March 29, IDRbn. MPPA 4Q16 Review: Sluggish Earnings

March 29, 2017

Christine Natasya

+62-21-515-1140

[email protected]

To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

MPPA 4Q16 Review: Sluggish Earnings

Market Index Last Trade JCI MSCI Indonesia MSCI EM HANG SENG KOSPI FTSE DJIA NASDAQ Valuation 2017F JCI

Chg (%)

MoM

5,541.2 25.8 970.3 24,345.9 2,163.3 7,343.4 20,701.5 5,875.1

-0.5 0.2 0.5 0.6 0.1 0.7 0.7 0.6

P/E (x)

P/B (x)

16.0

YoY

3.3 5.2 3.1 1.9 3.4 0.4 -1.3 0.3

4Q16 results: Net profit far below expectations due to deferred taxes

16.6 13.5 18.5 18.8 8.4 19.5 16.5 20.5

ROE (%)

2.3

18.1

Pada 4Q16, MPPA membukukan laba IDR5.9bn (-88,9% QoQ). Secara kumulatif di FY16, laba bersih MPPA adalah IDR38bn (-79% YoY), mencapai hanya 60% dari perkiraan kami dan 55% dari konsensus. Kami lihat, underestimasi net profit dikarenakan beban pajak penghasilan yang lebih tinggi dari perkirakan, yang memperhitungkan 91% dari laba sebelum pajak di 4Q16. Kami berharap beban pajak yang lebih tinggi dari perkiraan ini tidak akan terulang karena beban pajak ini merupakan pajak yang belum diakui selama MPPA merenovasi beberapa tokonya serta adanya pajak yang belum dibukukan dulu ketika aset MPPA ditransfer ke Multipolar (MLPL/Not-rated). Sedangkan revenue MPPA menurun 7.6% QoQ ke IDR3.1tr di 4Q16, secara kumulatif IDR13.5tr di FY16, mencapai 97% dari perkiraan kami dan konsensus. Gross margin expanded, thanks to two SmartClub stores

Key Rates Last Trade Chg (bps) BI 7-Day RR

4.75 6.78 10yr 7.10 *since introduced in Aug 2016

MoM

0 0 0

3yr

0 -42 -44

YoY

-50* -81 -75

FX Last Trade USD/IDR

Chg (%)

13,318.00 1,113.18 111.15 6.88

USD/KRW USD/JPY USD/CNY

MoM

0.1 0.0 0.4 -0.2

YoY

-0.2 -1.5 -1.4 0.1

-0.2 -4.3 -1.4 5.6

Commodities Last Trade WTI

Chg (%)

48.4 1,251.8 80.8 705.0 178.4 9,995.0 5,873.0 20,035.0

Gold Coal Palm Oil Rubber Nickel Copper Tin

1.3 -0.2 0.2 0.0 0.0 2.3 2.0 0.0

MoM

-11.1 0.3 -3.2 5.0 -11.0 -9.0 -1.7 4.2

YoY

10.6 0.8 59.4 21.3 45.0 18.3 20.1 19.3

Pada 4Q16, margin kotor mengalami peningkatan sebesar 282bps QoQ/330bps YoY menjadi 19.3% (dari hanya 16.5% di 3Q16). Kami menduga ini didukung oleh penjualan B2B melalui 2 toko SmartClub MPPA, sehingga biaya pokok penjualan berkurang berkat diskon yang diberikan oleh supplier. Namun, kita masih melihat lebih tingginya inventory days di 4Q16, sebesar 98 hari (naik dua hari dari 96 hari di 3Q16). Kami percaya bahwa persediaan yang lebih tinggi adalah untuk mengantisipasi penjualan toko-toko yang telah direnovasi, namun ternyata inventori tidak terjual. Maintain Hold and trim target price to IDR1,050/share Kami memotong asumsi pendapatan 2017-18 karena low base tahun 2016 dan result yang sedikit lebih rendah dari perkiraan kami (terutama net profit) dan SSSG yang lemah di 4Q16. Selain itu, persaingan yang ketat dari minimarket memakan pertumbuhan pendapatan MPPA (pertumbuhan pendapatan MPPA lebih lemah dibandingkan dengan minimarket). Sejalan dengan strategi house kami yaitu pertumbuhan GDP yang sideways serta persaingan tinggi dengan minimarket, kami percaya pendapatan MPPA akan melambat juga di 2017. Kami mempertahankan rekomendasi Hold untuk MPPA dengan TP lebih rendah yaitu IDR1,050 / share . MPPA quarterly revenue

IDRbn Quarterly revenue 3,800

3,600 JCI Index VS MSCI Emerging Markets

(pt)

JCI

3,400

MSCI EM

(pt) 1,100

5,500

3,000

950 4,500 3,500 03/13

03/15

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(pt)

5,500

2,800 1Q15

800 03/14 JCI

03/16

650 03/17

MSCI EM

3,133

3,200

2Q15

3Q15

4Q15

1Q16

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

(pt) 1,100

2Q16

3Q16

4Q16

March 29, 2017 Embun Pagi

Local flashes KKGI: Resources Alam punya pasar batubara baru di ASEAN. Porsi ekspor PT Resource Alam Indonesia Tbk masih menjadi mayoritas dalam penjualan batubara emiten dengan kode saham KKGI ini. Tercatat porsi ekspor KKGI sebesar 95% sedangkan porsi penjualan dalam negeri hanya 5% saja. Direktur Utama KKGI, Pintarso Adijanto menyampaikan perusahaan terus mencari pasar ekspor baru terutama di kawasan Asia Tenggara (ASEAN). Salah satu pasar baru yaitu Kamboja, pengiriman awal batubara sudah dilakukan sejak delapan bulan lalu. (Kontan) INCO: Vale Indonesia tak bagi dividen tahun ini. PT Vale Indonesia Tbk. (INCO) tidak membagikan dividen pada pada tahun ini karena sejumlah pertimbangan, khususnya belum membaiknya harga nikel selama tahun 2016. Presiden Direktur INCO Nico Kanter mengatakan persoalan tidak dibagikannya dividen pada tahun ini sudah diumumkan dalam rapat umum pemegang saham. (Bisnis Indonesia) GJTL: Gajah Tunggal raih untung Rp 627 miliar di 2016. PT Gajah Tunggal Tbk membukukan keuntungan bersih sebesar Rp 627 miliar pada 2016. Kinerja produsen ban ini membaik pada 2016 dibandingkan tahun sebelumnya yang mencatat kerugian bersih sebesar Rp 313 miliar. Perusahaan mencatatkan penjualan bersih pada 2016 sebesar Rp 13,6 triliun, naik 5,1% dibandingkan dengan periode sebelumnya sebesar Rp 12,9 triliun. (Kontan) BBNI: BNI pimpin sindikasi Palapa Ring Paket Timur Rp 4 triliun. PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk (BNI) sebagai Mandated Lead Arranger and Bookrunner bersama empat bank lainnya menyalurkan kredit sindikasi senilai lebih dari Rp 4 triliun untuk membiayai Pembangunan Proyek Jaringan Serat Optik Palapa Ring Paket Timur. Pembiayaan tersebut disalurkan kepada PT Palapa Timur Telematika (PTT) sebagai badan usaha proyek. Keempat bank lain yang menjadi anggota sindikasi pembiayaan ini adalah ICBC Indonesia, Bank Papua, Bank Malukumalut, dan Bank Sulsebar. (DetikFinance) MEGA: Bank Mega bidik kredit 2017 tumbuh 16,61%. PT Bank Mega Tbk menargetkan pertumbuhan kredit pada 2017. Hal ini setelah pada 2016 lalu, bank berkode emiten MEGA ini mencatatkan penurunan kredit 12,72% secara tahunan atau year on year (yoy). Dalam materi paparan publik yang diserahkan Bank Mega ke Bursa Efek Indonesia, diproyeksi realisasi penyaluran kredit pada 2017 sebesar Rp 33 triliun atau naik 16,61% yoy. (Kontan) WSKT: Siapkan dana talangan Waskita Toll Road hingga Rp10,86 triliun. PT Waskita Karya Tbk. menggulirkan dana talangan hingga Rp10,86 triliun kepada anak usahanya PT Waskita Toll Road. Sekretaris Perusahaan Waskita Karya Y. Ariandi Siregar menuturkan Waskita Toll Road merupakan anak usaha perseroan dengan kepemilikan saham sebesar 70,93%. Berdasarkan Perjanjian Fasilitas Pinjaman Pemegang Saham Amandemen IV tanggal 7 Februari 2017 No. L.08/ADD-I/WK/2017, Waskita Toll Road mendapat fasilitas pinjaman dari perseroan dengan total maksimal sebesar Rp10,86 triliun. (Bisnis Indonesia) SRTG: Saratoga caplok saham Deltomed Rp85,75 miliar. PT Saratoga Investama Sedaya Tbk. merambah bisnis obat-obatan dengan mengakuisisi saham PT Deltomed Laboratories senilai Rp85,75 miliar. Kepala Divisi Hukum dan Sektetariat Perusahaan Saratoga Investama Sedaya Sandi Rahaju menyampaikan pencaplokan saham Deltomed Laboratories dilakukan oleh anak usaha perseroan, PT Saratoga Sentra Business. Transaksi tersebut dilaksanakan pada 23--24 Maret 2017. (Bisnis Indonesia)

2 Mirae Asset Sekuritas Indonesia


Technical analysis Tasrul

+62-21-515-1140

[email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Tendency to rise IHSG akan coba bertahan sekitar normal upper band pada uptrend channel. IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 51 hari terakhir dengan r-squared = 0.8107 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.34 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 17.84% atau sekitar 9 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.40% atau sekitar +/- 22 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary Item

Data

Close (March 27, 2017)

Item

Data

5,541(-0.5%)Normal trading range

Average index performance (%)

5,530-5,563

3.25 Target 51 - Daily 0.8216 - Weekly 0.40 - Monthly 22.0Stop loss

Period r-squared Volatility (+/-, %) Volatility (+/-, point)

5,563 5,627 5,720 5,493

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend ^JKSE - Daily 3/27/2017 Open 5557.92, Hi 5567.43, Lo 5531.33, Close 5541.2 (-0.5%) Upper Band = 5,558.63, Channel_prd = 5,510.70, Lower Band = 5,462.78, Upper Band = 5,595.43, Channel_prd = 5,510.70

5,595.43 5,563 5,558.63 5,541.2 5,531

5,510.7 5,510.7 5,493.05 5,462.78 5,425.97

Optimization Trading System - ©2010 ^JKSE - Volume = 6,506,549,760.00, Avg.Volume = 7,948,891,136.00

7,948,891,136 6,506,549,760 Optimization Trading System - ©2010 27 2017 9

16

23

30

Feb

6

13

20

27

Mar

6

13

20

27

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com



3


Aliran dana keluar dan volatilitas indeks turun untuk sementara akan terbatas. Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan indikator W%R optimized akan menguji support trendline dengan kecenderungan menguat namun volume masih di bawah rata-rata, dengan demikian potensi koreksi untuk sementara akan terbatas dengan kecenderungan menguat. Daily resistance di 5,563 dan berikutnya di 5,595 dan daily support di 5,531. Stop loss level di 5,493. Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized ^JKSE - MFI Smoothed = 67.24

67.2402

^JKSE - Will%R Smoothed = -33.13

-33.1328

^JKSE - Daily 3/27/2017 Open 5557.92, Hi 5567.43, Lo 5531.33, Close 5541.2 (-0.5%) VWAP = 5,493.05 5,563 5,541.2 5,531

5,493.05

Optimization Trading System - ©2010 ^JKSE - Volume = 6,506,549,760.00, Avg.Volume = 7,948,891,136.00

7,948,891,136 6,506,549,760 Optimization Trading System - ©2010 Sep Oct

Nov

Dec

2017

Feb

Mar





IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata pada periode daily dan weekly. Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan sekitara rata-rata periode daily dan weekly (saat ini sudah berada di negative area) sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5. Figure 3. Daily, target : 5,563

Figure 4. Weekly, target : 5,627

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 3/27/2017 Open: 5,558 High: 5,567 Prev. Avg. Price: 5,547 Volatility (+) : 0.0029 Volatility (-) : -0.0029 V-Ratio : 1.01 UpperBand: 5,562.77 LowerBand: 5,530.71

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 4/2/2017 Open: 5,558 High: 5,567 Prev. Avg. Price: 5,547 Volatility (+) : 0.0146 Volatility (-) : -0.0127 V-Ratio : 1.14 UpperBand: 5,627.41 LowerBand: 5,475.99

Figure 5. Monthly,target : 5,720 x

5,627.41

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 3/27/2017 Open: 5,389 High: 5,581 Prev. Avg. Price: 5,491 Volatility (+) : 0.0416 Volatility (-) : -0.0421 V-Ratio : 0.99 UpperBand: 5,719.48 LowerBand: 5,260.12

5,719.48

5,541.2

5,541.2 5,475.99

5,562.77

5,260.12 5,541.2 5,530.71

^JKSE - Volume = 6,506,549,760.00

^JKSE - Volume = 157,689,413,632.00

^JKSE - Volume = 6,506,549,760.00

157,689,413,632

6,506,549,760 Feb

Mar

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com



6,506,549,760 Oct

2016

Apr

Jul

Oct

2017

Apr



2015

2016

2017



5


Stocks on our focus list Delta Dunia Makmur (DOID) – Sell on Strength Harga akan coba naik tembus abnormal upper band pada uptrend channel. Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.927) selama 47 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.79 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 7.33 % (sekitar 3 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 3.34 % atau sekitar +/- 29.86 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 30 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary Item

Data

Close (March 27, 2017) Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta) Corelation Period

Item

Data

895(+5.9%)Normal trading range 35.55Target 1.53 - Daily 0.90 - Weekly 47 - Monthly

r-squared

860-915 915 980 1,000

0.927Stop loss 3.34 29.86

Volatility (+/-, %) Volatility (+/-, Rp.)

830


Figure 6. Daily trend – Uptrend DOID.JK - Daily 3/27/2017 Open 850, Hi 900, Lo 845, Close 895 (5.9%) Upper Band = 886.22, Channel_prd = 832.95, Lower Band = 779.69, Upper Band = 899.86, Channel_prd = 832.95, Lower Band = 915 899.859 895 886.217

860

832.952 832.952 779.688 766.045

Optimization Trading System - ©2010 DOID.JK - Volume = 76,645,600.00, Avg.Volume = 61,471,668.00

76,645,600 61,471,668 Optimization Trading System - ©2010 27 2017 9

16

23

30

Feb

6

13

20

27

Mar

6

13

20

27





Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terbatas. Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indicator W%R Optimized sudah berada di overbought area dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat namun terbatas. Daily resistance terdekat di 915. Daily support terdekat di 860. Stop loss level di 830.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized DOID.JK - MFI Smoothed = 98.32

98.3152

DOID.JK - Will%R Smoothed = -12.54

-12.5447

DOID.JK - Daily 3/27/2017 Open 850, Hi 900, Lo 845, Close 895 (5.9%) VWAP = 777.32 915 895 860

777.318

Optimization Trading System - ©2010 DOID.JK - Volume = 76,645,600.00, Avg.Volume = 61,471,668.00

76,645,600 Optimization Trading System - ©2010 Sep

Oct

Nov

Dec

2017

Feb

Mar

61,471,668




7


Harga masih berada diatas rata-rata (positive area) pada masing-masing periode. Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 915 Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Daily - 3/27/2017 Open: 850 Prev. Avg. Price: 880 Volatility (+) : 0.0381 Volatility (-) : -0.0220 V-Ratio : 1.73 UpperBand: 913.50 LowerBand: 860.67

Figure 9. Weekly, target : 980

913.503 895

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 4/2/2017 Open: Prev. Avg. Price: 880 Volatility (+) : 0.1181 Volatility (-) : -0.0540 V-Ratio : 2.19 UpperBand: 983.96 LowerBand: 832.49

Figure 10. Monthly, target : 1,000 983.959

895

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Monthly - 3/27/2017 Open: Prev. Avg. Price: 827 Volatility (+) : 0.2074 Volatility (-) : -0.1235 V-Ratio : 1.68 UpperBand: 998.12 LowerBand: 724.57

998.116

895

832.485

860.675

724.569

DOID.JK - Volume = 76,645,600.00

DOID.JK - Volume = 1,149,237,632.00

DOID.JK - Volume = 76,645,600.00

1,149,237,632

76,645,600 76,645,600

Feb

Mar



Oct

2016

Apr

Jul

Oct

2017

Apr



2015

2016

2017





Barito Pacific (BRPT) – Sell on Strength Harga akan coba bertahan diatas normal upper band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,925) selama 67 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.78 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 7.54 % (sekitar 5 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 2.28 % atau sekitar +/- 68.53 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 60-70 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary Item

Data

Close (March 27, 2017)

Item

Data 2,970-3,100

3,000(+1.4%)Normal trading range

Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta) Corelation Period

33.64 Target (0.26) - Daily 0.86 - Weekly 67 - Monthly

3,100 3,290 3,360

r-squared

0.925 Stop loss

2,800

Volatility (+/-, %)

2.28 68.53

Volatility (+/-, Rp.) Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 11. Daily trend – Uptrend BRPT.JK - Daily 3/27/2017 Open 2970, Hi 3090, Lo 2970, Close 3000 (1.4%) Upper Band = 3,019.22, Channel_prd = 2,796.12, Lower Band = 2,573.02, Upper Band = 3,039.84, Channel_prd = 2,796.12, Lower 3,100

3,039.84 3,019.22 3,000

2,970 2,807.82 2,796.12 2,796.12 2,573.02 2,552.4

Optimization Trading System - ©2010 BRPT.JK - Volume = 43,812,500.00, Avg.Volume = 33,448,350.00

43,812,500 33,448,350

Optimization Trading System - ©2010 21 28 Dec 13

19

27

2017

9

16

23

30 Feb

6

13

20

27 Mar

6

13

20

27




9


Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat namun mulai terbatas. Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized sudah berada di overbought area dan indikator W%R optimized saat ini masih cenderung turun dengan tembus rata-rata Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat namun terbatas. Daily resistance berikutnya di 3,100. Daily support saat ini di 2,970. Stop loss level di 2,800.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized BRPT.JK - MFI Smoothed = 99.54

99.536

BRPT.JK - Will%R Smoothed = -16.35

-16.3461

BRPT.JK - Daily 3/27/2017 Open 2970, Hi 3090, Lo 2970, Close 3000 (1.4%) VWAP = 2,807.82 3,100 3,000 2,970

2,807.82

Optimization Trading System - ©2010 BRPT.JK - Volume = 43,812,500.00, Avg.Volume = 33,448,350.00

43,812,500 33,448,350

Optimization Trading System - ©2010 10 17 24 31Nov

14

21

28

Dec

13

19

27

2017 9

16

23

30 Feb 6

13

20

27 Mar

13

20

27





Harga saat ini sudah berada di bawah rata-rata (negative area) pada periode daily dan weekly.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 3,100 Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Daily - 3/27/2017 Open: 2,970 Prev. Avg. Price: 3,020 Volatility (+) : 0.0253 Volatility (-) : -0.0151 V-Ratio : 1.68 UpperBand: 3,096.49 LowerBand: 2,974.50


Figure 15. Monthly, target : 3,360

x

3,096.49

Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Weekly - 4/2/2017 Open: 2,970 Prev. Avg. Price: 3,020 Volatility (+) : 0.0899 Volatility (-) : -0.0371 V-Ratio : 2.42 UpperBand: 3,291.57 LowerBand: 2,907.89

3,291.57

3,000

Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Monthly - 3/27/2017 Open: Prev. Avg. Price: 2,767 Volatility (+) : 0.2138 Volatility (-) : -0.0876 V-Ratio : 2.44 UpperBand: 3,358.13 LowerBand: 2,524.27

3,358.13

3,000

2,907.89

3,000 2,974.5

2,524.27

BRPT.JK - Volume = 43,812,500.00

BRPT.JK - Volume = 602,905,408.00

BRPT.JK - Volume = 43,812,500.00

602,905,408 43,812,500

43,812,500

Feb

Mar




Oct

2016

Apr

Jul

Oct

2017

Apr



2015

2016

2017



11


Media Nusantara Citra (MNCN) – Sell on Strength Harga akan coba mendekati normal upper band pada uptrend channel. Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.703 selama 30 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.04 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 29.67 % (sekitar 9 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/1.98 % atau sekitar +/- 35.74 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 35 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary Item

Data

Close (March 27, 2017) Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta)

Item

Data

1.805(+0.8%)Normal trading range 8.93Target 0.91 - Daily

Corelation

1,760-1,815 1,815

0.24 - Weekly 30 - Monthly

Period r-squared

1,860 1,905

0.703Stop loss 1.98 35.74

Volatility (+/-, %) Volatility (+/-, Rp.)

1,740


Figure 16. Daily Trend – Uptrend MNCN.JK - Daily 3/27/2017 Open 1780, Hi 1805, Lo 1775, Close 1805 (0.8%) Upper Band = 1,819.22, Channel_prd = 1,772.77, Lower Band = 1,726.33, Upper Band = 1,851.02, Channel_prd = 1,772.77, Lower 1,851.02 1,815

1,819.22 1,805

1,772.77 1,772.77 1,760 1,726.33

1,694.53

Optimization Trading System - ©2010 MNCN.JK - Volume = 13,817,800.00, Avg.Volume = 16,230,250.00

16,230,250 13,817,800

Optimization Trading System - ©2010 9 16 23

30

Feb

6

13

20

27

Mar

6

13

20

27





Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terbatas. Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized cenderung naik namun sudah berada di overbought area dengan volume sekitar rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan mulai terbatas. Perkiraan daily resistance terdekat ke 1,815. Daily support terdekat di 1,760. Cut loss level di 1,740.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized MNCN.JK - MFI Smoothed = 97.68

97.6832

MNCN.JK - Will%R Smoothed = -11.08

-11.0835

MNCN.JK - Daily 3/27/2017 Open 1780, Hi 1805, Lo 1775, Close 1805 (0.8%) VWAP = 1,737.29 1,815 1,805 1,737.29 1,760

Optimization Trading System - ©2010 MNCN.JK - Volume = 13,817,800.00, Avg.Volume = 16,230,250.00

16,230,250 13,817,800 Optimization Trading System - ©2010 Sep

Oct

Nov

Dec

2017

Feb

Mar




13


Harga masih berada diatas rata-rata (positive area) pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20. Figure 18. Daily, target : 1,815 Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Daily - 3/27/2017 Prev. Avg. Price: 1,795 Volatility (+) : 0.0115 Volatility (-) : -0.0185 V-Ratio : 0.62 UpperBand: 1,815.62 LowerBand: 1,761.77


1,815.62 1,805

Figure 20. Monthly, target : 1,905

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Weekly - 4/2/2017 Prev. Avg. Price: 1,795 Volatility (+) : 0.0347 Volatility (-) : -0.0439 V-Ratio : 0.79 UpperBand: 1,857.35 LowerBand: 1,716.20

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Monthly - 3/27/2017 Prev. Avg. Price: 1,740 Volatility (+) : 0.0952 Volatility (-) : -0.0973 V-Ratio : 0.98 UpperBand: 1,905.69 LowerBand: 1,570.76

1,761.77

1,857.35 1,905.69

1,805

1,805 1,716.2 1,570.76

MNCN.JK - Volume = 13,817,800.00

MNCN.JK - Volume = 331,849,888.00

MNCN.JK - Volume = 13,817,800.00

331,849,888

13,817,800 13,817,800

Feb

Mar

2016



Relative Avg.Price Performance to JCI (%) β (beta) Correlation Period r-squared Volatility (+/-%) Volatility (+/- point or Rp)

Buy Sell BoW SoS Trading Buy Trading Sell

Apr

Jul

Oct

2017

Apr



2015

2016

2017



: Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R2 terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R2 semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase. : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

: Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area. : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area. : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area. : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area. : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara. : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140



Chart 21. JCI Vs. USD/IDR (pt)

Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

JCI (L)

(IDR)

USD/IDR (R)

5,700

13,800

(%, %p)

Absolute

Relative

20 16.1 16

5,500

13,600 12

5,300 13,400

8

5,100 2.9

4 13,200

4,900

0.1 0

4,700 12/27

13,000 1/24

2/21

-0.2

-0.5 -0.9

-0.8

-4

3/21

1D

1W

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM)

Chart 24. Energy price

(USDmn) 1,200

1 Day

(D-3M=100) 110

5 Days

-3.0 1Y

1M

CPO

WTI

Coal

1,009 1,000

105

800 631

100

600 430

95

400 181

200 0

30

0

90

156 49

89 1

85

-7 -59

-200 Korea

80

Taiwan Indonesia Thailand Philippines

India

Note: The latest figure for India are March 24th, 2017 Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Copper

1/17

1/17

2/17

2/17

3/17

3/17


Chart 25. Non-ferrous metal price (D-3M=100)

12/16

Chart 26. Precious metal price Nickel

Tin

115

(D-3M=100)

Silver

Gold

Platinum

120

110

115

105 110 100 105 95 100

90

95

85

90

80 12/16

1/17

1/17

2/17



2/17

3/17

3/17

12/16

1/17

1/17

2/17

2/17

3/17

3/17


15


Table. Key valuation metrics Price

Market Cap

(IDR)

(IDRbn)

1D

1W

1M

1Y

FY16

FY17

FY16

FY17

FY16

FY17

5,541

6,071,183

-0.5

0.1

2.9

14.8

16.0

14.1

2.3

2.1

18.1

17.9

BBCA BMRI BBRI BBNI BBTN

16,550 11,700 12,775 6,525 2,280

408,040 273,000 315,149 121,682 24,145

0.0 -1.7 -2.9 -4.0 0.4

3.0 -0.6 -1.7 -1.1 3.6

6.8 4.7 7.6 5.7 9.1

24.2 14.4 13.3 26.7 29.5

18.5 19.6 10.9 9.1 13.3

17.9 13.6 11.3 9.2 11.9

3.4 1.8 1.9 1.2 1.0

3.2 1.7 1.9 1.3 1.2

20.4 10.3 20.2 13.9 7.6

18.9 12.8 18.3 14.6 10.1

HMSP GGRM ICBP INDF

4,010 64,500 8,425 7,950

466,435 124,104 98,252 69,804

0.3 -0.7 -2.0 -1.2

0.8 -1.5 -3.4 -2.8

1.5 -1.9 0.9 -0.3

0.5 6.4 10.7 14.0

34.8 16.3 27.8 18.3

34.5 14.3 24.6 15.7

13.0 2.8 5.7 2.4

13.0 2.5 5.0 2.2

38.6 17.8 21.8 14.7

37.9 18.0 21.4 13.9

1,520

71,250

1.0

0.0

-1.0

17.4

27.9

25.0

5.3

4.9

20.0

20.5

43,350

330,761

0.5

-1.3

2.6

1.9

46.3

46.2

62.9

59.0

134.1

134.8

14,650 1,410

28,197 9,620

-2.2 -3.8

-3.3 -4.4

-6.1 -8.4

-11.1 -15.1

14.8 20.0

14.8 12.5

1.9 1.6

1.6 1.2

14.1 7.9

11.0 9.6

SSMS

1,600

15,240

3.9

8.5

5.3

-15.8

21.7

17.4

3.8

3.3

17.5

18.8

EXCL

3,290

35,163

0.6

2.8

9.3

-15.5

60.8

77.0

1.2

1.6

2.1

1.7

JSMR PGAS TBIG TLKM SOCI

4,570 2,410 5,575 4,080

33,168 58,422 25,263 411,264

0.4 -2.0 1.8 0.0

-3.6 -5.1 3.7 -0.5

-6.0 -14.5 5.2 5.4

-19.3 -7.8 -7.9 23.3

15.6 15.3 17.4 20.3

17.7 10.7 20.2 17.9

2.3 1.5 14.3 4.7

2.2 1.3 8.4 4.1

15.7 9.8 83.6 24.3

12.5 12.1 47.5 23.7

300

2,118

-4.5

9.5

10.3

-39.8

3.8

N/A

N/A

N/A

11.3

N/A

GIAA

344

8,905

-0.6

0.6

1.2

-22.9

31.7

20.5

2.6

2.5

8.6

13.2

Company Name

Ticker

Jakarta Composite Index FINANCIALS Bank Central Asia Bank Mandiri Persero Bank Rakyat Indonesia Persero Bank Negara Indonesia Persero Bank Tabungan Negara Persero CONSUMER HM Sampoerna Gudang Garam Indofood CBP Sukses Makmur Indofood Sukses Makmur

JCI

Kalbe Farma

KLBF

Unilever Indonesia AGRICULTURAL

UNVR

Astra Agro Lestari PP London Sumatera Indonesia

AALI LSIP

Sawit Sumbermas Sarana INFRASTRUCTURE XL Axiata Jasa Marga Perusahaan Gas Negara Tower Bersama Infrastructure Telekomunikasi Indonesia Soechi Lines Garuda Indonesia

Price Performance (%)

P/E(X)*

P/B(X)*

ROE(%)*

BASIC-INDUSTRIES Semen Indonesia Charoen Pokphand Indonesia

SMGR CPIN

8,775 3,280

52,049 53,785

-2.0 2.5

-6.1 -0.6

-7.9 2.5

-18.2 -8.5

12.0 15.8

13.3 13.1

1.9 3.1

1.7 2.7

16.3 21.2

13.0 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa Japfa Comfeed Indonesia

INTP JPFA

16,250 1,545

59,820 17,629

-0.2 0.0

2.2 -3.4

4.2 -12.2

-17.5 90.7

14.6 7.7

16.7 9.5

2.2 1.9

2.1 1.7

15.5 28.6

12.9 20.1

Indo Tambangraya Megah Adaro Energy

ITMG ADRO

19,725 1,800

22,288 57,575

-0.8 1.7

9.3 5.6

17.4 5.9

202.3 172.7

10.4 12.0

9.5 11.3

1.5 1.3

1.7 1.3

15.0 11.1

18.1 10.5

Aneka Tambang Vale Indonesia

ANTM INCO

720 2,270

17,302 22,555

-1.4 -2.2

-5.3 -3.8

-2.7 -11.3

57.2 26.5

298.3 N/A

N/A 34.1

1.2 1.1

1.0 0.9

0.4 0.1

2.5 2.4

Tambang Batubara Bukit Asam

PTBA

11,750

27,074

-0.6

3.8

6.6

80.8

13.1

9.6

2.5

2.1

20.5

21.8

TRADE United Tractors

UNTR

27,150

101,273

-2.3

4.1

8.9

78.6

15.8

15.8

1.9

2.3

12.7

14.6

AKR Corporindo

AKRA

6,350

25,348

-3.8

-5.2

-1.2

-8.3

23.5

20.3

3.5

3.3

15.7

16.6

Global Mediacom

BMTR

520

7,383

-1.0

1.0

1.0

-51.9

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

Matahari Department Store

LPPF

13,550

39,538

-2.5

-1.5

-3.2

-24.7

21.9

17.4

23.8

14.5

136.4

92.3

Media Nusantara Citra Matahari Putra Prima

MNCN MPPA

1,805 1,135

25,768 6,104

0.8 -0.9

6.2 0.0

8.4 -6.2

-16.6 -29.5

14.2 211.4

12.4 31.4

2.3 3.3

2.1 2.2

16.9 1.6

17.5 5.9

Surya Citra Media

SCMA

2,640

38,601

-1.1

-0.4

-13.7

-14.8

21.2

18.6

9.3

8.1

46.5

45.9

Siloam International Hospital PROPERTY

SILO

14,000

18,209

-1.4

0.0

2.0

86.0

150.3

120.2

4.5

6.1

3.5

4.7

Bumi Serpong Damai Adhi Karya

BSDE ADHI

1,840 2,330

35,414 8,297

-1.3 -1.3

0.3 -2.5

-0.8 8.9

-0.3 -13.1

18.8 23.6

14.6 13.9

1.6 1.4

1.5 1.3

9.1 5.9

10.9 10.4

Alam Sutera Realty

ASRI

360

7,074

-0.6

-1.6

-4.3

-6.3

8.2

5.9

0.9

0.8

11.4

11.8

Ciputra Development Lippo Karawaci

CTRA LPKR

1,255 730

23,293 16,847

-1.2 -0.7

1.2 -2.0

-6.3 -2.0

-1.7 -37.9

16.0 18.6

13.2 14.6

1.8 0.9

1.7 0.9

12.2 5.0

12.7 6.4

Pembangunan Perumahan Pakuwon Jati

PTPP PWON

3,310 600

20,522 28,896

-2.4 0.0

0.0 0.8

-5.2 2.6

-9.4 16.5

23.1 14.2

14.5 11.9

2.4 2.7

1.9 2.3

14.4 20.3

15.7 20.2

Summarecon Agung Wijaya Karya Waskita Karya

SMRA WIKA WSKT

1,315 2,430 2,390

18,971 21,797 32,441

-1.9 0.2 -0.5

-4.0 -0.8 1.3

-5.1 -2.8 -2.4

-24.0 -0.8 20.4

38.8 14.4 17.3

29.0 18.0 14.0

2.9 1.8 3.1

2.7 1.8 2.0

7.5 12.9 16.6

9.5 10.3 16.6

ASII

8,525

345,122

0.0

0.3

6.2

15.6

22.1

17.5

3.0

2.8

14.2

16.3

MINING

MISCELLANEOUS Astra International

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates



Sector performance

Top 10 market cap performance

Name

Index

Agricultural Mining Basic-Industry Miscellaneous Industry Consumer Goods Property & Construction Infrastructure Finance Trade Composite

Chg (%)

1,820.6 1,492.9 579.9 1,445.9 2,421.5 502.3 1,088.6 868.3 898.0 5,541.2

Ticker -0.2 0.0 -0.1 0.2 0.2 -0.8 -0.3 -1.2 -0.9 -0.5

Price

MEGA IJ RMBA IJ DOID IJ INAF IJ SRIL IJ HRUM IJ SSMS IJ MEDC IJ AUTO IJ SIMP IJ

Market Cap (IDRbn) 3100 430 895 3340 356 2610 1600 3100 2590 600

Chg (%)

21,588 15,652 7,451 10,352 6,619 7,056 15,240 10,331 12,483 9,490

6.90 6.44 5.92 5.70 5.3 4.40 3.90 3.68 3.2 2.56

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers

Top 5 lagging movers

Name

Chg (%)

UNVR IJ MEGA IJ CPIN IJ HMSP IJ MYOR IJ

Close 0.5 6.9 2.5 0.3 2.4

Name 43,350 3,100 3,280 4,010 2,100

Chg (%)

BBRI IJ BBNI IJ BMRI IJ UNTR IJ ICBP IJ

Close -2.9 -4.0 -1.7 -2.3 -2.0

12,775 6,525 11,700 27,150 8,425

Source: Bloomberg

Economic Calendar Time 12:00am 6:50am 1:00pm 1:00pm 3:00pm 3:30pm 3:30pm 3:30pm 8:20pm 9:00pm 9:30pm

Currency USD JPY CHF EUR CHF GBP GBP GBP USD USD USD

Detail FOMC Member Kaplan Speaks Retail Sales y/y UBS Consumption Indicator German Import Prices m/m Credit Suisse Economic Expectations Net Lending to Individuals m/m M4 Money Supply m/m Mortgage Approvals FOMC Member Evans Speaks Pending Home Sales m/m Crude Oil Inventories

Forecast

Previous

0.7%

1.0% 1.43 0.9% 19.4 4.8B 0.9% 70K

0.4% 4.9B 0.5% 70K 2.3%

-2.8% 5.0M

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.


17

March 29, IDRbn. MPPA 4Q16 Review: Sluggish Earnings

Recommend Documents