KONTRIBUSI GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP PROFITABILITAS DAN RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA Sri Hartiyah Email:
[email protected] Fakultas Ekonomi, Universitas Sains Al-Qur’an, Wonosobo Abstract This study aims to analyze the influence of corporate governance instrument (i.e, independent directors, audit committee, and managerial ownership) on profitability and stock return. Implementing purposive sampling matehod for non finacial and banking companies listed in The Indonesian Stock Exchange during 2010-2013 periods, the final data of 39 companies are collected. The findings show that: independent commissioners positively influence on profitability, audit committe positively influences on profitability, managerial ownership does not influence on profitability, independent commissioners do not influence on stock return, audit committee does not influence on stock return, managerial ownership influences on stock return, profitability positively influences on stock return, and profitability mediates the effects of independent commissioners and audit committee on stock return; and in other side, profitability does not mediate the effect of managerial ownership on stock return. Keywords: stock return, independent commissioners, audit committee, managerial ownership, profitability
Simpulan Berdasarkan hasil pengujian atas hipotesis, maka secara keseluruhan penelitian ini memberikan bukti sebagai berikut : (1) Komisaris independen berpengaruh positif terhadap profitabilitas. (2) Komite audit berpengaruh positif terhadap profitabilitas. (3) Kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. (4) Komisaris independen tidak berpengaruh terhadap return saham. (5) Komite audit tidak berpengaruh terhadap return saham. (6) Kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap return saham (7) Profitabilitas berpengaruh positif terhadap return saham. (8) Profitabilitas memediasi secara signifikan antara komisaris independen maupun komite audit terhadap return saham, namun profitabilitas tidak memediasi pengaruh kepemilikan manajerial terhadap return saham. Implikasi Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan diketahui bahwa instrumen good corporate governance khususnya proporsi jumlah komisaris independen, komite audit dan kepemilikan manajerial secara langsung (direct effect) tidak mempengaruhi return saham. Sedangkan dengan pengujian tidak langsung (indirect effect) melalui profitabilitas (ROA) mempengaruhi return saham. Sehingga investor yang akan berinvestasi selain memperhatikan tingkat
profitabilitas, perlu juga memperhatikan variabel-variabel lain yang dapat mendukung return saham. Seperti berbagai kebijakan pemerintah maupun perusahaan; pembangunan pemahaman, kepedulian dan komitmen untuk melaksanakan GCG oleh pihak manajemen; evaluasi secara berkala terhadap kondisi internal perusahaan yang berkaitan dengan pelaksanaan GCG dan tindakan korektif yang diperlukan terkait dengan peningkatan kinerja perusahaan oleh pihak manajemen guna mendongkrak pendapatan dan laba bersih yang diperoleh demi meningkatkan harga dan return saham perusahaan oleh pihak manajemen. DAFTAR PUSTAKA Afnan, A. 2014. Pengaruh Ukuran Dewan Komisaris, dan Proporsi Komisaris Independen Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Intervening. E Journal Diponegoro of Accounting.Vol. 3, No. 3. Ball, R., dan P. Brown. 1968. An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers(June-Sept): 159-178. Journal of Accounting Research. Bhagat, S dan Black, B. 2001.The Non-Correlation Between Board Independence and Long Term Firm Performance. Journal of Corporation Law 231-274. Daniri, M. A. 2005. Good Corporate Governance: Konsepdan Penerapannya Dalam Konteks Indonesia.Ray Indonesia. Jakarta. Demsetz, H & Villalonga, B. 2001. Ownership Structure and Corporate Performance. 7 J. Corp Fin. Farooque, O. A.., Suyono, E., and Rosita, U. 2014. Link between market return, good governance and earning management : emerging market perspective. Corporate Ownership and Control, Vol. 11 No. 2, pp. 192-211. Ghozali, I. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 21.Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang. Harahap, L dan Wardhani, R. 2012. Analisa Komprehensif Pengaruh Family Ownership, Masalah Keagenan, Kebijakan Deviden, Kebijakan Hutang, Good Corporate Governance dan Opportunity Growth Terhadap Nilai Perusahaan. SNA XV. Banjarmasin. Harahap, S. S. 2011. Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta. Hartono, J. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Ketiga, BPFE, Yogyakarta. Ikatan Akuntan Indonesia. 2013. Standar Akuntansi Keuangan Edisi Revisi, Penerbit Salemba Empat, Jakarta. Irianti, T. E. 2009. Pengaruh Kandungan Informasi Arus Kas, Komponen Arus Kas, Dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Dan Return Saham. Ekobis, Vol. 10, No.2, Juli: 251-264. Jensen, M.C. and Meckling, W.H. 1976.Theory of The Firm: Managerial Behaviour, Agency Cost and Ownership Structure. JFE 3: 305-360. Klein, A. 1998. Firm Performance and Board Committee Structure. 41 J.L. & ECON. 275. Komite Nasional Kebijakan Governance. 2006. Pedoman Umum Praktik Good Corporate Governance Indonesia.
Maryanti, E dan Bambang, T. 2013. Analisis Corporate Sosial Responsibility dan Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.Jekbis. Tahun XX111, No. 1.Hal.47-62. Marzuki, U. 1990. ABC Pasar Modal Indonesia. Ikatan Sarjana Ekonomi Indonesia, Jakarta. McConnell, J. J., & Servaes, H. (1990). Additional Evidence On Equity Ownership and Corporate Value. Journal of Financial Economics, 27, 595–612. Mirawati. 2014. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Property dan Realestate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Umrah. Universitas Maritim Raja Ali Haji. Tanjung Pinanang. Myers, S. C. dan Nicholas S. Majluf. 1984. Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance 39, pp.575–592. Nofiani, F dan Poppy, N. 2010. Pengaruh Penerapan Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Pekbis Jurnal, Vol.2 No.1, Maret, Hal 208-217. Nursasmito, I. 2007. Kemampuan Analisis Laporan Keuangan Untuk Memprediksi Return Saham Dikategori Oleh Jenis Industri dan Kepatuhan Penyajian Laporan Segmental (Bursa Efek Jakarta 2001-2005).Tesis tidak dipublikasikan, Program Pascasarjana Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta. Permen BUMN Nomor PER.01/MBU/2011 tentang Penerapan tata kelola perusahaan yang baik (Good Corporate Governance) pada Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Pertiwi, T. K.,dan Ferry, M. I. P. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan, Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverage. Fakultas Ekonomi, UPN Veteran Jawa Timur, Surabaya, Indonesia. Pradnyani, N.L.P.S, Badera, I. N, dan Ida, B.P.A. 2012. Good Corporate GovernanceSebagai Prediktor Kinerja Keuangan dan Implikasinya Pada Kebijakan Deviden. Universitas Udayana, Bali Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol.12. No.2. Hal. 69-80. Ratih, S. 2011. Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Peraih The Indonesia Most Trusted Company-CGPI. Jurnal Kewirausahaan. Vol. 5, No. 2. Rouf, M. A. 2011. The Relationship Between Board CorporateGovernance And Value of The Firm In Devoloping Countries: Evidence From Bangladesh. Setyarini dan Lilik, P. 2011. Mekanisme Corporate Governance, Manajemen laba dan Kinerja Perusahaan.Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika.Vol.1, No. 1.Edisi Desember. Siallagan, H dan Machfoedz, M. 2006. Mekanisme Corporate Governance, Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan. SNA ke IX. Padang. Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Bisnis. Alfabeta, Bandung. Suliyanto. 2005. Ekonometrika Terapan: Teori & Aplikasi. Andi, Yogyakarya.
Susilowati, Y dan Turyanto, T. 2011. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan Solvabilitas Terhadap Return Saham pada Perusahaan.Dinamika Keuangan dan Perbankan. Vol.3. No. 1. Turley, S dan Zaman, M. 2004. The Corporate Governance Effect of Audit Committees.Journal of Management and Governance: 305-332. Ujiyantho, M. A., dan Pramuka, B. A. 2007. Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan(Studi Pada Perusahaan Go Publik Sektor Manufaktur). SNA X. Makassar. Weston, J. F dan Brigham, E. F. 1990. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi kesembilan. Erlangga, Jakarta. Wiranata,Y.A dan Yeterina, W.N. 2013. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 15, No.1.Halaman 15-26. www.bapepam.go.id.diakses pada tanggal 12 Januari 2014 www.idx.co.iddiakses pada tanggal 12 Maret 2014 www.iicg.orgdiakses pada tanggal 12 Januari 2014 www.sahamoke.comdiakses pada tanggal 12 April 2014 Zarkasyi, M. W. 2008. Good Corporate GovernanceBadan Usaha Manufaktur, Perbankan, dan Jasa Lainnya. Alfabeta. Bandung
