JAK INVESTOVAT A VYDĚLAT NA BURZE 1
YOUTRADER s.r.o. www.youtrader.eu
O SPOLEČNOSTI YOUTRADER S.R.O.
Co nejsme? Banka, fond, broker, finanční poradci.
Co neprodáváme? Obchodní účty a platformy pro trading, životní aj. pojištění, routing burzovních dat.
Naše záměry? Fér informace, praxe, know-how, intenzivní
kurzy
pro
úspěšný
vstup
nových
investorů.
WWW.YOUTRADER.EU
2
OBSAH PŘEDNÁŠKY (NEJDE O INTENZIVNÍ KURZ) 1.
Čemu se rozhodně vyhnout A proč psychologie?
2.
Proč obchodovat na burze? Která aktiva, jak a proč.
3.
Princip cenotvorby a obchodování futures kontraktů.
4.
Základy technické analýzy, provádění obchodů.
5.
Money management, řízení rizika, pravděpodobnost.
6.
Historie burzy, ekonomická podstata a zájmy účastníků.
7.
Základy fundamentální analýzy, hedging, spekulace a báze.
3
1. ČEMU SE NA POČÁTKU VYHNĚTE 4
Proč psychologie?
ČEMU SE VYHNOUT A PROČ PSYCHOLOGIE?
Iluze jednoduchosti, tlak na podcenění, nesmí se stát
zábavou, adrenalinem (následuje totiž prázdné konto)
Nátlakový marketing některých „brokerských“ společností (nesmyslné účty s vkladovým minimem)
Brokeři, kteří Vám dokáží poradit a ani zázračné platformy a věštecké technické indikátory NEEXISTUJÍ
Školitelé teoretici, kteří nikdy v praxi neobchodovali (weby
zahlcené
atraktivními
ale
nepodstatnými
informacemi, pozor na školení zdarma – nefungují)
5
ČEMU SE VYHNOUT A PROČ PSYCHOLOGIE?
Faktor psychologie je nejdůležitější.
Bez pochopení psychologie hromadného obchodování a psychiky tradera nezačínejte.
Prostředí na burze se zcela liší od společenského prostředí, na
které jste zvyklí. Platí zde zcela jiné psychologické zákony, než v každodenním životě.
Burzovní klima se zcela vylučuje se stabilitou a jistotou, kterou jsme od narození naučeni vyhledávat, jde o naprosto dynamické prostředí.
Pokud pochopíte psychologii, máte 80% šanci finančně uspět.
6
2. PROČ OBCHODOVAT NA BURZE 7
Která aktiva, jak a proč
PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI?
Světová poptávka
V historii mířil západ na východ za hladem, chudobou, levnými investicemi a nízkými mzdami.
Dnes a v budoucnu míří již východ na západ, Čína se svými 1,4mld. spotřebiteli už vydělává dost na to, aby chtěli vše co je na západě.
Čínu následuje Indie s 1,1mld. spotřebitelů, Pákistán 160mil. spotřebitelů a další jsou ve frontě …
8
PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI?
Světová poptávka
Čína jako vzor ekonomicky rostoucího východu roste o cca 9% ročně již od roku 1979.
Druhá průmyslová revoluce je v Číně, průměrná mzda dělníka
je 177 USD vs. 22000 USD západního dělníka.
Před cca 10 lety se Čína stala největším spotřebitelem rudy, platiny, oceli, sóji a export zinku vyměnila za import zinku.
Spotřeba kávy na hlavu je v Číně ZATÍM 50x nižší než ve Švýcarsku, ale počtem obyvatel je Čína již nyní větším světovým spotřebitelem kávy.
9
PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI?
Světová poptávka
Počet PC se v Číně zdvojnásobuje každé 2 roky a proto rovnou koupili IBM za 1,75bil. USD., stejně tak Volvo aj. producenty
Čína je největší odbytiště BMW ř. 7 a na Bentley existuje dlouhý seznam čínských čekatelů za cenu dvojnásobku evropské maloobchodní ceny.
Fenomén 57 mil. Číňanů ze zámoří, jejich finanční vliv by po sečtení tvořil 3. nejsilnější ekonomiku světa, je to tajný zdroj
růstu, investují nejen v Číně, ale všude okolo.
Doprava, např. ropné tankery dosluhují a nesplňují eko kritéria, je jich málo a další nedostatek surovin je na pokraji.
10
PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI?
Světová nabídka
Inflací regulované komodity jsou na svých historických minimech od velké deprese v roce 1930.
Být výrobcem komodit dnes znamená mít neatraktivní
zaměstnání s malým a nejistým ziskem.
Nízké ceny tlumí a zavírají produkci.
Změna klimatu a např. častější sucha jsou další potenciální hrozbou.
Roky podhodnocených investic do komodit a rozsáhlé ekologické restrikce se velmi těžko dají dohnat rychle.
11
PROČ OBCHODUJEME S KOMODITAMI?
Nezávislost, poctivá a svobodná činnost
Logické, průkazné fundamenty
Fyzické podkladové aktivum, Q-limited
Vysoká poptávka x nízká nabídka = současné nízké ceny ??
Ceny komodit musí růst, jde o racionalizaci světové poptávky a my u toho rozhodně nebudeme chybět
CRB komoditní index byl v roce 1920=1, 1950=1,8, 1980=2,2, 2005=0,8
Existence CASH trhů (Basis, báze), silně hedgované trhy, to jsou cenové kameny, na kterých lze stavět svou obchodní pozici
12
RŮZNÁ PODKLADOVÁ AKTIVA K OBCHODOVÁNÍ
Akcie, obchodování vs. dividenda vs. fundamenty?
ETF trhy (SPY, DIA, QQQQ)
Indexy (S&P500, DJ Ind., Nasdaq100)
Forex (hlavní měny a páry měn, Eurodollar, USD, australský dolar - AUD, Kiwi NZD, Yen, Eur)
Komodity / suroviny (Energy, Softs, Grains, Metals, Live Stock)
13
RŮZNÉ PŘÍSTUPY K OBCHODOVÁNÍ
Dlouhodobé obchodování, větší kapitál (od cca 12k), minimum
času (2h týdně), týdenní grafy a zásadní fundamenty
Krátkodobé obchodování,
střední kapitál (od cca 6k), málo
času (cca 1h denně), denní grafy a zásadní fundamenty
Intradenní trading, menší kapitál (od cca 3k), časově náročné (cca 4h denně), grafy v hodinách až minutách, stream fundamenty „head-lines“, často automatické systémy „HFT“
Intradenní skalping, nejmenší kapitál (od minima Brok.Co.),
časově náročné (cca 4h denně), grafy v minutách, fundamenty netřeba, často automatické systémy „HFT“ 14
JAKÉ JSOU ZÁJMY SUBJEKTŮ OBCHODOVAT NA BURZE?
Spekulanti spekulují na růst ceny v čase nákupem a pozdějším
prodejem nebo na pokles ceny v čase prodejem a pozdějším nákupem, motivací je tedy zisk z držení kontraktu (tzv. pozice). Spekulanti jsou drobní (my) nebo velcí (investiční a indexové fondy).
Producenti a koneční spotřebitelé se snaží o dosažení nejlepší ceny. Farmáři přistoupí na cenu, která jim garantuje určitý zisk, spotřebitel suroviny přistoupí na nákladovou cenu, kterou si může dovolit, aby později realizoval zisk.
Vlády, fondy aj. jsou pouze účastníky burzy se stejnými právy, cena na burze je v interakci vždy tlačena k aktuální rovnováze.
15
3. PRINCIP CENOTVORBY 16
Obchodování futures kontraktů
FUTURES TRADING = TERMÍNOVÉ OBCHODOVÁNÍ
Za aktuální cenu na burze si kupuji kontrakt/smlouvu na
dodání určité suroviny v budoucnu, kdy tato surovina ještě ani není vypěstovaná nebo vytěžená.
Obchodují se různé kontrakty, např. kontrakt sójových bobů s
termínem dodání a platby v prosinci 2012, nebo březnu 2013
Daný kontrakt můžete za aktuální cenu na komoditní burze koupit nebo také prodat (i když žádný nemáte).
Každý kontrakt má standardizované množství, např. 5000 bušlů kukuřice, 1000 barelů ropy, 50000 liber bavlny atd. 17
FUTURES TRADING = TERMÍNOVÉ OBCHODOVÁNÍ
Veškeré obchody na jednotlivých burzách probíhají korektně
dle stanovených pravidel, regulovaně pod dohledem autority, kterou zajišťuje příslušná komise v dané zemi. V USA je to CFTC – commodity futures trading commission. Nekalosti na burze nejsou možné.
U drtivé většiny komodit je na burze tak vysoká likvidita, že je možné kontrakt ihned koupit a za dvě vteřiny ihned prodat nebo obráceně bez jakýchkoliv problémů nebo čekání. 18
KAŽDÝ KOMODITNÍ FUTURES KONTRAKT MÁ BURZOU URČENY KONKRÉTNÍ VLASTNOSTI
Příklad označení kontraktu kukuřice ZCN12 CBOT
Z = elektronická burza
C = Corn (kukuřice)
N = kontraktní měsíc červenec
12 = kontraktní rok 2012
CBOT = označení burzy „Chicago Board of Trade“ (americká burza v Chicagu, kde se obchodují rostlinné komodity).
Další burzy jsou např. NYMEX (New York Merchantile Exchange
– dražší komodity jako energie a kovy) nebo CME (Chicago Merchantile Exchange – živočišné komodity, hovězí, vepřové aj.) 19
KAŽDÝ KOMODITNÍ FUTURES KONTRAKT MÁ BURZOU URČENY KONKRÉTNÍ VLASTNOSTI
Každý kontrakt má dále určen FND (first notice day, datum kdy by
jste již neměli vlastnit daný kontrakt pokud nechcete dodání nebo dodávat), dále LTD (last trading day, datum kdy lze daný kontrakt naposledy obchodovat a zbavit se ho, následuje fyzické plnění)
Velikost MARGIN = vratná záloha na koupi nebo prodej kontraktu
Kontraktní měsíce
Velikost minimálního pohybu „tick size“
Velikost maximálního denního pohybu „limit“
Dobu obchodování (obchodní hodiny, většinou existuje denní a noční obchodování)
20
KAŽDÝ KOMODITNÍ FUTURES KONTRAKT MÁ BURZOU URČENY KONKRÉTNÍ VLASTNOSTI
Veškerou specifikaci příslušného komoditního kontraktu zjistíte
na stránkách příslušné burzy nebo u svého brokera.
Pokud nezmeškáte LTD, nikdy Vám nehrozí fyzické plnění, vždy se max. během pár sekund kontraktu zbavíte ať se ziskem nebo ztrátou.
Broker je burzou registrovaná osoba u registrované společnosti, u které máte svůj registrovaný účet pro obchodování na burze.
Na burze obchodujete vždy přímo buď příkazem brokerovi nebo
příkazem v elektronické platformě poskytnuté od vaší brokerské společnosti (Brokerage Company). 21
PRINCIP CENOTVORBY NA BURZE
Prodávající chce prodat za co nejvyšší cenu.
Kupující chce koupit za co nejnižší cenu.
Kupující i prodávající mají zcela odlišnou představu o ceně.
Pokud nikdo na cenu protistrany nepřistoupí, nedojde ke
spárování a obchod se neuzavře.
Ke spárování obchodu a pohybu ceny na burze dojde pouze tehdy, pokud některá ze stran přistoupí na cenu protistrany.
Pokud dojde ke spárování mezi stranami, burza provede výměnu, každé spárování se nazývá „tick“. 22
PÁKOVÝ EFEKT
Hodnota jednoho futures kontraktu je zpravidla v desítkách tisíc
dolarů (např. 1 kontrakt kukuřice = 5000Bshls x cena za bušl 6,90 USD, tj. 34.500 USD za kontrakt)
Když koupíte kontrakt kukuřice za 6,90 USD a cena vzroste o
pouhý cent na 6,91 USD, vyděláte 50 USD
(6,91/6,90)x34500 USD = 34550 USD; hodnota kontraktu +50 USD
Burzovní hodnota 1 plného bodu je právě 50 dolarů. Burzou definovaný nejmenší pohyb ceny = 1 tick = ¼ bodu = 12,5 USD 23
PÁKOVÝ EFEKT
Ke
koupi
kontraktu
na
spekulaci
však
nepotřebujete
investovat 34.500 USD, ale stačí zaplatit pouhou zálohu, tzv. margin, který u kukuřice činí cca 1.200 USD. U různých komodit a u různých brokerů je výše marginu trochu odlišná. Margin se vám na účtě pouze zablokuje, po ukončení pozice vám peníze broker opět uvolní.
Složením pouhé zálohy na kontrakt však vlastníte právo na prodej nebo koupi celé hodnoty kontraktu v budoucnu, proto malý pohyb ceny způsobí velké zisky nebo také velké ztráty = pákový efekt .
24
PROCVIČENÍ SPECIFIKACE KONTRAKTU
Delivery Months Legend F
G
H
J
K
M
N
Q
U
V
X
Z
Jan
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
25
PROCVIČENÍ SPECIFIKACE KONTRAKTU SYMBOL
DELIVERY MONTHS
E.S.T. TRADING HOURS
VALUE CHANGE EXAMPLE
CONTRACT SIZE
AUSTRALIAN DOLLAR
AD
H,M,U,Z
8:20-3:00
.6322 - .6323=$10.00
A$ 100,000
BRITISH POUND
BP
H,M,U,Z
8:20-3:00
1.6600-1.6602=$12.50
Br-Pnd 62,500
CANADIAN DOLLAR
CD
H,M,U,Z
8:20-3:00
.6473-.6474=$10.00
C$ 100,000
COCOA
CC
H,K,N,U,Z
8:00-11:50 am
1497-1498=$10.00
Metric Tons 10
COFFEE
KC
H,K,N,U,Z
8:30-12:30
124.5-125.5=$375.00
Lbs 37,500
COPPER (HI-GRD)
HG
F,H,J,K,M,N,U,Z
8:10-1:00
74.00 - 75.00=$250.00
Lbs 25,000
CORN
C
H,K,N,U,Z
10:30-2:15
223 1/4 - 224 1/4=$50.00
Bshls 5,000
COTTON
CT
H,K,N,V,Z
10:30-2:15
73.15 - 74.15=$500.00
Lbs 50,000
CRB INDEX
CR
F,G,U,X
10:00-2:30
246.25 - 247.25= $500.00
500 x index
CRUDE OIL (LT-SWT)
CL
ALL MONTHS
10:00-2:30
13.77 - 14.77=$1000.00
BRLS 1,000
DOW JONES INDEX
DJ
H,M,U,Z
8:20-4:15
8700 - 8701=$10.00
$10 x index
EUROCURRENCY
EC
H,M,U,Z
8:20-3:00
1.4200 - 1.4201=$12.50
125,000 Euro
EURODOLLARS
ED
H,M,U,Z
8:20-3:00
94.19 - 94.20=$25.00
$1,000,000
FEEDER CATTLE
FC
F,H,J,K,Q,U,V,X
10:05-2:00
74.50 - 75.50=$500.00
Lbs 50,000
GOLD
GC
G,J,M,Q,V,Z
8:20-1:30
302.0 - 303.0=$100.00
Troy oz. 100
HEATING OIL
HO
ALL MONTHS
10:05-2:30
.4365 - .4366=$4.20
GAL 42,000
JAPANESE YEN
JY
H,M,U,Z
8:20-3:00
.8655 - .8656=$12.50
Y 12,500,000
LEAN HOGS
LH
G,J,M,N,Q,V,Z
10:10-2:00
38.85 - 39.85=$400.00
Lbs 40,000
LIVE CATTLE
LC
G,J,M,Q,V,Z
10:05-2:00
63.875 - 64.875=$400.00
Lbs 40,000
LUMBER
LB
F,H,K,N,U,X
10:00-2:05
357.6 - 358.6==$110.00
Bd Ft 110,000
MUNI BOND INDEX
MB
H,M,U,Z
8:20-3:00
117^28 - 117^29=$31.25
$1000 x index
NASDAQ 100 INDEX
ND
H,M,U,Z
9:30-4:15
1435.5 - 1436.5=$100.00
$100 x index
CONTRACT NAME
26
4. ZÁKLADY TECHNICKÉ ANALÝZY 27
Provádění obchodů
NEJZÁKLADNĚJŠÍ ZE ZÁKLADNÍCH NÁZVOSLOVÍ
Grafů je mnoho druhů, nejznámější je čárkový graf „bar chart“ a svíčkový
graf „candlestick chart“.
Cenový graf znázorňuje cenu v čase, jednotlivé čárky – bary představují jednotlivé časové úseky (např. 5 minut, 1 den, 1 týden, 1 měsíc).
Na každém časovém úseku, baru jsou zaznamenány 4 důležité hodnoty
Otevírací cena, tzv. open může a nemusí navazovat na předchozí časový úsek. Pokud nenavazuje, vytvoří se tzv. gap (mezera).
Uzavírací cenu tvoří poslední spárovaný obchod za daný časový úsek, nazývá se close nebo také last.
Minimum = low tvoří tzv. support, kdy žádný prodávající již nepřistoupí na nižší cenu.
Maximum = high tvoří tzv. resistance, kdy žádný kupující nepřistoupí na vyšší cenu.
28
CENOVÝ A TRŽNÍ VÝVOJ
Trh a cena komodity se může vyvíjet třemi směry:
cena roste = býčí trh (bull market)
cena klesá = medvědí trh (bear market)
cena jde do strany = trh bez trendu (chop)
Pokud trh trenduje a je bull, kupujeme, abychom později dráž
prodali.
Pokud trh trenduje a je bear, prodáváme, abychom později levněji koupili.
Pokud trh netrenduje a je chop, futures neobchodujeme a čekáme na trend bull nebo bear. V chopu obchodujeme pouze OPCE (short vertical spreads)
29
JAK VSTUPUJEME DO TRHU?
Pokud očekáváme růst ceny (bull), kupujeme a vstupujeme
do dlouhé pozice, tzv. long
Pokud
očekáváme
pokles
ceny (bear), prodáváme a
vstupujeme do krátké pozice, tzv. short
30
TECHNICKÁ ANALÝZA GRAFŮ
V technické analýze grafů používáme:
Technické formace např. trojúhelník, dvojté dno/vrchol, trendové čáry, aj.
Indikátory založené na množství obchodů, např. VOI (volume and open interest)
Indikátory založené na trendu, např. klouzavý průměr (SMA, WMA, EMA), parabolické indikátory SAR aj.
Oscilátory měří tzv. momentum (zrychlení a zpomalení trhu, odchylku od klouzavého průměru), např. CCI, RSI…
Existuje celá řada matematicko-statistických technických nástrojů…
31
UKÁZKA TECHNICKÝCH INFORMACÍ
Support – trh odmítá prodat za
nižší
ceny,
cena
se
odráží
směrem vzhůru
Resistance – trh odmítá koupit
za vyšší ceny, cena se odráží směrem dolů
Rostoucí trendová linka
Klesající trendová linka
32
INDIKÁTORY DLE MNOŽSTVÍ OBCHODŮ
Volume = počet nakoupených a prodaných kontraktů během
specifikované doby.
Open Interest = počet všech otevřených pozic během specifikované doby, které nebyly uzavřeny nebo fyzicky
dodány.
Indikátor VOI = kombinace obou indikátorů výše
pokud oba rostou jde o potvrzení trendu
pokud oba klesají blíží se změna trendu 33
UKÁZKA POUŽITÍ INDIKÁTORU VOI A TECHNICKÝCH FORMACÍ
34
SUPPORT A RESISTANCE S/R úrovně jsou jedním z nejpoužívanějších technických nástrojů mezi tradery Když trh prorazí support, tato úroveň se stane resistance a naopak Takže support se stává resistance a z resistance se stává support S/R úrovně stanovujeme dle:
VOLUME analýzy Dalších technických formací
35
UKÁZKA POUŽITÍ S/R ÚROVNÍ
36
OBCHODNÍ PŘÍKAZY
Nejpoužívanější obchodní příkazy jsou
buy/sell market (mkt) – kup/prodej za aktuální tržní cenu
buy/sell 120 limit (lmt) – kup za 120 nebo levněji, prodej za 120 nebo dráž
buy/sell 120 stop (stp) – kup za mkt pokud se cena dotkne 120, prodej za mkt pokud se cena dotkne 120
buy/sell market on close (moc) – kup/prodej za uzavírací cenu
buy/sell market on open (moo) – kup/prodej za otevírací cenu
Dále existují kombinované příkazy jako stop limit (stp lmt), one cancels the other (oco), jeden příkaz ze dvou, který se splní dříve automaticky ruší druhý příkaz, aj.
Zda daná burza pro danou komoditu přijímá konkrétní příkaz je třeba ověřit u
brokera
PŘÍKLAD kup prosincový kontrakt bavlny do 130.00
buy 1 CTZ11 130.00 lmt
37
5. MONEY MANAGEMENT 38
Řízení rizika a pravděpodobnost
PROČ MONEY MANAGEMENT?
Jediné co v obchodování s komoditami můžete přesně plánovat je RISK
Pokud můžu něco v obchodování přesně plánovat, pak je třeba této výhody maximálně využít a investovat do toho cennou energii, která se mi musí vrátit
Druhá nejdůležitější věc po psychice v oboru obchodování na burze je money management
39
STOP LOSS
Je to předem definovaná výše ztráty, kterou jsme ochotni a schopni akceptovat, pokud se trh otočí proti nám.
Je to základní pojistka proti finančnímu krachu.
Předem definovaný stop loss na základě obchodního systému NIKDY neposouvejte v negativním směru, tj. neprohlubujte původně uvažovanou ztrátu.
40
REÁLNÁ UKÁZKA V GRAFU původní řízená ztráta po vstupu = 62 bodů = 3.050,-- USD řízený zisk na obchodní pozici = 180 bodů = 9.000,-- USD
zde splnění stop příkazu na ceně 747
pokračujeme v řízení ziskové pozice posouvání stopky s každou novou S/R úrovní posun stop příkazu z řízené ztráty na řízený zisk: SELL 1 ZCZ12 593 STOP GTC
řízená ztráta - posun stop loss příkazu na novou S/R úroveň SELL 1 ZCZ12 566 STOP GTC vstup do pozice příkazem: BUY 1 ZCZ12 MKT ON CLOSE = 567 řízená ztráta - stop loss příkaz: SELL 1 ZCZ12 505 STOP GTC
41
RISK VS. ZISK
Nejdůležitější je však porovnat velikost risku s potenciálem
zisku.
Vstupujte pouze do takových obchodů, kde velikost risku a potenciál zisku jsou v poměru alespoň 1: 2, lépe 1: 3
42
PRAKTICKÁ UKÁZKA V GRAFU
B: BUY 1 6AZ12 1.0500 STOP GTC
RESISTANCE
B RISK
A: SELL 1 6AZ12 1.0375
A
ZISK C: MIN. PROFIT TARGET 1.0100 C RESISTANCE
--
SUPPORT
RISK = 125 ZISK = 275
POTENCIÁL OBCHODU = RISK : ZISK = 1 : 2,2
43 SUPPORT
PRAVDĚPODOBNOST
Statistika a pravděpodobnost funguje, je potřeba se s ní naučit
pracovat a hlavně je potřeba pravděpodobnosti důvěřovat
Je třeba pečlivě plánovat vstupy dle prověřené obchodní strategie a vstupovat pouze do obchodů s potenciálem
risk:zisk minimálně 1:2 (lépe 1:3 a více)
Při řádném dodržení money management a trpělivosti zvítězí pravděpodobnost
Viz. následující pokus. 44
PRAVDĚPODOBNOST HRAVÝ POKUS – A – FUNKČNÍ PRAXE
Házíme 10x mincí s poměrem risku a zisku 1: 2
Panna
-100 USD
Orel
200 USD
Pokus Zisk / ztráta 1
-100,00 $
2
-100,00 $
Výsledek házení = 6x panna a 4x orel
3
200,00 $
60% řízené ztráty a 40% ziskové obchody
4
-100,00 $
Pouze u 4 obchodů z 10 jsem byl úspěšný. S
5
200,00 $
pravděpodobností pouhých 40%, že správně
6
-100,00 $
7
200,00 $
8
-100,00 $
management a striktně dodržet svou obchodní
9
200,00 $
strategii.
10
-100,00 $
odhadnu vývoj trhu, jsem po 10 obchodech v bilanci +200 USD
Předpokladem
je
striktně
dodržet
money
45
ZISK
200,00 $
BACK TESTING
Back testing = testování obchodní strategie na historických
datech / grafy
V grafu, kde vidíme vývoj trhu např. za poslední 2 roky si dle dané strategie vyznačíme vstupy do trhu a výstupy z trhu a
tedy zisky a ztráty.
Dále zjišťujeme úspěšnost strategie jako
(Počet ziskových obchodů / celkový počet obchodů) x 100 =
úspěšnost strategie v % (měla by být minimálně 40%)
Zhodnocení účtu za období v % (např. za rok) = [(konečný zůstatek / počáteční zůstatek) x 100] -100
46
PAPER TRADING
Paper Trading = trénink obchodování na papíře, cca půl hod denně, vše
musí být zdarma.
Vše probíhá jako při reálném obchodování, trénují se dovednosti tradera v používání obchodní strategie.
Jak dlouho je potřeba trénovat na papíře je individuální. Osobně
doporučujeme zrealizovat na papíře alespoň 50 obchodů.
Grafy a daný trh je potřeba mít tzv. „nakoukaný“ a fundamentální zprávy „načtené“.
Každý reálný nebo tréninkový obchod je dobré zapisovat do obchodního deníku.
Paper Trading mohu začít, pokud mám zvolený vhodný trh, zdroj grafů (technická data), zdroj fundamentálních informací, zaveden obchodní deník, 30 min. času denně, odhodlání, trpělivost a připojení k internetu.
47
REKAPITULACE MONEY MANAGEMENTU
Hledejte obchodní strategii, která má úspěšnost minimálně
40% (back testing).
Vstupujte do obchodů s poměrem risk: zisk minimálně 1: 2 (resp. 1: 3).
Výše risku na 1 obchod < 5% obchodního účtu.
I jako aktivní obchodník stále back testujte trh a strategii, trénujte situace přes paper trading. Je třeba se stále
vzdělávat.
Je nutné si vést obchodní deník.
48
6. BURZA A EKONOMICKÁ PODSTATA 49
Historie a zájmy účastníků
OKÉNKO DO MINULOSTI
Potřeba efektivního oceňování surovin, výroby, služeb a potřeba nástroje pro řízení cenového rizika je důvod vzniku „futures“ trhů a burz.
První „futures“ kontrakty se obchodovali již v roce 1800 na základě rozvoje obchodu se surovinami ve strategické lokalitě Chicagu (blízko velkých farem a jezer). V roce 1848 82 obchodníků založilo první centralizovaný trh se surovinami a s futures kontrakty pod
jménem Chicago Board of Trade (CBOT)
Důležitost existence „futures“ dokazuje dramatický nárůst počtu obchodovaných futures kontraktů (volume), z 13mil. kontraktů v r.
1970 na 600 mil. v r. 2000.
50
OKÉNKO DO MINULOSTI
V roce 1982 přišla burzovní inovace „option on futures“ (opce na futures), kdy opce stejně jako futures poskytují neomezený potenciál zisků, ale limitují ztrátu do prémiových nákladů (tzv. premium costs), zaplacených za právo koupit nebo prodat futures během dané doby.
V roce 1994 v rámci globalizace odstartovala elektronická burza, která maximalizovala do té doby omezené možnosti obchodování.
51
PŘÍNOSY FUTURES PRO EKONOMIKU
Futures burzy mají 2 přínosné ekonomické funkce – přenos rizika a oceňování
Futures trhy umožňují těm, kteří chtějí v rámci řízení rizika (hedgers) přenést část nebo celé cenové riziko na ty, kteří
jsou ochotni s cílem zisku riziko akceptovat (speculators).
Na burze dochází ke vzájemné konfrontaci potřeb a očekávání hedgerů a spekulantů, uskutečňují se obchody a
informace o ceně je poskytnuta světu. Cenová informace slouží
jako
„benchmark“
srovnávací
hodnota příslušné
komodity nebo instrumentu v určitém čase. 52
KDO JE KDO - SPEKULANTI
Spekulanti tvoří most mezi poptávkou a nabídkou, mezi kupci a prodejci (hedgers), bez spekulace by bylo téměř nemožné, aby se kupci s prodejci dohodli.
Tím přispívají k nákladové efektivitě trhu, protože pomáhají
vzniku efektivní ceny (E) pro všechny strany.
Dále přispívají k zajištění stability trhu přísunem kapitálu, likviditou kapitálu.
SPEKULANT je často zcela chybně negativně vnímané slovo
53
KDO JE KDO - HEDGERS
Hedgers
jsou
výrobci
komodity
(suroviny)
nebo
její
spotřebitelé, kteří právě danou surovinu koupili za CASH nebo jí plánují koupit za CASH v budoucnu (CASH = skutečné fyzické plnění, dodání, spotřeba).
Pokud surovinu již mají, tak do té doby než jí v nějaké formě prodají se může cena nepříznivě změnit. Nebo se výrobci oproti stávající kalkulované ceně, může nepříznivě změnit cena budoucí, kdy plánují a musí komoditu koupit CASH.
Výhradně k eliminaci tohoto cenového rizika používají různé subjekty (výrobci, farmáři, exportéři, obchodníci, fondy aj.) tzv. „hedging“ čili nákup/prodej futures kontraktů.
54
7. FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZA 55
Základy, hedging, spekulace a báze
CO SE VLASTNĚ DĚJE?
K pochopení podstaty fundamentální analýzy se budeme nyní detailněji věnovat důvodům obchodování na burze.
Cena, kterou zaplatíte za zboží a služby, závisí na tom, jak různí poskytovatelé zboží a služeb dokáží řídit cenové riziko.
Efektivní obchodování na „futures“ trzích (burza) umožňuje těmto poskytovatelům minimalizovat cenové riziko, což se zásadně projeví ve snížení nákladů.
Koneční spotřebitelé pak mají přínos z nižší ceny zboží a služeb nebo výnosy přímo z investic do takových efektivních podniků.
56
BÁZE
Rozdíl mezi CASH a FUTURES cenou je tzv. báze
BASIS = CASH – Futures
CASH obchodníci sledují zejména posílení nebo oslabení báze v historických měřítkách. Báze je lépe předvídatelná, než cena.
Bázi / cenový rozdíl tvoří zejména dopravní náklady mezi různými místy dodání,
Skladovací náklady / dostupnost skladů
Rozdíly mezi lokální a celosvětovou nabídkou / poptávkou / zásobou dané komodity.
57
BÁZE
Posílení báze zvýhodňuje CASH prodejce
Oslabení báze zvýhodňuje CASH kupce
Příklad:
Báze kukuřice je historicky velmi slabá, importér kukuřice raději koupí a odešle objednávku CASH (tj. koupí fyzicky kukuřici) a neprovádí tedy long futures hedge.
Oproti tomu CASH prodejce kukuřice musí v té době sklizeň prodat, ale báze je proti němu, takže provádí long futures hedge (prodává fyzicky kukuřici za cash, kupuje futures kontrakty). 58
FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZA
Všechny trhy obecně jsou fundamentálně citlivé na významné ekonomické
zprávy
ze
světa.
Zejména
očekávaný
ekonomický vývoj světových velmocí (USA, Čína, EU, Jap.)
Sledujte tedy vývoj HDP, míry nezaměstnanosti, v USA je také
s citlivostí sledován tzv. „home sales“ (hypotéční trh) nebo množství nově vytvořených pracovních míst
Sledujte VIX (volatility index), tzv. index strachu (fear index).
Tento index by se měl držet okolo hodnoty 15 a méně, max 20. Rostoucí VIX a zejména přes hodnotu 20 značí rostoucí strach a investorskou averzi k riziku (prefer.cash,ukonč.pozic). 59
PŘEJEME VÁM MNOHO ÚSPĚCHŮ A TO NEJEN TĚCH OBCHODNÍCH…
…A DĚKUJEME VÁM ZA POZORNOST.
60
VÍCE O OBCHODOVÁNÍ NA BURZE SE DOZVÍTE V RÁMCI NAŠICH KURZŮ www.youtrader.eu
61
