojení analýzy Candlesticks a Základní technické analýzy ........................................... 76 Indikátory .......................................................................................................................... 80 Klouzavé průměry .................................................................................................. 82 MACD ..................................................................................................................... 90 Bollinger Bands ...................................................................................................... 97 RSI ........................................................................................................................ 101 Pivoty .................................................................................................................... 111 Fibonacci .............................................................................................................. 114 MONEY MANAGEMENT .......................................................................................................... 117 MM z pohledu jednoho obchodu .................................................................................... 117 Risk Reward Ratio – RRR .................................................................................... 119 MM z pohledu obchodního účtu ..................................................................................... 124 Velikost rizika na jeden obchod ............................................................................ 124 Maximální propad na obchodním účtu ................................................................. 125 Position Sizing ................................................................................................................ 127

Colosseum, a.s. - Forex eBook

2

www.colosseum.cz

FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZA ................................................................................................ 131 Ekonomické statistiky ..................................................................................................... 136 Ekonomický kalendář ..................................................................................................... 139 Interpretace statistik ........................................................................................................ 140 Obchodování statistik – News Trading ........................................................................... 140 PSYCHOLOGIE OBCHODOVÁNÍ ........................................................................................... 145 Chamtivost a strach ........................................................................................................ 147 Mít obchodní pravidla a dodržovat je .............................................................................. 148 Vytrvalost a disciplína ..................................................................................................... 148 Jednoduchost především ............................................................................................... 148 Mít jasný cíl ..................................................................................................................... 149 Nejdůležitější je začít! ..................................................................................................... 149 OBCHODNÍ SYSTÉMY ............................................................................................................ 150 Obchodní systém 3MAT ................................................................................................. 151 Obchodní systém SR/CP ................................................................................................ 159 PRAKTICKÉ ZNALOSTI .......................................................................................................... 168 Obchodní pokyny ............................................................................................................ 168 Korelace měnových párů ................................................................................................ 173 5 důvodů, proč obchodníci ztrácejí své peníze .............................................................. 175 5 věcí, které musí obchodník zvládnout ......................................................................... 176 ZÁVĚR ...................................................................................................................................... 177 PŘÍLOHY Moje pravidla .................................................................................................................. 178 Cenové formace ............................................................................................................. 179 Svícové formace ............................................................................................................. 180 Pokyny ............................................................................................................................ 181

UPOZORNĚNÍ .......................................................................................................................... 183

Aktualizace: 5.12.2011


3

www.colosseum.cz

PŘEDMLUVA Obchodování s měnami na Forexu nabývá v posledních letech výrazně na popularitě. Investory lákají bohaté investiční příležitosti, vysoký komfort obchodování i relativně nízké požadavky na kapitál. Často přitom bývají uneseni potenciálními výnosy v řádu stovek i tisíců procent dosažených vítězi papírových soutěží. Bohužel si neuvědomují, že i při obchodování na Forexu platí rčení „bez práce nejsou koláče“. Začínající investoři se tak často vrhají do reálného obchodování s minimálními znalostmi a bez náležité přípravy. Vystřízlivění v podobě rychlé a výrazné ztráty pak je nevyhnutelné. Vysoká páka, která je na Forexu k dispozici, totiž dokáže bohatě odměnit stejně jako potrestat. I proto je nutné věnovat přípravě na reálné obchodování dostatek času a úsilí. S vědomím, že obchodování na Forexu není nic jednoduchého, jsme pro Vás připravili tento bezplatný eBook o Forexu z pera Tomáše Vobořila. Na téměř 200 stranách se v něm dočtete, co vše byste měli minimálně vědět, než začnete obchodovat. Doufáme, že Vám tento materiál pomůže alespoň trochu zvýšit šance na úspěch. Magickou formuli, která Vám zajistí bohatství, zde ale nenajdete. Tu se musí pokusit najít každý sám.

Robert Hluchník Front Office Max Manager vedoucí odd. Marketing & Product Management Colosseum, a.s.


4

www.colosseum.cz

CO JE FOREX? Možnost vydělávat jak na rostoucím, tak i klesajícím trhu, obrovská likvidita, trh otevřený 24 hodin a vysoký komfort obchodování – to je jen několik důvodů proč se stále více investorů věnuje obchodování na Forexu. Obchodování s měnami patří v současnosti mezi nejzajímavější možnosti finančního trhu. Rychlé a likvidní trhy poskytují příležitosti každou minutu a vysoký pákový efekt umožňuje využít i malé výkyvy měnových kurzů. Tyto výhody pak jsou příčinou neustálého růstu zájmu investorů o Forex. mezinárodní měnový trh největší světový trh otevřený 24hod denně možnost vydělávat na vzestupu i poklesu kurzu investiční příležitosti každou minutu vysoký pákový efekt

Foreign Exchange (někdy pouze Forex, FX nebo Spot fx) je největší finanční trh na světě s průměrným denním obratem větším než 4 bilióny amerických dolarů – téměř 30krát více než je celkový objem na všech amerických akciových burzách. Forex je síť propojených bank, investičních fondů, pojišťoven a brokerských společností. Na rozdíl od burzy není na Forexu jedno centralizované místo. Spíše se jedná o globální propojení všech zúčastněných subjektů prostřednictvím elektronické sítě. Pouhých 5 % objemu obchodů na Forexu provádí firmy a vlády, které nakupují a prodávají zboží a služby v zahraničí. Zbylých 95 % obchodů pak tvoří investice s cílem dosažení příležitosti

zisku.

Nejzajímavější

nabízejí

investorům

nejobchodovanější měny.Téměř 90 % obchodů dnes představují investice do 8 hlavních měn, mezi které patří americký dolar (USD), euro (EUR), japonský jen (JPY), britská libra (GBP), švýcarský (CAD),

frank

(CHF),

australský

kanadský

(AUD)

a

novozélandský dolar (NZD).


6

www.colosseum.cz

Proč Forex? Skutečný 24 hodinový trh Forex je jediný trh otevřený skutečně 24 hodin denně. Obchodování začíná každý den v Sydney ve 23 hodin našeho času, a postupuje po celé planetě podle otevíracích hodin v jednotlivých finančních centrech, nejprve v Tokiu, pak v Londýně a končí v New Yorku opět ve 23 hodin. Ve srovnání s jinými trhy tak mohou investoři vždy reagovat na nejnovější vývoj. Obchodní hodiny a seance na forexu:

Nepřekonatelná likvidita Při denním objemu, který je 50krát větší než na největší americké akciové burze New York Stock Exchange, se na Forexu vždy najdou obchodníci ochotní nakupovat nebo prodávat světové měny. Obrovská likvidita pak pomáhá zajistit cenovou stabilitu. Díky tomu mohou investoři téměř vždy vstoupit do trhu nebo uzavřít pozici za „férovou“ cenu.

Možnost vydělávat na vzestupu i poklesu kurzu Obchodování na Forexu je založeno na souběžném nakupování jedné měny a prodeji odpovídajícího množství druhé měny. Prodanou měnou tak investor „platí“ za nákup první měny. Pokud investor očekává vzestup kurzu (posílení), tak měnu nakupuje a otevírá tím tzv. dlouhou pozici (long). Když naopak předpokládá pokles kurzu (oslabení), měnu prodává a otevírá tzv. krátkou pozici (short). S každým obchodem na Forexu tak investor současně otevírá dlouhou pozici v jedné měně a krátkou pozici ve druhé měně. Výsledkem je, že na Forexu může investor obchodovat na pokles kurzu stejně jednoduše jako na jeho vzestup.

Vysoký pákový efekt Charakteristickým znakem obchodování na Forexu je použití finanční páky, která umožňuje investorovi držet pozici několikanásobně větší než je jeho investovaný kapitál. Na Forexu je běžně k dispozici páka 20 : 1 až 100 : 1, ve srovnání s 2 : 1 až 10 : 1 na akciových trzích a komoditních


7

www.colosseum.cz

trzích. Při páce 100 : 1 (záloha 1 %) a vkladem 5000 USD tak může investor obchodovat s objemem až 500 000 USD (10 000 USD * 50 = 500 000 USD). Díky finanční páce vede každá změna kurzu měny k většímu procentnímu zhodnocení (ale i znehodnocení) investovaných prostředků (záloze). Páka tak umožňuje dosahovat se stejným kapitálem vyšších zisků a současně využívat menších pohybů kurzu. Jejím použitím se ale současně zvyšuje podstupované riziko.


8

www.colosseum.cz

Základní rozdělení brokerů Na Forexu se vyskytují dva základní typů brokerů, kteří mají rozdílný přístup a zájmy. Protože existují dvě varianty, je rozumné tomuto tématu věnovat náležitou pozornost, a současně se nabízí otázka, který typ brokera je pro investora lepší. Proč na trhu existují brokerské společnosti? Protože drtivá většina obchodníků, kteří mají zájem se účastnit obchodování na měnovém trhu, nemá dostatečný kapitál na to, aby se sami dostali na mezibankovní trh (kde jsou astronomické požadavky na kapitál). Broker existuje proto, aby sdružoval investory a poskytoval jim přístup na mezibankovní trh. Dva základní typy brokerů:

MM (Market Maker) Hlavní úkolem Market Makera je kótovat cenové kurzy a poskytovat dostatečnou likviditu pro realizaci obchodních pokynů. Důležitý je způsob, jakým to dělá – pokaždé se nachází na druhé straně obchodu, tj. pokud investor nakoupí, MM prodá, a naopak. Konkrétně, nakoupí-li investor 1 lot EURUSD, ve stejném okamžiku musí existovat někdo, kdo chce 1 lot EURUSD prodat, jinak nemůže proběhnout obchod. Tuto úlohu provádí právě Market Maker – obchoduje proti svému klientovi. Tento systém může přinášet neblahé důsledky, uvědomíme-li si, že obchodování na Forexu je byznys s nulovým součtem. Vydělá-li investor, jeho protistrana – v tomto případě MM – ztrácí. Může zde docházet ke střetu zájmů brokerské společnosti a klienta. Jediným poplatkem u MM je výše spreadu, ale jak jsme si jistě uvědomili, pro tohoto brokera mohou být lukrativnější jiné příjmy – ze ztrátových obchodů investora.

STP / ECN (Straight Through Processing / Electronic Communications Network) Jednoduše řečeno, úlohou STP a ECN brokera je být pouze prostředníkem, který odesílá nákupní a prodejní objednávky svých klientů ven do sítě různých poskytovatelů likvidity, zejména velkých bank. To znamená, že STP (ECN) není skutečným poskytovatelem likvidity, tu zajišťují jiní nezávislí účastnící trhu, se kterými je broker ve spojení. Z toho plyne, že STP (ECN) broker nemůže nijak manipulovat s cenovými kurzy a neuzavírá obchody proti klientům. U STP brokera je jediným zdrojem příjmů část spreadu. Je tedy jasné, že čím úspěšnější klient, tím spokojenější broker, je to oboustranně výhodná situace. ECN se odlišuje od STP hlavně tím, že si místo rozšíření spreadu účtuje komise.


9

www.colosseum.cz

Jak probíhá obchod na Forexu? Na mezinárodním měnovém trhu investoři nakupují a prodávají světové měny s cílem dosáhnout zisku. Provedení obchodu na Forexu je jednoduché a princip je stejný jako na jiných trzích. Investor očekávající vzestup kurzu se snaží levně koupit, aby mohl poté dráž prodat. Pokud předpokládá pokles kurzu, tak se naopak pokouší draze prodat, aby mohl po poklesu levněji nakoupit. Světové měny se pohybují v rámci volně plovoucích směnných kurzů a obchodují se v párech, např. euro/americký dolar (EUR/USD) nebo britská libra/švýcarský frank (GBP/CHF). První měna z páru se nazývá základní měna a druhá je tzv. křížová měna. Kurz je přitom vždy udáván za jednu jednotku základní měny. Např. kurz EUR/USD 1,37500 znamená, že 1 euro má hodnotu 1,37500 amerického dolaru. Pokud kurz roste, základní měna posiluje a křížová oslabuje. Po změně kurzu EUR/USD z 1,37500 na 1,38100 je možné koupit za jedno euro více dolarů a euro tak posílilo a dolar oslabil. Naopak, jakmile kurz klesá, základní měna oslabuje a křížová posiluje. Zisk nebo ztrátu z obchodu obvykle počítáme v pipech nebo bodech. U měnových párů bez japonského jenu je pip čtvrté číslo za desetinnou čárkou (předposlední) a bod (jak je používán v platformě MT4) je páté desetinné místo (poslední). U párů s japonským jenem je pip druhé číslo za desetinnou čárkou a bod třetí desetinné místo. A tak - jeden pip má deset bodů, 10 pips je 100 bodů atd. Na Forexu se obchoduje v tzv. lotech. Standardní velikost jednoho lotu je 100 000 jednotek základní měny (10 000 je tzv. malý lot). Jestliže investor očekává posílení australského dolaru vůči americkému dolaru, bude nakupovat AUD/USD. V případě malého lotu pak investor nakupuje 10 000 australských dolarů (základní měna) a prodává odpovídající množství amerických dolarů (křížová měna).

Investor v dubnu roku 2011 nakoupí 10 000 AUD

AUD

USD

+ 10 000

- 10 420

- 10 000

+ 10 720

0

+ 300

(prodá USD) za kurz 1,04200 V červnu roku 2011 smění AUD zpět na USD za kurz 1,07200 Zisk na této investici činí 300 USD

Pokud investor očekává pokles kurzu eura (oslabení) a vzestup dolaru (posílení), bude prodávat EUR/USD. V tomto případě prodává eura a nakupuje americké dolary. Colosseum, a.s. - Forex eBook

10

www.colosseum.cz

Investor v dubnu roku 2011 prodá 10 000 euro

EUR

USD

- 10 000

+ 14 790

+ 10 000

- 14 150

0

+ 640

(nakoupí dolary) za kurz 1,47900 V květnu roku 2011 pak nakoupí eura (prodá dolary) za kurz 1,41500 Zisk na této investici činí 640 USD

Spread Stejně jako na ostatních finančních trzích jsou i na Forexu uváděny dva kurzy – „bid“ (poptávka) a „ask“ (nabídka). Ask je kurz, za který investor nakupuje základní měnu a současně prodává křížovou. Očekává přitom posílení základní měny a oslabení křížové měny. Bid je naopak kurz, za který může investor prodat základní měnu a nakoupit křížovou měnu. V tomto případě by spekuloval na oslabení základní měny vůči křížové měně.

Pro investora na Forexu znamená výše spreadu jeho náklad na obchod.

Rollover Každý obchod na Forexu znamená zapůjčení jedné měny (krátká pozice) za účelem nákupu druhé měny (dlouhá pozice). V této souvislosti jsou investorovi připisovány a odepisovány příslušné úroky. Z každé dlouhé pozice (koupená měna), kterou drží ve 23:00 SEČ, úroky dostává a naopak z každé


11

www.colosseum.cz

krátké pozice (prodaná měna) úroky platí. Pokud má investor nakoupenou měnu s vyšším úrokem než jaký je u prodané měny, je čistý úrok kladný a investorovi je příslušná částka připsána na účet. Jestliže je úrok vyšší u prodané měny, je čistý úrok záporný a investor příslušný rozdíl zaplatí. Tento proces tzv. rolování je automatický a výše úroků se pohybuje kolem 5 až 10 USD za velký lot. Pokud investor pozici uzavře před 23:00 SEČ, úroky neplatí ani neobdrží.


12

www.colosseum.cz

Finanční páka Charakteristickým znakem obchodování na Forexu je použití finanční páky. Obchodování na páku umožňuje investorovi držet pozici mnohem větší než je hodnota jeho účtu. Běžná výše zálohy (tzv. margin) se na Forexu pohybuje v rozmezí 1 % až 5 %. Obchodování s měnami na páku zvyšuje „kupní sílu“ investora. Pokud má investor na obchodním účtu 5000 USD, může při marginu 1 % (páka 100 : 1) obchodovat s objemem až 500 000 USD. Investor očekává posílení amerického dolaru vůči švýcarskému franku. Bude tedy nakupovat jeden velký lot USDCHF – nakupovat dolary a současně prodávat franky.

Investor 5.5.2011 nakoupí jeden velký lot USDCHF za

USD

CHF

+ 100 000

- 86 900

- 100 000

+ 88 300

0

+ 1400

kurz 0,86900 Dne 12.5.2011 uzavře pozici prodejem za kurz 0,88300 Zisk na této investici činí 1400 CHF

Při marginu 1 % bude investor potřebovat zálohu ve výši 1000 USD (1 % * 100 000 USD). Dolar skutečně posílil (kurz vzrostl) a investor uzavřel pozici prodejem 100 000 USD, za které dostal 88 300 CHF. Vzhledem k tomu, že původně investor za 100 000 USD zaplatil 86 900 CHF, realizuje zisk 1400 CHF, což je 1585 USD (1400 CHF / 0,88300 USDCHF = 1585 USD). Investice (margin)

1000 USD

Zisk

1585 USD

Zhodnocení investice

158,5 %

Díky finanční páce dosáhl investor zhodnocení 158,5 %. Pokud by investor finanční páku nepoužil, zisk by byl pouze kolem 1,6 % (1400 CHF / 86 900 CHF = 1,6 %). S vyšší kupní silou může investor dosahovat výrazně vyššího zhodnocení prostředků, nicméně stejně jako se násobí zisky, tak se násobí i případné ztráty. Páka způsobuje, že každá změna kurzu vede k většímu procentnímu zhodnocení, ale i znehodnocení investovaných prostředků - zálohy. Obchodování na margin může být vysoce ziskovou obchodní strategií, nicméně investor by měl přesně pochopit příslušná rizika.


13

www.colosseum.cz

Ukázky obchodů Vzestup kurzu

Investor sleduje kurz EUR/USD na 5 minutovém grafu. Dne 26.května 2011 v pozdním odpoledni zaregistruje formující se reverzní cenovou formaci 1-2-3, ze které by mohl kurz vyrazit směrem vzhůru. Hodinu před tím navíc indikátor RSI signalizoval silně přeprodaný trh, když se jeho křivka propadla pod hranici 30 %. Technická analýza naznačuje, že by kurz mohl vyrazit vzhůru. Investor si označí horizontální čarou úroveň rezistence odhalené cenové formace (modrá čára). Pokud se potvrdí jeho analýza, cena projde přes tuto rezistenci a kurz nad touto úrovní uzavře, je rozhodnutý nakoupit 1 velký lot EUR/ USD. Analýza se rychle potvrzuje a na kurzu 1,41100 je nakoupen 1 velký lot EUR/USD. Investor si současně zadá ochranný stop loss pokyn pod minimum vstupní svíce, konkrétně na úroveň 1,41000. Počáteční riziko je tak 100 USD. Euro začne skutečně posilovat a vytvářet nová cenová minima a maxima - růstový trend. Investor si zakresluje linii nového trendu a je rozhodnutý opustit aktuální obchod v momentě, kdy kurz uzavře Colosseum, a.s. - Forex eBook

14

www.colosseum.cz

pod touto linií supportu (černá čára). Taková situace totiž signalizuje velkou pravděpodobnost konce trendu. Pozice je uzavřena asi o 3 hodiny později podle plánu. Kurz při uzavření pozice je 1,41250 a investor tak realizuje zisk 150 USD. EUR

USD

Nákup 1 lotu EURUSD za 1,41100

+ 100 000

- 141 100

Uzavření pozice prodejem za 1,41250

- 100 000

+ 141 250

0

+ 150

Zisk

Na tento obchod bude investor při marginu 1 % potřebovat kapitál 1411 USD. Margin = 1 lot * 1 % * 100 000 EUR = 1000 EUR (1411 USD). Během několika hodin tak investor dosáhl zhodnocení kapitálu o 10,6 %. Zisk% = 150 USD / 1411 USD = 10,6 %.

POZOR! Pokud by ale kurz šel proti investorovi, tzn. klesal, realizoval by investor ztrátu. Vývoj mohl být následující: Investor nakoupil 1 velký lot EURUSD na kurzu 1,41100 s ochranným stop lossem na úrovni 1,40950. Jeho analýza se vzápětí nepotvrzuje. Euro rychle oslabí a po krátké době zasáhne předem nastavený stop loss. Investor realizuje ztrátu 150 USD. EUR

USD

Nákup 1 lotu EURUSD za 1,41100

+ 100 000

- 141 100

Uzavření pozice prodejem za 1,40950

- 100 000

+ 140 950

0

- 150

Ztráta

Na tento obchod použil investor při marginu 1 % kapitál 1411 USD. Margin = 1 lot * 1 % * 100 000 EUR = 1000 EUR (1411 USD). Během několika hodin tak investor přišel o 10,6 % ze svého kapitálu! Ztráta% = 150 USD / 1411 USD = 10,6 %.


15

www.colosseum.cz

Pokles kurzu

Je 26. dubna 2011 a kurz EUR/USD se na 5 minutovém grafu pohybuje technicky zajímavým způsobem. Investor v nočních hodinách identifikuje krátkodobé pásmo bez trendu, a jeho support si označí čarou. Technická analýza tak naznačuje, že by kurz mohl v případě proražení supportu silně propadnout. Investor provedl svou analýzu, a pokud cena projde přes čáru supportu a uzavře pod ním, je rozhodnutý prodat 1 velký lot EUR/USD. Kurz klesá a analýza se potvrzuje – support byl proražen. Je prodán 1 velký lot EUR/USD na kurzu 1,45720. Investor si současně zadá ochranný stop loss pokyn nad maximum vstupní svíce, konkrétně na úroveň 1,45780. Počáteční riziko je tak 60 USD. Euro skutečně oslabuje. Asi o 2 hodiny později začíná cena vytvářet novou silnou úroveň supportu. Za další hodinu investor identifikuje reverzní 1-2-3 formaci, která může aktuální trend obrátit. V momentě potvrzení formace z obchodu vystupuje. Kurz při uzavření pozice je 1,45360. Investor realizuje zisk 360 USD.


16

www.colosseum.cz

GBP

USD

Prodej 1 lotu EURUSD za 1,45720

- 100 000

+ 145 720

Uzavření pozice nákupem za 1,45360

+ 100 000

- 145 360

0

+ 360

Zisk

Na tento obchod bude investor při marginu 1 % potřebovat kapitál 1458 USD. Margin = 1 % * 100 000 EUR = 1000 EUR (1458 USD). Dosáhl přitom zhodnocení kapitálu asi o 25 %. Zisk% = 360 USD / 1458 USD = 24,7 %.

POZOR! Pokud by ale kurz šel proti investorovi, tzn. rostl, realizoval by investor ztrátu. Vývoj mohl být následující: Investor prodal 1 velký lot EURUSD na kurzu 1,45720. Ochranným stop loss umístil na cenu 1,46080. Obchod jde ihned od začátku do průběžné ztráty. Analýza se nepotvrzuje, cena eura stále roste a po krátké době končí na stop lossu. Investor tak realizuje ztrátu 360 USD. EUR

USD

Prodej 1 lotu EURUSD za 1,45720

- 100 000

+ 145 720

Uzavření pozice nákupem za 1,46080

+ 100 000

- 146 080

0

- 360

Ztráta

Na tento obchod použil investor při marginu 1 % kapitál 1458 USD. Margin = 1 lot * 1 % * 100 000 EUR = 1000 EUR (1458 USD). Během několika hodin tak investor přišel o 24,7 % ze svého kapitálu! Ztráta% = 360 USD / 1458 USD = 24,7 %.


17

www.colosseum.cz

TECHNICKÁ ANALÝZA Měnový trh je prostředí, které je charakteristické nestálostí a výraznými cenovými pohyby. Není náhodou, že jsou měny těmto obtížně odhadnutelným situacím vystaveny. Na měnovém trhu sice promlouvá dlouhodobý efekt makroekonomických fundamentů jednotlivých států, v krátkodobém a střednědobém období to jsou ovšem samotní obchodníci a jejich aktuální nálada, která diktuje směr trhu. Nálada jednotlivce a davu je přitom proměnlivý faktor, který rychle vzniká, rychle se mění, případně zaniká. Velká skupina lidí v každém okamžiku promítá do svých obchodů očekávání a především svůj vědomý či nevědomý strach z dosaženého výsledku. Samotný měnový trh pak je místem, které mapuje všechna rozhodnutí a emoce (strach a chamtivost) obchodujícího davu jako cenový pohyb. Cenový graf je přitom mapou, která nám pomůže tyto pohyby

pochopit

a

efektivně

cenových

grafů

s nimi pracovat.

Studiu měnových

párů

technická

analýza.

se

věnuje

Technická

analýza přináší do obchodování důležitý předpoklad o tom, že chování trhu se principiálně nemění a situace, které lze pozorovat na cenovém grafu, se v různých variacích opakují. Úkolem technické analýzy pak není se 100 % jistotou předpovědět budoucí pohyby, ale pouze získat vyšší pravděpodobnost úspěchu této předpovědi. Základním nástrojem technické analýzy je cenový graf – ten je nositelem cenných informací o trhu – zda-li převažují nákupy nebo prodeje, o důležitých cenových hladinách, kde již obchodníci odmítají nakupovat nebo prodávat, či o oblastech, kde naopak velmi pravděpodobně znovu nakoupí nebo prodají. Takové informace poskytují vyšší pravděpodobnost úspěchu, tedy výhodu na trhu, kterou hledáme.

Technická vs. Fundamentální analýza Abychom správně pochopili sílu technické analýzy, musíme si uvědomit, co tento nástroj nabízí v porovnání s široce známou a používanou fundamentální analýzou.


18

www.colosseum.cz

Fundamentální analýza se zaměřuje na poměřování skutečné vnitřní hodnoty aktiva („správné ceny“), v tomto případě měny, a jeho aktuální ceny. Pokud analýza odhalí vyšší skutečnou hodnotu měny než je její cena, realizujeme nákup. Naopak, odhalíme-li nižší skutečnou hodnotu měny vůči aktuální ceně, realizujeme prodej. Tento typ analýzy je vhodný pro určení vstupu do dlouhodobých pozičních obchodů, protože není v její moci predikovat krátkodobé události a nálady na trhu.

Výhody Technické analýzy Technická analýza je mnohem pružnějším nástrojem pro analýzu proměnlivého prostředí měnových trhů. Proti známým fundamentům umožňuje: načasování přesného vstupu a výstupu, vázání kapitálu pouze v případě potřeby, a nástroje pro přesné omezení rizika.

Technická analýza je na měnových trzích nejpoužívanějším nástrojem pro obchodování a její znalost je velmi důležitou součástí pro každého seriózního obchodníka.

Technická analýza vychází z předpokladu, že určitá schémata ve vývoji cen se stále opakují. Úkolem technické analýzy je s pomocí cenového grafu a technických nástrojů předpovědět s mírně vyšší pravděpodobností budoucí pohyb ceny. V porovnání s fundamentální analýzou, která je vhodná spíše pro dlouhodobé poziční investování, technickou analýzu nejčastěji používáme pro lepší načasování obchodů a kontrolu rizika.


19

www.colosseum.cz

Základní cenové grafy Cenový graf je obrazovým vyjádřením pohybu cenového kurzu měny v čase. Jeho dvě osy zobrazují čas (horizontální osa) a hodnotu kurzu (vertikální osa). Cenový graf zobrazuje důležité informace, které jsou základem pro rozhodování technického obchodníka. Mezi základní cenové grafy patří čárový, sloupcový a svícový graf.

Čárový graf (Line Chart) Čárový graf zobrazuje pouze zavírací ceny měn ve zvoleném časovém období. V tomto grafu nerozeznáme s přesností volatilitu (cenovou rozkolísanost) a důležité opěrné body cen (které určujeme dle nejvyšších a nejnižších hodnot). Vidíme tak pouze vývoj ceny. Graf se používá například pro přehledné zobrazení korelací měn (souběžné či protichůdné pohyby měnových párů), jak ukazuje obrázek. Zde porovnáváme na denním grafu zrcadlový pohyb měnových párů EUR/USD a USD/CHF.


20

www.colosseum.cz

Sloupcový graf (Bar Chart) Sloupcový graf, jak již název napovídá, se vykresluje ve sloupcích a každý sloupec je nositelem čtyř důležitých informací: otevírací cena (Open), zavírací cena (Close), nejvyšší cena (High), a nejnižší cena (Low). Každý sloupec nese informaci o tom, kde trh v daném časovém úseku otevřel a uzavřel, tedy zda-li trh v daném úseku rostl, klesal nebo se pohyboval jenom do strany. Další informace o nejvyšší a nejnižší ceně nám slouží k posouzení volatility, která hraje na trhu také důležitou roli. Na následujícím obrázku vidíme sloupcový graf EUR/USD.

Svícový graf (Candlesticks) Svícový graf nese stejné informace jako sloupcový graf. Vykreslené svíce jsou ovšem přehlednější. Každá svíce se skládá z těla (body) a knotů (wicks). Tělo svíce znázorňuje rozdíl mezi otevírací a zavírací cenou. Zelené tělo svíce zobrazuje vzestup a červené tělo svíce zobrazuje pokles. Konce knotů zobrazují nejvyšší a nejnižší cenu. Vše vidíme na grafu EUR/USD.


21

www.colosseum.cz

Svícové grafy jsou nejčastěji používaným typem grafů.

Časové periody Cenový graf lze zobrazit v různé časové periodě, kdy každá nová vykreslená svíce (sloupec, čára) reprezentuje pohyb ceny ve zvolené periodě. Pokud si zvolíme např. svícový graf a na něm hodinovou periodu, každá svíce bude reprezentovat pohyb ceny v jedné hodině. Pokud zvolíme časovou periodu jedné minuty, bude každá svíce znázorněním pohybu ceny během jedné minuty. V rámci technické analýzy se nejčastěji pracuje s těmito časovými rámci: M1 – minutový M5 – pětiminutový M15 – patnáctiminutový H1 – hodinový H4 – čtyřhodinový D1 - denní W1 – týdenní MN - měsíční Krátkodobý obchodník nejčastěji pracuje s M5 a H1 grafem. Střednědobý (swingový) obchodník využívá nejčastěji H1 a H4 grafu. Dlouhodobý obchodník nejčastěji provádí své analýzy na D1 a W1 grafu.


22

www.colosseum.cz

Jak vzniká hodinová svíce z pohybů minutových svící, vidíme na obrázku.

V levé polovině obrázku vidíme minutové svíce v rozmezí jedné hodiny, od 10:00 do 11:00. V pravé polovině vidíme pohyb během stejné hodiny, ale jak jej znázornila jedna hodinová svíce. Všimneme si, že otevírací, zavírací, nejvyšší a nejnižší cenový kurz zůstává v obou případech stejný. Jediný rozdíl je v množství informací, které jsme schopni interpretovat.

Cenový graf vizuálně znázorňuje vývoj ceny v průběhu času. Čárový graf zobrazuje pouze spojitou křivku zavíracích cen. Ve sloupcovém grafu je každý sloupec nositelem čtyř důležitých hodnot – otevírací, zavírací, nejvyšší a nejnižší ceny v období zvolené periody. Svícový graf vychází ze sloupcového grafu, nicméně jeho výhodou je lepší přehlednost.


23

www.colosseum.cz

Supporty a Rezistence Obchodování na měnovém trhu je neustálý souboj mezi nakupujícími, kteří věří, že trh poroste a prodávajícími, kteří čekají naopak pokles kurzu. Býci (nakupující, bulls) a medvědi (prodávající, bears) usilovně bojují počtem svých zadaných pokynů o to, aby se cenový kurz hnul jejich směrem, přičemž pokaždé se trh pohne na tu stranu, kde se objeví více pokynů. Pokud je v daném okamžiku větší skupina obchodníků ochotna nakoupit, trh poroste. V opačném případě, kdy chce větší skupina prodávat a své prodeje realizuje, trh klesá. Pohyby na měnovém trhu jednoduše řídí nabídka a poptávka, neboli poměr objemů objednávek na jednu či druhou stranu. Na trhu se často vyskytují situace, kdy cena dospěje k takové hladině, kde většina obchodníků odmítá dále nakupovat nebo prodávat, protože se jim taková cena zdá z jakéhokoli důvodu příliš vysoká anebo příliš nízká. Hladině, kde již obchodníci nechtějí více prodávat, říkáme support (hladina podpory nebo podlaha). Hladině, kde již naopak nechtějí více nakupovat, říkáme rezistence (hladina odporu nebo také strop).

Support Support vznikne v momentě, kdy prodávající posunuli svým převažujícím počtem pokynů cenový kurz směrem dolů, ale na určité cenové hladině již nechtějí z jakéhokoli důvodu dále tento směr podporovat, cenu považují za příliš nízkou pro další prodej. Uklidnění na straně medvědů tak způsobí novou, dočasnou nadvládu na straně býků a počet jejich pokynů převáží – cena vystupuje opět výše. Takto se vytvoří úroveň supportu. Silný support vznikne, když se cena od podobné hladiny odrazí hned několikrát, čím poukazuje na nezájem o otevírání nových prodejních pozic, resp. na důvod pro uzavírání existujících krátkých pozic. Po dvou a více odrazech ceny již také platí, že samotné vědomí o existenci supportu způsobuje po návratu ceny k němu nezájem o prodeje a vyčkávání na další směr pohybu ceny. Obecně platí, že čím víckrát se cena od tohoto supportu odrazí, tím větší je jeho platnost. Konkrétní příklad si ukážeme na obrázku. Jedná se o denní graf EUR/GBP.


24

www.colosseum.cz

Obyčejně se support zakresluje do grafu takto:

Je nutné si uvědomit, že trh se nikdy nechová zcela přesně, a support je spíše různě širokou zónou než hladinou přesného cenového kurzu. Na M1 grafu to může být zóna o velikosti několika pips. Na D1 grafu může být velikost této zóny v řádu desítek pips.

Na obrázku vidíme konkrétní příklad, jak support vzniká a funguje. V bodě č. 1 cena volně klesá. V bodě č. 2 vzniká moment, kdy prodávající již nevidí důvod pro umístění dalších prodejních pokynů a část z těchto obchodníků se nákupy zbavuje svých dosavadních krátkých pozic. Na druhé straně Colosseum, a.s. - Forex eBook

25

www.colosseum.cz

jsou stále aktivní nakupující a toto uklidnění na prodejní straně jim dalo sílu, aby cenu zvýšili až do bodu č. 3 – zde cena již posílila natolik, aby se pro obchodníky stala opět atraktivní na prodej. V bodě č. 4 support zůstává nepřekonaný s následnou korekcí k bodu č. 5, kde se cena opět stává výhodnou na prodej – tyto prodeje stlačí cenu k bodu č. 6, který již potřetí potvrzuje existenci supportu. Cena se naposledy odráží a při svém růstu již překonává bod č. 5, kde cena již není nadále pro většinu obchodníků natolik zajímavá pro prodej. Trh vyráží dále vzhůru a mění směr.

Rezistence Logika rezistence je právě opačná. Býci vládnou nad medvědy počtem zadaných pokynů do trhu a posunují cenový kurz stále výše. Dříve nebo později se ovšem dostanou k určité cenové hladině, na které již nemají zájem z jakéhokoli důvodu dále tento svůj směr posilovat, cenu považují za příliš vysokou pro další nákup. Jakmile zájem býků takto ochladne, medvědi převáží a svými pokyny pošlou trh opět směrem dolů. Vzniká rezistence. Silná rezistence vznikne, když se cena od podobné hladiny odrazí hned několikrát, čím poukazuje na nezájem o otevírání nových nákupních pozic, resp. silný důvod pro uzavírání dlouhých pozic. Také zde obecně platí, že čím víckrát se cena od této rezistence odrazí, tím větší je její platnost. Na rezistenci opět nahlížejme více jako na zónu než přesnou cenovou hladinu. Konkrétní příklad si ukážeme na dalším obrázku. Jedná se o denní graf GBP/JPY. Obyčejně se rezistence zakresluje do grafu takto:


26

www.colosseum.cz

Stejná rezistence z pohledu zóny mezi hodnotami dvou cenových kurzů:

Konkrétní příklad ukazuje, jak se chová cena při tvorbě rezistence. V bodě č. 1 volně roste. Bod č. 2 je poprvé hladinou, kde zanikají důvody pro zadávání nových nákupních pokynů. V bodech 3 – 8 dochází ke korekcím a dalším zpětným návratům k otestování příslušné zóny rezistence. Poté trh změnil směr.

Vztah Supportu a Rezistence Support je dočasná podlaha na trhu. Rezistence je dočasný strop na trhu. Tyto úrovně se obvykle ihned po jejich překonání nevytrácí. Pouze mění svojí působnost. Support se často mění na rezistenci a rezistence na support. Vezmeme-li v úvahu analogii s domem, potom pokud budeme stát v přízemí, jeho horní zděná část pro nás bude stropem a to na čem stojíme podlahou. Věříme-li, že nám nyní bude v prvním patře lépe a vyjdeme po schodech nahoru, stojíme na podlaze, která pro nás byla dříve stropem. A někde nad námi se nachází další strop. Můžeme vylézt na další patro a také tento strop se pro nás stane podlahou.


27

www.colosseum.cz

Na obrázku vidíme čtyřhodinový graf trhu GBP/USD. Plná čára zobrazuje platný support, který se následně změnil v rezistenci a přinutil trh k dalším propadům. Přerušovaná čára zobrazuje opět úroveň supportu (kde cena dočasně našla své dno), který následně působil jako zóna odporu – rezistence.

Obchodování Supportu a Rezistence Supporty a Rezistence (dále S/R) lze obchodovat dvěma základními způsoby, z nichž každý má své vlastní charakteristiky.

Odražení Obchodování odražení od S/R nám nabízí: Vyšší pravděpodobnost úspěšných obchodů Vyšší počet obchodů Nízké riziko v jednom obchodě Relativně nižší zisk v jednom obchodě Spíše krátkodobé obchody


28

www.colosseum.cz

Proražení (Breakout) Obchodování proražení S/R nám nabízí: Nižší pravděpodobnost úspěšných obchodů Nižší počet obchodů Vysoké riziko v jednom obchodě Vysoký potenciál v jednom obchodě Spíše dlouhodobé držení obchodu

Kulatá čísla Na měnových trzích hrají důležitou, byť skrytou, roli kulatá čísla. Jedná se o silné úrovně v trhu stejně jako v případě supportů nebo rezistencí. Většinou nejsilnější roli hrají hladiny pohybující se okolo 00 nebo 50. U trhu EUR/USD to mohou být například hladiny 1.3100 nebo 1.3150. V některých trzích mají svou platnost (i když slabší) dokonce úrovně 25 a 75. Proč kulatá čísla fungují? Použijme Colosseum, a.s. - Forex eBook

29

www.colosseum.cz

opět analogii, tentokrát s placením v restauraci. Pokud chci zaplatit jídlo a číšník po mě chce 145 Kč, dám mu 150 Kč se slovy, aby si zbytek nechal. Nebo, jídlo za 149 Kč koupím, protože je ještě levné. To samé za 151 Kč mi už ale přijde moc drahé a nekoupím jej, a to přesto, že je dražší o pouhé procento. Lidé mají tendenci čísla zaokrouhlovat. Funguje to i na měnových trzích, stejně jako i v jiných situacích. Obrázek, kde vidíme denní graf trhu EUR/USD, tento jev potvrzuje.

Vidíme, že EUR/USD našel svůj aktuální vrchol na hodnotě 1.4300. Silná oblast supportu měnícího se v rezistenci se nacházela v okolí kurzu 1.3800. Další silná oblast supportu a rezistence se nacházela v okolí kurzu 1.3500. Zatím poslední minimum trh našel na hodnotě 1.3000.

Supporty a rezistence jsou důležitými úrovněmi na cenovém grafu. Vznikají na cenových hladinách, kde obchodníci již nechtějí z jakéhokoli důvodu dále nakupovat nebo prodávat. Support funguje jako podlaha na trhu, v jejíž zóně obchodníci nechtějí dále prodávat. Rezistence funguje jako strop a místo, kde obchodníci odmítají dále nakupovat. Cena se od obou úrovní několikrát odráží a přitom platí, že čím více odrazů ceny, tím silnější je tato úroveň. Mezi supportem a rezistencí funguje úzký vztah a jejich role se při jejich překonání často mění – support se mění v rezistenci a rezistence zase na support. Na mnoha měnových párech tvoří další silné úrovně S/R kulatá čísla, hlavně kurzy končící 00 a 50 (např. 1.3800, resp. 1.3850).


30

www.colosseum.cz

Obchodní kanál Obchodní kanál je cenové rozpětí různé šířky, jehož dolní a horní část jasně ohraničují horizontální úrovně supportu a rezistence – je situací vyrovnaných sil mezi býky a medvědy. Veškeré obchodování přitom probíhá uvnitř kanálu. Někdy také mluvíme o ceně putující doprava, resp. konsolidaci nebo pásmu. Obchodní kanál je grafickým vyjádřením přestávky a oddychu obchodníků během trendu nebo předznamenáním jeho konce. Vše záleží na tom, jak se cena uvnitř kanálu vyvine a jaký směr následně zaujme. Cena se odráží od vnitřních stěn a nakonec prorazí jedním směrem ven z kanálu – toto proražení nazýváme také breakout. Příklad obchodního kanálu na trhu GBP/USD (hodinový graf) vidíme na obrázku.

Jak obchodujeme Obchodní kanál Obchodní kanál lze obchodovat dvěma způsoby. Jelikož se jedná o grafickou formaci vznikající na bázi supportu a rezistence, pravidla obchodování vycházejí z tohoto tržního fenoménu. 1. způsob Obchodujeme v rámci kanálu. Využíváme tzv. swingového pohybu do strany. Obchod na nákup realizujeme po odražení ceny od dolní úrovně kanálu (supportu) nahoru, viz obrázek. Obchod na prodej pak realizujeme po odražení ceny od horní hranice kanálu (rezistence) směrem dolů.


31

www.colosseum.cz

Na obrázku vidíme, jak probírá dlouhá pozice uvnitř obchodního kanálu. Nejprve čekáme na odražení ceny od úrovně supportu, resp. čekáme, až nám dá cena jakýkoli solidní náznak odrazu. V tomto případě nakupujeme v momentě, kdy se vytvořila zelená svíce, která uzavřela nad maximem svíce předchozí. Ochranný StopLoss k pozici (červená značka) se umístí pod hranici supportu a pokyn pro výběr zisku (modrá značka) se umístí do oblasti pod horní rezistencí. Obchod má tak jasné mantinely. 2. způsob Obchodujeme vyražení ceny z kanálu oběma směry. Po určité době existence kanálu, v momentě, kdy vznikne silný důvod, cena prorazí úroveň supportu nebo rezistence a kanál opustí jedním směrem. Často se jedná o rychlý a silný pohyb. Cena v kanále se dá ostatně přirovnat k páře v hrnci. Čím déle zůstane v „uzavřené nádobě“, tím bouřlivěji to potom praskne.


32

www.colosseum.cz

Vyražení ceny z kanálu, tzv. breakout, vidíme na obrázku. Nejlepší způsob jak vyražení využít je prodávat až po uzavření cenové svíce pod supportem kanálu. To je z důvodu možného falešného proražení a okamžitého návratu zpět. Konzervativní investor zadá ochranný StopLoss nad rezistenci kanálu a agresivní investor může zadat StopLoss (červená značka) nad maximum svíce, na které prodával. Pokyn pro výběr zisku v tomto obchodě nemá nikdy přesné místo, možností výstupu je zde hned několik. My jsme v příkladě na obrázku použili pevné pravidlo risku ku potenciálnímu zisku 1 : 3, nastavili jsme tak výběr zisku (modrá značka) pevně na trojnásobnou velikost ochranného StopLossu. Vyražení z obchodního kanálu může kdykoli následovat také směrem vzhůru. V takovém případě obchodujeme stejně, pouze používáme opačné příkazy.

Obchodní kanál je grafickým znázorněním vyrovnaných sil mezi nakupujícími a prodávajícími. Jeho pásmo ohraničuje na dolní straně support a na horní straně rezistence – cena je uzavřena v kanále. Obchodní kanál může předznamenat pokračování trendu nebo trend zcela otočit, vše závisí na směru budoucího proražení ceny. Při obchodování využíváme odrazů ceny od vnitřních cen (supportu nebo rezistence) kanálu nebo obchodujeme vyražení ven z kanálu – tzv. breakout. Obchodováni v kanálu nabízí často vyšší frekvenci obchodů, vyražení vyšší potenciál zisku v jednom obchodě.


33

www.colosseum.cz

Trend Mezi obchodníky se říká: „Trend je tvůj přítel.“ A je to pravda. Umění rozpoznat trend, ať už růstový nebo klesající, patří mezi nejdůležitější úkoly obchodníka. Správné rozpoznání trendu a jeho přerušení je naprosto klíčové pro dosažení výhody na měnovém trhu. Trend je dlouhodobější proces směřování měnového kurzu jedním směrem – vzhůru nebo dolů. Tuto tendenci reprezentuje u růstového trendu tvorba vyšších maxim a minim ceny, kde cenový boj dlouhodobě vyhrávají nakupující, nebo naopak u klesajícího trendu tvorba nižších minim a maxim ceny, kde dlouhodobě vládnou prodejci měnového páru.

Trend Při posuzování směru a síly aktuálního trendu je nutné si zapamatovat jeden základní fakt: cena jakéhokoli trhu v jakémkoli časovém rámci se nepohybuje lineárně v přímce, ale spíše v určitých vlnách. Přitom během růstového trendu dochází k mnohačetnému vytváření nových vyšších minim a vyšších maxim ceny. Naopak, během klesajícího trendu dochází k vytváření mnoha nových nižších maxim a nižších minim ceny. Oba pohyby si zakreslíme jako koncept na obrázku. Růstový trend Když trh roste, býci usilují o postupné překonávání posledních maxim ceny, přičemž korekční minima se tvoří nad posledními minimy.


34

www.colosseum.cz

Klesající trend Když trh klesá, medvědi usilují o postupné překonávání posledních minim ceny, přičemž korekční maxima se tvoří pod posledními maximy.

Proč obchodovat s trendem Řekli jsme si, že trend je náš přítel a vyplatí se vždycky obchodovat do jeho směru. Ale proč? Je to jednoduché. Podívejme se na schematický obrázek rostoucího trendu.


35

www.colosseum.cz

Co z obrázku vyplývá? Pokud budeme obchodovat s trendem, tj. vždycky vstupovat do směru aktuálního trendu, trh bude v mnoha obchodech „více tolerovat“ naše potenciální chyby, protože během trendové fáze trh více roste (modré šipky) a méně klesá (červené šipky) a tak se nám zvyšuje pravděpodobnost, že uděláme obchod tím správným směrem.

Trendová čára Trendová čára je základní nástroj technické analýzy. Má za úkol určit směr aktuálního trendu a vyznačit jeho support (v případě rostoucího trendu) nebo rezistenci (v případě klesajícího trendu). V případě rostoucího trendu začínáme trendovou linii zakreslovat spojením prvních dvou minim (na obrázku bod č. 1 a 2, silná vzestupná šedá čára) a tuto čáru poté táhneme dále do budoucnosti (slabší šedá čára). Zakreslujeme si tak vlastně úroveň supportu tohoto trendu. V případě trendu směrem dolů začínáme trendovou linii zakreslovat spojením prvních dvou maxim (na obrázku bod č. 4 a 5, silná klesající šedá čára) a tuto čáru poté táhneme dále do budoucnosti (slabší šedá čára). Zakreslujeme si tak vlastně úroveň rezistence tohoto trendu.

Odrážení ceny od trendové čáry nebo její proražení je výhodným momentem pro realizaci obchodu.

Obchod na odražení od trendové linky nabízí: vyšší pravděpodobnost, že se tak stane vyšší počet obchodů nízké riziko v jednom obchodě nižší potenciál v jednom obchodě krátkodobé až střednědobé držení obchodu


36

www.colosseum.cz

Obchod na proražení (Breakout) trendové linky: nižší pravděpodobnost, že se tak stane nižší počet obchodů vysoké riziko v jednom obchodě vysoký potenciál v jednom obchodě dlouhodobé držení obchodu (obrat trendu)

Trend v praxi Ukažme si také, jak vypadá růstový trend na skutečném trhu. Na obrázku vidíme denní graf trhu AUD/USD.

Tmavá tučná čára vyznačuje počátek trendu, místo, kde začínáme trendovou čáru zakreslovat spojením nižšího a vyššího minima. Tuto čáru poté táhneme dále do budoucnosti (tmavá tenká čára). Vidíme, že po určité době se cena k trendové linii opět přibližuje a její úroveň respektuje, když se znovu odráží vzhůru do směru trendu. Odrážení ceny může probíhat vícekrát, než vidíme na obrázku. Obecně platí, že čím více se cena odráží od trendové čáry, tím silnější a platnější je tento trend. Všimněme si také zakreslené oranžové čáry. Během trvání hlavního trendu přirozeně dochází ke zrychlování a zpomalování pohybu ceny. V rámci hlavního trendu tak vznikají krátkodobější rychlejší trendy, jak ukazuje oranžová linie. Tyto úseky jsou významné, protože jsou často předzvěstí změny hlavního trendu. Exponenciálně zrychlující trend totiž znamená jediné – většina obchodníků Colosseum, a.s. - Forex eBook

37

www.colosseum.cz

identifikovala již započatý trend a vstupuje do něj. Tento moment ovšem bývá už pouze konečnou fází trendu. V té nákupní horečce se totiž vždycky najde někdo, kdo již nabyl solidního profitu a uzavírá své pozice prodejem. Těchto obchodníků postupně rychle přibývá a poměr sil se mění. Trend se obrací. Nyní si ukažme, jak vypadá na skutečném trhu klesající trend. Na obrázku vidíme denní graf trhu USD/JPY.

Tmavá tučná čára vyznačuje počátek trendu, místo, kde začínáme trendovou čáru zakreslovat spojením vyššího a nižšího maxima. Tuto čáru poté táhneme dále do budoucnosti (tmavá tenká čára). Vidíme, že po určité době se cena k trendové linii opět přibližuje a její úroveň respektuje, když se znovu odráží dolů do směru trendu. Konkrétně vidíme, že i po několika měsících, napravo v grafu, cena trendovou čáru respektuje. Odrážení ceny může probíhat vícekrát, než vidíme na obrázku. Také zde obecně platí, že čím více se cena odráží od trendové čáry, tím silnější a platnější je tento trend. Oranžová čára v tomto obrázku opět ukazuje fenomén zrychlování ceny v rámci hlavního trendu. Na obrázku vidíme, jak jsme využili prvního odražení k prodeji měnového páru.

Posouvání StopLossu Pokud zachytíme silný trendový pohyb, nemá smysl vystupovat z pozice ihned po dosažení mírného zisku. Efektivní řešení pro výstup z trendu je dynamicky posouvaný StopLoss podle jednotlivých vln (korekcí).


38

www.colosseum.cz

Tuto techniku znázorňuje pětiminutový graf trhu EURUSD.

Na obrázku vidíme následující obchodní případ: Nakoupili jsme (nyní není nutné vědět přesně proč, kolik a za kolik). Pod nejbližší minimum v trhu jsme umístili základní StopLoss. Když po našem vstupu trhu zkorigoval, následně se vydal dále v náš prospěch a utvořil tak nové vyšší minimum ceny, základní StopLoss jsme posunuli pod toto minimum. Trh pokračoval v růstu a tvořil další nová vyšší minima. Současně s tvorbou těchto minim jsme posouvali StopLoss stále výše. To jsme udělali celkem pětkrát, dokud se trh neobrátil a sám neukončil naši pozici na posunutém StopLossu. S touto metodou jsme tak dosáhli zajímavého poměru dosaženého zisku vůči základnímu riziku.

Trendový kanál Trendový kanál je obdoba obchodního kanálu, který již známe. V tomto případě se jedná o jeho různě zkosenou variantu. Principy jeho existence a obchodování zůstávají stejné. Rozeznáváme rostoucí a klesající trendový kanál, přesně podle směru trendu, ve kterém se tvoří. Jak zakreslujeme trendový kanál? V rostoucím trendovém kanále zakreslíme nejprve dolní úroveň supportu (trendovou linii) a poté vedeme rovnoběžnou čáru a spojíme jí horní úrovně rezistence. V klesajícím trendovém kanále vše kreslíme právě opačně. Zakreslíme linii rezistence a poté táhneme rovnoběžnou čáru k supportu kanálu.


39

www.colosseum.cz

Rostoucí trendový kanál vidíme na obrázku. Jedná se o hodinový graf trhu GBP/USD.

Protože se také zde pohybujeme v trendu, je dobré v rámci trendového kanálu volit spíše obchody do směru tohoto trendového kanálu, tj. v příkladě na obrázku nakupovat v oblasti nad supportem, ochranný StopLoss umístit pod tento support a zpětně prodávat (výběr zisku) v oblasti pod rezistencí. Nic nám ovšem nebrání realizovat obchody také druhým směrem, protože se pohybujeme v kanále. V případě klesajícího obchodního kanálu je dobré volit krátké pozice pro vyšší potenciál a nižší riziko, které z obchodu vyplývá.

Rozpoznat trend je nejdůležitější schopností, kterou se musí obchodník naučit ovládat, protože správná identifikace trendu je klíčovým faktorem, jak si udržovat výhodu na měnovém trhu. Rozlišujeme růstový (býčí) trend a klesající (medvědí) trend. Růstový trend se vyznačuje tvořením nových vyšších cenových minim a maxim. Znakem klesajícího trendu jsou opakovaná nižší cenová maxima a minima. Směr trendu zakreslujeme trendovou čárou, která je v býčím trendu supportem a v medvědím trendu rezistencí. Někdy v trhu identifikujeme růstový či klesající trendový kanál, který se vyznačuje rovnoběžnými úrovněmi supportu a rezistence, kde se cena chová podobně jako v obchodním kanálu.


40

www.colosseum.cz

Cenové formace Grafické cenové formace jsou dalšími, jenom jinak vypadajícími tvary úrovní supportu nebo rezistence. Někdy se cenové formace označují jako paterny. Historie se na trzích stále opakuje. To je důvod, proč se také opakují cenové formace, které mají svůj neměnný psychologický podklad. Existuje celá řada různých formací a to ve všech dostupných časových rámcích. Při prvních pokusech nemusí být snadné cenové formace správně rozpoznat, protože vývoj není na grafech vždy zcela učebnicový. Vytrvalé a zkušené oko ale vidí lépe a mnohé si pamatuje. S trochou cviku a nabraných zkušeností jsou cenové formace silným nástrojem v rukou obchodníka. Mohou nabízet solidní obchodní příležitosti v poměru potenciálního rizika a výnosu. Protože jsou cenové formace nositeli vyšší pravděpodobnosti úspěchu v obchodě, mnohdy také pozitivně upravují poměr mezi procenty ziskových a ztrátových obchodů, což je velmi důležitý psychologický faktor zejména pro začínající obchodníky. Formace lze obchodovat na jakémkoli měnovém trhu a v jakémkoli časovém rámci. Stejné cenové formace najdeme na minutovém a měsíčním grafu a na všech grafech mezi tím. Výběr formací, které budeme obchodovat, závisí zejména na těchto třech faktorech: Jaké maximální riziko jsme ochotni podstoupit, a jaký očekáváme výnos: trendové formace obvykle nabízejí obchody s nižším základním rizikem, než obchody protitrendové. Jak chceme primárně obchodovat – obchodujeme s trendem, proti trendu, nebo obojí: jednodušší je obchodovat s trendem a obtížnější je to proti trendu. Zachytit obrat trendu je obtížné. Má to i své pozitivum – pokud správně zachytíme obrat trendu, čeká nás delší cesta k tučnějšímu profitu. Jaké formace nám jsou bližší, víc jim rozumíme a jdou nám lépe než jiné: každý jsme jiný, někdo z nás umí správně obchodovat všechny formace a někdo umí některé obchodovat perfektně a jiné mu nejdou. To není problém. Klíčem k úspěchu není zvládnutí co nejvíce formací, stačí jich používat pouze několik, které umíme aplikovat.

Cenové formace rozlišujeme na formace, které reprezentují přestávku v trendu a formace, které poukazují na jeho obrat. Cenové formace potvrzující trend nám nabízí vyšší počet obchodů s trendem a současně vyšší pravděpodobnost úspěchů těchto obchodů. Nejdůležitější výsadou trendových obchodů je nízké riziko, které musíme v každém obchodě podstupovat. Formace potvrzující trend nám totiž nabízejí vhodné příležitosti pro naskočení do trendu a to s přiměřeným rizikem. Cenové formace obracející trend nám naopak nabízí celkově nízký počet obchodů (obrat trendu se děje zřídka). Při takovýchto obchodech musíme počítat s vysokým rizikem, protože při formování obratu ceny musíme dát trhu více prostoru. Za cenu vysokého rizika ale dostáváme vysoký potenciální výnos. Colosseum, a.s. - Forex eBook

41

www.colosseum.cz

Představíme si hlavní zástupce z první i druhé skupiny.

Cenové formace potvrzující trend Hlavními formacemi potvrzujícími trend jsou vlajky a trojúhelníky. Představíme si obě formace, které ze své podstaty budeme obchodovat primárně do směru aktuálního trendu.

Vlajka Formace připomíná vlajku, tak jak jí známe v životě. Vlajka má tvar podlouhlého čtyřúhelníku a její trvání je pouze krátkodobé v podobě několika svící, maximálně kolem 10 svící. Vlajka se nejčastěji objevuje během silných trendů a nabízí především zajímavý potenciální vstup do tohoto trendu a to s rozumnou velikostí rizika a dobrým potenciálem zisku. Vlajka v grafu Na obrázku vidíme silný klesající trend na hodinovém grafu trhu EUR/AUD a v něm schematický nákres vlajky, která se v propadech ceny objevila hned dvakrát. Vlajku považujeme za platnou v případě, že se cena již dvakrát odrazila od supportu i rezistence, celkově tedy 4x.

Vlajka reprezentuje krátkodobé zastavení cenového pohybu. V případě na obrázku ovládali trh prodávající – vidíme klesající trend. Na hladině supportu vlajky prodávající dočasně vnímají cenový kurz jako nejnižší, za který jsou ochotni zadávat další prodejní pokyny. Současně někteří z nich realizují zisky z předchozích prodejů, tj. uzavírají prodeje nákupy. Protože trend je nastavený, cena Colosseum, a.s. - Forex eBook

42

www.colosseum.cz

se brzy dostane na úrovně, které vybízejí k dalším prodejům. Tyto krátké nárůsty a poklesy se opakují hned několikrát, než dojde k situaci, kdy jsou zisky již vybrané a síla prodejů opět naplno převládne. Obchodujeme Vlajku Vlajku obchodujeme jednoduchým způsobem. Protože se pokaždé jedná o úzké pásmo cen, připravujeme si po jeho odhalení dva pokyny. V případě vlajky v klesajícím trendu zadáváme jeden pokyn pro vstup do krátké pozice těsně pod support formace. Druhý pokyn, který bude sloužit jako ochranný StopLoss pak zadáme těsně nad rezistenci vlajky. V tomto případě nad rezistenci nenastavujeme čekající nákupní pokyn, protože chceme vstoupit do probíhajícího trendu nebo nedělat vůbec nic. V případě neočekávaného vyražení ceny směrem vzhůru rušíme oba pokyny a obchodní případ s vlajkou považujeme za definitivně uzavřený – vlajka se nepotvrdila. Pokud identifikujeme vlajku, vyplatí se obchodovat pouze do směru trendu, i když v některých případech se signál nepotvrdí a vlajka cenu naopak obrátí, protože v takových případech obrat ceny mnohdy nemá příliš dlouhé trvání. Je lepší zůstat stranou. Analogicky se vlajka obchoduje v růstovém trendu. Pokyny pouze zadáme obráceně, tzn. čekající nákupní pokyn těsně nad rezistenci formace a ochranný StopLoss těsně pod support. Směrem dolů neobchodujeme. Na dalším obrázku vidíme stejnou situaci na trhu tak, jak vypadala reálně.

Výstup z tohoto obchodu je individuální a velmi záleží na očekávání každého obchodníka. Často používanou metodou výstupu je metoda 3 : 1, tj. spočítáme si riziko vyplývající ze zadaného


43

www.colosseum.cz

StopLossu a do trhu si nastavíme pokyn pro výběr zisku na hodnotu, která bude odpovídat trojnásobnému potenciálnímu výnosu vůči podstupovanému riziku. Další výhodnou metodou výstupu je posouvání StopLossu podle korekcí do trendu – viz kapitola 1.5.4. Posouvaný StopLoss.

Vlajka je krátké konsolidační pásmo ohraničené dolním supportem a horní rezistencí. Je to cenová formace potvrzující trend a obchodujeme jí pouze do směru aktuálního trendu (předchozího pohybu).

Trojúhelník Trojúhelník, někdy také nazývaný triangl, se může vyskytovat ve třech různých variantách. Rostoucí, Klesající a Symetrický trojúhelník. Protože je tvar symetrického trojúhelníku na trhu zdaleka nejčastější a zbylé dva tvary poměrně ojedinělé, budeme se věnovat právě této formaci. Trvání trianglu je delší a často se může jednat i o desítky svící. Trojúhelník hledáme primárně v již započatých trendech a stejně jako vlajka nám pokaždé nabídne zajímavý potenciální vstup do trendu s rozumnou velikostí rizika a dobrým potenciálním profitem. Trojúhelník v grafu Na dalším obrázku vidíme silný klesající trend na hodinovém grafu trhu AUD/USD a v něm schematický nákres symetrického trojúhelníku. Všimneme si, že na rozdíl od vlajky cena nevytváří úzké rovnoběžné rozpětí, ale postupně klesá její volatilita a směřuje do jednoho bodu (vrchol, apex). Trojúhelník je platný v momentě, když identifikujeme minimálně dva odrazy ceny od dolního supportu a dva odrazy od horní rezistence.


44

www.colosseum.cz

Trojúhelník je grafickým vyjádřením konsolidace v trhu. V případě na obrázku nejprve docházelo k masivním prodejům. Poté se trh zastavil, když našel významnou hladinu, kde se výrazně zmenšil počet prodejních objednávek – za tuto cenu už nebyl zájem prodávat. Z tohoto nezájmu vznikla následná korekce směrem vzhůru, kterou způsobila také částečná realizace zisků z původních prodejů. Tento proces se opakoval několikrát s tím, že hladina kurzu, který byla vnímána jako již nezajímavá pro prodej, se postupně mírně zvyšovala. Současně s tím se snižovala velikost korekcí, protože o nákupy již nebyl zájem a mnoho zisků již bylo realizováno. Cena směřovala do jednoho bodu, když náhle převládla síla medvědů, a proražení supportu znamenalo další pokračování trendu. Obchodujeme Trojúhelník Triangl obchodujeme jednoduchým způsobem. Protože se pokaždé dostane do mírného rozkmitu cen, připravujeme si po jeho odhalení dva pokyny. Jeden pokyn pro vstup do pozice na pokles ceny zadáme těsně pod support formace. Druhý pokyn, který bude sloužit jako ochranný StopLoss zadáme těsně nad rezistenci formace trojúhelníku. Také v tomto případě nad rezistenci nenastavujeme čekající nákupní pokyn, protože chceme vstoupit do probíhajícího trendu nebo nedělat vůbec nic. V případě neočekávaného vyražení ceny směrem vzhůru rušíme oba pokyny a obchodní případ s trojúhelníkem považujeme za definitivně uzavřený. Trojúhelník se vyplatí obchodovat výhradně do směru trendu, i když v některých případech se cena vydá opačným směrem, který mnohdy nemá příliš dlouhého trvání.


45

www.colosseum.cz

Na dalším obrázku vidíme stejnou situaci na trhu tak, jak vypadala reálně.

Výstup z trojúhelníku se provádí tak, že nejprve změříme velikost rozpětí jeho základny a tuto vzdálenost promítneme ve směru pokračování této formace. To ukazují dvě šipky na grafu – modrou šipkou jsme změřili základnu formace a červenou jsme tuto vzdálenost promítli ve směru prodeje. Symetrický trojúhelník se obchoduje zcela stejně také v růstovém trendu. Pokyny se pouze zadávají obráceně, čekající nákupní pokyn těsně nad rezistenci formace a ochranný StopLoss těsně pod support. Směrem dolů neobchodujeme.

Trojúhelník je konsolidační pásmo ohraničené dolním supportem a horní rezistencí ve tvaru trojúhelníku. Je to cenová formace potvrzující trend a obchodujeme jí pouze do směru aktuálního trendu (předchozího pohybu).


46

www.colosseum.cz

Cenové formace obracející trend Hlavními formacemi obracejícími trend jsou 1-2-3 formace, hlava a ramena, a dvojitý vrchol, resp. jejich reverzní verze. Představíme si všechny 3 formace, které ze své podstaty budeme obchodovat pouze proti směru aktuálního trendu, tj. obchodujeme pouze v případě, když se formace objeví na potenciálním vrcholu nebo dnu předchozího trendu. Objeví-li se formace a nepředchází jí příslušný růstový nebo klesající pohyb, neobchodujeme. Dojde-li ještě před potvrzením formace k neočekávanému vyražení ceny směrem vzhůru a jejímu překonání, rušíme pokyny a obchodní případ považujeme za definitivně uzavřený. Formování těchto formací není zárukou obratu trendu, přesto nám nabízejí zajímavý vstup s rozumným rizikem vůči potenciálu zisku, kterého lze obratem trendu dosáhnout.

Formace 1-2-3 Formace 1-2-3 má tvar pohoří Velkého a Malého Blaníku, když nejprve vytvoří vyšší vrchol cen a poté menší vrchol. V případě reverzní 1-2-3 formaci tvoří nejdříve nižší dno cen a poté vyšší dno. Tato formace se často tvoří na konci trendu. Může ukončovat krátkodobý, střednědobý i dlouhodobý trend, ať už rostoucí nebo klesající. Formaci budeme hledat nejčastěji v posledních fázích trendu, které jsou charakteristické mnohdy masivním pohybem do směru trendu – tzv. poslední výkřik. Formaci obvykle předchází větší nárůst nebo pokles. Jak 1-2-3 formace vypadá na grafu Na obrázku vidíme hodinový graf trhu EUR/USD a v něm schematický nákres 1-2-3 formace.


47

www.colosseum.cz

Zákulisí 1-2-3 formace je jednoduché. Trend znamená neustálou tvorbu nových minim a maxim ceny, tj. vládne zde převaha jedné ze dvou stran, nakupujících nebo prodávajících. V příkladě na obrázku vidíme, že trend je poprvé narušen v momentě, kdy trh již nemá sílu vytvořit další nové maximum. Znamená to, že nakupující již ztratili zájem o cenové kurzy, které se jim zdají příliš vysoko. Vytváří se nižší maximum a my identifikujeme formaci 1-2-3. Stane-li se, že je následně překonáno nejvyšší minimum, současný trend končí, nebo je citelně narušený. A právě tento moment je pro nás platnou 1-2-3 formací, která reprezentuje ztrátu zájmu nakupujících a novou velkou převahu prodejců, která má vysoký potenciál obrátit dlouhodobější pohyb ceny. Jak 1-2-3 formaci obchodujeme 1-2-3 formaci obchodujeme jednoduchým způsobem. Formaci správně identifikujeme v momentě, kdy vidíme zformovaný první vrchol (bod č. 1), úroveň supportu formace (bod č. 2), dokončený druhý nižší vrchol (bod č. 3) a cena se opět blíží shora k supportu (ten vždy zakreslujeme horizontálně). V takovém případě si připravíme jeden prodejní pokyn těsně pod support formace a čekající ochranný StopLoss těsně nad nižší vrchol formace. Na dalším obrázku vidíme stejnou situaci na trhu tak, jak vypadala reálně.

Výstup z 1-2-3 formace realizujeme poměřením velikosti samotné formace, tj. velikost od nejnižšího bodu dolního supportu po nejvyšší bod horní rezistence. Poměření na obrázku znázorňuje modrá šipka a příslušný výstup podle této velikosti šipka červená. Protože obraty trendů neprobíhají pouze na vrcholu, ale také na cenovém dně, formace 1-2-3 má přirozeně i svou tzv. reverzní variantu, která obrací klesající trend. Tu obchodujeme zcela stejně. Pokyny pouze zadáme obráceně, čekající nákupní pokyn těsně nad rezistenci formace a ochranný Colosseum, a.s. - Forex eBook

48

www.colosseum.cz

StopLoss těsně pod vyšší dno. Pokud se i zde obchod nepotvrdí, pokyny rušíme a do trhu nevstupujeme. Reverzní 1-2-3 formaci ukazuje obrázek (GBP/CHF, čtyřhodinový graf).

1-2-3 formace je cenová formace obracející trend a obchodujeme jí proti směru aktuálního trendu (předchozího pohybu).

Hlava a ramena Formace Hlava a ramena vypadá přesně tak, jak napovídá její název. Její tvar je velice podobný tvaru 1-2-3 formace, má jen o jedno rameno více, to levé. Formace se tak utváří z levého nižšího vrcholu (levé rameno), prostředního vyššího vrcholu (hlava) a pravého nižšího vrcholu (pravé rameno). Spojení dvou nejnižších hodnot hlavy spojujeme čarou a nacházíme tak silnou úroveň


49

www.colosseum.cz

supportu, tzv. neckline. Tato čára může být v čistě horizontální poloze, nebo zkosená do různých úhlů na obě strany. Na úhlu této linie příliš nezáleží. Hlava a ramena může ukončovat krátkodobý, střednědobý i dlouhodobý trend, rostoucí i klesající. Jak Hlava a ramena vypadá na grafu Na obrázku vidíme denní graf trhu EUR/USD a v něm schematický nákres formace hlava a ramena – zde se jedná reverzní formaci.

Hlava a ramena graficky zachycuje změnu nálady davu. Předchozí klesající trend na obrázku se vyznačuje stálou tvorbou nových minimálních kurzů a korekcí tvořících nižší maxima. Při tvorbě levého ramene a hlavy formace tento proces ještě trvá – neporušen, a stále identifikujeme klesající trend. Změna nastává při tvorbě pravého ramene, kde prodávající již nemají zájem prodávat za nižší kurzy (a vytvořit nové nižší minimum), opouští své krátké pozice nákupy a pomáhají tím přelévat sílu na trhu na stranu nakupujících. Překonání předešlého nejnižšího maxima ceny (rezistence v podobě neckline) je poté už pouze signálem, že na trhu se mění nálada – nakupující mají nyní volnou cestu vzhůru. Jak obchodujeme Hlavu a ramena Hlavu a ramena správně identifikujeme v momentě, kdy vidíme zformované první vyšší dno (levé rameno), hlavu jako centrální nejnižší dno, dokončené druhé vyšší dno (pravé rameno) a cena se opět blíží zdola k rezistenci výše (ta se zakresluje dle posledních dvou vrcholů). V takovém případě obchodujeme přípravou jednoho nákupního pokynu těsně nad rezistenci formace a čekající ochranný StopLoss těsně pod pravé rameno.


50

www.colosseum.cz

Na dalším obrázku vidíme stejnou situaci na trhu tak, jak vypadala reálně.

Výstup z formace Hlava ramena je obdobný jako u formace 1-2-3. Změříme si velikost formace od nejnižšího bodu po nejvyšší bod (modrá šipka) a tuto velikost promítneme ve směru vyražení ceny (červená šipka). Hlava a ramena má opět klasickou a reverzní variantu. Klasickou formaci hlava a ramena ukazuje obrázek (EUR/JPY, čtyřhodinový graf).

V tomto případě jsme realizovali prodej po překonání supportu (neckline) formace.


51

www.colosseum.cz

Hlava a ramena je cenová formace obracející trend a obchodujeme jí proti směru aktuálního trendu (předchozího pohybu).

Dvojitý vrchol / dno Formace dvojitého vrcholu je případem silné úrovně rezistence, která zásadně přeruší další postup cen směrem vzhůru, úplně ho zastaví a nakonec obrátí do protipohybu – obratu trendu. Formace připomíná tvar dvou vysokých věží. Tvoří ji dva významné cenové nárůsty, které šplhají k velmi podobné cenové hladině, a jejich následné korekce. Dvojitý vrchol může ukončit krátkodobý, střednědobý i dlouhodobý rostoucí trend. Jak vypadá Dvojitý vrchol na grafu Na obrázku vidíme graf trhu GBP/JPY a v něm schematický nákres formace dvojitého vrcholu.


52

www.colosseum.cz

Dvojitý vrchol reprezentuje shodu stanovisek obchodníků, že na určité cenové hladině je kurz už příliš vysoký na to, aby bylo výhodné nadále nakupovat. Obchodníci nejprve nakupují do trendu. Když se přiblíží k ceně, která se většině zdá nevýhodná, trh vytváří korekci. Při druhém pokusu nákupy selžou na podobné hladině. Vytváří se silná rezistence – dvojitý vrchol. Překonání supportu celé formace je přerušením předchozího trendu. Je to znak jeho konce nebo zastavení. Nakupující prohráli svou bitvu. Prodávající sílí a pravděpodobně přebírají kontrolu. Jak obchodujeme Dvojitý vrchol Dvojitý vrchol správně identifikujeme v momentě, kdy vidíme zformovaný první vrchol cen, dokončený druhý vrchol cen, který skončil na srovnatelné hladině, a cena se opět blíží shora k supportu níže (ten se zakresluje horizontálně dle nejnižší hodnoty / dna formace). V takovém případě obchodujeme přípravou jednoho prodejního pokynu těsně pod support formace a čekající ochranný StopLoss těsně nad oba vrcholy cen formace (nad rezistenci). Na dalším obrázku vidíme stejnou situaci na trhu tak, jak vypadala reálně.

Výstup z Dvojitého vrcholu je následující: změříme formaci a zjistíme jeho velikost od dolního supportu k horní rezistenci. Zde jsme naměřili vzdálenost asi 160 pips (modrá šipka). Pokyn výběru zisku pak dáváme do této vzdálenosti, tj. zde volíme potenciální výběr zisku 160 pips (červená šipka). Obrácenou variantou Dvojitého vrcholu je Dvojité dno, které reprezentuje vznik velmi silné úrovně supportu, kde drtivá většina obchodníků už nechce prodávat.


53

www.colosseum.cz

Na obrázku vidíme denní graf trhu NZD/USD a v něm schematický nákres formace dvojitého dna.

Logika trhu, která se skrývá za formace Dvojitého dna, je obdobou té u Dvojitého vrcholu, tj. vzniká zde obecný konsensus obchodníků o nevýhodnosti dalšího prodeje na určité cenové hladině, otestování této hladiny a obrat. Na dalším obrázku vidíme stejnou situaci na trhu tak, jak vypadala reálně.

V této situace realizujeme nákup po překonání horní rezistence formace. Výstupem je opět vzdálenost o velikosti formace Dvojitého dna. Zde jsme naměřili velikost formace


54

www.colosseum.cz

asi 330 pips a volíme potenciální výběr zisku 330 pips.

Dvojitý vrchol je cenová formace obracející růstový trend a obchodujeme jí proti směru předchozího růstového pohybu směrem na pokles ceny. Dvojité dno je cenová formace obracející klesající trend a obchodujeme jí proti směru předchozího klesajícího pohybu směrem na vzestup ceny.


55

www.colosseum.cz

Technická analýza během obchodního dne Zvládli jsme základní prvky technické analýzy grafů a nyní je čas ukázat sílu a užitečnost těchto základních a nejefektivnějších nástrojů. Na obrázku vidíme vybraný pětiminutový graf trhu USD/JPY, který pokrývá nepřetržité obchodování od rána do pozdního odpoledne (našeho času, SEČ).

Jak obrázek napovídá, asi polovina obchodního dne na trhu USD/JPY nám nabídla hned několik momentů, které byly díky našim novým technickým znalostem hned přehlednější a čitelnější. Tyto kamžiky současně poskytly řadu atraktivních obchodních příležitostí.


56

www.colosseum.cz

Hned ráno se vyskytla první obchodní příležitost. Trh rychle rostl a poté výrazně zpomalil a na grafu se vytvořila 1-2-3 formace, která by mohla tento růst potenciálně obrátit. Kdyby cena prorazila úroveň supportu (bod 2), realizovali bychom prodej a ochranný StopLoss připravili nad pravé rameno formace. To se ovšem nestalo a 1-2-3 formace pro nás zůstala nevyužitá.

Poté trh dokonce překonal pravé rameno 1-2-3

formace

a

pokračoval

dále

směrem vzhůru. Úroveň předchozího nejvyššího

maxima

už

ovšem

nepřekonal. Cena znovu korigovala a my jsme identifikovali dvojitý vrchol, který se později potvrdil. Cena uzavřela pod supportem

formace

a

my

jsme

realizovali prodej. Základní StopLoss jsme

posadili

mírně

nad

nejvyšší

maximum dvojitého vrcholu a pokyn pro výběr zisku jsme ukotvili ve vzdálenosti velikosti formace od bodu vstupu do pozice.


57

www.colosseum.cz

Po výběru zisku z první obchodní

pozice

pokračoval

trh

dále

v masivních výprodejích až do bodu 1, kde našel poprvé

významný

support.

Po

růstové

korekci trh našel další support

v

bodě

korigoval

3

a

znovu.

Identifikovali

jsme

reverzní 1-2-3 formaci. Nejprve falešný prorazil

trh

vytvořil

signál,

když

rezistenci

(definovaná v bodě 2), ale ihned se vrátil zpět. Signál se tedy nepotvrdil.

Cena delší dobu konsolidovala a přitom nikdy neklesla pod pravé rameno reverzní formace 1-2-3. To znamená, že formace byla stále platná a později se také potvrdila, když cena konečně uzavřela nad Colosseum, a.s. - Forex eBook

58

www.colosseum.cz

rezistencí (definovaná v bodě 2). Nakoupili jsme. Základní StopLoss jsme umístili pod pravé rameno formace a výběr zisku cílovali do vzdálenosti velikosti formace od bodu vstupu.

Zisk jsme v tomto obchodě vybrali trochu se štěstím, protože trh po zasažení pokynu pro výběr nešel výše, ale naopak poklesl a poté stagnoval. Poté se navrátil vzhůru a neúspěšně otestoval předchozí úroveň maxima. Přišla korekce a my jsme rozpoznali formující se dvojitý vrchol.

Dvojitý vrchol se potvrdil, když cena uzavřela pod supportem této formace. Prodali jsme a stejně jako v prvním obchodě jsme základní StopLoss umístili nad maximum formace a pokyn pro výběr zisku Colosseum, a.s. - Forex eBook

59

www.colosseum.cz

jsme posadili na úroveň rovnající se vzdálenosti o velikosti samotné formace od bodu vstupu. Formace se potvrdila a obchod jsme uzavřeli výběrem zisku. A takto vypadal celý náš obchodní den.

Celkově jsme provedli tři obchody, protože nám tento den trh nabídl právě tyto tři zajímavé technické příležitosti. Více příležitostí jsme neidentifikovali. Více obchodů nebylo třeba dělat. Na tomto příkladu je vidět, jak velkou výhodu má na měnovém trhu obchodník, který ovládá základní nástroje a prvky technické analýzy. Doporučujeme všechny popsané metody prostudovat a otestovat na různých grafech. Klíčové je, aby současně s vašimi znalostmi rostly také vaše zkušenosti, které jsou na trhu obzvláště důležité.


60

www.colosseum.cz

Analýza Candlesticks Někdy se grafy mohou zdát z pohledu základní technické analýzy nečitelné a nepřehledné. I přesto ale mohou komunikovat kvalitní informace, které se dají vzít v úvahu nebo rovnou zužitkovat. Analýza Candlesticks, její jednotlivé svíce nebo celé formace jsou citlivými signály, které mohou předpovídat další možný pohyb měny ještě před tím, než se ozve jiný technický nebo fundamentální nástroj, či tyto ostatní nástroje podpoří. Svícové grafy (Candlesticks) jsou nestarším typem grafů používaných k predikci vývoje cen. Zrodily se v Japonsku někdy kolem roku 1700. Tamní obchodníci je používali k určování vývoje cen rýže. V posledních několika desetiletích se tento druh analýzy rozšířil také na finanční trhy. Analýza

Candlesticks

svícových

grafů.

je

analýza

Jednotlivé

svíce

monitorují cenové pohyby během určité časové periody, kterou si můžeme zvolit dle

vlastní

formování

potřeby.

Během

svého

vypráví

svícový

graf

specifický příběh o právě minulých aktivitách a celkově graficky odráží aktuální náladu na trhu. Jednotlivé svíce se sdružují do různých formací, které poukazují na možný směr trhu. Vytváří tak jednoduché a přehledné obchodní signály. Analýza Candlesticks je vhodným nástrojem pro začátečníky i efektivním doplňkem pro profesionální obchodníky, kteří ke své práci používají jiné nástroje. Tento druh analýzy lze s úspěchem používat zcela samostatně nebo ve spojení s jinými nástroji technické analýzy. Výhodou obchodování na základě samotných svícových grafů je rychlá reakce na aktuální situaci na trhu. Vykreslení jedné nebo několika svící (svícové formace) trvá kratší dobu, než vykreslení cenové úrovně nebo formace. Často je tak možné s tímto druhem analýzy naskočit do trhu dříve než většina dalších obchodníků a přitom riskovat málo - risk o velikosti svíce je menší než risk o velikosti cenové formace. Předtím, než se podíváme na konkrétní příklady svícových formací a obchodních signálů, je nutné správně pochopit čtyři základní druhy svící, které se na grafu vyskytují.


61

www.colosseum.cz

Rostoucí svíce Na obrázcích vidíme, jak vypadají dvě svíce, se kterými se na grafu setkáme nejčastěji. První obrázek ukazuje rostoucí svíci, která se nejčastěji označuje zelenou (někdy také modrou nebo bílou) barvou a je grafickým vyjádřením situace, kdy v periodě, kterou tato svíce reprezentuje, cena postupně rostla, tj. mezi otevírací a zavírací cenou celkově došlo k nárůstu kurzu měny. Svíce nám jednoznačně podává informaci o tom, kde bylo cenové minimum a maximum, kde cena na počátku periody otevřela a kde na konci periody uzavřela. Rozdílu mezi minimem a otevírací cenou říkáme dolní stín (nebo také knot). Naopak, rozdílu mezi maximem a zavírací cenou říkáme horní stín (knot). Nakonec rozdílu mezi otevírací a zavírací cenou (zelená část svíce) říkáme tělo svíce.


62

www.colosseum.cz

Klesající svíce Druhý obrázek ukazuje svíci klesající. Ta se nejčastěji označuje červenou (někdy také černou) barvou a je grafickým vyjádřením situace, kdy v periodě, kterou tato svíce reprezentuje, cena postupně klesala, tj. mezi otevírací a zavírací cenou došlo k poklesu kurzu.

Někdy se na grafu setkáme s dalšími dvěma speciálními druhy svící, které nesou neméně významnou informaci o aktuálním dění na trhu. Ukážeme si na obrázcích, jak tyto svíce vypadají.


63

www.colosseum.cz

Doji První obrázek ukazuje svíci, která má stíny, ale žádné (nebo téměř žádné) tělo. Taková svíce nese název Doji (čteme Dodži), což je japonské slovo pro kříž, který připomíná. Protože svíce nemá žádné tělo, znamená to, že cena v dané periodě otevřela a uzavřela na stejné hodnotě, i když průběžně docházelo k pohybům na jednu či druhou stranu. To je pro nás důležitá informace. Doji nám ukazuje aktuální rovnovážný stav mezi tlakem býků a medvědů. Tento krátký rovnovážný stav často nastává v momentech, kdy se rozhoduje o pokračování nebo obratu trendu. Pokud formace Doji objeví při probíhajícím růstovém nebo klesajícím trendu, bývá dobrým znamením, že na trhu probíhá nějaká změna.


64

www.colosseum.cz

Shaven Další obrázek ukazuje druhý možný extrém vytvarování svíce. Vše je obráceně. Tato svíce nemá žádné stíny (nebo jenom velmi malé stíny) a vizuálně ji tvoří pouze tělo – ať už rostoucí nebo klesající. Pro tento typ svíce se ustálil název Shaven (čteme Šejvn), což je anglické slovo, které znamená doslova Oholená (žádné knoty / stíny). Protože svíce má pouze tělo, znamená to, že cena v dané periodě otevřela na minimu a uzavřela na maximu, nebo přesně naopak (jak ukazuje obrázek). Také toto je pro nás důležitá informace. Shaven nám značí silný nepřerušený tlak býků nebo medvědů, kteří neohroženě tlačí měnový kurz svým směrem. Taková svíce nastává v situacích překvapení, silného odmítnutí supportu nebo rezistence, či silné chuti obchodníků pokračovat v trendu. Vzniká tak dočasné silné momentum v trhu, které naznačuje, jakým směrem se bere aktuální sentiment.

Všechny čtyři svíce mohou samozřejmě dosahovat a dosahují různých velikostí, a ne vždy platí, že délka svíce je rozhodujícím faktorem o její síle. Samozřejmě to cosi naznačuje, ale my tyto rozdíly nebudeme brát příliš v potaz, zaměříme se více na to podstatné – na svícové formace. Pro obchodování jednotlivých svící i svícových formací platí, že je nutné vždy počkat na úplně dokončení příslušné svíce nebo formace. Dokud hledaná svíce neuzavře, není platným signálem! Vstup do obchodu pak realizujeme na otevírací ceně (Open) následující svíce. Trvání obchodů podle svící může být různé. Zpravidla ovšem takové obchody trvají kratší dobu než obchody provedené na základě cenové úrovně nebo formace. Podobně jako u formací zde platí zásada o akci a reakci. Lze těžko očekávat, že formace sestávající ze tří svící, bude mít predikční schopnost na období desítek nebo stovek svící. Nicméně i těch pár svící, o které díky Candlesticks získáme náskok při vstupu do obchodu, může znamenat velkou výhodu v konečném výsledku Colosseum, a.s. - Forex eBook

65

www.colosseum.cz

obchodování. Je to jako kdyby sprinter získal pár kroků náskok na startu. Závod mu to nevyhraje, ale od počátku je na tom před soupeři trochu lépe. Z Candlesticks je tedy možně sestavit velmi krátkodobé strategie, nebo je použít jako součást vstupních nebo výstupních pravidel, které zlepší náš stávající obchodní systém.

Analýza Candlesticks zkoumá svícové grafy a nachází v nich různé souvislosti, které zvyšují pravděpodobnost ziskového obchodu. Informace plynoucí z jednotlivých svící a svícových formací jsou zajímavým a přehledným nástrojem pro všechny typy investorů. Analýza Candlesticks vyniká v zobrazení aktuální nálady na trhu a v časování méně rizikových obchodních signálů. Svícové grafy mohou dobře posloužit jako hlavní obchodní styl i jako doplněk k již používanému obchodnímu přístupu.

Svícové formace Jednotlivé svíce, stejně jako klasické cenové grafy, vytvářejí seskupení o několika svících, která mohou významně napovědět, jakým směrem se bude ubírat další cenový pohyb. Takovým seskupením říkáme svícové formace. Stejně jako cenové formace, které jsme si již představili, svícové formace se opakují, nalezneme je v jakémkoli časovém rámci a nabízí dobře čitelné obchodní příležitosti, které lze za použití jednoduchých pravidel obchodovat. Kompletní Candlesticks analýza je rozsáhlé dílo mnoha obchodníků. Existuje velké množství různých svícových formací, od těch nejznámějších až po ty nejméně typické. My se zde budeme zabývat pouze několika variantami svícových formací, které patří mezi nejatraktivnější. Candlesticks formace mají ustálené názvy z cizích jazyků (anglický a japonský jazyk), které se nepřekládají.

Morning Star Formace Morning Star se skládá ze tří svící. První je svíce s velkým červeným tělem a následuje ji svíce s malým tělem. U této druhé svíce nezáleží na tom, jakou barvou je vyplněna, může se jednat o mírně rostoucí nebo mírně klesající svíci. Od této svíce plyne také název, jedná se o „hvězdu“, která je položená nejníže ze všech tří svící, proto ranní hvězda. „Hvězda“ se nachází vždy spíše ve spodní části červené svíce nebo mírně pod ní. Následující svíce je rostoucí, má zelené tělo, a uzavře alespoň v polovině první červené svíce nebo výše. Princip odehrávající se za těmito třemi svícemi je jednoduchý. První červená svíce indikuje pokračující převahu prodejních objednávek – medvědi vládnou trhu. Druhá svíce znázorňuje ztrátu síly a krátkodobou nerozhodnost. Třetí zelená svíce potom ukazuje nový obrat, převahu býčích Colosseum, a.s. - Forex eBook

66

www.colosseum.cz

nákupních objednávek. Pozor, toto je velmi důležité! Formace ukončuje klesající pohyb ceny, hledáme ji tedy při poklesu ceny jako moment otáčející trend. Vše vidíme na obrázku. Nemá cenu obchodovat tuto formaci (a obdobně to platí pro následující formace) v situaci, kdy formaci nepředchází trend, který je dostatečně silný a dostatečně dlouhý. Jedině tehdy, když se formace vyskytne po dostatečném trendu, lze očekávat, že obrat trendu bude mít dostatečný rozsah, aby poskytl ziskovou příležitost. Často se stává, že formace přeruší trend, proběhne korekce a pak trend pokračuje předchozím směrem. I na korekci lze vydělat, nicméně korekce z malého nebo slabého trendu nemusí poskytnout dostatečný prostor pro náš obchod. Proto je nutné sledovat, jaký trend probíhal před touto formací.

Obchod: Čekáme na uzavření poslední zelené svíce. Poté vstupujeme do obchodu nákupem za okamžitou tržní cenu na otevírací ceně (Open) následující svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně pod minimum celé formace (pod minimum prostřední svíce, „hvězdy“). Silnější variantou formace Morning Star je Morning Doji Star, která má uprostřed svíci Doji.

Evening Star Evening Star je obrácenou variantou formace Morning Star. Také princip v pozadí formace je zde opačný. Evening Star je obrazem ztráty síly býků, nerozhodné chvíle a nové převahy medvědů. Formace ukončuje rostoucí pohyb ceny, hledáme ji tedy při nárůstu ceny jako moment otáčející trend. Vše vidíme na obrázku dále.


67

www.colosseum.cz

Obchod: čekáme na uzavření poslední červené svíce. Poté vstupujeme do obchodu prodejem za okamžitou tržní cenu na Open další (čtvrté) svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně nad maximum celé formace (nad maximum prostřední svíce, „hvězdy“). Silnějším signálem je opět formace se svící Doji – Evening Doji Star.

Formace Morning (Doji) Star obrací směr předchozího klesajícího pohybu směrem vzhůru. Formace Evening (Doji) Star pak funguje přesně opačně.


68

www.colosseum.cz

Engulfing (býčí) Formace Engulfing v její býčí variantě se skládá z červeného těla svíce následovaného zelenou svící, která svým tělem (částí mezi otevírací a zavírací cenou) pohlcuje tuto předchozí svíci (odtud Engulfing - pohlcení). Princip formace je jednoduchý. V pozadí dochází k rychlé změně poměru sil mezi býky a medvědy. Prodávající medvědi v momentě tvoření první svíce táhnou ceny níže. Při tvoření druhé svíce se ovšem situace náhle a prudce mění, prodávající rychle oslabují a nakupující býci přebírají kontrolu. Formace ukončuje klesající pohyb ceny, hledáme ji tedy při poklesu ceny jako moment otáčející trend. Jak vypadá Engulfing na grafu dokládá obrázek.

Obchod: Čekáme na uzavření druhé zelené svíce. Poté vstupujeme do obchodu nákupem za okamžitou tržní cenu na Open následující svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně pod minimum celé formace (pod svíci s nižším minimem).

Engulfing (medvědí) Logika této formace je právě opačná ve srovnání s býčím Engulfing. Formace Engulfing v její medvědí variantě se skládá ze zeleného těla svíce následovaného červenou svící, která svým tělem pohltí tuto předchozí svíci.


69

www.colosseum.cz

Formace ukončuje rostoucí pohyb ceny, hledáme ji tedy při vzestupu ceny jako moment otáčející trend. Jak vypadá Engulfing na grafu dokládá obrázek dále.

Obchod: Červená svíce uzavře. Vstoupíme do obchodu prodejem na Open další svíce a StopLoss umístíme těsně nad maximum celé formace (nad svíci s vyšším maximem).

Býčí Engulfing obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem vzhůru. Medvědí Engulfing obrací směr předchozího růstového pohybu ceny směrem dolů.


70

www.colosseum.cz

Harami (býčí) Formace Harami v její býčí variantě se skládá z velkého těla červené svíce následovaného malou svící se zeleným tělem, která se celá nachází v rozmezí těla (nebo stínů) červené svíce. Zelená svíce musí uzavřít maximálně do poloviny červené svíce nebo níže. V západní verzi technické analýzy se obdobná formace nazývá „inside day“ a její logika je podobná. Logika býčího Harami je následující: dlouhá červená svíce reprezentuje silný pohyb ve směru trendu způsobený prodeji obchodníků, kteří identifikovali klesající trend příliš pozdě. Mnohdy je velký výprodej způsoben zasažením řady stop loss pokynů, které zasáhnou další vlnu objednávek a cena proto klesá pouze technicky. Často se tak jedná o „poslední výkřik“, který je rychle zastaven. Zelená svíce znázorňuje tento stop stav dalším prodejům. Formace ukončuje klesající pohyb ceny, hledáme ji tedy při poklesu ceny jako moment otáčející trend. Býčí harami vidíme na obrázku.

Obchod: Čekáme na uzavření druhé zelené svíce. Poté vstupujeme do obchodu nákupem za okamžitou tržní cenu na Open následující svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně pod minimum celé formace (pod svíci s nižším minimem). Alternativou (která není oficiální původní interpretací Candlesticks, ale v praxi má dobré výsledky) je nákup až při proražení maxima první svíce, tedy na stop objednávce na maximu první svíce. Sníží se tím sice ziskový potenciál – kupuje se výše – ale odpadne také řada falešných signálů, takže může být dosaženo vyšší procentuelní úspěšnosti. Býčí Harami má také svojí Doji variantu. V některých případech tedy nacházíme formaci, která obsahuje místo zelené svíce svíci Doji. V porovnání s Harami považujeme Harami Doji za silnější signál k potenciálnímu vstupu do dlouhé pozice. Colosseum, a.s. - Forex eBook

71

www.colosseum.cz

Harami (medvědí) Medvědí Harami je obrácenou variantou (s přesně opačnou logikou) býčího Harami. Formace ukončuje rostoucí pohyb ceny, hledáme ji tedy při vzestupu ceny jako moment otáčející trend. Medvědí harami vidíme na dalším obrázku.

Obchod: Červená svíce uzavře. Poté vstupujeme do obchodu prodejem na Open další svíce. StopLoss umístíme těsně nad svíci s vyšším maximem.

Také medvědí Harami má svojí Doji

variantu, kterou považujeme za silnější signál k potenciálnímu vstupu do krátké pozice.

Býčí Harami obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem vzhůru. Medvědí Harami obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem dolů.


72

www.colosseum.cz

Hammer Formace Hammer je tvořená pouze jednou svící. Skládá se z malého těla a delšího dolního stínu. Na barvě „kladiva“ nezáleží - tělo této svíce může být mírně rostoucí nebo mírně klesající. V západním pojetí technické analýzy se objevuje obdobná formace pod názvem „spike“. Princip Hammeru je jasný. Dlouhý dolní stín svíce a malé tělo v horní části komunikují silný pokus medvědů o táhnutí ceny směrem dolů. Proti nim se ale postavili býci a tomuto pokusu odolali – cena vzrostla zpět. Formace ukončuje klesající pohyb ceny, hledáme ji tedy při poklesu ceny jako moment otáčející trend. Zároveň platí, že čím delší dolní stín svíce, tím silnější signál. Hammer vidíme na obrázku.

Obchod: Čekáme na uzavření celé svíce. Poté vstupujeme do obchodu nákupem za okamžitou tržní cenu na Open následující svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně pod minimum svíce.

Hanging Man Formace Hanging Man je rovněž tvořená pouze jednou svící. Skládá se z malého těla a delšího horního stínu. Na barvě „oběšence“ nezáleží, tělo této svíce může být mírně rostoucí nebo mírně klesající. Princip Hanging Man spočívá ve změně nálady býků. Například na denních grafech může psychologie obchodníků vypadat následovně. Do obchodního dne vstupují plni sebedůvěry a optimismu, protože probíhá silný růstový trend. Býci jsou prakticky všichni v zisku, protože cena je blízko maxima. Náhle se však cena prudce propadne. Uprostřed obchodního dne býci sledují, jak se Colosseum, a.s. - Forex eBook

73

www.colosseum.cz

vymazávají papírové zisky v otevřených pozicích nebo - v horší variantě – jak špatně nakoupili a pozice jsou ztrátové. Naštěstí se ke konci dne vše v dobré obrátí a cena skončí blízko maximálních hodnot. Negativní emocionální zážitek však do mysli býků vlije nedůvěru a pochybnosti a řada z nich se rozhodne své obchody následující den uzavřít. Spustí tak vlnu prodejních příkazů, které obrátí trend. Analogicky příklad funguje i na intradenních grafech, pouze v kratším časovém rozmezí. Formace ukončuje rostoucí pohyb ceny, hledáme ji tedy při vzestupu ceny jako moment otáčející trend. Zároveň platí, že čím delší horní stín svíce, tím silnější signál. Hanging Man vidíme na obrázku.

U formací Hammer a Hanging Man je názorně ukázáno, jak důležité je při použití Candlesticks sledovat kontext, ve kterém se formace nachází. Jde zejména o posouzení předchozího trendu. Formace Hammer i Hanging Man jsou zcela totožné, avšak mají zcela opačný význam. Rozhodující je směr předchozího trendu. Obchod: Svíce Hanging Man uzavře a vstupujeme do obchodu prodejem na Open další svíce. StopLoss umístíme těsně nad maximum Hanging Man.


74

www.colosseum.cz

Hammer obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem vzhůru. Hanging Man obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem dolů.


75

www.colosseum.cz

Spojení analýzy Candlesticks a Základní technické analýzy Když se spojí to nejlepší ze základní technické analýzy s tím nejlepším z analýzy Candlesticks, vzniká touto synergií zajímavý balíček efektivních nástrojů, které se velmi dobře doplňují. První je u slova většinou Candlesticks analýza, protože její obchodní signály se formují kratší dobu (obvykle jedna až tři svíce) a nabízejí tak včasnější vstup do pozice, případně upozorňují na možný vznik výraznějšího obratu – silnou cenovou úroveň či formaci. Ukážeme si několik typických příkladů, kde dochází k tomuto zajímavému prolínání dvou oblastí technické analýzy. Na obrázku vidíme čtyřhodinový graf trhu EUR/USD.

Trh nejprve klesal a poté postupně došlo k obratu trendu směrem vzhůru. Klasickou formací obratu zde byla reverzní 1-2-3 formace. Ta je sama o sobě zajímavým potenciálním vstupem. Prozkoumáme-li ale obrázek blíže, všimneme si, že ještě dříve, než byla 1-2-3 formace potvrzena, naznačovaly už cosi svícové formace Morning Star (v bodech a a b). Obchodník používající klasickou technickou analýzu ve spojení s analýzou svícových grafů tak má na výběr. Může vstupovat do trhu již na základě první nebo druhé formace Morning Star anebo počkat na formaci 1-2 -3. Potom jsou obě svícové formace brány jako posílení hlavního signálu a současně jako posílení důvěry v obchod. Tedy jako psychologický faktor.


76

www.colosseum.cz

Na obrázku vidíme denní graf trhu EUR/USD.

Zde můžeme vidět situaci probíhajícího krátkodobého vzestupného trendu a jeho obratu. Všimněme si zvýrazněných situací. Trh nejprve klesal. Na konci tohoto poklesu se vytvořila formace Morning Star (bod 1), která jak už víme, napomáhá identifikaci obratu ceny. Následně probíhá růst ceny a krátká sestupná korekce. Tu ukončuje formace býčího Engulfingu (bod 2), která svým tělem pohlcuje dokonce tři předchozí svíce – v takovém případě se přirozeně jedná o mnohem silnější signál. Trh pokračuje v růstovém pohybu. Na vrcholu cenového grafu můžeme vidět opět 1-2-3 formaci a v ní obsažené dvě svícové formace obratu – nejprve medvědí Engulfing (bod 3) a poté Harami (bod 4). Cena mění svůj kurz a propadá se.


77

www.colosseum.cz

Další obrázek ukazuje opět měnový pár EUR/USD v jeho denní periodě.

Definujeme zde formaci trojúhelníku. Všimněme si v tomto příkladě opět hlavně svícových formací, které vidíme hned tři. Trojúhelník se začíná formovat v momentě, kdy cena rostla a byla zastavena formací Evening Star (bod 1). Ta otáčí původní pohyb a přichází propad. Následná růstová korekce je ukončena formací Evening Doji Star (bod 2). Po krátkém poklesu se objevuje svíce označovaná jako Hammer (bod 3), která opět otáčí cenu. Výsledkem je formace trojúhelníku, který je již nyní možné identifikovat a obchodovat. Poslední obrázek ukazuje denní graf trhu AUD/USD.


78

www.colosseum.cz

Tentokrát cena poklesla a ve zvýrazněné oblasti zformovala základní technickou formaci dvojité dno. Ta nakonec skutečně směr otočila, ale nás zde opět zajímá detailní pohled na to, co se dělo z pohledu analýzy Candlesticks. Původní propad byl zastaven formací býčího Harami (bod 1), která celou situaci započala. Formaci Harami velmi brzy potvrdila další svíce – Hammer (bod 2). Po krátkém vzestupu se objevuje opět Harami, tentokrát v medvědí variantě (bod 3). Trh se skutečně zastaví a klesá. Poté dochází k testování úrovně dna a cena se odráží – vizuálně se projevuje jako formace Engulfing (bod 4). Nakonec cena prorazí horní rezistenci, potvrzuje celou formaci dvojitého dna a vydává se na sever. Nyní je zřejmé, jak užitečnou službu pro nás mohou tyto nástroje vykonat. Správné rozpoznání a aplikace cenových a svícových formací vyžaduje především osobní zkušenost. Proto se doporučuje intenzivní procvičování těchto nových znalostí přímo na grafech měnových trhů.


79

www.colosseum.cz

Indikátory Indikátory, nebo také ukazatele, jsou velmi širokým tématem, které zabírá mnoho knih. Ukazatele také patří mezi nejoblíbenější kategorie technické analýzy. Úloha indikátorů je stejná jako úloha samotné základní technické analýzy – předpovědět směr a velikost dalšího potenciálního vývoje kurzu. Většina ukazatelů ze samotné ceny vychází, pouze jsou „pokřiveny“ různými

matematickými

vzorci,

odvozeny od jiného indikátoru, nebo jinak modifikují a posuzují samotnou cenu. Také zde platí, že podobně jako na ceně hledáme na indikátoru stále se opakující vzory, které jsme poznali z historie a které nám pomáhají

předpovědět

budoucí

směr ceny a dát nám tak výhodu nad ostatními účastníky trhu. Používání

indikátorů

může

být

zrádné. Zejména začínající obchodníci totiž často pracují hned s několika indikátory najednou. Komplikují si tak analýzu nepřehlednou houštinou barev a nepřiměřeně častými či dokonce protichůdnými signály. Ač všeobecný názor je zcela opačný, v obchodování rozhodně neplatí rovnice „čím více indikátorů, tím lépe“. Naopak, méně je jistě lépe. Jeden indikátor, se kterým umíme správně pracovat, udělá ve většině případů stejně dobrou službu jako složitý stroj sestavený z mnoha indikátorů.


80

www.colosseum.cz

Na obrázku vlevo vidíme přehlednou situaci na grafu. Na stejném grafu vpravo je situace zbytečně komplikovaná a nepřehledná.

Z tohoto důvodu se budeme soustředit pouze na několik základních ukazatelů, které jsou jednoduché, všeobecně známé a dostačující pro jakýkoli trh a obchodní styl. Indikátory se rozdělují na dvě hlavní skupiny:

Trendové indikátory Trendové indikátory se používají pro identifikaci trendu a generování obchodních signálů do směru trendu. Jsou špatným pomocníkem v situaci bez trendu, kde často tvoří nesmyslné vstupy, které končí převážně ztrátou.

Oscilátory Oscilátory fungují nejlépe v trhu bez trendu - při pohybu ceny „do strany“ generují výhodné vstupy a výstupy. Jejich slabou stránkou jsou trendy, kde ve většině případů vytváří nesmyslné obchodní signály. Zpoždění: Indikátory mají obecně jednu nevýhodu – reagují na pohyby ceny méně či více opožděně. Tato nevýhoda ovšem nedosahuje rozměrů, které by znemožnily jejich efektivní využití. Periody: Indikátory jsou počítány na základě vybrané časové periody. Obecně platí, že čím kratší zvolíme periodu, tím vzniká menší zpoždění jeho vykreslování, a

tím více obchodních signálů

indikátor vygeneruje. S růstem velikosti periody se zvětšuje zpoždění a snižuje počet obchodních signálů. Colosseum, a.s. - Forex eBook

81

www.colosseum.cz

Klouzavé průměry Klouzavé průměry (Moving Averages - MA) jsou jedním z nejstarších a nejpoužívanějších indikátorů vůbec, a zaslouží si náležitou pozornost. Klouzavé průměry jsou trendové indikátory a používají se primárně pro určení aktuálního směru nebo vyloučení existence trendu. Z toho vyplývá, že klouzavé průměry mohou být velmi užitečným ukazatelem, uvážíme-li, že správné určení směru trendu měnového páru je základním úkolem obchodníka, ze kterého vycházejí další součásti úspěšného obchodování. Existuje více druhů klouzavých průměrů, které se liší vahou, jíž dávají jednotlivým svícím, ze kterých se jejich hodnota počítá. Dvěma nejvíce používanými druhy na Forexu jsou jednoduché a exponenciální klouzavé průměry.

Jednoduchý klouzavý průměr Jednoduchý klouzavý průměr (Simple Moving Average - SMA) je obyčejný aritmetický průměr zvoleného počtu zavíracích cen svící. S každou novou svící se tento průměr počítá znovu, aby neustále odpovídal nastavené periodě, a vykresluje se na grafu formou křivky linoucí se v různé vzdálenosti podél ceny. SMA dává všem svícím ve zvolené periodě stejnou váhu. Na obrázku dále si ukážeme, jak se počítá jednoduchý klouzavý průměr. Vidíme denní graf trhu AUD/USD a SMA s nastavenou periodou 10.

Co to znamená? Pokud do nastavení periody uvedeme číslo 10, indikátor bude svou aktuální hodnotu, tedy průměr zavíracích cen, počítat z posledních deseti svící, které znázorňuje modrý rámeček na obrázku. V momentě vzniku nové svíce indikátor vypouští ze svého výpočtu nejstarší Colosseum, a.s. - Forex eBook

82

www.colosseum.cz

desátou svíci, která se posouvá zprava na jedenácté místo, a počítá se zavírací hodnotou nově vznikající (nově vytvořené) svíce. Jednoduché klouzavé průměry lze také počítat z otevírací, nejvyšší nebo nejnižší ceny. Obyčejně se však využívá zavírací cena, protože tato podává nejlepší informace o cenovém pohybu a aktuálním momentu na trhu.

Exponenciální klouzavý průměr Exponenciální klouzavý průměr (Exponencial Moving Average - EMA) na rozdíl od jednoduchého průměru dává největší důraz na hodnotu zavírací ceny aktuální svíce a nejmenší důraz na nejvzdálenější (nejstarší) svíci. Tento systém výpočtu EMA tak zajišťuje lepší reakci křivky klouzavého průměru na aktuální pohyb ceny – průměr rychleji reaguje na cenový vývoj.

Rozdíl mezi SMA a EMA Není jedno, jaký typ klouzavého průměru budeme používat. SMA a EMA se stejnou periodou se budou na grafu vykreslovat každý jinak. Pojďme si pouze ukázat, jak vypadá rozdíl mezi SMA a EMA s nastavením stejné periody na denním grafu EUR/USD.

Modrá křivka znázorňuje SMA 40 a oranžová křivka je EMA 40. Oba klouzavé průměry jsme nastavili se stejnou hodnotou periody, ale můžeme si všimnout výrazného rozdílu. Vidíme, že EMA (oranžová) se pokaždé line blíže k ceně, rychleji reaguje na její reálný pohyb, a v tomto případě Colosseum, a.s. - Forex eBook

83

www.colosseum.cz

generuje více momentů dotyku ceny s indikátorem. Rozdíly nastavení Na velikosti periody záleží. Platí, že čím kratší periody klouzavého průměru zvolíme, tím častěji dojde k překřížení průměru s cenou. Naopak, u vyšší periody klouzavého průměru dochází ke křížení s cenou velmi zřídka. Vidíme to na následujícím grafu.

Nejvíce používanými hodnotami klouzavých průměrů jsou 10, 20, 40, 50, 100 a 200. Výhodou krátkých nastavení (např. 10 a 20) je rychlejší reakce na pohyb ceny a obchody s nízkým rizikem. Výhodou vyšších hodnot (např. 100 a 200) je potenciální zachycení velkého pohybu.

Využití pro analýzu a obchodování Klouzavý průměr lze využívat obecně pro tři hlavní účely: Určení směru probíhajícího trendu Vyznačení supportu nebo rezistence Obchodní signály 1. Trend Určit směr aktuálního trendu je primárním úkolem každého obchodníka. Průměry slouží k tomuto účelu dobře a jsou jednoduchým nástrojem, který přehledně zobrazí rostoucí, klesající nebo žádný trend. Situace, kdy nám klouzavý průměr pomohl správně určit rostoucí a klesající trend, vidíme na obrázku


84

www.colosseum.cz

dále. Jedná se o SMA s periodou 50. Když cena rostla, cenové svíce se pohybovaly nad SMA 50. Když cena začala klesat, svíce se dostaly pod SMA 50 a nadále se pod ním pohybovaly.

2. Support a Rezistence Klouzavý průměr je také „automatickým“ určovatelem supportu nebo rezistence v trhu. Některé hodnoty periody průměru (zejména ty nejvíce používané) působí jako mimořádně silné úrovně, a dají se svou funkcí a užitnou hodnotou přirovnat k trendové čáře. Jak funguje support a rezistence, a jak se toho dá využít, již známe, a tak si ukažme pouze jeden příklad za všechny.

Díváme se na hodinový graf EUR/USD a na první pohled vidíme, jak po vzestupu ceny vznikal okolo cenové hladiny 1.3900 silný support. Můžeme si jej označit trendovou čarou, anebo pozorovat Colosseum, a.s. - Forex eBook

85

www.colosseum.cz

chování klouzavého průměru, v tomto případě SMA 100. Průměr poměrně čistě opisuje zónu supportu. 3. Obchodní signály Klouzavý průměr je také hojně používaným nástrojem pro tvorbu obchodních signálů, a to samostatně nebo v kombinaci s dalšími průměry. Za obchodní signál ke vstupu do pozice považujeme křížení klouzavého průměru s cenou anebo vzájemné křížení několika (dvou a více) klouzavých průměrů.

Křížení s cenou Signály vznikající křížením klouzavého průměru s cenou vidíme na obrázku. Prodejní obchodní signál vzniká v momentě, kdy cena překříží klouzavý průměr (tentokrát EMA 50) směrem dolů a také pod ním uzavře (tuto situaci znázorňuje červená šipka). Nákupní obchodní signál vzniká v momentě, kdy cena překříží klouzavý průměr EMA 50 směrem vzhůru a také nad ním uzavře (tuto situaci znázorňuje modrá šipka).


86

www.colosseum.cz

V období bez trendu jsou tyto obchodní signály poměrně „divoké“, jak dokládá další obrázek.

Obchodní signály křížení ceny s MA je efektivní filtrovat – nejlepším filtrem je samozřejmě určení existence nebo neexistence trendu. V období trendu nabízí tyto signály obchody s dobrým poměrem výnosu a rizika. V situaci bez trendu takto obchodovat nelze.

Křížení průměrů Obchodní signály vznikají také křížením dvou nebo více klouzavých průměrů. Nejčastěji se využívá dvou nebo tří průměrů. Použijeme-li dva klouzavé průměry s odlišným nastavením velikosti periody, mluvíme o rychlé (menší perioda) a pomalé (větší perioda) SMA (nebo EMA) křivce. Když trh začne růst, rychlá SMA křivka dříve nebo později překříží pomalou SMA křivku směrem vzhůru. Naopak, v případě klesajícího trendu rychlá SMA křivka překoná pomalou SMA křivku směrem dolů. Tato křížení jsou momenty, které můžeme obchodovat. Na prvním obrázku dále vidíme situaci nákupu. Oranžový, rychlý SMA s periodou 50, kříží modrý, pomalý SMA s periodou 100 směrem vzhůru.


87

www.colosseum.cz

Na druhém obrázku vidíme situaci pro prodejní signál.

Tato jednoduchá pravidla jsou základním principem obecně známého obchodního modelu MA Cross (Moving Average Cross). Trojité klouzavé průměry fungují na bázi přísnějšího filtrování obchodů. Klouzavý průměr s nejvyšší zvolenou periodou funguje jako signální křivka, která má určit směr, do něhož se budou obchody realizovat. Průměry se střední a nejnižší hodnotou periody potom fungují jako klasický „cross“ dvou průměrů, který jsme si ukázali výše: Bereme ale obchodní signály pouze ve směru trendu, který nám Colosseum, a.s. - Forex eBook

88

www.colosseum.cz

určuje průměr s nejvyšší periodou. Přesnější představu nám udělá obrázek.

V tomto příkladě se jedná o rozjetý rostoucí trend. Na grafu vidíme tři klouzavé průměry EMA 20, 40 a 100. Obchodní signály vznikají překřížením průměrů EMA 20 a 40, a to pouze ve směru výskytu těchto dvou EMA vzhledem k EMA 100 – tj. pokud se EMA 20 a 40 nachází nad EMA 100 a EMA 20 překříží EMA 40 směrem vzhůru, nakupujeme. Pokud EMA 20 překříží EMA 40 směrem dolů, neděláme nic. To stejné platí na opačné straně EMA 100, pouze obráceně. Klouzavé průměry se dají kombinovat také v jiném libovolném počtu a jinými způsoby. Vše je pouze věcí zkušenosti obchodníka, charakteru vybraného trhu a individuálních požadavků a očekávání.

Jednoduchý klouzavý průměr (SMA) je obyčejný průměr zavíracích cen svící vybrané periody, který dává na každou svící stejnou váhu. Exponenciální klouzavý průměr (EMA) se liší tím, že každé svíci ve vybrané periodě přiřazuje jinou váhu – poslední (nejaktuálnější) svíce má nejvyšší váhu a první svíce (nejstarší) má nejnižší váhu. Klouzavé průměry používáme pro určení směru nebo změny trendu, nalezení důležitých supportů a rezistencí, a generování obchodních signálů. Obchodní signály mohou být definovány křížením jednoho průměru a ceny, nebo křížením dvou nebo více průměrů navzájem.


89

www.colosseum.cz

MACD Indikátor MACD (Moving Average Convergence Divergence) je jednoduchým ukazatelem rozdílu mezi dvěma klouzavými průměry – graficky zobrazuje jejich sbíhavost (konvergence) a rozbíhavost (divergence). Jde o trendový indikátor, který se nejčastěji zobrazuje formou histogramu (graf tvořený sloupci). Samotný indikátor (histogram) je tvořen rozdílem mezi dvěma exponenciálními klouzavými průměry. Ukazatel dále využívá ještě jeden jednoduchý klouzavý průměr – tzv. signální křivku. Tato signální křivka je SMA vypočítaný ze sloupců v histogramu, který má za úkol definovat obchodní signály. Na obrázku vidíme, jak vypadá indikátor MACD na denním grafu trhu EUR/USD.


90

www.colosseum.cz

Pro plné pochopení tohoto ukazatele se podívejme na následující obrázek.

Na tomto obrázku vidíme, co MACD doopravdy dělá. V bodě, který vyznačují šipky, se histogram MACD ustálil na hodnotě 0.01450, jak znázorňuje horizontální čára v okně indikátoru. Důvod byl jediný, rozdíl mezi zvolenými klouzavými průměry EMA 12 a EMA 26 na denním grafu byl v tento moment 1450 bodů (145 pips) – toto rozpětí ukazují dvě zakreslené horizontální čáry v okně cenového grafu. Jak vidíme, indikátor MACD není ničím složitým. Je to jednoduchý ukazatel velikosti „mezery“ mezi dvěma exponenciálními klouzavými průměry. Signální křivka potom vytváří klouzavý průměr těchto „mezer“.

Využití pro analýzu a obchodování MACD generuje tři typy obchodních signálů: 1. MACD kříží nulovou úroveň Je nutné si uvědomit, že v momentě, kdy indikátor MACD kříží nulovou úroveň, dochází na cenovém grafu ke křížení exponenciálních klouzavých průměrů. V tomto případě se tak jedná o situaci křížení dvou průměrů, kterou již známe. Nákupní obchodní signál vzniká, když MACD histogram překoná nulovou úroveň směrem vzhůru. Prodejní obchodní signál vzniká, když MACD překoná nulovou úroveň směrem dolů. Vše opět vidíme na dalším obrázku.


91

www.colosseum.cz

2. Křížení MACD histogramu se signální křivkou Funguje stejným způsobem jako křížení dvou klouzavých průměrů, které jsme si ukázali výše. Pravidla jsou jednoduchá. Nákupní signál vzniká v momentě, kdy MACD histogram překoná signální křivku směrem vzhůru. Prodejní signál vzniká ve chvíli, kdy MACD histogram překoná signální křivku směrem dolů. Vše dokládá následující obrázek.


92

www.colosseum.cz

3. MACD divergence Divergence je cizí slovo, které můžeme přeložit jako rozbíhavost. Přesněji řečeno, jedná se o situace na trhu, kdy dochází k rozporu mezi cenovým grafem a indikátorem, konkrétně o momenty, kdy pohyb ceny nesouhlasí s pohybem indikátoru.

Rozlišujeme dva typy divergencí: Klasická divergence – jedná se o divergenci, která signalizuje potenciální pohyb ceny proti současnému trendu. Může se jednat o pouhou korekci anebo plnohodnotný obrat trendu. Klasická divergence vzniká v momentě, kdy v růstovém trendu cena tvoří nový vrchol, ale MACD proti tomu vykresluje vrchol nižší. V klesajícím trendu je vše naopak. Klasickou divergenci identifikujeme v momentě, kdy cena tvoří nižší dno, ale indikátor nesouhlasí a tvoří dno vyšší. Následující první obrázek zobrazuje klasickou divergenci, která otáčí rostoucí pohyb. Divergenci v rostoucím trendu identifikujeme porovnáním vrcholů cen a vrcholů indikátoru MACD. Všimneme si, že navzdory dalšímu nárůstu ceny indikátor odmítl tento pohyb kopírovat. V takový moment vzniká silný potenciální signál na prodej měny. Prodáváme za cenu na trhu a ochranný StopLoss umístíme mírně nad cenové maximum.


93

www.colosseum.cz

Druhý obrázek zobrazuje klasickou divergenci, která otáčí klesající trend. Divergenci zde identifikujeme na druhé straně – na minimech.

Klasické divergence mají jednu nevýhodu. Otáčejí trend, a otáčení trendu často trvá déle, než bychom si osobně přáli. Často jsme tak svědky situace vytvoření několika klasických divergencí v řadě za sebou, než dojde ke skutečnému obratu. Pro málo zkušeného obchodníka v tomto bodě nastává zásadní psychologický problém – dvakrát se pokusí o zobchodování divergence a potřetí, po zasažení dvou StopLossů, už to neudělá. Následně třetí nebo čtvrtá divergence trend skutečně otočí a obchodník přitom v trhu není.


94

www.colosseum.cz

Skrytá divergence vytváří silný obchodní signál do aktuálního směru trendu. Skrytá divergence vzniká v momentě, kdy v růstovém trendu cena tvoří nové vyšší cenové minimum, ale MACD proti tomu vykresluje nižší minimum. V klesajícím trendu je vše naopak. Skrytou divergenci identifikujeme v momentě, kdy cena tvoří nižší maximum, ale indikátor nesouhlasí a tvoří vyšší maximum. První obrázek zobrazuje skrytou divergenci, která signalizuje další potenciálně silný pohyb do aktuální rostoucí tendence trhu. Divergenci identifikujeme porovnáním cenového grafu a indikátoru MACD. Všimneme si, že v bodě, který jsme označili čarami a šipkou, cena na grafu rostla oproti předchozímu minimu, ale indikátor se choval přesně opačně – oproti svému poslednímu minimu poklesl. Nakupujeme za cenu na trhu a ochranný StopLoss umístíme mírně pod cenové minimum.


95

www.colosseum.cz

Druhý obrázek zobrazuje skrytou divergenci, která signalizuje opačný obchodní signál, na pokles ceny.

Skrytá divergence je formace potvrzující trend a umožňuje nám vstupovat do obchodů s nízkým rizikem a vyšší pravděpodobností úspěchu. Klasická divergence obrací trend. Obchody na základě této formace mají vysoký potenciál zisku a současně nižší pravděpodobnost úspěchu. Skrytá divergence je tak považována za efektivnější přístup k obchodování, než je divergence klasická, protože s ní lze dosáhnout vyššího procenta ziskových obchodů a vyváženějšího vývoje na obchodním účtu.

Indikátor MACD (Moving Average Convergence Divergence) graficky znázorňuje velikost rozdílu mezi dvěma exponenciálními klouzavými průměry. Vykresluje se pod cenovým grafem ve formě histogramu a doplňuje jej signální křivka v podobě jednoduchého klouzavého průměru. Obchodní signály vznikají, když úroveň histogramu kříží nulovou linku nebo signální křivku. Nejsilnějším signálem ke vstupu do pozice je MACD divergence, kdy dochází k rozporu ve směru pohybu mezi samotnou cenou a indikátorem.


96

www.colosseum.cz

Bollinger Bands Indikátor Bollinger Bands (Bollingerova pásma) porovnává cenu s aktuální volatilitou ve vybrané časové periodě na cenovém grafu. Ukazatel je postavený na základním konceptu známém jako normální distribuce dat.

Zdroj: wikipedia.org

Normální distribuce dat vychází z poznatku, že náhodná data lze zakreslit do podoby křivky „zvonu“ – bell curve. Na horizontální ose jsou zaneseny jednotlivé hodnoty, na vertikální ose pak míra jejich výskytu. Uprostřed zvonu je středního hodnota (medián) – polovina údajů je nižších než tato hodnota (vlevo od středu) a polovina je naopak vyšší (vpravo od střední hodnoty). Křivka nám zjednodušeně říká, že nejčastější jsou střední hodnoty, a čím více jdeme do extrémů, tím je menší jejich výskyt. U náhodných dat přitom platí, že asi 68,2 % dat se nachází v rozmezí střední hodnota plus/mínus jedna směrodatná odchylka (-1σ až +1σ). V úseku 2 standardních odchylek, tj. - 2σ až +2σ, se bude nacházet 95,4 % náhodných dat. A konečně v rozmezí 3 standardních odchylek najdeme 99,6 % dat. Jak tohoto poznatku můžeme využít při obchodování? Když budeme vycházet z toho, že cenový graf je sled náhodných dat, potom se ve vybrané časové periodě bude asi 95 % dat nacházet ve vzdálenosti dvě standardní odchylky od střední hodnoty. Na poli obchodování tak předpokládáme, že asi 95 % cenových pohybů se odehrává mezi dvěma standardními odchylkami. To znamená, že pokud se cena vymaní z tohoto pásma, velice pravděpodobně bude mít tendenci se vracet ke svému středu, zpět do pásma. Samotný indikátor Bollinger Bands se skládá ze tří křivek: 1. Středový jednoduchý klouzavý průměr, který je oním středem, ke kterému má cena tendenci se vracet. Obvykle se používá nastavení SMA s periodou 20. Colosseum, a.s. - Forex eBook

97

www.colosseum.cz

2. Horní hranice pásma (SMA 20 + 2 standardní odchylky). 3. Dolní hranice pásma (SMA 20 – 2 standardní odchylky). Na obrázku vidíme, jak vypadá indikátor Bollinger Bands s nastavením SMA 20 a standardními odchylkami 2 na cenovém grafu.

Nastavení klouzavého průměru SMA 20 je doporučené nastavení. Každý trh je ovšem jiné prostředí, vytváří jiné pohyby a celkovou volatilitu, a je nutné toto nastavení vybranému trhu přizpůsobit. Obecně považujeme nastavení za dobré, pokud se většina cenových pohybů odehrává uvnitř horního a dolního pásma indikátoru. Cena by měla z tohoto pásma vyrážet ven pouze v nízkém procentu celkového času. Do grafu vyzkoušíme zakomponovat více různých nastavení a vybereme si to, které nejvíce vyhovuje základní roli Bollinger Bands. V období vysoké volatility na trhu se pásmo rozšiřuje a naopak, v období nízké volatility se pásmo zužuje. Cena má tendenci se ve svých vzestupech a poklesech neustále navracet ke „svému průměru“, a tak dolní a horní hranice pásma často vystupuje v roli supportu a rezistence.

Využití pro analýzu a obchodování Z tohoto popisu potom vyplývají dvě základní funkce použití Bollingerových pásem: 1. Určení období vysoké nebo nízké cenové volatility 2. Určení období extrémních cen, tedy takových cenových úrovní, které jsou dlouhodobě neudržitelné Bollinger Bands se nejčastěji používají ve spojení se základní technickou analýzou nebo s jinými Colosseum, a.s. - Forex eBook

98

www.colosseum.cz

indikátory pro lepší načasování vstupu do trhu a výstupu z trhu. Důležité je si uvědomit, že obchodní signály ke vstupu do pozice nevznikají v momentech doteku ceny horní nebo dolní hranice pásma. Tyto úrovně pouze upozorňují na relativní úroveň extrému cen, tedy na relativní překoupenost (horní pásmo) nebo přeprodanost (dolní pásmo) měny. Měna však může zůstat poblíž těchto extrémů dlouhou dobu a obchodní signály slepě realizované po dotyku pásma nejsou příliš efektivní. Indikátor Bollinger Bands chápeme více jako pomocníka při určování relativní výše nebo níže trhu, nikoli jako přímý generátor obchodních signálů. Obrázek ukazuje, jak využíváme ukazatel Bolliger Bands ve spojení se základní technickou analýzou.

Díváme se na denní graf trhu AUD/USD. V bodě č. 1 nám Bollinger Bands (dále BB) vzkazuje, že cena překročila dolní hranici pásma a bereme tak na vědomí relativní přeprodanost trhu. Tato informace nám ještě sama o sobě nestačí, jak jsme si již napsali. Zanedlouho se tvoří v přeprodaných úrovních (blízko dolního pásma BB) technická formace dvojitého dna. Indikátor nám tak tuto technickou formaci potvrzuje. V bodě č. 2 se cena navrací k dolní hranici BB. Vzniká tak další šance na cenový růst, ale tentokrát nenacházíme žádný potenciální vstup do obchodu. Bod č. 3 zobrazuje moment opětovného vyklesání ceny k dolnímu pásmu BB a zároveň odražení od trendové linky směrem vzhůru. To je výhodná situace pro vstup do obchodu na vzestup ceny.


99

www.colosseum.cz

Indikátor Bollinger Bands poměřuje pohyb ceny ve vybrané periodě s aktuální volatilitou ceny. Tvoří jej jednoduchý klouzavý průměr s periodou 20 a dvě hranice pásma (horní a dolní) ve vzdálenosti dvou standardních odchylek nad a pod tímto průměrem. Pásmo se neustále rozšiřuje a zužuje. Bollinger Bands využíváme především k určení období vysoké nebo nízké volatility a extrémních cenových úrovní (překoupený / přeprodaný trh). BB je nejčastěji používán jako doplněk ve spojení s jinými nástroji technické analýzy.


100

www.colosseum.cz

RSI Indikátor RSI je zkratka z anglických slov Relative Strength Index a mohli bychom jeho název přeložit jako Index relativní síly. RSI je oscilátor, který porovnává průměrnou velikost nárůstu ceny s průměrným poklesem ceny ve vybraném časovém období. Výslednou informaci poté zobrazuje formou čísla, které se pohybuje v rozpětí od 0 do 100. Formou křivky tak vyobrazuje průběžnou sílu nebo slabost vybraného měnového páru. U indikátoru nastavujeme jediný parametr časové periody, ve které se má jeho výsledná hodnota vypočítávat. Standardně používaným parametrem periody je číslo 14. Nicméně také jiná nastavení mohou být dobře funkční.

Výpočet Výpočet ukazatele RSI je následující: RSI = 100 – 100 / (1 + RK), přičemž RK = průměrný zisk / průměrná ztráta ve zvolené periodě. Na obrázku vidíme denní graf trhu AUD/USD spolu s ukazatelem RSI (14).

V cenovém grafu jsme si vyznačili období posledních 14 svící. Dole pod grafem vidíme křivku indikátoru RSI, která se vykresluje na základě výpočtu v rámci tohoto období. 1. Spočítáme si: průměrný zisk = průměrná změna svící, které uzavřely výše než předchozí


101

www.colosseum.cz

průměrnou ztrátu = průměrná změna svící, které uzavřely níže než předchozí 2. Na základě těchto hodnot vypočteme RK: RK = průměrný zisk / průměrná ztráta 3. Nakonec se vypočítá hodnota indikátoru RSI – přepočet na pásmo 0 až 100: RSI = 100 – 100 / (1 + RK), Zjednodušeně řečeno, čím větší je průměrná rostoucí svíčka ve srovnání s průměrnou klesající, tím více se RSI blíží hodnotě 100. Pokud je průměrná rostoucí svíčka stejně velká jako klesající, je RSI rovno 50. A naopak, čím větší je průměrná klesající svíčka oproti průměrné rostoucí, tím více se RSI blíží 0.

Využití pro analýzu a obchodování RSI se obvykle rozděluje na tři pásma: dvě pásma extrémů a jedno neutrální pásmo. První pásmo extrému se nachází mezi hodnotami 70 a 100 (někdy také 80 - 100) a indikuje relativní překoupenost trhu a silný potenciál k budoucím poklesům. Druhé pásmo extrému se nachází mezi hodnotami 30 a 0 (někdy také 20 a 0) a indikuje relativní přeprodanost trhu a silný potenciál k budoucím vzestupům. Neutrální pásmo se nachází mezi těmito dvěma pásmy, tedy mezi hodnotami 30 (resp. 20) a 70 (resp. 80). Vše vidíme na obrázku.

RSI vytváří celkem tři základní typy obchodních signálů. 1. Překročení středové linky Středová linka (hodnota 50) často působí pro pohyby křivky RSI jako support nebo rezistence. Pohyb ceny nad hodnotou 50 naznačuje, že průměrné přírůstky jsou větší než průměrné ztráty a býci mají navrch, a naopak. Překonání úrovně 50 tak nabízí dobré obchodní signály na vzestup i na pokles ceny.


102

www.colosseum.cz

Jak vypadají tyto obchodní signály, vidíme na obrázku.

Indikátor RSI jsme pro přehlednost osekali o hranice extrémů a přidali jsme linku středu (50). V trhu identifikujeme trend použitím klouzavého průměru EMA 200. Jedná se o růstový trend a tak jsme rozhodnutí realizovat obchody pouze na vzestup ceny. V každém bodě označeném zelenou barvou je pro nás překročení linky 50 směrem vzhůru nákupní signál. Překročení linky 50 směrem dolů v růstovém trendu neobchodujeme. Červeně označený bod zobrazuje situaci, kdy se křivka RSI dostala pod středovou úroveň jenom velice krátce ve velice malém úseku. Takovou situaci je lepší vynechat a neobchodovat. Než dojde k obchodnímu signálu, křivka RSI by měla výrazněji poklesnout pod svůj střed, jak tomu bylo v dalších třech případech (označených zeleně). 2. Překřížení linie extrému. Křivka indikátoru se neustále pohybuje mezi hodnotami 0 a 100 a v mnoha obdobích dochází k tomu, že křivka dojde do extrému – nad hodnotu 70 nebo pod 30. Jak už víme, jedná se o pásma potenciálně překoupeného, resp. přeprodaného trhu. Pokud je trh překoupený, lze očekávat korekci rostoucího pohybu nebo obrat vzestupného trendu. Pokud je trh přeprodaný, lze očekávat korekci klesajícího pohybu nebo obrat klesajícího trendu.


103

www.colosseum.cz

V tomto rozhodování nám napomáhá RSI. Podívejme se nejprve na obrázek.

V momentě, kdy křivka indikátoru přešla do horního pásma extrému, neděláme nic, je to pouze náznak silných nákupů. Soustředíme se až na návrat z extrému do neutrální zóny, tj. čekáme na zpětné překonání hranice 70 (jak vidíme v bodě 1). Tato situace je prodejním signálem. Stejně se chováme v bodě č. 2. Trh vyklesal a křivka RSI se dostala do dolního extrému. Opět čekáme na zpětné překročení hranice – tentokrát 30 a její překročení je pro nás nákupním signálem. Pokud rozpoznáváme situaci bez trendu, nejlepší způsob obchodování s ukazatelem RSI je ten naznačený výše. Pokud se trh pohybuje do strany, vyplatí se obchodovat návrat z obou extrémů. Ovšem pokud rozpoznáváme na trhu trend, ať už rostoucí nebo klesající variantu, jediný způsob obchodování je brát pouze obchodní signály ve směru tohoto trendu, tedy návrat z extrému 30 – 0 v případě rostoucího trendu a návrat z extrému 70 – 100 v případě klesajícího trendu.


104

www.colosseum.cz

Obchodní signál RSI v rostoucím trendu vidíme na obrázku na pětiminutovém grafu trhu EUR/USD.

Oblasti na indikátoru označené červeně nás nezajímají, protože klouzavý průměr EMA 200 (oranžová linie) nám ukazuje přehledný růstový trend (cena se pohybuje nad EMA 200). Naším obchodním signálem v této situaci trendu je pouze návrat RSI z extrému 30 – 0 (označený zeleně). Obchodní signál RSI v klesajícím trendu vidíme na dalším obrázku (znovu EUR/USD M5).

Tentokrát realizujeme pouze obchody pod EMA 200 (oranžová linie, přehledný trend dolů). Konkrétním vstupním signálem je návrat RSI z extrému 70 – 100 (označený zeleně). 3. RSI divergence Fenomén divergencí jsme si již blíže popsali s indikátorem MACD. Dozvěděli jsme se, že pojem


105

www.colosseum.cz

divergence znamená vizuální nesoulad mezi cenovým grafem a křivkou indikátoru, přesněji řečeno nesoulad při tvorbě nových minim a maxim. Víme již také, že existují dva typy divergencí – klasická divergence (proti trendu) a skrytá (s trendem). Není třeba zde opakovat detaily, ke kterým se můžeme vrátit v jiné kapitole (MACD). Nezapomeneme však na příklady. Protože je RSI na obchodování divergencí zřejmě nejlepší nástroj, detailněji si ukážeme, jak RSI divergence přesně obchodovat, tj. přesná pravidla vstupu. Klasická divergence vstupuje v platnost v momentě, kdy cena vytvoří v rostoucím trendu nižší maximum a poté vyšší maximum, zatímco indikátor RSI vytvoří vyšší maximum a poté nižší maximum. Situace může vypadat také naopak. Cena vytvoří v klesajícím trendu vyšší minimum a nižší minimum, zatímco indikátor RSI vytvoří nižší minimum a vyšší minimum. Abychom tyto vztahy lépe pochopili, podívejme se na schematický obrázek.

Klasickou divergenci hledáme v růstovém trendu u horních úrovní a v klesajícím trendu u dolních úrovní ceny. Nalevo vidíme, že cena roste a RSI klesá. Napravo naopak vidíme klesající cenu a rostoucí RSI.


106

www.colosseum.cz

V realitě měnových trhů klasická divergence vypadá takto – viz obrázek.

V tomto případě se jedná o divergenci, která na trhu AUD/CAD ihned zcela změnila směr trendu. Přesnou metodu vstupu do této divergence podrobně ukazuje následující obrázek.

Mnoho obchodníků nastupuje do podobných divergencí agresivně, ihned jakmile se poprvé výrazněji zalomí křivka RSI do příslušného směru (jak značí šedá šipka a malý zelený bod). V mnoha případech ovšem lépe vstoupíme, pomůžeme-li si jednoduchým filtrem obchodů vycházejícím přímo z ceny. Vstup realizujeme tak, že si počkáme na ono zalomení indikátoru a poté čekáme na první zelenou svíci, která uzavře výše, než je maximální kurz (High) předchozí svíce. Tento moment Colosseum, a.s. - Forex eBook

107

www.colosseum.cz

vstupu označuje zelená šipka. Ochranný StopLoss umístíme mírně pod minima druhé korekce, tj. pod minima celé formace. Skrytá divergence vstupuje v platnost v momentě, kdy cena vytvoří nižší minimum a vyšší minimum (růstový trend), zatímco indikátor RSI vytvoří vyšší minimum a nižší minimum. Situace může vypadat také naopak. Cena vytvoří vyšší maximum a poté nižší maximum (klesající trend), zatímco indikátor RSI vytvoří nižší maximum a poté vyšší maximum. Vše vidíme na schematickém obrázku.

Skrytou divergenci hledáme v růstovém trendu u dolních úrovní a v klesajícím trendu u horních úrovní ceny. Nalevo vidíme, že cena roste a RSI klesá. Napravo naopak vidíme klesající cenu a rostoucí RSI.


108

www.colosseum.cz

V realitě měnových trhů skrytá divergence vypadá takto – viz obrázek.

V tomto případě se jedná o divergenci, která na trhu AUD/USD způsobila pokračování směru trendu, který jsme identifikovali s pomocí indikátoru EMA 200. Přesnou metodu vstupu do této divergence podrobně ukazuje následující obrázek.

Vstup realizujeme tak, že si počkáme na ono zalomení indikátoru a poté na první červenou svíci, která uzavře níže, než je minimální kurz (Low) předchozí svíce (červená šipka). Ochranný StopLoss umístíme mírně nad maxima druhé korekce.


109

www.colosseum.cz

Indikátor RSI (Relative Strength Index) ve vybraném období porovnává sílu nárůstu cen se silou poklesů a na základě tohoto srovnávání průběžně určuje relativní sílu měnového páru, tj. zda-li je trh spíše překoupený nebo přeprodaný. Křivka indikátoru se pohybuje mezi extrémními hodnotami 0 a 100, přičemž zóna hodnot mezi 70 – 100 je považována za silně překoupený trh a zóna hodnot mezi 30 – 0 ukazuje potenciálně silně přeprodaný trh. RSI pro nás vytváří tři hlavní typy signálů. První obchodní signál vzniká při křížení křivky RSI a středové linky 50. Překřížení směrem vzhůru je signálem na nákup a překřížení směrem dolů je signál na prodej. Druhý obchodní signál vzniká v zóně extrému. Pokud se křivka RSI nachází v extrému 70 – 100 a poté překročí úroveň 70 zpět směrem dolů, prodáváme. Stejná logika platí ve spodní zóně extrému. Třetím, nejsilnějším signálem indikátoru RSI, je klasická a skrytá divergence, které vznikají jako disproporce mezi RSI a cenovým grafem.


110

www.colosseum.cz

Pivoty Pivoty (Pivot Points) jsou nástroje původně vyvinuté parketovými obchodníky, kteří neměli čas a techniku pro využívání složitějších technických indikátorů. Parketové obchodníky zajímala pouze základní fundamentální situace a chování ceny kolem silných hladin supportu a rezistence, tedy psychologie investorů. Z důvodu omezeného času počítali úrovně možných silných S/R úrovní dopředu a rozhodovali se tak na základě předpřipravených úrovní – pivotů. My si představíme aktuálně nejoblíbenější a také nejpoužívanější formu výpočtu pivotů. Důvod je velmi prostý. Pivoty patří do skupiny nástrojů, které fungují zejména proto, že jejich existence napomáhá utvářet obchodní rozhodnutí obrovské masy obchodníků – nejenom parketových obchodníků, ale dnes čím dál více také obchodníků na elektronických trzích. To dává pivotům příslušnou váhu. Pivoty jsou velmi jednoduchý a přitom silný nástroj. Patří do skupiny supportů a rezistencí, které odhalujeme výpočtem z historických hodnot.

Výpočet Pivoty se počítají z nejvyšší (High), nejnižší (Low) a zavírací (Close) hodnoty předchozího dne. Pro výpočet se sice používají hodnoty z denního grafu, ale vypočtená data se pak používají pro obchodování na nižších časových rámcích. Hlavní úrovní je pivot – průměrná cena obchodování během předchozího dne. Pivot = High + Low + Close / 3. Na pivot dále navazují až tři úrovně odvozených supportů (S1 až S3) a rezistencí (R1 až R3), které se vypočítají následovně: S1 = Pivot – (High - Pivot) = (2 * Pivot) - High R1 = Pivot + (Pivot - Low) = (2 * Pivot) - Low S2 = Pivot – (High - Low) R2 = Pivot + (High - Low) S3 = Pivot – 2 * (High - Low) R3 = Pivot + 2 * (High - Low)

Někdy se zakreslují také další úrovně středu mezi jednotlivými supporty a rezistencemi, tj. například středová hodnota mezi pivotem a úrovní R1, mezi R1 a R2 a tak dále.


111

www.colosseum.cz

Využití pro analýzu a obchodování Překročení pivotu je pokaždé významným momentem v daném obchodním dni - často dochází k významné změně nálady na trhu. V mnoha případech dochází při překročení úrovně pivotního bodu k následnému otestování navazujícího supportu či rezistence. Hladiny S2 a R2 pak obvykle určují rozpětí obchodního dne. Pokud se cena v daném obchodním dni nachází nad hlavním pivotem, očekáváme spíše růstový den. Pokud se cena nachází pod hlavním pivotem, očekáváme spíše klesající tendenci v rámci daného dne. Už samotné otevření ceny v daném dni nad pivotem určuje býčí náladu na trhu a naopak. Na dalších dvou obrázcích vidíme na 5-minutovém grafu EUR/USD převážnou část obchodní seance tohoto měnového páru (pro větší přehlednost je graf rozdělen na dvě části).

Na prvním obrázku vidíme prvních asi 10 hodin obchodování. V grafu máme zakreslený hlavní pivot a úrovně rezistence. Pozorujeme, že cena tento den otevřela nad hlavním pivotem, cena se od něj několikrát odrazila a putovala výše, tj. počátek obchodování nad pivotem způsobil býčí náladu na trhu. Všimneme si i chování trhu u hladin R1 a R2 – tyto úrovně skutečně fungovaly jako významné rezistence měnící se v supporty. Uskutečnila se zde také naše teze, že pokud cena překročí jednu zakreslenou úroveň, ve většině případů má tendenci dosáhnout další úrovně.


112

www.colosseum.cz

Druhý obrázek je pokračováním stejné obchodní seance na EUR/USD. Vidíme, že cena v tento den dosáhla také poslední úrovně rezistence R3, kterou opět plně respektovala. Následovala otočka a nekončící propady ceny. Všimneme si, že při klesání trh opět respektoval všechny úrovně rezistencí. Překročení samotného hlavního pivotu směrem dolů už bylo znakem obratu sentimentu obchodníků. Propady se konaly a hladina supportu S2 se stala významnou zónou, kterou trh už nepřekonal.

Pivoty jsou supporty a rezistence projektované z nejdůležitějších hodnot předešlého dne – z nejvyšší (High), nejnižší (Low) a zavírací (Close) ceny. Tyto hladiny se přitom využívají na nižších časových rámcích ke krátkodobému obchodování. Nejdůležitější úroveň je pro každý den tzv. hlavní pivot. Na základě tohoto pivotu se dále určují tři nejbližší úrovně supportu i rezistence, které obvykle vymezují potenciální pohyb ceny v daný den. Používáme-li pivoty, dostáváme tak velmi cenné informace o možných zastaveních, obratech a rozpětí ceny.


113

www.colosseum.cz

Fibonacci Fibonacci byl slavný matematik žijící ve 12. století. Jeho životopis je zajímavý a šíře jeho objevů na poli matematiky je jistě zajímavým tématem pro zájemce o matematiku. My zde však nestudujeme historii ani matematiku, a tak přeskočíme rovnou k objevu, který se hodí pro obchodování. Jde o tzv. Fibonacciho posloupnost. Fibonacciho číselnou posloupnost tvoří následující čísla: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, 987, 1597 atd. Každé číslo v této řadě je vždy součtem dvou předchozích čísel. Co je na této posloupnosti ovšem nejzajímavější je fakt, že podíl dvou po sobě jdoucích čísel, počínaje číslem 3, se přibližuje číslu 1,618. Vypočítejme si třeba podíl mezi čísly 987 a 610. Dostáváme číslo 1,6180. Podělme čísla 55 a 34. Dostáváme číslo 1,6176. A tak dále. Číslo 1,618 je označováno jako zlatý řez. Je to fenomén, který se hojně vyskytuje v přírodě – v semenících slunečnice, u listů a šišek stromů, ulity plžů a mlžů, tyto zákonitosti byly dokonce známé již starověkým Egypťanům. Důležitý fakt pro naše účely je, že Fibonacciho zákonitosti se vyskytují nejenom v přírodě, ale jsou vlastní také dnešním trhům. Metoda, která se s využitím Fibonacciho využívá na trzích zdaleka nejvíce, se nazývá Fibonacciho retracement – hladiny cenových návratů. Jednoduše řečeno s pomocí metody Fibonacciho retracementů zakreslujeme do cenového grafu úrovně potenciálně silných supportů a rezistencí. Tyto míry supportu a rezistence odvozujeme právě z již zmíněné posloupnosti. Obvykle používáme pět základních měr, které působí jako velmi silné hladiny supportu nebo rezistence při korekcích předchozího trendu. Základní myšlenka při používání Fibonacciho retracementů spočívá v tom, že se domníváme, že pokud nastane korekce předcházejícího trendu, dosahuje její velikost velmi často podobných rozměrů vzhledem k trendu, který předcházel. Ceny obvykle zkorigují o x-násobek předchozího trendu, kde číslem x je velmi často jedno z Fibonacciho čísel. Tím získáme několik úrovní supportu nebo rezistence, které mohou být opěrnými body pro obchodování. Studie zveřejněná v časopise Technical Analysis of Stocks and Commodities dokonce statisticky dokazuje, že korekce se zastavují na Fibonacciho úrovních častěji, než by odpovídalo náhodnému jevu. Studie byla prováděna na desítkách let cenové historie u tisíců titulů a výsledkem je histogram, který zobrazuje četnost výskytu korekcí v určitém rozsahu předchozího trendu. Na první pohled je zjevné, že u čísel 38%, 50% a 62% jsou „hrboly“, tedy pravděpodobnost těchto korekcí je vyšší. Příčina tohoto jevu se zřejmě skrývá v našem mozku. Podobně jako staří sochaři nebo malíři dodržovali u svých děl proporce odpovídající zlatému řezu, aby se jejich díla líbila, architekti navrhovali proporce staveb podle stejných zákonitostí, tak i nám se zřejmě více líbí korekce v

určitém

rozsahu,


než

začneme 114

znovu

nakupovat

(nebo

prodávat).

www.colosseum.cz

Výpočet První úroveň je 0. Pro výpočet druhé úrovně vezmeme šesté (nebo další) číslo v posloupnosti a vydělíme ho druhým následujícím číslem (tedy nikoli následujícím). Tak např. 13 / 34 = 0,382; 89 / 233 = 0,382, atd. První úroveň tedy představuje číslo 0,382. Třetí úroveň je číslo 0,50. Jednoduše podělíme 1 / 2 = 0,50. Pro výpočet čtvrté úrovně vezmeme šesté (nebo další) číslo a vydělíme ho následujícím číslem. Tak např. 13 / 21 = 0,618; 144 / 233 = 0,618, atd. Třetí úroveň tedy představuje číslo 0,618. Pátou úroveň představuje jednoduše číslo 1,0. Ještě doplňme jednu úroveň, která zajímavě funguje na měnovém trhu – 23,6 % (toto číslo dostaneme podílem šestého a číslem, které následuje jako třetí, např. 8 / 34 = 0,2352). Čísla na grafu se pak vyjadřují v jednotkách procent jako 0 %, 23,6 %, 38,2 %, 50 %, 61,8 % a 100 %. Důležité je, že tyto úrovně nikdy nepočítáme ručně, ale vše zvládne Fibonacci nástroj, který je součástí každé moderní obchodní platformy na forex. Za zcela nejsilnější retracement úroveň považujeme 50 %. Důvodem je obecná tendence trhu vracet se po velkém pohybu zpět do poloviny tohoto původního pohybu.

Využití pro analýzu a obchodování Fibonacciho úrovně zakreslujeme příslušným nástrojem vždycky tak, že označíme minimum a Colosseum, a.s. - Forex eBook

115

www.colosseum.cz

maximum ukončeného trendu a všechny zmíněné hladiny se vykreslí do grafu automaticky. Jak tyto úrovně vypadají, vidíme na hodinovém grafu GBP/CHF.

Na grafu vidíme, jak Fibonacciho úrovně fungují v praxi. Úrovně jsme do grafu zakreslili mezi lokálním maximem a minimem (tažením nástroje z modrého bodu do zeleného). Cena rostla a v bodě 1 na úrovni 38,2 % poprvé našla svou rezistenci. Následovala mírná korekce, která se opřela o úroveň 23,6 % (bod č. 2). V bodech č. 3 a 5 se cena nedokázala vypořádat s úrovní 61,8 %. V bodech 4 a 6 trh respektoval silnou úroveň 50 %. Minulá rezistence z bodu 1 se následně v bodech 7 a 8 změnila v silný support, opět na úrovni 38,2 %. V posledním bodě 9 se cena nakonec dostala do míst, ze kterých na počátku vzestoupila. Využití Fibonacciho retracementu v obchodování je široké. Nejčastěji je využíváme pro plánování vstupu do obchodu na základě proražení nebo odrazu od nejsilnějších úrovní, nebo pro zacílení potenciálního výběru zisku. Fibonacciho používáme jako doplňující indikátor s cílem lépe porozumět aktuální situaci na trhu a plánování obchodů s dobrým poměrem vyplývajícího rizika a možností potenciálního výnosu.

Metoda Fibonacciho Retracement vycházejí z obecně známé Fibonacciho číselné posloupnosti, kterou tvoří čísla: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55 atd, kde každé číslo v řadě je součet dvou předchozích. Dále pak podíl dvou následujících čísel dává číslo 1,618, které je nazýváno zlatým řezem. Na grafu jsou nejvýznamnější Fibonacciho úrovně korekce ceny k 38,2 %, 50 %, a 61,8 % původního pohybu, kde vznikají silné hladiny supportu nebo rezistence. Fibonacci lze do grafu jednoduše zakreslovat pomocí příslušného nástroje v platformě a jeho využití je velmi široké, nejčastěji pro určení hladiny potenciálního zaražení ceny po korekci.


116

www.colosseum.cz

MONEY MANAGEMENT Úspěšné obchodování na forexu není založeno na umění předpovědět budoucí pohyb ceny, ale mnohem více na správném řízení rizika na obchodním účtu i v jednotlivých obchodech. Money Management (dále MM) je široký pojem, který lze vykládat z různých perspektiv a různými způsoby. Naším cílem v této kapitole není prozkoumat všechny definice MM, zajímají nás zde pouze ty nejdůležitější body, které by měl znát každý seriózní obchodník na forexu.

MM z pohledu jednoho obchodu Z pohledu jednotlivých obchodů je MM jednoduše řečeno metoda vybírání takových obchodů, které nabízejí co nejvyšší potenciál výnosu za cenu co nejnižšího předem určeného rizika. V anglicky mluvících zemích k tomuto tématu traduje fráze: „Cut your losses short and let your profits run“, neboli „Přísně omezuj své riziko a nech svůj profit běžet“. Na obrázku vidíme obchodní situaci na trhu EURUSD (M1), kde jsme po nákupu omezili riziko o velikosti pravého ramene reverzní formace 1-2-3 a náš výběr zisku cílíme na trojnásobnou velikost stop lossu, tj. přísně jsme omezili své riziko a svůj profit necháváme běžet.


117

www.colosseum.cz

Toto jednoduché pravidlo hraje v našem obchodování skutečně velmi důležitou roli. Mnoho začínajících obchodníků pracuje na trzích přesně opačně a stále tuto chybu opakuje, když podstupuje neúměrné riziko a vybírá malé zisky. Přijímání malých zisků a neuzavírání ztrát je vždycky jenom dočasný úspěch s netrpělivě čekajícím kostlivcem ve skříni – jak dokládá následující obrázek s vývojem na takto obchodovaném účtu.

Měnové trhy jsou nestabilní prostředí, jehož budoucí pohyb nelze nikdy stoprocentně předpovědět. Existují sice investoři, kteří tvrdí, že to možné je, nicméně nikdo z nás křišťálovou kouli skutečně nevlastní. Pokud někdo tvrdí, že má 100 % obchodů ziskových (nebo podobně), lže nebo nepochopil základní principy obchodování. Skuteční obchodníci vědí své a s předpovídáním budoucnosti si hlavu nelámou. Jejich procento úspěšných obchodů se pohybuje obvykle v rozmezí mezi 40 – 60 %. I takto na první pohled nízké číslo, ale není problém. Vše vězí ve správně nastaveném MM. Paradoxem tohoto tématu je, že může být mnohem výnosnější obchodovat s úspěšností 50 %, než se snažit hledat „svatý grál“ se 100 % účinností, který přitom neexistuje. Obchodování např. se 40 % pravděpodobností se může na první pohled zdát jako cesta k jistému krachu, ale nenechme se tímto číslem zmást. Za chvíli si vysvětlíme, proč může být pro obchodníka i takto nízká pravděpodobnost plně dostačující. Úspěšnost obchodování 50 % velice připomíná známou hru házení s mincí. Řekněme, že bychom mincí hodili 10 x . Panna – získávám 100 USD, orel – ztrácím 100 USD. Přitom bychom měli trochu štěstí a dosáhli úspěšnosti 60 %, tj. 6 x z 10 hodů nám padne panna: Panna/zisk: 6 x 100 USD = 600 USD Orel/ ztráta: 4 x -100 USD = -400 USD, Celkem: 600 USD – 400 USD = 200 USD

Převedeme-li tuto hru hodu s mincí do měnových trhů, dostaneme při obchodování např. 1 lotu na trhu EUR/USD (při obchodech se stejnou mírou výnosu a ztráty 10 pips, kde hodnota 1 pipu = 10 USD) stejný výsledek pro 10 obchodů: Colosseum, a.s. - Forex eBook

118

www.colosseum.cz

Zisk: 6 x 100 USD = 600 USD Ztráta: 4 x -100 USD = -400 USD Celkem: 600 USD – 400 USD = 200 USD Výsledek je naprosto stejný, jsme ziskoví.

Risk Reward Ratio - RRR Zatím jsme uvažovali pouze poměr stejně velkého potenciálu a rizika. Jak jsme si ale už naznačili na začátku kapitoly, v rámci správného MM nám jde o zcela jiný poměr v každém realizovaném obchodě – maximalizace zisku a minimalizace ztráty. V praxi se tak snažíme tento poměr uvést v náš prospěch, zmenšit ztráty a zvýšit zisky. Tomuto poměru se také říká tzv. Risk Reward Ratio (RRR). Máme opravdu šanci vydělávat s úspěšností obchodů 40 % nebo dokonce 30 %? Ano. A my si to nyní dokážeme. Vše je záležitostí právě RRR. Abychom mohli stanovit tento poměr, je nejprve nutné si stanovit nebo již znát průměrnou ztrátu na jeden obchod (průměrná či pevná velikost StopLossu) a průměrný zisk na jeden obchod (průměrná či pevná velikost ProfitTargetu). Stanovení těchto dvou hodnot probíhá v praxi na základě znalosti svého trhu, provedených testech a statistikách, případně demo obchodování. V příkladě hodu mincí na trhu EUR/USD výše jsme měli na mysli RRR v poměru 1 : 1, tj. riskovali jsme v jednom obchodě 100 USD a přitom jsme si šli pro stejný zisk 100 USD. Při takovémto obchodování nám úspěšnost 50 % nestačila. Cokoli nad 50 % už by pro nás profitabilní bylo.


119

www.colosseum.cz

Pokud změníme RRR z poměru 1 : 1 např. na 1 : 3, kdy je průměrný zisk 3krát větší než průměrná ztráta, veškeré výsledky se tím mění. RRR 1 : 3 je rozumný poměr, kterého lze v praxi reálně dosáhnout a už při stavbě vlastní obchodní strategie bychom měli volit systém pracující s trendem, který podobné RRR nabízí, a vyhýbat se např. situacím bez trendu. Co pro nás RRR 1 : 3 znamená? Vycházejme ze stále stejného příkladu. Riskujeme 100 USD, ale výběr zisku stanovujeme na pevnou hodnotu 300 USD. Jakého výsledku dosáhneme u 10 obchodů při stále stejné úspěšnosti 60 %? Zisk: 6 x 300 USD = 1800 USD, Ztráta: 4 x -100 USD = -400 USD, Celkem: 1800 USD – 400USD = 1400 USD.

Při obchodování s 60 % pravděpodobností úspěchu s RRR 1 : 1 jsme dosáhli zisku 200 USD. Obchody s RRR 1 : 3 přinesly zisk 1400 USD. A nyní se konečně podívejme na výpočty výsledků obchodování s úspěšností pouhých 40 % nebo dokonce 30 %, což jsou hodnoty, kterých by měl být schopen dosahovat i začínající obchodník na Forexu.

Úspěšnost 40 %: Zisk: 4 x 300 USD = 1200 USD Ztráta: 6 x -100 USD = -600 USD Celkem: 1200 USD – 600USD = 600 USD

Úspěšnost 30 %: Zisk: 3 x 300 USD = 900 USD, Ztráta: 7 x -100 USD = -700 USD, Celkem: 900 USD – 700USD = 200 USD

Z výpočtů jasně vidíme, že obchodní přístup s úspěšností 40 % ziskových obchodů a poměrem RRR 1 : 3 také slušně vydělává. Zajímavý pro srovnání je však výpočet s 30 % ziskových obchodů. Srovnáme dva přístupy MM: Úspěšnost 60 % a RRR 1 : 1 Colosseum, a.s. - Forex eBook

VS

Úspěšnost 30 % a RRR 1 : 3 120

www.colosseum.cz

Vidíme, že oba systémy řízení účtu a obchodu dosáhly stejného výsledku 200 USD. Který systém je lepší si zvolit? To je individuální záležitost.

Ze zkušenosti víme, že v praxi je často velmi obtížné dosahovat úspěšnosti 60 a více procent, a tak bychom volili raději druhou možnost. Na druhou stranu obchodník, který je schopen dosahovat 60 procent a příliš mnoho ztrátových obchodů u něj může vyvolávat mírnou paniku, udělá lépe, pokud zvolí první variantu. MM je třeba přizpůsobit individuálním požadavkům. Každý obchodujeme jinak, na jiném trhu, v jiném čase a s jiným postojem k riziku a dalšími psychologickými faktory. Důležitým závěrem z těchto výpočtů je, že pravděpodobnost úspěšnosti obchodů není až tak zásadní faktor, jak se může na první pohled zdát. Sledování její maximalizace může být dokonce na škodu. Když se snažíme dosahovat co největší úspěšnosti ve svých obchodech, často více riskujeme a děláme více chyb, což určitě nedělá dobře našemu účtu. Pokud usilujeme o úspěšnost nižší než 50 % a umíme si s ní díky rozumně zvolenému RRR dobře vystačit, obchodujeme daleko uvolněněji a lépe, a jsme více schopni si toto tempo dlouhodobě udržet. Ještě bychom chtěli v této souvislosti upozornit na jednu věc – pozorujeme, že až příliš mnoho obchodníků se soustředí na obchodní systémy, které používají často RRR 5 : 1 a vyšší. To znamená, že riskují 5krát více než je potenciální zisk. Dělají tak primárně proto, že je vyšší pravděpodobnost dosažení výběru zisku a úspěchu v obchodě. Tímto počínáním si opravdu zvyšují pravděpodobnost úspěšných obchodů, ale negativní RRR se stává nenápadným zabijákem takových účtů. Stačí krátký pohled na tuto situaci s modelovou úspěšností 80% na 10 obchodech: Zisk: 8 x 100 USD = 800 USD Ztráta: 2 x -500 USD = -1000 USD Celkem: 800 USD – 1000USD = -200 USD Colosseum, a.s. - Forex eBook

121

www.colosseum.cz

Díky velkému StopLossu 500 USD a mnohem menšímu výběru zisku 100 USD můžeme dosáhnout úspěšnosti ziskových obchodů 70 - 80 % (nebo i více). Všimneme si ovšem, že tato mistrná úspěšnost nám nebyla nic platná, špatně nastavené RRR nám nedalo žádnou šanci. Při RRR 5 : 1 by úspěšnost musela být alespoň vysokých 84 %, aby investor neprodělával. Pouze ještě vyšší úspěšnost by mu přinesla zisky. Následující tabulka srovnává vztah mezi procentem ziskových obchodů a poměrem průměrné ztráty a průměrného zisku z obchodu. Z tabulky jasně vidíme, že čím vyššího procenta ziskových obchodů jsme schopni dosáhnout, tím větší riziko na obchod ve vztahu k potenciálnímu zisku si můžeme dovolit a naopak. Čím vyššího poměru RRR jsme schopni dosáhnout, tím nižší procento ziskových obchodů potřebujeme, abychom neskončili celkově ve ztrátě.

Představme si investora, který nechce uzavírat ztráty. Pokud je ochoten uzavřít pouze každý čtvrtý obchod se ztrátou (75 % obchodů ziskových), může si dovolit riskovat maximálně trojnásobek potenciálního zisku (RRR 3 : 1), viz případ označený A. V takovém případě bude „na svých“. Pokud ale riskuje více nebo dokonce obchoduje bez StopLossu (omezení rizika), dlouhodobě vydělávat nebude. Naopak investor, který se spokojí s jedním ziskovým obchodem na tři ztrátové (25 % ziskových obchodů), může pracovat s výběrem zisku třikrát větším než má riziko (RRR 1 : 3). Resp. obráceně, jestliže pracuje s třikrát větším výběrem zisku než má StopLoss, stačí mu pouhých 25 % obchodů ziskových, viz B. Každé procento navíc pak pro něj znamená zisk. Pokud má výběr zisku pětkrát větší než riziko (RRR 1 : 5), stačí mu dokonce pouhých 17 % Colosseum, a.s. - Forex eBook

122

www.colosseum.cz

ziskových obchodů, aby byl „na nule“, viz případ C. Jestliže ale bude riskovat 2krát více než pro jaký si jde zisk (RRR 2 : 1), musí mít procento ziskových obchodů alespoň 67 %, viz případ D. Až s úspěšností nad 67 % bude ziskový! U rizika 5krát většího než je potenciál, pak musí být ziskových obchodů dokonce minimálně 83 %, viz E! Je nutné si uvědomit, že pokud obchoduje investor bez omezení rizika (bez StopLossu, RRR 10:1 a více), je to jako by říkal, že má 90 % úspěšnost a více, viz F. Pokud má úspěšnost nižší, vydělávat nemůže. A protože takové úspěšnosti dlouhodobě dosáhnout takřka nelze, je zřejmé, že obchodování bez omezení rizika je dříve či později odsouzeno k neúspěchu! Pohled na MM z perspektivy jednoho obchodu je nám teď jasný. Uvědomujeme si důležitost faktoru RRR. Zásadní věcí, kterou obchodník musí udělat v každém obchodě, je vždy a za jakýchkoli okolností použít StopLoss! I když se na trhu pohybujeme z důvodu dosažení zisku, musíme si uvědomit, že náš primární úkol jako obchodníků je důrazně zamezit nepřiměřenému riziku.


123

www.colosseum.cz

MM z pohledu obchodního účtu Druhý pohled na MM je pohled na riziko v obchodech k celkové výši našeho obchodního účtu. Stejně jako v životě, také na měnovém trhu je primární snahou přežít. V obchodování znamená přežít pokud možno nezlikvidovat celý účet. V každém obchodě je mnohem lepší přiznat si ihned na začátku svou chybu a trh opustit s malou ztrátou, než čekat na „velký obchod“ nezajištěný StopLossem, který pomalu ale jistě ukrojí podstatnou část účtu, ne-li účet celý.

Velikost rizika na jeden obchod Pravidlo MM v tomto případě říká, jak velkou část našeho účtu jsme ochotni riskovat na jeden obchod. Zpravidla je dobré nepřekročit riziko v jednom obchodě o velikosti maximálně 5 % celkového účtu. Někteří obchodníci dokonce pracují s hranicí 3, 2 nebo 1 procento. Na druhou stranu existují obchodníci, kteří mají hranici 10 % a poslední skupina jsou hazardéři, kteří používají hranici několika desítek procent nebo vůbec žádnou hranici (v takovém případě je samozřejmě šance na dlouhodobý úspěch mizivá a prakticky nemožná). Uvědomme si, co pro nás pravidlo 5 % vlastně znamená. Pokud má nyní náš účet velikost 100 % a my budeme vždy volit maximální riziko v obchodě 5 % z této počáteční sumy, znamená to, že máme teoreticky na samém začátku obchodování minimálně 20 „pokusů“. Pokud bychom riskovali pouze 2 % z počáteční hodnoty účtu, minimální počet pokusů se nám zvyšuje na 50. Dáváme si tak 50 x novou šanci zachytit zajímavý pohyb na trhu a vydělat. Samozřejmě, že velká část z těchto obchodů skončí ztrátou, ale i přes mnoho těchto ztrát si necháváme velký prostor pro nové příležitosti, které přijdou. Jen si představme, jak zbytečně smutný je příběh obchodníka, kterému říkáme střelec – nedává si vůbec žádný StopLoss, riskuje 100 % účtu v jednom obchodě a dobrovolně se tak obírá o další šanci, která by mohla být právě tím výrazně ziskovým obchodem.


124

www.colosseum.cz

Nástin takové situace ukazuje obrázek trhu EURUSD (M1). Obrázek nepotřebuje podrobný komentář.

Maximální propad na obchodním účtu Na počátku obchodování se často může stát, že prvních několik obchodů skončí ztrátou. Absolutní hodnota účtu tak poklesne. Důležité je, že nikdy přesně nevíme, kolik případných ztrát může přijít v řadě za sebou (tzv. DrawDown) a tak i z tohoto důvodu je nutné vlastnit dostatečný kapitál vzhledem k velikosti obchodů, které chceme realizovat a přitom riskovat jenom malou část kapitálu. Velikost DrawDownu je opět individuální záležitostí, která by měla vyplynout z našich vlastních zkušeností a testů. Obvykle se smíříme s maximální řadou ztrátových obchodů za sebou v podobě 30 – 50 %. Hlubší propady jsou potenciálně velmi nebezpečné a obecně nevypovídají o příliš dobré vyváženosti obchodního přístupu. Na obrázku vidíme, jak může na začátku potenciálně vypadat průběh našeho obchodování. Ihned při prvních obchodech můžeme zaznamenat větší počet ztrátových obchodů (vyšší DrawDown) a je nutné s tím počítat - tedy začít s dostatečným kapitálem, který pokryje nejhorší situaci, která může Colosseum, a.s. - Forex eBook

125

www.colosseum.cz

nastat. Tuto důležitou informaci dokážeme získat pouze z vlastních historických a demo testů.

Než uděláte svůj první reálný obchod, ujistěte se, že víte přesně, do jakého rizika se pouštíte, a že pro každou obchodní situaci máte připraven „krizový plán“ – krátkodobý (jeden obchod) i dlouhodobý (obchodní účet).


126

www.colosseum.cz

Position Sizing Z předchozích řádků si můžeme vyvodit, že Money Management ve své základní podobě není vlastně nic jiného, než sledování a řízení příjmů a výdajů, stejně jako to děláme v obyčejném životě. V případě obchodování jsou našimi příjmy ziskové obchody a nutnými výdaji pak obchody ztrátové. Nutnými proto, že nevlastníme křišťálovou kouli a ztrátám se určitě nevyhneme. Z tohoto pohledu se jeví jako zcela iracionální realizovat příliš velký výdaj na jeden jediný obchod (velký stoploss), stejně jako by v obyčejném životě bylo zcela iracionální koupit si za větší část svých příjmů něco, co můžeme postrádat a potom už nemít další finance na holé přežití. Proč je základní Money Management klíčovou součástí každého obchodního přístupu je nyní zcela jasné: je to nástroj, který má za úkol nám zajistit přežití na měnovém trhu. Děje se tak maximalizací příjmů (rozumně nastavená velikost výběru zisku v obchodě / TakeProfit) a minimalizací výdajů (rozumně nízký risk v obchodě / StopLoss). Zakomponovat základní pravidla Money Managementu do obchodního přístupu tak je základním krokem, který rozhodne o tom, zda-li bude investor dlouhodobě úspěšně obchodovat, nebo bude jeho obchodování pouze krátkou a ne příliš pozitivní kapitolou. V momentě, kdy již máme vzhledem k našemu obchodnímu přístupu a cíli optimálně nastavená pravidla MM, dochází k přelomu velmi tenké hranice mezi bojem o konzistentní mírný převis zisků nad ztrátami (přežití) a vytváření bohatství vysokých příjmů. Toho lze jednoduše řečeno dosáhnout navyšováním počtu lotů, které obchodujeme. Ovšem také zde je dobré řídit se přesnými a přísnými pravidly. Mluvíme o nástroji Position Sizing – řízení velikosti pozic. Position Sizing (dále PS) je metoda, pomocí níž určujeme, kolik lotů (nebo mini-lotů) budeme volit v každém obchodě. PS samozřejmě musí stejně jako Money Management vycházet z výsledků historického nebo živého testu obchodního přístupu. Není rozumné měnit velikost obchodu podle aktuální nálady nebo subjektivního postoji k riziku, hlavně proto, že z psychologických důvodů má mnoho z nás tendenci dělat tyto věci přesně naopak. Zejména ve chvílích, kdy se nedaří, nasazovat do obchodu příliš velký objem, který téměř vždy způsobí další finanční i psychickou újmu. V zásadě jde o to, vyřešit, kdy a kolik lotů budeme přidávat nebo ubírat v novém obchodě. K tomuto účelu existuje mnoho jednoduchých i komplikovaných vzorců, na jejichž základě vypočítáváme velikost každého nového obchodu. Představíme si zde jednoduchou metodu řízení velikosti pozice s pevnou mírou rizika, která je známá pod názvem Fixed Ratio (dále FR). Pro výpočet velikosti obchodní pozice budeme potřebovat v každém okamžiku pouze dvě hodnoty, které jsme si určili v rámci samotného Money Managementu jak z pohledu jednoho obchodu tak z perspektivy obchodního účtu.


127

www.colosseum.cz

Určíme si: nejvyšší přípustnou velikost našeho StopLossu (rizika / ztráty) v jednom obchodě (v bodech nebo pips) nejvyšší přípustnou procentuální velikost rizika vzhledem k celkové hodnotě obchodního účtu.

Výpočet, který provádíme před každým obchodem, je: PL = VÚ * (PÚ / 100) / SL kde: PL = Počet Lotů VÚ = Velikost obchodního Účtu (v USD) PÚ = Procento riskované z obchodního Účtu v jednom obchodě SL = velikost Stop Lossu obchodě na 1 lot

Abychom mohli lépe porozumět síle a efektivitě takové jednoduché metody, musíme porovnat obchodní systém pracující s pevnou velikostí lotu se systémem využívajícím tuto jednoduchou formuli position sizingu. Pro zjednodušení se vyhneme konkrétním obchodním pravidlům a vývoj na účtu si budeme demonstrovat na hypotetickém obchodním systému, který bude splňovat tyto parametry: VÚ (velikost účtu) = 3000 USD PÚ (riskované procento účtu) = 5 % SL (stop loss na 1 lot) = 100 USD PT (výběr zisku na 1 lot) = 300 USD

Tento systém je realistický. Jeho úspěšnost ziskových obchodů je 50 % a jak poznáme z hodnot SL a PT, parametr RRR je nastaven na 1 : 3.


128

www.colosseum.cz

Standardně takový systém budeme obchodovat s 1 lotem. Výsledek obchodování může vypadat takto:

Výsledkem obchodování s 1 lotem je po 10 provedených obchodech zisk 1000 USD. Účet vzrostl o 33 % z 3000 na 4000 USD. Zisk: 5 x 300 USD = 1500 USD Ztráta: 5 x -100 USD = -500 USD Celkem: 1500 USD – 500USD = 1000 USD

To je samozřejmě velmi dobré zhodnocení. Ale co se stane, když odvedeme tu stejnou práci, pouze si před každým obchodem vypočítáme velikost naší pozice v lotech?


129

www.colosseum.cz

V prvním obchodně bude velikost naší pozice 1,5 lotu, dle výpočtu PL = 3000 * (5 / 100) / 100 = 1,5. Pokud takovýto výpočet provedeme před každým obchodem, dostáváme následující průběh:

Výsledkem obchodování je po 10 obchodech zisk 1650 USD. Účet vzrost o 55 % z 3000 na 4650 USD. Všimněme si, jak se velikost zisků a ztrát postupně stále zvyšuje. Čeho jsme dosáhli s pomocí stejného obchodního systému a jednoduchou metodou Fixed Ratio? Na pouhých 10 provedených obchodech jsme dosáhli o 22 % lepšího výsledku. To je samozřejmě pouze začátek. S narůstajícím počtem obchodů se rozdíl mezi obchodováním bez FR a s FR významně zvětšuje. Metoda Fixed Ratio je jistě velmi zajímavým nástrojem a v rukou zkušeného a disciplinovaného investora může být pouze přínosem, nikoli finanční hrozbou, protože na nárůsty a poklesy obchodního účtu reaguje oboustranně a pružně.


130

www.colosseum.cz

FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZA Fundamentální analýza (FA) zkoumá ekonomický, politický a společenský stav země za účelem určení budoucího vývoje kurzu měny. FA také sleduje, jak důležité ekonomické, politické a společenské události ovlivňují měnový trh jako celek, protože forex je globální záležitost a silné události v jedné ekonomice okamžitě ovlivňují ostatní ekonomiky – a zhodnotí nebo znehodnotí kurzy jejich měn. V našem případě nás budou zajímat hlavně nejdůležitější makroekonomické statistiky, které významně ovlivňují velikost nabídky a poptávky po měně dané země a tedy její kurz. Fundamentální analýza je obchodníky využívána především pro určení dlouhodobého vývoje na trhu. Tento typ analýzy není vhodný pro krátkodobé předpovědi, a to z prostého důvodu – je možné poznat a predikovat kondici ekonomiky země, ale krátkodobý vývoj cenového kurzu častěji podléhá náladě obchodníků v daném okamžiku než tvrdým faktům. Můžeme tak tvrdit, že určit další pohyby ceny s určitostí nelze. To ovšem neznamená, že fundamenty nemají žádnou hodnotu pro naše spíše krátkodobé obchodování. Mají. Jen je třeba změnit optiku.

Realita fundamentů na trhu Mnoho krátkodobých obchodníků přikládá fundamentům daleko větší váhu, než jakou skutečně mají. Mírně předběhneme a podíváme se na nejvýznamnější makroekonomickou statistiku ve Spojených státech, tzv. Non-Farm Payrolls (označované zkratkou NFP). Toto číslo na měsíční bázi reprezentuje, kolik pracovních míst (mimo zemědělství) bylo v ekonomice nově vytvořeno nebo naopak ztraceno. Dne 4. Února 2011 se děje toto (graficky znázorňuje tabulka níže): minulý měsíc (leden 2011), v předchozí statistice, bylo oznámeno vytvoření 121 tisíc nových pracovních míst. oslovení profesionální analytici předpovídají pro tento měsíc (únor 2011) , že v průměru dojde k nárůstu o 138 tisíc nových míst.

Ve 14:30 našeho času dochází k samotnému vyhlášení statistiky americkým ministerstvem práce (United States Department of Labor). Vychází číslo, které vzbuzuje velké překvapení. Nová pracovní místa nebyla vytvořena. Naopak dochází k poklesu pracovních míst o 36 tisíc.


131

www.colosseum.cz

To není příznivá zpráva pro americkou ekonomiku a její měnu – US dolar. Krátkodobě tak lze na základě tvrdých faktů předpokládat oslabení dolaru a posílení ostatních měn vůči dolaru. Ale neděje se tak. Krátkodobě rozhodují jiné faktory. Je to především aktuální nálada davu obchodníků. Vše dokládá graf trhu EURUSD (M1). Protože je EUR první v páru, potom pokud trh roste, euro posiluje. Naopak, pokud trh klesá, posiluje USD – to je přesně to, co se děje na grafu níže.


132

www.colosseum.cz

Tato čísla a graf reprezentují jednoznačný fakt – z krátkodobého pohledu jsou fundamenty často zárukou silných pohybů, ovšem nikoli jistého nebo vysoce pravděpodobného směru.

Kdy se hýbe trh Nejdůležitější je z perspektivy fundamentálních dat pro krátkodobého obchodníka otázka kdy se hýbe trh. Tato otázka je ale současně zřejmě nejvíce ignorovanou. Drtivá většina obchodníků hledá perfektní vstupy a výstupy a vhodným, resp. nevhodným časem pro obchodování se příliš nezabývá. Ale čas, zejména některé pravidelné úseky, hrají na Forexu velmi důležitou roli. Pro správné vyhodnocení potenciálu a rizika v každém obchodě musíme předvídat, co se stane s kurzem měny dále. Zde pomohou nejenom technické nástroje, ale také znalost časů vyhlašování nejdůležitějších makroekonomických dat na příslušném měnovém páru. Důvod je prostý. Zprávy z trhů dokážou měnit vývoj kurzu rychle a nepředvídatelně. Ať už jsme v takových časech v otevřené pozici, nebo se chystáme realizovat nový obchod, je nutné si umět pojistit již nabytý zisk nebo zajistit rozumné riziko – jednoduše být na tyto události pokaždé nějakým způsobem připraven. Pohyby po vyhlášení statistik velkých ekonomik světa mohou být obrovské. Pokud přijdou nečekaně, mohou způsobit na obchodním účtu mnoho zbytečných škod. Buď proto, že na podmínky na trhu nejsme dostatečně připraveni a nemáme dostatečné nástroje nebo plán, jak se v těchto situacích správně chovat. Cena může během několika minut ostře změnit směr, přičemž do každého směru udělá významný pohyb. Může se stát, že velice rychle přijdeme o průběžný profit, který jsme generovali dlouho předtím. Horší situace nastává u obchodníků, kteří drží otevřenou obchodní pozici bez pevně zadaného stop lossu.Takoví většinou používají „mentální stop loss“ v hlavě, který ale často mění nebo nemají vůbec žádný! Trh dokáže u některých statistik udělat během prvních několika vteřin pohyb více než o 100 pips jedním směrem. Pro krátkodobého obchodníka, který obvykle uzavírá ztrátu o velikosti asi 10 pips, a který si pozici nezajistí pevným stop lossem, může během okamžiku nastat horká chvíle, která bude navždy hořkou vzpomínkou a možná také likvidátorem jeho obchodního účtu. Existují tři základní způsoby, jak být na tyto situace připraven: Pro obchodníka, který se nespecializuje přímo na obchodování zpráv, je nejlepší držet se v době zveřejnění zprávy od trhu dál, nejlépe nedržet žádnou otevřenou obchodní pozici. Pokud před zveřejněním zprávy obchod držíme s významným profitem a jsme velmi blízko úrovni výběru zisku, je nejlepší variantou tuto pozici uzavřít ještě před vyhlašováním. Máme-li otevřený profitabilní obchod a věříme v další velký potenciál, posuneme před zprávami základní stop loss na úroveň vstupu, nebo pokud to je možné, do zajištěného profitu.


133

www.colosseum.cz

Nebezpečnost situací vyhlašování statistik vidíme na obrázku - minutový graf trhu AUDUSD.

Dne 10.2.2011 těsně před 1:30 v noci je obchodník v otevřené pozici (jak vyznačuje modrý bod na grafu) – je jedno jestli má nakoupeno nebo prodáno a na jakou rozumnou úroveň má nastavený stop loss. V tento čas je v Austrálii vyhlášena nová statistika týkající se změny nezaměstnanosti. Nezáleží na tom, jaká vyšla čísla, důležité je, co se stalo na trhu. Vidíme, že statistika vycházející přesně v 1:30 v noci našeho času způsobila na trhu obrovský zmatek a cena se během pouhých 2 minut rozpínala v rozmezí 57 pips. Taková vlna výkyvů nálad smetla z trhu řadu stop loss pokynů. Jaké konkrétní časy si tedy chceme z pohledu fundamentálního pozadí měnového trhu hlídat? Nejdůležitějšími časy – časy významných světových ekonomických statistik s nejvyšší frekvencí opakování jsou (našeho středoevropského času): USA 14:30 a 16:00 Evropa 10:00 Velká Británie 10:30 a 13:00 Švýcarsko 8:15 a 10:30


134

www.colosseum.cz

Austrálie 1:30 a 4:30 Kanada 12:00, 13:30 a 15:00 Japonsko 0:50 a 12:30 Časy, které bychom zcela určitě neměli nikdy opominout, jsou ty zvýrazněné: 10:30, 14:30 a 16:00.


135

www.colosseum.cz

Ekonomické statistiky Každý měsíc vycházejí stovky různých ekonomických statistik, ale drtivá většina z nich nemá natolik významný dopad na trh, aby se okamžitě projevila. Sledujeme výhradně makroekonomická data se silným okamžitým dopadem na příslušnou ekonomiku i její okolní globální prostředí. Králem ekonomických statistik a nejsilnější hybnou silou je samozřejmě stále americký dolar. Nemusíme mít doktorát z ekonomie, abychom důležitým statistikám plně rozuměli a uměli je používat pro svůj prospěch. Dlouhodobý obchodník musí plně ovládat všechny zákonitosti a vztahy mezi zprávami z trhů. Krátkodobý obchodník však v těchto vědomostech a práci nemusí chodit příliš do hloubky. Zajímají jej jiné věci (ke kterým se dostaneme v další podkapitole). Klíčové statistiky, které sledujeme (vše USA): Interest Rate – Úrokové míry Vyhlášení: 8x ročně, různá data, vždy večer, obvykle ve 20:15 SEČ NonFarm Payroll – Nezaměstnanost (vyjma zemědělství) Vyhlášení: každý první pátek v měsíci ve 14:30 SEČ GDP q/q – Hrubý domácí produkt Vyhlášení: každý měsíc, většinou ve čtvrtém týdnu v měsíci, 14:30 SEČ Core CPI m/m – Index spotřebitelských cen / Inflace Vyhlášení: každý měsíc, 14:30 SEČ Retail sales – Maloobchodní tržby Vyhlášení: každý měsíc, uprostřed měsíce, 14:30 SEČ

Základní přehled nejdůležitějších statistik: USA Interest Rate – Úrokové míry NonFarm Payroll – Nezaměstnanost (vyjma zemědělství) GDP – Hrubý domácí produkt Core CPI – Index spotřebitelských cen / Inflace PPI – Index cen výrobců Retail sales – Maloobchodní tržby Trade balance – Bilance zahraničního obchodu ISM Manufacturing – Velikost výroby


136

www.colosseum.cz

New home sales – Prodej nových domů Existing home sales – Prodej existujících domů Kanada Interest Rate – Úrokové míry Employment change – Nezaměstnanost GDP – Hrubý domácí produkt Core CPI – Index spotřebitelských cen / Inflace Core retail sales – Maloobchodní tržby Trade balance – Bilance zahraničního obchodu IVEY PMI – Nákupy podniků a firem Eurozóna Minimum Bid Rate – Úrokové míry German ZEW economic sentiment – Zhodnocení ekonomické situace v Německu German Ifo business climate – Stav a výhled německého obchodu Velká Británie Interest Rate – Úrokové míry GDP q/q – Hrubý domácí produkt Core CPI m/m – Index spotřebitelských cen / Inflace Retail sales – Maloobchodní tržby Manufacturing PMI – Výkon a aktivita podniků Industrial production – Aktivita ve výrobním, energetickém a důlním průmyslu MPC Vote (minutes) – Zasedání zástupců Bank of England (BOE) Švýcarsko CPI m/m – Index spotřebitelských cen / Inflace Retail sales – Maloobchodní tržby KOF economic barometer – Stav a predikce vývoje ekonomiky Austrálie Interest Rate – Úrokové míry Employment changes - Nezaměstnanost GDP q/q – Hrubý domácí produkt Core CPI m/m – Index spotřebitelských cen / Inflace Colosseum, a.s. - Forex eBook

137

www.colosseum.cz

Retail sales – Maloobchodní tržby Nový Zéland Interest Rate – Úrokové míry GDP q/q – Hrubý domácí produkt Core CPI m/m – Index spotřebitelských cen / Inflace Retail sales – Maloobchodní tržby Japonsko Overnight Call Rate – Úrokové míry Trade balance – Bilance zahraničního obchodu Retail sales – Maloobchodní tržby

Kromě uvedených statistik je pro každou měnu klíčové zasedání její centrální banky. Mimořádný význam s globální působností na všechny měny i další finanční nástroje má zasedání americké a evropské centrální banky. Poznámka: Tato kniha nechce sloužit jako referenční příručka s podrobnými informacemi o každé statistice. Bližší informace snadno naleznete na internetu.


138

www.colosseum.cz

Ekonomický kalendář Nejpřesnější a nejpřehlednější zdroj pro ucelený přehled o ekonomických statistikách je webová stránka www.forexfactory.com. Najdeme zde ekonomický kalendář, kde lze zobrazit aktuální den nebo celý aktuální týden s již proběhnuvšími a plánovanými událostmi. V kalendáři je možné synchronizovat čas s naším lokálním středoevropským časem. Pro perfektní orientaci v kalendáři slouží následující obrázek:

Každá událost nese v kalendáři řádkový záznam s časem, kdy se vyhlašuje, v jakém státě (potažmo jaké měn/měnového páru se nejvíce dotkne), jaká důležitost je jí přisuzována, o jakou se konkrétně jedná statistiku, a jaká je její minulá, předpokládaná a aktuální hodnota. Nechybí ani podrobnější popis statistiky a graf jejích historických hodnot. V kalendáři lze použít filtr a zvolit si pouze události pro měny a jejich důležitost, která nás zajímá. Colosseum, a.s. - Forex eBook

139

www.colosseum.cz

Interpretace statistik Ekonomické zprávy z trhů lze krátkodobě interpretovat dvěma způsoby: Porovnáme minulou a aktuální hodnotou. Zjišťujeme, jestli je aktuální (právě vyhlášená) hodnota pozitivní nebo negativní pro vývoj dané ekonomiky v budoucnosti, tj. jestli prezentované číslo je vůči minulé hodnotě spíše optimistické nebo pesimistické. Podle toho zaujmeme stanovisko na další vývoj kurzu příslušného měnového páru. Výše jsme si vysvětlili, jak nepředvídatelné ekonomické události na forexu mohou být pro krátkodobého obchodníka. Druhý způsob je tak mnohem prostší. Porovnáme očekávanou a vyhlášenou hodnotu, a je-li rozdíl mezi těmito čísly statisticky významný (změna je poměrně velká), připravíme se do obchodu na obě strany, protože je pravděpodobný silný pohyb, který chceme zachytit, ale neznáme směr. Druhý způsob interpretace a akce je také známý jako News Trading.

Obchodování statistik – News Trading Na světových statistikách lze založit samostatný obchodní styl, tzv. News Trading, který může být zajímavou variantou pro toho obchodníka, který hledá v zásadě jednoduché (rozhodně ne však snadné) věci a menší časovou náročnost. Zprávy lze obchodovat čtyřmi hlavními způsoby: Obchodování očekávání. Víme číslo minulé, víme konsensus, ale nevíme ještě aktuální číslo. Můžeme se naučit využívat tohoto očekávání, které se často projeví v ceně. Příklad: Je pondělí. Čeká se v pátek vyšší nezaměstnanost v USA? Potom je pravděpodobné, že EUR/USD spíše poroste. Využijeme této informace? Post-news trading. Víme číslo minulé, víme konsensus, a víme aktuální číslo. Konalo se velké překvapení? Vyšla nezaměstnanost v USA o dost lépe? Potom je pravděpodobné, že střednědobě EUR/USD spíše poklesne. Využijeme této informace? Většinou se obchodují korekce a návraty ceny do bodu významné cenové úrovně. Briskní systém pro reakci na aktuální číslo. Existují systémy a dokonce účelové služby, které co nejdříve po oznámené zprávě vezmou aktuální číslo a na základě vyhodnocení jeho pozitivního nebo negativního dopadu zadají příslušný pokyn - long nebo short. Závorka. Nesměrový systém. Respektive realizujeme jeden ze dvou směrů, ale předem je nám jedno, jaký směr to bude. Pouze reagujeme. Tento typ obchodování zpráv je nejpoužívanější a proto ho zde více rozvineme. Hlavní důvody jsou jasné: velká úspora času a možnost přesného naplánování obchodů dle ekonomického kalendáře. Colosseum, a.s. - Forex eBook

140

www.colosseum.cz

Závorka (Straddle) Drtivá většina obchodů označovaná jako News Trading probíhá formou tzv. Závorky. Tato strategie je jednoduchá na přípravu. V momentě těsně před vyhlášením statistiky připravíme do trhu dva čekající pokyny na nákup i prodej měnového páru – vytváříme okolo aktuální ceny závorku. K tomuto účelu se používají tzv. OCO pokyny (One Cancels the Other), které fungují tak, že v okamžiku realizace jednoho pokynu se druhý zruší automaticky. Poznámka: OCO příkazy nejsou standardní součástí platformy MT4, ale dají se realizovat pomocí speciálního skriptu. Závorka je zajímavá především tím, že nepředpovídáme žádný směr, ale pouze silný pohyb jedním ze dvou směrů. V tomto případě není třeba používat technické nástroje a analýzu, jenom být připraveni ve správný čas na správném trhu. Modelově může závorka vypadat takto.

Jsme několik vteřin před vyhlášením důležité zprávy. Nastavíme do trhu 2 čekající pokyny: Nákup STOP 15 pipů nad ASK cenu Prodej STOP 15 pipů pod BID cenu

Ke každému pokynu připojíme: Stop Loss 15 pipů Profit Target 45 pipů BE – BreakEven 15 pipů (automatický posun na vstupní úroveň v momentě dosažení zisku 15 pipů)


141

www.colosseum.cz

Celkově připravená závorka tak vypadá takto:

Uváděné hodnoty vzdálenosti čekajících pokynů od ceny, Stop Lossu, Profit Targetu a BE jsou pouze modelové, v praxi je nastavení těchto hodnot individuální a záleží na očekáváních obchodníka, konkrétní statistice a měnovém páru. Důležité je zde zohlednit časové pravidlo. Pokud se několik minut po zprávě na trhu nic neděje a trh stojí na místě, je lepší trh opustit a zrušit oba připravené čekající pokyny. Pokud trh nereaguje ihned, jak očekáváme, není důvod pokračovat. V momentě, kdy je jeden z pokynů realizován, druhý pokyn ihned rušíme (ručně nebo automaticky). Nacházíme se v obchodě, kterým může zpravidla končit třemi způsoby: Zasažení Stop Lossu Výstup na BE (na vstupech, tedy na 0) Výstup se ziskem na Profit Targetu

V praxi vypadá obchod na základě závorky takto: Dnes 1. dubna 2011 je vyhlašována nejsilnější statistika měsíce – NonFarm Payroll. Zvolíme si měnový pár USDJPY a připravíme se do obchodu krátce před vyhlášením dvěma pokyny 15 pipů nad a pod aktuální kurz. Colosseum, a.s. - Forex eBook

142

www.colosseum.cz

Situaci vidíme na obrázku.

Cena ihned zasáhla nákupní pokyn a tak rušíme prodejní pokyn. Na dalším obrázku vidíme, jak se obchod vyvíjel dále. O 15 pipů níže od vstupní ceny je Stop Loss, 15 pipů nad vstupem jsme obchod pokryli na 0 (BE 15 pipů). Cena dlouho konsolidovala a nakonec zasáhla Profit Target 45 pipů.

Ne vždy je pohyb ceny takto jednoznačný, jak dokládá graf USDJPY v reakci na stejnou statistiku měsíc před tím, NFP dne 4. března 2011.


143

www.colosseum.cz

V tomto případě došlo k realizaci nákupního pokynu a zrušení pokynu na prodej. Cena ovšem nedosáhla ani na BE o velikosti 15 pipů a rychle obrátila směr na základní Stop Loss. Kdybychom prodejní pokyn nezrušili, došlo by i zde ke stejné situaci jako v případě nákupu – zasažení základního Stop Lossu. Celá situace by tak pro nás dopadla velmi nepříznivě. Připomeňme si ještě důležité věci, které při tomto způsobu obchodování musíme brát v ohled: Neschopnost vložit čekající příkaz těsně před zprávou: Brokeři typu MM (MarketMaker) často nedovolí zadat pokyn v požadované vzdálenosti, u brokera typu STP/ECN se s tímto problémem nesetkáváme. Odmítnutí aktivace čekajícího příkazu: Opět doména MM - v momentě silného útěku ceny v náš prospěch je (často uměle) znemožněna realizace pokynu. U STP/ECN brokera je nejhorší variantou realizace za horší cenu. Skluzy, slipáž: Se skluzy, skoky, horší cenou, slippage, se news trader setkává v mnoha obchodech, protože v momentě, kdy vyjde nějaká zpráva velmi překvapivě a trh se během vteřin pohne přirozeně velkým skokem jedním směrem, nelze očekávat přesné plnění pokynů. Velikost skluzu lze v platformě CMT4 omezit u market pokynů nastavením maximální odchylky od požadované ceny.


144

www.colosseum.cz

PSYCHOLOGIE OBCHODOVÁNÍ Většina obchodníků ten průběh velmi dobře zná. Obchodník sleduje na grafu vybraný měnový pár a plánuje svoje obchody. O obchodování ví úplně všechno a připravil si svou vlastní podobu obchodního plánu. Vše poctivě trénoval a potom si otevřel reálný účet. Jenže pak všechno vezme zcela jiný průběh..

Bod 1 – Obchodník se nechá unést svou základní emocí – chamtivostí. Chce rychle udělat svůj první obchod. Trh už čtyři svíce roste a doslova ho vybízí k zajímavému vstupu do aktuálního směru pohybu vzhůru. Nakoupí a čeká, co se bude dít dále. 2 – Trh konsolidoval a poklesl. Obchodník své pozici věří a drží obchod i nadále. Nepoužil Stop Loss, bude si obchod řídit sám. 3 – Cena opět roste a obchod jde do mírného zisku. Obchodník se nemýlil a to posiluje jeho sebedůvěru. 4 - Trh ale opět poklesl. Ztráta roste, nicméně obchodník neztrácí důvěru a pozici drží. Obchod už je přece rozjetý a je zbytečné teď tratit. 5 - Trh změnil směr a poklesy jsou relativně masivní. Už není rozumné držet dlouhou pozici, což obchodník dobře ví. Ale rozhoduje se, že to vydrží a počká, až se cena otočí. 6 – Ztráta se ale rychle prohlubuje. Pokles už byl velký, a proto obchodník znovu nakupuje – ředí svou pozici.


145

www.colosseum.cz

7 - Silné propady neustávají, ztráty jsou čím dál větší a obchodník stále věří a drží. 8 – Obrovská průběžná ztráta. Jak to jednom obchodník mohl dopustit? Nechybí silný pocit strachu a frustrace. Co teď bude dělat? Ještě obchod neuzavře. Je přesvědčený, že toto už musí být cenové dno. 9 - Trh koriguje směrem vzhůru, ale záhy překonává předchozí minima. To už je na obchodníka příliš velké sousto a přiznává si, že se mýlil. Okamžitě uzavírá obě své nakoupené pozice a současně otevírá prodejní pozici – právě ztratil obrovskou sumu peněz a musí je získat rychle zpátky. 10 – Trh znovu překonává předchozí minima. Sestupný trend se potvrdil. Obchodník neváhá a realizuje další prodej. 11 – Trh se ale zastavil a naopak roste. Frustrace se rychle vrací. Mohl se mýlit? Ne, to není možné. 12 - Obchodník, psychicky nabouraný předchozí zkušeností, rychle uzavře oba prodeje a ihned nakoupí. Potřebuje nutně něco vydělat! 13 – Úleva, trh silně zabral a vyskočil jako zběsilý směrem vzhůru. Průběžný profit je významný. Obchodník ovšem v pozici nadále zůstává, musí se „zahojit“. 14 – Všechny zisky jsou pryč. Trh měl jiný názor, než obchodník. Zůstaly pouze hluboké ztráty. Obchodník už se nedokáže vůbec soustředit, je příliš frustrovaný a uzavírá obchod.

Byl to příšerný obchodní týden. Trhy se chovaly technicky ukázkově. Investor ale zdevastoval svůj účet. Jak se to jen mohlo stát? Stalo se to, že obchodník podlehl svým okamžitým náladám a emocím, a úplně odbočil od svého obchodního plánu. Chtěl příliš rychle příliš mnoho. Úplně odhodil své původní cíle, zapřel své osvojené techniky, soustředil se pouze na zisk a ignoroval ztráty. Problém nebyl v jeho obchodním plánu, problém byl v jeho hlavě – nebyla na to připravená. Obchodování se skutečně dotýká naší psychiky mnohem více, než si je většina obchodníků ochotná připustit. Čteme knihy o technické analýze, navštěvujeme internetové stránky věnované forexu a příslušná diskusní fóra, chodíme na semináře, děláme testy obchodních systémů. Všechny věci si neustále opakujeme a jsou v nás pevně zakořeněny – ale přesto všechno dlouhodobý profit nepřichází. Proč to tak je? Protože skutečné učení není čtení knih, brouzdání po internetu a navštěvování kurzů, a dokonce ani zpětné testy ne - skutečné učení je systematická práce na sobě samém přímo na živém trhu. Dostatek kvalitních informací je samozřejmě základ, ale jakmile touto fází projdeme, je třeba se posunout dál. Neobchodujeme v knihách, na internetu, ani na historických datech. Obchodujeme teď a na živých kurzech. Skutečný trh je nejlepší učitel. Učí nás a průběžně testuje naše dovednosti. Neustále testuje naši psychiku a postupně automatizuje naše chování na trhu. Tohle nás nemůže nikdo a nic naučit. Musíme převzít veškerou zodpovědnost za svoje obchodování a zvládnout to sami.


146

www.colosseum.cz

Chamtivost a Strach Je nutné si uvědomit, že naše obchodování výrazně ovlivňují dvě základní emoce – chamtivost a strach. Těmto emocím jsme vystavováni v každém obchodě a nelze se jim zcela vyhnout. Můžeme se ale naučit snížit jejich naléhavost a vyhýbat se zbytečným neplánovaným chybám. Chamtivost je emoce, která se většinou projevuje jako první. Měnové páry nabízí každý den zajímavé příležitosti k nákupu nebo prodeji a my si uvědomujeme, že se těchto pohybů můžeme jednoduše účastnit a finančně se obohatit. Chceme vydělat, což je v pořádku. Ostatně je to hlavní důvod, proč chceme obchodovat a riskovat svůj kapitál. Problém nastává v okamžiku, kdy chceme vydělat příliš brzy příliš mnoho. Není to nereálné, ale pravděpodobnost něčeho takového je velice nízká. Znamená to tedy, že často podléháme očekávání, které není ve spojení s realitou – s tím, co trh nabízí a s tím, čeho jsme sami schopni. Je to obyčejná chamtivost, kterou trh tvrdě trestá.

Chamtivost

lze

překonat

stanovením

reálných

obchodních cílů. Takových, kterých jsme schopni dosáhnout.

Strach se většinou začne projevovat až po několika ztrátových

obchodech.

Ztrátu

vnímáme

jako

nepříjemnou zkušenost, a pokud vznikne delší ztrátová série, dostaneme strach, který se může projevit

mnoha

způsoby.

Nejčastěji

váháme

s otevřením nového obchodu nebo uzavíráme příliš malé zisky vůči potenciálním ztrátám. Takové chování samozřejmě vytváří mnoho iracionálních rozhodnutí a chyb, a nemůže vést ke konzistentním profitům. Strach do obchodování určitě nepatří a překonáme jej jedině tak, že si stanovíme přesná a jasná obchodní pravidla, která poctivě otestujeme. Pokud

jsou

výsledky

těchto

pravidel

kladné,

zaujmeme k takovému systému důvěru. Pokud ale vlastnímu systému a obchodním dovednostem nedůvěřujeme, strach se dříve nebo později dostaví a donutí nás chybovat, tj. dlouhodobě ztrácet.


147

www.colosseum.cz

Mít obchodní pravidla a dodržovat je Na trhu se neobejdeme bez pravidel, která si sami stanovíme, a která nám budou přesně říkat, jak máme obchodovat. Trh je prostředí, které nemá žádné mantinely, a právě z tohoto důvodu je nutné si tyto mantinely podle sebe určit. Ještě než realizujeme obchod, musíme přesně vědět, kdy budeme vstupovat a kdy vystupovat, jak budeme průběžně řídit obchodní pozici, do jakého půjdeme rizika, a jakého chceme dosáhnout profitu. A co je nejdůležitější – obchodní pravidla jsou nezbytným předpokladem pro úspěšné obchodování na Forexu, ale samy o sobě úspěch nezajistí. Současně se musíme naučit tato pravidla dodržovat! Vlivu chamtivosti a strachu se nikdy úplně nezbavíme. Pokud obchodujeme bez pravidel, snadněji těmto emocím podléháme a na trhu se chováme nejistě a zbrkle.

Vytrvalost a Disciplína Pro dosahování dlouhodobé ziskovosti jsou důležitými vlastnostmi vytrvalost a disciplína. Obchodování na Forexu je byznys jako každý jiný. Vyžaduje kvalitní přípravu, v tomto případě jde zejména o nabytí odbornosti a získání všech důležitých dovedností. Tento proces obvykle vyžaduje nějaký čas a přináší s sebou mnoho otázek, nezdarů a slepých uliček. Je tedy jasné, že obchodník, který postrádá motivaci a vytrvalost, bude jenom obtížně postupovat vpřed. Vytrvalost je ale třeba i poté, když už obchodujeme. Trhy mění svůj charakter a my musíme občas hledat nová řešení, jak se s těmito novými situacemi vypořádat. Je to neustálý proces a obchodník musí být vytrvalý, aby se v tomto byznysu dlouhodobě udržel. Disciplína znamená perfektní dodržování obchodního systému - bez nerozhodnosti, paniky a zbytečné skepse. Zároveň je právě disciplína největším prohřeškem mnoha obchodníků. Dodržování obchodního plánu působí obchodníkům často problémy. Na vině může být ztráta soustředěnosti, protože obchodujeme příliš mnoho a příliš dlouho, vleklá série ztrátových obchodů, která podlamuje naši důvěru ve vlastní pravidla, nebo obyčejné hledání lepšího obchodního systému. Disciplínu lze získávat nejlépe postupně, v reálném čase. Není to dovednost, kterou získáme přes noc.

Jednoduchost především Z nějakého důvodu dáváme v obchodování přednost složitosti. Testujeme desítky technických nástrojů a indikátorů a poté sestavíme obchodní systém pokud možno z co největšího počtu těchto indikátorů. Dává nám to pocit, že čím více nástrojů zapojíme do našeho rozhodování, tím větší výhodu na trhu získáme. Ale realita takových „vyzbrojených“ systémů je docela jiná: více indikátorů = více protichůdných signálů = velký zmatek = špatné obchodní výsledky. Každý obchodník si prokáže nejlepší službu, pokud půjde na obchodování jednoduše. Je nutné si uvědomit, že velký počet technických nástrojů a indikátorů nevznikl proto, abychom je používali Colosseum, a.s. - Forex eBook

148

www.colosseum.cz

všechny najednou, ale spíše proto, abychom si vybrali takový, který nám nejvíce vyhovuje. Jednoduchost je krédo úspěšných obchodníků. Ti si velmi dobře uvědomují, jak je zbytečné si věci komplikovat a jak těžko využitelný je složitý systém pro běžné obchodování.

Mít jasný cíl Pokud jsme si stanovili neurčitý cíl – „prostě chci vydělat co nejvíce peněz“ – nikdy nebudeme znát jednu podstatnou věc: kdy už jsem vydělal dost a kdy mám ještě co dohánět? Umět si odpovědět na tyto otázky je důležité, protože nám opět nastavují mantinely a mety, ve kterých se chceme pohybovat, resp. kterých chceme dosahovat. Náš cíl musí být realistický, tj. musí přesně odpovídat možnostem trhu a současně našim schopnostem. Pokud jsme např. s naším systémem dosud dosahovali průměrného profitu asi 150 pipů měsíčně, potom stanovený cíl 500 pipů za měsíc je nerealistický. Naopak, pokud bychom si za těchto podmínek stanovili měsíční cíl 100 pipů, víme, že je v našich možnostech ho dosahovat a je tak zcela reálný. Jasný cíl má ještě jeden významný psychologický aspekt. Pokud si stanovíme malý cíl, který se nám zdá za normálních podmínek snadno dosažitelný, odstraníme všechny emocionální pasti najednou. Nejsme chamtiví, protože náš cíl je malý, mírný, a není třeba nikam spěchat. A nemáme strach, protože i kdyby nás zastihla série ztrát, ještě stále je cíl natolik přiměřený, že není obtížné jej dosáhnout.

Nejdůležitější je začít! Mít správné informace a funkční techniky k tomu, abychom uspěli na Forexu, nestačí. Jakkoli banálně to může znít, první skutečný krok k úspěchu je začít obchodovat. Zde mnoho obchodníků naráží na velký problém. Mají veškeré potřebné informace a hlavně mají vlastní systém, který si otestovali na historických datech a demo účtu. Udělali kus práce, a jak se zdá, mají všechny předpoklady k tomu, aby nyní obchodovali a byli úspěšní. Ale neděje se tak – otálejí. Svůj vstup do reálných podmínek trhu odkládají, znovu prozkoumávají detaily svých vstupů a výstupů, optimalizují money management, a další. Jenže skutečné peníze se dají získat pouze reálným obchodováním. Vzdělávání, testy a demo trading jsou výborné na začátku. Skutečný postup vpřed ale nastává až v okamžiku, kdy začneme obchodovat na reálném účtu. Nic neposune obchodníka více dopředu, než autentický zážitek s živými kurzy a reálným kapitálem. Do té doby je vše pouze příprava. Teprve reálný účet je skutečná škola obchodování.


149

www.colosseum.cz

OBCHODNÍ SYSTÉMY Obchodování je proces, který vyžaduje znalosti, zkušenost a disciplínu. Trh je nestabilní prostředí a jeho chování může být nečekané, iracionální a neodpovídající tvrdým faktům. Bohužel ani my sami jako jednotlivci se často nechováme racionálně. Ovlivňují nás emoce, které vyplouvají na povrch ve formě nedisciplinovaného chování. V obchodování tak na sebe narážejí dvě naprosto odlišná prostředí, které mají ovšem jednu věc společnou – nestálost. Lze tato dvě nestálá prostředí vůbec spojit a úspěšně investovat? Ano, lze. Trh je obrovská entita, kterou ze své podstaty ovlivnit nemůžeme. Ale můžeme nalézt stabilní bod alespoň u sebe a to tak, že si stanovíme pevná pravidla pro obchodování – postavíme si obchodní systém. Ten nám umožní reagovat na potenciální příležitosti a hrozby na trhu a současně snížit vliv emocí na obchodování. Právě emoce jsou na trhu naším největším nepřítelem. Trh je rychlý, často vytváří nepřehledné situace, výpady vzhůru a hned zase propady dolů. Přitom víme, že v každém okamžiku můžeme otevřít obchod, který nám může přinést velký zisk. Současně je přitom třeba podstoupit riziko, které ale nechceme realizovat. To je ideální prostředí pro projevy nejrůznějších emocí. Nakonec se na trhu chováme tak, že chceme vydělávat, ale nejsme schopni přijmout ztrátu a děláme přitom mnoho chyb, které jenom urychlují negativní vývoj na našem účtu. Impulzivnímu a nedisciplinovanému chování je třeba předejít. Lze říci, že obchodní systém je první seriózní součástí úspěchu na trhu. Současně nás ale neuchrání před ztrátami, pokud nejsme schopni jej důsledně dodržovat. Obchodní systém je soubor přesných pravidel, podle kterých obchodujeme. Ve své základní podobě zahrnuje: Jak a kdy vstoupím do trhu Kam umístím Stop Loss a jak ho budu posouvat Jak a kdy vystoupím z trhu Jaké bude velikost obchodu a jak budu objem obchodů průběžně měnit

Pravidla by měla být pokud možno jednoduchá. Důvod je prostý – čím jednodušší pravidla si připravíme, tím snadnější pro nás bude je důsledně dodržovat a tím větší máme šanci, že se v obchodování udržíme dlouhodobě.


150

www.colosseum.cz

Obchodní systém 3MAT Představíme si jednoduchý obchodní systém založený na principu křížení klouzavých průměrů, s jehož pomocí se můžeme vyhnout impulzivnímu chování a zmatku, a otevírat obchody s vyšší pravděpodobností úspěchu. Strategie 3 EMA Trend (3MAT) je základní obchodní systém určený pro obchodování s trendem, s jehož pomocí se může investor vyhnout úskalí obchodování bez pevně daných pravidel. Jde o manuální obchodní systém, tj. obchodujeme jej na základě vizuálních signálů ručně - podle indikátorů jsou manuálně zadávány pokyny.

Z čeho se skládá systém 3MAT 3MAT je obchodní systém sestavený ze tří exponenciálních klouzavých průměrů. Každá EMA používá jiné nastavení periody – to se může měnit podle charakteru trhu a požadavků investora. Pro demonstrační účely použijeme tyto tři průměry: EMA 10 (rychlá EMA) EMA 20 (pomalá EMA) EMA 50 (trend)

Křížení EMA 10 a EMA 20 vytváří konkrétní obchodní signály, přičemž EMA 50 slouží pro filtrování obchodů pouze do aktuálního trendu. Díky tomuto třetímu průměru se investor vyhne potenciálně rizikovějším obchodům jdoucím proti hlavnímu trendu.


151

www.colosseum.cz

Základní nastavení systému v platformě vypadá následovně:

Pro strategii je vhodné používat např. 1-minutový graf. Nízké časové rámce obecně znamenají více obchodních příležitostí.

Obchodní signály Obchodní signály vznikají při protnutí dvou klouzavých průměrů (EMA 10 a 20), avšak obchody se realizují pouze do směru trendu, který ukazuje EMA 50 (při překřížení EMA 10 a EMA 20 záleží na jejich poloze vůči EMA 50). Pokud se EMA 10 a 20 nacházejí nad EMA 50, hledají se pouze obchody na vzestup ceny a naopak. Když je EMA 10 a 20 pod EMA 50, obchodují se pouze signály na pokles.


152

www.colosseum.cz

Long obchod (nákup) EMA 10 protne EMA 20 směrem vzhůru a obě tyto křivky se současně nacházejí nad EMA 50. Ukázku, jak vypadá validní obchodní signál k nákupu, vidíme na obrázku.

V detailním zobrazení situace vidíme, že EMA 10 i EMA 20 se nacházejí nad EMA 50 – čekáme tedy na nákupní signál. Poprvé EMA 10 kříží EMA 20 směrem dolů – v situaci nad EMA 50 toto křížení nijak neobchodujeme. Podruhé už vzniká správný signál – EMA 10 kříží EMA 20 směrem vzhůru a obě tyto křivky se stále nacházejí nad EMA 50, nakupujeme.


153

www.colosseum.cz

Short obchod (prodej) EMA 10 protne EMA 20 směrem dolů a obě tyto křivky se současně nacházejí pod EMA 50. Ukázku, jak vypadá validní obchodní signál k prodeji, vidíme na obrázku.

Tentokrát se v rámci jednoho trendu objevilo více příležitostí. V prvním případě (šedé rámečky) vidíme situaci, kdy se EMA 10 lehce „otřela“ o EMA 20 – toto není validní signál. Druhý (červené Colosseum, a.s. - Forex eBook

154

www.colosseum.cz

rámečky) a třetí (modré rámečky) případ už je platným signálem na prodej – EMA 10 kříží shora EMA 20 a obě tyto křivky se nacházejí pod EMA 50.

Money-Management Jako každá jiná strategie i 3MAT vyžaduje přísné dodržování základních pravidel řízení peněz a práce s pozicemi. Modelově pro tuto strategii zvolíme např.: Stop Loss o velikosti 150 bodů (15 pips) Výběrový limit o velikosti 450 bodů (45 pips) Trailling stop na 150 bodech (15 pips)

Volíme zde tedy RRR 1 : 3, v jednom obchodě podstupujeme riziko 150 bodů (1x) a přitom si jdeme pro zisk 450 bodů (3x). To znamená, že nám stačí pouze 25 % úspěšnost obchodů k tomu, abychom „byli na svých“. Vyšší úspěšnost pak pro nás znamená zisk. Ke všem těmto hodnotám je vhodné připočíst obvyklý spread na obchodovaném měnovém páru. Samozřejmě je možné využívat i jiné nastavení. Stále je ale nutné dodržovat základní pravidla poměru zisku a ztráty – nelze vybírat malé zisky a podstupovat pro ně nepřiměřené riziko.

Kompletní obchody Ukážeme si, jak vypadaly konkrétní obchody jako výsledek spojení vstupních signálů a money managementu demonstrovaných výše.


155

www.colosseum.cz

Nákupní pozice vypadala takto:

Nakoupili jsme na ceně 115.608. Základní Stop Loss jsme podle pravidel umístili o 150 bodů níže na cenu 115.458 a výběrní limit na cenu 116.058. Trh nejprve konsolidoval a ani zdaleka neohrozil náš Stop Loss. Potom začala cena růst a v momentě, kdy došplhala až na úroveň 115.758 (vstup plus trailing stop), aktivoval se připravený posuvný Stop Loss a posunul ten základní na naši vstupní úroveň – od teď tak už byl obchod bez rizika. Protože trh se v růstu vůbec nezastavil, došlo ještě k jednomu posunu Stop Lossu o dalších 150 bodů výše (k aktivaci posunu došlo na ceně 115.908 a Stop Loss byl posunut na cenu 115.758). Poslední zastávkou pro stále rostoucí trh byl připravený výběrový limit na ceně 116.058. V obchodě jsme realizovali zisk.


156

www.colosseum.cz

Prodejní pozice byly dvě. Na první obrázku vidíme, jak vypadal první ze dvou obchodů.

Prodali jsme na ceně 119.840. K otevřené pozici jsme si nastavili Stop Loss o velikosti 150 bodů na úroveň 119.990 a pokyn pro výběr zisku na cenu 119.390. Trh se nejprve vydal správným směrem a propadl se o 89 bodů až na cenu 119.751 – to ovšem nestačilo na první aktivaci posuvného Stop Lossu (o velikosti 150 bodů). Trh se následně otočil a vystoupal zpět a výše až na cenu 119.990, kde byl realizován náš Stop Loss. Tento obchod byl ztrátový. Nyní se podíváme, jak vypadal druhý obchod.


157

www.colosseum.cz

Druhý prodej se uskutečnil shodou okolností na zcela stejné ceně – prodej na 119.840. To znamená, že také Stop Loss a pokyn pro výběr zisku jsme nastavili na stejné úrovně jako ty předchozí, tj. Stop Loss na 119.990 a výběr zisku na 119.390. Tentokrát však měl obchod jiný, žádoucí vývoj. Cena nejprve mírně korigovala směrem vzhůru, ale Stop Loss byl dostatečně vzdálený. Poté už cena jenom klesala. Na ceně 119.690 se poprvé aktivoval posuvný Stop Loss – posunul se na naší vstupní úroveň a obchod již byl bez rizika (breakeven). O dalších 150 bodů níže, na ceně 119.540 se aktivoval znovu a uzamkl nás v zisku 150 bodů na ceně 119.690. Trh dále klesal až k našemu pokynu pro výběr zisku a obchod skončil ziskem.

Trhy Jako vhodné se, vzhledem k trendovému charakteru a dostatečné volatilitě, jeví pro strategii 3MAT následující měnové páry: EURJPY USDJPY USDCHF

Upozorňujeme, že systém 3MAT je ukázkový a bude mít pokaždé jiné výsledky s jiným nastavením parametrů, na jiném trhu a v jiném časovém období. Každý investor má jiné požadavky a jiná očekávání a z tohoto důvodu by si měl najít svůj vlastní systém nebo parametry systému, které mu nejvíce vyhovují, které má sám otestované na historických datech a kterým věří a je schopen je obchodovat.


158

www.colosseum.cz

Obchodní systém SR/CP SR/CP ((Support, Resistance & Candlestick Patterns) je obchodní systém založený na základním principu technické analýzy a analýzy Candlesticks. Systém nevyužívá žádný indikátor a nositelem všech důležitých informací pro rozhodování o obchodech je samotná cena, resp. supporty a rezistence ve spojení se svícovými formacemi. Tato strategie se neomezuje jenom na obchodování s trendem, ale nabízí také dostatečné množství signálů pro obchodování proti trendu nebo v situacích bez trendu. SR/CP je tak dostatečně flexibilní soubor pravidel, který je možné používat ve všech fázích vývoje trhu. Vybrané svícové formace jsou navíc dlouhodobě prověřené a nabízejí slušnou úspěšnost. Opět, strategie SR/CP je souborem přesně definovaných vstupů a výstupů a je určena pro omezování impulzivního chování. Stejně jako v případě předchozí strategie 3MAT jde i zde o manuální obchodní systém, tj. obchodujeme jej na základě vizuálních signálů manuálně.

Z čeho se skládá systém SR/CP Obchodní systém SR/CP kombinuje efektivitu vstupování do pozice poblíž silných úrovní supportu nebo rezistence a vybraných svícových formací. Význam supportů a rezistencí na grafu již známe. Support i rezistence (S/R) je silná úroveň na trhu, od které se cena odráží nebo ji proráží. Z pohledu S/R je pro nás důležitá právě a jenom tato informace – lze očekávat silnější pohyb jedním směrem než je obvyklé. Využíváme všech silných S/ R úrovní, tj. horizontálních, zkosených i těch v podobě cenových formací. Pro přehlednost a jednoduchost si ovšem můžeme vystačit s horizontálními S/R a trendovými čarami, jak vidíme na obrázku.

To jsou úrovně, poblíž nichž hledáme konkrétní vstupy. S/R fungují jako dobrý filtr obchodů. Nikdy Colosseum, a.s. - Forex eBook

159

www.colosseum.cz

nebereme obchody příliš vzdálené od S/R, protože to snižuje naše šance na úspěch. Svícové formace jsou potom signálem, který hledáme poblíž S/R, a který rozhodne o tom, jakým směrem se na trhu vydáme.

Systém SR/CP zahrnuje pouze tři druhy svícových formací: Morning Star a Evening Star Býčí a Medvědí Engulfing Hammer a Shooting Star Přičemž formace: Morning Star, Býčí Engulfing a Hammer hledáme a obchodujeme vždy poblíž supportu – na vzestup Evening Star, Medvědí Engulfing a Shooting Star poblíž rezistence – na pokles Nikdy ne obráceně! Pro příklad obchodů do obou směrů si uvedeme býčí Engulfing a Evening Star.

V případě formace Engulfing jsme identifikovali support, od nějž se trh již 4x odrazil směrem vzhůru. Po páté se odrazil také a tento odraz byl v podobě Engulfing (pohlcení).


160

www.colosseum.cz

V případě formace Evening Star jsme si zakreslili klesající trendovou čáru a těsně pod ní během dalšího průběhu nalezli hned dvě formace. Pro strategii je opět vhodné používat např. 1-minutový (nebo 5-minutový) graf.

Obchodní signály Obchodní signály hledáme vždy pouze u řádně vyznačeného supportu nebo rezistence. Pokud v trhu nedokážeme identifikovat přesnou S/R úroveň, vůbec neobchodujeme. Když máme S/R jasně definovanou, hledáme příslušné svícové formace a ty obchodujeme. Jak vypadá všech šest možných vstupů do pozice si ukážeme na obrázcích. Long obchod (nákup) Nakreslíme si hladinu supportu minimálně podle dvou minim ceny. Poté u této úrovně hledáme jednu ze tří svícových formací: Morning Star Engulfing (býčí) Hammer

Jakmile jednu s těchto tří formací identifikujeme, vstupujeme na jejím základě do obchodu na vzestup ceny. Čekáme na Close svíce (nebo Close poslední svíce formace), vstupujeme do pozice na Open další svíce. Ukázky, jak mohou vypadat všechny tři validní signály k nákupu, vidíme na obrázcích.


161

www.colosseum.cz

Short obchod (prodej) Tentokrát si nakreslíme hladinu rezistence, která je platná teprve v momentě, kdy spojíme dvě maxima ceny. Poté u této úrovně hledáme jednu ze tří svícových formací: Evening Star Engulfing (medvědí) Colosseum, a.s. - Forex eBook

162

www.colosseum.cz

Shooting Star

V momentě, kdy jednu s těchto tří formací poznáme, prodáváme. Opět čekáme na Close svíce a vstupujeme na Open další svíce. Ukázky, jak mohou vypadat všechny tři validní signály k prodeji, vidíme na dalších obrázcích.


163

www.colosseum.cz

Výstupy a Money-Management U strategie SR/CP řešíme výstupy skrze přesně daná pravidla money managementu, tj. nevystupujeme z pozice na základě signálu, ale na základě předem vybraných úrovní.

Modelově pro tuto strategii zvolíme např.: Stop Loss o velikosti 80 - 150 bodů (8 - 15 pips); Stop Loss vždy umístíme 10 – 20 bodů (1 – 2 pipy) nad/pod svíci (nebo celou svícovou formaci). Výběrový limit o velikosti 160 - 300 bodů (16 - 30 pips); Výběrový limit poté vypočítáme: velikost SL x 2 (v případě zvoleného poměru RRR 1 : 2). Trailling stop na 80 - 150 bodech (8 -15 pips)

Volíme zde tedy RRR kolem 1 : 2. Pokud podstupujeme v jednom obchodě riziko 100 bodů (1x), jdeme si přitom pro zisk 200 bodů (2x). To znamená, že nám stačí pouze 33 % úspěšnost obchodů k tomu, abychom neskončili ve ztrátě. Ke všem těmto hodnotám je opět vhodné připočíst obvyklý spread na obchodovaném měnovém páru. Samozřejmě je možné využívat i jiné nastavení. Opět je nutné dodržovat základní pravidla – nevybírat malé zisky a nepodstupovat pro ně nepřiměřené riziko.


164

www.colosseum.cz

Kompletní obchody Ukážeme si, jak vypadaly konkrétní obchody jako výsledek spojení vstupních signálů a money managementu demonstrovaných výše. Nákupní pozice vypadala takto:

Cena nejprve klesala a v bodě 1 se poprvé otočila. Poté cena opět testovala předchozí minima (v bodě 2), ale nepřekonala je. Následoval růst. V tomto momentě máme jasně vymezený horizontální support – spojíme body 1 a 2. Cena po růstu konsoliduje a poté opět klesá až dolů k supportu. To je přesně místo, kde se rozhoduje o budoucím významném pohybu a kde nyní hledáme obchodní signál na základě svící. V tomto případě nacházíme svíci Hammer. Nakupujeme v momentě uzavření této svíce, na kurzu 1.43200. Ochranný Stop Loss umístíme mírně pod tuto svíci, konkrétně na kurz 1.43120 (8 pips). Výběr zisku nastavíme dle RRR 2 : 1 na úroveň 1.43360 (16 pips). Trh ihned po našem nákupu roste a asi za 15 minut zasahuje náš pokyn pro Výběr zisku. V obchodě jsme realizovali zisk.


165

www.colosseum.cz

Situace na nákup může vypadat také následovně:

V tomto případě jsme opět propojili dvě významná minima ceny (body 1 a 2) a definovali si tak jednoznačný support. Všimněme si, že v momentě třetího odrážení od supportu vznikly hned dvě známé svícové formace za sebou. Nejprve Hammer a ihned po něm býčí Engulfing. Protože byl Hammer první, nakupujeme na základě této svíce a volíme příslušný Stop Loss a Výběr zisku (RRR 2 : 1). Držíme tak již jeden nákup a na další signál (Engulfing) už nereagujeme, protože bychom nakupovali už podruhé na podobné úrovni a vystavili se tak dvojnásobnému riziku.


166

www.colosseum.cz

Prodejní pozice vypadala takto:

. Trh rostl a vytvořil maxima, kde můžeme pozorovat svíci Shooting Star (bod 1). Poté cena začala klesat a asi po 30 minutách mírně korigovala (až do bodu 2). Po této korekci následoval další propad a my můžeme opět znázornit silnou hladinu rezistence – spojením bodu 1 a 2. Další vznik a ukončování korekce je pro nás již obchodním signálem, protože cena se pohybuje těsně pod rezistencí a vytváří nám zde formaci, kterou hledáme – Evening Star. Prodáváme na kurzu 1.46500. Ochranný Stop Loss umístíme mírně nad formaci na úroveň 1.46580 (8 pips). Výběr zisku opět volíme dle RRR 2 : 1 a nastavujeme jej na kurz 1.46340 (16 pips). Trh poklesne, krátce konsoliduje a poté se silně propadá na pokyn Výběru zisku.

Trhy Jako vhodné se pro strategii SR/CP jeví následující měnové páry: EURJPY EURUSD GBPUSD USDCHF

Opět upozorňujeme, že systém SR/CP je demonstrační a bude mít pokaždé jiné výsledky s jiným nastavením parametrů, na jiném trhu a v jiném časovém období. Každý investor má jiné požadavky a jiná očekávání a z tohoto důvodu by si měl najít svůj vlastní systém nebo parametry systému, které mu nejvíce vyhovují, které má sám otestované na historických datech a kterým věří a je schopen je obchodovat. Colosseum, a.s. - Forex eBook

167

www.colosseum.cz

PRAKTICKÉ ZNALOSTI Pro obchodování na Forexu není nutná pouze znalost technické analýzy a co nejlepší vstupy a výstupy z obchodů. Dalším základním předpokladem je bezchybná znalost a ovládání obchodních pokynů.

Obchodní pokyny Pokaždé, když se rozhodneme vstoupit nebo vystoupit z trhu, používáme k tomu obchodní pokyny. Existuje hned několik možností, jak vstupy a výstupy z trhu realizovat – existuje několik základních druhů obchodních pokynů.

Okamžitá realizace (market pokyn) Tento pokyn obchodníci používají nejčastěji. Nákup nebo prodej s okamžitou realizací využijeme v momentě, když chceme do trhu vstoupit ihned za aktuální kurz. Nákup je vždy realizován na ceně Ask (nabídka) a prodej na ceně Bid (poptávka).

Buy Stop (Nákup za Stop) Pokyn Buy Stop použijeme v situaci, kdy máme zájem nakoupit, ale než tak učiníme, chceme si počkat na potvrzení trhu, že bude i nadále růst – např. překonání poslední rezistence.


168

www.colosseum.cz

Na obrázku vidíme konkrétní příklad.

Trh rostl (zelené svíce) a poté klesal (červené svíce). Vytvořil tak cenový vrchol. Nyní je pokles u konce a trh opět roste (tři zelené více vpravo). Nový cenový vrchol vnímáme jako rezistenci a pokud jí trh překoná, dostáváme potvrzení dalšího možného růstu. Chceme nakoupit přesně v momentě, kdy nám trh růst potvrdí a připravujeme si tak pokyn Buy Stop nad cenový vrchol, konkrétně na cenu 1.45200.

Sell Stop (Prodej za Stop) Pokyn Sell Stop je přesně opačná varianta pokynu Buy Stop. Použijeme jej v situaci, kdy máme zájem prodat, jakmile nám trh potvrdí další možný propad – např. překonání posledního dna. Příklad na obrázku.

Trh se nachází v klesajícím trendu. Vytvořil nové cenové dno a současně nepřekonal předchozí Colosseum, a.s. - Forex eBook

169

www.colosseum.cz

vrchol. Nyní opět začíná klesat. Jakmile trh prorazí hladinu posledního dna a potvrdí nám tak další možný pohyb ceny směrem dolů, chceme prodat. Z tohoto důvodu si na cenu 1.60111 připravíme pokyn Sell Stop. Pokud cena klesne až sem, trh potvrdí svou sílu k dalším poklesům a my budeme realizovat prodej.

Buy Limit (Nákup za Limit) Pokyn Buy Limit použijeme v momentě, kdy předpokládáme pohyb ceny směrem vzhůru, ale až po dočasném poklesu - korekci. Chceme nastoupit do rostoucího trendu, ovšem ne ihned, ale za lepší (nižší) kurz. Příklad na obrázku:

Trh roste, protože tvoří vyšší cenová minima i maxima. Chceme nakoupit, ale nyní je cena příliš vysoko a my očekáváme možnou korekci tohoto růstového pohybu. Na cenovou hladinu nižší než je aktuální kurz, konkrétně na kurz 0.84270, si připravíme pokyn Buy Limit. Pokud cena propadne až sem, vstoupíme do pozice na vzestup ceny za lepší kurz.

Sell Limit (Prodej za Limit) Pokyn Sell Limit je opačnou variantou pokynu Buy Limit. Využijeme jej v situaci, kdy očekáváme další pokles, který bude dočasně přerušen růstovou korekcí. Chceme prodat za vyšší, výhodnější cenový kurz než je aktuální.


170

www.colosseum.cz

Příklad na obrázku.

Trh klesá, když vytváří stále nižší cenová maxima a minima. Identifikovali jsme klesající trend. Chceme prodat, ale jelikož očekáváme korekci, pokusíme se zajistit si výhodnější vstup pomocí pokynu Sell Limit, který umístíme do trhu výše než je aktuální kurz, konkrétně na cenovou úroveň 1,09120. Pokud trh vyroste až sem, prodáme.

Stop Loss (Zastavení Ztrát) Stop Loss (zkráceně SL) je termín používaný pro pokyn, kterým si limitujeme velikost ztráty v otevřené obchodní pozici. Stop Loss zadáváme vždy již při otevření pozice a jeho úkolem je ochrana našeho kapitálu před větší než předem naplánovanou ztrátou pokud se trh nevyvíjí podle předpokladů.

Profit Target (Realizovat Zisk) Pokud plánujeme přesnou velikost zisku, kterou chceme v případě úspěšného obchodu realizovat, použijeme tzv. Profit Target (zkratkou PT, někdy se označuje také jako Take Profit). Tento pokyn jednoduše umístíme na cenovou úroveň, kde chceme v případě, že se tam trh skutečně dostane, vystoupit.


171

www.colosseum.cz

SL a PT v dlouhé pozici (na vzestup)

SL a PT v krátké pozici (na pokles)

Buy Stop – chci nakoupit po potvrzení dalšího růstu; připravím si pokyn na vyšší ceně, než je aktuální kurz Sell Stop – chci prodat po potvrzení dalšího poklesu; připravím si pokyn na nižší ceně, než je aktuální kurz Buy Limit – předpokládám růst s dočasným poklesem (korekcí); chci nakoupit za nižší cenu, než je ta aktuální (během korekce) Sell Limit – očekávám pokles s dočasným růstem (korekcí); chci prodat za vyšší cenu, než je ta aktuální (během korekce) Stop Loss – omezení ztráty v obchodě, ochrana před devastací účtu Profit Target – definuje cenovou úroveň, kde chci po příznivém pohybu uzavřít pozici


172

www.colosseum.cz

Korelace měnových párů Korelací rozumíme vzájemný vztah mezi jednotlivými měnovými páry. Všechny světové měny jsou vzájemně propojené a určitým způsobem na sebe neustále reagují. Tuto vzájemnou propojenost měn je možné poznat na první pohled – měny se obchodují v párech. Na Forexu neobchodujeme pouze EUR nebo jenom USD, ale obchodujeme měnový pár EURUSD. Dále je nutné si uvědomit, že obchodujeme-li např. měnový pár EURJPY, obchodujeme vlastně derivát zkřížený ze dvou jiných párů – EURUSD a USDJPY (odtud název „křížový měnový pár“) – a tak je zřejmé, že právě z tohoto důvodu musí mezi těmito páry existovat nějaké vzájemná vazba - korelace.

Koeficient Míru korelace vyjadřuje tzv. korelační koeficient, který se pohybuje v rozmezí od -100 do +100. Hodnota korelace +100 přitom znamená, že dva měnové páry se 100 % času pohybují zcela stejně, hodnota 0 říká, že dva páry se vůči sobě pohybují naprosto náhodně, a hodnota -100 znamená, že dva měnové páry se pohybují 100 % času opačně.

Korelační tabulka Na obrázku vidíme korelační tabulku. Tato nám ukazuje, jaké byly vzájemné vazby mezi hlavními měnovými páry v období jednoho roku (období květen 2010 – květen 2011, časový rámec D1).

Zdroj: mataf.net

Pozitivní korelace Všimneme si například, že vzájemná korelace mezi páry EURUSD a EURJPY byla pozitivní, +89,3. To znamená, že tyto dva měnové páry se téměř 90 % času pohybovaly velmi podobně, konkrétně, že EURJPY následoval EURUSD téměř v 90 % času. To znamená, že pokud nakoupíme oba


173

www.colosseum.cz

měnové páry současně, vlastně si tím zdvojnásobujeme pozici. Naopak, nakoupíme-li jeden pár a druhý prodáme, potom se tzv. zajišťujeme, neboli ztrátu na jednom páru obvykle kompenzuje profit na druhém páru. Jednotlivé korelace mezi páry se mohou průběžně měnit, protože sentiment na trhu a ekonomické faktory jednotlivých zemí jsou dynamické veličiny. Pro některé hlavní páry však platí dlouhodobě relativně stabilní korelace, např. pro páry EURUSD vs. GBPUSD nebo páry EURUSD vs. USDCHF.

Co naznačují korelace Pozitivní a negativní korelace nám především říkají jednu důležitou věc: nemá smysl nakupovat a prodávat dva pozitivně korelované páry (např. nakupovat EURUSD a současně prodávat GBPUSD). Proč? Protože se EURUSD a GBPUSD chovají velmi podobně, a tak rozhodneme-li se z nějakého důvodu jeden pár nakoupit, není příliš rozumné ten druhý současně prodávat. Díky pozitivní korelaci se budou obchody z velké části „anulovat“ – zisk na jednom bude vyrovnávat ztráta na druhém.

Stejně tak nemá smysl současně nakupovat (či prodávat) dva negativně korelované páry (např. nakupovat ve stejném okamžiku EURUSD a USDCHF). V 83 % času totiž bude růst na EURUSD provázet pokles páru USDCHF. Obchody by se tak opět vyrovnávaly. Další výhodou znalosti korelací je diverzifikace. V tabulce si můžeme dohledat, že vzájemná korelace mezi páry GBPUSD a AUDUSD je + 80. Pokud bychom nyní očekávali obecně oslabování USD, můžeme zvolit dva scénáře. Nakoupit jeden lot GBPUSD nebo si síly rozložit stylem nákupu 0,5 lotu GBPUSD a 0,5 lotu AUDUSD. Další možností je samozřejmě prodávání různě korelujících párů proti sobě a profitování na drobně vzniklých disproporcích v jejich pohybech, ale tato metoda se přes svou jednoduchost může velice snadno proměnit ve velmi nebezpečné situace. Bez ohledu na to, jaký používáte obchodní styl a na jakém měnovém páru, dobrá znalost korelací může pozitivně podpořit vaše obchodní výsledky.


174

www.colosseum.cz

5 důvodů, proč obchodníci ztrácejí své peníze 1. Žádný Stop Loss Mnoho obchodníků se na trhu chová jako by neexistovalo riziko velké ztráty. Přemýšlejí jedině ofenzivně a zapomínají na obranu. Ve snaze o vysokou úspěšnost („Hlavně neuzavřít ztrátu!“) nepoužívají Stop Loss a riskují tak celý účet v jednom obchodě. Zde už se ale nejedná o obchodování, ale o loterii.

2. Nereálná očekávání Mnoho obchodníků vnímá Forex jako zbohatni-snadno-a-rychle model. To ale Forex rozhodně není. Je to rizikové prostředí, které většinu obchodníků tvrdě konfrontuje s jejich nereálnými očekáváními. Forex funguje stejně jako každý jiný byznys – vítězí obchodník s realistickou představou o profitech, se solidním plánem a potřebnou disciplínou.

3. Nedostatečná příprava Forex je místo, kde se pohybuje mnoho obchodníků, kteří věnují mnoho času přípravě a analýze trhu, a nic neponechávají náhodě. Jsou připraveni na všechno, na každou situaci na trhu a také na každou vlastní reakci. Mají zkušenosti a chtějí vydělat. Jakékoli podceňování měnového trhu a nedostatečná příprava může obchodníka připravit o vše.

4. Žádná obchodní pravidla Měnový trh je prostředí, které nelze s jistotou předvídat. Trh může obchodníky překvapit svým vývojem a to se také často děje. Pokud nemá obchodník v rukou přesná pravidla, jak se na trhu chovat, je jen zmítaný na vlnách cen a vlastních emocí a jeho šance na dlouhodobý úspěch jsou mizivé.

5. Nedostatek disciplíny Úspěšné obchodování vyžaduje funkční obchodní pravidla, která je nutné důsledně a konzistentně dodržovat – mít disciplínu. Jenže právě disciplína je pro obchodníky často nedosažitelná. Jednou obchodují mimo plán nebo nad plán, podruhé své obchody nezrealizují nebo rovnou hledají jiné příležitosti. A plán se rozpadá.


175

www.colosseum.cz

5 věcí, které musí obchodník zvládnout 1. Stop Loss Limitování rizika v jednom obchodě, tedy používání Stop Lossu, je základem obchodování. Stop Loss je mnoha obchodníky neprávem vnímán negativně. Tito obchodníci vidí pouze jednu stranu mince – ztráty. Stop Loss viní ze „zbytečných“ ztrát, které se později obrátily v zisk, a zapomínají na situace, kdy je Stop Loss ochránil před ještě větší ztrátou. Stop Loss je nutný nástroj a vstup do trhu bez použití tohoto pokynu znamená dříve nebo později konec obchodování.

2. Znalosti Vynikající znalost trhu a analýzy je důležitá. Obchodníci tuto oblast často zanedbávají, když odsunují „nudnou teorii“ stále na potom a zcela nerozumí důležitým základním pojmům a zákonitostem. Často ji ale také přeceňují, když se snaží vstřebat každou informaci o obchodování, která se jen objeví, a uvalují se tak do informačního zmatku. Znalost by měla být vyvážená. Obchodník musí dokonale znát základy na Forexu a dále se specializovat na oblast, resp. styl obchodování, který mu vyhovuje.

3. Dovednosti Znalosti jsou jedna věc a schopnost je aplikovat v praxi je věc druhá. Obchodník potřebuje své znalosti transformovat v dovednosti. Co jsou to dovednosti na Forexu? Především umění správně a ve správný čas reagovat na aktuální příležitosti – „kliknout“ a udělat obchod. To vyžaduje trénink přímo na živém trhu. Dovednosti obchodník získá jedině tak, že bude svá obchodní pravidla aplikovat tak dlouho, dokud si v jejich používání nebude absolutně jistý.

4. Cíle Když napneme tětivu luku a chceme z něj vystřelit na terč, který je tak vzdálený, že jej ani nevidíme, je prakticky nemožné se trefit. Na Forexu to není jiné. Pokud obchodník nesleduje jasný cíl, a jeho jediným cílem je vydělat co nejvíce, obchoduje v mlze. Často pak obchoduje příliš a hodně riskuje. Naopak, má-li obchodník pevně stanovený plán, čeho a jak chce dosáhnout, a tento plán je realistický (je „na dostřel“), je snazší jej uskutečnit a trefit se.

5. Vytrvalost Vytrvalost je královnou na Forexu. Obchodování na měnovém trhu je zvládnutelné, ale někdy může trvat delší dobu, než obchodník zvládne všechny důležité kroky na cestě k profitům. Na Forexu není nikdy nic ihned a zadarmo a právě vytrvalost zde hraje významnou roli. Colosseum, a.s. - Forex eBook

176

www.colosseum.cz

ZÁVĚR

Na závěr Vám chci pogratulovat, že jste se dočetli až sem. Získali jste tak přehled o základních krocích, které je třeba znát a zvládnout, než začnete obchodovat na Forexu. Tato publikace by měla sloužit jako ucelený přehled základů obchodování na Forexu a je pouze na Vás, jakým směrem se dále rozhodnete vydat. Mějte však vždycky na paměti jednu věc: Udělejte si to pokud možno co nejjednodušší,

protože

to

potom

budete

Vy,

kdo

bude

obchodovat.

A

nezapomínejte, že nic není zadarmo.

Hodně štěstí.

Tomáš Vobořil, 18. července 2011 Produktový specialista Colosseum, a.s.


177

www.colosseum.cz

PŘÍLOHA - Moje pravidla

PŘÍLOHA - Cenové formace

PŘÍLOHA - Svícové formace

PŘÍLOHA - Pokyny


182

www.colosseum.cz

UPOZORNĚNÍ TATO ZPRÁVA JE POUZE INFORMATIVNÍ A NENÍ MYŠLENA JAKO NÁVRH NEBO NABÍDKA KE KOUPI ČI PRODEJI JAKÉKOLIV KOMODITY, FUTURES KONTRAKTU, OPCE NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ COLOSSEUM, A.S. („SPOLEČNOST“) POVAŽUJE ZA VĚROHODNÉ, S TÍM, ŽE ZA PŘESNOST A SPOLEHLIVOST INFORMACÍ OBSAŽENÝCH V TĚCHTO ZDROJÍCH ODPOVÍDÁ JEJICH ZDROJ. SPOLEČNOST NEODPOVÍDÁ ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TÉTO ZPRÁVĚ. VEŠKERÉ NÁZORY A ODHADY V TÉTO ZPRÁVĚ VYJADŘUJÍ NÁZOR SPOLEČNOSTI K DATU TÉTO ZPRÁVY A VYHRAZUJE SI PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ. SPOLEČNOST, JEJÍ POBOČKY, PŘEDSTAVITELÉ A/NEBO ZAMĚSTNANCI MOHOU, ALE NEMUSÍ KDYKOLIV DRŽET KRÁTKÉ A/NEBO DLOUHÉ POZICE V JAKÉKOLIV KOMODITĚ, FUTURES KONTRAKTU, OPCI NEBO JINÉM INVESTIČNÍM NÁSTROJI ZMIŇOVANÉM V TÉTO ZPRÁVĚ. PŘÍKAZY UVEDENÉ V TOMTO DOKUMENTU MOHOU BÝT POUZE ILUSTRATIVNÍ A SPOLEČNOST JE MŮŽE, ALE NEMUSÍ PROVÁDĚT NA TRHU. VEŠKERÉ NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU NÁZORY ANALYTICKÉHO ODDĚLENÍ SPOLEČNOSTI. OSTATNÍ POSKYTOVATELÉ INVESTIČNÍCH SLUŽEB NEBO JINÉ PUBLIKACE MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÉ ČASOVÉ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT ANALÝZU OBSAŽENOU V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU RISKANTNÍ A NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE PODMÍNKÁM A RIZIKŮM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MŮŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I PŘESÁHNOUT HODNOTU PŮVODNÍ INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET. VÝSLEDKY INVESTIC MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ZÁRUKOU VÝNOSŮ BUDOUCÍCH. VÍCE INFORMACÍ ZÍSKÁTE NA WWW.COLOSSEUM.CZ. © 2011 COLOSSEUM, A.S. VŠECHNA PRÁVA VYHRAZENA. JAKÉKOLIV NEAUTORIZOVANÉ POUŽITÍ, DUPLIKACE NEBO ŠÍRENÍ TOHOTO MATERIÁLU JE ZAKÁZANO. Colosseum, a. s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2 Tel.: +420 2460 888 88, Fax: +420 2460 888 89 [email protected], www.colosseum.cz


183

www.colosseum.cz

OBSAH PŘEDMLUVA... 4 CO JE FOREX?

Recommend Documents