Majetková a kapitálová struktura podniku hmotné i jiné hospodářské prostředky (souhrnně majetek a jednotlivé položky – aktiva)
x finanční zdroje - kapitál (vlastní nebo cizí) Jednotlivé kapitálové zdroje - pasíva.
⇒ majetkově-finanční stabilita
Základní otázky 1) Poměr mezi jednotlivými složkami majetku (majetková struktura). 2) Poměr mezi jednotlivými druhy kapitálu (kapitálová – finanční struktura). 3) Vzájemný vztah mezi jednotlivými složkami majetku a jednotlivými druhy používaného kapitálu.
Majetková a kapitálová struktura Změny od 1.1.2014
Majetek Majetek můžeme posuzovat v právních, účetních a daňových souvislostech. Od. 1.1.2014 ho upravuje: Občanský zákoník Zákon o dani z příjmu
Obchodní majetek vs. majetek od 1. 1. 2014
Zrušení Obchodního zákoníku – zrušen pojem „obchodní majetek“ NOVĚ od 1.1.2014 – pojem majetek definován v NOZ, obchodní majetek ne Majetek, dle § 495 občanského zákoníku (NOZ),je souhrn všeho, co osobě patří.
Obchodní majetek pro účely daně z příjmů právnických osob zákon o daních z příjmů v § 4 odst. 4 Definuje ho takto: Rozumí se jím veškerý majetek, který: mu patří, pokud jde o poplatníka právnickou osobu, k němu patří, pokud jde o poplatníka, který není právnickou osobou (zde půjde např. o svěřenský fond). uplatní se i pro zákon o rezervách pro zjištění základu daně z příjmů
Svěřenský fond Svěřenský fond je institut pocházející z anglosaského práva, kde je obecně znám pod názvem trust. Svěřenský fond představuje majetek vyčleněný jeho zakladatelem a oddělený od jeho ostatního majetku. Svěřenský fond může být založen jak za soukromým, tak za veřejně prospěšným účelem. Více např. na:http://finance.idnes.cz/sverensky-fondlze-pouzit-jako-novy-nastroj-pro-privatni-spravumajetku-1lu/pravo.aspx?c=A130206_131243_pravo_vr
Změny v zákoně od dani z příjmu PO NOVÁ TERMINOLOGIE: „finanční leasing“ nahrazuje pojem „pronájem s následnou koupí najaté věci“ neziskové organizace - „veřejně prospěšný poplatník“ začlenění předmětu daně dědické a daně darovací do předmětu daně z příjmů
Pojmy OBCHODNÍ ZÁVOD – PODNIK, ZDP myslí pojmem obchodní závod - podnik i jeho části CP – právo – pouze listinný x Zaknihovaný cenný papír Z pohledu ZDP je cenný papír (listinný i zaknihovaný) JEDNOTKA – byt nebo nebytový prostor ZÁLOHA – záloha i závdavek NÁJEM X PACHT (nejen užívání, ale i požívání – sady, nelze použít produkty např. ze sadu) ZDP (oba pojmy dohromady,) ZDPH – jinak ZDP – nájem s následnou koupí – nyní pojem finanční leasing Společně hospodařící domácnost – nebyl v ZDP (NOZ chápe společnou domácnost jako vybavení domácnosti)
Pojmy ZÁPŮJČKA - peníze (půjčka, nyní zápůjčka) VÝPŮJČKA - Auto – smlouva o výpůjčce – výpůjčitel (půjčím auto a nechci za něj zaplatit) – vzniká užitek (nechce ho ZDP zdanit) Výprosa – stejné jako výpůjčka, ale není řečeno, kdy se má předmět vrátit a jak se má užívat – výprosník – vzniká užitek (nechce ho ZDP zdanit)
Rozvaha AKTIVA
PASIVA
1. Stálá aktiva
1. Vlastní kapitál
1.1 Dlouhodobý nehmotný majetek
1.1 Základní kapitál
1.2 Dlouhodobý hmotný majetek
1.2 Kapitálové fondy
1.3 Dlouhodobý finanční majetek
1.3 Fondy ze zisku 1.4 Hospodářský výsledek minulých let 1.5 Hospodářský výsledek běžného období
2. Oběžná aktiva
2. Cizí zdroje
2.1 Zásoby
2.1 Rezervy
2.2 Dlouhodobé pohledávky
2.2 Dlouhodobé závazky
2.3 Krátkodobé pohledávky
2.3 Krátkodobé závazky
2.4 Finanční majetek
2.4 Bankovní úvěry
3. Ostatní aktiva
3. Ostatní pasíva
AKTIVA CELKEM
=
PASIVA CELKEM
Dlouhodobý majetek V rozvaze - stálá aktiva, je majetek, který slouží podniku déle než jeden rok. Také se označuje jako investiční majetek. Člení se do tří základních skupin: a) nehmotný, b) hmotný, c) finanční investice.
Dlouhodobý nehmotný majetek
Předměty z práv průmyslového vlastnictví, programové vybavení a jiné technické nebo hospodářsky využitelné znalosti, pokud je vstupní cena jednotlivého majetku vyšší než 60 000 Kč a jeho doba použitelnosti delší než jeden rok.
Dlouhodobý hmotný majetek a) pozemky, budovy, stavby, umělecká díla, sbírky, bez ohledu na jejich vstupní cenu,
b) movité věci (stroje, zařízení, dopravní prostředky, inventář), jejichž ocenění je vyšší než 40 000 Kč a doba použitelnosti delší než jeden rok.
- přenáší svou hodnotu do nákladů podniku ve formě odpisů.
Dlouhodobý finanční majetek
a) finanční účasti a podíly podniku v jiných podnicích, které budou v držení podniku déle než jeden rok, b) investiční cenné papíry a vklady, např. nakoupené akcie, obligace a jiné dluhopisy, pokladniční poukázky, vkladové listy a termínové vklady, se splatností delší než jeden rok, c) poskytnuté půjčky s dobou splatnosti delší než jeden rok.
Ocenění dlouhodobého majetku Vstupní cenou se rozumí: a) pořizovací cena – cena pořízení +náklady související s pořízením b) vlastní náklady – u majetku pořízeného ve vlastní režii d) reprodukční pořizovací cena – cena zjištěná dle zvláštního předpisu, pro ocenění darovaného či nově zjištěného majetku
Odpisování dlouhodobého hmotného majetku Rozlišují se: 1) Účetní odpisy 2) Daňové odpisy – rovnoměrné odpisování - zrychlené odpisování
Odpisy majetku §26 - 32a ZDP ODPISOVATEL – nově tak označujeme osobu: vlastníka majetku, který vždy historicky uplatňoval odpisy, dále poplatníci DZP PO, kteří nejsou PO a tudíž nemohou být vlastníky (např. svěřenský fond) a specifické případy nástupnictví PO. Novela §29 odst. 1 ZDP – vstupní cena majetku se snižuje i účelově poskytnutý dar na jeho pořízení (stejně jako u dotací) Příloha č. 1 – zařazení do odpisových skupin, nově návaznost na CZCPA – kód klasifikace produkce (náhrada za klasifikaci SKP) U 6. odpisové skupiny jsou definovány budovy obchodních domů až do rozlohy (celkové prodejní plochy) 2 000m2
Majetek vyloučený z odepisování V důsledku inkorporace daně darovací do ZDP se zařazuje do majetku vyloučeného z odepisování: -HM, jehož beúplatné nabytí bylo od daně z příjmu osvobozeno nebo nebylo předmětem daně (existují výjimky)
Odpisové skupiny
Rovnoměrné odpisování
odpisová sazba (%) roční odpis = vstupní cena * 100
OS ZVC roční odpis = zvýšená vstupní cena * 100
Roční odpisové sazby Sazby pro rovnoměrné odepisování Odpisová skupina
v prvním roce odpisování
v dalších letech odpisování
pro zvýšenou vstupní cenu
1
20
40
33,3
2
11
22,25
20
3
5,5
10,5
10
4
2,15
5,15
5,0
5
1,4
3,4
3,4
6
1,02
2,02
2,
Technické zhodnocení Jsou výdaje na dokončené nástavby, přístavby a stavební úpravy, rekonstrukce a modernizace majetku, pokud převýší částku 40 000 Kč za rok. Rekonstrukce Modernizace Technické zhodnocení zvyšuje vstupní, resp. zůstatkovou cenu majetku a musí se odpisovat.
Zrychlené odpisování vstupní cena roční odpis (1. rok) = K1 2 * zůstatková cena roční odpis N = K 2 − (N − 1)
roční odpis ZZC
2 * zvýšená zůstatková cena = K 3 − ( N ZZC − 1)
Koeficienty pro zrychlené odpisování Koeficient pro zrychlené odpisování
Odpisová skupina
v prvním roce odpisování
v dalších letech odpisování
pro zvýšenou zůstatkovou cenu
1
3
4
3
2
5
6
5
3
10
11
10
4
20
21
20
5
30
31
30
6
50
51
50
Další pravidla pro odpisování vypočtené odpisy se zaokrouhlují na celé koruny nahoru, způsob odpisování nelze měnit po celou dobu odpisování majetku, pokud dojde v průběhu roku k vyřazení majetku, lze uplatnit odpis ve výši ½ roční částky, pro výši odpisu v prvním roce není rozhodující datum pořízení majetku, ale majetek musí být evidován u poplatníka k 31. 12., časově omezené mimořádné odpisy odepisování lze přerušit neodpisují se: pozemky, umělecká díla a sbírky, bezúplatně nabytý majetek.
Možnosti zvýšení odpisů v 1. roce odpisování • Zvýšení o 20 % - majetek odpisuje poplatník s převážně zemědělskou a lesní výrobou a jedná se o stroj pro zemědělství a lesnictví • Zvýšení o 15 % - zařízení pro čištění a úpravu vod a pro třídicí a úpravárenské zařízení na zhodnocení druhotných surovin • Zvýšení o 10 % se týká vybraného hmotného majetku odpisovaného v odpisových skupinách 1 až 3, nelze však použít u majetku konkrétně uvedeného v § 31 odst. 5 ZDP (např. letadla, motocykly, osobní automobily, přístroje pro domácnost, rekreační a sportovní čluny).
Příklad Podnikatel koupil v roce 2008 čerpadlo v hodnotě 852 369 Kč. Spočítejte rovnoměrné odpisy,oprávky a zůstatkovou cenu v jednotlivých letech. Spočítejte zrychlené odpisy ,oprávky a zůstatkovou cenu v jednotlivých letech.
Řešení - postup -Podle druhu majetku určete odpisovou skupinu -na základě odpisové skupiny určete dobu odepisování -Dosaďte do příslušného vzorce - Z výše vypočteného odpisu a vstupní ceny určete výši zůstatkové ceny a oprávek - Vše okomentujte
Odpisová skupina: 2 Vstupní cena: 852 369 Kč Druh odpisu: rovnoměrný rok 2008 vstupní cena x koeficient pro 1.rok / 100 852369 x 11 /100 =93761 rok 2009-2012 vstupní cena x koeficient pro další roky odepisování / 100 1256321 x 22,25 /100 =189652
rok 2008 2009 2010 2011 2012
odpisy 93 761 Kč 189 652 Kč 189 652 Kč 189 652 Kč 189 652 Kč
oprávky 93 761 Kč 283 413 Kč 473 065 Kč 662 717 Kč 852 369 Kč
zůstatková cena 758 608 Kč 568 956 Kč 379 304 Kč 189 652 Kč 0 Kč
Odpisová skupina: 2 Vstupní cena: 852 369 Kč Druh odpisu: zrychlený rok 2008 vstupní cena / koeficient pro 1.rok 852 369 / 5 = 170 474 Kč rok 2009 2x zůstatková cena / koeficient pro odepsaných let 2 x 681 895 / 6 – 1 = 272 758 Kč rok 2010 2x zůstatková cena / koeficient pro odepsaných let 2 x 409 137 / 6 – 2 = 204 569 Kč rok 2011 2x zůstatková cena / koeficient pro odepsaných let 2 x 204 569 / 6 – 3 = 13 6379 Kč rok 2012 2x zůstatková cena / koeficient pro odepsaných let 2 x 68 190 / 6 – 4 = 68 190 Kč
další roky odepisování – počet již
další roky odepisování – počet již
další roky odepisování – počet již
další roky odepisování – počet již
Souhrn – zrychlený odpis rok
odpisy
oprávky
zůstatková cena
2008
170 474 Kč
170 474 Kč
681 895 Kč
2009
272 758 Kč
443 232 Kč
409 137 Kč
2010
204 569 Kč
647 800 Kč
204 569 Kč
2011
136 379 Kč
784 179 Kč
68 190 Kč
2012
68 190 Kč
852 369 Kč
0 Kč
Oběžný majetek V rozvaze označený jako oběžná aktiva, je majetek, jehož jedna forma přechází v jinou: PENÍZE → MATERIÁL → NEDOKONČENÁ VÝROBA → HOTOVÉ VÝROBKY → POHLEDÁVKY → PENÍZE Oběžný majetek je v podniku přítomen ve 2 základních podobách: a) ve věcné formě (zásoby), b) v peněžní formě (pohledávky, peníze, krátkodobé cenné papíry).
Zásoby 1) Nakupované zásoby I. Skladovaný materiál a) suroviny (základní materiál), b) pomocné látky, c) provozovací látky, d) náhradní díly, e) obaly, f) drobný hmotný majetek.
II. Skladované zboží 2) Zásoby vlastní výroby a) nedokončená výroba, b) polotovary vlastní výroby, c) hotové výrobky, d) zvířata.
Krátkodobý finanční majetek
Cenné papíry majetkové povahy (akcie, podílové listy), které jsou určené k prodeji do jednoho roku od jejich pořízení nebo dlužné cenné papíry (dluhopisy, obligace, pokladniční poukázky, směnky), které podnik drží za účelem obchodování s nimi.
Oceňování oběžného majetku 1) Zásoby 2) Peníze 3) Pohledávky 4) Krátkodobý finanční majetek
Oceňování pohybu zásob na skladě 1) Metoda FIFO 2) Metoda LIFO 3) Průměrnou pořizovací cenou
Princip metody FIFO Datum
Pohyb
kg
2. 3. 8. 3. 14.3. 17.3.
příjem příjem příjem výdej
100 300 200 130
LIFO?
Cena Kč/kg 15 12 16 ?
Princip průměrných pořizovacích cen Datum Pohyb
kg
Cena Kč/kg
příjem příjem příjem výdej
100 300 200 130
15 12 16 ?
2. 3. 8. 3. 14.3. 17.3.
Hodnota skladu
Prům. cena Kč/kg
Faktory ovlivňující majetkovou strukturu a) odvětví a typ podniku (průmyslový v. obchodní podnik), b) finanční politika podniku (podíl likvidního majetku).
Optimální výše majetku podniku je taková, která zabezpečuje normální chod podniku s co nejnižšími náklady.
Kapitálová struktura podniku Struktura zdrojů, z nichž majetek podniku vznikl. Podle původu zdroje se rozlišuje vlastní a cizí kapitál. Celková velikost podnikového kapitálu závisí na: velikosti podniku, stupni mechanizace, automatizace a robotizace, rychlosti obratu kapitálu, organizaci odbytu.
Vlastní kapitál Patří majitelům podniku. Jeho podíl na celkovém kapitálu podniku je ukazatelem finanční jistoty (nezávislosti) podniku. Skládá se z několika položek: základní kapitál, kapitálové fondy, fondy ze zisku, hospodářský výsledek.
Základní kapitál Povinně ho musí vytvářet společnost s ručením omezeným a akciová společnost. Ve s.r.o. jej tvoří peněžní i nepeněžní vklady společníků do společnosti, u akciové společnosti souhrn nominálních hodnot emitovaných akcií. Do doby splacení celkové emisní hodnoty akcií vydá společnost akcionáři tzv. zatímní list, který nahrazuje upsané, ale nesplacené akcie.
Kapitálové fondy
Představují externí kapitál (např. z darů, dotací na pořízení majetku společnosti), který nemá charakter kapitálu cizího. Nejvýznamnější položkou je emisní ážio
Fondy ze zisku Jsou vytvářeny buď přímo ze zákona (zákonný rezervní fond, nedělitelný fond) nebo na základě vlastního rozhodnutí podniku (např. sociální fond, fond odměn).
Rezervní fond vytváří povinně společnost s ručením omezeným a akciová společnost ze zisku po zdanění a lze ho použít pouze k úhradě ztráty společnosti. Obdobnou funkci plní v družstvu nedělitelný fond.
Tvorba rezervního fondu 1. rok min. 10 % z ČZ, S. r. o. max. 5 % z hodnoty ZK min. 20 % z ČZ, A. s. max. 10 % z hodnoty ZK min. 10 % ZK při Družstvo vzniku družstva
V dalších letech
Cílový stav
min. 5 % z ČZ
min. 10 % ZK
min. 5 % z ČZ
min. 20 % ZK
min. 10 % z ČZ
min. 50 % ZK
Hospodářský výsledek a) Hospodářský výsledek běžného účetního období – zisk nebo ztráta. b) Nerozdělený zisk minulých let - představuje tu část zisku, která nebyla rozdělena do fondů či vyplacena ve formě dividend a převádí se do dalšího období. c) Neuhrazená ztráta minulých let – ztráta, která nebyla pokryta z rezervního fondu.
Cizí zdroje Cizí zdroje (kapitál) představují dluhy, které musí podnik v určené době splatit. Podle doby splatnosti je rozdělujeme na krátkodobé a dlouhodobé cizí zdroje. Složení cizích zdrojů: rezervy, dlouhodobé závazky, krátkodobé závazky, bankovní úvěry.
Rezervy
Jsou tvořeny na vrub nákladů podniku a slouží ke krytí možných rizik (např. kurzových ztrát) a budoucích výdajů (např. na opravy hmotného majetku).
Dlouhodobé závazky
Jsou závazky s dobou splatnosti delší než 1 rok. Jsou určeny k financování těch složek aktiv, které mají delší životnost (dlouhodobý majetek). Patří sem zejména emitované podnikové obligace, směnky a dlouhodobé přijaté zálohy.
Krátkodobé závazky Jsou splatné do 1 roku a jejich úkolem je financovat běžný provoz podniku. Jde zejména o závazky z obchodního styku (dodavatelské úvěry), zálohy přijaté od odběratelů, závazky vůči zaměstnancům, institucím sociálního zabezpečení a státu (nezaplacené daně). Někdy se označují jako stálá pasíva.
Bankovní úvěry
Rozdělujeme na dlouhodobé (se splatností delší než 1 rok, např. investiční úvěry) a krátkodobé (se splatností do 1 roku, provozní úvěry).
Cena kapitálu Nákladem za používání cizího kapitálu je úrok a ostatní výdaje spojené s jeho získáním (bankovní poplatky, provize). Nákladem za používání vlastního kapitálu je zisk připadající na akcii (dividenda) nebo jednoho společníka. Platí, že: CIZÍ KAPITÁL JE OBVYKLE LEVNĚJŠÍ NEŽ KAPITÁL VLASTNÍ! Zároveň platí, že: KRÁTKODOBÝ KAPITÁL JE LEVNĚJŠÍ NEŽ DLOUHODOBÝ KAPITÁL.
Daňový štít Celkový kapitál Vlastní kapitál Cizí kapitál EBIT – před zdan. a úroky Úroky z CK (15 %) EBT – před zdaněním Daň z příjmů (31 %) EAT – po zdanění ROE
PODNIK „A“ PODNIK „B“ 1 000 000 1 000 000 1 000 000 500 000 0 500 000 200 000 200 000 0 75 000 200 000 125 000 62 000 38 750 138 000 86 250 13,8 % 17,25 %
Relativní náklady na cizí kapitál Náklady na cizí kapitál = úroková míra * (1 - sazba daně)
Náklady na cizí kapitál = 0,15 * (1 - 0,31) = 0,1035 (10,35 %)
Důvody pro použití cizího kapitálu nedostatek vlastního kapitálu, např. při založení podniku, přechodný nedostatek potřebného kapitálu (např. na nákup materiálu), nedochází k „rozředění“ vlastního kapitálu a rozhodovacích pravomocí stávajících majitelů podniku, cizí kapitál je obvykle levnější než kapitál vlastní, což zvyšuje rentabilitu podniku.
Důvody proti použití cizího kapitálu
cizí kapitál zvyšuje zadluženost podniku a tím snižuje jeho finanční stabilitu, každý další dluh je dražší a je obtížnější ho získat, vysoký podíl cizího kapitálu omezuje jednání managementu, které musí být přizpůsobeno věřitelům.
Optimální kapitálová struktura Hledání optimální kapitálové struktury (míry zadluženosti) vychází z následujících předpokladů: cizí kapitál je levnější než vlastní, s růstem zadluženosti roste úroková míra i požadavky akcionářů na vyšší míru dividend (vyšší riziko bankrotu firmy), substituce vlastního kapitálu dluhem přináší zlevnění nákladů na celkový kapitál až do určité míry zadluženosti, potom náklady začnou růst. Optimální kapitálová struktura podniku se stanovuje na základě hledání minima průměrných nákladů na podnikový kapitál (WACC – Weighted Average Cost of Capital).
Průměrné náklady na kapitál B S WACC = k i * (1 − T) * + k e * V V WACC – průměrné náklady na celkový kapitál (%), ki – náklady na cizí kapitál před zdaněním zisku (%), T – míra zdanění zisku (desetinné číslo), ke – náklady na vlastní kapitál po zdanění zisku (%), B – tržní hodnota cizího kapitálu v Kč, V = B + S – celkový kapitál firmy v Kč, S – tržní hodnota vlastního kapitálu v Kč.
náklady na kapitál (%)
Teorie U - křivky 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
náklady na vlastní kapitál ke
průměrné náklady na kapitál WACC
náklady na cizí kapitál ki
0
10
20
30
40
50
OPTIMUM
60
70
80 zadluženost (%)
