MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés N O V E M B E R

MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2007. NOVEMBER

Összefoglaló

24 222 464 959 Ft Portfólió összetétele

Összeg (ezer Ft)

A nettó eszközérték arányában (%)

24 249 081

100,11%

0

0,00%

ÁRFOLYAM 1,040900 Ft

Folyószámla, készpénz, repo Betét Diszkontkincstárjegyek

0

0,00%

Kötelezettség

0

0,00%

Követelés

0

0,00%

-26 616

-0,11%

BEFEKTETÉSI STRATÉGIA Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek magasabb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (3 hónapon belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson.

Költségek össz.: (ezer Ft)

MKB Garantált Likviditási Alap árfolyam változása* 1,050 1,045 1,040 1,035

AJÁNLOTT MINIMÁLIS BEFEKTETÉSI IDÔTÁV

1,030

akár 1 naptól - 3 hónapig

1,020

KOCKÁZAT

1,015

alacsony

1,010

1,025

1,005

DÁTUM

Az MKB Garantált Likviditási Alap portfóliójában csak fix kamatozású instrumentum volt november végén.

2007.11.30.

2007.11.07.

2007.10.23.

2007.10.08.

2007.09.23.

2007.09.08.

2007.08.24.

2007.08.09.

2007.07.25.

2007.07.10.

Nem évesített hozam** Alap hozama**

2007. november 30.

PIACI KÖRNYEZET

2007.06.25.

Az Alap nem rendelkezik referenciaindexszel (benchmark).

2007.06.10.

1,000 2007.05.26.

REFERENCIA INDEX (BENCHMARK)

2007.05.11.

Kockázat:

NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK

2007.04.26.

November folyamán igen pesszimista hangulatban folyt a kereskedés a világ részvénypiacain. A hónap elején kedvezôtlenül hatott a piacokra, hogy a Citibank a vártnál nagyobb veszteségleírásról adott számot, és ezzel párhuzamosan bejelentette, hogy távozik az elsô számú vezetôje. Érdekessége volt a piacoknak, hogy a korrekciót az eddigi vezetôk kezdték, elsôsorban technológiai részvények. A FED nyíltpiaci bizottsága október végi kétnapos ülésén 25 bázisponttal 4,5%-ra csökkentette az irányadó kamatszintet az amerikai gazdaságban, a döntéshez fûzött kommentárjában a testület kiegyensúlyozottnak látta a kockázatokat, a gazdasági növekedést, illetve az inflációs helyzetet illetôen. Érdekesség, hogy november folyamán a FED döntéshozói közül páran már a gazdasági növekedésre ható kockázatokat hangsúlyozták inkább, így a piaci szereplôk újabb kamatcsökkentéssel számolnak decemberben. Az újabb kamatcsökkentési várakozások azonban nem jártak tovább a dollár szignifikáns gyengülésével, ami a nemzetközi árupiacokon is korrekciót eredményezett. Ennek hatására a kôolaj piaci ára 89-99 dollár között mozgott novemberben, azonban a kurzus a sávszél alján fejezte be a havi kereskedést, bár meg kell jegyezni, hogy a 99 dolláros érték újabb történelmi csúcsot jelent. A nemzetközi államkötvény piacokon, november folyamán jelentôs hozamcsökkenés ment végbe a biztonságos eszközökbe való menekülés miatt. A német 10 éves államkötvény hozama 4,24%-ról 4,12%-ra mérséklôdött, míg az amerikai 10 éves államkötvény hozama 4,47%-ról 3,94%-ra esett. Az Európai Központi Bank december 6-i ülésén a várakozásoknak megfelelôen nem változtatta a 4%-os irányadó kamatszintet az euró zónában. A Bank of England ugyanezen 25 bázisponttal mérsékelte az irányadó kamatszintet a szigetországban, így az 5,50%-ra mérséklôdött. A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa (MT) november 26-i ülésén továbbra is változatlanul 7,50%-on hagyta az irányadó kamatszintet, amely megegyezett az elôzetes piaci konszenzussal. A Monetáris Tanács állásfoglalása szerint a kamatszint mérséklésére abban az esetben nyílik lehetôség, ha a gazdasági folyamatok arra utalnak, hogy csökken a várakozásokon keresztül tovább gyûrûzô inflációs hatások veszélye, és a nemzetközi pénz- és tôkepiaci tendenciák a magyar gazdaság számára kedvezôbben alakulnak. A Központi Statisztikai Hivatal számbavétele szerint 2007 októberében 0,8%-kal emelkedtek a fogyasztói árak 2007 szeptemberéhez viszonyítva, így az éves szintre vetített fogyasztói árindex 6,7% lett, amely kismértékben újra meghaladta a 6,5%-os elemzôi konszenzust. A maginfláció ugyanebben a hónapban havi szinten 0,5%-kal, éves szinten 4,4%-kal növekedett. A Pénzügyminisztérium (PM) adatai szerint 2007 novemberében 142,4 milliárd Ft volt az államháztartás hiánya, amely alacsonyabb volt, mint a PM 172,2 milliárd Ft-os deficitet váró prognózisa. Novemberben a központi költségvetésben 12,1 milliárd Ft hiány, a TB alapokban 123,2 milliárd Ft deficit keletkezett, míg az elkülönített állami alapok 7,1 milliárd Ft hiánnyal zártak. A forint árfolyama a kedvezôtlen nemzetközi helyzet miatt kismértékben gyengült novemberben. A magyar fizetôeszköz kurzusa a 252-258,50 Ft/euró sávban mozgott az elmúlt hónapban. November folyamán jelentôsen emelkedtek a hozamok a magyar állampapírpiacon. Az éven belüli referencia hozamok 10-20 bázisponttal növekedtek, míg az éven túli referencia hozamok 22-41 bázisponttal kerültek magasabb szintre. Novemberben jelentôsen 4-6,9%-kal csökkentek a vezetô amerikai indexek (Dow: -4,0%, S&P 500: -4,4%, Nasdaq Composite: -6,9%). Az európai fejlett piacokon szintén ármérséklôdés volt tapasztalható. A FTSE 4,3%-kal, a francia CAC 3,0%-kal, míg a német DAX index kurzusa 1,9%-kal mérséklôdött novemberben. A magyar tôzsdeindex (BUX) novemberben 5,9%-kal, 25758 pontra csökkent.

MKB Garantált Likviditási Alap

3 hó 6 hó

1,63% 3,33%

Indulástól***

4,00%

1

MKB Nyíltvégû Állampapír Befektetési Alap

MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci Befektetési Alap NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK


12 334 718 876 Ft

87,80%

BEFEKTETÉSI STRATÉGIA Az Alap tôkéje az átlagosan egy évnél rövidebb hátralévô futamidejû, a piaci hozamok változásaira kisebb ingadozást mutató állampapírokba és vállalati kötvényekbe kerül befektetésre.

AJÁNLOTT MINIMÁLIS BEFEKTETÉSI IDÔTÁV 2 hét-1 év

Diszkontkincstárjegyek

11 149 984

63,41%

Magyar államkötvények

1 766 363

10,05%

Vállalati kötvények

1 892 143

10,76%

Jelzáloglevél

Kötelezettség

630 435

3,59%

-145

0,00%

Követelés Költségek össz.: (ezer Ft)

0

0,00%

-20 137

-0,11%

4,102397 Ft

Az Alap tôkéje a hosszabb futamidejû, ezért a piaci hozamok változásakor nagyobb árfolyam ingadozást mutató állampapírokba, valamint vállalati kötvényekbe kerül befektetésbe.


1,45

1-3 év

1,35

KOCKÁZAT

1,25

KOCKÁZAT

alacsony

1,15

közepes


1,05

REFERENCIA INDEX (BENCHMARK) 2007.11.30.

2007.03.08.

2006.06. 22.

2005.10.03.

2005.01.19.

2004.05.05.

2003.08.18.

2002.11.29.

0,95

DÁTUM

Az MKB Prémium Befektetési Alap a referencia hozamnál valamivel alacsonyabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett a tizenegyedik hónap végén.

2

23,06%

9 505 677

77,06%


0

0,00%

Magyar államkötvények

8 604 095

69,76%


901 581

7,31%

-15

0,00%

Kötelezettség Követelés Költségek össz.: (ezer Ft)

0

0,00%

-15 012

-0,12%

MKB Nyíltvégû Állampapír Befektetési Alap árfolyam változása* 4,1 4,0 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3,0 2,9 2,8

MAX

DÁTUM

2007. november 30.

PIACI KÖRNYEZET

2 844 069

Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok

BEFEKTETÉSI STRATÉGIA

MKB Prémium Pénzpiaci Befektetési Alap árfolyam változása*

RMAX

Folyószámla, készpénz, betét, repo

2007.11.30.

12,31%

15 438 925


2006.04.05.

2 165 131


2005.08.08.


Összeg (ezer Ft)

2004.12.08.

1,463630 Ft

Portfólió összetétele

ÁRFOLYAM

2004.04.06.

ÁRFOLYAM


2003.08.04.

Összeg (ezer Ft)

2002.11.29.


2006.12.08.

17 583 773 474 Ft

2007. november 30.

Nem évesített hozam**

Év

Alap hozama** Referenciaindex hozama** 3hó 1,53% 1,84% 6 hó 3,20% 3,62%

2006

5,53%

6,62%

2005

7,14%

8,38%

2004

11,28%

12,16%

Évesített hozam**

2003

7,59%

6,13%

2002

7,99%

9,83%

Alap hozama** Referenciaindex hozama** 1év 3 év 5 év

6,71% 6,53% 7,65%

7,89% 7,72% 8,24%

Hozam** Referenciaindex hozama**

Évesített hozam**

PIACI KÖRNYEZET Az MKB Állampapír Alap a referencia indexnél alacsonyabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett november végén.

1 év 3 év 5 év

Alap hozama** Referenciaindex hozama** 6,05% 7,79% 7,35% 8,41% 6,37% 7,27%

Év 2006 2005 2004 2003 2002

Hozam** Referenciaindex hozama** 5,07% 8,89% 13,30% -0,60% 6,35%

6,84% 8,89% 14,32% -0,68% 10,24%

3

MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény Befektetési Alap

MKB Alapok Alapja Nyíltvégû Befektetési Alap NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK


1 233 264 117 Ft

598 203 800 Ft

0,00% 1,60%

Kötelezettség

0

0,00%

Követelés

0

0,00%

0

0,00%

ebbôl Fedezeti ügylet


-1 485

Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét – lehetôség székhellyel rendelkezô szervezetek

-0,12%

és a tagállamok által kibocsátott

MKB Alapok Alapja Befektetési Alap árfolyam változása* 1,10 1,09 1,07 1,05

PIACI KÖRNYEZET Az MKB Alapok Alapja portfóliója MKB Hozamvadász, MKB Állampapír Alap, valamint MKB Prémium és MAG befektetési alapot tartalmazott novemberben.

4

1,03


1,00 2007.11.30.

2007.09.19.

2007.07.03.

2007.04.13.

2007.01.24.

2006.11.03.

2006.08.16.

0,99

64,54%

327 921

54,82%


58 156

9,72%

0

0,00%

0

0,00%

Kötelezettség Követelés ebbôl Fedezeti ügylet

MKB Nemzetközi Kötvény Alap árfolyam változása*

1,02 1,01

386 076

Államkötvények


közepes

2006.05.30.

2007. november 30.

8,03% 13,32%


KOCKÁZAT

2006.03.07.

DÁTUM

48 020 79 674

papírokba fekteti.

1-3 év

2005.12.19.


Államkötvények Diszkontkincstárjegyek

Külföldi hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok

hitelviszonyt megtestesítô érték-

1,04


21,35%

szerint – az OECD tagállamokban

1,06

közepes

14,30%

127 693


1,08

KOCKÁZAT

85 557


0

0,00%

--1 123

-0,19%

1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05

EUR Performance Index

2007.11.30.

0 19 694



2007.03.08.

Külföldi nyíltvégû alap bef. jegye

1,279754 Ft

2005.10.03.

1-3 év

81,21%


2005.01.19.


17,31%

1 001 586

Összeg (ezer Ft)

2004.05.05.

Az Alapkezelô a rendelkezésre álló befektetési alapok között – a hazai és nemzetközi pénz és tôkepiaci folyamatok változékonyságát kihasználva, ahhoz alkalmazkodva – folyamatosan elônyös szelekciók kiválasztására törekedik.

213 470

Hazai nyíltvégû alap bef. jegye

2003.07.21.



2002.11.29 .

1,078522 Ft


ÁRFOLYAM

2003.08.18.

ÁRFOLYAM

2006.06.22.


2002.11.29.

Összeg (ezer Ft)

2004.04.06.


Év

Hozam** Referenciaindex hozama**

DÁTUM 2007. november 30.

Évesített hozam** 1 év Indulástól***

Alap hozama** 3,39% 4,22%

Év 2006

Hozam** 5,18%

Évesített hozam**

PIACI KÖRNYEZET Az MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény Befektetési Alap deviza kitettsége nem volt fedezve november végén.

1 év 3 év 5 év

Alap hozama** Referenciaindex hozama** -0,50% 1,07% 2,25% 2,58%

2,59% 4,20%

2006

-1,45%

-0,44%

2005 2004

8,24% -1,19%

5,41% 7,66%

2003

7,28%

4,00%

2002

3,05%

9,40%

5

MKB Ingatlan Alapok Alapja Befektetési Alap

MKB Bonus Nyíltvégû Részvény Befektetési Alap



1 415 338 701 Ft

2 381 110 515 Ft

ebbôl Fedezeti ügylet


-522

-0,04%

0

0,00%

0

-1 397

0,00%

-0,10%

MKB Ingatlan Alapok Alapja Befektetési Alap árfolyam változása* 1,055 1,050 1,045 1,040 1,035 1,030 1,025 1,020 1,015 1,010 1,005 1,000

22,48%

295 423

12,41%


147 702

6,20%


147 702

6,20%

1 591 770

66,85%

-38 082

-1,60%

BEFEKTETÉSI STRATÉGIA Hosszú távon az Alap tôkéjének min. 50%-a hazai kibocsátású részvényekbe, a maradék hányad pedig hazai kibocsátású kötvényekbe kerül befektetésre.

AJÁNLOTT MINIMÁLIS BEFEKTETÉSI IDÔTÁV 3 év

KOCKÁZAT magas

REFERENCIA INDEX (BENCHMARK) RAX

Hazai részvények Kötelezettség Követelés Költségek össz.: (ezer Ft)

0,00%

-3 334

-0,14%

MKB Bonus Nyíltvégû Részvény Befektetési Alap árfolyam változása* 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9

DÁTUM

DÁTUM

0

2007.11.30.


Követelés

0,00% 1,39%

535 333


2007.03.08.


Kötelezettség

0 19 694


2006.06.22.

mérsékelt



2005.10.03.

KOCKÁZAT

Külföldi ingatlan bef.

2,256611 Ft

2005.01.19.

3 év

80,68%

2004.05.05.


18,06%

1 141 937

2003.08.18.

Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az diverzifikált módon lehetôvé tegye, a hazai és nemzetközi ingatlanpiacon tevékenykedô alapok teljesítményébôl történô részesedést biztosítsa a befektetôk részére.

255 628

Hazai nyíltvégû alap bef. jegye

Összeg (ezer Ft)

2002.11.29.



2007.01.31. 2007.02.07. 2007.02.14. 2007.02.21. 2007.02.28. 2007.03.07. 2007.03.13. 2007.03.22. 2007.03.29. 2007.04.05. 2007.04.13. 2007.04.20. 2007.04.26. 2007.05.07. 2007.05.14. 2007.05.21. 2007.05.29. 2007.06.05. 2007.06.12. 2007.06.19. 2007.06.26. 2007.07.03. 2007.07.10. 2007.07.17. 2007.07.24. 2007.07.31. 2007.08.07. 2007.08.14. 2007.08.22. 2007.08.29. 2007.09.05. 2007.09.12. 2007.09.19. 2007.09.26. 2007.10.03. 2007.10.10. 2007.10.17. 2007.10.25. 2007.10.31. 2007.11.09. 2007.11.16. 2007.11.23. 2007.11.30.

1,049261 Ft


ÁRFOLYAM

2004.04.06.

ÁRFOLYAM


2003.07.21.

Összeg (ezer Ft)

2002.11.29.


2007. november 30.

2007. november 30.

PIACI KÖRNYEZET Az MKB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója MKB Prémium, MKB Garantált Likviditási, Carion Ingatlan, MAG, Erste, Európa és OTP ingatlan befektetési alapokat tartalmazott november végén. 6

Nem évesített hozam** Alap hozama** Indulástól***

4,79%

PIACI KÖRNYEZET Az MKB Bonus Részvény Befektetési Alap részvénykitettsége november végén 67%-on állt.

Év

Évesített hozam** Alap hozama** Referenciaindex hozama**

2006

Hozam** Referenciaindex hozama** 13,91%

24,99%

1 év

8,91%

17,60%

2005

28,69%

42,03%

3 év 5 év

15,81% 17,21%

26,38% 23,99%

2004

33,35%

41,31%

2003

9,17%

8,58%

2002

0,59%

3,88%

7

MKB Hozamvadász Nyíltvégû Befektetési Alap

MKB Európai Nyíltvégû Részvény Befektetési Alap


NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK 4 155 001 855 Ft

7,24%

Vállalati kötvény

50 694

3,34%


59 081

3,90%

163 932

10,82%

0

0,00%

-658

-0,04%

BEFEKTETÉSI STRATÉGIA Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét – lehetôség szerint – az OECD tagállamokban kibocsátott értékpapírokba fekteti.

Külföldi részvények Hazai részvények Kötelezettség Követelés


10,65%

0

0,00%

-1 876

-0,12%

3 év

KOCKÁZAT magas

REFERENCIA INDEX (BENCHMARK) Az Alap nem rendelkezik referenciaindexszel (benchmark).


Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét – lehetôség szerint – az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek európai tôzsdékre bevezetett részvényekbe fekteti be.

MKB Hozamvadász Befektetési Alap árfolyam változása*

PIACI KÖRNYEZET Az MKB Hozamvadász Befektetési Alap deviza kitettsége nem volt fedezve november végén.

8

22,38%

346 284

8,33%


147 702

3,55%

Államkötvények

100 102

2,41%


98 481

2,37%

2 883 840

69,41%

Külföldi részvények Kötelezettség Követelés

1,12 1,10

magas


1,02 1,00

DowStoxx50

1 év Indulástól***

Alap hozama** -1,59% 2,42%

Év 2006

Hozam** 2,28%

2007.11.30.

2007.07.30.

2007.04.04.

2006.12.07.

2006.08.15.

2006.04.19.

2005.12.23.

2005.09.01.

Évesített hozam**

0

0,00%

-6 592

-0,16%

0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40

KOCKÁZAT

1,04

0,00% 0,04%

MKB Nyíltvégû Európai Részvény Befektetési Alap árfolyam változása*

1,08 1,06

-87 1 756 ebbôl Fedezeti ügylet

3 év

2005.05.11.

2007. november 30.

929 800




0,98

DÁTUM



161 482 ebbôl Fedezeti ügylet

0,879663 Ft

DÁTUM

2007.11.30.

71,45%

109 775

2007.03.08.

1 082 952

Hazai értékpapírok


2005.10.03.


Összeg (ezer Ft)

2002.11.29.

1,056707 Ft


ÁRFOLYAM

2005.01.19.

ÁRFOLYAM


2004.05.05.

Összeg (ezer Ft)

2003.08.18.


2006.06.22.

1 515 607 065 Ft

2007. november 30.

PIACI KÖRNYEZET Az MKB Európai Nyíltvégû Részvény Befektetési Alap deviza kitettsége nem volt fedezve a tizenegyedik hónap végén.

Év

Évesített hozam** 1 év

Alap hozama** Referenciaindex hozama** 5,19% 10,23%

3 év

12,36%

14,69%

5 év

10,54%

10,48%

2006 2005 2004 2003 2002

Hozam** Referenciaindex hozama** 15,86% 19,47% 4,58% 19,21% -28,36%

15,12% 21,27% 7,31% 16,28% -37,41%

9

A múltbeli hozamok teljesítménye nem jelent garanciát az Alap jövôbeli teljesítményére. Az alapok hírlevelében az Alapkezelô saját véleménye is megtalálható, amely újabb információk megjelenése esetén természetesen változhat. A hírlevélben szereplô információk hitelesnek tartott információkon alapulnak, de azok valódiságáért az Alapkezelô nem vállal felelôsséget. Az Alapkezelô nem vállal felelôsséget a hírlevelek alapján hozott befektetési döntésekért, valamint ezek következményeiért. A befektetési Alapokkal kapcsolatban felmerülô költségekrôl (forgalmazással kapcsolatos díjak, alapkezelési-, felügyeleti-, letétkezelési-, stb. díjak), a kockázatokról és a befektetési politikákról, az alapok tájékoztatójában, kezelési szabályzatában valamint a forgalmazási helyeken tájékozódjon. A nettó hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli.

EUR PERFORMANCE INDEX OECD tagországok által kibocsátott kötvényekbôl összeállított értékpapírportfólióindex.

DOWSTOXX50 Az európai OECD piacok részvényeibôl összeállított portfólió-index, amely kizárólag részvényeket tartalmaz.

RAX A hazai részvényekbe fektetô „elméleti” befektetési alap törvényi korlátok figyelembe vételével kialakított portfóliójának teljesítményét mutató index.

MAX Az egy év feletti hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények találhatók. Az index a kosarában található egy évnél hosszabb futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait mutatja meg.

RMAX A rövid futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait jelzi, kosarában a MAX index kosarából kikerülô három hónap és egy év közötti hátralévô futamidejû államkötvények, valamint diszkontkincstárjegyek találhatók. * Alap árfolyama = egy jegyre jutó nettó eszközérték ** Forgalmazási költségek levonása elôtti egy jegyre jutó nettó eszközértékbôl számított nettó hozamok, továbbá ezen hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. Az éven belüli hozamok nem évesített adatok. *** MKB Hozamvadász Nyíltvégû Befektetési Alap indulása: 2005.05.12.; MKB Alapok Alapja Nyíltvégû Befektetési Alap indulása 2005.12.19.; MKB Ingatlan Alapok Alapja Nyíltvégû Befektetési Alap indulása 2007.01.31.; MKB Garantált Likviditási Alap indulása 2007.04.26.

ALAPKEZELÔ: MKB Alapkezelô Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. Tel.: 268-7834, 268-8492, 268-8284, 268-8184 Fax: 268-7509, 268-8331 E-mail: [email protected] LETÉTKEZELÔ: MKB Bank Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. INFORMÁCIÓ: MKB TeleBANKár: 06 40 333 666 www.mkb.hu www.mkbalapkezelo.hu

MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés N O V E M B E R

Recommend Documents