Kreditní riziko v makrozátěžových testech ČNB
Adam Geršl Samostatný odbor finanční stability Česká národní banka
Konference Credit Risk 2011 Praha, 14.12.2011 1/29
Top-down vs. bottom-up přístup • Top-down přístup (makrozátěžové testy) • Regulátor/centrální banka • Vlastní model chování institucí na dostupných datech • Analýza dopadů určitých scénářů na kvalitu portfolií aktiv, příjmy bank a jejich kapitál/solvenci • Agregátní portfolia aktiv bez znalosti detailních charakteristik jednotlivých aktiv • Využití makroscénářů, ideálně se zachycením některých dalších feedback efektů (interakce banky versus reálná ekonomika) 2/29
Makrozátěžové testy Rizika v ekonomice -pokles HDP -znehodnocení domácí měny -růst úrokových sazeb -pokles cen nemovitostí
Zátěžové scénáře makroekonomického vývoje
Rizika v bance -úvěrové -tržní -likviditní -zdroje příjmů -mezibankovní nákaza
Výsledky testů Vývoj bilance Výnosy/zisky bank Dostatečnost kapitálu, případné injekce 3/29
Makrozátěžové testy Rizika v ekonomice -pokles HDP -znehodnocení domácí měny -růst úrokových sazeb -pokles cen nemovitostí
Zátěžové scénáře makroekonomického vývoje
Rizika v bance -úvěrové -tržní -likviditní -zdroje příjmů -mezibankovní nákaza
Zpětná vazba/feedback effect Dopad na makroekonomický vývoj – zejména HDP
Reakce bank
Výsledky testů
Deleveraging (snížení úvěrování)
Vývoj bilance Výnosy/zisky bank Dostatečnost kapitálu, případné injekce 4/29
Top-down vs. bottom-up přístup • Bottom-up přístup (individuální testy) • Centrální banka/regulátor dodá scénáře • Jednotlivé banky pak pomocí vlastních modelů a analýz odhadují jejich dopad do výkazu zisků a ztrát a do poměru solventnosti • Testují se jednotlivá aktiva s využitím jejich detailních charakteristik • Hranice mezi top-down a bottom-up není někdy zcela zřetelná (např. CEBS/EBA celoevropské zátěžové testy) 5/29
ČNB a top-down/bottom-up • U obou typů přístupů (top-down in bottom-up) testovány bilance jednotlivých institucí • Výsledky mohou být agregovány • ČNB jako centrální banka a integrovaný regulátor finančního trhu využívá obou přístupů • Top-down: agregátní zátěžové testy (interně v ČNB na datech reportovaných do ČNB, prováděny od roku 2003) • Bottom-up: společné zátěžové testy ČNB a vybraných bank (prováděny od roku 2009)
6/29
Vývoj makrozátěžových testů v ČNB • ČNB provádí pravidelně od roku 2003 (první zveřejněné výsledky ve Zprávě o finanční stabilitě 2004 vydané v lednu 2005) • Metodika je postupně zdokonalována, posuny v metodologii publikovány ve Zprávách o finanční stabilitě • Od února 2010 testy prováděny a agregátní výsledky zveřejňovány ve čtvrtletní frekvenci.
7/29
Výsledky testů na webu ČNB
8/29
O výsledky testů je zájem
Accesses to the CNB website with stress test results Interest in stress test results in the 90 days after publication (number of visitors per day, Czech and English versions combined) (number of visitors per day) 800
800 August 2011 stress tests (30 Aug 2011)
700
November 2011 700 stress tests (29 Nov 2011) 600
600
500
500 400 300
November 2010 stress tests (29 Nov 2010)
February 2011 stress tests (1 March 2011)
400 300
200
200
100
100
0 09/2010
Source: CNB
0
12/2010
03/2011
06/2011
09/2011
12/2011
-10
0 10 20 30 40 50 60 70 80 November 2010 stress tests (published 29 Nov 2010) February 2011 stress tests (published 1 March 2011) August 2011 stress tests (published 30 Aug 2011) November 2011 stress tests (published 29 Nov 2011)
Source: CNB
9/29
90
Současná verze makrozátěžových testů Současná verze zátěžových testů
1.
Výchozím bodem pro zátěžové testy jsou alternativní makroekonomické scénáře, které jsou tvořeny v ČNB ve spolupráci několika útvarů (finálně jsou vygenerovány oficiálním predikčním modelem G3 – DSGE model)
2.
Predikce růstu HDP, inflace a ostatních makroekonomických proměnných pro následujících 8 čtvrtletí vstupuje do řady satelitních modelů •
model růstu úvěrů, model kreditního rizika, model provozního zisku, model výnosové křivky, model vývoje cen nemovitostí, model pro LGD apod. 10/29
Současná verze zátěžových testů 3.
Přímá vazba mezi predikcí vývoje makroekonomických proměnných, klíčových dalších proměnných ze satelitních modelů a vývojem hlavních bilančních a tokových ukazatelů bank • Testována jsou čtyři hlavní rizika (úvěrové, úrokové, měnové a riziko mezibankovní nákazy)
4.
Dvouletý horizont, ale dynamicky s Q frekvencí • Existuje výchozí (poslední skutečně známý) stav • K tomu je přičten/odečten dopad šoku v rámci jednoho čtvrtletí • Tento konečný stav slouží jako výchozí stav pro následující čtvrtletí
11/29
Zátěžové scénáře • odrážejí aktuální rizika, snaha o „sexy“ názvy • Safe Haven; Property Market Crisis; Loss of Confidence (FSR 2007, June 2008) • Europe in Recession; Market Nervousness; Economic Depression (FSR 2008/2009, June 2009) • Protracted Recession (August 2009) • Double Dip; Loss of Confidence (February 2010) • Return of Recession; Loss of Confidence (FSR 2009/2010, June 2010); • Debt Crisis (August 2010); Fiscal Crisis (November 2010); Unexpected Recession (February 2011); • Renewed Recession; Asymmetric Developments (FSR 2010/2011, June 2011); Recession (August 2011); Double Dip (November 2011) 12/29
Nejdůležitějším rizikem je kreditní riziko • Prvním dopadem jsou očekávané ztráty EL = PDxLGDxEAD čtyř oddělených portfolií (corporates, housing loans, consumer loans, other) • PD je výstupem modelů kreditního rizika s možnými expertními úpravami • LGD je nastavováno jednoduchým modelem (citlivosti na vývoj HDP, nezaměstnanosti a cen nemovitostí) • EAD je objem nedefaultního portfolia (s možnou expertní úpravou pro zahrnutí části mimobilančních expozic)
• Druhým dopadem je efekt PD/LGD/EAD na RWA (IRB vzorec aplikovaný na průměrné hodnoty portfolia bank) • Využitá PD a LGD jsou vyhlazená PD a LGD ze satelitních modelů • Ne všechny banky mají IRB
13/29
Modely kreditního rizika používané v ČNB • Makroekonomický model kreditního rizika – strukturální modely mertonovského typu
• Defaultní bariéra je závislá na vývoji makroekonomického prostředí • viz Jakubík, P., Schmieder, Ch. (2008): Stress Testing Credit Risk: Comparison of the Czech Republic and Germany, Financial Stability Institute, Bank for International Settlements, FSI Award 2008 Winning Paper • Závislou proměnnou je 12M míra defaultu
• Výpočet 12M míry defaultu z úvěrových registrů 14/29
Makroekonomické determinanty defaultu • Determinanty defaultů podnikových úvěrů: • • • •
Měnový kurz Inflace Změna růstu HDP a jeho komponent (investice, čistý export) Úrokové sazby
• Determinanty defaultů úvěrů obyvatelstvu: • • • •
HDP Změna nezaměstnanosti Růst nominálních mezd Změna úrokových sazeb
15/29
Příklad vývoje z poslední ZFS 2010/2011 Development of unemployment, household default rate and PD (%)
Development of GDP growth, corporate default rate and PD (%)
14,00
10,00
12,00
8,00
10,00
6,00
8,00
4,00 2,00
6,00 0,00
4,00 2,00 0,00 03/07 03/08 03/09 03/10 03/11 03/12 03/13 Unemployment Rate 12M households default rate PD (smoothed 12M df rate)
-2,00 -4,00 -6,00 03/07 03/08 03/09 03/10 03/11 03/12 03/13 Real GDP % pa y-o-y 12M corporate default rate PD (smoothed 12M df rate) Source: CNB
Source: CNB
16/29
Predikce parametru LGD • Snaha parametr LGD navázat na ekonomický vývoj • HDP – pro úvěry nefinančním podnikům • Nezaměstnanost – pro spotřebitelské úvěry • Ceny rezidenčních nemovitostí – pro úvěry na bydlení • Pokles HDP / růst nezaměstnanosti o jeden p.b. navýší LGD o 3-5 p.b. (v závislosti na scénáři) nad výchozí hodnotu LGD 45 / 55 % • Pokles cen nemovitostí o jeden p.b. navýší hodnotu LGD úvěrů na bydlení taktéž o jeden p.b. nad výchozí hodnotu 20 % • Výchozí hodnoty z bottom-up společných testů ČNB a vybraných bank 17/29
Příklad vývoje LGD v závislosti na makro vývoji: LGD pro segment úvěrů na bydlení Property price index and LGD for house purchase loans (loss of confidence scenario, FSR 2009/2010) (2007 Q4 = 100; LGD in %) 120
60
110
50
100
40
90
30
80
20
70
10
60
0
03/08
09/08
03/09
09/09
03/10
Property price index
09/10
03/11
09/11
03/12
LGD (right-hand scale)
Source: CNB, CZSO, CNB calculation
18/29
Výnosy, zisky a kapitál • upravený provozní zisk nastaven kombinací modelu a expertního názoru • hlavní determinanty: nominální HDP, NPL, kapitálová přiměřenost a sklon výnosové křivky • pro modelování regulatorního kapitálu je postupováno podle platných pravidel ČNB • zisky daného roku se nepřičítají, ztráty se ale odečítají
• akumulovaný zisk za kalendářní rok se rozděluje vždy ve 2Q • různé dopady dle vývoje RVA 19/29
Míra zátěže v testech ČNB • ČNB se konzistentně snaží v oblasti zátěžových testů o značně konzervativní přístup • makroekonomické scénáře obnášejí značnou zátěž v horizontu dvou let (vysoké poklesy HDP, vysoké nárůsty rizikových parametrů) • dopad rizik je v testech vždy nadhodnocován (odhad je na pesimistické straně) • Expozice vůči rizikových zemím jsou zatíženy značnými „haircuts“ – v nových (listopadových) i předchozích (srpnových) testech ve výši 100 % • Míra zátěže, kterou ČNB aplikuje, je značně vyšší než zátěž v celoevropských testech organizovaných loni (CEBS 2010) i letos (EBA 2011) 20/29
Ve srovnání s celoevropskými testy • Míra zátěže, kterou ČNB aplikuje, je značně vyšší než zátěž v celoevropských testech organizovaných loni (CEBS 2010) i letos (EBA 2011)
Declin e in GDP in EU-wide tests vs. tests by CNB (in %; calculated decline in GDP for 2011, Czech Republic and the euro area) EBA EU-wide tests (Spring 2011) CEBS EU-wide tests July 2010
Unexpected recession (CNB 2/2011) Fiscal crisis (CNB 11/2010) Debt crisis (CNB 8/2010) Loss of confidence (CNB 5/2010) -6
-5
-4
-3
-2
-1
0 21/29
Aktuální zátěžové testy ČNB: listopad 2011 •
Kromě základního scénáře (prognóza ČNB z listopadu) byl zvolen jeden zátěžový scénář tzv. recese s dvojitým dnem (Double Dip): • Je založen na výrazně nepříznivém ekonomickém vývoji v EU způsobeném další eskalací dluhové krize zemí eurozóny. • Počítá s citelným snížením ekonomické aktivity, růstem nezaměstnanosti, ztrátou důvěry investorů a odpisem veškerých expozic vůči problémovým zemím EU (celkem 24,4 mld. Kč k 30.9.2011). Alternativní scénáře: vývoj růstu reálného HDP (v %) 7
Alternativní scénáře: vývoj měnového kurzu (CZK/EUR) 31 30
5
29
3
28
1
27
-1
26 25
-3
24
-5 -7 09/09
23
03/10 09/10
03/11
09/11
Základní scénář
Pramen: ČNB
03/12
09/12 03/13
22 09/13 09/09
03/10
09/10 03/11
09/11 03/12 09/12 03/13 09/13
Základní scénář
Double Dip
Pramen: ČNB
Double Dip
22/29
Výsledky aktuálních zátěžových testů ČNB: podíl NPL • •
Zátěžový scénáři – došlo by k razantnímu nárůstu úvěrů v selhání. Ztráty ze znehodnocení úvěrů by v roce 2012 dosáhly téměř 2,7 % z úvěrového portfolia. Paralelně by byl v tomto zátěžovém scénáři bankovní sektor zasažen poměrně vysokými tržními ztrátami z titulu poklesu cen držených vládních dluhopisů. Průběh podílu úvěrů v selhání: obyvatelstvo (v %)
Průběh podílu úvěrů v selhání: nefinanční podniky (v %) 14
10 9
12
8 7
10
6
8
5
6
4
4
3 2
2
1 0 09/09 03/10 09/10 03/11 09/11 03/12 09/12 03/13 09/13 Základní scénář
Pramen: ČNB
0 09/09 03/10 09/10 03/11
09/11
Základní scénář
Double Dip
03/12
09/12
03/13
09/13
Double Dip
Pramen: ČNB
23/29
Výsledky aktuálních zátěžových testů ČNB: kapitálová přiměřenost • Přes poměrně vysoké úvěrové i tržní ztráty a oslabené provozní zisky zůstává bankovní sektor jako celek stabilní i v zátěžovém scénáři, který počítá s Vývoj kapitálové přiměřenosti • poklesem provozních zisků bank o 20-35 %; • poklesem hodnoty vládních dluhopisů u pěti zemí eurozóny (země „PIIGS“) o 100 %.
• Kapitálová přiměřenost zůstává v obou scénářích nejen nad 8% minimem, ale neklesá pod 11 %. • Důvodem je především poměrně vysoká výchozí úroveň (15,6 %).
(v %) 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 09/09
03/10
09/10 03/11
09/11 03/12 09/12 03/13 09/13
Základní scénář
Double Dip
Pramen: ČNB
24/29
Společné zátěžové testy (bottom-up testy) • Zahájeny v září 2009 (pilotní kolo) • Zúčastněným bankám poskytnuty změny PD (koeficientem) v jednotlivých portfoliích kategorií podnikových a retailových expozic /ve 3. kole přidány Instituce + Sovereign • LGD není stresováno • Poslední čtvrté kolo společných zátěžových testů proběhlo na datech k 31.12.2010 • Agregované výsledky zveřejněny v ZFS 2010/2011
• V současnosti probíhá 5. kolo z rozšířenou sadou rizik (např. i riziko likvidity) v rámci IMF FSAP 25/29
Společné zátěžové testy • Růst PD jednotlivých kategorií expozic Orientační nárůst PD pro jednotlivá portfolia (v %; váženo EAD) Skutečnost k 31.12.2010
Kategorie podnikových expozic - velké podniky - malé a střední podniky (SME) - specializované úvěrové expozice Kategorie retailových expozic - retailově posuzované SME - úvěry na bydlení - ostatní úvěry fyzickým osobám Kategorie Instituce Kategorie Centrální vlády Pramen: ČNB
PD (v %) 2,53 1,71 3,36 2,18 3,16 4,15 2,33 5,11 0,22 0,03
LGD (v %) 41,09 39,96 41,03 44,56 31,09 44,03 21,50 53,07 35,21 25,82
Základní scénář
Nepříznivý scénář
PD (v %) 2,30 1,56 3,04 1,97 3,70 4,22 2,76 6,11 0,25 0,03
PD (v %) 4,49 3,03 5,94 3,93 4,98 6,96 3,42 8,58 0,34 0,07
26/29
Společné zátěžové testy • Výsledky testů naznačují dostatečnou odolnost zúčastněných bank vůči nepříznivým šokům Kapitálová přiměřenost pro neměnnou výši regulatorního kapitálu (v mil. Kč) Kapitálový požadavek 31.12.2010
Základní scénář
Změna (v %)
Nepříznivý scénář
Změna (v %)
Kapitálové požadavky celkem (včetně jiných rizik )
128 041
129 810
1,38
150 776
17,76
Regulatorní kapitál
240 429
240 429
0
240 429
0
15,02
14,82
-0,2 p.b.
12,76
-2,27 p.b.
Kapitálová přiměřenost (v %)
Pramen: ČNB, výpočty ČNB
27/29
Společné zátěžové testy • Přidaná hodnota pro ČNB • Informace o odolnosti sektoru • Informace o úrovních a vývoji některých rizikových parametrů (PD, LGD, EAD) • Slouží k průběžnému zpřesňování předpokladů agregátních zátěžových testů ČNB • Intenzivnější komunikace ČNB a zúčastněných bank týkající se možných rizik i nastavení vhodné metodologie zátěžového testování
28/29
Děkuji za pozornost. Kontakt: Adam Geršl zástupce ředitele Samostatný odbor finanční stability Česká národní banka E-mail:
[email protected] 29/29
