Proã investovat dlouhodobû a pravidelnû ‰está strana pfiílohy
PENÍZE FONDYVEAFONDECH AKCIE
Pfiílohu pfiipravila
KOMERâNÍ P¤ÍLOHA • 29. 5. 2001
Velk˘ prostor k rÛstu Zájem o investování do otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ (OPF) u nás stále roste. Pfiesto je objem investic do fondÛ na jednoho obyvatele stále mnohonásobnû men‰í neÏ v evropsk˘ch zemích s del‰í tradicí investic do OPF – u nás je to zatím zhruba 10x ménû neÏ v Portugalsku, 15x ménû neÏ ve Finsku, 25x ménû neÏ ve ·panûlsku, 43x ménû neÏ v Itálii, a dokonce 68x ménû neÏ ve Francii. Je tedy vidût, Ïe je zde velk˘ prostor k rÛstu. ArgumentÛ pro vstup do OPF je hned nûkolik. Investuji-li do fondu, svûfiuji své prostfiedky profesionálÛm, ktefií neustále sledují v˘voj trhu a velké mnoÏství anal˘z. SdruÏuji své prostfiedky s prostfiedky mnoha dal‰ích podílníkÛ, takÏe mohou b˘t ve vût‰ích objemech investovány za mnohem v˘hodnûj‰ích podmínek. Souãasnû, pfiestoÏe investuji jednu relativnû malou ãástku, rozkládám úãinnû riziko. Má investice je velmi likvidní. Kdykoli dám poÏadavek na odkup, jsou mé podílové listy odkoupeny investiãní spoleãností, která fond obhospodafiuje, bûhem nûkolika málo dnÛ. Stále znám aktuální hodnotu své investice, neboÈ vût‰ina fondÛ provádí v˘poãet kurzÛ podílov˘ch listÛ dennû a kurz je publikován v fiadû deníkÛ. Pokud mezi nákupem a prodejem podílov˘ch listÛ ubûhne více neÏ ‰est mûsícÛ, není zisk z rozdílu mezi nákupní a prodejní cenou zdaÀován. O majetku ve fondu se úãtuje oddûlenû od úãetnictví investiãní spoleãnosti, která fond obhospodafiuje, obhospodafiování fondu je dennû kontrolováno depozitáfiem (bankou) a pravidelnû i Komisí pro cenné papíry, coÏ dává vysokou jistotu odborné péãe a bezpeãnosti prostfiedkÛ svûfien˘ch fondu. Dosud krátká zku‰enost s investicemi do fondÛ zpÛsobuje, Ïe fiada investorÛ reaguje na pohyby kurzÛ a na rÛzné, ãasto jednostranné, zprávy z finanãních trhÛ pfiíli‰ nervóznû a zpravidla ne ve svÛj prospûch. KdyÏ pokles kurzÛ akcií, ke kterému do‰lo na v‰ech trzích, vyvolal pokles kurzÛ balancovan˘ch a akciov˘ch fondÛ, fiada lidí odloÏila své plánované investice do tûchto fondÛ, pfiestoÏe investovat je nejlep‰í právû pfii poklesu. Nûktefií investofii dokonce zaãali své investice vybírat, pfiestoÏe pfii nákupu byli informováni o tom, Ïe optimální investiãní horizont je nûkolik let, a pfiestoÏe tím utrpûli nûkdy i znaãné ztráty. Nejvy‰‰ího zhodnocení lze totiÏ dosáhnout tehdy, kdyÏ nakupuji v období propadu, a naopak Ïádám o odkup v období rÛstu. Lze fiíci, Ïe z dlouhodobého hlediska kurzy pfieváÏnû rostou. Vûfiím, Ïe i u nás se lidé postupnû nauãí, Ïe úspory nemusí leÏet na úãtu v bance ãi ve stavební spofiitelnû. Îe na novou ledniãku, televizi, dovolenou u mofie, studia sv˘ch dûtí a zaji‰tûní svého stáfií lze nejen spofiit, ale i investovat.
Jifií Brabec místopfiedseda pfiedsednictva UNIS âR, generální fieditel investiãní spoleãnosti ÎB – Trust, a.s.
Nízké ceny akcií jsou pfiíleÏitostí pro v˘hodné investice do fondÛ Celosvûtov˘ pokles cen akcií v prÛmûru o více neÏ pûtinu za poslední rok nepfiinesl vlastníkÛm akcií a podílov˘ch listÛ akciov˘ch ãi smí‰en˘ch fondÛ Ïádnou radost. Zejména tûm, ktefií své peníze takto investovali pfied jedním aÏ dvûma roky – na vrcholu nûkolikaletého rÛstu vût‰iny akciov˘ch titulÛ. Pouãeného investora by v‰ak takové zprávy nemûly od investování odradit, ba právû naopak. Správn˘ investor ví, Ïe vhodn˘m obdobím k investování a pfiíleÏitostí k dosaÏení zajímav˘ch v˘nosÛ je okamÏik, kdy jsou ceny akcií na sv˘ch nûkolikalet˘ch minimech. A to je právû nyní. AlespoÀ se na tom shoduje vût‰ina finanãních odborníkÛ. Pro vût‰inu obyvatel âeské republiky tak i obyvatelé vût‰iny evropsk˘ch jsou slova investice a akcie stále exo- zemí. DÛvodem obliby OPF je profetick˘mi pojmy, které nepatfií do je- sionální správa jim svûfien˘ch finanãjich kaÏdodenního Ïivota. PfiestoÏe ních prostfiedkÛ, jejich vysoká likvidise skoro kaÏd˘ z nás stal na zaãátku ta, diverzifikace rizika, ‰irok˘ pfiístup devadesát˘ch let díky kuponové pri- k trhÛm, sniÏování nákladÛ a jednovatizaci akcionáfiem, dnes po zhruba duchá správa. V âeské republice nadeseti letech vyuÏívá investice ke víc u fyzick˘ch osob v˘nosy z prodezhodnocování sv˘ch finanãních pro- je podílov˘ch listÛ OPF po ‰esti mûsístfiedkÛ zcela v˘jimeãnû. PfieváÏnou cích nepodléhají dani z pfiíjmu. Pfies ãást finanãních aktiv (80 %) mají ãeské domácnosti v bankách nebo v hotovosti. Stále populárnûj‰í stavební spofiení (s 9% podílem na finanãních aktivech domácností), Ïivotní poji‰tûní a penzijní pfiipoji‰tûní (se 7% podílem) jsou zajímavou formou zhodnocování voln˘ch finanãních prostfiedkÛ, o investování v‰ak v souvislosti s nimi mluvit nemÛÏeme. A tak pouze 4 % finanãních aktiv ãesk˘ch domácností jsou investována (pomineme-li investice do nemovitostí, staroÏitností, umûní apod.), a to prostfiednictvím otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ (OPF). Ve vyspûl˘ch evropsk˘ch zemích je na kapitálov˘ch trzích (nákup podílov˘ch listÛ OPF, akcií a dluhopisÛ) investována tfietina aÏ polovina v‰ech finanã- F O T O : J I ¤ Í C A J S K A ních úspor domácností – v nûkter˘ch v‰echny tyto nesporné v˘hody je objem investic do fondÛ na jednoho zemích i více. obyvatele v âeské republice mnohonásobnû niωí neÏ v evropsk˘ch zeFondy jsou pro kaÏdého Zatímco pfiímá investice do akcií ãi mích s del‰í tradicí investic do OPF. dluhopisÛ pfiedpokládá urãitou znaPo rekordním pfiírÛstku v roce lost kapitálov˘ch trhÛ a mnohdy 1999, kdy se majetek OPF v âR ztroji vlastnictví vût‰í finanãní ãástky, in- násobil (ze 17 na 53 miliard korun), vestice do OPF jsou vhodné pro kaÏ- nebyl rok 2000 uÏ tak úspû‰n˘. dého. V˘hody tohoto investování jiÏ Majetek v OPF sice vzrostl o 23 miv minulosti objevili jak Ameriãané, liard korun, ale jenom díky procesu
transformace investiãních fondÛ na OPF. DÛvodem tohoto v˘voje byl pokles v˘konnosti OPF vlivem sníÏení úrokov˘ch sazeb a ceny dluhopisÛ. Zejména se v‰ak na v˘konnosti OPF projevila krize na svûtov˘ch akciov˘ch trzích.
Lekce investorÛm Krizi svûtov˘ch akciov˘ch trhÛ vyvolalo jednak niωí tempo rÛstu svûtové ekonomiky, nejv˘znamnûj‰ím faktorem masivního poklesu cen akcií v‰ak byla ztráta dÛvûry investorÛ. Jejich oãekávání vysok˘ch ziskÛ, zejména z technologick˘ch firem, se ukázala jako nereálná. Opût se potvrdila známá pravda, Ïe kurzy cenn˘ch papírÛ neurãuje ani tak jejich kvalita, jako spí‰e míra poptávky a nabídky. Jakmile na burzách zavládne bezbfieh˘ optimismus ãi pesimismus, kter˘ pfiimûje velk˘ okruh investorÛ k bezhlav˘m nákupÛm ãi prodejÛm, ztrácejí kurzy jak˘koli vztah s realitou. A právû k této situaci do‰lo v posledních dvou letech na burzách témûfi po celém svûtû. Mnozí investofii podlehli davové psychóze a nakoupili drahé akcie, které v panice z dal‰ích ztrát pod cenou prodali. I kdyÏ jsou mezi takto postiÏen˘mi investory i na‰i spoluobãané, není jich mnoho, neboÈ v akciov˘ch fondech a fondech fondÛ, jeÏ utrpûly nejvíce, jsou v âeské republice pouze 2 % z celkového majetku OPF. A tak mÛÏeme poslední strm˘ rÛst a následn˘ prudk˘ pokles kurzÛ svûtov˘ch akcií brát za témûfi bezplatnou první velkou lekci.
Deset dobr˘ch rad pro investory do otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ 1. Udûlejte inventuru sv˘ch finanãních prostfiedkÛ. Jedinû tak zjistíte, zda nemáte zbyteãnû moc penûz v hotovosti nebo na bûÏném úãtu, kde se znehodnocují. 2. Stanovte si investiãní horizont. Pokud jste se rozhodli investovat, je dÛleÏité vûdût, jak dlouhou dobu se bez sv˘ch penûz obejdete. Tato doba urãuje vበinvestiãní horizont. 3. Urãete si investiãní cíl. Chcete-li své finanãní prostfiedky pouze ochránit pfied inflací, vloÏte je do ménû rizikov˘ch OPF (penûÏního trhu, obligaãních). Budete-li chtít dosáhnout vy‰‰ích v˘nosÛ, pfiijmûte vût‰í riziko související s investicí do smí‰en˘ch a akciov˘ch OPF. 4. Rozhodnûte se, jaké investiãní riziko je pro vás pfiijatelné. Pouze nûktefií investofii mohou nést riziko pfiípadné ztráty, které doprovází kaÏdou investici. ZáleÏí také na osobním pfiístupu k riziku a schopnosti zachovat chladnou hlavu. Pfii
pfiechodném poklesu hodnoty podílov˘ch listÛ OPF je nûktefií investofii v obavû pfied dal‰í ztrátou pfiedãasnû prodají a nedají jim moÏnost k budoucímu zhodnocení. 5. Nebojte se pfiimûfieného rizika. Rozhodnete-li se pro dlouhodobou investici, vezmûte na sebe pfiimûfiené riziko, neboÈ jedinû tak máte ‰anci na vy‰‰í v˘nos. Dlouholeté zku‰enosti s investováním do OPF ve svûtû potvrzují pravidlo, Ïe pokles kurzÛ je vÏdy doãasn˘ a následuje po nûm rÛst, kter˘ je tím vût‰í, ãím vût‰í propad mu pfiedcházel. 6. SniÏte riziko rozloÏením investice. PfiestoÏe fondy samy diverzifikují investované finanãní prostfiedky, nemusíte sázet v‰e na jednu kartu. Pfii rozloÏení investice do více fondÛ sníÏíte pfiípadné riziko. 7. Nespekulujte. Jenom malému procentu spekulantÛ se po‰tûstí dosahovat dlouhodobû zisku. Pokud chcete opravdu zhodnotit své úspo-
ry, nespekulujte, ale investujte. Investice vût‰inou ze v‰eho nejvíce vyÏadují ãas, aby se mohly zhodnotit. Pfii poklesu kurzÛ proto nebuìte netrpûliví. 8. Zaãnûte investovat brzy. âím del‰í investiãní horizont sv˘m finanãním prostfiedkÛm poskytnete, tím vût‰í zhodnocení od nich mÛÏete oãekávat. V del‰ím ãasovém období se nemusíte obávat ani rizikovûj‰ích produktÛ. 9. Sledujte své investice. Postoje ãlovûka k investiãnímu riziku se mûní. Proto byste mûli mít stále pfiehled o sv˘ch investicích a vÏdy pfiizpÛsobit jejich zamûfiení va‰í aktuální situaci. 10. Buìte nedÛvûfiiví. Pfiíslib vysokého v˘nosu stále vût‰inu lidí dokáÏe pfiipravit o zdrav˘ rozum. Nesvûfiujte peníze spoleãnostem, které nemají dostateãné reference a slibují vysoké v˘nosy bez upozornûní na moÏná rizika.
Ideální ãas nakupovat Mnoho ãesk˘ch investorÛ si v poslední dobû láme hlavu otázkou: Bylo rozumné vloÏit peníze do fondÛ? DÛvodem k takov˘m úvahám se stalo posledních patnáct mûsícÛ, které v‰echny v˘znamné svûtové burzy a s nimi i otevfiené podílové fondy poznamenaly poklesy. Index americk˘ch technologick˘ch akcií NASDAQ pfii‰el o 60 procent své rekordní hodnoty, a rok 2000 se stal vÛbec nejhor‰ím v jeho historii. Evropské technologické tituly ztratily pfies 70 procent, jenom nûmecké technologie pfii‰ly dokonce o 85 procent ze sv˘ch nejvy‰‰ích cen! Je v‰ak zajímavé, Ïe pochyby, provázející pokles, jsou pfieváÏnû jen ãesk˘m fenoménem a právû jen u nás vyvolávají ãasto rozruch, k nûmuÏ jinde – na americk˘ch a západoevropsk˘ch trzích v takovém rozsahu nedochází. Pfiíãinou je nedostatek ãesk˘ch investorsk˘ch zku‰eností. Ty jsou v‰ak, jak známo, obtíÏnû sdûlitelné. A právû del‰í a pouãenûj‰í investorská zku‰enost západoevropsk˘ch a americk˘ch investorÛ jim velí: nakupovat, nakupovat. Ceny jsou v˘hodnû nízké a aktiva ve správû západoevropsk˘ch fondÛ proto stoupla nezávisle na poklesu. Zku‰enûj‰í investofii totiÏ vûdí, Ïe investice, pfiedev‰ím do vhodnû zvolen˘ch akciov˘ch fondÛ, jsou z hlediska v˘nosového potenciálu nyní v˘hodnûj‰í. Historické v˘nosy akcií dlouhodobû pfiedstihují dluhopisy a samozfiejmû i rÛzné druhy bankovních vkladÛ. Souãasn˘ pokles k tomuto dlouhodobému v˘nosovému potenciálu navíc pfiidává prémii nízké nákupní ceny. A právû dlouhodob˘ v˘nosov˘ potenciál je pro potfieby vût‰iny investorÛ nejpodstatnûj‰í. Demografická krize, která v pfií‰tích desetiletích potrápí a moÏná i zmûní Evropu a Japonsko, dává tu‰it, Ïe právû vlastní peníze budou nejspí‰e tou jedinou jistotou kaÏdého. Zcela konkrétnû a pfiímo se to t˘ká generací let 1960 a 1970. Bude se jim chtít pracovat na dÛchod do 70 let? Budou moci pracovat do 70 let? Spokojí se s tím, co dostanou jako dÛchod? Budou se s tím moci spokojit? Spoléhat se na to, Ïe stát zajistí komukoli dÛstojn˘ dÛchod v dobû, kdy mladé generace nebudou schopny uÏivit stále poãetnûj‰í skupinu zestárl˘ch pracovníkÛ, by bylo nemoudr˘m hazardem. DÛleÏité v‰ak je zaãít s pfiípravou hned. Drobní investofii nemohou sice investovat velké ãástky, ale mají na své stranû ãas. âas je zejména u akciov˘ch investic velk˘m pfiínosem. Zmen‰uje riziko a stabilizuje v˘nos. Jsem pfiesvûdãen o tom, Ïe nás opût ãekají úrodná léta, která nás ujistí o provûfiené pravdû: Co trhy vzaly, zase vrátí, a co víc – je‰tû pfiidají nûco navrch.
Vladimír Fichtner místopfiedseda pfiedsednictva UNIS âR, generální fieditel Pioneer Investments v âR
Minimální investiãní horizont u jednotliv˘ch typÛ fondÛ (v letech), jejich investiãní riziko a oãekávaná v˘konnost men‰í riziko a zisk krátkodobá investice
0,5 fondy:
1
penûÏního trhu
2
3
4
5
obligaãní (dluhopisové)
balancované (smí‰ené)
fondy fondÛ
akciové
6
vût‰í riziko a zisk dlouhodobá investice
Pioneer Investments: Dlouhodobé fie‰ení Informovaní ekonomové, kter˘m je dnes kolem tfiiceti, s dÛcho- k˘ch finanãních instrumentÛ, zvlá‰tû dem radûji nepoãítají. Vûdí, Ïe kolaps nereformovaného dÛ- termínovan˘ch vkladÛ. chodového systému by mohl pfiijít uÏ za nûjak˘ch dvacet let. Zítra bude pozdû Pfiíãinou je nadcházející rozvrat rovnováhy mezi poãtem sta- Vût‰ina ãesk˘ch stfiadatelÛ se v‰ak r˘ch a mlad˘ch lidí v populaci. PfiibliÏnû za padesát let ubudou domnívá, Ïe z nízkého platu nemÛÏe v âeské republice témûfi dva miliony lidí a asi ãtyfiicet procent strategické finanãní rezervy vytvofiit. Odborníci tvrdí, Ïe to moÏné je – obyvatelstva bude star‰í ‰edesáti let. Základní otázka zní: Jak s vyuÏitím takzvané prémie za trpûlivytvofiit prostfiedky na sociální zabezpeãení? vost. Jde o taktiku, kdy lidé pravidelGenerace, které nyní stárnou, se musejí smífiit se skuteãností, Ïe stát jim v dÛchodu nebude moci dát dost penûz na dÛstojn˘ Ïivot. Pozdûj‰í odchod do dÛchodu nemÛÏe problém vyfie‰it – v roce 2030 by bylo nutné pracovat do sedmdesáti let. To by se t˘kalo uÏ generace narozené mezi lety 1960 a 1970. V situaci, kdy drasticky ubude mlad˘ch pracovníkÛ, není v˘chodiskem ani zv˘‰ení daní. V roce 2027 by kaÏd˘ zamûstnanec musel pfiispût na v˘platu dÛchodÛ 45 procenty sv˘ch pfiíjmÛ a v roce 2057 dokonce 70 procenty.
eur právû v instrumentech s v˘hodnûj‰ím potenciálem v˘nosu – v otevfien˘ch podílov˘ch fondech. Jenom za loÀsk˘ rok vzrostla aktiva evropsk˘ch fondÛ o 10,5 procenta, a to i pfies poklesy v˘konnosti, které vût‰inu fondÛ loni postihly. V popularitû vedou akciové fondy, které soustfieìují 45 procent v‰ech investic západních EvropanÛ. Pfiíãinami je vy‰‰í dlouhodob˘ potenciál v˘nosu a fakt, Ïe v dlouhé dobû investice v˘raznû klesá její riziko. Dlouhodobé prÛmûrné roãní v˘nosy kvalitních akciov˘ch fondÛ specializovan˘ch na vytváfiení strategick˘ch Jak pfieÏít budoucnost? Ïivotních rezerv dosahují pfiibliÏnû Nikdo, zdá se, neví, jak problémy 13 procent p.a. dÛchodové reformy nejlépe vyfie‰it. Skupina Pioneer Investments si kliPolitici se nemohou shodnout. Jisté enty ze západních zemí, ale i jin˘ch je jedno: lidé, ktefií plánují odpoãinek koutÛ svûta, získává ‰irokou nabídpo roce 2030, nemohou slepû spolé- kou ãítající kolem stovky podílov˘ch hat na dosavadní dÛchod. Víc a více fondÛ. Dosahují dlouhodob˘ch v˘bude pfiib˘vat situací, kdy jim pomo- konÛ pfievy‰ujících v˘nosnost klasichou jen vlastní peníze. Napfiíklad v Japonsku uÏ dnes ãiní penze z prÛbûÏnû financovaného systému 30 procent prÛmûrného platu, ve ·v˘carsku 20 procent, v Kanadû 25 procent. Finanãnû kvalitní vrchol Ïivota mohou proÏívat pouze ti, ktefií na nûj zaãnou myslet velmi záhy. Mezi produkty, jejichÏ prostfiednictvím lidé spofií, pfiitom ãasto chybí ty konstruované na vytváfiení strategick˘ch finanãních rezerv. Statisíce lidí se tak mohou ocitnout bez prostfiedkÛ, které by jim umoÏnily pfieÏít vlastní budoucnost – které by jim zajistily alespoÀ takov˘ dÛchod, jak˘ mají dne‰ní dÛchodci.
nû investují po velmi dlouhou dobu. Tak je to obvyklé právû v západních zemích. S kaÏd˘m dnem odkladu investování se zmen‰uje pravdûpodobnost, Ïe jedinec dokáÏe zvládnout zmûny v sociální oblasti, které nové století pfiinese. Vladimír Fichtner, místopfiedseda Unie investiãních spoleãností âR a generální fieditel Pioneer Investments v âeské republice, se navíc domnívá, Ïe je Ïivotnû dÛleÏité, aby kaÏd˘ stfiadatel, kter˘ se obává o kvalitu svého Ïivota a kvalitu sv˘ch finanãních záleÏitostí, vyuÏíval sluÏeb finanãního poradce. Ten mÛÏe poradit, jak spojit v˘hody nejrÛznûj‰ích finanãních produktÛ vãetnû akciov˘ch podílov˘ch fondÛ zamûfien˘ch na vytvofiení strategické Ïivotní rezervy urãené pro seniorsk˘ vûk. AÈ uÏ svÛj, anebo sv˘ch potomkÛ. „Finanãní poradce se rozhodnû vyplatí,“ tvrdí Vladimír Fichtner.
Mít finanãního poradce se vyplatí Œ Mít finanãního poradce, kter˘
se bude starat o na‰e peníze, je moÏná dÛleÏitûj‰í neÏ v˘bûr Ïivotního partnera. Îivotního partnera mÛÏeme vymûnit, ale u‰lé v˘nosy se nám uÏ nikdy nevrátí.
• Je legraãní, Ïe lidé se o tom, kam s penûzi, ãasto radí se znám˘mi. Na operaci Ïluãníku v‰ak k sousedovi nechodí. UloÏit nebo investovat dobfie sto tisíc korun je stejnû velké umûní jako operovat Ïluãník. Bez finanãních poradcÛ se lidé sice mohou obejít, ale nemohou se o své peníze vût‰inou dobfie postarat. Ž Finanãní poradce ví, Ïe ti, kdo
nesná‰ejí kolísání hodnoty investic a ukládají dlouhodobû peníze v nízkorizikov˘ch instrumentech bank, po letech zjistí, Ïe si tímto jednáním pfiivodili jen nedostatek. Rozhodnutí, o nûmÏ se domnívali, Ïe je opatrné, bylo ve skuteãnosti hazardem. Bylo by pfiíli‰ surové spoãítat jim, o kolik penûz vlastnû pfii‰li na v˘nosech, kter˘ch se tak „rozumnû a opatrnû“ vzdali.
•
Dlouhodobû nejvy‰‰í v˘nos lze nalézt v akciov˘ch a balancovan˘ch fondech. Ty pfies „hory a doly“ vedou k v˘sledkÛm, na které se vyplatí poãkat. V dobách poklesu je právû investice do tûchto fondÛ o nûco v˘hodnûj‰í.
Nabízíme vám: • nezávaznou schÛzku s finanãním poradcem • informace o moÏnostech vhodného investování • zaslání informaãních materiálÛ o na‰ich produktech
âe‰i nic netu‰í Zatímco v západní Evropû lidé plánují finanãní budoucnost v dlouhodobém pfiedstihu, âe‰i, kter˘ch se to t˘ká, ponechávají tyto záleÏitosti osudu a dÛchodovému systému. Ten je nejspí‰e zklame. Mezi jejich finanãními produkty chybí vût‰inou ty, které dlouhodobû nabízejí nejvy‰‰í potenciální v˘nos. Oproti nim mûli západní Evropané ke konci roku pfies tfii a pÛl miliardy
Tyto sluÏby získáte: • na bezplatném telefonním ãísle 0800 160 160 • na www.pioneer.cz • na v‰ech prodejních místech RM-SYSTÉMU • v sídle firmy Pioneer Investments
Akciové strategie jsou stále v˘hodnûj‰í V srdci irského Dublinu, kde sídlí manaÏefii mnoha svûtov˘ch správcÛ fondÛ, má svou pracovnu i Daniel Kingsbury. MuÏ, jenÏ fiídí operace skupiny Pioneer Investments v zemích stfiední a v˘chodní Evropy, kterou souhrnnû naz˘vá „Novou Evropou“. Pioneer Investments je propagátorem akciov˘ch produktÛ jakoÏto nástrojÛ urãen˘ch pro vybudování strategické Ïivotní rezervy. Jsou podle vás akcie skuteãnû tou nejlep‰í cestou ke spokojenûj‰ímu dÛchodu? „Opravdu. Vy snad znáte nûjakou lep‰í cestu? Podívejte se – jedna z anal˘z renomované spoleãnosti S a l o m o n Daniel Kingsbury fiídí Brothers srovoperace spoleãnosti návala v˘hodv „Nové Evropû“ nost jednotliv˘ch druhÛ investic v 80 letech z pohledu amerického investora. A víte, jaká investice se nakonec ukázala nejlep‰í? Akcie, které vykázaly prÛmûrn˘ roãní v˘nos 17 %. Oproti tomu zlato dosáhlo prÛmûrného roãního v˘nosu 2,8 %, obrazy star˘ch mistrÛ 9,6 %, zemûdûlská pÛda -0,5 %, rodinné domy 5,5 % a tak bych mohl pokraãovat. Jistû, 80. léta nebyla poznamenána Ïádnou velkou krizí, ale pro tu není dÛvod ani v dne‰ní dobû.“ Pfiesto akciové trhy bûhem posledního roku rapidnû poklesly. „Ano, nûktefií investofii se dnes dûsí dvoucifern˘ch propadÛ zvlá‰tû technologick˘ch trhÛ. Ale na to, Ïe v pfiedcházejících letech skonãily
stejné indexy také s dvoucifern˘m v˘sledkem, pouze znaménko bylo opaãné, uÏ zapomínají. Trhy se prostû vyvíjejí v cyklech a my se dnes nacházíme na spodním okraji jednoho z nich.“ Riziko akciov˘ch investic ale pfiesto nemÛÏete popfiít. „Z krátkodobého pohledu (fieknûme na dva tfii roky) je akciová investice urãitû riziková. Av‰ak postupem ãasu se toto riziko radikálnû sniÏuje aÏ takfika na nulu. Dlouhodobé reálné v˘nosy akcií jsou dokonce stabilnûj‰í neÏ v˘nosy obligací. Mohu vám opût ocitovat zajímavá ãísla, tentokrát od Global Financial Data. Podle nich prÛmûrné reálné v˘nosy akcií v osmi vyspûl˘ch zemích západního svûta pfievy‰ovaly v letech 1950 - 1995 v˘nosy obligací. Po odeãtení vlivu inflace vykazovaly akcie prÛmûrn˘ roãní zisk 7,38 %, kdeÏto obligace pouze 1,38 %.“ V˘‰e úspor prÛmûrného âecha se v‰ak se situací lidí na Západû zatím nedá srovnat… „Jak ãlovûk na Západû, tak obyvatel âeské republiky budou muset fie‰it stejn˘ problém – zajistit se na dÛchod. Pro pravidelné investování, které je cestou k dÛstojnému Ïivotu v seniorském vûku, nemusí b˘t nikdo milionáfi. I z pravidelnû ukládan˘ch mal˘ch ãástek dokáÏou akciové strategie vytvofiit zajímavou sumu. Navíc poãítáme s tím, Ïe rÛst HDP v reformujících se zemích „Nové Evropy“
bude v nadcházejících letech razantnûj‰í neÏ ve státech západní Evropy. To se samozfiejmû promítne i do finanãní situace obyvatel.“ Mluvíte o vlivu ãasu na v˘‰i zisku. Mnoho ãesk˘ch investorÛ má ale zatím negativní zku‰enost – od loÀského jara jim hodnota investice stále klesá. „To je nepfiíjemné zvlá‰tû pro klienty z „Nové Evropy“, pro které jde ãasto
o vÛbec první zku‰enost s investováním. Lidé na Západû s tím problémy nemají – s investováním mají co do ãinûní dlouhá léta a vûdí, Ïe po kaÏdém poklesu pfiijde rÛst. I proto bûhem loÀsk˘ch poklesÛ nabyla aktiva evropsk˘ch fondÛ o více neÏ 10 procent. Západní investofii jsou pfiesvûdãeni, Ïe souãasné nízké ceny jsou ideální dobou pro nákup. âas jim dá za pravdu.“
Opora globální síly Jen finanãnû silná a zku‰enostmi provûfiená spoleãnost mÛÏe nabídnout klientÛm zajímavé investorské strategie. Proto se renomovaná skupina Pioneer Group loni spojila s bankovním gigantem UniCredito. V˘sledkem je skupina Pioneer Investments, která nese dál provûfiené jméno Pioneer, navíc posílené o finanãní oporu jedné z nejvût‰ích evropsk˘ch bank. UniCredito je podle trÏní kapitalizace, která dosahuje 28 miliard eur, jednou z nejvût‰ích bankovních skupin v Evropû. Její loÀsk˘ konsolidovan˘ ãist˘ zisk vzrostl o 8,5 % na 2,7 bilionu lir. Mezi klíãové akcionáfie skupiny patfií renomované nadace, bankovní skupiny a poji‰Èovny. Globální sílu Pioneer Investments dokumentuje i skuteãnost, Ïe její fiídicí centra jsou hned na tfiech místech – v Bostonu, Dublinu a Milánû. Vedle globálních v˘hod znamená zrod Pioneer Investments dobrou zprávu speciálnû pro klienty ze zemí stfiední a v˘chodní Evropy. Bankovní skupina UniCredito uÏ
zde pfiikroãila k nûkolika v˘znamn˘m operacím – vstoupila do polské Pekao, jedné z nejvût‰ích spofiitelen v Evropû vÛbec, do bulharské Bulbanky, slovenské Poºnobanky, angaÏuje se i v chorvatské bance Zagrebaãka. Z jejího hledáãku nevypadla ani âeská republika, kde ve v˘bûrovém fiízení usiluje o koupi 60% podílu v Komerãní bance. „Pracovali jsme celkem na deseti privatizaãních projektech. První bankou, která byla v Itálii privatizována, byla Credito Italiano. V dal‰ích privatizacích jsme nakoupili celkem ‰est italsk˘ch bank, uspûli jsme pfii odstátÀování bank v Polsku, Bulharsku a na Slovensku. TakÏe lze tvrdit, Ïe jsme privatizaãní experti,“ fiekl v nedávném rozhovoru pro Hospodáfiské noviny ‰éf divize zahraniãního bankovnictví UniCredito Roberto Nicastro. Aktivity skupiny v zemích stfiední a v˘chodní Evropy fiídí Daniel Kingsbury. „Jsme zde pro celé generace,“ upozorÀuje na její zámûry.
Vybrané fondy skupiny Pioneer Evropsk˘ akciov˘ fond Pioneer * V˘konnost fondu v eurech (k 30. 4. 2001) od zaloÏení za posl. 3 roky
celkem 42,37 % 11,31 %
roãnû 10,36 % 3,64 %
cena 1 akcie k 30. 4. 2001 12,07 eura cena 1 akcie k 30. 9. 1997 8,48 eura âOJ k 30. 4. 2001 130 155 664 eur datum zaloÏení fondu 30. 9. 1997
Svûtov˘ akciov˘ fond Pioneer * V˘konnost fondu v eurech (k 30. 4. 2001) od zaloÏení za posl. 5 let za posl. 3 roky
celkem 108,19 % 66,41 % 22,75 %
roãnû 13,72 % 10,72 % 7,07 %
cena 1 akcie k 30. 4. 2001 12,02 eura cena 1 akcie k 19. 8. 1995 5,77 eura âOJ k 30. 4. 2001 286 790 408 eur datum zaloÏení fondu 19. 8. 1995
Pioneer America K-1928 * V˘konnost fondu v eurech (k 30. 4. 2001) od zaloÏení
celkem 14,47 %
roãnû 7,87 %
cena 1 akcie k 30. 4. 2001 11,25 eura cena 1 akcie k 19. 7. 1999 9,83 eura âOJ k 30. 4. 2001 83 382 981 euro datum zaloÏení fondu 19. 7. 1999
Americk˘ rÛstov˘ fond Pioneer * V˘konnost fondu v eurech (k 30. 4. 2001) od zaloÏení
celkem 35,41 %
roãnû 12,46 %
cena 1 akcie k 30. 4. 2001 11,48 eura cena 1 akcie k 1. 10. 1998 8,48 eura âOJ k 30. 4. 2001 25 964 134 eur datum zaloÏení fondu 1. 10. 1998
Pioneer Trust ** V˘konnost fondu v Kã (k 30. 4. 2001) od zaloÏení za posl. 5 let za posl. 3 roky
celkem 12,46 % 7,25 % -16,47 %
roãnû 2,16 % 1,41 % -5,80 %
cena 1 PL k 30. 4. 2001 1,124576 Kã cena 1 PL k 3. 11. 1995 1,00 Kã âOJ k 30. 4. 2001 4 341 904 026 Kã datum zaloÏení fondu 3. 11. 1995
* marketingov˘ název zahraniãních fondÛ Pioneer Investments, které jsou spravovány spoleãností Pioneer Global Investments Limited se sídlem v Irsku ** Pioneer Trust, Pioneer ãeská investiãní spoleãnost, a. s. - otevfien˘ podílov˘ fond
•
Pfiedchozí v˘konnost fondu nezaruãuje stejnou v˘konnost v budoucím období. Hodnota investice a pfiíjem z ní mÛÏe stoupat i klesat, a není zaruãena plná návratnost pÛvodnû investované ãástky.
Pioneer Investments âeská republika Na Rybníãku 5, 120 00 Praha 2 infolinka: 0800 160 160 e-mail:
[email protected] www.pioneer.cz
Îivnobanka – Sporokonto jednoduchá investice pro opatrné investory V souãasné dobû, kdy úroky z termínovan˘ch vkladÛ klesly na velmi nízkou úroveÀ, inflace pfiesahuje 4 procenta a investory stra‰í poklesy kurzÛ na v‰ech svûtov˘ch trzích, hledá fiada z nás adekvátní náhradu v jin˘ch finanãních produktech. Máte ve zvyku na novou praãku, letní dovolenou ãi studium sv˘ch dûtí „u‰etfiit“? Jedním z fie‰ení, jak zhodnotit své prostfiedky jinak neÏ termínovan˘mi vklady v bance ãi stavebním spofiením, mÛÏe b˘t nákup podílov˘ch listÛ otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ se zamûfiením na penûÏní trh. Vyzkou‰eno a ovûfieno Ve svûtû není tento postup niãím nov˘m. Investování do jednotliv˘ch podílov˘ch fondÛ lze rozli‰it podle délky investice a pfiijatelného rizika. Fondy umoÏÀují investovat od mal˘ch finanãních ãástek, pravidelnû i nepravidelnû. Navíc lze v závislosti na aktuálním v˘voji svûtov˘ch finanãních trhÛ mûnit fondy tak, aby va‰e peníze byly, pokud moÏno, na tom „správném“ místû. Proto fondy zaÏívají v novodobé historii dominantní postavení v investiãních aktivitách té nej‰ir‰í vefiejnosti.
Co je tfieba pfiedem vûdût KaÏd˘ fond má svého obhospodafiovatele, statut, investiãní strategii a dosaÏené v˘sledky. Podle dosavadních v˘sledkÛ sice nelze oãekávat v˘sledky budoucí, nicménû v porovnání s ostatními fondy stejného zamûfiení lze zjistit rozdíly, a tím se i lépe rozhodnout.
Proã právû fond penûÏního trhu Tyto fondy poskytují krátkodobé zhodnocení va‰ich penûz v horizontu 6 mûsícÛ a déle. Tato minimální lhÛta je doporuãována pfiedev‰ím z daÀov˘ch dÛvodÛ, kdy jiÏ neplatíte Ïádnou daÀ ze zhodnocení va‰ich penûz. Pro stfiednûdobé ãi dlouhodobé zhodnocení je vhodn˘ tento typ fondÛ pro ty, ktefií nechtûjí podstupovat vy‰‰í riziko. Va‰e peníze jsou investovány do bezpeãn˘ch produktÛ finanãního trhu, do dluhopisÛ, pokladniãních poukázek, termínovan˘ch vkladÛ. Hlavní v˘hodou je
skuteãnost, Ïe jsou tyto peníze (relativnû malé ãástky ve v˘‰i stovek ãi tisícÛ korun) sdruÏovány, a tím mohou b˘t pouÏity pro uloÏení do produktÛ, kde je minimální objem ve v˘‰i statisícÛ ãi milionÛ korun. Tím zároveÀ dochází i k sníÏení investiãního rizika, neboÈ pravdûpodobnost rizika u jednoho produktu je vy‰‰í neÏ napfi. u deseti. Podílové listy fondu mÛÏete kdykoli prodat dle va‰ich finanãních potfieb a nejste omezováni délkou investice. S prodejem podílov˘ch listÛ otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ nemusíte chodit na burzu. Staãí, kdyÏ doruãíte Ïádost o odkup obhospodafiovateli fondu a do nûkolika dnÛ jsou peníze pfievedeny na bûÏn˘ úãet u va‰í banky. Otevfien˘ podílov˘ fond Îivnobanka – Sporokonto obhospodafiovan˘ investiãní spoleãností ÎB – Trust, 100% dcefiinou spoleãností Îivnostenské banky, a.s., patfií mezi nejv˘‰e hodnocené fondy penûÏního trhu v âeské republice. Po celou svou historii tento fond dosahuje stabilní v˘nos bez v˘razn˘ch v˘kyvÛ. K 15. kvûtnu 2001 dosáhl tento otevfien˘ podílov˘ fond roãní v˘nosnosti 5,09 %, celkov˘ v˘nos od zaloÏení fondu (15. záfií 1997) ãiní 31,09 %. Za posledních 6 mûsícÛ v˘nos dosahuje jiÏ 3,03 %, coÏ vytváfií dobré pfiedpoklady i pro celoroãní v˘nos. PrÛbûÏnou v˘konnost fondu prezentuje graf.
V pfiípadû fondu Îivnobanka – Sporokonto máte hned nûkolik moÏností: 1. mÛÏete osobnû nav‰tívit kteroukoli z poboãek ãi expozitur Îivnostenské banky, a.s., pfiímo na místû uzavfiít smlouvu a vloÏit ãi poslat peníze na stanoven˘ úãet; 2. mÛÏete nás poÏádat na bezplatné telefonní lince 0800 11 88 44 o zaslání smlouvy na va‰i adresu, pak staãí, kdyÏ smlouvu u notáfie ãi na obecním úfiadû podepí‰ete a po‰lete zpût k nám a peníze na smlouvou stanoven˘ úãet; 3. mÛÏete nás poÏádat na bezplatné telefonní lince 0800 11 88 44 o osobní náv‰tûvu finanãního poradce pfiímo u vás doma, rádi vám ji zprostfiedkujeme.
Rodina fondÛ Îivnobanka
Îivnobanka – Sporokonto je jedním z ãlenÛ Rodiny fondÛ Îivnobanka, která je tvofiena dal‰ími otevfien˘mi podílov˘mi fondy. Ty se od sebe li‰í sv˘m investiãním zamûfiením, investiãním rizikem, délkou investiãního horizontu a potenciálním v˘nosem, a zároveÀ se tak v˘bornû doplÀují. Îivnobanka – korunov˘ balancovan˘ fond je smí‰en˘ fond investující do ãesk˘ch i zahraniãních akcií a obligací. Akciová ãást portfolia je tvofiena pfiedev‰ím akciemi úspû‰n˘ch podnikÛ ze zemí OECD, u obligací pfievaÏují dluhopisy v ãesk˘ch korunách. Jeho zahraniãní investice jsou témûfi v˘hradnû zaji‰Èovány do ãeské koruny a nenesou riziko v˘voje Kde mÛÏete sledovat v˘nos- kurzu ãeské koruny vÛãi cizím mûnám. nost jednotliv˘ch fondÛ pe- Îivnobanka – Interkonto je smí‰enûÏního trhu n˘ fond, jehoÏ prostfiednictvím mÛÏe Dennû jsou zvefiejÀovány v˘sledky kaÏd˘, tfieba i drobn˘, investor invesfondÛ penûÏního trhu v denících tovat finanãní prostfiedky v devizách Hospodáfiské noviny a Mladá fronta i v korunách do jinak tûÏko dostupDNES. Na internetu jsou nejvíce za- n˘ch zahraniãních aktiv. Statut fonmûfieny na fondy www.penize.cz du umoÏÀuje velmi flexibilní zmûnu a www.fin.cz. zainvestování. Jeho zahraniãní investice v‰ak nejsou ji‰tûny do ãeské koPavel Holeãka, portfolio manaÏer runy, a proto b˘vá vût‰inou oblíben fondu Îivnobanka - Sporokonto investory, ktefií buì v˘voji ãeské
koruny nevûfií a chtûjí se jistit investicí v zahraniãní mûnû, anebo si trvale udrÏují ve sv˘ch úsporách rezervu v zahraniãní mûnû, kterou v‰ak nenechávají volnû leÏet na sv˘ch úãtech v bankách a aktivnû s ní pracují. Kromû toho klientÛm Interkonta nabízíme moÏnost pfiímé investice v jimi zvolené cizí mûnû, pfiiãemÏ pfiepoãet na korunu je provádûn v kurzu deviza stfied a bez poplatkÛ. Zrovna tak odkup podílov˘ch listÛ mÛÏe b˘t rovnûÏ proveden ve zvolené cizí mûnû. Îivnobanka – akciov˘ fond. Prodej podílov˘ch listÛ byl zahájen na konci roku 2000. Fond investuje pfiedev‰ím do akcií úspû‰n˘ch spoleãností vyuÏívajících v prostfiedí globální konkurence své pfievahy v technologii, postavení na trhu ãi pfiístupu k zákazníkovi. Fond není úzce oborovû ãi regionálnû specializovan˘. Podílníci se tak úãastní na rÛstu technologick˘ch i velk˘ch nadnárodních firem bez ohledu na to, zda jsou registrovány v Americe, Evropû nebo Asii. Mûnové riziko fondu je fiízeno s ohledem na zájmy tuzemského investora.
•
Pfiedchozí v˘konnost fondu nezaruãuje stejnou v˘konnost v budoucím období. Hodnota investice a pfiíjem z ní mÛÏe v ãase stoupat i klesat, a není zaruãena plná návratnost pÛvodnû investované ãástky.
ÎB - Trust, investiãní spoleãnost, a.s. Na Pfiíkopû 15, 110 00 Praha 1 tel.: 02 / 7214 3311 fax: 02 / 7214 3333 e-mail:
[email protected] www.zbtrust.cz infolinka: 0800 11 88 44
Jak nakoupit podílové listy Nákup podílov˘ch listÛ otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ není o nic sloÏitûj‰í neÏ uloÏení penûz na termínovan˘ vklad.
ING Investment Management Spoleãnost ING Investment Management patfií do holandské finanãní skupiny ING Group, která je s 53 mld. USD trÏní kapitalizace pátou nejvût‰í evropskou finanãní skupinou. ING Investment Management se zab˘vá pfiedev‰ím správou aktiv institucionálních klientÛ a fiízením portfolií podílov˘ch fondÛ. Objem spravovan˘ch aktiv v souãasné dobû ãiní 221 mld. eur. âeská kanceláfi ING Investment Management byla zaloÏena v roce 1997. Celková v˘‰e prostfiedkÛ svûfien˘ch spoleãnosti do správy k dubnu 2000 dosáhla 21 miliard korun. Vzhledem k rozsáhl˘m aktivitám na mezinárodních trzích a vysoké specializaci poskytuje spoleãnost ING Investment Management sv˘m klientÛm ‰piãkové sluÏby a dlouhodobû dosahuje stabilního zhodnocení svûfien˘ch investic.
ING International âesk˘ akciov˘ fond
Multi – Fondy ING âesk˘ duhov˘ fond
v˘nosového potenciálu. Portfolio fondu je investováno tak, aby klientovi poskytlo ochranu 90 % investované ãástky. Optimálním investiãním horizontem pro vstup do fondu jsou alespoÀ 2 – 3 roky. V pfiípadû rÛstu indexu EuroStoxx50 bude klient inkasovat podíl na jeho zhodnocení. ING âesk˘ kontinuální klik fond informuje klienty o dvou základních hodnotách: o hodnotû jednotky a o chránûné hodnotû. Chránûná hodnota pfiedstavuje úroveÀ, pod kterou hodnota klientovy investice nikdy, za Ïádn˘ch okolností nepoklesne; a to ani v pfiípadû hlubokého cenového propadu na akciov˘ch trzích. ÚroveÀ chránûné hodnoty je vÏdy jednou mûsíãnû nastavována na úrovni 90% hodnoty jednotky. V˘znamn˘m rysem chránûné hodnoty je fakt, Ïe nikdy neklesá – chránûná hodnota roste spolu s hodnotou jednotky v pfiípadû rÛstu indexu a zÛstává nezmûnûna v pfiípadû jeho negativního v˘voje.
Fond je vhodnou pfiíleÏitostí pro investory, ktefií hledají investici do ‰iroce diverzifikovaného portfolia, jehoÏ cílem je atraktivní zhodnocení v dlouhodobém ãasovém horizontu. Jedná se o fond fondÛ, kter˘ investuje do jin˘ch ING FondÛ. Vzhledem k pomûrnû v˘raznému podílu akciov˘ch investic (60 %) se jedná o portfolio s vy‰‰í vahou rizika, které je v‰ak na druhé stranû umírnûno ‰irokou diverzifikací investic, v˘bûrem kvalitních zahraniãních akcií a pomûrnû v˘raznou ãástí investovanou do instrumentÛ s pevn˘m v˘nosem. 110 % Prostfiednictvím investice do âeského duhového fondu má investor 100 % i s relativnû mal˘m objemem prostfiedkÛ moÏnost vytvofiit ‰iroce di- 90 % verzifikované portfolio.
Fond je urãen investorÛm, jejichÏ cílem je dlouhodobé zhodnocení kapitálu prostfiednictvím investic do spoFond Index leãností, jejichÏ akcie se obchodují na ãeském akciovém trhu (min. 2/3 ãist˘ch aktiv fondu) a na maìarském Chránûná hodnota a polském trhu. Vzhledem k tomu, 80 % Ïe tyto trhy mají hodnû spoleãn˘ch 10-00 11-00 12-00 1-01 2-01 3-01 4-01 atributÛ, je základní investiãní strate- SloÏení portfolia v neutrálních vahách gií investování do akcií, jeÏ budou âesk˘ akciov˘ fond hotovost tûÏit z pokraãující konvergence 19 % 2% Údaje o minul˘ch v˘nosech slouÏí s Evropskou unií, z nadprÛmûrného pouze pro informaãní úãely a nejsou hospodáfiského rÛstu, typického pro zárukou budoucích v˘nosÛ. rozvíjející se ekonomiky, a ze zlep‰ující se efektivity jednotliv˘ch spoleãností. Riziko doãasného poklesu hodnoty portfolia by mûlo b˘t vyváÏeno vy‰‰ím oãekávan˘m celkov˘m âesk˘ fond obligací Fond globálních akcií v˘nosem v del‰ím ãasovém období. 33 % 46 %
OB INVEST Správce otevřených podílových fondů ČSOB • ČSOB český peněžní trh • ČSOB český dluhopisový • ČSOB smíšený • ČSOB světový akciový
•
volejte bezplatně 0800 10 00 30 www.obinvest.cz
140 % Fond 120 % Index 100 % 80 %
ING Index Linked Funds ING âesk˘ kontinuální klik fond
Fond nabízí investorÛm velmi atrak60 % tivní kombinaci relativnû nízké úrov50 % 10-98 4-98 10-98 4-99 10-99 4-00 10-00 4-01 nû rizika a vysokého dlouhodobého
ING Investment Management (C.R.), a.s. Bozdûchova 2/344, 150 00 Praha 5 tel.: 02 / 5109 1711 fax: 02 / 5109 1730 e-mail:
[email protected] www.ingfondy.cz
Va š e v ý n o s n á z n á m o s t
Investiãní kapitálová spoleãnost KB KaÏd˘ investor si tedy mÛÏe zvolit fond podle doby, na kterou hodlá investovat, a také na základû vlastního pfiístupu k investiãnímu riziku. Investovanou ãástku pochopitelnû mÛÏe rozloÏit do více fondÛ Rodiny fondÛ IKS KB. Zatímco dluhopisové fondy – IKS Fond penûÏního trhu a IKS Dluhopisov˘ – jsou urãeny pro investory se silnou averzí k investiãnímu riziku, fondy akciové (IKS Fond svûtov˘ch indexÛ a IKS Fond fondÛ) budou zajímavé pro investory poÏadující vy‰‰í v˘nos pfii zv˘‰eném riziku. Balanmezi jednotliv˘mi portfolii bez jak˘ch- cované fondy IKS Globální, IKS Investování s FELIXEM Balancovan˘ a IKS Plus balancovan˘ PfiestoÏe Felix není nov˘m fondem koli poplatkÛ. poskytují rozumn˘ investiãní komv pravém slova smyslu, je nov˘ promis pro dlouhodobé investice. v tom, jak˘m zpÛsobem oslovuje po- Rodina fondÛ IKS KB tenciální investory - z okruhu tûch, Pro stávající klienty IKS KB je v‰ak sakdo na investování do otevfien˘ch mozfiejmû k dispozici tradiãní nabíd- Klientsk˘ servis na vysoké podílov˘ch fondÛ dosud nepom˘‰le- ka Rodiny fondÛ Investiãní kapitálo- úrovni li. „S pomocí Felixe chceme uvést na vé spoleãnosti KB s rozsáhlou ‰kálou Vedle transparentní investiãní politipravou míru pfiedstavu vût‰iny lidí zajímav˘ch investiãních strategií. ky IKS KB dÛslednû dbá na kvalitu a v âeské republice, Ïe investování do Základní rozdíly mezi fondy spoãívají dal‰í rozvoj klientského servisu, kter˘ podílov˘ch fondÛ je pfiíli‰ sloÏité v investiãním horizontu, tedy v mini- podporuje ‰iroká distribuãní síÈ více a bûÏnému ãlovûku nesrozumitelné,“ mální dobû, na kterou by mûl inves- neÏ 250 obchodních míst Komerãní fiíká v této souvislosti fieditel spoleã- tor vloÏit své finanãní prostfiedky banky. Není bez zajímavosti, Ïe roste poãet klientÛ banky, ktefií vyuÏívají nosti Ing. Pavel Pr‰ala, CSc. Díky tomu, Ïe Felix nabízí tfii rÛzné Rodina fondÛ IKS KB moÏnosti tzv. inteligentního bankovnictví a pfievádûjí nadlimitní zÛstatky investiãní strategie, nabídka by mûla ãisté obchodní jmûní k 15. 5. 2001 ze svého bûÏného úãtu do nûkterého oslovit kaÏdého, kdo uvaÏuje o zhodz fondÛ IKS KB, a docilují tak v˘raznocení sv˘ch finanãních prostfiedkÛ, fond penûÏního trhu domnívá se Pr‰ala. Potenciální inves- IKS PenûÏní trh 5 021 969 tis. Kã nûj‰ího zhodnocení své investice. Kromû standardních klientsk˘ch tofii nebudou muset pfiem˘‰let nad obligaãní fondy 892 465 tis. Kã v˘hod, jak˘mi jsou napfiíklad bezplatv˘bûrem konkrétního fondu, ale bu- IKS Dluhopisov˘ 79 104 tis. Kã né informaãní linky (0800 11 11 66 de jim staãit rozhodnout se, jak chtû- IKS Eurobondov˘* nebo 0800 10 88 88), pravidelné jí investovat – zda krátkodobû, dlou- balancované fondy hodobû, anebo pravidelnû. IKS Balancovan˘ 481 186 tis. Kã aktuální informace na internetov˘ch stránkách spoleãnosti – www.iks-kb.cz, Felix s sebou nese v‰echny klady IKS Plus otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ, coÏ balancovan˘ 1 323 544 tis. Kã jsou také klientÛm pravidelnû rozesíobecnû znamená ‰anci na vy‰‰í v˘- IKS Globální 8 350 022 tis. Kã lány emailem komentáfie manaÏerÛ fondÛ a zdarma po‰tou pÛlroãní nos ve srovnání s klasick˘mi bankov- akciov˘ fond informace o hospodafiení fondÛ ními produkty pfii souãasném zacho- IKS Fond vání velmi rozumné míry rizika. svûtov˘ch indexÛ 282 677 tis. Kã a v˘pisy. Nedílnou souãástí klientského serPeníze klientÛ nejsou vázány omezuvisu je moÏnost projít investorsk˘ jící smlouvou a neexistují sankãní po- fond fondÛ IKS Fond fondÛ 272 649 tis. Kã Pass Test za pomoci poradenského platky za pfiedãasn˘ v˘bûr. Likvidita prostfiedkÛ investorÛ v podílov˘ch * koncem ãervence 2001 dojde ke slouãení softwaru. Jednou z posledních novinek v oblasti klientsk˘ch sluÏeb je listech je tak velmi vysoká. Samo- tohoto fondu s fondem IKS Dluhopisov˘ moÏnost sledování aktuálních i histozfiejmostí je i to, Ïe po ‰esti mûsících se v˘nosy z investice nedaní nebo Ïe do fondu, v oãekávaném v˘nosu rick˘ch kurzÛ a v˘konností fondÛ aplikace WAP. klienti mohou pfiesouvat své finance a v pfiístupu k investiãnímu riziku. prostfiednictvím
Investiãní kapitálová spoleãnost KB, a. s., (IKS KB) stoprocentní dcefiiná spoleãnost Komerãní banky, oãekává v relativnû krátké dobû znatelné zv˘‰ení zájmu o kolektivní investování a nárÛst poptávky po podílov˘ch listech sv˘ch podílov˘ch fondÛ. Silnou motivací k investování do otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ této spoleãnosti je nejen pozoruhodná v˘konnost fondÛ IKS KB v posledních mûsících, ale zejména produktov˘ balíãek FELIX, kter˘ IKS KB uvedla pfied nûkolika t˘dny na trh. Poãáteãní zájem o tento produkt naznaãuje, Ïe by oãekávání tfietí nejvût‰í investiãní spoleãnosti v âeské republice, která má zhruba pûtinov˘ podíl na trhu, mohla b˘t reálná.
Tomu, kdo disponuje mobilním telefonem s touto síÈovou sluÏbou, staãí jednodu‰e zadat adresu stránek Investiãní kapitálové spoleãnosti KB – http://wap.iks-kb.cz.
Úspû‰né desetiletí na trhu Pro Investiãní kapitálovou spoleãnost KB, která pfied nedávnem oslavila desáté v˘roãí své existence, je jedním z nejvût‰ích úspûchÛ to, Ïe si udrÏela postavení, s nímÏ ukonãila první vlnu kuponové privatizace a Ïe se drÏí jako tfietí na ‰pici mezi investiãními spoleãnostmi v âeské republice. IKS KB, která dnes obhospodafiuje investice ve v˘‰i 16 miliard korun, jako první dokonãila transformaci privatizaãních fondÛ na otevfiené podílové fondy. Také produktov˘ vûjífi spoleãnosti se dá povaÏovat z hlediska kultivovanosti a integrity za optimální pro tuzemskou investorskou vefiejnost. Koncem loÀského roku do‰lo v IKS KB k v˘znamn˘m personálním zmûnám: do orgánÛ spoleãnosti pfii‰el nov˘ management a správy fondÛ se ujali noví portfolio manaÏefii, ktefií patfií k absolutní ‰piãce v âeské republice. Pozitivní zmûny se projevily jiÏ za nûkolik mûsícÛ. Napfiíklad v˘konnost fondu IKS Dluhopisov˘ je od zaãátku leto‰ního roku natolik impozantní, Ïe to vyráÏí dech i ostfiílen˘m zahraniãním konkurentÛm. Od zaãátku ledna do poloviny kvûtna dosáhl tento fond prÛmûrného zhodnocení 5,59 % a majetek pod správou tohoto fondu vzrostl za první ãtyfii mûsíce leto‰ního roku o 42 procent.
Co doporuãují manaÏefii IKS KB investorÛm Doporuãení portfolio manaÏerÛ pro konzervativní investory vychází ze souãasného nízkoinflaãního prostfiedí. Z hlediska nízkovolatilní investice manaÏefii doporuãují kombinaci investice do dluhopisového fondu a fondu penûÏního trhu. Pro investory s investiãním horizontem, kter˘ pfiesahuje jeden rok, pak doporuãují vût-
‰í ãást investice umístit do dluhopisového fondu, kter˘ dosahuje vy‰‰ího zhodnocení díky pozitivnímu sklonu v˘nosové kfiivky. PenûÏní fond díky stabilitû své v˘konnosti tak mÛÏe b˘t vyuÏíván jako zdroj likvidity pro pfiípadné v˘daje v prÛbûhu roku. Z hlediska investora ochotného akceptovat vy‰‰í riziko, kompenzované pfiípadn˘m vy‰‰ím v˘nosem, doporuãují portfolio manaÏefii IKS KB zv˘‰it alokace v akciov˘ch instrumentech. Pfies pfietrvávající nejistotu na akciov˘ch trzích jiÏ fiada pfiedních firem, zejména z technologického sektoru, dosáhla atraktivních cenov˘ch hodnot. Pfies nízká oãekávání hospodáfisk˘ch v˘sledkÛ zejména americk˘ch spoleãností na následující dvû ãtvrtletí lze pfiedpokládat, Ïe podstatná ãást tûchto negativních zpráv je uÏ v akciov˘ch trzích ocenûna. Pfiípadná pozitivní pfiekvapení z korporátní sféry by tedy byla nad‰enû pfiijata úãastníky trhu a vyústila by v zajímav˘ rÛst akciov˘ch trhÛ zejména v druhém pololetí tohoto roku.
•
Pfiedchozí v˘konnost fondu nezaruãuje stejnou v˘konnost v budoucím období. Hodnota investice a pfiíjem z ní mÛÏe stoupat i klesat, a není zaruãena plná návratnost pÛvodnû investované ãástky.
Investiãní kapitálová spoleãnost KB, a. s. Dlouhá 34, 110 15 Praha 1 infolinka: 0800 11 11 66 fax: 02 / 232 21 61 e-mail:
[email protected] www.iks-kb.cz
Vydáno HSBC Bank plc – poboãka Praha. Jsme souãástí skupiny HSBC Group, která prostfiednictvím 6500 poboãek v 79 zemích a teritoriích obsluhuje více neÏ 29 miliónÛ klientÛ. Minimální investice je 5000 USD. V˘nosy z fondÛ Capital Secured Growth Funds (CSGF) jsou vázány na podkladová aktiva vydaná fiadou finanãních institucí a vládními orgány. V nepravdûpodobném pfiípadû, Ïe nûkterá z tûchto institucí nebude schopná dostát sv˘m závazkÛm, nemusí b˘t zaji‰tûna plná návratnost pÛvodních prostfiedkÛ. CSGF je typ zastfie‰ujícího fondu s promûnliv˘m kapitálem zaloÏen˘m v Irsku. Prospekt je k dispozici na níÏe uvedené adrese. Podobnû jako s kaÏdou investicí, minulá v˘konnost nezaruãuje v˘konnost budoucí.
Povolen˘ doping pro Va‰e peníze
Jste nároãní a jen tak Vás nûco neuspokojí? Zdají se Vám úrokové sazby pfiíli‰ nízké a investice do akcií pfiíli‰ rizikové? MoÏná pro Vás máme ideální fie‰ení. Zaji‰tûné fondy HSBC (HSBC International Capital Secured Growth Funds) poskytují plné zaji‰tûní vstupní investice a navíc ‰anci podílet se na rÛstu akciového trhu. Pokud indexy trhÛ porostou, pfiipí‰ete si ve svÛj prospûch aÏ 70 % tohoto rÛstu. A pokud by v˘voj na trzích pfiinesl pokles indexÛ, fond zaji‰Èuje, Ïe za ãtyfii roky dostanete zpût 100 % vloÏen˘ch penûz. Chcete-li vûdût, jak je to moÏné a porozumût konstrukci na‰ich fondÛ lépe, kontaktujte nás na Millennium Plaza, V Celnici 10, 117 21 Praha 1. 3. patro - sluÏby privátním klientÛm tel
+4202 / 2103 3555
e-mail
[email protected]
www hsbc.cz
Minimální investice je 5000 USD. Bankovní skupina HSBC, to je 6500 poboãek obsluhujících 29 miliónÛ klientÛ v 79 zemích.
Issued by HSBC Bank plc - Prague Branch
Nejbezpeãnûj‰í je dlouhodobá... Koneãn˘m cílem kaÏdé investice je dosaÏení v˘nosu. Ne vÏdy se v‰ak investorovi tohoto cíle podafií dosáhnout, neboÈ neexistuje Ïádná bezriziková investice. Pfies snahu mnoha finanãních odborníkÛ nalézt zpÛsob, jak pfiedvídat v˘voj na kapitálov˘ch trzích, nebyl tento „kámen mudrcÛ finanãního svûta“ objeven. KaÏd˘, kdo vstupuje na kapitálov˘ trh, tak mÛÏe kalkulovat pouze s tím, Ïe kurzy vût‰iny cenn˘ch papírÛ (pfiedev‰ím akcií a obligací) podléhají dlouhodobému vzestupnému trendu a vût‰ím ãi men‰ím krátkodob˘m v˘kyvÛm. ProtoÏe na krátkodobé pfiedpovûdi v˘voje kurzÛ cenn˘ch papírÛ nelze spoléhat, mûl by kaÏd˘ odpovûdn˘ investor v touze po v˘nosu sázet jedinû na jejich dlouhodob˘ v˘vojov˘ trend. âtení burzovních zpráv a sledování akciov˘ch indexÛ nepatfií v âeské republice k oblíben˘m kaÏdodenním ãinnostem ‰irok˘ch vrstev spoleãnosti jako napfiíklad ve Spojen˘ch státech americk˘ch nebo západoevropsk˘ch zemích. U nás má muÏská ãást populace stále je‰tû nepomûrnû rozsáhlej‰í informace o dûní ve sportu a Ïeny se pfieváÏnû lépe orientují ve spoleãensk˘ch rubrikách neÏ v aktuální situaci na kapitálov˘ch trzích. Dokud v‰ak na nich vût‰ina obyvatel nebude investovat podstatnou ãást sv˘ch voln˘ch finanãních prostfiedkÛ, nebude tomu jinak. MoÏnost vstoupit na kapitálové trhy a podílet se na jejich v˘nosech dávají v‰em investorÛm, i tûm s pouze nûkolika stokorunami, otevfiené podílové fondy (OPF). V˘konnost akciov˘ch OPF, balancovan˘ch (smí‰en˘ch) OPF a fondÛ fondÛ je pfiímo závislá na v˘voji svûtov˘ch akciov˘ch trhÛ, kam investují vût‰inu shromáÏdûn˘ch prostfiedkÛ. Proto by také kaÏd˘ investor do uveden˘ch typÛ OPF mûl mít základní znalosti o v˘vojov˘ch trendech pÛsobících na akciov˘ch trzích.
historicky nejv˘nosnûj‰ím finanãním aktivem. Ve stejném období na druhém místû, co do v˘‰e zhodnocení, skonãily dluhopisy s dlouhou lhÛtou splatnosti s roãním rÛstem 5,7 %. Mimofiádnû vysok˘ch v˘nosÛ bylo moÏné dosáhnout na americk˘ch akciov˘ch trzích v 90. letech minulého století. PrÛmûrn˘ roãní rÛst indexu S&P 500 ãinil 18,2 %. Je‰tû vût‰í míry zhodnocení na konci 90. let dosahovaly technologické akcie a z nich zejména akcie internetov˘ch firem. Sen o rychlém zbohatnutí v‰ak pfiivedl k nákupu rychle rostoucích akcií i nezku‰ené investory. Na nákup akcií si Ameriãané pÛjãili témûfi 300 miliard dolarÛ. Tento v Americe módní zpÛsob financování nákupu akcií ale je‰tû zvy‰uje volatilitu (kolísavost) a investiãní riziko pfiedev‰ím nov˘ch americk˘ch akciov˘ch trhÛ. Mnoho investorÛ si totiÏ nemÛÏe dovolit pokles cen akcií, kter˘mi ruãí za poskytnut˘ úvûr. Pfii poklesu hodnoty akcií pod kupní cenu proto vût‰ina tûchto investorÛ své na úvûr zakoupené akcie prodá, ãímÏ dále prohloubí momentální sestupn˘ trend kurzÛ akcií.
Akcie dlouhodobû rostou
KaÏd˘ pokles stfiídá rÛst
Podívejme se blíÏe na americk˘ akciov˘ trh, kter˘ je nejvût‰í a nejvíce rozvinut˘. Pfii zkoumání v˘voje kurzÛ americk˘ch akcií v dlouhém ãasovém horizontu je zfieteln˘ jejich dlouhodob˘ vzestupn˘ trend, ale i rizikov˘ faktor krátkodobého poklesu hodnoty investice do akcií. Hodnota americk˘ch akcií obsaÏen˘ch v burzovním indexu S&P 500 za posledních 75 let rostla v prÛmûru o 12,3 % za rok. Tato hodnota je dÛkazem toho, Ïe akcie jsou
Po investorsky pfiízniv˘ch 90. letech pfii‰lo zklamání v roce 2000 a fiada otázek t˘kajících se délky a hloubky propadu kurzÛ, jejich opûtovného rÛstu a pfiípadn˘ch zmûn investiãních strategií. Pfiedvídat budoucnost, obzvlá‰tû na kapitálov˘ch trzích, je nemoÏné. Není v‰ak Ïádn˘ dÛvod domnívat se, Ïe po citelném poklesu v posledním roce nebudou akciové indexy opût rÛst. V posledním roce pro‰ly akcie tzv. medvûdím trhem, kter˘ charakterizuje
déletrvající v‰eobecn˘ pokles cen akcií o více neÏ 20 % v nejménû dvoumûsíãním období. Pro ãeské investory jde o první zku‰enost, a proto o to více stresující. Z pohledu historie v‰ak nejde o nic nového, neboÈ kapitálové trhy se pohybují vût‰inou v cyklech. Období rÛstu – tzv. b˘ãí trhy, kter˘mi jsou charakteristická právû uplynulá 90. léta – jsou stfiídána obdobími globálního poklesu, medvûdími trhy. Od roku 1929 Spojené státy zaÏily 16 medvûdích trhÛ, které byly vÏdy následovány trhy b˘ãími. PrÛmûrná doba trvání b˘ãího trhu v USA je pfiitom ãtyfii roky a bûhem ní rostou trhy o zhruba 100 %. PrÛmûrná délka medvûdího trhu je jeden rok a pokles trhu dosahuje pfiibliÏnû 25 %. V prÛmûru jednou za pût let tedy dochází k déletrvajícímu poklesu amerického kapitálového trhu, coÏ je i bûÏná délka ekonomického cyklu. Medvûdím trhem s nejhor‰ími dÛsledky v posledních padesáti letech byla léta 1973 a 1974. V dÛsledku ropné krize do‰lo k poklesu akciov˘ch indexÛ i o více neÏ 40 % a vysoká míra inflace dále sníÏila reálnou hodnotu investovan˘ch prostfiedkÛ. V posledním desetiletí 20. století pro‰ly Spojené státy pouze jedin˘m obdobím medvûdího trhu. V letech 1990 a 1991 ‰lo zfiejmû o reakci na období recese, rÛst inflace a válku v Perském zálivu.
Investice vyÏadují trpûlivost Proti riziku globálního poklesu akciov˘ch trhÛ existuje jednoduchá, ale úãinná obrana – dlouhodobá investice. Zajímav˘ch v˘nosÛ mÛÏe investor na akciovém trhu sice dosáhnout jiÏ za
...a pravidelná investice PfieváÏná ãást ãeské populace nemá s investováním zku‰enosti vÛbec Ïádné, anebo pouze s nejménû rizikov˘mi investicemi do otevfien˘ch podílov˘ch fondÛ penûÏního trhu. Není proto divu, Ïe se drobn˘ ãesk˘ investor nechá zlákat k rizikovûj‰í investici slibující vy‰‰í v˘nos aÏ v okamÏiku, kdy kapitálové trhy del‰í dobu rostou. A naopak podlehne panice pfii pohledu na klesající ceny akcií a ve snaze minimalizovat svoji ztrátu prodá cenné papíry pod cenou. BudiÏ nám útûchou, Ïe obdobn˘m optimistick˘m i pesimistick˘m náladám, ve stínu rostoucích ãi klesajících burzovních indexÛ, podléhá také fiada drobn˘ch zahraniãních investorÛ s nesrovnatelnû bohat‰ími zku‰enostmi.
Ovûfiená investiãní strategie Zajisté se najdou, a nebude jich zfiejmû málo, nepouãitelní optimisté, ktefií pfii investování do cenn˘ch papírÛ nekriticky vûfií ve svoje schopnosti nebo ‰Èastnou hvûzdu. Ti ostatní snad ocení dlouhodobû provûfienou investiãní strategii sniÏující riziko spojené s investováním do cenn˘ch papírÛ. Jde o pravidelné investování, kter˘m se lze bránit v˘kyvÛm trhu. Jeho podstatou je rozloÏení investice v ãase, pfii kterém dochází ke zprÛmûrování nákupních cen akcií nebo podílov˘ch listÛ rizikovûj‰ích OPF. DÛleÏitá je pfii tomto zpÛsobu investování pravidelnost. Nákup cenn˘ch papírÛ je moÏné realizovat napfiíklad kaÏd˘ mûsíc, ãtvrtletnû nebo roãnû, a to za pfiedem stanovenou ãástku. Pfii poklesu kurzÛ nakoupíte více cenn˘ch papírÛ, v období rostoucích cen získáte do svého portfolia ménû drah˘ch cenn˘ch papírÛ. Tento postup témûfi smazává rozdíly mezi dobfie a ‰patnû naãasovanou investicí.
V˘sledky hovofií za v‰e Pfiede‰lé tvrzení velice názornû dokládá znám˘ investiãní odborník Peter Lynch na následujícím pfiíkladû. Tfii investofii od roku 1965 pravidelnû jednou roãnû investují 1000 dolarÛ do americk˘ch akcií. První investor svoji investici neãasuje a investuje vÏdy první den v roce. Druh˘ má smÛlu a nakoupí akcie pokaÏdé za nejvy‰‰í cenu v daném roce. Tfietí má
naopak ‰tûstí a dafií se mu nakoupit vÏdy za nejniωí cenu. Po tfiiceti letech jsou v˘sledky jednotliv˘ch investorÛ následující: První investor, kter˘ se nesnaÏil o naãasování investice, dosáhl prÛmûrného roãního v˘nosu 11 procent. Druh˘, kter˘ nakupoval za nejvy‰‰í ceny, získal prÛmûrn˘ roãní v˘nos 10,6 procenta a tfietí, maximálnû úspû‰n˘ investor, 11,7 procenta. Z uvedeného modelového pfiíkladu je zfiejmé, Ïe v dlouhém ãasovém horizontu jsou pfii pravidelném investování rozdíly v dosaÏeném zhodnocení investovan˘ch prostfiedkÛ nepatrné. Investování lze pfiirovnat k bûhu na dlouhou traÈ – mnohem dÛleÏitûj‰í neÏ dobfie proveden˘ start je vydrÏet aÏ do cíle.
Anal˘zy na 50 procent Pro dosaÏení nadprÛmûrn˘ch v˘nosÛ na kapitálov˘ch trzích je tfieba kupovat podhodnocené cenné papíry (hodnotová investiãní strategie) nebo akcie spoleãností, které mají velk˘ rÛstov˘ potenciál (rÛstová investiãní strategie). Na první pohled se zdá, Ïe pro portfolio manaÏery by nemûl b˘t problém na základû anal˘zy úãetních v˘kazÛ vybrat podniky, které z hlediska dosaÏen˘ch ekonomick˘ch v˘sledkÛ mají „levné akcie“, nebo spoleãnosti, jeÏ v souãasnosti nevykazují zisk, ale mají v sobû velk˘ rÛstov˘ potenciál. Opak je v‰ak pravdou. Na základû fiady studií je moÏné fiíci, Ïe analytici správnû pfiedvídají smûr pohybu akciov˘ch kurzÛ jen o nûco více neÏ v 50 procentech pfiípadÛ.
Jsou Ïeny lep‰ími investory? Jak uÏ bylo uvedeno, nadprÛmûrn˘ch v˘nosÛ mÛÏe investor dosáhnout také tím, Ïe nakoupí akcie, neÏ
jejich cena vzroste, a prodá je dfiíve, neÏ jejich cena klesne. Takové ãasování investice je dlouhodobû rovnûÏ nereálné. Kromû uvedeného pfiípadu to dokládá v˘zkum americk˘ch ekonomÛ T. Odeana a B. Barbera. V˘zkum byl proveden na souboru 35 tisíc klientÛ americké makléfiské firmy. Cílem bylo zjistit prÛmûrné v˘nosy dosaÏené u jednotliv˘ch skupin investorÛ podle pohlaví, vûku a rodinného stavu. Z v˘sledkÛ v˘zkumu vypl˘vá, Ïe Ïeny v prÛmûru dosahují ze sv˘ch investic vy‰‰ích v˘nosÛ neÏ muÏi. Ve srovnání s muÏi byl prÛmûrn˘ roãní v˘nos u Ïen o 1,4 procenta vy‰‰í, kategorii mlad˘ch svobodn˘ch muÏÛ pfiedstihly Ïeny dokonce o 2,3 procenta. Dal‰ím závûrem v˘zkumu bylo, Ïe Ïeny se dopou‰tûjí pfii investování stejn˘ch chyb jako muÏi. Co je tedy pfiíãinou jejich lep‰ích v˘sledkÛ? Odpovûì je aÏ pfiekvapivû jednoduchá. Zejména vdané Ïeny mají málo ãasu a nesledují pravidelnû burzovní zprávy. Nepodléhají tak ãasto pfiehnanû optimistick˘m, nebo pesimistick˘m investiãním náladám a drÏí si portfolio cenn˘ch papírÛ del‰í dobu. Îeny na burze neobchodují tak ãasto, a proto platí niωí makléfiské poplatky, které se promítají do v˘nosu investice. DÛvodem ménû ãast˘ch pfiíkazÛ k nákupÛm a prodejÛm cenn˘ch papírÛ u Ïen je rovnûÏ jejich niωí sebedÛvûra. Z uvedeného pfiíkladu lze vyvodit ponauãení. Pfiehnanû aktivní investor, kter˘ se snaÏí vyhnout krátkodob˘m v˘kyvÛm trhu, dosahuje v prÛmûru niωích v˘nosÛ. V˘hodnost dlouhodobého investování nejlépe dokumentují grafy tfií burzovních indexÛ – newyorského, lond˘nského a frankfurtského.
FOTO: JI¤Í CAJSKA
nûkolik mûsícÛ, pokud nakoupí podhodnocené akcie (obligace, podílové listy OPF) a vãas je prodá. Problém je v tom, Ïe naãasovat nákup a prodej cenn˘ch papírÛ tak, aby byl dlouhodobû dosahován nadprÛmûrn˘ v˘nos, není moÏné. Proã to není moÏné, je zfiejmé ze studie firmy Ibbotson Associates. Z uvedené studie vypl˘vá, Ïe jeden dolar investovan˘ v roce 1925 do americk˘ch akcií by se za sedmdesát let zhodnotil na 1114 dolarÛ. Kdyby ov‰em investor z celkov˘ch 840 mûsícÛ propásl 35 mûsícÛ s nejvy‰‰ím zhodnocením, mûl by po sedmdesáti letech pouze deset dolarÛ. Z celkové délky investice tedy pouze ãtyfiprocentní období pfiineslo 99 % celkového v˘nosu. ProtoÏe nikdo nedokáÏe urãit, kdy budou ta pfií‰tí nejv˘nosnûj‰í období, je rozumnûj‰í drÏet akcie, ãi je‰tû lépe jejich portfolio, napfiíklad v akciovém OPF, a to dlouhodobû.
Je ãas v˘hodnû investovat? JestliÏe nelze dlouhodobû úspû‰nû spekulovat na rÛst ãi pokles akciov˘ch trhÛ, neznamená to, Ïe není moÏné vyuÏít opravdu v˘hodn˘ch podmínek pro nákup akcií, popfiípadû podílov˘ch listÛ akciov˘ch a balancovan˘ch OPF. Tato mimofiádná pfiíleÏitost se nabízí pouze nûkolikrát za sto let. Jde o období na konci medvûdího a zaãátku b˘ãího trhu s perspektivou pfiízniv˘ch makroekonomick˘ch ukazatelÛ bez nebezpeãí závaÏné recese nebo v˘razného rÛstu inflace, jaké hrozilo v období velké hospodáfiské krize zaãátku 30. let a ropné krize 70. let. Zda se právû nacházíme v období nabízejícím investorÛm mimofiádnou pfiíleÏitost ke zhodnocení sv˘ch finanãních prostfiedkÛ, se dozvíme aÏ po urãité dobû. Ti, kdo budou ãekat, aÏ budou mít jistotu, ale Ïádn˘ch nadprÛmûrn˘ch v˘nosÛ nedosáhnou. A moÏná spadnou do pasti medvûdího trhu.
