MĚSÍČNÍ ZPRÁVA KLIENTŮM ÚNOR 2010
Dluhopisy a komodity
USA
EU
ČR
2 roky
0,29
0,19
1,34
0,08
0,03
-0,06
0,86
0,82
2,00
měsíční změna
0,15
0,08
-0,09
1,97
1,82
3,26
měsíční změna
0,17
0,03
0,07
3,08
2,43
0,10
0,15
-0,01
0,10
měsíční změna 5 let 10 let 30 let / 15 let ČR měsíční změna
VÝVOJ KLÍČOVÉ ÚROKOVÉ SAZBY 6,00
FED
5,00
SPEKULACE QE3 OVLIVŇUJÍ CENU ZLATA Spekulace o šancích na třetí kolo kvantitativního uvolňování v USA přinášelo volatilitu pro drahé kovy na obě strany. Zlato si postupně během měsíce vypracovalo růst přes 3 %. Ovšem výstoupení šefa Fedu v americkém Senátu 29.února ochladilo očekávání na další kola kvantitatívního uvolňování a cena zlata okamžitě propadla o 5 % (cca 100 USD) a uzavřela měsíc se ztrátou přes 2 % m/m, těsně pod hranici 1700 USD/oz.
ČNB
3,00 2,00 1,00
KOMODITNÍ TRHY KOMODITY
KURZ/CENA
ZA MĚSÍC 6,1%
8,4%
123
10,5%
14,2% -12,5%
Celý trh Ropa
OD POČ. ROKU
2,6
4,5%
Zlato
1697
-2,3%
8,5%
Stříbro
34,7
4,5%
24,6%
2,3%
2,4%
Zemědělské plodiny
02-2012
08-2011
02-2011
08-2010
02-2010
08-2009
02-2009
08-2008
0,00
Zemní plyn
TECHNICKÉ KOVY A ZEMĚDĚLSKÉ PLODINY S MÍRNÝMI RŮSTY Technické kovy (1 %) mírně rostly, z celkového trendu výrazně vybočoval pouze nikl (-8 % m/m), který sráží rychleji rostoucí produkce v letošním roce. Mírný růst zaznamenaly i zemědělské plodiny (+2 % m/m), i když se výrazněji dařilo pouze sóje (10 % m/m) a cukru (9 %).
ECB
4,00
02-2007
REKORDNÍ RŮST ROPY NA 9MĚSÍČNÍ MAXIMA Únor byl velmi přiznivý pro cenu ropy, která zaznamenala nejvyšší nárůsty za poslední rok – Brent (11 % m/m), WTI (9 %) – a ceny dosáhly nejvyšší úrovně od loňského května (Brent – 125 USD, WTI 110 USD). Hlavním podpůrným faktorem se stalo pokračující napětí kolem Íránu včetně uvalení embarga na obchod s íranskou ropu. Souběžně s tím nervozitu pro trh s ropu přínášel vývoj i v dalších regionech (Nigérie, Sýrie).
Výnos do splatnosti
02-2008
DALŠÍ SILNÉ RŮSTY KOMODIT TÁHLY ENERGIE Únor stejně jako celý začátek letošního roku byl příznivý pro komoditní investice a hlavní indexy přidaly 3-6% m/m. Rozdílem mezi jednotlivými indexy se stala váha ropy, protože energie (8% m/m) byly jasně nejlepším sektorem měsíce. Kromě drahých kovů (-1 %) se dařilo i ostatním sektorům.
2
DLUHOPISY
08-2007
EKONOMICKÁ DATA V USA OVLIVNILA RŮST CEN RIZIKOVÝCH AKTIV V únoru pokračoval růst cen rizikových aktiv – akcií, komodit i snižování rizikových přirážek u dluhopisů. Vliv měla zlepšená ekonomická data v USA a částečně i v jádru Eurozóny a zatím jen pozvolná ztráta dynamiky v Číně a na druhé straně intenzivní impuls ze strany měnové politiky. Evropské státní dluhopisy přidaly 1,9% především díky růstu italských a španělských bondů, americké státní dluhopisy naopak ztratily 0,7 %. Český trh byl bez výraznejšího trendu (+0,4 %).
MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR 2012
Akcie a reality
POKRAČOVÁNÍ ŘECKÉ TRAGIKOMEDIE Únor pokračoval v pozitivním trendu a indexy si připsaly další cenné zisky. Americké indexy přidaly dalších 4-5,5 %. Německý DAX pak přidal 6 % a Londýn 3,3 %. Hlavním faktorem pro růst bylo další pokračování v řeckém dramatu, měsíc byl plný mimořádných zasedání EU, eurozóny či jen hlavních představitelů Německa a Francie, které měli všechny hlavní cíl a to nalezení řešení pro schválení druhé pomoci pro Řecko. Významnou událostí bylo rovněž druhé kolo poskytnutí dodatečné likvidity evropským bankám od ECB pomocí tří letého LTRO programu. Objem půjček 530 mld. EUR byl lehce nad průměrným odhadem trhu 470 mld. EUR a rovněž zapojení 800 bankovních institucí bylo výrazně více než v předešlém kole (523 institucí). Dalším významným faktorem, který nesmíme opomenout, byla výsledková sezóna, která byla v únoru v plném proudu. V USA se zachoval poměr pozitivních překvapení z ledna, kdy zhruba 2/3 firmem překonalo odhady trhu na čistém zisku. V Evropě to pak bylo 50:50. BCPP VE ZNAMENÍ VÝSLEDKOVÉ SEZÓNY Pozitivní nálada se projevila také na pražské burze. Index PX si připsal 4,2 % na 1 012 bodů. 9 ze 14 titulů ze SPADu zaznamenalo růst, když hlavním impulzem byla výsledková sezóna. Nejlepší výkonnost pak měly akcie Erste Group (+12 % m/m), které následovaly růst celého finančního sektoru v Evropě. Dobré výsledky hospodaření, zveřejněné poslední den v měsíci, a především snížení kapitálové mezery k splnění požadavků EBA ze 743 na 166 mil. EUR se promítly jen částečně a růst akcií pokračoval i první dny března. NWR přidalo 11 % i přes zveřejněné špatné výsledky za 4Q. Sektor těžařů pozitivně reagoval na zprávy o fúzi dvou gigantů v oboru, společností Glencore a Xstrata. Telefónica ČR (+5 %) oznámila čísla za 4Q v souladu s odhady, nicméně akcie reagovaly pozitivně na dividendu ve výši 40 Kč a zpětný odkup akcií. 5% přidaly také akcie sázkové společnosti Fortuna. Hospodářské výsledky za 4Q sice lehce zaostaly za odhady, nicméně pozitivní je úspěšný rozjezd internetového sázení v Polsku a pokračující růst trhu kurzových sázek. Naopak nevyšší propad postihl akci KIT Digital (-5 % m/m) poté, co společnost snížila výhled zisku pro tento rok z 1,53 na 1,35-1,45 USD na akcii. Mimo zájem investorů zůstaly akcie tabákové společnosti Philip Morris ČR (-3 %) i Unipetrolu (-2 %). Komerční banka (-1 %) příliš nepotěšila akcionáře relativně nízkou dividendou (160 Kč), nicméně cena akcií je nadále poměrně stabilní. Ostatní tituly na pražské burze nezaznamenaly výraznější pohyby. JAPONSKÝ TRH NEMOVITOSTÍ NA PRAHU OŽIVENÍ? V únoru americké a evropské realitní trusty výrazně zaostaly za akciovými indexy poté, co jejich ceny v uplynulém měsíci stagnovaly. V globálním srovnání dopadly nejlépe japonské nemovitostní společnosti, které si připsaly 18,6 %. Japonský realitní trh se pomalu vzpamatovává z následků loňského ničivého zemětřesení a následné tsunami. Bank of Japan pokračuje v pumpování likvidity do ekonomiky a to může být jeden z důvodu, proč opět začínají růst ceny nemovitostí včetně cen pozemků. Podpůrným faktorem pro růst cen byl úspěšný prodej akcií druhého největšího trustu Japan Real Estate Investment Corp v objemu 37 mld. JPY za účelem snížení dluhu a financování nových akvizic. V letošním roce plánují podobný krok i další velké japonské společnosti z realitního sektoru .
MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR 2012
3
GLOBÁLNÍ VÝVOJ AKCIOVÝCH SEKTORŮ SEKTOR
1 MĚSÍC
OD POČ. ROKU
Energie
5,5%
7,9%
Materiály
2,4%
13,7%
Průmysl
3,9%
11,3%
Ostatní spotř.
6,1%
13,9%
Zboží denní spotřeby
4,4%
3,3%
Zdravotnictví
1,5%
3,8%
Finance
6,0%
15,1%
IT
7,0%
14,5%
Telekomunikace
2,8%
0,3%
Služby
2,1%
0,5%
INDEX
ZA MĚSÍC
OD POČ. ROKU
EPRA
0,6%
5,0%
FINER
-1,2%
EPEA Japan
19,4%
REALITNÍ TRHY (REITs)
Evropský trh Aktuální dividendový výnos Americký trh (USD)
4,4%
Aktuální dividendový výnos Japonský trh (JPY) Aktuální dividendový výnos
5,0%
3,7% 2,7%
28,9%
Trhy v číslech
MĚNY
DLUHOPISY
AKCIE
REALITY
KOMODITY
MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR 2012
Index / hodnota
1 měsíc
od začátku roku
12 měsíců
3 roky
CZK k USD
18,7
3,6%
5,6%
-5,6%
5,9%
CZK k EUR
24,9
1,7%
2,8%
-2,2%
4,1%
USD k EUR
1,33
-1,8%
-2,7%
3,6%
-1,7%
JPY k USD
81,15
-6,0%
-5,2%
0,8%
6,4%
USA
EFFAS US All>1Y
-0,7%
-0,2%
9,8%
5,1%
Evropa
EFFAS EU All>1Y
1,9%
3,6%
5,7%
4
POUŽITÉ ZKRATKY ECB
Evropská centrální banka
Fed
Federal Reserve System
BOJ
Bank of Japan
HDP
Hrubý domácí produkt
CPI
Index spotřebitelských cen
3,7%
PPI
Index cen výrobcù
BÚ
Bìžný úèet
Rozvíjející se trhy
JPM EM Bond
2,6%
4,3%
13,1%
17,9%
Česká republika
EFFAS CZ All>1Y
0,4%
3,1%
8,5%
6,7%
USA
S&P 500
4,1%
8,6%
2,9%
22,9%
ČR
PX Index
4,2%
11,0%
-18,7%
16,4%
Evropa
EUROSTOXX 50
3,9%
8,4%
-16,6%
8,3%
Velká Británie
FTSE 100
3,3%
5,4%
-2,0%
15,3%
Japonsko
Nikkei
10,5%
15,0%
-8,5%
8,7%
Rozvíjející se trhy
MSCI Em. Market
5,9%
17,8%
-2,6%
29,3%
Amerika (REITs)
FNERTR
-0,9%
5,4%
4,8%
41,9%
Evropa (REITs)
RPRA
0,6%
5,2%
-8,2%
20,3%
Ropa
Brent
10,5%
14,2%
9,7%
38,3%
Komoditní index
DBYEHTOY
4,2%
7,5%
-2,1%
13,8%
Kontakty
MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR 2012
J&T INVESTIČNÍ SPOLEČNOST, .a.s
ATLANTIK finanční trhy, a.s.
Pobřežní 296/14
PRAHA:
186 00 Praha 8, Česká republika
Pobřežní 296/14
Tel.: +420 800 149 182
186 00 Praha 8, Česká republika, Tel.: +420 800 484 484 BRNO: Trnitá 500/7 602 00 Brno, Česká republika, Tel: +420 545 423 411 BRATISLAVA Dvořákovo nábrežie 8
Email:
[email protected]
811 02 Bratislava - Staré Mesto, Slovenská republika, Tel: +421 254 431 293
www.atlantik.cz
5
