PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED DAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh: Latifah Elza Aisha 06.620.031
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG MEI 2010
SKRIPSI PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED DAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: Latifah Elza Aisha 06.620.031
Diterima dan disahkan Pada tanggal 8 Mei 2010
Dosen Pembimbing I,
(Ihyaul Ulum, SE., M.Si)
Dosen Pembimbing II
(Ahmad Syaiful H. A., SE, M.Si)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Ketua Program Studi Akuntansi
(Dr. Nazaruddin Malik, M.Si.)
(Dra. Siti Zubaidah, MM.Ak.)
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI
PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED DAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA
Yang disiapkan dan disusun oleh:
Nama : Latifah Elza Aisha Nim
: 06620031
Jurusan : Akuntansi
Telah dipertahankan di depan penguji pada tanggal 8 Mei 2010 dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang.
Susunan Tim Penguji: Penguji I
: Dra. Sri Wahjuni L.,MM, Ak.
1 ……………………
Penguji II
: Dra. Ratna Utami, MM.
2 ……………………
Penguji III
: Ihyaul Ulum, SE,MSi
3 ……………………
Penguji IV
: A. Syaiful Hidayat A., SE, MSi
4 ……………………
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi,
Ketua Jurusan Akuntansi,
(Dr. Nazaruddin Malik, MSi.)
(Dra. Siti Zubaidah, MM.Ak.)
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan dengan sebenarbenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini pdan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka.
Malang, 8 Mei 2010 Mahasiswa
Latifah Elza Aisha 06620031
KATA PENGANTAR
Alhamdulillaahirobbil’aalamiin…. Segala puji bagi Allah Swt, Tuhan seluruh alam. Dengan rahmat dan hidayah Nya lah penulis diberikan kemudahan, kemampuan dan kesabaran dalam menyelesaikan skripsi yang berjudul “ Pengaruh Economic Value Added dan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Return Saham” . Shalawat serta salam semoga tetap tercurahkan pada junjungan Nabi besar kita Muhammad SAW beserta keluarganya yang telah menjadikan tauladan bagi umatnya. Penyusunan skripsi ini ditujukan sebagai salah satu syarat untuk meraih gelar Sarjana Ekonomi di Universitas Muhammadiyah Malang. Sepanjang penyusunan skripsi ini penulis menyadari tanpa berbekal ilmu pengetahuan, bantuan, bimbingan, pengarahan dan motivasi serta dorongan dari berbagai pihak, penulisan skripsi ini tidak akan berjalan dengan baik. Tentu saja semua karena Kuasa Nya serta mengirimkan orang – orang yang begitu berjasa atas segala bantuan dan supportnya. Tidak ada kata dan ungkapan selain doa semoga Allah membalas budi baik semuanya serta ucapan terima kasih yang tak terhingga penulis haturkan kepada: 1. DR. Muhadjir Effendy, M.A.P., selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang 2. DR. Nazaruddin Malik, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang 3. Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi, dari beliau penulis belajar untuk melihat sisi terang dari setiap hal. 4. Bapak Ihyaul Ulum, S.E,MSi selaku pembimbing I yang telah banyak meluangkan waktunya dan memberikan saran serta masukan kepada penulis sehingga terselesaikan penulisan skripsi ini. 5. Bapak Ahmad Syaiful Hidayat A., S.E.,MSi selaku pembimbing II yang sangat membantu dan memberikan bimbingan, arahan dan pengajaran yang sangat berarti bagi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 6. Orang tua tercinta yang senantiasa memberikan kasih sayang, doa, dukungan baik moril maupun materiil serta perhatiannya yang luar biasa yang sangat berarti bagi penulis. Semoga Allah senatiasa memberikan hidayahnya.Amiiin…. 7. Kakak ku tersayang Rizky yang selalu kasih support buat ade “kecil”nya ini. makasii banyak kakak sayang. ^.^ 8. My Sweatheart Dandy ^Panda^..yang selalu nemenin kemanapun pergi selama proses penggarapan skripsi maupun harihari lainnya, yang selalu sabar, yang memberikan kasih sayangnya, yang memberikan semangad dan do’anya buatku… I luv U my Panda…. J 9. My Best Friend “D’Princess”: Khulud ((makasi banyak buat bantuannya selama ini, makasi udah bantuin menyelesaikan skripsi ini yang terkadang mpe begadang meskipun pada akhirnya ngegosip..hehehe..pokokny makasiii buat princez^K),,Vellita ((thnks a lot buat kamu,,meskipun kmu
10.
11.
12.
jauh d’sby thnks udah ngasi support & do’anya..i miz U princez^Ve)),, devhie ((mksii buat princez^D yang jugha uda ngasi support dan do’anya..)),,,moga persahabatan kita tetep terjalin ampe jadi ne2k_ne2k… J Buat Kembaranku “NISA” ((serupa tapi tak sama))àmakasii udh nyemangatin aq,,makasii udh jd kembaran yang setia,,hahahaha…U ar My best friend,,!! I miiz u so.. Makasii buat temand2ku: sasongko,,mas saugi,,cahyo,,yulia KD,,Tina,,Kiki dan yang lainnya yang udh bantuin +kasi supportnya,,yang udah jwb pertanyaan2 yg kdg2 bikin aq bngung,,makasiiiii banyak… J Serta seluruh pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna, untuk itu kritik, saran, dan masukan dari pembaca sangat penulis harapkan. Semoga apa yang tertuang dalam penulisan skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak dan semoga Allah selalu memberikan hidayahnya kepada kita semua. Amiin ya robbal ‘alamiin.
Malang, 8 Mei 2010
Peneliti
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK..……………………………………………………………...i KATA PENGANTAR………………….……………………………….iii DAFTAR ISI………………………………………………………….....v DAFTAR TABEL………………………………………………….…...vii DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………..viii BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah………………………………..…..1 B. Perumusan Masalah……………………………….….…….7 C. Tujuan dan Manfaat Penelitian 1. Tujuan Penelitian………………………..……………...8 2. Manfaat Penelitian……………………..……………….8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Penelitian Terdahulu…………………………….9 B. Landasan Teori 1. Economic Value Added…………………………….….10 1.1 Pengertian Economic Value Added………………...10 1.2 Manfaat Economic Value Added………………..….12 1.3 Keunggulan dan Kelemahan Economic Value Added........................................................................13 1.3.1 Keunggulan Economic Value Added…………..……………………...13 1.3.2 Kelemahan Economic Value Added…………….................................15 1.4 Tolok Ukur Economic Value Added…………..…...16 2. Profitabilitas……………………………………..….....18 2.1 Profit Margin On Sales………………..………18 2.2 Return On Assets…………………………...….18 2.3 Earning Per Share…………………..……...…20 3. Return Saham …………………………………..……..21 C. Hipotesis………………………………..…………………22 BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian………………………………………..…...24 B. Populasi dan Sampel Penelitian…………………….....…..24 C. Variabel dan Definisi Operasional Variabel………………25 1. Variabel Depeneden…………………………………………….25
2. Variabel Independen…………………………..……...25 D. Jenis dan Sumber Data……………………………...…….29 E. Teknik Pengumpulan Data…………………………….….29 F. Teknik Analisis Data……………………………………...30 G. Pengujian Hipotesis…………………………………..…...33 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Obyek Penelitian…………………...…36 B. Analisis Data……….……………………………………..38 C. Uji Asumsi Klasik…………………………………..….....44 D. Pengujian Hipotesis……………………………………....48 E. Pembahasan………………..…………………………......52 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan………………………………………………..56 B. Keterbatasan Penelitian…………………………………...56 C. Saran ……………………………………………………...57 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
No Tabel 3.1 Tabel 4.1 Tabel 4.2 Tabel 4.3 Tabel 4.4 Tabel 4.5 Tabel 4.6
Judul Halaman LangkahLangkah Perhitungan Economic Value Added .....................27 Proses Pemilihan Sampel................................................................. 36 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur ........................................... 37 Hasil Perhitungan EVA .................................................................. 38 Hasil Perhitungan PMOS, ROA, dan EPS ....................................... 39 Hasil Perhitungan Return Saham .................................................... 43 Uji Normalitas Pengaruh EVA dan Profitabilitas Terhadap Return Saham (Awal) ................................................................................. 44 Tabel 4.7 Uji Normalitas Pengaruh EVA dan Profitabilitas Terhadap Return Saham (Normal) ............................................................................. 45 Tabel 4.8 Uji Autokorelasi Pengaruh EVA dan Profitabilitas Terhadap Return Saham ............................................................................................ 46 Tabel 4.9 Uji Multikolinearitas Pengaruh EVA dan Profitabilitas Terhadap Return Saham ............................................................................................. 47 Tabel 4.10 Uji Heteroskedastisitas Pengaruh EVA dan Profitabilitas Terhadap Return Saham (awal) ....................................................................... 48 Tabel 4.11 Uji Heteroskedastisitas Pengaruh EVA dan Profitabilitas Terhadap Return Saham (normal).................................................................... 48 Tabel 4.12 Uji t................................................................................................. 49 Tabel 4.13 Uji F................................................................................................ 50 Tabel 4.14 Model Summary............................................................................... 50
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman LAMPIRAN 1 Harga Saham Tahunan ..................................................................................... 60 LAMPIRAN 2 1. Indeks Harga Saham Gabungan............................................................. 64 2. Suku Bunga SBI.................................................................................... 64 LAMPIRAN 3 1. Hasil Perhitungan Economic Value Added Tahun 2005.......................... 65 2. Hasil Perhitungan Economic Value Added Tahun 2006.......................... 79 3. Hasil Perhitungan Economic Value Added Tahun 2007.......................... 69 4. Hasil Perhitungan Economic Value Added Tahun 2008.......................... 72 LAMPIRAN 4 1. Hasil PerhitunganPMOS........................................................................ 75 2. Hasil Perhitungan ROA ......................................................................... 75 3. Hasil Perhitungan EPS .......................................................................... 76 4. Hasil Perhitungan Return Saham 2005................................................... 77 5. Hasil Perhitungan Return Saham 2006................................................... 77 6. Hasil Perhitungan Return Saham 2007................................................... 78 7. Hasil Perhitungan Return Saham 2008................................................... 78 LAMPIRAN 5 1. Uji Normalitas....................................................................................... 79 2. Uji Autokorelasi ................................................................................... 79 3. Uji Multikolinearitas ............................................................................. 80 4. Uji Heterokedastisitas............................................................................ 80 LAMPIRAN 6 Analisis Regresi Pengaruh EVA dan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Return Saham............................................................................................................... 81
DAFTAR PUSTAKA
Abdullah, M. faisal, 2001, DasarDasar Manajemen Keuangan, UMM Press, Malang. Arifin, Ali, 2001, Membaca Saham, Andi Offset, Yogyakarta. Ghozali, Imam, 2006, Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Badan Penerbit Undip, Semarang. Gujarati, DN, 1995, Ekonometrika Dasar, Terjemahan, Mc. Graw Hill, Inc. Massaachussetts. Hanafi, Mamduh M, dan Abdul Halim, 2003, Analisis Laporan Keuangan, UPP AMPYKPN, Yogyakarta. Hanafi, Mamduh M,.2004, Manajemen Keuangan, BPFE, Yogyakarta. Houston dan Brigham, 2001, DasarDasar Manajemen Keuangan, Salemba Empat. Jakarta. Houston dan Brigham, 2006, Manajemen Keuangan, Edisi Delapan, Erlangga. Jakarta. Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. (1998), DasarDasar Manajemen Keuangan. UPP AMP YKPN, Yogyakarta. Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo, 1999, Metodologi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen, BPFEUGM, Yogyakarta. Jogiyanto, 2000, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Dua, BPFE, Jakarta. Kusumawati, Rita dan Susilowati, Fitri, 2004, “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham. Jurnal Analisis Bisnis dan Akuntansi”. UM Magelang. Vol.2 no.1 April:69. Mayasari, Diana, 2006, “Pengaruh Return On Investmen (ROI) dan Economic Value Added (EVA) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Universitas Muhammadiyah Malang. Mulyono, Sri, 1998, Statistika, Edisi Revisi, Fakultas Ekonomi UI, Jakarta.
Munawir, S. 2000, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Empat, Liberty, Yogyakarta. Rubiyanti, Meira, 2007, “Pengaruh Return On Assets, Earning Per Share, dan Economic Value Added Terhadap Return Saham”, Universitas Muhammadiyah Malang. Samsul, Mohamad, 2006, Pasar Modal dan Manajemen Portofolio, Erlangga. Jakarta. Shapiro, AC dan Balbirer SD. 2002. Modern Corporate Finance. Prentice Hall. New Jersey. Sartono, Agus, 2001, Manajemen Keuangan, Teori dan Aplikasi, Edisi Empat, BPFE, Yogyakarta Syamsuddin, Lukman. 1992. Manajemen Keuangan Perusahaan. Cetakan Pertama, PT. Raya Grafindo Persada, Jakarta. Tandellin, Eduardus, 2001, Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio, UM Press, Malang. Utama, Sidharta, 1997, “Economic Value Added: Pengukur Penciptaan Nilai Perusahaan”, manajemen Usahawan Indonesia, No.4 Th.XVI April 1997. Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland, 1989, Manajemen Keuangan, Erlangga, Jakarta. Widiyanto, Gatot, 1993,
“EVA/NITAMI: Suatu Terobosan Baru Dalam
Pengukuran Kinerja Perusahaan”. Manajemen Usahawan Indonesia. No.12 Th.XXII Desember 1993. Wibowo, Lucky Bani, 2005, “Pengaruh Economic Value Added dan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Return Pemegang Saham”, Universitas Islam Indonesia.
