Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Juni 2005

Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan

Juni 2005

IKHTISAR Pertumbuhan ekonomi masih positif.

Pertumbuhan ekonomi Indonesia masih positif dan tumbuh dengan peran investasi yang semakin besar. Di sisi permintaan, ekspansi ekonomi didukung dengan investasi yang tumbuh sekitar 15%. Peningkatan investasi ini mendorong peningkatan impor sejalan dengan menguatnya permintaan domestik. Sementara itu, ekspor masih tumbuh terbatas dan lebih bertumpu pada komoditas berbasis sumber daya alam dan produk industri. Di sisi lain, kondisi terus melemahnya nilai tukar rupiah dan tingkat inflasi yang masih tinggi mengakibatkan suku bunga instrumen moneter mulai meningkat. Mempertimbangkan kondisi makroekonomi dan inflasi ke depan, kebijakan moneter yang cenderung ketat masih akan dilanjutkan. Sehubungan dengan itu, Bank Indonesia menetapkan reference rate (BI Rate) sebesar 8,5% untuk tiga bulan ke depan depan.1 Stance kebijakan tersebut dilakukan dengan melakukan penyerapan ekses likuiditas perbankan secara optimal melalui instrumen moneter yang ada. Untuk mendukung terpeliharanya kestabilan ekonomi ke depan, Bank Indonesia terus melakukan berbagai langkah antisipatif terhadap beberapa faktor baik internal maupun eksternal yang berpotensi mengganggu kestabilan ekonomi makro khususnya nilai tukar dan inflasi. Untuk menjaga volatilitas nilai tukar rupiah, langkah sterilisasi/intervensi valas akan dilakukan secara terukur

Bulan Juni mencatat inflasi.

Bulan Juni mencatat inflasi sebesar 0,50% (m-t-m) lebih tinggi 0,29% daripada inflasi bulan Mei dan secara tahunan, tercatat inflasi sebesar 7,42% (y-o-y). Dilihat dari kelompok barang dan jasa, kenaikan tertinggi utamanya dialami oleh kelompok makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau sebesar 1,17% (m-t-m), disusul kelompok bahan makanan dan kelompok pangan. Selain mencatat kenaikan yang tinggi, kelompok makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau juga merupakan kontributor utama kenaikan inflasi dengan kontribusi sebesar 0,21%.

Nilai tukar rupiah melemah.

Nilai tukar rupiah masih terus terdepresiasi yang diikuti dengan volatilitas yang semakin meningkat. Rupiah secara rata-rata melemah 150 poin menjadi Rp9631/USD dan secara point-to-point rupiah pun melemah 253 poin menjadi Rp9761/USD. Sementara itu, rata-rata volatilitas pergerakan rupiah menunjukkan kenaikan sebesar 0,68% menjadi 1,07%. Pelemahan ini lebih disebabkan karena besarnya permintaan valas dibandingkan sisi penawaran. Selain itu, dari sisi sentimen, tekanan terhadap Rupiah tersebut terkait dengan sentimen penguatan dolar AS secara global serta terus meningkatnya harga minyak dunia.

1 Rapat Dewan Gubernur pada bulan ini merupakan rapat pertama yang dilakukan sejak BI mengimplementasikan Inflation Targeting Framework, yang secara eksplisit mengumumkan suku bunga kebijakan, BI Rate, kepada publik.

Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter

1

Juni 2005


Suku bunga instrumen moneter meningkat.

Suku bunga instrumen moneter pada bulan Juni cenderung mengalami kenaikan. Suku bunga SBI 1 bulan meningkat 30 bps menjadi 8,25% sedangkan suku bunga SBI 3 bulan dan FASBI relatif belum berubah. Kenaikan ini mempengaruhi perkembangan suku bunga JIBOR 1 bulan yang meningkat menjadi 8,33% dan suku bunga simpanan deposito yang juga meningkat menjadi 6,76%. Kondisi sebaliknya terlihat pada suku bunga kredit modal kerja, suku bunga investasi dan suku bunga konsumsi yang masih mengalami penurunan.

Uang primer kembali meningkat...

Posisi uang primer di akhir Juni tercatat meningkat sebesar Rp 9,19 triliun menjadi Rp 198,42 triliun. Posisi sementara test date rata-rata uang primer bulan Juni (GWM 5%) adalah Rp169,30 triliun (tumbuh 10,9%, y-o-y). Sementara itu, dilihat dari sisi komponennya, peningkatan tersebut bersumber dari naiknya uang kartal dan saldo giro positif bank di BI sedangkan dilihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, kenaikan tersebut utamanya bersumber dari ekspansi tagihan bersih kepada pemerintah (Net Claims on Government/NCG) yang di sisi lain diimbangi oleh kontraksi pada Operasi Pasar Terbuka (OPT).

...demikian pula M2 dan M1.

Posisi M2 pada akhir Mei juga meningkat Rp1,93 triliun menjadi Rp1046,19 triliun dan secara tahunan, M2 tumbuh sebesar 9,78%. Peningkatan ini utamanya berasal dari naiknya M1 sebesar Rp6,20 triliun menjadi Rp252,50 triliun yang utamanya bersumber dari kenaikan uang giral. Di sisi lain, uang kuasi menurun sebesar Rp4,26 triliun menjadi Rp793,69 triliun yang utamanya disumbang oleh penurunan yang terjadi pada uang kuasi rupiah karena penurunan tabungan rupiah sebesar Rp3,71 triliun.

Kinerja perbankan nasional masih positif.

Beberapa indikator perbankan bulan Mei masih menunjukkan indikasi positif. Total asset, Dana Pihak Ketiga (DPK) dan jumlah kredit yang disalurkan mengalami kenaikan demikian pula rasio Loan to Deposit Ratio (LDR) dan Non Performing Loan (NPL) mengalami perbaikan. Total asset meningkat menjadi Rp1325 triliun, disusul DPK meningkat menjadi Rp986,7 triliun demikian pula jumlah kredit yang disalurkan meningkat menjadi Rp650,8 triliun.. Sementara itu, penurunan kinerja terjadi pada rasio CAR yang menurun menjadi 20%, modal perbankan juga menurun menjadi Rp117,2 triliun demikian pula rasio NPL baik secara gross maupun net mengalami kenaikan menjadi 7,30% (NPL gross) dan 3,60% (NPL net).

2



Juni 2005

PERKEMBANGAN EKONOMI, MONETER, DAN PERBANKAN Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga, Pasar Uang, dan Pasar Modal Perkembangan harga bulan Juni menunjukkan kenaikan harga dibandingkan bulan sebelumnya. Bulan Juni mencatat inflasi sebesar 0,50% (m-t-m) lebih tinggi 0,29% daripada inflasi bulan Mei yang mencatat inflasi 0,21% (m-tm). Secara tahunan, perkembangan harga juga mencatat inflasi sebesar 7,42% (y-o-y) lebih tinggi 0,02% dari periode sebelumnya yang mencatat 7,40% (y-o-y).

Bulan Juni mencatat inflasi...

% y-o-y 16,0

% m-t-m 3,0 Transportasi & Komunikasi

m-t-m

y-o-y 14,0

Kesehatan

2,0 12,0

0,04

0,25 0,21

Mkn Jadi, Mnm, Rokok & Temb.

8,0

1,17

Pendidikan, Rekreasi & Olahraga

0,01

Sandang

0,02

0,0 6,0

0,16 0,40

Bahan Makanan

4,0

Feb

Sumber : BPS

Apr

Jun

Ags Okt

Des

Feb

Apr

2003

Jun Ags Okt Des

2004

Feb Apr

Jun

0,15 0,73

-1,0

2005

-1,00

0,00

1,00

Sumber : BPS

Grafik 1. Tingkat Inflasi

...terutama berasal dari kelompok makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau...

Inflasi

0,32 0,06

Perumahan

1,0

10,0

Sumbangan

0,24 0,01

Grafik 2. Inflasi Berdasarkan Kelompok Barang

Dilihat dari kelompok barang dan jasa, inflasi bulan Juni terjadi pada semua kelompok barang dan jasa. Kenaikan tertinggi utamanya dialami oleh kelompok makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau sebesar 1,17% (m-t-m), disusul kelompok bahan makanan sebesar 0,73% (m-t-m), kelompok pangan sebesar 0,40 (m-t-m), kelompok kesehatan sebesar 0,32 (m-t-m) dan kelompok perumahan sebesar 0,25% (m-t-m). Sesuai dengan besarnya kenaikan inflasi di atas, kelompok makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau juga merupakan kontributor utama kenaikan inflasi bulan ini yaitu dengan kontribusi sebesar 0,21% disusul kelompok bahan makanan sebesar 0,15%. Rp/USD 10.000

% y-o-y

9,631

16,0

9.500 14,0 12,0

Headline

9.000

Exclusion

8.500

10,0

8.000 8,0

7.500 6,0

7.000 Feb

4,0 Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun

2002

2003

2004

Grafik 3. Inflasi Inti Tahunan


2005

Apr

Jun

2003

Ags

Okt

Des

Feb

Apr

Jun

Ags

Okt

Des

2004

Feb

Apr

Jun

2005

Sumber : Bloomberg diolah

Grafik 4. Rata-rata Nilai Tukar Rupiah

3

Juni 2005


..., sementara inflasi inti relatif tetap.

Sementara itu, inflasi inti yang menggambarkan kondisi fundamental dari inflasi tersebut, pada bulan Juni ini menunjukkan perkembangan yang relatif stabil. Inflasi inti relatif tidak banyak berubah yaitu dari 6,99% (y-o-y) bulan Mei menjadi 6,79% (y-o-y). Hal tersebut dicerminkan oleh output gap yang masih belum memberikan tekanan yang cukup berarti dan lebih disebabkan oleh faktor non fundamental seperti adminstered price dan volatile food.

Nilai tukar rupiah melemah...

Nilai tukar rupiah selama bulan Juni mengalami depresiasi yang diiringi pula dengan naiknya volatilitas pergerakan rupiah. Rupiah secara rata-rata melemah 150 poin dari Rp9480/USD bulan Mei menjadi Rp9631/USD dan secara pointto-point rupiah pun melemah 253 poin dari Rp9508/USD pada bulan Mei menjadi Rp9761/USD. Sementara itu, rata-rata volatilitas pergerakan rupiah menunjukkan kenaikan sebesar 0,68% dari 0,39% pada bulan Mei menjadi 1,07% (Grafik 5).

...karena tingginya permintaan valas dan sentimen ...

Dari sisi fundamental, melemahnya rupiah di atas lebih disebabkan karena besarnya permintaan valas dibandingkan sisi penawaran. Permintaan valas utamanya bersumber dari kewajiban pembayaran utang luar negeri dari korporat maupun perbankan serta untuk keperluan impor. Sementara itu, kinerja ekspor masih tumbuh moderat dibandingkan peningkatan impor yang pesat akibat dari naiknya kegiatan produksi di dalam negeri. Secara sentimen, tekanan terhadap Rupiah terkait pula dengan sentimen penguatan dolar AS secara global serta terus meningkatnya harga minyak dunia.

Persen

Persen 5,0

11,0

4,5 4,0

9,0

3,5 3,0

7,0

2,5 2,0

5,0

1,5 1,0

3,0

0,5 0,0

Jan

Apr

Jun

Ags

2003

Okt

Des

Feb

Apr

Jun

Ags Okt

Des

2004

Grafik 5. Volatilitas Nilai Tukar Rupiah

..., namun ekspektasi investor membaik.

4

Feb

Apr

2005

Jun

1,0

Feb

1 Bulan

6 Bulan

3 Bulan

12 Bulan

Apr

Jun

Ags

2003

Okt

Des

Feb

Apr

Jun

Ags

2004

Okt

Des

Feb

Apr

Jun

2004

Grafik 6. Premi SWAP

Walaupun nilai tukar rupiah melemah, ekspektasi investor terhadap prospek perekonomian Indonesia relatif membaik. Hal ini terlihat dari perkembangan indikator risiko jangka pendek maupun panjang (premi swap 1 s.d 12 bulan) pada bulan Juni yang menunjukkan penurunan. Premi swap 1 dan 3 bulan masing-masing menurun sebesar 25 bps dan 15 bps menjadi 6,88% dan 7,28% demikian pula premi swap 6 bulan dan 12 bulan menurun 15 bps dan 10 bps menjadi 7,48% dan 7,80%. Indikasi positif lainnya nampak dari angka premi risiko yaitu yield spread antara Indonesian Global Bond Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter


Juni 2005

dengan US T-Notes2 , yang juga menurun dan pada Juni. Premi risiko tercatat menurun sebesar 13 point dari 292,4 poin bulan Mei menjadi 279,4 poin (Grafik 6 dan 7). Hal ini diharapkan akan memberikan dukungan positif bagi perbaikan ekonomi domestik khususnya melalui penanaman dana dari investor asing (capital inflow) maupun melalui ekspektasi positif perkiraan ekonomi Indonesia ke depan.

10000

480

9800

430

9600

380

9400

330

9200

Indeks 100 90 80

280

9000 Rp/USD

230

8800

Yield Spread

8600

180

8400

130 Mar Apr Mei Mei Jun Ags Sep Okt Okt Des Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun

2004

2005

70 60 50 Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun 2001 2002 2003 2004 2005 Sumber : CIEC dan blomberg (diolah)

Grafik 7. Premi Resiko dan Kurs Rupiah3

Indeks REER dan BRER menurun.

Grafik 8. Real Effective Exchange Rate

Pelemahan nilai tukar rupiah selama bulan Juni yang lebih besar dibandingkan pelemahan yang juga terjadi pada nilai tukar mata uang negara-negara partner dagang, menyebabkan indeks Real Effective Exchange Rate (REER) bulan Juni menurun dari bulan sebelumnya. REER menurun 0,36 poin dari 83,39 bulan Mei menjadi 83,03 (Grafik 8). Perkembangan yang sama nampak pula pada indeks Bilateral Real Exchange Rate-BRER yang juga menurun 1,49 poin dari 65,26 pada bulan Mei menjadi 63,77 (Grafik 9). Namun demikian, secara bilateral, negara-negara lain di kawasan Asean juga mengalami penurunan indeks seperti Singapura, Thailand, Malaysia, termasuk China dan Korea Selatan. Perkembangan ini menyebabkan tingkat competitiveness (daya saing) Indonesia secara riil di antara negara-negara partner dagang masih cukup kompetitif.

Indeks 100 95 90 85 80

RRC Korea Selatan

75 70

Malaysia

65 60 55

Singapura

Thailand Indonesia Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun

2002

2003

2004

2005

Sumber : CEIC dan Bloomberg (diolah)

Grafik 9. Bilateral Real Exchange Rate

Persen 8,80 8,60 8,40 8,20 8,00 7,80 7,60 7,40 7,20 7,00 6,80

8,20 8,00 7,80 7,60 7,40 FASBI

7,20 7,00 6,80

SBI 1 month

JIBOR

6,60 6,40

Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun

2004

2005

Grafik 10. Suku Bunga Instrumen Moneter dan Pasar Uang

2 Sejak bulan Januari 2005 menggunakan selisih antara Global Bond Indonesia dengan US T Notes yang lebih mencerminkan yield spread. 3 Selisih antara Global Bond Indonesia dengan US treasury bills berjangka waktu 10 tahun


5

Juni 2005


Suku bunga SBI 1 bulan meningkat demikian pula JIBOR...

Suku bunga instrumen moneter pada bulan Juni mengalami kenaikan. Suku bunga SBI 1 bulan meningkat 30 bps dari 7,95% bulan Mei menjadi 8,25% sedangkan suku bunga SBI 3 bulan masih tetap berada pada posisi 8,05%. Hal yang sama terjadi pula pada suku bunga FASBI yang belum berubah pada posisi 7,25%. Kenaikan suku bunga instrumen moneter ini di sisi lain mempengaruhi perkembangan suku bunga JIBOR 1 bulan yang selama bulan Juni meningkat sebesar 46 bps dari posisi 7,87% pada bulan Mei menjadi 8,33% (Grafik 10).

Volume Pasar Uang (Miliar Rp)

Suku Bunga (%)

4000,0

14,0

3500,0

12,0

3000,0

Persen 15 Jam Dep. 1 13

SBI 1 Bulan

10,0

2500,0

8,0

11

6,0

9

Dep 1 WA

2000,0 1500,0

4,0

1000,0 Volume PUAB Pagi Sk. Bunga PUAB Pagi

500,0 0,0

Feb

Apr Jun

Ags Okt Des Feb

2003

Volume PUAB Sore Sk. Bunga PUAB Sore

Apr Jun Ags Okt Des

2004

Grafik 11. Rata-rata Suku Bunga PUAB Pagi dan Sore

2,0 Feb Apr

2005

Jun

0,0

7 5 Jan

Mar

Mei

Jul

2003

Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

Jul

2004

Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

2005

Grafik 12. Perkembangan Suku Bunga SBI, Deposito dan Penjaminan

..., termasuk suku bunga PUAB O/N pagi dan sore meningkat...

Pengaruh yang sama juga dirasakan pada perkembangan rata-rata suku bunga PUAB O/N pagi dan sore selama bulan Juni. Rata-rata suku bunga PUAB O/N pagi meningkat 97 bps dari 5,98% pada bulan Mei menjadi 6,95% demikian pula rata-rata suku bunga PUAB O/N sore meningkat dalam besaran yang sama yaitu 97 bps dari 4,24% bulan Mei menjadi 5,20% (Grafik 11). Walaupun suku bunganya meningkat, rata-rata volume transaksi perdagangan relatif masih stabil. Rata-rata volume transaksi perdagangan PUAB O/N pagi hanya meningkat sebesar Rp0,37 triliun menjadi Rp2,37 triliun sedangkan di sisi lain PUAB O/N sore menunjukkan penurunan sebesar Rp0,15 triliun menjadi Rp1,95 triliun.

..., suku bunga deposito naik sedangkan tren penurunan suku bunga kredit masih berlanjut.

Sementara itu, suku bunga simpanan deposito mengalami kenaikan sedangkan tren penurunan suku bunga kredit berlanjut. Suku bunga deposito 1 bulan untuk bulan Mei menunjukkan kenaikan sebesar 18 bps dari 6,58% bulan April menjadi 6,76% sedangkan suku bunga tabungan mengalami penurunan tipis sebesar 2 bps menjadi 4,16% (Grafik 12). Di sisi lain, suku bunga kredit modal kerja menurun sebesar 11 bps dari 13,31% bulan April menjadi 13,20% demikian pula suku bunga investasi dan konsumsi keduanya sama menurun sebesar 6 bps menjadi 13,68% dan 16,17% (Grafik 13). Masih berlanjutnya tren penurunan suku bunga kredit ditengah kenaikan suku bunga instrumen moneter diharapkan masih mendorong pertumbuhan sektor riil disamping menurunkan spread antara suku bunga simpanan dan suku bunga kredit.

6



Persen 21

Kredit Modal Kerja

Kredit Investasi

Juni 2005

Persen 5,0

Kredit Konsumsi

20

4,0

19

3,0

18

2,0

17

1,0

16

0,0

15

-1,0

14

-2,0

13

-3,0

4,44

Covered Interest Rate Parity Poly. (Covered Interest Rate Parity)

1,63 1,24

Jan

Mar

Mei

Jul

Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

2003

Jul

Sep

Nov

Jan

2004

Mar

Mei

0,26 -0,19

0,26 -0,02 -0,47

0,30

0,84 0,45 0,10 -0,33 -0,23

-0,32 -0,84

-0,57 -0,76

0,54

-0,69 -1,42 -1,81-1,97

Feb

Apr

Jun

Ags

Okt

Des

2003

2005

Grafik 13. Perkembangan Suku Bunga Kredit

Covered interest rate parity meningkat.

0,63 0,16 0,02

Feb

Apr

Jun

Ags

Okt

Des

-1,89 -2,00 -2,49 -2,40

Feb

2004

Apr Jun

2005

Grafik 14. Covered Interest Rate Parity

Berbeda dengan bulan Mei, pada bulan Juni covered interest rate parity (CIP) menunjukkan kenaikan dari negatif 2,40% bulan Mei menjadi negatif 1,89%. Perkembangan ini dilatarbelakangi oleh masih lebih besarnya kenaikan suku bunga JIBOR 1 bulan yang didukung oleh penurunan premi swap 1 bulan dibandingkan dengan kenaikan yang terjadi pada suku bunga SIBOR 1 bulan. Suku bunga JIBOR 1 bulan yang meningkat sebesar 45 bps menjadi 8,33% didukung oleh penurunan premi swap 1 bulan sebesar 26 bps menjadi 6,88% dan nilainya lebih besar daripada kenaikan yang terjadi pada SIBOR 1 bulan sebesar 21 bps menjadi 3,34% sehingga hal ini menghasilkan spread covered interest rate parity (CIP) yang semakin menyempit (Grafik 14)4 .

IHSG 1230

Kapitalisasi (Rp miliar) 800,000

1130

700,000

1030

Kapitalisasi

930 830 730

600,000

IHSG

500,000 400,000

630 530

300,000

430 330

Mar

Sumber : BEJ

Mei

Jul

Sep

Nov

2003

Jan

Mar Mei

Jul

Okt

Des

2004

200,000

Feb Apr Jun

2005

Grafik 15. IHSG dan Kapitalisasi

IHSG masih stabil pada level yang tinggi...

Kondisi pasar saham selama bulan Juni relatif stabil dengan posisi penutupan masih berada pada level yang tinggi. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) secara point to point ditutup meningkat 59,42 poin menjadi 1122,37 dari posisi sebelumnya 1062,95. Investor asing selama bulan Juni secara umum masih melakukan net beli dan di akhir bulan investor melakukan net beli sebesar Rp75,34 miliar sedangkan pembelian tertinggi terjadi pada pertengahan bulan yaitu sebesar Rp358,34 miliar. Kapitalisasi pasar juga 4 Covered interest rate parity = suku bunga dalam negeri (JIBOR 1 bulan) – suku bunga luar negeri (SIBOR 1 bulan) – premi swap (1 bulan).


7

Juni 2005


menunjukkan peningkatan sebesar Rp25,15 triliun dari Rp740,29 triliun bulan Mei menjadi Rp765,81 triliun (Grafik 15).

...sedangkan rata-rata nilai perdagangan menurun.

Di sisi lain, rata-rata nilai perdagangan di pasar saham secara point to point selama bulan Juni terlihat menurun sebesar Rp1,13 triliun diiringi pula dengan penurunan rata-rata volume perdagangan sebanyak 1,05 miliar lembar saham pada akhir bulan Juni menjadi 883 juta lembar saham. Masih membaiknya harga saham di atas antara lain dipicu oleh beberapa hal, seperti keyakinan pemerintah dan bank sentral akan kondisi perekonomian yang akan membaik pada semester kedua 2005 selain karena aktifitas pelaku pasar yang memanfaatkan momentum tembusnya angka psikologis 1.100.

Uang Primer Uang primer meningkat...

Posisi uang primer pada akhir bulan Juni masih tercatat meningkat sebesar Rp9,19 triliun dibandingkan bulan sebelumnya, menjadi Rp198,42 triliun. Berdasarkan pergerakan harian uang primer, posisi sementara test date rata-rata uang primer bulan Juni dengan menggunakan GWM lama (5%) adalah sebesar Rp169,30 triliun (tumbuh 10,9%, y-o-y). Sementara itu, bila menggunakan ketentuan GWM baru (8%), test date sementara uang primer tersebut adalah Rp188,71 triliun (Grafik 16). Dilihat dari sisi komponennya, peningkatan uang primer tersebut bersumber dari naiknya uang kartal sebesar Rp2,20 triliun demikian pula saldo giro positif bank di BI meningkat sebesar Rp4,27 triliun.

Triliun Rp

Miliar Rp 125.000

185,0 115.000

175,0

estimasi (2) = estimasi (1) + error

165,0

105.000

155,0

95.000

Aktual

85.000

145,0 Aktual Test 135,0

75.000

Feb

Apr

Jun

Ags

2003

Okt

Des

Feb

Apr

Jun

Ags

2004

Grafik 16. Uang Primer

...terutama karena ekspansi NCG...

8

Okt

Des

Feb

Ags:III Sep:II Okt: I Okt:IV Nov:III Des:II Jan:I Jan:IV Feb :III Mar : II April :I April Mei Jun : II

115,0

65.000

Jan:I Jan:IV Feb:III Mar :II Apr :I April Mei Jun :II Jul :I Jul Ags:III Sep:II Okt: I Okt:IV Nov:III Des:II Jan:I Jan:IV Feb:III Mar :II Apr :I April Mei Jun :II Jul :I Jul Ags:III Sep:II Okt: I Okt:IV Nov:III Des:II Jan:I Jan:IV Feb:III Mar :II Apr :I April Mei Jul :II Jul :I Jul

estimasi (1) = trend+seasonal

125,0 Apr Jun

2005

2002

2003

2004

2005

Grafik 17. Pergerakan Musiman Uang Kartal

Apabila dilihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, peningkatan uang primer tersebut utamanya bersumber dari ekspansi tagihan bersih kepada pemerintah (Net Claims on Government/NCG) sebesar Rp18,89 triliun yang diimbangi oleh Operasi Pasar Terbuka (OPT) yang mengalami kontraksi sebesar Rp6,12 triliun. Kontraksi OPT tersebut utamanya berasal dari kontraksi FASBI sebesar Rp8,77 triliun (Tabel 1). Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter


Juni 2005

Tabel 1. Uang Primer dan Faktor yang Mempengaruhinya (Miliar Rp)

Juni Maret

Mei 2005

Mg I

Mg II

Mg III

Mg IV

Perubahan Bulanan

Uang Primer Uang kertas dan logam yang diedarkan - di masyarakat - di perbankan Giro bank pada Bank Indonesia porsi BBO & Bank tanpa TPL* Giro sektor swasta

189.234 122.221 104.087 18.134 69.176 0 612

188.307 121.836 106.985 14.851 65.899 0 572

192.060 118.925 103.442 15.483 72.573 0 562

188.397 117.670 101.107 16.563 70.136 0 590

198.428 124.427 104.916 19.511 73.446 0 554

9.194 2.206 829 1.377 4.270 0 -58

Cadangan Devisa Bersih (NIR)

166.918

167.174

165.746

166.207

163.760

-3.158

22.316 178.755 15.820 12.133 0 3.687 33.768 -109.019 -101.647 -12.282 -97.008

21.133 179.542 15.803 12.116 0 3.687 33.771 -111.186 -96.680 -21.619 -96.797

26.314 180.883 15.801 12.114 0 3.687 33.772 -107.137 -104.822 -9.428 -97.005

22.190 182.779 15.780 12.093 0 3.687 33.775 -113.323 -111.386 -9.050 -96.821

34.668 197.653 15.674 11.987 0 3.687 33.764 -115.142 -101.133 -21.060 -97.281

12.352 18.898 -146 -146 0 0 -4 -6.123 514 -8.778 -273

61.495 7.681

61.692 4.207

63.207 9.366

62.401 7.735

62.323 11.123

828 3.442

Aktiva Domestik Bersih 1. Tagihan bersih kepada pemerintah 2. Tagihan pada bank komersial a. Kredit likuiditas b. Tagihan kepada BPPN dan bank non BPPN c. Utang lainnya 3. Tagihan lainnya 4. Operasi Pasar Terbuka - SBI - FASBI 5. Lainnya Bersih (NOI) Memorandum item GWM Kelebihan GWM

*TPL = Third Party Liability

..., NIR stabil sedangkan NDA meningkat.

Cadangan devisa bersih (NIR) pada bulan Juni relatif tidak banyak berubah. NIR hanya menurun USD0,25 miliar dari posisi USD23,65 miliar bulan Mei menjadi USD23,39 miliar (Grafik 18). Sementara itu aktiva domestik bersih (NDA) di sisi lain menunjukkan peningkatan sebesar Rp12,35 triliun dari Rp22,31 triliun pada bulan Mei menjadi Rp34,67 triliun (Grafik 19).

(Miliar USD)

(Triliun Rp)

27.0

50,0

26.0 25.0

40,0 30,0

24.0

20,0 10,0 0,0

23.0 NIR (aktual)

22.0

-10,0

21.0

-20,0

20.0

-30,0 -40,0

19.0 18.0

-50,0 Feb

Apr

Jun

Ags

2003

Okt

Des

Mar

Mei

Jul

2004

Sep

Nov

Feb

Apr

2005

Grafik 18. Posisi NIR


Jun

NDA (aktual)

Jan

Mar

Mei

Jul

2003

Sep

Nov

Feb

Apr

Jun

Ags

2004

Okt

Des

Mar

Mei

2005

Grafik 19. Posisi NDA

9

Juni 2005


Likuiditas domestik M2 meningkat demikian pula M1 …

Di sisi lain, posisi M2 pada akhir Mei mengalami peningkatan sebesar Rp1,93 triliun dari Rp1044,25 triliun pada bulan April menjadi Rp1046,19 triliun dan secara tahunan, M2 tumbuh sebesar 9,78%. Peningkatan ini utamanya berasal dari naiknya M1 sebesar Rp6,20 triliun menjadi Rp252,50 triliun yang utamanya bersumber dari kenaikan uang giral sebesar Rp6,51 triliun menjadi Rp151,29 triliun. Di sisi lain, uang kuasi menurun sebesar Rp4,26 triliun dari posisi Rp797,95 triliun menjadi Rp793,69 triliun dan utamanya disumbang oleh penurunan yang terjadi pada uang kuasi rupiah sebesar Rp5,53 triliun karena penurunan tabungan rupiah sebesar Rp3,71 triliun (Grafik 20).

%, y-o-y 20

Persen 15,0 M1 Riil

15

M2 Riil

10

10,0

5 0

5,0

(5) Growth Divisia M2

(10)

Jan

Mar

Mei

Jul

2003

Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

Jul

Sep

Nov

2004

Grafik 20. Pertumbuhan M1 & M2 Riil

...disebabkan oleh ekspansi CBS, NCG dan NOI.

10

Jan

Mar

2005

Mei

0,0

Growth M2

Poly. (Growth Divisia M2)

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei

2002

2003

2004

2005

Grafik 21. Pertumbuhan Divisia dan M2

Dilihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, peningkatan M2 tersebut utamanya disebabkan oleh pengaruh ekspansi tagihan perbankan pada sektor swasta (Claim on Business Sector/CBS) sebesar Rp20,78 triliun menjadi Rp674,57 triliun, ditambah dengan ekspansi tagihan bersih kepada pemerintah (Net Claims on Government/NCG) sebesar Rp5,04 triliun menjadi Rp453,50 triliun serta peningkatan rekening lain-lain (Net Other Item/NOI) sebesar Rp3,71 triliun. Sedangkan di sisi lain, Aktif Luar Negeri Bersih (Net Foreign Asset / NFA) mengalami kontraksi sebesar Rp27,60 triliun menjadi Rp256,24 triliun (Tabel 2).



Juni 2005

Tabel 2. Perkembangan Uang Beredar Dalam Arti Luas (Miliar Rp, Posisi)

BESARAN MONETER KOMPONEN M2 M2 Rupiah M1 - Uang Kartal - Uang Giral Uang Kuasi - Uang Kuasi Rupiah = Deposito Rupiah = Tabungan Rupiah - Simpanan Valas (dalam miliar USD) FAKTOR NFA NCG Claims on Business Sector Kredit - Kredit Rupiah - Kredit Valas Lainnya NOI Memorandum Item Nilai Tukar (posisi neraca)

Indeks money divisia menurun demikian pula APU.

2004

2003

INDIKATOR

2005 %,y-o-y

Des

Jan

Mei

Des

Jan

Apr

Mei

955.692 816.514 223.799 94.542 129.257 731.893 592.715 350.885 241.830 139.178 16.44

947.277 805.289 216.343 90.619 125.724 730.934 588.946 346.347 242.599 141.988 16.82

952.962 804.442 223.691 90.650 133.041 729.271 580.751 328.356 252.395 148.520 16.13

1.033.528 897.927 253.818 109.265 144.553 779.710 644.109 349.091 295.018 135.601 14.60

1.015.874 878.463 248.174 101.789 146.385 767.700 630.289 345.901 284.388 137.411 14.99

1.044.253 899.639 246.296 101.525 144.771 797.957 653.343 369.868 283.475 144.614 15.11

1.046.192 900.313 252.500 101.211 151.289 793.692 647.813 368.053 279.760 145.879 15.36

9,78 11,92 12,88 11,65 13,72 8,83 11,55 12,09 10,84 -1,78 -4,73

271.820 479.885 466.826 437.942 342.027 95.917 28.884 -262.839

269.714 486.229 461.827 432.738 335.129 97.610 29.089 -270.493

302.573 442.009 504.899 471.076 362.517 108.559 33.823 -296.519

263.647 498.019 615.802 553.548 438.881 114.667 62.254 -343.940

260.068 488.807 612.852 549.017 435.518 113.499 63.835 -345.853

283.849 448.464 653.788 587.805 468.310 119.495 65.983 -341.848

256.245 453.507 674.573 609.330 488.830 120.500 65.243 -338.133

-15,31 2,60 33,61 29,35 34,84 11,00 92,90 14,03

8.465

8.441

9.210

9.290

9.165

9.570

9.495

Mulai meningkatnya suku bunga deposito memberikan insentif penempatan dana di perbankan sehingga indeks money divisia bulan Mei menurun sebesar 2,16% menjadi 8,47% namun secara tren masih cenderung meningkat (Grafik 21). Walaupun di satu sisi M2 dan M1 mengalami kenaikan namun jumlahnya masih lebih rendah daripada kenaikan yang terjadi pada jumlah uang primer sehingga hal ini menyebabkan proses penciptaan uang mengalami penurunan seperti yang nampak dari turunnya M1 (APU 1) dan M2 (APU 2) (Grafik 22).

Persen 13,0 12,0

C/DPK (%)

Persen 2,0

APU2 (M2/M0)

APU1 (M1/M0) Skala Kanan

1,8

11,0 10,0

1,6

9,0 8,0

1,4

7,0 6,0

1,2

5,0 4,0

1,0 Jan

Mar

Mei

Jul

Sep

2003

Nov

Jan

Mar

Mei

Jul

Sep

Nov

Jan

2004

Mar Mei

2005

Grafik 22. APU 1, APU 2, dan rasio C/DPK


11

Juni 2005


Sektor Eksternal Total ekspor menurun...

Nilai ekspor Indonesia selama bulan Mei tercatat menurun sebesar 6,73% atau sebesar USD0,45 miliar menjadi USD7,21 miliar dibandingkan USD6,75 miliar pada bulan sebelumnya (Tabel 3). Penurunan ekspor ini utamanya didorong oleh turunnya ekspor migas sebesar 9,67% dari USD1,55 miliar bulan April menjadi USD1,40 miliar sedangkan ekspor nonmigas mengalami kenaikan sebesar 11,64%, yakni dari USD5,20 miliar pada bulan April menjadi USD5,80 miliar. Penurunan yang terjadi pada ekspor migas utamanya berasal dari turunnya ekspor minyak mentah sebesar 17,10% menjadi USD0,53 miliar Tabel 3. Ekspor Indonesia Nilai FOB

Keterangan

April 2005

Mei 2005

Total Ekspor

6.754,9

Migas Minyak Mentah Hasil Minyak Gas Non Migas

(Juta USD) % Perubahan Mei 2005 Thd Apr 2005

% Perubahan Jan - Mei 2005 thd 2004

% Peran Thd total Jan - Mei 2005

Jan - Mei 2004

Jan - Mei 2005

7.209,9

25.903,7

33.879,1

6,17

30,79

100,00

1.554,0 647,8 160,4 745,8

1.403,6 536,7 187,9 679,0

6.080,8 2.541,9 648,9 2.890,0

7.313,9 3.124,5 698,5 3.490,9

-10,55 -17,16 17,58 -10,82

20,28 22,92 7,64 20,79

21,59 9,22 2,06 10,30

5.200,9

5.806,3

19.822,9

26.565,2

11,20

34,01

78,41

Sumber : BPS

... sedangkan impor relatif stabil.

Sementara itu, nilai impor pada bulan Mei relatif stabil dan hanya menurun sebesar 1,18% dari USD5,02 miliar menjadi USD4,96 miliar. Perkembangan ini terutama disebabkan oleh naiknya impor non migas sebesar 4,26% (USD0,15 miliar) dari USD3,54 miliar bulan April menjadi USD3,69 miliar yang diimbangi oleh penurunan impor migas sebesar 14,22% (USD0,21 miliar) dari USD1,48 miliar bulan April menjadi USD1,27 miliar. Penurunan impor migas ini utamanya berasal dari penurunan impor hasil minyak sebesar 34,77% (USD0,29 miliar) dari USD0,83 miliar bulan April menjadi USD0,54 miliar. Tabel 4. Impor Indonesia Nilai CIF

Keterangan

Jan - Mei 2004

Jan - Mei 2005

(Juta USD) % Perubahan Mei 2005 Thd Apr 2005

% Perubahan Jan - Mei 2005 thd Jan - Mei 2004

% Peran Thd total Jan - Mei 2005

April 2005

Mei 2005

Total Impor

5.024,1

4.964,7

17.181,0

23.568,9

-1,18

37,18

100,00

Migas Minyak Mentah Hasil Minyak Gas

1.480,1 648,0 832,1 0,0

1.269,6 723,3 542,8 3,5

4.167,1 2.407,9 1.756,3 2,9

6.503,5 3.192,6 3.307,1 3,8

-14,22 11,62 -34,77 100,00

56,07 32,59 88,30 31,03

27,59 13,54 14,03 0,02

Non Migas

3.544,0

3.695,1

13.013,9

17.065,4

4,26

31,13

72,41

Sumber : BPS

12



Posisi pinjaman luar negeri menurun...

Juni 2005

Posisi utang luar negeri Indonesia pada bulan Mei mengalami penurunan sebesar 0,75% (USD1,04 miliar) dari posisi USD138,56 miliar bulan April menjadi USD137,51 miliar. Hal ini disebabkan karena menurunnya posisi utang LN pemerintah dan surat-surat berharga masing-masing sebesar USD0,53 miliar dan USD0,56 miliar menjadi USD78,84 miliar dan USD 3,29 miliar. Sementara itu, utang luar negeri swasta relatif tidak berubah atau hanya meningkat sebesar USD50 juta dari USD55,33 miliar menjadi USD55,38 miliar. Hal ini dikarenakan naiknya posisi utang luar negeri lembaga keuangan sebesar USD0,21 miliar menjadi USD9,63 miliar relatif berimbang dengan penurunan posisi utang luar negeri bukan lembaga keuangan sebesar USD0,16 miliar menjadi USD45,74 miliar (Tabel 5). Tabel 5. Posisi Pinjaman Luar Negeri (Juta USD)

2003 Mar Pemerintah Swasta Lembaga Keuangan Bank Non Bank Bukan Lembaga Keuangan Surat-Surat Berharga Total

Jun

2005

2004 Des

Jan

Des

Mar

Apr*)

Mei*)

74.513 53.750 7.806 4.850 2.956 45.944 1.203

76.008 53.288 7.056 4.059 2.997 46.232 1.290

81.666 51.942 7.537 4.316 3.221 44.405 1.794

81.480 52.839 7.726 4.385 3.341 45.113 1.759

80.278 52.501 8.180 3.872 4.308 44.321 3.361

78.268 52.430 8.085 3.751 4.334 44.345 4.239

79.372 55.332 9.430 5.379 4.051 45.902 3.856

78.841 55.382 9.639 5.577 4.062 45.743 3.295

129.466

130.586

135.402

136.078

136.140

134.937

138.560

137.518

* Angka Sementara

...sedangkan pembayaran pinjaman LN belum banyak berubah.

Sementara itu, pembayaran utang luar negeri pada bulan Mei juga tidak banyak mengalami perubahan. Pembayaran utang luar negeri hanya terjadi sebesar USD0,27 miliar dari USD0,65 miliar bulan April menjadi USD0,92 miliar. Pembayaran tersebut utamanya berasal dari pembayaran pokok utang sebesar USD0,18 miliar menjadi USD0,70 miliar. Sedangkan berdasarkan pemiliknya, pembayaran utang yang cukup besar terjadi utang swasta yaitu sebesar USD0,28 miliar menjadi USD0,47 miliar (Tabel 6).


13

Juni 2005


Tabel 6. Realisasi Pembayaran Pinjaman Luar Negeri Indonesia (Juta USD)

Keterangan Total Pembayaran Pinjaman Luar Negeri / Total External Debt Servicing - Pokok / Principal - Bunga / Interest A. Pemerintah / Government - Pokok / Principal - Bunga / Interest B. Swasta / Private - Pokok / Principal - Bunga / Interest B.1. Lembaga Keuangan / Financial Institution - Pokok / Principal - Bunga / Interest 1. Bank - Pokok / Principal - Bunga / Interest 2. Bukan Bank / Non Bank Institutions - Pokok / Principal - Bunga / Interest B.2. Bukan Lembaga Keuangan / Non Financial Institution - Pokok / Principal - Bunga / Interest

Total 2003

2004 Des

2005 Mar

Apr*)

Mei*)

18.900 15.669 3.231

2.751 2.152 599

1.694 1.563 131

652 518 134

925 704 221

6.450 4.000 2.451

1.376 874 502

1.066 977 89

464 358 106

456 308 148

12.449 11.669 780 5.656 5.521 136 5.078 4.965 113 579 556 23 6.793 6.148 645

1.375 1.278 97 580 564 16 465 451 14 115 113 2 795 714 81

628 586 42 294 283 11 219 211 8 75 72 3 334 303 31

188 160 28 167 149 18 6 6 0 161 143 18 21 11 10

469 396 73 181 174 7 166 160 6 15 14 1 288 222 66

* Angka Sementara

Sektor Riil PDB Tw II-2005 tumbuh dengan kontribusi besar dari investasi.

Perkembangan ekonomi Indonesia triwulan II-2005 tetap tumbuh tinggi diikuti oleh pola ekspansi ekonomi dengan peran investasi yang semakin besar. Di sisi permintaan, ekspansi ekonomi telah didukung dengan investasi yang tumbuh relatif tinggi yakni sekitar 15% dalam triwulan II-2005. Peningkatan investasi ini telah mendorong meningkatnya impor terutama untuk impor bahan baku dan barang. Sementara itu, ekspor masih tumbuh terbatas dan lebih bertumpu pada komoditas berbasis sumber daya alam dan produk industri yang terkait dengan hasil pertanian. Sementara itu, impor tumbuh tinggi sejalan dengan menguatnya permintaan domestik. Dengan perkembangan tersebut, kinerja transaksi berjalan diperkirakan akan mengalami defisit lebih cepat dari perkiraan semula. Kinerja neraca modal tercatat defisit terutama karena tingginya pembayaran utang luar negeri swasta, aliran keluar investasi portofolio, dan belum membaiknya aliran modal masuk khususnya FDI.

...survei konsumen menunjukkan kenaikan indeks.

Dari sudut pandang konsumen, ekspektasi positif perekonomian Indonesia juga nampak dari hasil survei konsumen yang dilakukan selama bulan Juni. Hasil survei menyebutkan bahwa indeks keyakinan konsumen, indeks kondisi ekonomi saat ini dan indeks ekspektasi konsumen menunjukkan kenaikan dibandingkan bulan sebelumnya (Grafik 23). Indeks keyakinan konsumen meningkat sebesar 4,2 poin dari 97,6 menjadi 101,7 disusul kemudian indeks kondisi ekonomi saat ini meningkat 2,9 poin dari 84,3 menjadi 87,2 dan indeks ekspektasi konsumen meningkat 5,4 poin dari 110,9 menjadi 116,2.

14



Difussion Index

Indeks

120,0 100,0

Juni 2005

Ekspektasi Konsumen

optimis pesimis

Indeks Keyakinan Konsumen Kondisi Ekonomi Saat Ini

80,0 60,0 40,0 Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun

2002

2003

2004

2005

50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50

Permintaan: domestik Inventory

Permintaan:ekspor Harga jual:domestik

Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun

2001

Grafik 23. Survei Konsumen

2002

2003

2004

2005

Grafik 24. Survei JETRO

Kondisi Perbankan Beberapa indikator perbankan masih postif...

Beberapa indikator perbankan sampai dengan bulan Mei masih menunjukkan indikasi positif. Total asset, Dana Pihak Ketiga (DPK) dan jumlah kredit yang disalurkan mengalami kenaikan demikian pula rasio Loan to Deposit Ratio (LDR) dan Non Performing Loan (NPL) mengalami perbaikan. Total asset selama bulan Mei meningkat sebesar Rp12 triliun dari Rp1313 triliun bulan April menjadi Rp1325 triliun. DPK di sisi lain juga meningkat sebesar Rp8,1 triliun dari Rp978,6 triliun bulan April menjadi Rp986,7 triliun demikian pula jumlah kredit yang disalurkan meningkat cukup besar yaitu Rp21 triliun dari Rp629,7 triliun bulan April menjadi Rp650,8 triliun. Tabel 7. Kondisi Umum Perbankan (Triliun Rp)

Bank Keterangan Total Asset DPK Kredit LDR (%) CAR (%) NPLs : - Gross (%) - Net (%) NIM (%) Modal

... CAR, NPL dan modal menurun.

Des-02 1,112,2 835,8 410,3 38,4 23,0 8,1 2,1 4,0 93,0

Des-03 1,068,4 902,3 477,2 43,2 19,3 8,2 3,0 3,2 110,8

Jan-04 1,157,2 889,1 475,0 40,1 23,8 8,2 2,8 5,2 117,9

Des-04 1272,0 963,0 595,0 50,0 19,4 5,8 1,7 6,3 118,6

Mar-05 1280,6 959,3 617,8 51,3 21,7 5,6 1,9 6,0 126,7

Apr-05 1313,0 978,6 629,7 51,3 21,2 5,7 1,8 6,0 128,4

Mei-05 1325,0 986,7 650,8 52,9 20,0 7,3 3,6 5,6 117,2

Sementara itu, penurunan kinerja nampak pada rasio CAR yang pada bulan Mei menurun 1,2% dari 21,2% pada bulan April menjadi 20%. Perkembangan yang sama terjadi pula pada modal perbankan yang selama bulan Mei menurun sebesar Rp0,4 triliun dan berada pada posisi Rp117,2 triliun (Grafik 25). Selain itu, NPL baik secara gross maupun net juga mengalami kenaikan masing-masing sebesar 1,6% dan 1,8% menjadi 7,30% (NPL gross) dan 3,60% (NPL net).


15

Juni 2005


Deposits (Triliun Rp)

Trillion Rp

Miliar Rp

Proporsi (%)

500

1000

450

980

400

960

60,0

350

940

50,0

300

920

250

900

200

880

150

860

100

Persetujuan

Realisasi

Proporsi

40,0 28.269 30,0 20,0

840 Giro

50 0

70,0

56.538

Jan

Mar

Mei

2003

Jul

Deposito

Tabungan Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

Jul

Total Sep

Nov

Jan

10,0

820 Mar

2004

Mei

800

0

2005

Mar Mei

Jul

Sep Nov

Jan

2003

Grafik 25. Dana Pihak Ketiga

Ketiga jenis kredit meningkat.

Jan

Mar Mei

Jul

2004

Sep Nov

Jan

Mar Mei

0,0

2005

Grafik 26. Persetujuan dan Realisasi Kredit Baru

Naiknya jumlah kredit yang disalurkan di atas berdasarkan jenisnya di dominasi oleh kenaikan yang terjadi pada kredit modal kerja disusul kredit konsumsi dan kredit investasi. Kredit modal kerja bulan Mei meningkat Rp12,95 triliun (4,33%) dibandingkan bulan sebelumnya dari Rp298,79 triliun menjadi Rp311,74 triliun sementara itu, kredit konsumsi juga meningkat Rp6,13 triliun (3,66%) dari Rp167,50 triliun menjadi Rp173,63 triliun dan kredit investasi meningkat Rp2,44 triliun (2,01%) dari Rp121,52 triliun menjadi Rp123,96 triliun (Grafik 27).

Kredit

Total Kredit (Triliun Rp) 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 420 390 360 330 300

350,0 Modal Kerja

Investasi

Konsumsi

300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 Channeling

0,0

Jan

Mar

2003

Sep

Jan

Mar

Total Kredit Mei

Jul

Total Adjst

Sep

Nov

Jan

2004

Mar

Mei

2005

Grafik 27. Kredit Rupiah Perbankan

16



LDR membaik dan NIM menurun tipis.

Indikator lainnya, Loan to Deposit Ratio (LDR) pada bulan Mei membaik sebesar 1,6% dari 51,3% pada bulan April menjadi 52,9% sedangkan Net Interest Margin (NIM) menurun tipis sebesar 0,4% pada bulan Mei menjadi 5,6% (Grafik 29).

Persen

Triliun Rp

14,0 600

12,0

500

10,0 8,0 6,0

kredit (kanan)

NPLs (%) (kiri)

NPLs Net (%) (kiri)

5,5 5,0

300

4,0 3,5

2,0

100

0,0

0 Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei

2004

6,0

4,5

200

2003

Triliun Rp 6,5

400

4,0

2002

Juni 2005

2005

Grafik 28. Perkembangan NPL


3,0 2,5 2,0 Jan

Mar

Mei

Jul

2003

Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

Jul

2004

Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

2005

Grafik 29. Perkembangan Posisi NIM Perbankan

17

Juni 2005


PROSPEK Prospek ekonomi Tw II-2005 dan keseluruhan tahun masih sesuai perkiraan...

Prospek ekonomi dalam triwulan mendatang dan keseluruhan tahun 2005 diperkirakan tetap baik dan sesuai perkiraan. PDB triwulan II-2005 diperkirakan tumbuh sesuai prakiraan sebesar 5,5%-6,0% (yoy) 5 . Peningkatan pertumbuhan ini juga disertai dengan pola ekspansi yang semakin berimbang yakni dengan peranan investasi yang meningkat. Hal tersebut antara lain didukung oleh semakin kuatnya komitmen pemerintah untuk menciptakan iklim investasi yang kondusif. Sementara itu, indikasi awal atas perbaikan struktur ekspor ke arah meningkatnya peran ekspor dari produk industri manufaktur diperkirakan semakin kuat, seiring dengan meningkatnya volume perdagangan dunia.

...tekanan inflasi ke depan diperkirakan masih cukup besar...

Sementara itu, tekanan inflasi ke depan diperkirakan masih cukup besar. Beberapa faktor yang mempengaruhi tingkat inflasi ke depan antara lain dari kemungkinan kenaikan harga jual eceran rokok dan pengaruh dari melemahnya nilai tukar rupiah. Kebijakan moneter dan kebijakan pengendalian inflasi yang dilakukan Bank Indonesia bersama pemerintah diharapkan mampu meminimalkan dampak lanjutan (second round impact) kenaikan BBM dan menurunkan ekspektasi inflasi, walaupun masih pada tingkat yang relatif tinggi.

...pergerakan nilai tukar masih perlu diwaspadai.

Perkembangan nilai tukar Rupiah diperkirakan masih cenderung akan mengalami tekanan. Dari sisi fundamental, tekanan terhadap Rupiah terkait dengan memburuknya kinerja neraca pembayaran disamping adanya faktor sentimen penguatan dolar AS secara global serta terus meningkatnya harga minyak. Kondisi tersebut menyebabkan permintaan valas semakin meningkat baik untuk kebutuhan impor dan pembayaran utang luar negeri.

5 Sejak akhir Mei 2004, BPS mengubah tahun dasar PDB dari tahun 1993 menjadi 2000.

18



Juni 2005

Indikator Terkini SEKTOR KEUANGAN SUKU BUNGA & SAHAM Suku bunga SBI 1 bln 1) Suku bunga SBI 3 bln 1) Suku bunga deposito 1 bln Suku bunga deposito 3 bln JIBOR satu minggu 2) BEJ Indeks 3)

Des

Des

2003

2004

Jan

Apr

Mei

Jun

2005

8.31 8.34 6.62 7.14 8.35 692

7.43 7.29 6.43 6.71 7.14 1,004

7.42 7.29 6.43 6.71 7.13 1,046

7.70 7.51 6.58 6.87 7.38 1,038

7.95 7.81 6.76 7.03 7.84 1062.95

8.25 8.05 na na 7.53 1122.37

BESARAN MONETER (miliar Rp) Base Money M1(C+D) Uang Kartal (C) Uang giral (D) Broad Money (M2 = C+D+T) Uang kuasi (T) Uang kuasi (Rupiah) Deposito Tabungan Deposito (Valas) M2 - Rupiah

166,474 223,799 94,542 129,257 955,692 731,893 592,715 350,885 241,830 139,178 816,514

199,446 253,818 109,265 144,553 1,033,528 779,710 644,109 349,091 295,018 135,601 897,927

183,747 248,174 101,789 146,385 1,015,874 767,700 630,289 345,901 284,388 137,411 878,463

182,863 247,586 102,815 144771 1,045,543 797,957 653,343 369,868 283,475 144,614 900,929

189.23 151,393 104.08 151289 945,085 793,692 647,813 368,053 279,760 145,879 799,206

198.42 na 104.91 na na na na na na na na

Tagihan pada Dunia Usaha Kredit-Bank Umum

466,826 437,942

615,802 553,548

612,852 549,017

653,788 587,805

674,573 609,330

na na

0.94 5.06

1.04 6.4

1.43 7.32

0.34 8.12

0.21 7.40

0.5 7.42

8,465 3,717 2,335 24.20

9,270 5,122 3,591 24.40

9,167 4,910 2,938 24.63

9,568 5200.9 3544 25.03

9508 5806.3 3695.1 23.65

9761 na na 23.39

Tw. IV

Tw. IV

Tw. I

2 0 03

2004

2005

2) 2)

HARGA Inflasi bulanan (%) y-y % SEKTOR EKSTERNAL Rp/USD (akhir periode, nilai tengah) Ekspor Barang Non migas (f.o.b, juta USD) 4) Impor Barang Non migas (c & f, juta USD) 4) Net International Reserve (juta USD)

INDIKATOR KUARTALAN Pertumbuhan PDB (% yoy) Konsumsi Investasi Ekspor Impor

4.35 5.01 0.68 6.48 1.78

5.13 6.89 15.71 8.47 24.95

6.35 1.98 18.81 13.39 15.38

* angka BPS berdasarkan tahun dasar 2000 r) revisi 1) minggu terakhir 2) rata2 tertimbang 3) penutupan pada akhir periode 4) closed file w. I 2004*) Sumber : Bank Indonesia, kecuali data pasar modal (BAPEPAM), IHK, ekspor/impor dan PDB dari BPSw.


19

Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Juni 2005

Recommend Documents