MPC PRIVATE EQUITYFONDS GLOBAL 8 CV GRONINGEN Financieel verslag 2011
MPC Private Equityfond Global 8 CV Groningen JAARVERSLAG Hierbij bieden wij u het jaarverslag 2011 aan van MPC Private Equityfonds 8 CV. Fondsopzet Het fonds is op 3 novembe 2006 opgericht en kent een geprognosticeerde looptijd tot 31 december 2016, met een verlengingsoptie van drie keer één jaar. MPC Private Equityfonds 8 neemt voor € 7.000.000,- deel in het Achte MPC Private Equityfonds Global 8 CV. Deze fondsmaatschappij heeft een totaal volume van € 34.251.000,-. De deelnemingsportefeuille van deze fondsmaatschappij bestaat uit 4 fondsen. Aan elk van deze fondsen werd een deelnemingstoezegging gedaan van € 8.000.000,-. Op 31 december 2011 waren van de oorspronkelijk 37 ondernemingen nog 32 actief in de portefeuille van deze fondsen. De volgende grafieken geven de regionale spreiding en de opdeling naar sector weer: Regio’s
Sectoren
1
MPC Private Equityfond Global 8 CV Groningen Directieverslag Na een korte opleving in de Private Equity markt in 2010 en aanvang 2011, verloor de markt in de tweede helft van het jaar sterk aan dynamiek. De wederom opgelaaide Europese schuldencrisis, de wereldwijde recessie en de daardoor sterk ingeperkte handelsruimte voor banken om financieringen te verstrekken ten gunste van bedrijfsovernames heeft er toe geleid dat de verwachte hogere uitkeringen aan participanten zijn uitgebleven. Banken die in hoge mate staatsobligaties aanhouden, waren niet alleen zeer terughoudend bij het verstrekken van nieuwe kredieten, tevens is de financieringsportolio bij deze banken afgebouwd door middel van het opeisen van bestaande of geexpireerde financieringen, met vele faillissementen tot gevolg. Veel geplande bedrijfsovernames en verkopen van private equity fondsen hebben uiteindelijk niet plaatsgevonden doordat kopers de vraagprijs niet bereid waren te betalen. Als gevolg daarvan kwamen in het laatste kwartaal van 2011 in Europa slechts 192 private equity transacties tot stand, het laagste aantal in 15 jaar. Vooruitzichten De verwachting is dat de onzekerheid in de markt zal toenemen. Deze verwachting is gebaseerd op het feit dat aan de ene kant de portfolio van de partnerfonds duidelijk afgewaardeerd werd en anderzijds dat de verkoop van onderdelen van de portfolio uiteindelijk niet, of tegen zeer geringe prijzen tot stand is gekomen. Dit had vervolgens weer tot gevolg dat de uitkeringen aan participanten niet konden plaats vinden. Het afgeven van een realistische verwachting is dan ook nauwelijks te geven. De totale multiple van MPC Private Equityfonds 8 CV lag per 31 december 2011 op 1,1. Daarin begrepen zijn de tot nu toe gedane uitbetalingen ter hoogte van 17,32% en de waarde van de portefeuille. Een duidelijk stijging van de multiple zal zich pas voordoen als de resterende portefeuilleondernemingen zich verder succesvol bewegen in de richting van een exit. Al met al lijkt de portefeuille meer dan robuust genoeg om ten volle te kunnen participeren in een economisch herstel.
Uitbetalingen Uitbetaling 2007 2008 2010 2011 Totaal
in % 0,32 5,00 12,00 0,00 17,32
Tot op heden heeft de vennootschap voor in totaal 17,32% uitbetalingen gedaan aan de beleggers. Over het verdere verloop van de uitbetalingen kan op dit moment geen betrouwbare prognose worden gegeven, aangezien deze afhankelijk is van toekomstige verkoop van deelnemingen. Deze laat zich niet plannen, noch naar verloop in de tijd, noch naar hoogte.
2
MPC Private Equityfond Global 8 CV Groningen ADVIES STICHTING BEWAARDER
Aan de Vergadering van Vennoten, Voor u ligt de door de Beheerder opgemaakte jaarrekening 2011. BDO Audit & Assurance heeft de jaarrekening gecontroleerd en van een goedkeurende controleverklaring voorzien. Stichting Bewaarder kan zich verenigen met de inhoud van de jaarrekening en wij stellen u voor de jaarrekening vast te stellen. Wij kunnen ons tevens vinden in het voorstel van de Beheerder om het resultaat 2011 ad -/- € 2.921,- te onttrekken van de kapitaalrekening en de over het jaar 2011 aan de participanten uitgekeerde uitkering aan te merken als slotuitkering. De Stichting Bewaarder heeft regelmatig (minimaal eens per kwartaal) met de Beheerder vergaderd. Stichting Bewaarder, P. Louwaard - voorzitter W. Kooi - secretaris Groningen, 1 mei 2014
3
MPC Private Equityfonds Global 8 CV Groningen
GRONDSLAGEN VOOR DE FINANCIELE VERSLAGGEVING Algemeen Grondslagen voor de waardering van activa en passiva
Algemeen Het fonds is opgericht op 31 oktober 2006. Het fonds neemt deel in het Achte MPC Global Equity GmbH & Co.KG. Door de participanten is 100% van het geplaatste kapitaal gestort. Het geplaatste kapitaal bedraagt per ultimo 2011 82,82% van de oorspronkelijke inleg. De waardering van activa en passiva en de bepaling van het resultaat vindt plaats op basis van historische kosten. Voor zover niet anders vermeld, worden activa en passiva opgenomen voor de nominale waarde. De vennootschap valt onder toezicht van de AFM en is als beleggingsinstelling gehouden aan de WFT (=Wet Financieel Toezicht). Dit houdt in dat zij voor de opmaak van de jaarrekening moet voldoen aan Titel 9 Boek 2 BW en de WFT. Financiële vaste activa Deelnemingen en participaties waarin geen invloed van betekenis op het zakelijke en financiële beleid wordt uitgeoefend, worden gewaardeerd onder aftrek van terugbetaling van kapitaal. Pas indien de kostprijs overschreden wordt, zullen de ontvangsten als opbrengst worden verantwoord. De waardering tegen kostprijs is overeenkomst het besluit van de participantenvergadering d.d. 14 april 2010. Liquide middelen De liquide middelen staan, voor zover niet anders vermeld, ter vrije beschikking van het fonds. Kortlopende schulden De kortlopende schulden worden gewaardeerd op de nominale waarde. Grondslagen voor de resultaatbepaling Algemeen Het resultaat wordt gedefinieerd als het verschil tussen de opbrengsten en alle hiermee verbonden, aan het verslagjaar toe te rekenen, kosten. De kosten worden bepaald met inachtneming van de hiervoor vermelde waarderingsgrondslagen. Winsten worden verantwoord in het jaar waarin de omzet is gerealiseerd. Verliezen worden in aanmerking genomen in het jaar waarin deze voorzienbaar zijn. De overige baten en lasten worden toegerekend aan de verslagperiode waarop deze betrekking hebben.
6
MPC Private Equityfonds Global 8 CV Groningen
OVERIGE GEGEVENS
Controleverklaring
Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: de het bestuur van MPC Omnifund Global Equity V Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening 2011 van MPC Omnifund Global Equity V te Groningen gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2011 en de winst-en-verliesrekening over 2011 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van het bestuur Het bestuur van de entiteit is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW). Het bestuur is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico's dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de entiteit. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door het bestuur van de entiteit gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel betreffende de jaarrekening Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van MPC Omnifund Global Equity V per 31 december 2011 en van het resultaat over 2011 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW.
Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Groningen, 13 mei 2014 BDO Audit & Assurance B.V. namens deze,
w.g. drs. K.J. Doevendans RA
2
