Jaarverslag per 30 juni 2008
F.VAN LANSCHOT BANKIERS (BELGIE) BEVEK N.V. BEVEK Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Belgisch Recht met meerdere compartimenten Instelling voor Collectieve Beleggingen in effecten en liquide middelen
Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met het recentste jaarverslag en recentste halfjaarverslag als dat recenter is dan het jaarverslag.
INHOUDSOPGAVE 1 ALGEMENE INFORMATIE ................................................................ 3 1.1 Organisatie van de BEVEK .................................................................................... 3 1.2 Beheersverslag .................................................................................................... 5 1.2.1 Informatie aan de aandeelhouders ............................................................... 5 1.2.2 Algemeen overzicht van de markten ............................................................. 5
Macro-economisch ............................................................................ 5 Samenvatting van de waarderingsregels ....................................................................... 7 1.2.3 Samenvatting van de regels ........................................................................ 7 1.2.4 Wisselkoersen ............................................................................................ 8 1.2.5 Risicoklasse................................................................................................ 8
2 F. VAN LANSCHOT BELGIE OBLIGATIEFONDS EURO ...................... 9 2.1 Beheersverslag .................................................................................................... 9 2.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment .................................. 9 2.1.2 Beursnotering ............................................................................................ 9 2.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ........................................................... 9 2.1.4 Benchmark ................................................................................................ 9 2.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ............................................................. 9 2.1.6 Toekomstig beleid .....................................................................................10 2.1.7 Risicoklasse...............................................................................................10 2.1.8 Bestemming van de resultaten....................................................................10 2.2 Balans ...............................................................................................................11 2.3 Resultatenrekening .............................................................................................13 2.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers ............................................................15 2.4.1 Samenstelling van de activa op 30/06/08.....................................................15 2.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van F. Van Lanschot België Obligatiefonds EURO..................................................................................16 2.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde .......................................................................................16 2.4.4 Rendementscijfers .....................................................................................17 2.4.5 Toelichting bij de financiële staten ..............................................................17
2
1
ALGEMENE INFORMATIE
1.1 Organisatie van de BEVEK Maatschappelijke zetel Desguinlei 50 te 2018 Antwerpen Oprichtingsdatum 1 maart 1993 Raad van bestuur Voorzitter Dhr. W.T. van Ewijk Bestuurders Dhr. Gerrit Verlodt Capfi Delen AM N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen, vertegenwoordigd door Dhr. G. Swolfs. E. Van Broekhoven, Zand 9 te 2000 Antwerpen. Type van beheer beheervennootschap Capfi Delen AM N.V. Jan Van Rijswijcklaan 178 2020 Antwerpen Raad van Bestuur Dhr.Jacques Delen, voorzitter Dhr.Paul De Winter, bestuurder Dhr.Thierry Maertens, bestuurder Dhr.Michel Vandenkerckhove, effectieve leider Dhr.Patrick François, effectieve leider Dhr.Antoine de Séjournet de Rameignies, bestuurder Dhr.Philippe de Spirlet, bestuurder Dhr.Christian Callens, bestuurder Mevr.Monique Leys, bestuurder Dhr.Gregory Swolfs, effectieve leider Dhr.Chris Bruynseels, effectieve leider Commisaris : Dhr.Andre Clybouw Oosterveldlaan 246, 2610 Wilrijk Commissaris, erkende revisor KPMG, Prins Boudewijnlaan 24 D te 2550 Antwerpen – vertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck. Financiële groep die de beleggingsvennootschap promoot Capfi Delen AM N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie F. Van Lanschot Bankiers België n.v., Desguinlei 50 te 2018 Antwerpen Bewaarder KBC Securities nv. Havenlaan 12 1080 Brussel Intellectueel portefeuillebeheer F. Van Lanschot Bankiers België n.v., Desguinlei 50 te 2018 Antwerpen Administratief en boekhoudkundig beheer Capfi Delen AM N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Financiële dienst F. Van Lanschot Bankiers België n.v.,Desguinlei 50 te 2018 Antwerpen Juridisch adviseur Allen & Overy, Tervurenlaan 268A te 1150 Brussel 3
Distributeurs F. Van Lanschot Bankiers België n.v.,Desguinlei 50 te 2018 Antwerpen Lijst van de compartimenten F. Van Lanschot België Obligatiefonds EURO
4
1.2 Beheersverslag 1.2.1 Informatie aan de aandeelhouders F. VAN LANSCHOT BANKIERS BELGIE BEVEK nv. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal ("BEVEK") naar Belgisch recht, opgericht op 1 maart 1993 in de vorm van een naamloze vennootschap overeenkomstig de Belgische wet van 20 juli 2004 betreffende de financiële transacties en de financiële markten. Zij werd ingeschreven in het handelsregister van Antwerpen onder het nummer 295.870. De maatschappelijke zetel van de vennootschap is gevestigd te Antwerpen, Desguinlei 50. Het compartiment European BLue Chip is op 21 december 2007 op eindvervaldag gekomen. De liquidatiewaarde bedraagt 1.011,71 euro. De uitgifteprospectus en de jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap.
1.2.2 Algemeen overzicht van de markten Economische context Macro-economisch Een halfjaar geleden openden we met de vraag of we niet serieus rekening moesten houden met een recessie in de Verenigde Staten nu de recessie op de Amerikaanse huizenmarkt voortduurde en de kredietmarkt onder zware druk stond. In het eerste halfjaar van 2008 waren de ogen echter niet gericht op de macro-economie, maar op allerlei incidenten die er voor zorgden dat het algemene beeld ondergesneeuwd raakte. De vraag is nu, hoeveel hinder ondervinden de markten buiten de Verenigde Staten van alle incidenten en wat zijn de gevolgen voor de wereldeconomie. Zo heeft de situatie in de Verenigde Staten gevolgen voor de kracht van de dollar. De zwakte van de dollar is op haar beurt weer een aansporing geweest voor olieproducenten te streven naar een hogere olieprijs, wat op haar beurt weer een stimulans betekende voor een wereldwijde stijging van de inflatie. De hogere olieprijs leidde tot een zoektocht naar olievervangers dat uitmondde in een stijging van voedselprijzen, daar een deel van het geteelde nu gebruikt wordt voor de olieproductie en anderzijds grond onttrokken werd aan de voedselproductie ten einde brandstofvervangers te laten groeien.
Monetair beleid Verenigde Staten Het jaar opende met forse daling van de aandelenmarkten, waarop het stelsel van Amerikaanse centrale banken (Fed) zich gedwongen zag tot het nemen van een zeer extreme maatregel: zij besloten tot een tussentijdse renteverlaging van 75 basispunten, gevolgd door een verlaging van 50 basispunten op de reguliere meeting aan het eind van de maand. In Europa bleek één individuele trader bij Société Generale een verlies van ruim vijf miljard Euro te kunnen bewerkstelligen. Kwam het bedrijfsmodel van de monoline-insurer ter discussie te staan, waardoor de rente voor kleine onderhandse plaatsingen in de VS naar recordhoogtes steeg. De beweging op de CDS-markt zorgde ervoor dat AIG voor het eerst in honderd jaar verlies maakte. Terwijl ook Bear Stearns ten onder ging. Geruchten in de markt verontrusten hedgefunds en andere grote partijen waardoor een bankrun op Bear Stearns ontstond en $2 miljard per dag wegstroomde. Op zondag 16 maart wordt bekend gemaakt dat de bank die afgelopen zomer nog $150 per aandeel waard was voor $2 per aandeel werd overgenomen. Dit leidde ertoe dat ook andere financiële instellingen onder vuur kwamen te liggen. De Fed reageerde door haar tarieven nogmaals met 0,75% te verlagen en extra faciliteiten ter beschikking te stellen. De vraag is nu of banken niet langzaam verslaafd zijn geworden aan de liquiditeit die door de centrale banken geboden wordt.
5
Europa Zo bleek in mei de Bank of England reeds meer dan 100 miljard pond te faciliteren, werd op de faciliteit van de ECB ( de bedenker van deze constructie) 78 miljard dollar en nog eens 125 miljard euro getrokken, terwijl de Fed 75 miljard dollar had uitstaan. Hoewel in de maand mei de vrees voor inflatie gestegen was en dientengevolge ook de lange rente gestegen was, kwam het als een verrassing dat de ECB aankondigde dat men over een eventuele verhoging van de herfinancieringsrente in juli gesproken had. Hoewel leden van de ECB erop wezen dat dit niet inhoudt dat na deze verhoging ook andere zullen volgen, anticipeerde de markt hierop.
Obligatiemarkt De markten reageerden op al die incidenten voortdurend anders, maar per saldo ging in de eerste jaarhelft van 2008 zowel de geldmarktrente, de kapitaalmarktrente, de swapspread en het verschil in effectief rendement tussen staats en niet-staatsleningen omhoog. Op de geldmarkt zagen we in eerste instantie de rente verder dalen als gevolg van de gedachte dat in navolging van de Fed ook de ECB wellicht de economie zou gaan stimuleren, maar de Duitse inflatie die op eerste dag van maart uitkwam op 3%, de reactie van de ECB hierop en de teloorgang van Bear Stearns maakte dat een strijd tussen de diverse banken voor de spaargelden begon. Per saldo steeg de rente in het eerste halfjaar wel 40-60 basispunten. Ook op de kapitaalmarkt steeg per saldo de rente, maar ondanks de inflatieangst steeg het effectief rendement op leningen langer dan 10 jaar minder dan leningen met een korte looptijd. Professionals noemen dit een verplatting van de rentecurve. Waar de dertigjarige lening per saldo 20 basispunten in rendement steeg, de tienjarige 30 basispunten, steeg de vijfjarige 50 basispunten en de tweejarige zelfs meer dan 60 basispunten. Een daling op de aandelenmarkten wakkert normaal gesproken de koersen aan op de obligatiemarkten, maar dat bleek deze keer niet het geval. Het verschil in effectief rendement tussen staatsleningen en niet-staatsleningen is duidelijk groter geworden. Was de gemiddelde opslag boven staatsleningen voor AAA-leningen een jaar geleden nog maar 15 basispunten en in december 30 basispunten, nu is dat 45 basispunten. Bij de BB klasse waren deze getallen aanzienlijk hoger namelijk 60, 140 en 200. Niet altijd het gevolg van een grotere kans op een faillissement, maar meer als gevolg van het gebrek aan liquiditeit van leningen en de druk tot verkoop.
6
Samenvatting van de waarderingsregels 1.2.3 Samenvatting van de regels DE ACTIVA –De raad van bestuur van de beleggingsvennootschap bepaalt de reële waarde overeenkomstig de volgende hierarchië: a) Voor vermogensbestandelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied – en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie; c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen; d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v het gebruik van prijzen van actuele markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen; e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende activa gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de darrop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen: 1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichteningen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen 3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan Ten aanzien van kredietinstellingen 4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde.. g) Uitstaande optiecontracten op aandelen en op aandelenindexen worden gewaardeerd op basis van de marktwaarde van hun premies. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van deze premies, worden in de resultatenrekening als nietverwezenlijkte waardevermindering of niet-verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. Bij uitoefening van het contract worden de premies ingeschreven als onderdeel van de aan -of verkoopprijs van de onderliggende effecten. Bij aflopen van het contract zonder uitoefening wordt de oorspronkelijke betaalde of ontvangen waarde van de premie als verwezenlijkte waardevermindering of verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt.
7
DE PASIVA –De raad van bestuur van de beleggingsvennootschap bepaalt de reële waarde overeenkomstig de volgende hierarchië: a) Voor vermogensbestandelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied – en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele laatkoers weerhouden voor de waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie; c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen; d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v het gebruik van prijzen van actuele markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen; e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende pasiva gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de darrop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen: 1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichteningen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen 3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan Ten aanzien van kredietinstellingen 4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde.
1.2.4 Wisselkoersen Binnen de bevek werd er niet belegd in andere munten dan de EURO.
1.2.5
Risicoklasse
De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een ICB of een compartiment. Er werden 7 risicoklassen gedefinieerd waarbij klasse 0 het laagste risico aangeeft en klasse 6 het hoogste.
8
2
F. VAN LANSCHOT BELGIE OBLIGATIEFONDS EURO
2.1 Beheersverslag 2.1.1
Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment
Het compartiment werd gestart op 1 maart 1993. Initiële inschrijvingsprijs: 123,95 EURO/aandeel met een minimum van 1.000,- EUR
2.1.2
Beursnotering
De aandelen van het compartiment zijn op geen beurs genoteerd.
2.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het compartiment F. VAN LANSCHOT BELGIE OBLIGATIEFONDS EURO heeft als doel te beleggen in vastrentende waarden zoals obligaties, onderhandse leningen, deposito's e.a. Voor belegging komen in aanmerking vastrentende waarden ten laste van de overheid, semi-overheid, banken en andere ondernemingen welke naar oordeel van de Raad van Bestuur aan de hoogste eisen voldoen. Internationale spreiding van de beleggingen behoort tot de mogelijkheden, doch nadruk zal liggen op de EURO.
2.1.4 Benchmark Er wordt geen benchmark gevolgd.
2.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid In 2007 was reeds ingespeeld op de verslechterde markt voor credits en is de weging in dit soort leningen teruggebracht. Meer dan 80% van de leningen heeft een AAA status en behoort dus tot de hoogst mogelijke rating categorie. In het tweede kwartaal waren wij van mening dat de autoriteiten de economie zouden moeten gaan stimuleren. Hadden wij voorts het gevoel dat de koersval op de aandelenmarkten tot een instroom op de vastrentende markt zou leiden en waren we voorts van mening dat de val van de economische activiteiten een rentedaling zou uitlokken. Deze visie heeft zich echter niet gerealiseerd. De duration van de obligatie bevek lag op 6.15 jaar per 30 juni 2008. Kerncijfer-evolutie Kwartaal 1 100%EUR
Kwartaal 2 100%EUR
13,55% 6,49
12,06% 6,15
Muntspreiding % Bedrijfsleningen Duration
9
2.1.6 Toekomstig beleid De 10-jaars rente in de Eurozone steeg in de eerste helft van 2008 van 4,33% naar 4,62%, waarbij onze waarderingsrange tussen 3 en 5% ligt. De inventariswaarde van de obligatiebevek daalde de eerste jaarhelft van 250,22 Euro naar 246,07 Euro. Vooruitkijkend zou de stijgende inflatie de kapitaalmarktrente naar hogere niveaus kunnen brengen, terwijl de haperende economische groei juist het tegendeel zou kunnen bewerkstelligen. Wij verwachten op basis van dit laatste een verdere daling van de kapitaalmarktrente.
2.1.7 Risicoklasse Het compartiment bevond zich bij de lancering in risicoklasse 1 op een schaal van 0 tot 6.
2.1.8 Bestemming van de resultaten Het resultaat wordt gekapitaliseerd.
10
2.2 Balans
Afdeling 1. - Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF I
Vaste activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa
II
Effecten, geldmarktinstrumenen, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vasst aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten
III
Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden
IV
Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale Tegoeden c. Collateral d.. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-)
30/06/08 in EUR
30/06/07 in EUR
22.616.561,21 0,00
15.006.488,23 0,00
21.582.235,65
14.540.100,45
19.393.401,65
14.287.830,45
2.188.834,00
252.270,00
0,00
0,00
787,50
787,50
787,50
787,50
V
Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere
489.387,56 489.387,56
85.942,76 85.942,76
VI
Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-)
544.150,50
379.657,52
616.332,50 -72.182,00
408.314,93 -28.657,41
22.616.561,22 22.593.968,35 299.156,26
15.006.488,23 15.034.941,86 -35.092,13
-276.563,39
6.638,50
TOTAAL EIGEN VERMOGEN A B C D
Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
11
Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I
Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral
B.
0,00
0,00
a. Effecten/gelmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's
II
Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants
0,00
0,00
III
Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten
0,00
0,00
IV
Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten
0,00
0,00
V
Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten
0,00
0,00
VI
Niet-opgevraagde bedragen op aandelen
VII
Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie
VIII
Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie
IX
Uitgeleende financiële instrumenten
12
2.3 Resultatenrekening 30/06/08 in EUR
30/06/07 in EUR
Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I
II
Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F Financiële derivaten G Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen
-829.757,01
-565.273,67
-850.225,51
-533.129,18
20.468,50
-32.144,49
740.549,89
743.350,27
737.895,21 8.594,68
738.473,03 4.877,24
-5.940,00
III
Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa , tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere
IV
Exploitatiekosten A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) SUBTOTAAL II + III + IV AA
47.619,32 47.619,32
9.312,36 9.312,36
-234.975,59 -19.614,29 -3.342,47
-180.750,46 -20.281,57 -1.948,64 -21.311,02
-95.344,54 -20.495,73 -49.144,12
-3.376,45 -20.000,00 -85.072,55
-4.094,18 -25.985,15
-3.305,00 -11.375,29
-13.779,92 -3.175,19
-13.086,35 -993,59
553.193,62
571.912,17
553.193,62
571.912,17
13
V
Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat
VI
Belastingen op het resultaat
VII
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
-276.563,39
6.638,50
-276.563,39
6.638,50
-276.563,39
6.638,50
Afdeling 4. - Resultaatverwerking I.
II.
Te a. b. c.
bestemmen winst (te verwerken verlies) Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)
(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal
-276.563,39
6.638,50
III. Over te dragen winst (over te dragen verlies) IV.
(Dividenduitkering)
14
2.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1 Samenstelling van de activa op 30/06/08 A Obligaties Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs : Benaming
Rating Duration Hoeveelheid
STAAT REP OF AUSTRIA (EUR) 4,3% 7,49 OLO (EUR) 3,75% 05-15 28. 6,25 OLO 2004-2014 4.25% 28.09 5,42 OLO 4,25% 03-13 28.09 4,65 OLO 5,5% 97-2028 28.03 12,51 OLO 52 4% 08-18 28.03 8,10 BUNDESSCHATZANW (EUR) 4,5 0,94 SPANJE (EUR) 5,50% 02-17 7,08 FRANCE O.A.T. (EUR) 3,25% 6,93 IRELAND (EUR) 4,5% 04-20 9,24 NEDERLAND (EUR) 2,75% 03- 0,53 NEDERLAND (EUR) 3,75% 04- 5,29 NEDERLAND (EUR) 5% 01-11 2,76 NEDERLAND (EUR) 5% 02-12 3,58 NEDERLAND (EUR) 5,50% 00- 1,88 NEDERLAND (EUR) 5.50% 98- 12,37 NEDERLAND 3,25% 05-15 15. 6,15 NEDERLAND 3,75% 06-23 15. 11,01 NETHERLAND (EUR) 4% 08-18 8,06 NETHERLANDS (EUR) 4,5% 07 7,28 GEM,GEWOGEN BEDRIJFSOBLIGATIES ALLIANZ (EUR) 5,2% 04-49 4,76 SOCIETE GENERALE (EUR) Fl 6,39 ASTRAZENECA 5.125% 07-201 5,57 HBOS PLC (EUR) 5,125% 03- 14,36 LLOYDS TSB EUR) 7,375% 7. 3,20 ROYAL BK SCOTLAND (EUR) 5 16,35 GEM,GEWOGEN Totaal gem.gewogen
Valuta
Koers
Evaluatie
YTM 4,81% 4,86% 4,86% 4,87% 5,13% 4,95% 4,68% 4,90% 5,08% 5,08% 4,41% 4,75% 4,76% 4,79% 4,72% 5,01% 4,77% 4,95% 4,81% 4,79% 4,85%
2,27% 3,89% 4,48% 5,40% 4,36% 5,37% 5,55% 2,90% 3,14% 4,44% 4,59% 4,62% 3,73% 3,97% 4,23% 3,93% 4,22% 4,67% 4,77% 6,81%
2,17% 3,72% 4,28% 5,16% 4,16% 5,13% 5,30% 2,77% 3,00% 4,24% 4,38% 4,40% 3,56% 3,79% 4,04% 3,75% 4,03% 4,46% 4,56% 6,49%
7,42% 4,95% 5,62% 9,98% 7,52% 8,16% 7,28% 21.582.235,65 5,13% 1.943,4110 18.853.479,20
2,12% 1,55% 3,16% 1,75% 2,07% 1,99%
2,02% 1,48% 3,01% 1,67% 1,98% 1,90%
AAA AA AA AA AA AA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA
7,49 6,25 5,42 4,65 12,51 8,10 0,94 7,08 9,24 9,24 0,53 5,29 2,76 3,58 1,88 12,37 6,15 11,01 8,06 7,28 6,49
510.000 900.000 1.000.000 1.200.000 900.000 1.250.000 1.200.000 600.000 750.000 1.010.000 1.000.000 1.050.000 800.000 850.000 900.000 800.000 1.000.000 1.150.000 1.100.000 1.500.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
96,2410 93,3640 96,7780 97,1670 104,4550 92,7480 99,8270 104,3000 90,3610 94,9610 99,0910 94,8610 100,6560 100,7380 101,4830 105,9490 91,1080 87,7360 93,6630 97,9240
490.829,10 840.276,00 967.780,00 1.166.004,00 940.095,00 1.159.350,00 1.197.924,00 625.800,00 677.707,50 959.106,10 990.910,00 996.040,50 805.248,00 856.273,00 913.347,00 847.592,00 911.080,00 1.008.964,00 1.030.293,00 1.468.860,00
A A+ AAA A A+
4,76 6,39 5,57 14,36 3,20 16,35 8,44 6.15
500.000 350.000 700.000 500.000 450.000 500.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
91,4641 95,5235 97,3030 75,6303 99,4836 86,0310
457.320,50 334.332,25 681.121,00 378.151,50 447.676,20 430.155,00
19.470.000
% Portefeuille % Netto-actief
100,00% 87,36%
95,43% 83,36%
Overzicht
Totaal portefeuille R/C bij Van Lanschot Bankiers aan gemiddelde intrestvoet Overige vorderingen en schulden Andere Totale netto inventariswaarde
3,00%
Totaal 21.582.235,65
% 95,43%
489.387,56
2,16%
787,50
0,00%
544.150,50
2,41%
22.616.561,21
100,00%
Geografische en sectoriële spreiding Sectoriële spreiding Government Cash Financial Insurance Pharma
83,36% 4,57% 5,05% 4,00% 3,01% 100,00%
Geografische spreiding België Duitsland Frankrijk Ierland Nederland Oostenrijk Spanje Verenigd Koningrijk
27,01% 7,32% 4,47% 4,24% 43,46% 2,17% 2,77% 8,56% 100,00%
15
2.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van F. Van Lanschot België Obligatiefonds EURO Aankopen Verkopen Totaal 1
juli 0,00 0,00 0,00
augustus 364.564,00 391.195,00 755.759,00
september 0,00 0,00 0,00
oktober 505.512,00 878.798,99 1.384.310,99
november 0,00 511.924,00 511.924,00
december 0,00 350.090,00 350.090,00
Semester 1 870.076,00 2.132.007,99 3.002.083,99
Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2
59.511,06 177.246,28 236.757,34
66.107,00 163.538,81 229.645,81
0,00 88.799,00 88.799,00
0,00 353.626,84 353.626,84
2.518,10 464.997,50 467.515,60
0,00 442.185,66 442.185,66
128.136,16 1.690.394,09 1.818.530,25
Maandelijks gemiddelde van de totale activa
14.998.874,68
14.968.534,32
14.934.937,56
14.691.690,30
14.277.320,61
13.890.406,89
14.626.960,73
Rotatie Gecorrigeerd
-1,58% -1,44%
3,51% 3,42%
-0,59% -0,54%
7,02% 6,80%
0,31% 0,44%
-0,66% -0,49%
8,09% 8,19%
Aankopen Verkopen Totaal 1
januari 1.649.079,00 1.154.437,50 2.803.516,50
februari 2.709.504,00 0,00 2.709.504,00
maart 3.434.910,20 507.210,00 3.942.120,20
april 1.110.768,00 0,00 1.110.768,00
mei 693.022,50 0,00 693.022,50
juni 1.198.188,00 0,00 1.198.188,00
Semester 2 10.795.471,70 1.661.647,50 12.457.119,20
Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2
3.444.956,55 2.876.909,75 6.321.866,30
2.766.930,93 107.560,20 2.874.491,13
4.071.561,38 70.400,00 4.141.961,38
419.735,30 94.430,98 514.166,28
1.546.877,83 163.333,20 1.710.211,03
1.040.210,57 528.744,12 1.568.954,69
13.290.272,56 3.841.378,25 17.131.650,81
Maandelijks gemiddelde van de totale activa
14.757.157,80
15.827.366,63
19.712.790,47
21.246.370,42
21.899.594,28
22.831.507,99
19.379.131,26
Rotatie Gecorrigeerd
-23,84% -20,88%
-1,04% -0,20%
-1,01% -0,05%
2,81% 2,79%
-4,64% -4,09%
-1,62% -1,25%
-24,12% -23,69%
De tabel hierboven toont het maandelijkse, halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het einde van de maand. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij F. Van Lanschot Bankiers België N.V. met zetel te 2018 Antwerpen, Jan Van Rijswijcklaan 4, die instaat voor de financiële dienst.
2.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Periode Jaar jul 05 - jun 06 jul 06 - jun 07 jul 07 - jun 08 Periode Jaar jul 05 - jun 06 jul 06 - jun 07 jul 07 - jun 08
Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. 4.934 2.322 52.832
Terugbetalingen Kap. 22.570 12.424 21.966
Einde periode Kap. 71.148 61.046 91.912
Bedragen ontvangen en betaald door het compartiment in EUR Inschrijvingen Terugkopen Kap. Kap. 1.219.873,49 5.647.829,66 569.732,49 3.092.846,20 13.418.408,72 5.531.772,34
16
Periode Jaar jul 05 - jun 06 jul 06 - jun 07 jul 07 - jun 08
Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van het van één deelbewijs compartiment kap. 17.522.963,44 246,29 15.006.488,23 245,82 22.616.561,02 246,07
2.4.4 Rendementscijfers Compartiment Benchmark
1 jaar 0,10%
3 jaar -0,04%
5 jaar 1,51%
Start 4,90%
Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en houden geen rekening met eventuele fusies.
2.4.5 Toelichting bij de financiële staten Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het compartiment geen rekening voor wat betreft sociale, etische en milieuaspecten.
17
