MOL Group announces North Sea acquisition Q:
Mr. Hernádi, today you announced a landmark M&A transaction for your Upstream portfolio, can you tell us more about it?
A:
This is a very, very important transaction and a very, very important step in the history of MOL Group. With this transaction we have opened a new region in our Upstream strategy. We have never been part in an offshore asset. We have achieved this transaction with the German-based BASF member company, Wintershall. To the business community, I have promised we will deliver a sizeable asset transaction and now we have delivered [it]. But we are not talking only about an asset transaction, we are talking about a new strategic cooperation. Today we have signed a strategic cooperation memorandum with Wintershall and it is a benefit for all the investors of both companies, because it provides the possibility to understand the experiences, the knowledge that we have accumulated in different regions and we will share this expertise and this is opening new possibilities.
Q:
Alexander, how does this deal contribute to the Group's portfolio?
A:
In the short-term this deal gives us access to 2p reserves of 28m barrels of oil equivalent which by comparison is the same as our reserves replacement ratio for 2013. And in the mid-term it will allow us to continually increase our production in line with our strategic intent. And it gives us a balance in our geographic presence within our portfolio and overall risk management for our portfolio.
Q:
What benefits does it bring to the Group?
A:
We had and still have many opportunities to evaluate and this particular opportunity for us in the UK North Sea fits all of our criteria that we were using to evaluate our investments, the technical specifications, the financial returns and our strategic overall direction and point of view. This very well fits within those three key areas. Now the North Sea is a mature area, it has mature infrastructure. And this infrastructure gives us access to the potential to rapid development of the discoveries and the opportunities that come with this deal. So overall strategically it fits very well with what MOL and MOL Upstream Exploration and Production Group want to do.
Q:
So what are the key elements of this acquired portfolio?
A:
Well the first key element is it's a balanced portfolio; it's a balance of existing discovered assets that are being developed or on production and access to future
1
potential discovered developments and other prospects. Now the portfolio itself - if you look at the 2p reserves we are acquiring, the 28m barrels of oil equivalent, the largest asset is the Catcher asset which is under development at the moment. Now as part of this deal MOL, will acquire 20% working interest in the Catcher asset, which is the largest of the assets in the portfolio. It's roughly two thirds of the 2p reserves we are acquiring. So with the largest asset will come the largest event investment and Catcher is very interesting and very exciting because it's a subsea development, tied back to 14 production offshore facility which will process the crude, we'll then transfer it to shuttle tankers which will take it to the market. Now the other two fields that are of interest in this opportunity are the Cladhan and Broom fields. The Broom field is already on production. In fact, it will contribute about 1,000 barrels of oil equivalent per day production to MOL in the year 2014. As part of this transaction, we will acquire 29% working interest in the Broom field and we will also acquire 33.5% interest in the Cladhan field which is under development. And the Cladhan field is expected to actually come on production some time in 2015. So it's a balanced portfolio with a good mix of ‘being developed assets’ and ‘assets to be developed’. So overall it's a very balanced portfolio that we are acquiring. But we will also be able to work with very reputable operators, companies like EnQuest, Premier Oil and TAQA. And this experience for MOL in the Upstream will allow us to develop and improve our capability for offshore development in the future, and it's something that we are very excited about pursuing. Q:
And can you run through the financials of this transaction - how has it been financed?
A:
Yes, the offer under consideration is $375m which will be subject to adjustment at closing which we expect to be in Q1 2014. Now we will fund this opportunity from our operating cash flow which will also allow us to meet our organic CapEx for 2013. Now the MOL balance sheet is very strong and we intend to use that balance sheet to help us in future organic and inorganic growth opportunities as they present themselves. This one will provide us with the opportunity for a relatively rapid positive cash flow. We expect our production to reach 1,000 barrels of oil equivalent per day as early as next year. That will grow to something like 16,000 to 18,000 barrels of oil equivalent per day within the next four or five years, 2018 is a good target. And overall for the next 10 years we expect to spend in the region of $500m to $600m to develop the remaining 2p reserves.
2
Q:
And when do you expect this to become earnings enhancing for the MOL Group?
A:
We expect, subject to meeting the production targets, this to go cash positive in the year 2017.
Q:
So summarize the deal for me.
A:
So in summary, the North Sea carries relatively low political risk compared to our other investments and it also gives us access to a very transparent and stable regulatory environment which will help us grow and develop our capability in the offshore arena.
Q:
Dr. Seele, why did you divest these assets?
A:
We have made a strategic decision with Wintershall. We started the same way like our partner MOL is now starting in the North Sea [in] that we acquired assets which are non-operated. It's a good strategy to first start activities in a region where you haven’t your own presence. So we decided now to concentrate on operated assets and that's the reason why we have decided that we would like to divest these assets in the UK.
Q:
And why did you choose MOL Group as the buyer?
A:
Honestly speaking we haven’t chosen a buyer, we have chosen a partner. It goes beyond the asset transaction which is now on the table. We are looking for a new partner in the region of the North Sea and we found that [with] MOL just remembering what kind of discussions we had - I think there is a very, very good cultural fit. I realise that the teams - when they were meeting each other and the way they talked - they liked each other. The chemistry between the two companies is very good, so therefore we decided that MOL Group is a very good partner for us because we can do a lot more [together] than just [the] asset transaction which is being signed today.
Q:
How do you see the partnership with MOL Group developing - what are your expectations?
A:
Well first of all, we have defined two regions where we would like to concentrate to develop our partnership, and I think we will identify together much more attractive projects especially in the North Sea. I think it's a very good region to work together with MOL because it's the European supply just at the doorstep where we have to guarantee security of supply and I think it's very good that European companies work together there so we will expand our activities together in the North Sea. And we have defined the Middle East region where we can work together. As you know MOL has a very, very strong position over there because they also have a shareholder coming from the Middle East region. And Wintershall has a
3
strong interest to develop the Middle East into a core region. And I think there are a lot of opportunities we can jointly go for and can develop our partnership. On the other hand I think I would like to mention also Russia where Wintershall has a traditionally good position to work together with Gazprom. And if there is an opportunity we might extend our cooperation also towards Russia. Q:
So in conclusion what are MOL Group's future plans for the North Sea?
A:
North Sea is a very attractive area, and it's not a secret - MOL wants to continue its presence and wants to develop its presence in the North Sea. Today we have acquired non-operating assets but in the future based on the experiences we want to accommodate here, based on the experiences with the cooperation of the operators, based on the knowledge we want to accommodate during this period it can be an excellent basis to further develop our presence in the North Sea. Soon we want to take part in the licensing bid rounds and soon we want to be an operator in the North Sea region as well.
BEJELENTÉS A MOL CSOPORT ÉSZAKI -TENGERI AKVIZÍCIÓJÁRÓL Q:
Hernádi úr, ma mérföldkőnek számító akvizíciós tranzakciót jelentett be, amellyel kutatás-termelési portfóliójukat terjesztik ki. Tudna erről többet mondani?
A:
Ez egy rendkívül fontos tranzakció, és kiemelten jelentős üzleti lépés a MOLcsoport történetében. Ezzel a tranzakcióval új régiót nyitottunk meg kutatásitermelési stratégiánkban. Eddig sohasem voltunk jelen tengeri mezőn. Ezt a tranzakciót a BASF németországi tagvállalatával, a Wintershall-lal bonyolítottuk le. Korábban azt ígértem a befektetőknek, hogy jelentős mértékű eszközvásárlást fogunk végrehajtani, és most teljesítettük ezt az ígéretet. De itt nem csupán eszközvásárlási tranzakcióról van szó, hanem egy új stratégiai együttműködésről is. Ma stratégiai együttműködési megállapodást írtunk alá a Wintershall-lal. Ez a megállapodás mindkét vállalat befektetői számára előnyös, hiszen lehetőséget teremt arra, hogy megosszuk egymással azon ismereteinket és tapasztalatainkat, amelyekre a különböző régióinkban tettünk szert. E tapasztalatok megosztása egymással további új lehetőségeket fog nyitni.
Q: Alexander, a tranzakció eredményeként hogyan alakul a Csoport portfóliója?
4
A:
Q: A:
Az üzlet rövid távon 28 millió kőolajhordó-egyenértékű 2P olajkészlethez biztosít hozzáférést, amely összehasonlítva megegyezik a 2013-ra vonatkozó készletpótlási rátánkkal. Középtávon lehetőséget teremt arra, hogy stratégiai céljainknak megfelelően folyamatosan növelhessük termelésünket. Emellett segít kiegyensúlyozni földrajzi jelenlétünk portfólión belüli eloszlását, és a portfólión belüli általános kockázatkezelést is. Milyen előnyökkel jár ez az üzlet? Több lehetőséget mérlegeltünk és mérlegelünk ma is; az Északi-tenger Egyesült Királysághoz tartozó részén adódott lehetőség mindenben megfelelt a befektetési elvárásainknak: a műszaki jellemzők szempontjából, a pénzügyi hozam szempontjából, és az általános vállalati stratégiánk szempontjából is. Ezek a kulcs szempontjaink, ez mindháromnak tökéletesen megfelelt. Az Északi-tenger jól fejlett régió, korszerű infrastruktúrával, amely infrastruktúra lehetőséget biztosít arra, hogy gyorsan kiaknázzuk azokat a találatokat és lehetőségeket, amelyek ebből az üzletből fakadnak. Stratégiai szempontból tehát rendkívül jól beleillik abba a tevékenységbe, amelyet a MOL és a MOL kutatás-termelési részlege végezni kíván.
Q: A:
Melyek a most megszerzett portfólió legfontosabb jellemzői? Az első fő jellemzője, hogy ez egy kiegyensúlyozott portfólió. Jó egyensúlyát nyújtja a már meglevő, felfedezett készleteknek, amelyek kitermelése előkészületben vagy már folyamatban van, valamint a jövőben potenciálisan felfedezhető készleteknek és egyéb lelőhelyeknek. Ha magát a portfóliót nézzük, illetve az ebben megvásárolt 28 millió kőolajhordó-egyenértékű 2P készletet, akkor ezen belül a legnagyobb eszköz a Catcher, ahol épp most folyik a kitermelés előkészítése. Az üzlet részeként a MOL 20%-os részesedést szerez a Catcher termelési egységben, amely a portfólió legnagyobb eszköze: a most megvásárolt 2P készlet mintegy kétharmadát teszi ki. Ebbe a legnagyobb egységbe invesztálunk majd a legnagyobb mértékben. A Catcher nagyon érdekes és izgalmas projekt. Ez egy víz alatti kitermelő egység, amelyből egy úszó finomítóba kerül a nyersolaj. Itt történik a nyersolaj feldolgozása, és a készterméket tartályhajók juttatják el a partra és a piacokra. A másik két különösen érdekes mező a Cladhan és a Broom mező. A Broom mezőn már folyik a kitermelés, és a 2014-es évben már napi 1000 kőolajhordó-egyenértékkel járul hozzá a MOL termeléséhez. A mostani üzlet részeként 29%-os üzemi részesedést szerzünk a Broom mezőben, és 33,5%-os részesedésünk lesz a Cladhan mezőben, amely jelenleg előkészítés alatt áll. A Cladhan mezőn várhatóan 2015 folyamán indul majd meg a kitermelés. Ez egy jól kiegyensúlyozott portfólió, amelyben egyaránt vannak már kitermelés alatt álló és a jövőben kitermelendő készletek. De nem csupán egy jól kiegyensúlyozott portfólióhoz jutunk, hanem lehetőségünk lesz együtt
5
dolgozni olyan neves operátorokkal, mint az EnQest, a Premier Oil és a TAQA. A MOL kutatás-termelési részlegének itt szerzett tapasztalataival olyan szaktudásra tehetünk szert, amelyet a jövőben más tengeri projektekben is hasznosíthatunk. Ez pedig kifejezetten a szándékunkban áll. Q: Ismertetné finanszírozása? A:
az
üzlet
pénzügyi
hátterét?
Hogyan
történik
a
A vételi ajánlatban 375 millió dollár szerepel, amely a végső megállapodásban még módosulhat valamelyest. A szerződés lezárására várhatóan 2014 első negyedévében kerül sor. A tranzakciót működési cash-flow-ból fogjuk finanszírozni, és ezáltal teljesítjük a 2013-as organikus CAPEX tervünket is. A MOL pénzügyi mérlege nagyon erős, és ezt olyan lehetőségek kiaknázására használjuk fel, amelyekkel biztosíthatjuk az organikus és nem organikus növekedésünket a jövőben. Ez a mostani tranzakció lehetőséget teremt arra, hogy viszonylag gyorsan pozitív cash-flow-t érjünk el. Számításaink szerint a kitermelés már a jövő év elejére el fogja érni a napi 1000 kőolajhordó-egyenértéket. Ezt követően a kitermelés a napi 16-18 ezer kőolajhordó-egyenértéket is el fogja érni várhatóan, az elkövetkező négy-öt éven belül. 2018 egy reális célkitűzés ennek elérésére. A következő 10 évben 500-600 millió dolláros beruházással számolunk a régióban, amelyből kitermelhetők a fennmaradó 2P készletek.
Q: Mikortól lehet az üzlet eredménynövelő hatású a MOL-csoport számára? A:
Q:
Ha elérjük a termelési célkitűzéseket, akkor várhatóan 2017-re lesz pozitív a cash-flow-nk. Hogyan összegezné a megállapodást? A: Összegezve: az Északi-tenger más befektetéseinkhez képest viszonylag alacsony politikai kockázatot jelent. Emellett az itteni átlátható és stabil szabályozási környezet megfelelő hátteret biztosít a növekedésünkhöz a tengeri projektek területén.
Q:
Seele Úr, miért értékesítették ezeket az eszközeiket? A: A Wintershallnál stratégia döntést hoztunk. Annak idején ugyanúgy indultunk el, ahogyan most partnerünk, a MOL az Északi-tengeren megjelenik: nem működtetett eszközöket vásároltunk. Ez jó stratégia akkor, amikor egy cég olyan új régióban kezd tevékenykedni, ahol eddig nem volt jelen. Ezért úgy döntöttünk, hogy a működtetett eszközeinkre összpontosítunk, és ezért döntöttünk ezeknek az Egyesült Királyság-beli eszközöknek az értékesítése mellett.
Q:
És miért választották vevőnek a MOL-csoportot?
6
A: Nos, őszintén szólva nem vevőt választottunk, hanem partnert. Ez a választás túlmutat a szóban forgó üzleti tranzakción. Új partnert kerestünk az északi-tengeri régióban, és a MOL-ban megtaláltuk ezt a partnert. Ahogy visszaemlékszem a megbeszéléseinkre, úgy látom, hogy cégeink kultúrája nagyon közel áll egymáshoz. A tárgyalások folyamán azt tapasztaltam, hogy a munkatársaink jól szót értenek egymással. Láthatóan kitűnő összhang van a két cég között. Ezért döntöttünk úgy, hogy a MOL-csoport lesz a legmegfelelőbb partner számunkra, mert az együttműködésünk messze túlnyúlhat a ma aláírt üzleti tranzakción. Q: Miben látja ennek a partnerkapcsolatnak a fejlődését? Mik az elvárásai a jövőben? A: Először is meghatároztunk két olyan régiót, ahol különösen nagy hangsúlyt fektetünk az együttműködés fejlesztésére. Úgy gondolom, hogy együtt sokkal több vonzó projektet tudunk majd találni, különösen az Északitengeren. Ez a régió nagyszerű lehetőséget nyújt a MOL-lal való együttműködésre, mert ez egy európai lelőhely, itt a saját házunk táján, ahol garantálnunk kell az ellátás biztonságát. Nagyon jónak tartom, hogy itt európai cégek működnek együtt. Így közösen tovább bővítjük majd tevékenységünket az Északi-tengeren. A Közel-Kelet a másik olyan régió, ahol együtt tudunk működni. Mint ismeretes, a MOL-nak nagyon erős pozíciója van ebben a térségben, mivel egyik részvényesük is a közel-keleti régióhoz kötődik. A Wintershallnak pedig érdeke, hogy a Közel-Keletet egyik kulcs régiójává fejlessze. Úgy vélem, nagyon sok olyan lehetőség van, amelyet együtt kiaknázhatunk, és tovább fejleszthetjük a cégeink közötti együttműködést. Ugyanakkor szeretném megemlíteni Oroszországot is, ahol a Wintershall hagyományosan jó pozícióban van a Gazprommal való együttműködésre. Ezért ha lesz lehetőség rá, elképzelhető, hogy Oroszország felé is kiterjesztjük az együttműködésünket. Q: A:
Összefoglalva, mik a MOL-csoport tervei az Északi-tengeren? Az Északi-tenger rendkívül vonzó térség. Elmondhatjuk, hogy nem titkolt szándékunk a MOL folyamatos jelenléte, és e jelenlét további erősítése az Északi-tengeren. Most nem működtetett eszközöket vásárolunk. A jövőben azonban az itt megszerzett tapasztalatok, az üzemeltetőkkel való együttműködésből nyert tapasztalat és szakértelem kitűnő alapként szolgál majd arra, hogy tovább erősítsük jelenlétünket az Északi-tengeren. A közeljövően részt kívánunk venni a kutatási koncessziós pályázatokon is, és operátorként is meg kívánunk jelenni az északi-tengeri régióban.
7
