EVALUASI KINERJA PT. ANEKA TAMBANG, Tbk PERIODE 2003-2006 MENGGUNAKAN RASIO FINANSIAL
TUGAS AKHIR
Dibuat untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh Gelar Sarjana Teknik Pertambangan di Institut Teknologi Bandung
Oleh : HERDIAN GANDA WIJAYA 121 01 040
DEPARTEMEN TEKNIK PERTAMBANGAN FAKULTAS TEKNIK PERTAMBANGAN DAN PERMINYAKAN INSTITUT TEKNOLOGI BANDUNG 2007
i
LEMBAR PENGESAHAN
EVALUASI KINERJA PT. ANEKA TAMBANG, Tbk PERIODE 2003-2006 MENGGUNAKAN RASIO FINANSIAL
TUGAS AKHIR
Bandung, Oktober 2007 Disetujui untuk Program Studi Teknik Pertambangan Oleh :
Prof.Dr.Ir.Irwandy Arif, M.Sc NIP. 130 611 110 Herdian Ganda Wijaya 121 01 040
ii
ABSTRAK
Kinerja perusahaan dalam suatu periode produksi perlu dilakukan evaluasi untuk melihat dan mengetahui pencapaian yang telah dilakukan perusahaan baik dari sisi profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, aktivitas maupun produktivitasnya. Dari evaluasi tersebut kemudian bisa dijadikan acuan untuk kegiatan produksi selanjutnya agar lebih optimal.
Salah satu cara untuk mengevaluasi prestasi perusahaan ini adalah ditinjau dari sisi finansialnya yaitu dari rasio-rasio keuangan (financial ratio) Untuk evaluasi kinerja PT.ANTAM,Tbk ini juga digunakan beberapa rasio keuangan yaitu profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, aktivitas, market based dan produktivitas. Analisis dilakukan setelah masing-masing rasio itu dihitung terlebih dahulu.
Dari sisi profitabilitas maka PT.ANTAM,Tbk secara keseluruhan menunjukkan pencapaian profit yang tinggi khususnya pada 2006 seiring dengan peningkatan volume penjualan dan naiknya harga komoditas. Meskipun ini juga dibarengi dengan tingginya harga pokok penjualan akibat alokasi biaya untuk bahan dan bahan bakar yang masingmasing menyumbang 19 % dan 18 % dari total harga pokok penjualan. Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE) rata-rata per tahunnya juga menunjukkan nilai yang positif. Dari sisi likuiditas dan solvabilitas dinilai kinerja keuangan Antam masih sehat karena masih bisa menutupi hutangnya baik hutang jangka pendek maupun jangka panjang. Dari sisi aktivitas perputaran inventori dan piutang Antam dari tahun ke tahun cenderung menurun masing-masing 3.79 % dan 18.62 % seiring dengan peningkatan persediaan dan piutang Antam sendiri. Dari sisi market based pada 2006 ada peningkatan 21.33 % dibandingkan tahun 2005 menunjukkan espektasi investor terhadap kinerja Antam meningkat. Dari sisi produktivitas perolehan laba bila dibandingkan dengan jumlah karyawan rata-rata menunjukkan peningkatan dari tahun ke tahun sebesar 126.69 % seiring dengan penurunan jumlah karyawan. Ini menunjukkan efisiensi pemanfaatan karyawan dalam menumbuhkan laba meningkat.
iii
ABSTRACT
Company performance within a period of production need to be evaluated to examine its achievement in profitability, liquidity, solvability, activity and productivity. The result of those evaluation can be used as the guidance of next production activity.
Salah satu cara untuk mengevaluasi prestasi perusahaan ini adalah ditinjau dari sisi finansialnya yaitu dari rasio-rasio keuangan (financial ratio) Untuk evaluasi kinerja PT.ANTAM,Tbk ini juga digunakan beberapa rasio keuangan yaitu profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, aktivitas, market based dan produktivitas. Analisis dilakukan setelah masing-masing rasio itu dihitung terlebih dahulu.
One method to evaluate the company is observed from financial side through financial ratio. In order to evaluate the performance of PT.ANTAM, Tbk is used financial ratio also i.e. profitability, liquidity, solvability, market based and productivity. The analysis is done after each ratio has accounted.
In term of profitability, PT Antam tbk shown high profit achievement especially on 2006 by the increased of sales volume and commodity price. Even, there was also followed by increasing of cost of goods sold caused by cost allocation for material and fuel which contributed 19% and 18% of harga cost of goods sold respectively. Average Return On Assets (ROA) and Return On Equity (ROE) each year also shown positive value. In term of Liquidity and Solvability, Antam’s financial performance was still able to covered its loan (short term and long term loan). In term of Antam’s inventory turnover and accounts receivable turnover decreased 3.79% and 18.62% respectively by the increased of inventory and accounts receivable Antam. Antam’s market based on 2006 had increased 23.33% compared with 2005, it shown investor’s expectation were increased. In term of productivity, profit had increased 126.69% through years compared with total average employers as the decreased of total employers. It shown that utilization efficiency in generated profit had increased.
iv
KATA PENGANTAR Segala puji syukur kehadirat Allah swt, Tuhan semesta alam. Dzat, kepada siapa kita dan seluruh alam ini pantas untuk bersujud yang telah memberi kesempatan pada penulis untuk menyelesaikan Tugas Akhir ini. Shalawat serta salam semoga tetap tercurahkan kepada Nabi Muhammad saw, pembawa risalah Allah yang telah mengorbankan seluruh waktunya semata-mata untuk berjuang di jalan-Nya.
Tugas Akhir ini dibuat untuk memenuhi syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Teknik pada Departemen Teknik Pertambangan, Fakultas Ilmu Kebumian dan Teknologi Mineral, Institut Teknologi Bandung.
Pada kesempatan ini penulis juga ingin berterimakasih kepada setiap pihak yang telah membantu penulis dalam pelaksanaan tugas akhir, mulai dari awal, sampai akhirnya dapat menyelesaikan laporan tugas akhir ini,terutama kepada: Bapak Dr. Ir Budi Sulistianto selaku Kepala Departemen Teknik Petambangan ITB yang selalu mengingatkan dan memotivasi dalam penyelesaian studi penulis.
Bapak Prof. Dr. Ir. Rudi Sayoga Gautama selaku wali akademik saya yang telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam bidang akademik. Bapak Prof. Dr. Ir. Irwandy Arif, M.Sc sebagai Pembimbing akademik yang telah memberikan kesempatan, bimbingan, motivasi dan arahan mulai dari persiapan penelitian hingga penyelesaian Tugas Akhir ini. PT. Aneka Tambang, Tbk yang telah menyajikan laporan keuangan tahunannya secara lengkap dan transparan di media internet sebagai data penelitian ini. Orang tua dan semua keluarga atas bantuan baik berupa material dan moril sehingga penulis dapat menyelesaikan kegiatan penelitian ini. Kepada Wira Pradana atas bantuan dan sarannya untuk Tugas Akhir
v
Teman-teman di ITB semuanya (Anoko, Nuer, Nino, Jambul, Ipul, Ardan, Cijerah, Sragen, Bedul, Andra, Muis, Resvani, Jemmi dan masih banyak lagi) khususnya Angkatan 2001 semuanya. Kelurga besar BBC / Bangbayang B...... Center (Fandi, Mas’ngud, Mbah Mo, Doni, Iyan, Rohmat, Toni, Mas Wid, Mas Bleng, Mas Ucuk, Bang Boy, Mas Ali, Mas Eri, Oyex ) dan lain-lain Teman-teman Kediri semuanya
Akhir kata, penulis menyadari Laporan Tugas Akhir ini masih belum sempurna, kritik dan saran akan sangat membantu untuk menyempurnakan laporan ini. Semoga laporan ini bisa bermanfaat bagi kita semua.
Bandung, 28 September 2007
Herdian Ganda Wijaya
vi
DAFTAR ISI
LEMBAR JUDUL……………………………………………………………..
i
LEMBAR PENGESAHAN..…………………………………………………..
ii
ABSTRAK…………………………………………………………………….
iii
ABSTRCT…………………………………………………………………….
iv
KATA PENGANTAR…………………………………………………………..
v
DAFTAR ISI……………………………………………………………………..
vii
DAFTAR TABEL………………………………………………………………..
x
DAFTAR GAMBAR..............................................................................................
xii
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar belakang ..……... ………………………………………………
1
1.2 Masalah ………..……………………………………………………..
2
1.3 Tujuan penelitian …...…………………………………………………
2
1.4 Batasan masalah ……………………………………………………….
2
1.5 Metodologi penelitian ……...………………………………………….
4
1.6 Garis besar hasil yang diperoleh.……………...……………………….
5
1.7 Manfaat penelitian ……...………………………………………..........
5
1.8 Prospek penelitian ke depan……………………………….……..........
6
BAB II DASAR TEORI RASIO FINANSIAL PT.ANTAM,Tbk PERIODE 2003-2006 2.1 Gambaran Umum PT.ANTAM,Tbk…..……....…………................. 2.2 Dasar Teori Rasio Finansial……………………….…………..….......... 2.2.1 Model Finansial………………………………….………………
7 11 11
2.2.1.1 Neraca (Balance Sheet)………………………………….
12
2.2.1.2 Laporan Laba Rugi (Income Statement)……………………
14
2.2.1.3 Laporan Arus Kas (Cash Flow)…..………………………..
15
2.2.2 Rasio Finansial………….……………………………………….
16
vii
2.2.2.1 Rasio Profitabilitas………………………………………..
17
2.2.2.1.1 Gross Profit Margin……………………………...
18
2.2.2.1.2 Net Profit Margin………………………………..
18
2.2.2.1.3 Return On Assets (ROA)………………………..
19
2.2.2.1.4 Return On Equity (ROE)………………………...
19
2.2.2.1.5 Earning Per Share (EPS)…………………………
20
2.2.2.2 Rasio Likuiditas…………………………………………..
20
2.2.2.2.1 Current Ratio…………………………………
21
2.2.21.2.2 Quick Ratio……………………………………….
21
2.2.2.3 Rasio Solvabilitas………………………………………....
22
2.2.2.3.1 Debt Ratio………………………………………...
22
2.2.2.3.2 Liabilities to Equity Ratio………………………..
22
2.2.2.4 Rasio Aktivitas…………………………………………… 2.2.2.4.1 Inventory Turnover……………………………….
23
2.2.2.4.2 Receivable Turnover……………………………...
23
2.2.2.4.3 Total Assets Turnover…………………………….
24
2.2.2.5 Rasio Market Based……………………………………… 2.2.5.5.1 Price Earning Ratio (PER)……………………….. 2.2.2.6 Rasio Produktivitas……………………………………….
BAB
III
23
25 25 25
2.2.2.6.1 Net Income to Employee…………………………
26
2.2.2.6.2 Employee Cost to Employee……………………..
26
PERHITUNGAN
DAN
ANALISIS
RASIO
FINANSIAL
PT.ANTAM,Tbk PERIODE 2003-2006 3.1 Perhitungan Rasio Finansial………………. ………………………….
27
3.1.1 Rasio Profitabilitas………………………………………………..
27
3.1.1.1 Gross Profit Margin……………………………………….....
27
3.1.1.2 Net Profit Margin……………………………………….....
28
3.1.1.3 Return On Asset (ROA)………………………………….....
29
3.1.1.4 Return On Equity (ROE)………………………………….....
30
3.1.1.5 Earning Per Share (EPS)……………………………………..
31
3.1.2 Rasio Likuiditas……………………………………………….. 3.1.2.1 Current Ratio……………………………………….....
viii
32 32
3.1.2.2 Quick Ratio……..……………………………………….....
33
3.1.3.1 DebtRatio……………………………………….......................
34
3.1.3.2 Total Liabilities to Total Equity……..………………….....
35
3.1.4 Ratio Aktivitas………………………………….......................
35
3.1.4.1 Inventory Turnover……………..……..………………….....
35
3.1.4.2 Receivable Turnover………..……………………………….
36
3.1.4.3 Total Assets Turnover………..……………………………….
38
3.1.5 Ratio Market Based………………………………….......................
38
3.1.5.1 Price Earning Ratio……………..……..………………….....
38
3.1.6 Ratio Produktivitas………………………………….......................
39
3.1.6.1 Net Income To Employee………..……..………………….....
39
3.1.6.2 Cost Employee To Employee………..……..………………..
40
3.2 Analisis Finantial Ratio PT.ANTAM,Tbk………………. ………….
41
3.2.1 Analisis Rasio Profitabilitas………………. ……………………
41
3.2.2 Analisis Rasio LIkuiditas……………………………………….
55
3.2.3 Analisis Rasio Solvabilitas……………………………………….
60
3.2.4 Analisis Rasio Aktivitas………………………..……………….
63
3.2.4 Analisis Rasio Market Based…………………..……………….
69
3.2.4 Analisis Rasio Produktivitas…………………..……………….
70
3.3 Perbandingan Rasio Finansial Antam dengan Tambang Dunia
73
BAB IV KESIMPULAN DAN SARAN 4.1 Kesimpulan ………………………………………. ……………......
79
4.2 Saran………………………………………….. …………………..
80
DAFTAR PUSTAKA........................................................................................... DAFTAR LAMPIRAN………........……………………………………………
ix
DAFTAR TABEL
Halaman 2.1
Ringkasan Laporan Neraca Konsolidasian PT.ANTAM,Tbk...........................
14
2.2
Ringkasan Laporan Laba Rugi PT.ANTAM,Tbk.............................................
15
2.3
Ringkasan Laporan Arus Kas Konsolidasian PT.ANTAM,Tbk.......................
16
3.1
Perhitungan rasio Gross Profit Margin.............................................................
28
3.2
Perhitungan rasio Net Profit Margin.................................................................
29
3.3
Perhitungan rasio Return On Assets (ROA).....................................................
30
3.4
Perhitungan rasio Return On Equity (ROE).....................................................
30
3.5
Perhitungan rasio Earning Per Share (EPS)......................................................
31
3.6
Perhitungan Current Ratio................................................................................
32
3.7
Perhitungan Quick Ratio..................................................................................
33
3.8
Perhitungan Debt Ratio....................................................................................
34
3.9
Perhitungan rasio Total Liabilities To Total Equity........................................
35
3.10 Perhitungan rasio Inventory Turnover............................................................
36
3.11 Perhitungan Average Age Of Inventory.........................................................
36
3.12 Perhitungan rasio Receivable Turnover.........................................................
37
3.13 Perhitungan Average Age Of Receivable.....................................................
37
3.14 Perhitungan rasio Total Assets Turnover......................................................
38
3.15 Perhitungan Price Earning Ratio (PER)........................................................
39
3.16 Perhitungan rasio Net Income To Employee................................................
40
3.17 Perhitungan rasio Employee Cost To Employee...........................................
40
3.18 Volume Produksi Antam untuk Tiap Segmen................................................
43
3.19 Volume Penjualan Antam untuk Tiap Segmen ................................
44
3.20 Rata-rata harga jual tiap segmen komoditas..................................................
45
3.21 Data pelanggan/ konsumen produk-produk Antam.......................................
46
3.22 Komposisi harga pokok penjualan (dalam ribuan rupiah).............................
47
3.23 Komposisi beban usaha Antam (dalam ribuan rupiah)..................................
48
3.24 Komposisi Ekuitas Antam
52
3.25 Komposisi pemegang saham Antam 20 terbesar...........................................
54
3.26 Komposisi pemegang saham Antam yang memiliki kurang dari 5 %...........
55
3.27 Komposisi aktiva lancar................................................................................
57
3.28 Komposisi Kewajiban lancar........................................................................
57
3.29 Komposisi karyawan Antam.........................................................................
70
3.30 Komposisi Employee Cost.............................................................................
72
x
3.31 Rasio-rasio Utama.........................................................................................
73
3.32 Data-data financial utama............................................................................
74
3.33 40 Besar Perusahaan Tambang Dunia.........................................................
75
3.34 40 Besar Perusahaan Tambang Dunia........................................................
76
3.35 Perbandingan rasio finansial ANTAM dengan 40 besar perusahaan Tambang Dunia.............................................................................................................. 77
xi
DAFTAR GAMBAR
Halaman 3.1
Hubungan pos-pos keuangan dengan rasio-rasio profitabilitas........................
42
3.2
Grafik hubungan antara sales, gross profit, net inocme dan operating expense
49
3.3
Grafik Return On Equity dan Return On Assets.............................................
50
3.4
Grafik Total Assets Turnover..........................................................................
52
3.5
Grafik Earning per Share.................................................................................
53
3.6
Grafik perbandingan current ratio dan quick ratio...........................................
56
3.7
Grafik hubungan antara current assets, current liabilities dan inventory dengan 58 Current Ratio dan Quick Ratio........................................................................
3.8
Grafik hubungan antara total assets, total libilities, equity dengan rasio-rasio 62 solvabilitas.......................................................................................................
3.9
Hubungan antara pos keuangan dengan rasio-rasio aktivitas..........................
64
3.10 Grafik hubungan antara COGS, Inventory dengan Inventory Turnover.........
65
3.11 Grafik hubungan sales, account receivables dengan receivable turnover.......
67
3.12 Grafik hubungan sales, total assets dengan rasio total assets turnover...........
68
3.13 Hubungan antara market price per share, EPS dengan rasio market based.....
69
3.14 Grafik rasio Net Income dengan Empoyee......................................................
71
3.15 Grafik Cost Employee dengan Employee........................................................
72
xii
