Proč a jak investovat do fondů str. 2
PODÍLOVÉ K O M E R Č N Í
UNIS ČR hlásí:
Příliv investic pokračuje Na rozdíl od loňského roku zažívají v současné době české podílové fondy dobré časy. Ve srovnání s vývojem přírůstků v odvětví podílových a investičních fondů v Evropě nemá Česká republika – vyjma Maďarska – konkurenci, v objemu spravovaného majetku však za vyspělými trhy stále zaostává. V České republice je prostřednictvím všech otevřených podílových fondů (tedy i nečlenů UNIS ČR) spravováno více než 100 miliard korun. Ke konci června však lidé měli na termínovaných vkladech uloženo ještě okolo 750 miliard korun, což stále znamená obrovský potenciál peněz pro podílové fondy. Největší zájem mezi investory je o podílové fondy peněžního trhu. Ty jsou sice dlouhodobě nejméně ziskové, za to ale (co se týká tržního rizika) nejbezpečnější. Mezi členy UNIS ČR zaujímají fondy peněžního trhu přibližně 49% podíl. V těchto fondech mají podílníci uloženo více než 44 miliard korun. Na druhém místě jsou smíšené fondy s majetkem ve správě okolo 30 miliard korun. Tento typ fondu tvoří přibližně 33% podíl. Třetí v závěsu jsou fondy dluhopisové, které se na spravovaném majetku podílejí asi 17 procenty. Investoři mají v těchto fondech uloženo okolo 15 miliard korun. Zbytek spravovaného majetku připadá na akciové fondy a fondy fondů. Jejich souhrnný podíl se pohybuje okolo dvou procent. Ačkoli zájem českých investorů o podílové fondy narůstá, stále Česká republika v tomto směru zaostává za rozvinutými zeměmi západní Evropy. Podle poslední zveřejněné studie Evropské federace investičních společností (FEFSI) mají české fondy ve správě nejméně peněžních prostředků ze všech. V analýze FEFSI se srovnává rozložení investic domácností v osmi západoevropských zemích (Francii, Německu, Nizozemsku, Itálii, Španělsku, Švýcarsku, Švédsku a Velké Británii) a také v České republice. typ fondů peněžního trhu dluhopisové smíšené akciové fondy fondů CELKEM
počet 12 12 35 16 3 78
P Ř Í L O H A
●
2 2 .
1 0 .
Přílohu připravila
www.medialni.cz
2 0 0 2
FONDY
V příloze najdete: str. 3
str. 3
str. 4
str. 4
str. 4
str. 5
str. 5
str. 6
vlastní jmění členů UNIS ČR 44 820,77 15 407,42 30 174,22 1 307,80 611,52 92 321,73
str. 6
Údaje v milionech Kč k 30. 9. 2002.
Co už na Západě vědí, my teprve objevujeme:
Fondy se vyplatí Před časem jsem postřehl, že dochází k odlivu úspor obyvatelstva z termínovaných vkladů na běžné účty. Nyní, jak nasvědčují různé statistiky, se tyto peníze dále přesouvají, a sice do otevřených podílových fondů. Pavel Pršala Například Unie investičních společností ČR (UNIS) zaznamenává v letošním roce obrovský nárůst investic do fondů svých členů ve srovnání s třemi předcházejícími lety, a to včetně letošku nejvíce podobnému roku 1999, kdy rovněž rychle klesaly úrokové sazby. Je přirozené, že dokud jsou úrokové sazby na přijatelné úrovni, nemají lidé důvod rozhlížet se po alternativních způsobech investování. Většině trvá obvykle déle, než zjistí, že jim z bankovních vkladů mnoho neplyne a že jim z jejich úspor ukrajuje inflace. Jakmile ale úrokové sazby poklesnou pod přijatelnou mez, což u nás letos nastalo, začínají mít lidé silnou motivaci k hledání jiných způsobů, jak se svými finančními prostředky naložit. A je zcela logické, že v zorném úhlu svého hledáčku dříve či později zaostří na otevřené podílové fondy a začnou se o tento způsob investování zajímat.
Dojde k strmému nárůstu investic Ve všech rozvinutých ekonomikách je nadpoloviční většina úspor domácností investována do podílových fondů nebo do akcií a penzijního a životního pojištění, zatímco vklady obyvatel v bankách představují nesrovnatelně menší objem peněz. V tuzemsku je tomu přesně naopak. Při pohledu na strukturu úspor českých domácností zjistíme, že v otevřených podílových fondech je něco přes pět procent ze všech rodinných uspořených financí. A to je v této částce zahrnuta i suma investic nečlenů UNIS, tedy
Co jsou to otevřené podílové fondy a kolektivní investování, věděla před pěti lety jen hrstka zasvěcených. Tomu odpovídala i suma asi deseti miliard vložená do podílových fondů českých investičních společností, částka, která představovala nepatrný procentuální zlomek z celkových úspor obyvatelstva. Osvěta širších vrstev občanů, promyšlené marketingové kroky a v neposlední řadě i ekonomický vývoj v naší zemi, tedy zejména neustálý pokles úrokových sazeb, však během doby přinesly své ovoce. Na konci letošního roku se částka investovaná do českých podílových fondů vyšplhá na 100 miliard a očekává se, že rodina těch, kdo investují do fondů, se rozroste na čtvrt milionu lidí. zahraničních podílových fondů, a jsou z ní vyloučeny investice obcí a jiných právnických osob. Pokud k těmto zhruba pěti procentům přičteme další – investice do životního pojištění a penzijních fondů, dostaneme se na zhruba 12 až 13 procent z celkových úspor domácností. To je opravdu velice málo. V evropských zemích na tyto tři produkty běžně připadá více než padesát procent, ve Spojených státech je to dokonce ještě mnohem více. Z toho vyplývá, že český trh kolektivního investování je nenasycený, respektive, jeho nasycenost u zmíněné trojice produktů dosáhla asi jen jedné čtvrtiny v porovnání s vyspělými zeměmi. Jak jsem ale již naznačil, různé aspekty ekonomického vývoje napomáhají k tomu, aby se širší vrstvy obyvatelstva více zajímaly o alternativní způsoby spoření nebo investování. Nenasycenost trhu kolektivního investování je zároveň i jasným signálem toho, že má velký potenciál ke svému růstu. Myslím, že během několika příštích let se bude vývoj tohoto trhu
zrychlovat a že se trh bude rozšiřovat poměrně dost rychlým tempem. Tempo zrychlování už možná nebude takové jako nyní, ale rozhodně budeme svědky strmého nárůstu investic do otevřených podílových fondů.
Investovat se zatím učíme Novým podílníkům ještě nějakou dobu potrvá, než si osvojí technologii investování do podílových fondů. Pokud jde o strukturu těchto jejich investic, očekával bych, že počáteční dva až tři roky budou investoři preferovat velmi konzervativní způsob zhodnocování svých finančních prostředků, tedy investice do konzervativních fondů, do fondů peněžního trhu a fondů dluhopisových. Až získají zkušenosti a naučí se uvažovat o svých investicích v dlouhodobém horizontu, odváží se i do smíšených a akciových fondů. Současné úspory obyvatelstva v České republice představují zhruba jeden a půl bilionu korun. V této sumě jsou vyjádřeny jen finanční úspory a není v ní zahrnuta hodnota nemovitého majetku či cenností,
které máme ve svých domovech. Jestliže bychom se chtěli jako stát porovnat např. s Německem, musela by tato částka být šestkrát nebo sedmkrát vyšší. Tento rozdíl je dán především negativními historickými vlivy, kdy byla u nás na dlouhé desítky let přerušena kontinuita vývoje kapitálového trhu. Dobrou zprávou ale je, že úspory obyvatelstva v posledních letech rostou slušným tempem, rok co rok přibližně o sto miliard korun. Lidé u nás se však musejí naučit větší samostatnosti a odpovědnosti při spravování svého majetku a větší aktivitě při svých investicích. Je zřejmé, že pro generace, které byly zvyklé jen na vkladní knížky anebo, v lepším případě, na termínované účty, to není jednoduchý úkol.
UNIS a jeho funkce Jedním z poslání UNIS, stavovské organizace českých podílových fondů, je proto také šířit osvětu v řadách široké veřejnosti a vysvětlovat klady i zápory kolektivního investování. Domnívám se, že UNIS odvedl velký kus práce už v době, kdy neexistovaly regulační orgány – dnes Komise pro cenné papíry – a kdy se jeho členové řídili přísnými samoregulačními pravidly. Tyto dokumenty se staly podkladem pro legislativu a UNIS se dodnes aktivně podílí na vytváření lepších právních podmínek a zrovnoprávnění kolektivního investování ve srovnání s jinými segmenty kapitálového trhu. Tím myslím např. prosazení snížení daňového zatížení, nejrůznější novelizace zákona o podílových fondech, jakož i podíl na přípravě chystané zásadní reformy tohoto zákona, která o další krok přiblíží české kolektivní investování evropským standardům. Pavel Pršala, místopředseda předsednictva UNIS ČR a předseda představenstva IKS KB
ANKETA Mají, podle vašich zkušeností, zájemci o investování do otevřených podílových fondů dostatek informací o výhodách i rizicích, které tento způsob zhodnocování finančních prostředků přináší? Co by si především měli uvědomit a čeho se zejména vyvarovat? Vladimír Fichtner, ředitel marketingu, Pioneer Investments New Europe: Ani v životě, ani ve financích se lidé nerozhodují jen podle informací, které mají k dispozici. Zdá se mi, že se rozhodují především podle zkušenosti, což je snad kombinace informace a vlastního nebo zprostředkovaného prožitku. Čistě racionální a na informacích založená rozhodnutí bývají vzácná. Myslím, že na trhu je dost informací o otevřených podílových fondech, ale minimálně zkušeností s nimi. Investiční společnosti věnují nemálo času a úsilí na regulaci tohoto problému. V prodejních materiálech se objevují opakující se vysvětlivky a upozornění. Jsou nesmírně užitečné a nutné, ale osobně si myslím, že problém zcela nevyřeší. Ten vyřeší jen léta trvající a fungující fondový průmysl, který vytvoří odpovídající zkušenost. A pokud bych měl vybírat to, co by potenciální klient měl vědět a znát, řekl bych to takto: Nedávno jsem vedl syna do první třídy a poznal, jak životně důležité je, aby na základní škole potkal dobré učitele. U investic je to, dovolíte-li, stejné. Je životně významné, aby začínajícího investora uvedl do této oblasti skutečně dobrý finanční poradce. Umět si vybrat kvalitního finančního poradce je důležitější než studovat investiční teorii. Dnešní svět je o specialistech a investice do podílových fondů není výjimkou. Jan D. Kabelka, Institutional Sales Manager, ING Investment Management: Každý investor v ČR má dnes dostatečnou možnost informovat se o podmínkách a vývoji svých investic, která je navíc zákonem garantovaná. Asi nejširší informace o nabízených produktech je možné najít na internetových stránkách otevřených podílových fondů. Prospekty, výroční zprávy, aktuální informace o výkonnosti portfolií včetně jejich denního ocenění, to vše je dnes bez jakýchkoli překážek k dispozici. Investoři jsou také informováni o vývoji trhů a s tím souvisejícími vlivy na jejich investice u svých finančních nebo privátních bankéřů. I zde jsou předávané informace velmi kvalitní a jejich úroveň i nadále roste. Třetí oblastí, kde získávat další nadstandardní servis, jsou
(pokračování na str. 2)
22.
10.
2002
●
STRANA
P O D Í L O V É
2
F O N D Y
K O M E R Č N Í
P Ř Í L O H A
Proč a jak investovat do fondů Často jsem dotazován, jaký význam vlastně mají podílové fondy, zda se vyplatí investovat jejich prostřednictvím a jak se rozhodnout pro výběr konkrétního fondu. Pro zodpovězení těchto dotazů je dobré si vysvětlit, jak podílové fondy fungují. Častým mylným názorem je, že podílový fond je samostatnou investicí stejně jako akcie, dluhopisy či jiné investiční nástroje. Podílový fond přitom žádný nový druh investice nevytváří, pouze sdružuje stávající investiční instrumenty, a vytváří tak různé typy fondů. Podílník tím získává možnost vstoupit do podílového fondu i s relativně malou částkou – řekněme několika tisíci korunami – a přitom se podílí na výnosech z investičních produktů, do nichž by musel v případě přímé investice vložit stovky tisíc, nebo dokonce miliony korun. Podílové fondy tak představují jakési „investiční balíčky“, které mohou mít různé složení. Podle tohoto složení si pak investor může vybírat, jaký typ investice na trhu vlastně hledá. Z toho vyplývá, že před investicí do podílového fondu by měl mít investor již zodpovězeny otázky ohledně výše a typu investice. Podílový fond by si měl vybírat tak, aby se co nejlépe přiblížil jeho představě a co nejvíce snížil náklady na pořízení této investice.
Fond má lepší podmínky Tím, že si koupím podílový list vybraného fondu, si vlastně kupuji svého zástupce, který jde na trh a investuje pro mne na základě mého pokynu (výběr typu fondu a jeho zaměření), a to za lepších podmínek, než jakých bych dosáhl sám v případě přímé investice prostřednictvím obchodníka s cennými papíry nebo banky. Za tuto službu
musím samozřejmě zaplatit ve formě vstupního nebo výstupního poplatku a také poplatkem za správu. Přesto jsou tyto náklady v poměru k výši investované částky výrazně výhodnější než poplatky za přímé pořizování (nákup a prodej) investičních nástrojů. Na uvedeném schématu vidíme, jak tyto balíčky vznikají a jaké základní typy fondů mohou vytvářet. Zajímavé je také porovnání s minimální investicí do jednotlivých investičních instrumentů, protože prakticky do všech typů podílových fondů lze investovat již v jednotkách tisíců korun. Jak je patrné ze schématu, nejde jenom o výši nákladů spojených s pořízením investice, ale rovněž o to, že v případě některých nástrojů by investor musel vynaložit minimální investice v řádech desítek milionů korun. Podílový fond to díky „zabalení“ do jednoho investičního subjektu zvládne zprostředkovat za tisícikoruny.
Fondy vznikají podle poptávky Naše schéma můžeme dále zkomplikovat tím, že se na jednotlivé investice budeme dívat i z pohledu světových teritorií anebo např. oborů lidské činnosti (stavebnictví, farmacie, chemický průmysl apod.). Stejné investiční nástroje, jaké jsou uvedeny ve schématu, existují samozřejmě i v jiných zemích – s rozdílným výkonem ekonomiky, s rozdílnými měnami a také s různým zaměřením podle jednotlivých oborů. Teď už je jasné, proč na světě existují tisíce různých fondů. Konkrétní fondy totiž představují „balíčky“, které se snaží najít svého investora. Proto se i vznik jednotlivých podílových fondů řídí poptávkou investorů. Správce fondů – investiční společnost – má zájem nabízet takové typy fondů, po nichž je mezi investory poptávka. Většina investic směřuje do podílových fondů peněžního trhu či do fondů dluhopisových, jež jsou také investorům nejvíce nabízeny, a proto v současné době převa-
žují. Přináší totiž stabilní výnos a jsou mezi investory nejvíce žádány. Na druhou stranu by dnes bylo zvláštní nabízet fond specializující se např. na argentinské cenné papíry, pravděpodobně by o něj nikdo neměl zájem.
Stačí si jen vybrat Existence mnoha typů fondů tak umožňuje investorovi vybrat si velice přesně a jednoduše konkrétní „balíček“ – investici – a prostřednictvím podílového fondu si zjednodušit cestu k investici i ušetřit náklady. Dovedete si kupř. představit, jak budete naplňovat svůj cíl – investovat do státních dluhopisů asijských zemí – s částkou 20 tisíc korun? Podílový fond dává možnost mít část úspor ve fondu, který je veden v eurech a investuje do evropských biotechnologií, nebo je veden v USD a investuje do dluhopisů amerických průmyslových podniků atd. To, co je výhodou, se ale stává i pastí na 1. Fáze investičního rozhodování investora. Podobá se to situaci v restauraci, – kam investovat, jaké částky kdy vám číšník předloží jídelní lístek s naa na jak dlouho (investiční horibídkou 50 předkrmů a 200 hlavních jídel zont). a svoji nabídku doplní vinným lístkem 2. Výběr přímé investice (akcie, v rozsahu 100 stran s popisem odrůd vín. termínovaný vklad atd.). Byť je nabídka lákavá, host je většinou 3. Výběr „balíčku“, tj. konkrétnízmaten. ho typu podílového fondu. Podobně to platí i u podílových fondů. Investor se zde často dopouští chyby, když staví podílový fond na úroveň jednotlivého typu investice (akcie, dluhopis atd.). Z popořídit, a podle skladby vybrat fond, který hledu jídelního lístku je podílový fond svým složením jeho představě odpovídá. menu, které v sobě již zahrnuje výběr jídel Tato analýza a rozhodnutí o nakládání a nápojů. s vlastními prostředky jsou velice důležité. Měly by zabránit situacím, kdy investor vloFondy zjednodušují investování ží své finanční prostředky, za které si chce Podílový fond není samostatným typem do jednoho roku koupit nové auto, do investice, ale pouze zjednodušuje k investici akciového fondu, a čeká, že se mu vklad cestu a snižuje náklady na pořízení. Proto automaticky zhodnotí. Každý typ fondu má před nákupem podílového listu musí mít svůj minimální investiční horizont, který investor představu, jakou investici si chce v případě akciových fondů činí pět až deset
Poznámka: Toto schéma znázorňuje typické nebo převládající investice, neznamená to, že např. akciový fond nemůže mít část prostředků uložených v dluhopisech nebo na termínovaných vkladech. Fond peněžního trhu se v zásadě podobá dluhopisovému fondu s tím, že se více blíží principu termínovaného vkladu, tj. dosahuje stabilního zhodnocení prostředků. Tento typ fondu nesmí investovat do akcií.
let. Znamená to tedy, že po tuto dobu bych neměl být zneklidňován případným poklesem své investice, protože hodnocení by mělo nastat až po uplynutí této doby. Z toho je patrné, jak významné je nejdříve rozhodovat o struktuře svých financí a teprve následně vybírat vhodné balíčky. Věřte, že v nabídce podílových fondů ten svůj určitě naleznete. Martin Hanzlík, generální manažer UNIS ČR
Jak se chovat na medvědím trhu Investoři z celého světa zažívají v těchto měsících jedno z nejdelších období poklesu akciových trhů v novodobé historii kapitálových trhů. Obvykle se tato období nazývají medvědí trhy. Měřeno indexy akciových trhů Spojených států amerických, zbývá již jen několik měsíců, aby bylo překonáno i nechvalně známé období krachu na burze v New Yorku v roce 1929, po kterém následoval zmiňovaný pokles hodnoty akcií – medvědí trh. Tento vývoj nás staví před otázku, jakým způsobem se zachovat ve vztahu k investování svých úspor. Mnoho lidí volí urychlený odchod z investic (třeba realizovaný prostřednictvím fondu). Bojí se, že by pokračující propad světové ekonomiky mohl dále způsobit jejich pokles. V době medvědích trhů je však více než jindy důležité dbát pravidel správného investování.
Je možné předvídat medvědí trhy? Je složité, snad i nemožné, předvídat medvědí trhy. A to i pro burzovní analytiky, kteří – na rozdíl od většiny investorů – tráví denně několik hodin sledováním informací, které mohou mít vliv na pohyb cen obchodovaných společ-
ANKETA (pokračování ze str. 1) specializovaná média. Ta nabízí klientům velmi detailní informace. Kromě komentářů k vývoji trhů a prezentací jednotlivých fondů tak nabízí i důležitou možnost srovnávat zamýšlenou investici s dalšími dostupnými produkty, které se orientují na stejný typ investic. Pro klienta je významné obdržet při tomto porovnávání nezkreslenou informaci. V této oblasti je z hlediska rozdělení investic dle typu, teritoria a měny „nejdál“ časopis Fondshop. Naopak finanční servery se dále drží historicky překonaného modelu „domácí versus zahraniční fond“, kterým při nabízených elektronických možnostech srovnávat stejné typy portfolií předkládají klientům informaci, která není komplexní, a pro investora je tak ve svém důsledku matoucí. Ivana Štefková, ředitelka marketingu, Investiční společnost České spořitelny: V poslední době snad už konečně každý člověk, jehož bankovní účet na konci měsíce nevykazuje červená čísla, přemýšlel o tom, kolik mu jeho zbývající peníze vlastně vydělávají. Pokud si uvědomí, že všudypřítomný – byť málo viditelný – žrout reálné hodnoty peněz zvaný inflace stále pilně pracuje, pak musí odpověď zákonitě znít: …nejenže nic, ale hodnota peněz dokonce klesá. A to by nás jistě mělo přimět k rázným činům. Jak tedy na to? Po vyčerpání možností produktů s výhodou státního příspěvku už zbývá jen jedna možnost: otevřené podílové fondy. Ty totiž většinou vydělávají na úrovni inflace, nebo ji překračují. Takže naše peníze si nejen zachovávají svoji hodnotu, ale dokonce nám vydělávají. Informací o široké škále fondů nabízených na našem trhu je dostatek nejen v elektronických médiích, ale i v denním a odborném tisku. Jen se o ně aktivně zajímat. Ale co když tomu opravdu, ale opravdu vůbec nerozumím? Nebo nemám čas
ností. Nezřídka se stává, že si analytici ve svých předpovědích přímo odporují. I kdyby se někomu povedlo nástup medvědího trhu správně předvídat, zůstává před ním ještě úkol předpovědět hloubku propadu, trvání sestupné fáze či dobu návratu Jan Barta na původní hodnoty. Investor, který se snaží na trhy vyzrát takzvaným časováním, tj. vystihnutím těch pravých momentů pro nákup a prodej, často nemusí mít „štěstí“ a na trhu může chybět právě v těch nejvýnosnějších dnech. Jeho dlouhodobé výnosy tak výrazně klesají. Kdyby vynechal pouze 5 dnů (z celkových asi 4000) s nejvyšším mezidenním zhodnocením, celkový absolutní výnos by poklesl o neuvěřitelných 400 %. Samozřejmě, je to extrémní případ vysloveně smolného investora. Půjdete-li však cestou častých změn v portfoliu, můžete se mu hodně přiblížit.
Jaká pravidla je třeba dodržovat
kání provádět zásadní změny ve svém portfoliu. Je potřeba si uvědomit že emoce a impulzivnost jsou velkými nepřáteli investorů, a proto je třeba se pokusit je co nejvíce potlačit. Samozřejmě, výše uvedené platí i na tzv. býčích trzích (doby nárůstu hodnot akcií – opak trhů medvědích), kdy euforická nálada hlavně na akciových trzích může způsobit u velké části investorů pokušení navýšit podíl té části portfolia, která v současnosti „nese“ nejvíce (zažili jsme to v 90. letech). Další častou chybou hlavně investorů, kteří denně dohlížejí na vývoj hodnoty investice, je snaha reagovat na všechny informace, které mohou investici ovlivnit. Zdaleka ne všechny informace si však tuto reakci zasluhují, nemluvě o tom, že některé informace si i odporují. Kdyby měl investor na každou informaci reagovat přeskupením portfolia, může se zanedlouho stát, že hodnota investice se ocitne hluboko pod výchozí hodnotou. Nebude to však způsobeno poklesem trhů, nýbrž transakčními náklady, které jsou s každým přesunem v portfoliu logicky spojené. Když to trochu přeženeme, nejlepší radou pro investora je: „Kup a drž“.
1. Nejednat impulzivně. Asi nikdo z českých investorů investujících do zahraničních cenných papírů se zatím nesetkal s medvědím trhem. Je proto pouze přirozené, a to dokonce i u zkušených investorů, že s hloubkou propadu trhů se zvyšuje nervozita investorů a nut-
2. Sledovat svůj investiční cíl. Zkušení investoři pochopili, že výnosy z akcií a dluhopisů průběžně kolísají a že při investování v dlouhodobém časovém horizontu nehrají tyto výkyvy podstatnou roli. Cílem investování není vyhnout se těmto poklesům, ale připravit
negativně ovlivněná zejména kuponovou privatizací. Pokud se již klient bude rozhodovat o investici do některého z fondů, měl by vždy zvážit, na jak dlouho a v jaké výši chce své peKamila Horáčková, generální ředitelka, níze investovat. S tím pak úzce souvisí i volba CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT vhodného fondu podle jeho investičního rizika a očekávaného výnosu. Čím vyšší je očekáPraha: Myslím, že v dnešní době již každý potenciální vaný výnos, tím větší je samozřejmě investiční riziko. Při úvaze o investici by neměl klient poinvestor může získat veškeré nezbytné inforsuzovat fond pouze podle jeho momentální mace potřebné pro své rozhodování. Nutnou krátkodobé výkonnosti, ale brát v úvahu i jeho podmínkou ale samozřejmě je, aby se o tyto dlouhodobé porovnání s konkurencí. informace zajímal, aby jim věnoval patřičnou pozornost a aby se, pokud mu cokoli není jas- Jaroslav Kropáček, náměstek ředitele pro né, nebál zeptat. Samozřejmou součástí veške- prodej, podporu prodeje a komunikaci, rých prezentačních materiálů je i poučení o ri- IKS KB: zicích a každý by si sám sobě měl přiznat, jaké Když IKS KB uváděla vloni na trh produktový riziko je ochoten a schopen akceptovat a podle balíček Felix, chtěli jsme odpovídajícím způsotoho si vybrat patřičný investiční produkt. I se- bem oslovit tu část populace, která až do té belepší produkt může být pro investora velkým doby na investování do otevřených podílových rozčarováním, pokud investor špatně odhadne fondů nepomýšlela. Tito drobní investoři, nebo sám sebe. Pokud si na to netroufá sám, může chcete-li retailoví klienti, nepotřebují pro své oslovit přímo investiční společnost či subjekt, rozhodnutí vědět přesné složení portfolia toho který zde zastupuje zahraniční fond, nebo se kterého fondu, vědět, jaký má fond benchmark poradit s finančním poradcem. Samozřejmostí a podobně. Ukázali jsme jim, že stačí, aby věby mělo být, že si zájemce o investování nej- děli, na jak dlouhou dobu mohou své peníze inprve zjistí, zda má příslušný subjekt patřičnou vestovat, a poradili jim, aby se rozhodovali licenci Komise pro cenné papíry. Čím větší po- i podle rizika, které jsou ochotni podstoupit. Vzhledem k tomu, že většina tuzemských inveszornost totiž věnujete výběru obhospodařovatorů je konzervativního ražení, důraz klademe tele podílového fondu, tím méně starostí vás na vysvětlení toho, jak investovat co nejbezpeččeká se sháněním informací a tím lepší podponěji a jak minimalizovat možná rizika. O tom, že ru při samotném rozhodování můžete očekájsme jim dali dostatek informací a pádných důvat. A jde přece o vaše peníze… vodů k investování do fondů, jednoznačně Milan Ryba, manažer marketingu, svědčí pozornost, které se Felixovi z jejich straŽB - Trust, investiční společnost: ny dostalo a stále dostává. Snažíme se i nadále Na investory se zájmem o investování do po- o osvětu těchto investorů a přibližujeme jim jak dílových fondů rozhodně nelze pohlížet jako výhody, tak i možná úskalí spojená s investována homogenní skupinu. Obecně je sice český ním do otevřených podílových fondů. Pokud investor značně konzervativní, jeho znalost jde o zkušenější investory, domnívám se, že naa informovanost o výhodách i rizicích investo- leznou dostatek informací o jednotlivých fonvání se však často liší podle jeho vlastní zkuše- dech IKS na našich webových stránkách. S konnosti s investováním či jeho ekonomického krétními dotazy se na nás mohou obracet vzdělání. U části začínajících investorů stále všichni investoři jak formou e-mailových dotaještě přetrvává jistá nedůvěra k investování zů, tak mohou využít bezplatnou linku nebo se tím hlouběji zabývat? Naštěstí jsou tu banky, které poskytují i tomu nejmenšímu klientovi odborné poradenství: jak investovat, který fond si vybrat, jakých služeb využít.
se na ně výběrem vhodného mixu akcií (nejvyšší dlouhodobá výkonnost), dluhopisů (stálý výnos, utlumení výkyvů akciových trhů) a instrumentů peněžního trhu (likvidita, stabilita). Investiční strategie by měla být zvolena s ohledem na zdroj prostředků pro investice, investiční horizont, zkušenosti s investováním, představu o výnosu a riziku a reakce na případný pokles. Většina důvodů, které způsobují medvědí trhy, nemá s výše uvedenými výchozími parametry žádnou spojitost. Psychologie ale dělá divy. Když však již má investor pocit, že dno medvědího trhu je v nedohlednu a tato situace vyžaduje jeho reakci, doporučuje se při změnách v portfoliu postupovat s maximální obezřetností a případné změny v portfoliu provádět postupně, po krocích. Škody, které je možné zbrklým přeskupením portfolia způsobit, mohou dosáhnout v dlouhodobém měřítku značné výše. Za rozumnou hranici při změnách v portfoliu se považuje 15 %. 3. Udržovat původní rozložení investice. Jak moc „poškodil“ medvědí trh investici? S nejvyšší pravděpodobností bude škoda závislá na tom, jestli je investice správně rozložená mezi akcie, dluhopisy a instrumenty peněžního trhu, což jsou základní stavební kameny portfolia. Statistiky ukazují, že správné rozložení je 85 % úspěchu. Například výnosy investic do dluhopisů často rostou v obdobích krizí na trzích akciových. Toho jsme
svědky v současné době, kdy výnosy z dluhopisů dosáhly i 12 % za uplynulých 12 měsíců. Dluhopisy tak představují potřebnou protiváhu v portfoliu investora. Když po delší době investor zjistí, že aktuální rozložení investice neodpovídá rozložení původnímu, kupř. z důvodu různého vývoje hodnoty jednotlivých složek portfolia, měl by průběžnými změnami v portfoliu dospět k původnímu rozložení investice. 4. Pokračovat v pravidelném investování. Investoři, kteří se rozhodli pravidelným investováním využít výhod takzvaného průměrování investice (cost-averaging), si už určitě všimli, že kolísavost trhu pracuje v jejich prospěch. Klesající trhy pomáhají snižovat průměrnou cenu investice. Disciplinovanost při pravidelném investování zase potlačuje možné emoce vyvolané propady na trzích. Nelze tvrdit, že tento způsob investování vylučuje možnost ztráty, avšak následující příklad je výmluvný. Investor, který začal svůj investiční program v ten nejnevhodnější okamžik v historii – před velkou depresí roku 1929 – a investoval 1000 USD ročně, již v roce 1935, kdy index Dow Jones byl pouze na 39 % původní hodnoty, dosáhl mírného zisku. Jan Barta, člen představenstva Asociace pro kapitálový trh a ředitel obchodování pro soukromou klientelu, ČSOB
konzultace s investičním poradcem při návštěvě vším uvědomit, jaký je jejich investiční horizont, schopnost snášet prudké pohyby hodv pobočce Komerční banky. Tomáš Strnad, ředitel, Citicorp investiční noty jejich investice a celková finanční situace. Podle toho by měli „namíchat“ svou investici společnost: Díky reklamě jsou lidé přirozeně o výhodách z akciových, dluhopisových a peněžních foninformováni lépe. O důkladné vysvětlení rizik dů, do značné míry bez ohledu na to, jaká by se měl postarat jejich investiční poradce byla jejich výnosnost v předchozím roce. nebo prodejce fondů. U seriózních společnos- Statistiky ukazují, že je to 85 % úspěchu. Teprve zbytek náleží výběru konkrétního fontí najdete popis investičních rizik i ve statutu du, resp. fondů, které tuto strategii naplňují. fondu. Bohužel, ne u všech, neboť zákon takovou povinnost investičním fondům neuklá- Zdeněk Novotný, vedoucí oddělení Public dá. Dalším zdrojem informací může být inter- Relations, První investiční společnost: net nebo odborné publikace. Rizika by si lidé Zájemci o investování do otevřených podíloměli být vědomi, ale od investování by je ne- vých fondů mají v dnešní době již dostatek inmělo odrazovat. Je překvapivé, že jsme připra- formací nejen o výhodách, ale i rizicích. Kromě veni tvrdě pracovat, abychom peníze vydělali, samotných investičních společností se edukativale pak je nejsme schopni zhodnotit. Vklady ní činnosti věnují také Unie investičních společna bankovních účtech neudrží krok ani s infla- ností a Komise pro cenné papíry. Dost práce cí. Průměrný čistý úrok z klientských depozit odvádějí v posledních letech i média. Základem činil za posledních 5 let zhruba 3,8 % ročně. však stále zůstává práce distributorů fondů, proZa stejné období vydělaly i ty nejopatrnější tože ti přicházejí do osobního styku se zájemci podílové fondy o 3 až 4 % ročně více. Je však o investování. Otázkou ovšem zůstává, zda třeba se vyhnout nápadně výhodným na- všichni zájemci o investování umějí naslouchat bídkám rychlého zbohatnutí. Nevěřte jim. těmto radám. Zvláště pak slovům o rizicích, která jsou spojená s investováním. Někdy se stává, Investujte dlouhodobě a pravidelně. že slepě investují podle posledního výsledku Jan Barta, ředitel obchodování pro sou- fondu za krátké období. Pak jsou rozčarováni, kromou klientelu, ČSOB: že fond tento výsledek každý měsíc neopakuje. Z naší praxe víme, že zkušenosti zájemců jsou Zájemce o investování by si měl nejprve ujasnit stále relativně malé. Většina z nich přichází svůj cíl investování, dobu, na jakou je ochoten s představou, že prostřednictvím investic do peníze nechat zhodnocovat, a odpovědět si na fondů mohou získat vyšší výnos, než je u vkla- otázku, jaké investiční riziko je ochoten poddů v bankách, a že jde jen o jinou formu. stoupit. Pak se může, nejlépe po poradě s fiMálokdo však ví a umí pracovat s rizikem, kte- nančním poradcem, rozhodnout pro konkrétní ré většina forem investic přináší. Riziko je při- fond. Vedle prostudování veškerých materiálů, tom přirozeným jevem investování a bez něj které jsou o fondu k dispozici, je dobré porovnemůžeme myslet na vyšší výnos. Důležité je nat chování fondu vzhledem k dalším obdobpochopit, že riziko investice se s prodlužující ným fondům za delší časové období, alespoň za dobou snižuje – to je hlavní myšlenka investo- minimální investiční horizont. Nemělo by se vání. Ve většině případů již investoři mají pří- zapomínat na porovnání vstupních, správcovstup k potřebným informacím, avšak neumí je ských a výstupních poplatků. Není ostudou si využívat. Často se rozhodují podle zavádějí- vyžádat další informace nebo se zeptat na cocích parametrů (např. jaké bylo zhodnocení koli. Nejhorší je investovat své peníze do něčev minulém roce). Investoři by si měli přede- ho, čemu nerozumím.
K O M E R Č N Í
P O D Í L O V É
P Ř Í L O H A
F O N D Y
22.
10.
2002
●
STRANA
Skupina Pioneer Investments v ČR I proto spolupracujeme na celém světě s finančními poradci.
Z důvodu ochrany soukromí bylo změněno jméno autora dopisu. Sdělení zde obsažená nepředstavují nabídku podílových listů ani akcií fondů. Při výběru investice je důležitý její vhodný výběr. Nelze zaručit, že určitá odvětví, trhy či ekonomiky států vykážou takovou výkonnost, jak se očekává. Investování přináší také rizika spojená s vývojem měn a vývojem politickým. Vaši toleranci na riziko projednejte laskavě s odborníky (osobním bankéřem, finančním poradcem). Předchozí výkonnost fondu nezaručuje stejnou výkonnost v budoucím období. Hodnota investice a příjem z ní může stoupat i klesat, a není zaručena plná návratnost původně investované částky. O dalších výhodách a rizicích investování se informujte na www.pioneerinvestments.cz, na bezplatné lince 800 313 663 nebo v sídle společností skupiny Pioneer Investments v ČR na adrese Na Rybníčku 5, 120 00 Praha 2.
www.pioneerinvestments.cz 800 313 663
Jméno Pioneer Investments je obchodní značkou Pioneer Global Asset Management S.p.A.
ING Investment Management Správce ING Fondů – ING Investment Management obhospodařuje na celosvětové úrovni aktiva ve výši 269 miliard eur. Česká kancelář spravuje portfolia v celkovém objemu přesahujícím 32 miliard korun. Kromě podílových fondů také společnost řídí aktiva institucionálních klientů, jako jsou pojišťovny, penzijní fondy, obchodní společnosti, obce a nadace.
ING Český fond peněžního trhu
ING Český fond obligací Pro střednědobé investice představuje ING Český fond obligací dlouhodobě nejvýnosnější korunový fond. Fond investuje výhradně do korunových dluhopisů vydávaných českými i zahraničními společnostmi, které mají vysokou úroveň kreditní kvality. Čisté obchodní jmění fondu přesahuje 3,7 miliardy korun. Výkonnost za posledních 12 měsíců činí 11,87 % a od založení fondu 13,58 % p. a. Všechny údaje jsou k 30. 9. 2002.
Fond je ideálním nástrojem pro zhodnocení krátkodobých investic (do 1 roku). Díky přísné investiční strategii dosahuje stabilního růstu své hodnoty. Portfolio investuje do krátkodobých, pevně úročených instrumentů vydávaných domácími i zahraničními emitenty s vysokou kreditní kvalitou. Všechny investice fondu jsou výhradně v české koruně. Čisté obchodní jmění fondu přesahuje 1,26 miliardy korun. Výkonnost za posledních 12 měsíců činí 3,41 % a od založení Vývoj hodnoty podílového listu v Kč Nejvyhledávanějšími z rodiny ING Fondů jsou fondu 6,88 % p. a. korunové fondy, které dlouhodobě patří mezi Všechny údaje jsou k 30. 9. 2002. nejvýkonnější ve svých kategoriích. Navíc přináší jedinečnou příležitost investovat do za- Vývoj hodnoty podílového listu v Kč hraničního fondu v české koruně, tedy bez vystavování podílníka kurzovému riziku. ING Fondy však umožňují českým investorům vstupovat také na zahraniční kapitálové trhy díky široké nabídce fondů v euru nebo v americkém dolaru. ING Fondy jsou registrovány v Lucembursku a mají povolení Komise pro cenné papíry pro působení v České republice. Ratingová struktura portfolia fondu
Nové investiční příležitosti V září letošního roku rozšířila společnost ING Investment Management svoji nabídku o další tři otevřené podílové fondy. Jedná se o akciový fond, investující do společností s vysokým dividendovým výnosem, fond zaměřený na akciové trhy v rozvíjejících se ekonomikách a obligační fond, orientující se na dluhopisy s vysokým výnosem. ING (L) Invest Global High Dividend Fund investuje do akcií společností, které mají velmi dobré ekonomické výsledky a své výnosy vyplácí formou dividendy. Dividendový výnos je hlavním příjmem fondu. Stejně zaměřený fond vznikl v Nizozemsku již před třemi lety a jeho výkonnost vykazuje nižší kolísání hodnoty než běžné akciové fondy. ING (L) Invest Emerging Markets Fund investuje do diverzifikovaného portfolia akcií, které se obchodují na burzách zemí Latinské Ameriky, Asie (kromě Japonska), východní Evropy, Středního východu a Afriky. Cílem fondu je dlouhodobý kapitálový růst. ING (L) Renta Global High Yield Fund je dluhopisový fond, jehož cílem je celkový výnos (úroková i kapitálová složka). Při správě portfolia je využívána jak kreditní analýza jednotlivých emitentů, tak i makroekonomické ukazatele daného regionu či průmyslových sektorů.
AAA 25,14 %
Zhodnocení (k 30. 9. 2002 v %) 1 měsíc 3 měsíce 6 měsíců od začátku roku za 12 měsíců od založení 27. 10. 1997
AA+ 1,60 %
AA 0,35 %
AA42,10 %
ING Český akciový fond
Další ING Fondy v ČR
Portfolio orientované na akciové trhy střední Evropy (52 % ČR, 26 % Polsko, 20 % Maďarsko, 2 % Slovensko) dokázalo tento rok několikrát přinést nejvyšší výnos ve své kategorii. Fond je denominován v české koruně a investuje do akcií významných společností na uvedených evropských trzích. Čisté obchodní jmění fondu přesahuje 630 mil. Kč. Výkonnost za posledních 12 měsíců je 21,70 % a od založení fondu -0,44 % p. a. Všechny údaje jsou k 30. 9. 2002.
ING (L) Renta Fund Euro ING (L) Renta Fund Euromix ING (L) Renta Fund Dollar ING (L) Renta Fund World ING (L) Invest EMU Equity ING (L) Invest European Equity ING (L) Invest World ING (L) Invest European Small Caps ING (L) Invest Global Real Estate ING (L) Invest Japan ING (L) Invest Biotechnology ING (L) Invest Chemicals ING (L) Invest IT ING (L) Invest North America ING Index Linked – ING Český kontinuální click fond Euro Stoxx 50
Vývoj hodnoty podílového listu v Kč
Regionální složení portfolia fondu Česká republika 52,92 %
0,17 0,40 1,26 2,23 3,41 6,88 BBB 3,45 %
BBB+ 14,40 %
A 5,88 %
A+ 7,08 %
hotovost 5,28 %
Ratingová struktura portfolia fondu A 7,44 %
A+ 8,89 %
BBB+ 21,49 %
Polsko 21,85 %
AAA 13,33 %
AA+ 4,39 %
AA41,90 %
AA 2,74 %
Hlavní pozice (v %) Státní dluhopis ČR 6,95 % Evropská investiční banka 8,20 % Státní dluhopis ČR 6,55 % Státní dluhopis ČR 6,40 % Státní dluhopis ČR 5,70 % Česká konsolidační agentura 5,05 % Koninklijke Ahold N.V. Var Evropská investiční banka 6,50 % General Motors Var Household Finance Var
14,86 9,30 7,43 6,38 5,23 4,37 4,27 3,88 2,71 2,59
Hlavní pozice (v %) Komerční banka ČEZ Český Telecom OTP Bank MOL Metrostav Česká pojišťovna MATAV Phillip Morris ČR Bank Pekao
www.ingfondy.cz
Maďarsko 19,95 %
EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY USD USD USD USD CZK
ING Index Linked – ING Continuous Click Fund Eurotop 100
EUR
ING Index Linked – ING Continuous Click Fund S&P 500 USD
USD
Investovat do ING Fondů můžete prostřednictvím našich partnerů BBG Finance, a.s. Commerzbank AG (pobočka Praha) Česká spořitelna, a.s. ČSOB eBanka, a.s. ING Bank N.V. (pobočka Praha) Raiffeisenbank (pobočka Praha 4, Olbrachtova 9)
Investice do cenných papírů v sobě zahrnuje riziko kolísání aktuální hodnoty investované částky a výnosů z ní, a proto není zaručena 9,10 návratnost původní investice. 9,03 8,76 5,98 4,89 4,86 4,55 4,44 4,20 ING Investment 3,76 Management (C.R.), a.s. Bozděchova 2/344, 150 00 Praha 5 tel.: 251 02/5109 091 711 1711 fax: 251 02/5109 091 730 1730 e-mail:
[email protected] www.ingfondy.cz
3
10.
2002
●
STRANA
P O D Í L O V É
4
F O N D Y
K O M E R Č N Í
P Ř Í L O H A
Proč jsou fondy Investiční společnosti České spořitelny nejoblíbenější? 40%
SPOROBOND
30%
největší český dluhopisový fond s majetkem v hodnotě 6 miliard korun
zhodnocení
22.
SPOROINVEST
20%
10%
největší český fond peněžního trhu s majetkem v hodnotě 25 miliard korun
0% 1998 1999 1999 2000 2000 2001 2001 2002 2002
Na všech pobočkách České spořitelny získáte: informace o službách pro investování a doporučení, který fond je pro Vás nejvhodnější. Pomůžeme Vám sestavit i Váš osobní investiční plán. Pro své investice můžete využívat: SERVIS 24 pro řízení a kontrolu Vaší investice telefonem 24 hodin denně nebo SPOROEFEKT k automatickému převodu peněz ze sporožira. Své peníze můžete vybrat z fondů kdykoli bez omezení a poplatků zpravidla do 2 až 3 dnů. Nakupujete a potřebujete peníze ihned? Plaťte doma i v zahraničí kreditní kartou – částku uhradíte později přímo ze SPOROINVESTU. Otevřené podílové fondy Investiční společnosti České spořitelny jsou tu pro Vás. Navštivte nejbližší pobočku České spořitelny, rádi Vám poradíme. Nezapomeňte na rozdíl mezi termínovaným vkladem a podílovým fondem: zatímco vklad i jeho výnos je bankou zaručen, fondy investují na kapitálovém trhu, a proto jejich výnos nelze dopředu stanovit. Zajímejte se proto o způsob investování Vašeho fondu a odpovídající doporučenou délku investování. Podle mezinárodních pravidel pro kolektivní investování upozorňujeme, že hodnota investice a příjem z ní mohou v závislosti na typu fondu více nebo méně kolísat a není proto zaručena plná návratnost investované částky. Současná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Plné názvy fondů jsou uvedeny ve statutech. www.iscs.cz
CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT Společnost CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT získala v letošním roce licenci pro distribuci 58 lucemburských otevřených podílových fondů, a zařadila se tak na jedno z čelných míst mezi správci s nejširší nabídkou na českém trhu. Investoři mají možnost vybrat si ze tří rodin fondů – akciových, smíšených a dluhopisových, a rozložit tak svoji investici do různých regionů, ekonomických sektorů a měn přesně podle svých potřeb. U vybraných fondů poskytuje CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT zesílenou informační podporu v českém jazyce. Bližší informace o všech fondech i o distribučních místech, jakož i informace o výhodách a rizicích spojených s investováním, vám rádi poskytneme na naší bezplatné informační lince. Vybrané zahraniční fondy CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit Credit
Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse Suisse
Equity Fund (Lux) USA Equity Fund (Lux) Germany Equity Fund (Lux) Eastern Europe Equity Fund (Lux) European Blue Chips Equity Fund (Lux) European Property Equity Fund (Lux) Global Financials Equity Fund (Lux) Global Resources Equity Fund (Lux) Small Cap USA Bond Fund (Lux) Emerging Europe Bond Fund (Lux) Euro * * * * * Bond Fund (Lux) High Yield US$ Bond Fund (Lux) US$ * * * * * Portfolio Fund (Lux) Balanced (US$) Portfolio Fund (Lux) Income (Euro) Equity Fund Swiss Blue Chips*
USD EUR EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR USD USD USD EUR CHF
* Fond není v současné době licencován pro prodej v České republice. Tato informace je určena pouze majitelům podílových listů výše uvedeného podílového fondu a není nabídkou cenných papírů.
* * * * * CSAM v současné době získal nejvyšší ohodnocení (5 hvězdiček) od společnosti Standard and Poor pro Credit Suisse Bond Fund (Lux) Euro. To tedy znamená, že lucemburská rodina fondů CSAM nyní zahrnuje 3 dluhopisové fondy s nejvyšším pětihvězdičkovým oceněním od S & P ve třech hlavních měnách – euru, dolaru a libře. To řadí CSAM mezi nejlepší evropské správce dluhopisových portfolií. CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT, součást nadnárodní finanční skupiny CREDIT SUISSE GROUP, poskytuje v rámci CREDIT SUISSE FIRST BOSTON produkty a služby v oblasti správy majetku. Skupina CREDIT SUISSE GROUP se díky své přítomnosti ve všech hlavních finančních centrech řadí mezi první desítku největších finančních institucí světa. CREDIT SUISSE GROUP celosvětově zaměstnává přes 82 tisíc lidí a spravuje majetek ve výši 807 miliard USD (červen 2002). Přítomnost CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT na českém trhu se datuje od roku 1992, kdy zde zahájila svoje aktivity v oblasti kolektivního investování a správy majetku velkých institucionálních klientů. Hodnoty, které jsou nám vlastní – vynikající profesionální výkon, poctivé jednání a celosvětový pohled, nabízejí v kombinaci s finanční a organizační stabilitou skupiny CREDIT SUISSE GROUP klientům široký sortiment investičních produktů a možností.
CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT Lazarská 13/8, 120 00 Praha 2 e-mail:
[email protected], www.csam.cz bezplatná infolinka: 800 127 272
informační linka: 800 207 207
K O M E R Č N Í
P Ř Í L O H A
P O D Í L O V É
F O N D Y
22.
10.
2002
●
STRANA
Investiční kapitálová společnost KB Místopředseda představenstva a náměstek ředitele Investiční kapitálové společnosti KB Ing. Pavel Hoffman:
Vklady obyvatel se už přesouvají z bank do fondů Investiční kapitálová společnost Komerční banky (IKS) si v loňském roce nasadila laťku hodně vysoko. Tak namátkou: Povyskočila z třetí příčky mezi největšími českými investičními společnostmi na druhou, u svého dluhopisového fondu překonala magickou hranici desetiprocentního zhodnocení za rok a oslovila drobné investory dosud nevídaným způsobem. Letos jednatřicetiletý Pavel Hoffman, místopředseda představenstva a náměstek ředitele IKS, se nicméně domnívá, že letošní rok bude ještě úspěšnější. Jsou tyto předpoklady reálné? Když jsme vyhodnocovali loňský rok, byli jsme překvapeni, že z hlediska nárůstu podílu na trhu, získání majetku pod správu a množství nových investorů šlo o nejúspěšnější rok v desetileté historii firPavel Hoffman my. Také jsme měli za to, že kvůli snížení úrokových sazeb, které proběhlo vloni, nebude letošní rok tak úspěšný. Chtěli jsme zopakovat loňské výsledky, ale nečekali jsme, že bychom mohli být ještě úspěšnější. Přišlo však další snížení úrokových sazeb, a stále více investorů proto hledá alternativu k termínovaným vkladům v bankách. Podařilo se nám tak za prvních šest měsíců letošního roku získat pod správu 5,31 miliardy korun a ještě více zpevnit naše postavení na trhu. Do konce roku se toto číslo určitě zdvojnásobí. Český člověk je hodně konzervativní, jak se vám daří ho přesvědčit o výhodnosti investování do otevřených podílových fondů? Svou roli v tom nepochybně sehrál i náš balíček fondů – Felix, který jsme uvedli na trh vloni na jaře. Ukázal drobným investorům, že podílové fondy nejsou zase až tak složité. Než jsme přišli s Felixem, udělali jsme si velice podrobný průzkum potřeb českého investora. Z něj vyplynulo, že je hodně konzervativní, že se bojí rizika, ale na druhou stranu je nespokojen s tím, jaké zhodnocení mu nabízejí banky na termínovaných vkladech. Nekončící příliv investic a rostoucí počet nových podílníků ve fondech IKS nás utvrzují v tom, že Felix byl krok správným směrem. A letošní snížení úrokových sazeb bylo pak i pro další investory motivem k hledání
Dalším důležitým kritériem je kombinace očekávání investorů, kolik chtějí na své investici vydělat, a s tím spojená ochota riskovat. Tedy – kolik jsou ochotni dočasně nebo i delší dobu prodělávat v případě, že investice nebude mít tu výkonnost, kterou od ní očekávali. Nikde není nic zadarmo, a pokud někdo chce vydělat dvacet procent za rok, musí akceptovat s tím spojené riziko. Deset či dvacet procent za rok nikdo zadarmo nedává.
alternativy, jak zhodnotit své volné finanční prostředky. To je těch více než pět mi- Proč by ale někdo měl investovat do fondů, když může využít finanční produkty liard, které investovali do našich fondů. se státní podporou? Řadě lidí přesto dosud termín kolektiv- Samozřejmě, že existují i jiné způsoby, jak investovat. Například do penzijního připoní investování moc neříká… To je pravda, ale rok od roku roste počet jištění, stavebního spoření nebo životního těch, kdo do fondů investují. Mnoha li- pojištění. Ani v tomto případě nejde o poddem také dosud zní ve slově fond to ne- poru zadarmo, ale za určitých podmínek. gativní z kuponové privatizace, ale tyto Nejvíce znevýhodňující je likvidita, tedy douměle vytvořené fondy nemají s dnešními stupnost investovaných prostředků. Dalším fondy renomovaných investičních společ- omezujícím faktorem těchto produktů ností nic společného. Investiční společ- s daňovou výhodou je objem peněz, do něnosti mají na trhu své nezastupitelné hož se tyto investice vyplatí. Jinými slovy, místo, na západ od nás jsou to jedny pokud vyčerpáte limity všech zvýhodněz nejzajímavějších a nejdůležitějších fo- ných a podporovaných spoření a pojištění rem, pokud jde o zhodnocování peněz. a stále vám něco zbývá k investování, není U nás zatím stále ještě přetrvává zvyk no- lepší volby než podílový fond. Výše investisit peníze do banky, přestože výnosy ce v něm není omezena a také není rozdílu z vkladů mnohdy nejsou schopny elimino- mezi malým či velkým investorem. vat ani inflaci. Už dlouhá desetiletí je trendem ve vyspělých zemích investovat do A jak je to s dostupností investic? Jak fondů. Ani Česká republika, uvážíme-li její dlouhé jsou výpovědní lhůty? ambice na členství v EU, nemůže zůstat Ve fondech neexistuje výpovědní lhůta, stranou. Faktem je, že v posledních dvou člověk může jeden den zainvestovat a třeletech jsme svědky přesunu úspor z bank ba za dva měsíce požádat o zpětný odkup do fondů, a odhaduji, že tak do pěti let by podílových listů. Toto rozhodnutí může investice ve fondech mohly zdvojnásobit učinit kdykoliv a není nijak omezován, že svůj podíl na úsporách obyvatelstva, a do by to musel hlásit nějakou dobu předem, fondů by se tak mohlo přesunout až sto s měsíčním předstihem – anebo půl roku čekat, až mu uplyne výpovědní lhůta. miliard korun. Zpravidla do tří dnů má peníze na svém Máte nějaký recept na to, jak z člově- kontě a může s nimi nakládat dále dle své libosti. Další odlišností od termínovaných ka fondů neznalého udělat investora? Každý má několik způsobů, jak naložit se vkladů je, že po půl roce je výnos z invessvými volnými finančními prostředky. tice osvobozen od daně, zatímco bankovToto rozhodnutí musí učinit podle několi- ní vklady občanů jsou daněny 15procentka základních kritérií. Jedním z nich je, na ní sazbou zcela automaticky. To přirozeně jak dlouhou dobu má ty peníze volné, re- investice do fondů oproti bankovním vklaspektive, zda má nějaké plány na jejich dům dále zvýhodňuje. utracení v budoucnosti, a pokud ano, kdy to asi bude. V případě, že takové plány Investice do fondů ale nejsou na rozdíl nemá, jde o dlouhodobě volné prostřed- od vkladů v bankách pojištěny… ky, jinak jde o finance volné dočasně. Myslím, že pojištění vkladů hraje spíše Dočasně v tomto případě může znamenat psychologickou než faktickou roli. I tak je od jednoho týdne až po jeden, dva roky. pojištění vkladů v bankách omezeno rela-
tivně nízkou hranicí. Člověk se nemá čeho obávat, pokud investuje do fondů renomovaných investičních společností, které prokázaly svou serióznost dlouhodobou činností na trhu a jež za sebou mají silného partnera, třeba jako my Komerční banku, za níž navíc stojí jeden z nejsilnějších evropských bankovních domů – francouzská Société Générale. Majetek fondů – tedy vklady investorů – je vždy spravován odděleně od majetku správcovské společnosti a nemůže se stát to, co se stávalo v bankách: Vy uložíte peníze a banka s nimi může nakládat téměř libovolně. Bez vašeho vědomí je například půjčí někomu na velmi riskantní projekt. U podílového fondu máte jistotu, že s vaší investicí bude nakládáno podle statutu fondu. Bankovní vklady, jak známo, statuty nemají.
Možná, že nyní už někteří z čtenářů přemýšlí, do jakého fondu by měli investovat. Máte pro ně nějaký tip? Fondy se mezi sebou liší svým charakterem, rizikem a očekávaným výnosem z fondu. Není možné pohlížet na všechny fondy paušálně jako na jednu kategorii a očekávat od všech fondů totéž. S ohledem na kurzové riziko a silnou korunu bych aktuálně nedoporučoval investice do konzervativních fondů, které nejsou nominovány v české koruně. Typickému českému investorovi bych doporučil některý z našich konzervativních fondů – buď IKS dluhopisový, nebo IKS peněžní trh. Ať se sám přesvědčí, že při obdobné míře rizika má mnohem větší šanci na zhodnocení financí v těchto fondech než v bankách. Pokles úrokových sazeb v bankách je silným motivem ke změně investičního chování a konzervativní fondy pak jasnou alternativou.
Investiční kapitálová společnost KB, a.s. Dlouhá 34, 110 15 Praha 1 infolinka: 800 111 166 fax: 222 322 161 e-mail:
[email protected], www.iks-kb.cz
5
22.
10.
2002
●
STRANA
6
P O D Í L O V É
F O N D Y
v PrvnÌ investiËnÌ spoleËnosti, a.s., BÏlehradsk· 110, Praha 2 ● v poboËk·ch »SOB ● na Internetu www.pias.cz na telefonu 222 073 220 ● na bezplatnÈ lince 800 111 445
K O M E R Č N Í
P Ř Í L O H A
