Magas Hozamcélú Befektetések Magazin

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT

- MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

Magas Hozamcélú Befektetések Magazin -‐ Kiadja a Bridge Wealth Management – Felelős Szerkesztő: Faluvégi Balázs 2012/6. szám, Október. Szerkesztői jegyzet Továbbra is nyomasztó kettősség jellemzi a nemzetközi részvénypiacokat. Miközben az árfolyamok a viszonylag jó vállalati fundamentumok hátán erősödnek, addig a makrogazdaság egyre gyengébb növekedési számokat produkál, sőt: számos országban ismét itt van hivatalosan is a recesszió. Zajlik ez az ellentét annak ellenére, hogy október közepére megtorpanni látszik az óvatos emelkedő trend a tengerentúlon is. A befektetők ezért is a meglévő részvényekre kénytelen koncentrálni, ami miatt negatív rekord közelében van a friss részvénykibocsátások száma, de nem biztos, hogy ez sokáig így is marad. Mindezek tükrében nem szabad elfelejtenünk a válságálló befektetéseket, amelyek sorában egy újabbat mutatok be ebben a számban is. Érdemes emellett továbbra is válogatni a régiók, országok és ágazatok között, ennek fényében találsz néhány gondolatot a méltatlanul alulértékelt német autógyártó részvényekről is. Sok Sikert Kívánok Befektetéseidhez: Faluvégi Balázs RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU



Tartalom Válságálló Eszközök -‐ Bónusz Certifikátok ............................................................................................... 3 Indul a Magas Hozamcélú Befektetői Klub! ............................................................................................ 8 A nehéz helyzet ellenére alulárazott német autógyártók ..................................................................... 10 Teljes körű befektetési ügyintézés és konzultáció ................................................................................ 11 A friss részvénykibocsátások eredményessége 2012-‐ben .................................................................... 13 Válságálló Befektetést keresel? ............................................................................................................ 16 Podcast .................................................................................................................................................. 17 Figyelő ................................................................................................................................................... 17 Gazdaság TV .......................................................................................................................................... 17 Haszon ................................................................................................................................................... 17 Világgazdaság ........................................................................................................................................ 17 Tőzsdefórum ......................................................................................................................................... 17 Tippek és érdekességek a Facebook oldalunkról .................................................................................. 18 Tippek és érdekességek a HedgeFund.hu Facebook oldaláról .............................................................. 21 Impresszum ................................................................................................................................... 23

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU



Válságálló Eszközök -‐ Bónusz Certifikátok Az utóbbi évek nemcsak a hagyományos vedd és tartsd befektetők, hanem a középtávú spekulánsok idegeit is alaposan próbára tették. Az árfolyamok egészen vad, sokak által soha nem látott mélységeket jártak meg, majd onnan ritkán előforduló emelkedést produkáltak, eközben rövidtávon is vad mozgásokkal, tették ezt szinte az összes piacon, legyen szó részvényekről, számos kötvényről, árupiacokról, devizákról és még sorolhatnám. Az általános felfogás ma az, hogy a nagy mozgások sokáig velünk maradnak. A legtöbben ezt a magas volatilitás – szórás fennmaradásában látják, ami miatt kevésbé szívesen vásárolnak olyan termékeket, amelyek éppen akkor hozzák a legmagasabb hozamot, amikor az árfolyam bizonyos határokat – főként lefelé – nem lép át. Ilyen a bónusz certifikát, amely az univerzális európai modellben egyedülálló módon éppen a leginkább konzervatívnak számító hitelintézeti osztálytól származó derivatíva forradalom egyik legmérsékeltebb tagja. Ha nagyon röviden szeretném a bónusz certifikátot leírni, akkor azt mondanám, hogy egy olyan termék, amelynél akkor járunk a legjobban, ha az árfolyam két előre megjelölt árfolyam között marad a certifikát lejárata előtt (illetve bizonyos esetekben lejáratig visszatér oda). Az alábbi példában egy a Daimler árfolyamára történő spekulációt láthatunk, amelyben akkor nyerünk nagyot (jelen sorok írásakor 19%-‐ot), ha a kurzus a következő fél év során a megadott sávon belül marad, de főként a lenti barrier-‐nek hívott korlátot nem érinti meg ez idő alatt? Zárójelben jegyzem meg, hogy ha a fentit lépi át, pláne marad felette, annak nincs közvetlen következménye, de az alternatív lehetőség magasabb hozama miatt az sem optimális. Azt is láthatjuk, hogy az alaptermék árfolyama mérföldekre van attól, hogy bármelyik eset megtörténjen.




A kérdés az, hogy a magas volatilitásra számító tömeg véleménye megalapozott-‐e, és az ezzel valamelyest szembenő termékek, így a bónusz certifikát vásárlása hibás döntés-‐e? Van-‐e arra komoly esély például ennél a példánál, hogy a Daimler árfolyama jelentősen elmozdul? A Nyugati pályaudvarnál is nagyobb közhely, miszerint az ördög a részletekben rejlik, itt is megállja a helyét. Nézzünk egy példát a volatilitás időbeli alakulására. A Dow Jones Global Stock Index (az adatszolgáltató következetesen rosszul írja a fejlécben, ez ne zavarjon meg senkit) a világ tőzsdéinek kapitalizációját nagy részben lefedi, így igen pontos képet ad a globális részvénypiaci helyzetről. A szórást itt a Bollinger szalagok szélességével ábrázoltam, ami a klasszikus beállítás alapján a szórás kétszerese, de ezt, mint később látjuk, jobb grafikon rajzolóknál más paraméterrel is be lehet állítani. Ahogy az alábbi ábrán is látszik a szórás – némi egyszerűsítéssel az árfolyam hektikussága – a 2008-‐ban kiteljesedő pénzügyi válság során jelentős mértékben megugrott, és az utána lévő időszakban is több „spike-‐ot” csinált, amelyek idején jóval magasabb volt, mint a 2003-‐ 2007-‐es békeidőszakban. Nyugalmas időszak alig-‐alig akadt 2007 óta. Az utóbbi hetekben viszont a szórás nagyon régen nem látott mélységbe zuhant.

A logikus következtetés mindebből az lehet, hogy a még nyugodt években is ritkán látott alacsony szórás hamarosan megnövekszik, és az árfolyam ki fog törni valamilyen irányban. Azt nem tudjuk, hogy észak vagy dél az irány. A kérdés, hogy mi ilyenkor a teendő. RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU



Aki már alkalmazott összetett opciós ügyleteket, annak elsőként valószínűleg a Straddle (vásárlás) jut az eszébe. Ha nem ismered ezt a kifejezést, az nem probléma, elég annyit tudni, hogy ez egy összetett opciós ügylet, amelynek vásárlója akkor zsebelhet be profitot, ha az árfolyam jelentős mértékben elmozdul. Amit ennél a gondolatmenetnél elfelejtünk az a piac várakozása. Ha sokan vélekednek hasonlóképpen, akkor a kitörésre irányuló összetett ügylet piaci árfolyama is magasabb lesz, hiszen az elmozdulásra számítva sokan vettek ilyet, felnyomva azt. Ugyanakkor azt a forgatókönyvet is érdemes figyelembe vennünk, hogy a szórás hosszú évekig viszonylag alacsony marad. Aki a piacon át és túlélte a 2008 óta tartó periódust, annak nagyon nehéz elképzelnie, hogy nem lesz vihar. Akár eufória, de még inkább pánik formájában szinte mindenki a volatilitás megugrására számít. Ám a fenti ábra egyértelműen mutatja, hogy nem mindig ez a helyzet, és az hosszú évekig alacsony maradhat. Ugyanez a helyzet a bónusz certifikátok esetén is, amelyek árazásánál az alaptermék volatilitásának jelentős szerepe van. A fenti példában az eszköz aktuális árfolyama 49 euro felett van, vagyis kicsivel több mint 10 eurót fizetünk azért, mert az alsó sáv megérintésének elmaradása esetén nagyon jól járunk. Az alaptermék és a certifikát árfolyamának különbsége elsősorban a várható volatilitás és persze emellett a hátralévő idő függvénye is. A kibocsátó bankok a beárazott volatilitást nem kötik az orrunkra, de visszafelé számolva erős indikációt kapunk arra nézve, hogy a középtávú, elsősorban éves adatok alapján kalkulálnak. Hasonló árazási különbség alakulhatna ki a leghíresebb opciókba árazott volatilitás indikátor, a VIX esetén is. Ahogy az ábrán látszik az index emelkedésével párhuzamosan a piac megnyugodott és a szórás éves adata (első kiegészítő grafikon) csökkent, de korántsem olyan szintre, mint a rövidtávú szórás. A VIX ez utóbbival mutat szemmel látható erős együttmozgást.




Az említett certifikátok többsége esetén azonban sokkal inkább tűnik úgy, mintha a volatilitás az első kiegészített grafikon útját követné. Ahogy a legfelső példában említettem az ottani 10 eurós különbség is jelentős részben attól függ, hogy mennyi az esélye a barrier szint megérintésének. Ha a beárazott volatilitás nő, annak az esélye is nő, hogy ez megtörténik, így ez a certifikát árfolyamának csökkenésében, pontosabban az alaptermék árfolyamához történő közeledésben lesz tetten érhető. Emiatt könnyen lehet, hogy a bónusz certifikátok alul vannak árazva, ha nem számítunk nagy volatilitás megugrásra, és így főként nagy zuhanásra annak élettartama alatt. Másképp megfogalmazva: az aktuális időpillanatban nem az a kérdés, hogy magasabb lesz-‐e a volatilitás, hanem a BEÁRAZOTT (már eleve magas) volatilitás tovább nő-‐e, amellett, hogy az alaptermék árfolyama emelkedik-‐e. Ha már eleve magas a várt volatilitás, akkor itt olcsóbb lesz az árazás, és annak csökkenésével a bónusz megkapásának is nő az esélye az idő előrehaladtával. Nem az a lényeg, hogy mi fog történni, hanem az, hogy mi történik ahhoz képest, (!), hogy most a piaci szereplők mit gondolnak, hiszen a várakozások már beépültek az árfolyamokba (beleértve a volatilitást). Ez csak az egyik erős (és aktuális) érv a portfoliónk hasonló eszközökkel történő kibővítése mellett. A másik, sokkal inkább általános tényező pedig az, hogy a megnövekvő szórás, sőt a várható kitörés, vagy zuhanás megvalósulása sem jelenti azt, hogy az árfolyam pár hét, vagy hónap után egészen máshol lesz, mint most. Éppen ilyen időkben fordul elő ez gyakran, amikor rekord profitok feszülnek ellen a félelmetes makroadatokkal. Az egyik pár hétig, hónapig emeli az árfolyamokat, majd a másik visszalöki az eredeti helyére az árfolyamokat. A végén pedig azt tapasztaljuk, hogy RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU



nagyjából ugyanott vagyunk, mint korábban. A DAX kis eltéréssel ugyanott van, mint idén márciusban, tavaly februrár-‐júliusban, 2008 júniusában, 2007 áprilisában és ezzel még a lista nem is teljes. A két oldal erejét és egymásnak feszülését elnézve könnyen lehet, hogy a jövőben is ez fog történni. Ez éppen ideális feltételeket teremt a bónusz certifikátok vásárlói számára, akik így ebből a helyzetből is tudnak profitálni. Ezen termékeknél egyetlen gondolat erejéig érdemes arra is kitérni, hogy a vételi és eladási árfolyam közötti széles jellemző spread komoly költségtöbbletet okozhat azoknak, akik viszonylag sok ügyletet kötnek, magas forgási sebesség mellett. A bónusz certifikátok esetén persze az igazán fontos veszély a barrier elérése. Ha ez megtörténik, akkor lényegében olyan lesz számunkra, mintha most drágábban vettünk volna meg részvényeket (jellemzően 10-‐30%-‐kal), mintha a tőzsdén tettük volna meg ugyanezt. Ezért a megfelelő lejárat, barrier, árazás kiválasztása kulcsfontosságú és mindenképpen egyedi elbírálás alá kell, hogy essen minden esetben. A bónusz certifikátok tehát – sok más termék mellett -‐ jelenleg olyan formában és volatilitás mellett vannak árazva, amelyet a rövidtávú ingadozás nem indokol. Természetesen ez a jövőben változhat, de veszteség – szemben számos összetett opciós ügylettel – csak akkor keletkezik, ha nagy zuhanás lesz a piacon, és az árfolyamok megérintik a barrier-‐eket. Addig pedig az idő múlása a certifikát vásárlójának dolgozik.




Indul a Magas Hozamcélú Befektetői Klub! -‐ Egy közösség, ahol rengeteg ötletet és tudást kapsz befektetési döntéseidhez -‐ A Klub azok számára jön létre, akik már tízmilliós nagyságrendű összeggel vannak jelen a pénzügyi piacokon, de úgy érzik, hogy szükségük van folyamatos támogatásra, elemzésre, ötletekre, és új módszerek használatára a siker érdekében. Helyszín: II. kerület, Lövőház u. 37., Makadám Klub (az odataláláshoz az oldal alján találsz segítséget) Időpont: 2012. október 30., kedd, 17 óra -‐ 20 óra A Klub-‐ot azért indítom el, mert egyre több ügyfelem kérte, hogy legyen egy rendszeresen megtartott találkozó, ahol megbeszéljük mi történik a pénzügyi piacokon, és ahol megtanulhatják az összes fontos stratégia működését részletekig menő módon. Mit kapnak a Klub állandó tagjai? (akik legalább három hónapja léptek be) •

•

•

•

•

•

•

DVD.Mindösszesen 14 órányi szerkesztett videó különböző előadásokról Általános Befektetési Ismeretek, Részvénypiac, Technikai Elemzés, Opciós Stratégiák, Abszolút Hozamú Módszerek témakörökben: www.bwm.hu/dvd CD. Két órás beszélgetés, amelynek során Bárdos András kérdéseire válaszolva beszélgetünk a válságról, megoldásokról, befektetésekről. Egy rövid részlet itt meghallgatható:www.bwm.hu/bardos Könyv a Hedge Fund-‐okról. Új könyvem a nagy Hedge Fund-‐ok stratégiáiról fog szólni, és kiterjedt forrásgyűjtő munkát végzek, hogy a lehető leghasznosabb, legtöbb és leginkább autentikus hazai szakirodalmat kapd majd a kezedbe. Ennek során ellátogatok a nagy pénzügyi központokba, és olyan legendás befektetőkkel beszélgetek, mint például Jim Rogers. A könyv megvásárolható lesz, de klubtagjaink mindenki előtt, ajándékba kapják meg azt. Teljes Stratégia Archívum. 1998-‐ban kezdtem el tőzsdei területen dolgozni. Akkoriban a munkám egy része az volt, hogy piaci összefoglalókat írtam az eBroker-‐en (amely azóta egy ismert bankhoz került). Később egy elemzéseket író portál ügyvezetője és egyik fő írója lettem. Ezután egy tőzsdei tanácsokat és tőzsdejátékot üzemeltető oldalt alapítottam. Vagyonkezelőként és tanácsadóként is rengeteg cikket írtam befektetési stratégiákról. Most ezeket egy csokorba gyűjtve elérheted, ha klubtagunkká válasz. Klubkártya. Ezzel könnyedén beléphetsz a rendezvényeinkre, továbbá kedvezményeket kaphatsz luxus vagy különleges termékeket, szolgáltatásokat nyújtó cégektől. Folyamatos, korlátlan konzultáció. A klubtagok bármikor írhatnak és hívhatnak befektetésekkel kapcsolatos kérdéseikkel. Hétköznap 10 és 17 óra között (ha nincs éppen tárgyalásom) akár azonnal válaszolunk, de email-‐en 24 órán belül. Rendszeres tippek. Valamennyi fontos kérdésben adott válasz, befektetési ötlet, stratégiával kapcsolatos információt a klub zártkörű email listájára kiküldök.




•

•

• •

•

Havi rendszerességű klub est. Ez egy olyan rendezvény, amelyre csak és kizárólag klubtagok léphetnek be, és amelyről soha nem készül sem hang, sem képfelvétel. Máshol nem hallott befektetési tippek. Minden alkalommal legalább 3 olyan tipp, ami nyilvánosan sehol máshol nem hangzott el Magyarországon. Ez évente 36 egyedi, máshol nem hallható lehetőséget jelent! Minden alkalommal legalább egy új abszolút hozamú, Hedge Fund-‐ok által alkalmazott stratégia, módszer részletes ismertetése. Nem leszel többé egyedül a befektetési döntéseiddel, egy közösség részeként könnyebben találod meg a jó befektetési lehetőségeket, sokkal több tippet hallhatsz, és a nehezebb időszakokon is könnyebb szívvel mehetsz át. Mindez minden hónap utolsó keddjén késő délután-‐esti időszakban, 3 órás időtartamban lesz megtartva, Budapesten a II. kerületben.

Árak Havonta bruttó 8 900 Ft, előzetes jelentkezés esetén. Havonta bruttó 10 900 Ft, a helyszínen történő jelentkezés esetén. Az első alkalommal díjmentesen jöhetsz el, ha kitöltöd a jelentkezés után neked küldött levélben lévő link alatti kérdőívet. Garancia Valamennyi befizetett összegre 21 napig 100%-‐os garancia vonatkozik, ha nem élsz a konzultációs lehetőséggel. Ha nem vagy elégedett azzal, amit kapsz, visszakapod a teljes összeget, minden kérdés vagy ellenérzés nélkül, hiszen nekem kell megköszönnöm azt, hogy lehetőséget és bizalmat szavaztál nekem. Jelentkezés: www.bwm.hu/klub




A nehéz helyzet ellenére alulárazott német autógyártók A német autógyártók első látásra nehéz időszakot élnek meg. A hazai eladások a személyautók piacán szeptemberben 11%-‐kal estek vissza, bár a szám a munkanapok számával korrigálva csak 2%-‐os csökkenést mutat. Akárhonnan is nézzük, a tavalyi erős év után idén a 12 hónap során is jó esetben csak stagnálás várható, ami a periféria országok visszaesése mellett gyenge európai forgalmat vetítenek előre. A benyomás ez alapján az lehet, hogy ez negatív hatást válthat ki a részvények árfolyamában. Ahogyan az lenni szokott, az aggodalmakat a piac már jó ideje beárazta a papírok árfolyamába, miközben nemhogy a pozitív, de a semleges, sőt, az enyhén negatív forgatókönyvvel sem számol. Azt nem tudhatjuk, hogy melyik következik be, viszont hozzájuk valószínűségeket rendelhetünk, és a BMW, Daimler, Volkswagen esetén a piaci szereplők legalább 80%, de néhol 90% feletti értéket kalkulálnak a leginkább pesszimista forgatókönyvnek. Ami ezeket a papírokat emellett támogatja, az a globális értékesítés, és a hazai, illetve európai piacok továbbra is csökkenő súlya, amely egye kisebb jelentőséget tulajdonít az öreg kontinens adósságválsága miatti negatív hatásoknak. A BMW, a jelenlegi alacsony hozamkörnyezetben a mostani értékeltségi szinteken 45%-‐ kal van a megfelelő kockázatokkal súlyozott szintek alatt. A cég a legutolsó ismert negyedévben rekord értékesítést mutatott fel, miközben eredményhányadai visszatértek a rendes kerékvágásba. A megfelelő értékeltségi szintekhez vagy komoly árfolyam emelkedésre, vagy a forgalom 20% feletti csökkenésére lenne szükség, ám ez egyelőre nem látszik bekövetkezni. Összehasonlításképpen: a forgalom 2007 és 2009 között, azaz a korábbi rekordév és a recesszió idején 9%-‐kal esett vissza. A Daimler esete nagyon hasonló, az értékesítés a hazai és regionális nehézségek ellenére rekordszintekre érkezett, még a negyedéves adatok szerint is, de az értékeltségi mutatók itt még szerényebbek. További adalék, hogy az árfolyam lényegében megegyezik a könyv szerinti értékkel, ami ugyan még nem jelent feltétlenül padlót az árfolyamnak, de a felfokozott félelmeket igen erősen jelzi. A cégbirodalomnak nagymértékű saját tőke ledarálását vetíti előre a piac, ám egyelőre ennek az ellenkezője zajlik. A legjobban a Volkswagen papírjai néznek ki, mind fundamentális, mind technikai elemzés szemszögéből. A cég árfolyam alapján számolt cash flow hozama meghaladja a 18%-‐ot, ami rendkívül ritka, miközben a részvényárfolyam, ha hajszállal is, de ennél a papírnál is az egy részvényre jutó saját tőke alatt van. Ez utóbbi csak akkor lenne indokolt, ha nem befelé, hanem nagymértékben kifelé áramolna a tőke a működés során. Hogy ez megtörténjen, ahhoz brutális mértékű visszaesésnek kellene bekövetkeznie. Az árfolyam mindeközben 4 éves csúcs közelében jár, csökkent volatilitás mellett, mind a törzs-‐, mind a népszerű elsőbbségi papírok esetén. Mindezek alapján főként a Volkswagen esetében, de az említett két másik német autógyártónál is jóval magasabb felértékelődési, mint csökkenési potenciált jelent a következő hónapokra, főleg abban az esetben ha a monetáris politika egyes országokban továbbra is fenntartja a jó hangulatot.




Teljes körű befektetési ügyintézés és konzultáció Szeretnél olyan befektetéseket, amelyek minden évben abszolút hozamra törekednek és a részvénypiaci, illetve a kockázatmentes pénzpiaci vagy betéti hozamok feletti eredményeket céloznak meg? Szeretnél hasonló megközelítéssel rendelkező befektetésekkel rendelkezni, mint Soros vagy Paulson, és más Hedge Fund guruk? Nincs időd, tapasztalatod ahhoz, hogy egyedül vidd végbe? Szolgáltatásunkat éppen ezért találtam ki. Itt az ideje, hogy befektetéseiddel végre magas hozamokat vegyél célba, legyen szó bármilyen piaci környezetről. Vállalom a befektetések teljes körű ügyintézését és az akár korlátlan konzultációt. Neked csak annyi dolgod lesz, hogy a számla megnyitását követően rábólints az egyes befektetésekre, és online felületen kövesd azok alakulását. Prémium Szolgáltatás: • Azoknak biztosítjuk, akik minimum 10 m Ft összeget szeretnének befektetni. • A teljes ügyintézést vállalva megnyitunk egy számlát az általunk ajánlott befektetési szolgáltatónál. • Összeállítunk és elindítunk egy induló portfóliót. • Ennek alakulását folyamatosan követjük, a szükséges változtatásokat a jóváhagyásodat követően haladéktalanul végrehajtjuk. • Biztosítunk egy felületet, ahol a befektetések értékének alakulása naprakészen nyomon követhető. • Teljes körű és korlátlan konzultációt biztosítunk bármely kapcsolódó témakörben, email-‐ben, telefonon, vagy személyesen korlátlan mennyiségben. • Negyedévente leülünk, és áttekintjük a befektetések alakulását. • Ha a csomagot választod, díjmentesen jöhetsz el előadásainkra (de előzetes regisztráció szükséges). • Díjmentesen megkapod a 14 órás tartalmat kínáló Befektetési DVD csomagunkat. • A szolgáltatásnak sikerorientált díjazása van. A díjmentes és semmiféle kötelezettséggel nem járó konzultáció igénybevételéhez kérünk, hogy add meg az alábbi oldalon a neved, email címed és telefonszámod. Miután ezt megtetted, egy visszaigazoló email-‐t küldünk, amelyben jelezzük, hogy mikor fogunk keresni (ha nem érsz rá, semmi gond, később visszahívunk). A telefonos egyeztetés során időpontot egyeztetünk, tisztázzuk a felmerülő előzetes kérdéseidet is.

www.bwm.hu/Miben_Segithetek

Mi történik az első konzultáció során? A konzultáció során kötetlenül beszélgetünk arról, hogy a céljaidat milyen befektetésekkel lehet elérni, emellett valamennyi felmerülő kérdésedre választ RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU



nyújtunk. A találkozóra semmit sem kell hoznod, és felkészülnöd sem kell, de arra kérünk, hogy előtte gondold át, hogy a következő évekre milyen anyagi jellegű céljaid vannak, amiket szeretnél megvalósítani. Az első beszélgetésünk időtartama jellemzően 50 perc szokott lenni, de kérdésektől, egyedi elképzelések tisztázástól függően ez több is lehet. Ne félj attól, hogy nincsenek meg a kellő háttérismereteid a konzultáció lefolytatásához, több száz hasonló megbeszélésem volt már a harcedzett spekulánsoktól kezdve a kezdő befektetőig. A dolgom az, hogy a tudásodtól függetlenül minden információval ellássalak, amely a magas hozamcélú befektetések megvalósításához szükséges. Mi történik az után, hogy megállapodtunk? Szükségünk lesz még egy, kb. egy órás találkozóra, ahol megtörténik a számla megnyitásának igénylése, és valamennyi fontos részlet tisztázása. A bankodnak meg kell adnod egy átutalási megbízást, hogy a pénzt elhelyezhesd a számlán. Eközben teljes körűen összeállítom a portfólió javaslatot, és ha rábólintasz, annak elemeit meg is veszem neked. Ha a Prémium szolgáltatást választod, akkor a piaci helyzetet folyamatosan követem, és ha változtatás szükséges, azt haladéktalanul jelzem neked. Emellett korlátlan telefonos, és személyes konzultáció keretében is megbeszélünk mindent, ezt legritkábban negyedévente javasolt megtenni.




A friss részvénykibocsátások eredményessége 2012-‐ben Az utóbbi évek aligha kerülnek be a sikeres részvénykibocsátosok legendás időszakainak könyvébe. Először a 2008-‐as pénzügyi válság és annak következményei miatt mind a felszívódó befektetői érdeklődés, mind a reálgazdaság nehézségei okán egyre kevesebb vállalat keres tőkét a részvénypiacon. A globális IPO (Initial Public Offering) aktivitás negatív rekordokat döntöget. Az idei 402 kibocsátás időarányosan nem éri el a válság alatti rettegés idején, tehát 2009-‐ben lévő 577-‐es értéket. A kibocsátások értéke 59 milliárd dollár midneddig, ezzel hajszállal már megelőzi az elmúlt 20 évben leggyengébb 2003-‐as esztendőt. A két adat egyébként már-‐ már kontraindikátorként is működik. A két legerősebb év a kibocsátások számát tekintva a 2000-‐es és 2007-‐es évek, az utóbbi az idei év ötszörösét is képes volt produkálni. A behozott tőkét tekintve az említett két rekordév egyben az 1. És 3. Helyet is elfoglalja a képzeletbeli dobogón. Mint ismert, ezek az esztendők hosszú időre kijelölték a maximumokat, hiszen mindkettőt nagy esés, és elhúzódó medvepiac követte. Az igazi kérdés persze az, hogy az idei kevés számú piacra dobott részvény milyen eredményeket hozott a befektetőknek.

Nem tett jót a kibocsátók megítélésének , hogy a technológiai szektorban számos vállalat nagy túlértékelséggel került kibocsátásra, amit menetrendszerűen követett a kisbefektetők tömegeinek csalódása. A leghíresebb eset a Facebook, de az ágazat több tagja, a még 2011-‐ben érkező Zynga, a Groupon és társaik is néhány hónappal a debütálást követően töredékükre estek vissza. A hullám végét egyértelműen a legnagyobb közösségi oldal jelezte. Nem éppen derüsek az adatok Kínában sem. A friss kibocsátások (némi képzavarral élve) Mekkája az utóbbi években már Távol-‐Keleti ország (beleértve Hongkong-‐ot is) volt, de az idei év ott is jelentős visszaesést hozott. 2011 első feléhez képest idénre a kibocsátások száma harmadával csökkent, de ezek értéke ennél is sokkal drasztikusabban, alig több mint 40%-‐ukra estek.




Az adatok Európában sem túl fényesek, és itt is megfigyelhető az év közbeni csökkenés. Amíg tavaly a második negyedévben 136 kibocsátás volt, addig ez a szám idén 81-‐re csökkent. Ez ugyan magasabb, mint az első negyedév 58-‐as száma, de értékben ez tovább esést jelent, hiszen 2,3 milliárd euros sikeres piacra dobást, áprilistól júniusban mindössze 726 milliós érték követte. A belső romlást az is jelzi, hogy a legutolsó időszakban a kibocsátási kísérletek több mint 28%-‐a sikertelenül végződött, ami lényegesen rosszabb, mint a megelőző negyedév 21%-‐ot sem elérő adata. A harmadik negyevéről még nincsenek végleges adatok, de a meglévő információk további negatív változást vetítenek előre. A kérdés az, hogy a befektetők elfordulása a frissen a piacra dobott részvényektől vajon az általános (reál)gazdasági hangulat vagy az utóbbi időszakban bekövetkezett IPO kudarcok következménye. Az összes adatot megvizsgálva a kép korántsem olyan borús, mint ahogyan azt a sajtó szalagcímei alapján gondolhatnánk. Az Egyesült Államokban szeptember végéig 98 említésre méltó részvényjegyzés és tőzsdei bevezetés történt, ebből 64 volt nyereséges. Az átlagos, súlyozás nélküli hozam 22,27%, a medián hozam pedig 14,62%. Érdekesség, hogy a mezőnyből ismertség okán toronymagasan első Facebook az ötödik legrosszabb teljesítményt mutatta tőzsdei szereplése során. A Zuckerberg sztori ezen legfrissebb fejezetéből következtetéseket levonni a teljes szegmens sikereire nézve így látható módon félrevezető következtetésre vezet. A befektetők lelkében azonban a kár megtörtént. Magyarországról most még nem lehet sokat írni, a kisbefektetők évek óta várnak egy komolyabb méretű kibocsátásra. A legtöbb kibocsátás meglepő módon egy hazánkhoz nagyon sok tekintetben hasonló adottságú országhoz kötődik. Ha a bevont tőkét tekintve nem is, de a tranzakciók számát tekintve a kontinens friss kibocsátásainak listáját Lengyelország vezeti, nem is kevéssel. Az összes európai kibocsátás 42%-‐a történt a legnagyobb Visegrádi országban. Érdemes azonban külön megemlíteni a NewConnect nevű piacot, amely szintén a Warsaw Stock Exchange (WSE) keretein belül született meg, és könnyen lehet, hogy követendő példa. Azt gondolhatnánk, hogy azért tódul ennyi vállalat Varsó piacára, mert itt majd sikert sikerre halmozhatnak. Az idei év azonban ezt nem támasztja alá. A fő piacra lépő részvények majdnem mindegyike veszített az értékéből. Az átlagos csökkenés megközelítette a 20%-‐ot is, és bár a fő benchmark-‐ként funkcionáló WIG20 index sem remekelt idén, még ez sem magyarázza meg az új részvények gyenge teljesítményét. Azonban itt is kevesebb a kibocsátás idén, így 12 papír jellemző teljesítménye még nem feltétlenül mérvadó. London, amely sokkal inkább a kamattermékek és a devizakereskedők számára jelenti a világ közepét, a jelen helyzetben számos sikeres részvénykibocsátást tudott lebonyolítani. A második negyedév utóélete sokkal több pozitív élményt okozott a befektetőknek. Az átlagos hozam mindeddig 9,86% volt, és közelebbről megvizsgálva a 11 debütáló papírból 7 most pozitív tartományban mozog, így a medián érték is RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU



plusszos: 12,5%-‐os érték. Egy olyan kibocsátó van, amelyik felfelé nagymértékben kilóg a többiek közül. Ez a cég a tréfás nevű WANdisco, ami egy olyan mozaikszó, amely a hálozaton belül dolgozók gyors és kollaboratív munkáját teszi nagyon gyorssá. A vállalat részvényei 111%-‐ot nőttek rakétaként néhány hónap alatt.

Látható tehát, hogy még egy visszafogott évben is a friss kibocsátások okozta kép vegyes, vannak benne nagy kudarcok és sikerek, és gyakran nem az első benyomás a döntő.




Válságálló Befektetést keresel? Elemzők, piaci szakértők, sőt most már politikusok is úgy látják, hogy a jelenlegi gazdasági válság tartósan velünk maradhat. Magas munkanélküliség, nehézkes körülmények, növekvő államadósság kockázatokról szólhat az évtized, amelyben már benne vagyunk. Piaci pánikok, csökkenő profitok, majd hirtelen emelkedések követhetik egymást, anélkül hogy valójában bármerre is elmozdulnának a részvény és egyéb pénzügyi piacok. Van olyan befektetési lehetőség, amely ilyen körülmények között is képes magas hozamot termelni. Ráadásul ez szakértelem nélkül is könnyen elérhető bárkinek, aki időben lép. Nagy tapasztalattal rendelkező, sokat látott kollégáimmal együtt azon dolgozom, hogy ezt elérhetővé tegyem a számodra. Hamarosan lehull a lepel egy egészen egyedi lehetőségről. Ezt az oldalt csak neked, mint a Magazin olvasójának küldtem ki, mert szeretném, ha elsőként értesülhetnél erről. Ehhez nincs más dolgod, mint megadni a neved (hogy megszólíthassalak) és email címed. Iratkozz fel most a Válságálló Értesítőre! www.bwm.hu/valsagallo




Podcast A www.bwm.hu/podcast oldalon a rendszeresen megjelenő, néhány perces meghallgatható összefoglalókat olvashatsz arról, hogy az abszolút hozamú, Hedge Fund stratégiák szempontjából mit kell tudni most a nemzetközi pénzügyi piacokról.

Figyelő A Figyelőben a vártnál pozitívabb részvénypiaci képről írtam cikket.

Gazdaság TV Továbbra is folytatódnak a nyilatkozatok a GazdaságTV-‐n, ahol pár perces videókban tájékozódhatsz a legfrissebb eseményekről, érdekességekről a pénzügyi piacok kapcsán. Valamennyi videó megnézhető a www.bwm.hu/videok oldalon.

Haszon A havi gazdasági, vállalkozói újság újraindítja befektetési versenyét, ahol portfólió menedzserek rendszeresen bemutatják az általuk összeállított befektetések listáját, és azok eredményeit. A következő szűk évben nekem is van szerencsém résztvevőként ott lenni a magazinban.

Világgazdaság

A napilapban a globális részvénykibocsátások idei alakulásáról, a német autógyártók helyzetéről, és az Apple részvény várható mozgásáról is nyilatkoztam az utóbbi hetekben.

Tőzsdefórum A bónusz certifikátokról szóló anyagomat a népszerű tőzsdés oldal is átvette.




Tippek és érdekességek a Facebook oldalunkról Jelöld be te is! www.facebook.com/BridgeWealthManagement Jim Rogers szerint sem Obama, sem Romney nem érdemli meg a szavazatát. Az állampolgárságáról nem kérdeztem... http://fb.me/2m8rVSunY Pár hete a Népszabadságban és a Gazdaság TV-‐ben is kérdezték tőlem, hogy a Wall Street inkább Romney-‐t vagy... http://fb.me/231vBFCh2 Hamarosan itt a következő Befektetői Klub! A helyszín a megszokott, a témákról, időpontokról, minden egyéb... http://fb.me/1iO7Q0luQ Grafikonokkal bővített cikk a német autógyártókról, ezúttal a Profitline-‐on http://fb.me/1k0JQav2T Még egy megjelenés mára, illetve hétvégi olvasnivalónak. A Világgazdaság Vélemény rovatában, a hátoldalon... http://fb.me/vGqywIiA Alulárazottnak tűnnek a német autógyártók, főleg a Volkswagen, erről szóló véleményem a Világgazdaság oldalán:... http://fb.me/1mak2BKnw A friss Haszon magazinban, az újrainduló befektetési versenyben, ahol a hivatásos befektetők mutatják be minta... http://fb.me/JQmA3Tyz Indonéz Telekom. Közvetlenül a mega hosszútávú ellenállás alatt. http://fb.me/zvvU6qd4 Milyen messzire mennél el a befektetéseid intézése miatt? Szó szerint értsd. Az alábbi ábrán látszik, hogy... http://fb.me/Y7gh6M3T Gazdaság TV felvétel, tegnap. Hogy mi lesz ez? Hamarosan kiderül. http://fb.me/1SNRTmiiB Az irodánk mellett, a Mammutban van a hazai iPhone premier. A sor a Mammut 1-‐től indul a T-‐ Home bolttól, át a... http://fb.me/1GDnGFZBE Az amerikai Elnökválasztásról és gazdasági hatásairól 5 percben a Gazdaság TV-‐ben:... http://fb.me/1XFKzJNxA Köszönet a tegnapi Befektetői Klub résztvevőknek, főleg az érdekes kérdésekért. A folytatásról hamarosan itt a... http://fb.me/1W4sqkmWA Melyik az igazi arca? http://fb.me/UkbwWKfX Google mindenkori csúcs. Gondolom most lesz pár nap korrekció, de középtávon ez erős jel, és a fundamentumok sem... http://fb.me/1W5jc01UK Ha már délelőtt a teljes piaci kapitalizációról volt szó. Az ezt legjobban lefedő index 4,5%-‐ra van mindenkori... http://fb.me/134kKiSpF Egy érdekesség. Az amerikai részvénypiac kapitalizációja 1998-‐99 és 2007 után most haladja meg először a GDP-‐t.... http://fb.me/1I33VT355 RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU



Thomas Peterffy a CNBC-‐n, ritka megjelenés, 40+ év után is akcentus, mégis mély tisztelet, amit érzünk. http://fb.me/yjmskUGp A bónusz certifikátokról szóló cikk a Tőzsdefórumon:... http://fb.me/2nHBaDuAH Ha ujságosnál jársz: a mai Népszabadság Hétvége mellékletében nyilatkozom az amerikai választás várható tőzsdei hatásairól. A 8.-‐án javasolt Obama kontraktus 13%-‐ot emelkedett az InTrade-‐en. Ha nem hiszel a mostani Elnök győzelmében,... http://fb.me/1fse13SHL Nagy zuhanás után idei rekord dollár-‐forgalommal belevettek egy növekedési papírba, igen erős jel, érdemes lesz... http://fb.me/1k5J0ExcJ Gyors olvasói kérdés-‐válasz. "Risk managementről melyik volt a legjobb könyv, amit olvastál? (Trader... http://fb.me/1U4Gvl5CF Befektetőként érdemes egyszerre gondolkodni régiókban, és régión belül is eltérő súlyokat alkalmazni. A Keleti... http://fb.me/1cWReWyOB Egy nem éppen hagyományos befektetési ötlet. Obama novemberi győzelmét 57%-‐ra taksálják az Intrade nevű,... http://fb.me/25xHrF1kM A friss munkanélküli kérelmek a recesszió előtti szinteken van. A nem éppen villámgyors, de élő és trendszerű... http://fb.me/1S6uFtcMh "Látványosan szétvált az utóbbi időszakban a világ főbb régióinak részvénypiaci teljesítménye." -‐ Írják ebben a... http://fb.me/1Byxs6tBj Ha újságosnál jársz ma, vegyél egy Világgazdaságot. A hamarosan tőzsdére kerülő ALTERA Vagyonkezelő Nyrt.... http://fb.me/1yQrxMWb3 Szétnézve a világban nehéz végtelenül optimistának lenni, de ha csak szigorúan a technikai képet nézzük, akkor az... http://fb.me/26zR7lLcJ Szerintetek kinek a győzelme lenne jobb a részvényárfolyamok szempontjából az amerikai elnökválasztáson? Obama... http://fb.me/13ZDHNQhP Régen volt Podcast epizód. Ezúttal a túl szépen tűnő ajánlatokról van szó egy telefonbeszélgetés kapcsán. (Klikk... http://fb.me/1yGeoGuRY Feltűnő a biotechnológiai cégek egységes és erőteljes felülteljesítése. Eléggé "misztikus" ágazat fundamentális... http://fb.me/1KlqH5AdA Van közületek valaki, aki MTA (Market Technicians Associations) tag, vagy készül az lenni? Jó pár éve megcsináltam... http://fb.me/OOeVmya4 A Hewlett-‐Packard gyorsjelentés jó példa arra, amit a könyv szerinti értékről szóló bejegyzésben... http://fb.me/276gI39sJ Már megjelent magyarul is Taleb híres könyve, amiről itt írtam már:... http://fb.me/MPrvpUaK




A cikkem a Figyelőben a vezető amerikai szektorokról és a házépítőkről. Az újságosoknál, vagy előfizetőknek. http://fb.me/2mRDmBWQT Holnap megjelenik egy cikkem a Figyelőben a szektorteljesítményekről, benne egy rész a házépítőkkel foglalkozik.... http://fb.me/2mqmp92wu Frissítettem az olimpia szereplésről szóló cikket. Az új adatok kiemelik a korábbi sikerek "továbbörökítő"... http://fb.me/2f4GCh82T Ismét van Goldenblog! Néhány éve elért a Blog-‐om (http://bridgewealthmanagement.blogspot.hu/ ) egy szép helyezést,... http://fb.me/24gQhLPsR A sokszor emlegetett Apple mindenkori csúcson ma is, centikre a 666 dolláros ördögi szinttől. Ezzel kapcsolatban... http://fb.me/1SwxrarRu




Tippek és érdekességek a HedgeFund.hu Facebook oldaláról Jelöld be te is itt: www.facebook.com/HedgeFund.hu Friss videó a Hedge Fund gurukról szóló sorozatban. Ezúttal egy testvérpárról, akik a szüleikkel Marokkóból... http://fb.me/1j8unpo8B Hamarosan itt a következő Befektetői Klub! A helyszín a megszokott, a témákról, időpontokról, minden egyéb... http://fb.me/14MbZQlWN Itt vannak a részletek az Apple rekord döntő, világelső (kvázi) Hedge Fund-‐jával kapcsolatban. http://fb.me/2aDmUVUd0 Egy Hedge Fund a tartozása fejében lefoglalt egy gyönyörű hajót. Argentínától. http://fb.me/1iJnBy5Qq Angliában számos olyan kisbefektetők számára is elérhető befektetési alap van, amelyik számottevő Hedge Fund... http://fb.me/1CasFvZNT Anglia legsikeresebb Hedge Fund vezére, rendesen fizeti az adókat. Manapság már ez is hír, de az igazán érdekes... http://fb.me/2fZEwxhWH Lehet, hogy ha szó szerint vesszük a definíciót, akkor a világ legnagyobb Hedge Fund-‐ja az Apple tulajdonában van. http://fb.me/213GuAgrG Gazdaság TV felvétel, tegnap. Hogy mi lesz ez? Hamarosan kiderül. http://fb.me/21UlSG4OS Jól sikerült összefoglaló a global macro stratégiában érdekelt Hedge Fund-‐ok utóbbi nehézkes másfél évéről (még... http://fb.me/1GovLuOMj Thomas Peterffy a CNBC-‐n, ritka megjelenés, 40+ év után is akcentus, mégis mély tisztelet, amit érzünk. http://fb.me/241TfRSGS Jó kis oldal a Hedge Fund-‐ok általános tudnivalóiról, elsősorban szabályozási és ágazati szintű kockázat... http://fb.me/1OhXSvAZp Mostantól a Hedge Fund gurukról szóló pár perces videósorozat tagjai egyetlen kattintással megtekinthetőek az... http://fb.me/IosTNlbS "Egy bajban lévő Hedge Fund guru mindent megtesz, hogy eladja a birodalmát, ám eközben olyan hibát követ el, ami... http://fb.me/wopoYqON A gyógyszerészek kedvenc Hedge Fund-‐ja minden bizonnyal a Palo Alto Investors, amelynek 10 legnagyobb pozíciója... http://fb.me/1ip5FXNZM Mi nem stimmel az alábbi screnshot-‐on? (az egyik Hedge Fundokkal foglalkozó oldalról van) http://fb.me/1EFE403wx Egy egész jó kis elemzés a friss (amerikai és részvény) Hedge Fund pozíciókról PDF-‐ben. http://fb.me/10wl8xvJk




Hamarosan olyan történhet, ami a Hedge Fund világban még soha: nyilvánosan hirdethetnek majd, legalábbis az... http://fb.me/1Fr1L9mlA Egy újabb sikeres Baupost (Klarman) befektetés érik be ezekben a hónapokban. A Murdoch-‐féle médiabirodalmat még... http://fb.me/1RhAeLTl7 A Napi Gazdaság írt egy rövid cikket a Hedge Fund-‐okkal kapcsolatos összefoglalóm alapján. Ez csak online... http://fb.me/vMKoy2cQ Ezen a linken ismét megnézhető a Paul Tudor Jones-‐ról szóló, betiltott dokumentumfilm, még a nyolcvanas évekből.... http://fb.me/1x5ipZHSR




Impresszum

A Magazint nyugodtan küld tovább ismerőseidnek. Ha éppen egy ismerősödtől kaptad meg és tetszett, itt tudsz feliratkozni a következő számokra: www.bwm.hu A korábbi számok itt érhetőek el: www.bwm.hu/magazin

Bridge Wealth Management Zrt. Szerkesztő: Faluvégi Balázs 1024 Budapest, Lövőház u. 17. (bejárat a Fény u. felől) T: (1) 336 05 24 [email protected] www.bwm.hu www.facebook.com/BridgeWealthManagement bridgewealthmanagement.blogspot.com www.hedgefund.hu www.facebook.com/HedgeFund.hu facebookreszveny.blog.hu www.facebook.com/KozossegiOldalReszveny A Magas Hozamcélú Befektetések Magazinjának tartalmát szerzői jog védi. Az újság díjmentesen átadható és másolható abban az esetben, ha abban semmilyen változtatás nem történik, beleértve a fej és lábléceket. A Magazinban való valamennyi állítás, vélemény, elemzés és a teljes tartalom tájékoztató jellegű és nem jelent felhívást bármely pénzügyi instrumentumban történő pozíció felvételére. Bármilyen befektetési döntés előtt konzultáljon tanácsadóval és alaposan mérlegelje a kockázatokat. RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Magas Hozamcélú Befektetések Magazin

Recommend Documents