Local knowledge. Global power.
A vá válsá lság hatá hatása a biztosí biztosítási szektorra Zatykó Zatykó Péter AEGON Magyarorszá Magyarország Biztosí Biztosító Zrt. 2009.09.29.
Local knowledge. Global power.
1
Tartalom
o A biztosítás szerepei o A válság gyors oldalnézetből o A válság hatása a biztosítási szektorra
Local knowledge. Global power.
2
Biztosítás szerepei
o Kockázatok terítése o Hosszú távú megtakarítások o Munkaadói/foglalkoztatói szerep o Finanszírozó szerep
Local knowledge. Global power.
3
Kockázatok terítése: csak egy példa - EMMA Szélsebesség 100-140 km/h
Változik a klíma – Gyakoribbak a szélsőséges időjárási helyzetek – Időben és térben koncentráltan jelentkeznek
38.000 darab viharkár 2,2 mrd Ft kártérítés
Local knowledge. Global power.
4
Kockázatok terítése: életbiztosítás
1000 lakosból évente 15-en halnak meg – Minden 20. balesetben – Minden 5. rákban – Minden 8. agyvérzésben – Minden 4. szív/magas vérnyomás probléma miatt. Bizonyos veszélyek csökkentek: – Az elmúlt, mintegy 50 évben az alábbiak miatti halálozási okok • • • •
Tuberkulózis Élősdik, fertőző ágensek Tüdőgyulladás Vesebetegség
7%-ra 8%-ra 10%-ra 30%-ra csökkentek.
Local knowledge. Global power.
5
Kockázatok terítése: életbiztosítás
Az alábbi okok miatti halálozások száma nőtt: – – – – –
Egyéb daganatos betegségek Légzőszervi daganatok Végbél daganatok Szív- és érrendszeri probléma Gyomorfekély
Local knowledge. Global power.
200%-ra 700%-ra 400%-ra 170%-ra 200%-ra
6
Kockázatok terítése: életbiztosítás
ÉS aminek nincs köze az egészséghez: – Motoros járműbalesetek – Emberölés – Egyéb balesetek
6 – szorosára 2 – szeresére 3 – szorosára
NŐTTEK!!!
Local knowledge. Global power.
7
Megtakarítások A demográfia ellenünk dolgozik A korösszetétel alakulása Magyarországon 1900, 2000, 2100 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 100 000
80 000
60 000
40 000
2000
20 000
0
0
2100
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
1900 Forrás: KSH
2100-ra annyi lesz a 85 éves, mint a 15 éves… Local knowledge. Global power.
8
Megtakarítások
Ezer megfelelő korú nőre jutó élveszületések száma
Forrás: KSH 2005
• Saját megtakarítások nélkül
Öregkori szegénység
• Minimálbéresek (vagy annak megfelelő járadékot fizetők): 0,5 – 1 millió fő várható nyugdíj alig több, mint 20.000 Ft/hó!!! Local knowledge. Global power.
9
Eközben az öngondoskodás…
o A magyar átlagbér 1997-től 2006-ig 111%-al nőtt, a megtakarítási ráta 65%-al csökkent… o A németországi átlagbér 20%-al nőtt, a megtakarítási ráta 67%-al nőtt
Local knowledge. Global power.
10
Biztosítás
o Az 1 főre eső biztosítási díj az elmúlt 10 évben az életbiztosítás területén ötszörösére nőtt, vagyonbiztosítás esetén 2,7 - szeresére o 2008 – ban 3,142 millió darab életbiztosításra 239,3 mrd Ft kifizetés jutott o 3,087 millió darab lakásbiztosítás van a piacon, 2008-ban 637.000 kárt jelentettek be és 32 mrd Ft kifizetés volt o 2008-ban 5 millió gépjármű biztosítás volt, 340.000 db kárt jelentettek be, 157 mrd Ft értékben
Local knowledge. Global power.
11
Biztosítás – finanszírozó, foglalkoztató o Biztosítók vagyona: 2.001 mrd Ft
(saját és tartalékok)
o 2008 végén az alábbiak szerint alakultak a biztosítók befektetései: 1.210 mrd Ft (60,5%) állampapír, 179 mrd Ft ( 8,9%) bankbetét, 40 mrd Ft ( 2,0%) ingatlan, 154 mrd Ft ( 7,7%) részvény 418 mrd Ft (20,9%) értékpapír, egyéb o 2008-ban társasági adóban befizettek
12,3 mrd Ft-ot
o ÁFA - t nem igényelnek vissza:
~17 mrd Ft
o 11.000 alkalmazott után fizetnek járulékot o + 42.000 aktív biztosításközvetítő Local knowledge. Global power.
12
A VÁLSÁG GYORS OLDALNÉZETBŐL
Local knowledge. Global power.
13
40
30
30
20
20
10
10
0
0
-10 10
-30 -40
0
-10 -20
-5
-30
-30
-10
1996 1998 2000 2002 2004 2006 Kelet-Közép-Európa export (jobb tengely)
-20
5
-20
1994
0
15
-10
1992
10
20 éves változás (%)
40
-50
2008
-60 -70 2001
2002
2003
2004
2006
2007
2008
2009
Reál nettó átlagkereset
Eurozóna import
GKI fogyasztói bizalmi index (jobb tengely)
Mrd
Mrd
350
300
300
-300
250
250
-250
200
200
-200
150
150
-150
100
100
-100
50
50
-50
0
0
-50
0 okt..07
-50 2003
2005
Kiskereskedelmi értékesítés volumen
Világ import
350
egyenleg mutató
éves változás (%)
A válság oldalnézetből
2004
2005
2006
2007
2008
jan..08
ápr..08
júl..08
okt..08
jan..09
ápr..09
júl..09
EURHUF FX swap bázis
2009
Nettó flow, fogyasztási és egyéb hitelek Nettó flow, lakáscélú hitelek Nettó flow, összesen
A devizaforrás költségének emelkedése a hazai bankrendszerben
Local knowledge. Global power.
14
A válság hatása a megtakarításokra o
o
Nettó megtakarítás növekedése –
Háztartási hitelfelvétel csökken
–
Fizetési mérleg igazodik, külső adósság leépül
Bruttó megtakarítás csökkenése –
Megtakarítási ráta nő
–
De: jövedelem csökken
25%
20%
% of PDI
15%
10%
5%
Local knowledge. Global power.
Forrás: MNB
Net loans
Gross financial savings
11:Q3
10:Q4
10:Q1
09:Q2
08:Q3
07:Q4
07:Q1
06:Q2
05:Q3
04:Q4
04:Q1
03:Q2
02:Q3
01:Q4
01:Q1
00:Q2
99:Q3
99:Q4
99:Q1
97:Q2
96:Q3
95:Q4
95:Q1
0%
Net financial savings
15
Intézkedések o IMF program – 20 mrd € szupranacionális hitel o Válságkezelés → új költségvetés – Adóátrendezés • ÁFA - emelés • SZJA - mérték csökkentés • TB - járulék csökkentés • Adókedvezmények megkurtítása
– Szociális kiadások visszafogása • Járadék-jogosultságok szigorítása • Járadékok mértékének csökkentése
Nettó külső adósság/GDP %
Görögoszág Spanyolország Portugália Lettország Magyarország Svédország Nagy-Britannia Dánia Olaszország Horvátország Észtország Litvánia Hollandia Törökország Lengyelorzág Ausztria Románia Franciaország Szlovákia Finnország Bulgária Németország Belgium Csehország
– Bérbefagyasztás
-20
0
20
40
60
80
Következmény: óvatossági célú megtakarítások emelkedése DE: – Önkéntes nyugdíjpénztári munkáltatói befizetések ösztönzői romlottak (mentesről 25%) – Életbiztosítási piacon: 2010-től megszűnik a biztosítási adókedvezmény – Hosszabb távon elvileg a külső adósság csökkenésének kényszere a hazai Local knowledge.megtakarítások Global power.
felépülését teszi szükségessé
16
A VÁLSÁG HATÁSA A BIZTOSÍTÁSI SZEKTORRA
Local knowledge. Global power.
17
Összdíjbevétel alakulása mrd Ft
Forrás: MABISZ, *Becsült adat: 2009Q2 alapján
Local knowledge. Global power.
18
Folyamatos életbiztosítási díjbevétel alakulása mrd Ft
-3%
+6% +11%
+17%
Forrás: MABISZ, *Becsült adat: 2009Q2 alapján
Local knowledge. Global power.
19
Egyszeri díjas életbiztosítási díjbevétel alakulása mrd Ft
+35%
-27%
+96%
-43%
Forrás: MABISZ, *Becsült adat: 2009Q2 alapján
Local knowledge. Global power.
20
Vagyonbiztosítási díjbevétel alakulása mrd Ft
+2%
+2%
+3%
+7%
Forrás: MABISZ, *Becsült adat: 2009Q2 alapján
Local knowledge. Global power.
21
Biztosítási díjbevétel - GDP
%
1998
1999
Biztosítási díjbevétel növekedés
25,7
21,7
GDP (előző év %-ban) növekedés
18,1
12,9
4,9
4,2
2004
GDP volumenindexe
% Biztosítási díjbevétel növekedés
GDP (előző év %-ban) növekedés
GDP volumenindexe
2000
2001
2002
2003
29
9,2
17,9
13,1
15,6
12,7
12,7
2,6
5,2
4,1
4,4
4,3
2005
2006
2007
2008
2009
7,1
14,6
20,9
12,1
-5,1
-14
20,6
6,4
7,9
7,2
4,5
-2
4,7
3,9
4,0
1,2
0,4
-6,5
A díjbevétel a GDP változását trendszerűen, de nem szorosan követi Forrás: Biztosítási évkönyv
Local knowledge. Global power.
22
Háztartások viselkedése válságban A gazdasági válság hatásának enyhítésére milyen megoldásokat alkalmaznak, melyeken gondolkoznak? Az utazásra, nyaralásra fordított összegek csökkentése A ruházkodásra fordított összegek csökkentése A szórakozásra, kultúrára fordított összegek csökkentése A napi rendszeres kiadások csökkentése A havi rendszeres kiadások csökkentése A nagyobb összegű vásárlások elhalasztása Másodállás, többletmunka, munkahely váltás A korábbi megtakarítások felhasználása
62 59 56 52 43 42 25 21
Banki hitelfelvétel
10
Az életbiztosítások felmondása
9
Kölcsön a rokonoktól/barátoktól/ismerősöktől
6
Vagyontárgyak eladása
4
Az életbiztosításokban félretett pénz növelése
1
Egyéb
0
NT/NV
3,1 0%
20%
40%
60%
80%
100%
Bázis: kiadásaikat csökkentők, vagy csökkentést tervezők [n=826] Forrás: BellResearch
Local knowledge. Global power.
23
Termelés és díjbevétel visszaesés (2009 Q2/2008Q2)
o 28% - os visszaesés a rendszeres díjas szerzésben o 54% - os visszaesés az egyszeri díjas élet szerzésben o 5% - os esés a lakás biztosítás új állománydíjában o 4% - os visszaesés a GFB díjbevételében o Összességében 13,3% - os csökkenés tapasztalható
Local knowledge. Global power.
24
Válság hatása a biztosítókra
o A biztosító eredménye rövid távon, strukturálisan jobban viseli a válságot ( feltéve, ha marad a kaptafánál) o Az eredményt meghatározza: – – – –
Díjbevétel Költségek/Jutalékok Káralakulás Befektetési feltételek/hozamok
Local knowledge. Global power.
25
Díjbevétel o A folyamatos díjas biztosítások díjbevétele a piaci ciklusokra önmagában kevésbé érzékeny o 10 év termelését vizsgálva, évente azonos díjat és 0 törlést/visszavásárlást/lejáratot /indexet feltételezve, a 10. évben 50% - os csökkenés az értékesítésben csak 2,63% díjbevétel kiesést jelent o Ami befolyásol: megnövekedett törlés, visszavásárlás DE: törlési nyereség o Egyszeri díjasok: azonnali jelzés (2009: 54% visszaesés)
Local knowledge. Global power.
26
Törléshányadok alakulása o Lejárat nélkül: élet portfoliók esetén módozatoktól függően a törléshányadok 20 - 40% - al nőttek (10,5% - ról 13,9% - ra) o Lakásbiztosítások esetén 9,5-11,3% (25% - al nőtt) o Élet törlés/visszavásárlás– jelzálogpiac összefüggése – – – –
A lakások 92% - a van magántulajdonban 40% a jelzálog penetráció 20% -nál nagyobb a késedelmes hitelállomány A háztartások 31% - nak van életbiztosítása
A kényszerhelyzet is törléshez vezet! Local knowledge. Global power.
27
Egyszeri díjas életbiztosítási díjbevétel - új folyósítású hitel mrd Ft
Forrás: MABISZ, MNB *Becsült adat: 2009Q2 alapján
Local knowledge. Global power.
28
Költségek, káralakulás Költségek: o Költséggazdálkodás, inflációs hatások o Termelés visszaeséssel szerzési költségek csökkenése (nem feltétlenül fajlagos!) Káralakulás: o Életkárok – stressz, balesetek, visszavásárlás
o Vagyonkárok – csalás, apró károk bejelentése – csökkenő forgalom?
A károkra a válság még nincs jelentős hatással, de ha több éven át elhúzódik, akkor már látható lehet.
Local knowledge. Global power.
29
Költség - jutalék o Fajlagos szerzési költségek növekednek o Nem a válság hatása, de gyorsítja a folyamatot o A közvetítők kettős présben: – Csökkenő szerzéssel csökkenő bevétel – Növekvő törléssel növekvő jutalék – visszaírás
– Növekvő jutalékigények, amit a szerzési kapacitásért folyó verseny amúgy is felfelé mozgat
o Magyarország a középmezőnyben:
100 – 130% - os jutalékszint
o Lengyelország:
100%
o Csehország (nagyon fejlett közvetítői piac):
180%
Local knowledge. Global power.
30
Átlagosan jellemző UL konstrukció esetén, 37 éves férfi biztosítottra 20 éves tartam, 200 e Ft éves díj, 4 m Ft biztosítási összeg, 125% jutalékszint
A szerződő befizetett díjra vonatkoztatott nettó hozama a portfolión elért éves átlagos bruttó hozam és a jutalékszint függvényében (15% IRR, S&P szolvenciatőke)
Local knowledge. Global power.
31
Ha ezt azonban szembeállítjuk pl. a 10 ill. 15 éves átlagos részvényhozamokkal, ill. a magyar állampapír indexével: %
% 10 év
15év
Local knowledge. Global power.
32
Számokban: Éves hozam 10 év
Éves hozam 15 év
BUX
10,02%
18,40%
DAX
0,36%
6,43%
S&P 500
-2,54%
5,48%
NIKKEI 225
-4,95%
-4,35%
MSCI World Index
-1,26%
3,74%
9,01%
11,12%
MAX Index
Látszik, hogy a jutalékszintek trendje nem az ügyfelek előnyére változik. A tényleges tartamok 8 év körüliek.
Local knowledge. Global power.
33
Nehéz kérdés
Teendő: – Maximálás? – versenykorlátozások – Transzparencia? – Összecsuklik – e a hosszú távú megtakarítások piaca? • Közvetítőkre szükség van • Jövedelem redisztribúció – 100 – 120 mrd jutalék évente • Nominális hosszú tartalék sem lesz • Finanszírozói szerep? Befektetői szerep?
Lépésről lépésre lehet haladni, megkerülhetetlen a jogi szabályozás és az általános pénzügyi ismeretek emelése
Általános – és középiskola!!! Local knowledge. Global power.
34
Befektetések – ellenállóbbak a biztosítók
o ALM : hosszúból hosszút finanszíroz a biztosító + visszavásárlás büntetése
Sokkal stabilabb, forrás mint egy betétállomány. Segít kivédeni a hozamgörbe hatását o Az átlagos duration életbiztosítások esetén 5 év körül, járadékok esetén 9 év körül mozog o A mögöttük álló tartalékok befektetett eszközeinek átlagos duration - je 4 év.
Local knowledge. Global power.
35
3 és 5 éves referenciahozam alakulása
Local knowledge. Global power.
36
Befektetési eredmények o Az állampapír befektetések esetén a biztosítók és ügyfeleik pozíciói az elmúlt időszakban, feltételezve a 4 év átlagos duration-t és átlag 1200 mrd állományt, a következőképpen alakultak: – 2007. június – 2008. június – 2009. március – 2009. augusztus – 2009. december (hagyományos élet, UL,
o o o o o
17 mrd nem realizált 180 mrd nem realizált 220 mrd nem realizált 50 mrd nem realizált ~ 0 mrd saját tőke a legjelentősebb)
nyereség veszteség veszteség veszteség
HTM: lejáratig tartva: kupont fizeti a kötvény Elvben ez a cél a „tökéletes” ALM esetén Trading pozíciók felvétele: extrahozamok Cash cushion tartásának fontossága + CF tervezés Ugyanakkor: újra - befektetési hozam nő, későbbi pozitív hatások!!!
A forrásoldal „tehetetlensége” segít „kiülni” a hozam - hullámvasutat Local knowledge. Global power.
37
Összegzésül
o Ha a válság nem több éven áthúzódó… o Ha a biztosítás: biztosítás… o A biztosítási szektor jól viseli a válságot ( mark to market ellenére) o Segíthet átvészelni is
Local knowledge. Global power.
38
HOL A VÉGE? Majd ha a munkanélküliségi adatok tartósan esnek, a fogyasztás és nem csak a készlet - visszapótló termelés nő… Ha az infláció kidolgozta a pénztöbbletet a rendszerből
Akkor…
Local knowledge. Global power.
39
Local knowledge. Global power.
KÖSZÖNÖM A FIGYELMET!
