Monetáris politika
5. el®adás Hosszú távú modell: alkalmazások
Kuncz Izabella
Makroökonómia Tanszék Budapesti Corvinus Egyetem Makroökonómia
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mit tudunk eddig?
Hogyan épül fel a hosszú távú modell? Hogyan hat a skális politika a gazdaságra? Hogyan alakulnak a megtakarítások és beruházások?
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Eddig nem foglalkoztunk a pénz szerepével...
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Tegyünk pénzt is a modellbe!
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mi a pénz?
vagyontartási eszköz értékmér® eszköz forgalmi eszköz
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
A pénz fajtái papíralapú pénz
Kuncz Izabella
árupénz
5. el®adás
Monetáris politika
Hogyan befolyásolható a pénzmennyiség? a monetáris politika szabályozza a pénzkínálatot Magyar Nemzeti Bank, Európai Központi Bank, Federal Reserve
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Hogyan mérhet® a pénzmennyiség?
Készpénz: papírpénzek és érmék összessége (C) Látra szóló betétek: folyószámlán tartott pénz M1, M2, M3
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Pénzmennyiség Magyarországon (Forrás: MNB) Összeg Jelölés
Eszközök
(2015.dec., Mrd Ft, szezonálisan
C
M1
Monetáris pénzügyi intézményeken kívüli készpénz C + Látra szóló és folyószámlabetétek
Kuncz Izabella
5. el®adás
igazított) 4050,4
12 666,9
Monetáris politika
Kapcsoljuk össze a pénzmennyiséget a többi gazdasági változóval!
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
A pénz mennyiségi elmélete
M ·V =P ·Y
M: pénzmennyiség V: pénz jövedelmi forgási sebessége (hányszor jelenik meg valakinek a jövedelmeként) P: ár Y: kibocsátás Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Forgási sebesség
V =
P ·Y M
P · Y : Nominális GDP
Tekintsük állandónak a forgási sebességet!
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mennyiségi pénzelmélet M%-os változása +V %-os változása = P%-os változása +Y %-os változása
M változását a központi bank szabályozza V konstans P százalékos változása az in áció Y változása a termelési tényez®kt®l függ, melyek adottak Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mennyiségi pénzelmélet
A pénzkínálat változására tehát csak az árszínvonal reagál.
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mennyiségi pénzelmélet
Minél nagyobb mérték¶ a pénzkínálat növelése annál nagyobb az árszínvonal változása is (in áció).
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mennyiségi pénzelmélet
A pénzmennyiséget szabályozó központi bank határozza meg az in ációs rátát.
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mennyiségi pénzelmélet (Forrás: Mishkin)
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mennyiségi pénzelmélet (Forrás: Mishkin)
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Pénzkereslet
Pénzkereslet (M D ): Ennyi pénzt szeretnének maguknál tartani a gazdaság szerepl®i.
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Pénzpiaci egyensúly
MS = MD
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Változók csoportosítása
Reál változók Mennyiségek: kibocsátás, fogyasztás, t®keállomány ... Relatív árak: reálbér, reál kamatláb... Nominális változók: pénzben kifejezett (árszínvonal, nominális GDP)
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Klasszikus dichotómia
Klasszikus dichotómia: a reál- és nominális változók elméleti szétválasztása. A pénz semleges, azaz a pénzkínálat változása nem hat a reálváltozókra
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
In áció
Milyen költségei vannak az in ációnak?
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
In áció
Várt in áció Nem várt in áció
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Várt in áció költségei
Cip®talpköltség: pénztartás csökkenéséb®l
származó költség Étlapköltség: gyakrabban kell árakat változtatni (új katalógus, új étlap nyomtatása) Relatív árak instabilitása: a vállalatok rendszertelenül változtatják az árakat Adóterhek: nem követik megfelel®en az in ációt (nominális vs. reáljövedelem)
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Nem várt in áció költségei
Átrendezi a szerepl®k közti vagyoni viszonyokat (pl. ha a vártnál magasabb az in áció, az adós nyer, a hitelez® veszít) Bizonytalanság
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Hiperin áció
50 százaléknál magasabb havi in áció Költségei: készpénz gyorsan elveszti értékét, adórendszerek torzulnak Oka: pénzkínálat túlzott emelkedése (költségvetési de cit fedezése miatt)
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mikor és holt volt a történelem legnagyobb in ációja?
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mikor és holt volt a történelem egyik legnagyobb in ációja?
Magyarországon, a második világháború után 41,900,000,000,000,000%-os (4, 19 ∗ 1016 %) havi in áció az árak 15 óránként megduplázódtak a világon valaha kiadott legnagyobb címlet¶ bankjegy a magyar százmillió bilpeng®s bankjegy, mely 100 trillió peng®nek felelt meg
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Hiperin áció napjainkban
Zimbabwe
a farmokat Robert Mugabe újraosztotta támogatói között, így azok termelékenysége csökkent csökkentek az adóbevételek, így az állami szolgáltatások fenntartásához források kellettek ↓ a központi bank elkezdte növelni a pénzkínálatot, amely áremelkedéshez vezetett, amely újabb pénzkínálat növelést tett szükségessé, amely újabb áremelkedéshez vezetett... Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Hiperin áció napjainkban
Zimbabwe
2008 novemberében majdnem 80 milliárd százalékkal emelkedtek a fogyasztói árak (szinte naponta duplázódtak) 2009 januárjában törvényessé tették a külföldi zet®eszközök használatát a pénzügyi m¶veletekben
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mit tudunk eddig?
Hogyan épül fel a klasszikus modell? Mi a pénz? Milyen költségei vannak az in ációnak? Hogyan hat a monetáris politika hosszú távon a gazdaságra?
Kuncz Izabella
5. el®adás
Monetáris politika
Mit tanultunk ma?
Tankönyv 6. fejezet
Kuncz Izabella
5. el®adás
