EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. června 2016
Denní komentář
Ranní zpráva Českému průmyslu se v dubnu zřejmě dařilo Marek Dřímal (420) 222 008 598
[email protected]
Zprávy a události Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny podle institutu Sentix v červnu vzrostla na 9,9 bodu z květnových 6,2 bodu (trh 7,0 bodu). Německé tovární objednávky v dubnu propadly o 2,0 % m/m (trh -0,5 %). Meziročně se snížily o 0,5 % (trh +0,6 % y/y). Dubnová průmyslová produkce v Německu se přesto zvýšila o 0,8 % m/m (trh +0,7 %) a její meziroční dynamika dosáhla 1,2 % (trh +1,0 % y/y). České maloobchodní tržby bez aut v dubnu vzrostly o 4,9 % y/y (trh +5,5 %). Průměrné reálné mzdy vzrostly o 3,9 % y/y (trh +3,7 %). Kalendář dnešních ekonomických událostí Country Germany
BST 07:00 07:00 08:00 08:00 08:00 08:00 08:00 08:00 08:00 09:00 10:00 10:00 10:00 10:00 10:00 13:30 13:30
Industrial Production SA (% MoM) Industrial Production WDA (% YoY) Czech Republic Trade Balance National Concept Construction Output (% YoY) Industrial Output (% YoY) Hungary Industrial Production SA (% MoM) Industrial Production WDA (% YoY) GDP SA (% QoQ) GDP NSA (% YoY) Czech Republic International Reserves Euro area GDP SA (% QoQ) GDP SA (% YoY) Gross Fix Cap (% QoQ) Govt Expend (% QoQ) Household Cons (% QoQ) US Nonfarm Productivity Unit Labor Costs
Period Apr Apr Apr Apr Apr Apr Apr 1Q F 1Q F May 1Q F 1Q F 1Q 1Q 1Q 1Q F 1Q F
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Previous -1.3 0.3 21.7b -12.5 0.6 -1.1 -2.4 -0.8 0.9 74.8b 0.5 1.5 1.3 0.6 0.2 -1.0 4.1
SG frcst 0.8 1.0 19.6b -13.0 4.0
Cons 0.7 0.9 18.9b 4.0 0.3
0.5 1.5 0.9 0.3 0.4 -0.6 3.6
0.5 1.5 1.0 0.4 0.5 -0.6 4.0
Středoevropský letní čas = BST+1
Struktura HDP eurozóny ukáže silnou spotřebu a investice Kurz dolaru vůči euru včera oproti svému pátečnímu závěru ztratil dalšího půl
USD/EUR 1. 145
procenta, když se večer dostal až téměř k úrovni 1,14 USD/EUR. Investoři se ještě
1. 137
vzpamatovávali z nepříznivých údajů o americkém trhu práce a z výrazného
1. 129 1. 121
poklesu pravděpodobnosti zvýšení sazeb Fedu na nadcházejících zasedáních americké centrální v červenci. Ziskům
banky v červnu a společné evropské
1. 113
30.05.
31.05.
Zdroj: Bloomberg
01.06.
02.06.
06.06.
1. 105 07.06.
měny nezabránilo ani zklamání z dubnových německých továrních objednávek, jejichž meziroční dynamika se letos poprvé dostala do červených čísel.
Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Přes noc se nicméně dolar dostal na mírně silnější úrovně. Prezidentka Fedu Janet Yellen totiž potvrdila svá dřívější slova, že současnému vývoji americké ekonomiky odpovídá postupné utahování měnových podmínek. Páteční data sice označila za varovná, zároveň však upozornila, že jiné údaje v poslední době vyznívaly pozitivně a jedna konkrétní statistika nemůže celkově příznivý vývoj přehlušit. Vývoj na trhu práce bude nicméně pečlivě sledovat. SG nadále očekává, že podmínky pro další zvýšení sazeb Fedu nastanou až v prosinci letošního roku. Nejdůležitější položkou v dnešním ekonomickém kalendáři je finální odhad HDP eurozóny v Q1 16 včetně struktury. Evropská ekonomika vzrostla podle původních odhadů solidním tempem 0,5 % q/q. Podle ekonomů SG do růstu nejvíce přispěly investice a spotřeba domácností, přičemž čisté exporty dynamiku HDP zřejmě mírně zbrzdily. Pro celý rok očekává SG růst ekonomiky EMU o 1,5 %. Kurz eura vůči dolaru by ještě v příštích dnech mohl setrvat na slabších dolarových úrovních kvůli nedávnému zklamání v USA.
4.410
Korunu udrží u hranice kurzového závazku dobrá data z průmyslu i zahraničního obchodu
4.398
Koruna
PLN/EUR
4.386 4.374
4.362
vstoupila
do
nového
týdne
příznivě, když se její kurz udržel těsně nad hranicí kurzového závazku. Hodnota
CZK/EUR 27.05
české měny se prakticky neodchýlila od úrovně 27,02 CZK/EUR, kterou svými
27.04 27.03
intervencemi brání ČNB. 4.350 30.05. 31.05. 01.06. 02.06. 06.06. 07.06.
27.02
Zdroj: Bloomberg
Dobrý začátek týdne zaznamenala i česká
HUF/EUR
ekonomika jako celek, alespoň z pohledu zveřejněných údajů o dubnovém 315.0 314.0 313.0
312.0 311.0 310.0 30.05. 31.05. 01.06. 02.06. 06.06. 07.06.
maloobchodu a dynamice mezd v Q1 16.
27.01
30.05.
31.05.
01.06.
02.06.
06.06.
27.00 07.06.
Zdroj: Bloomberg
Dubnové maloobchodní tržby bez aut vzrostly přesně podle našeho očekávání o 4,9 % y/y. Struktura ukázala, že lidé utrácejí více peněz především na zbytné statky (kategorie nepotravinářského zboží). Výrazně rostou i prodeje nových automobilů a tržby za jejich opravy – v samotném dubnu o 15,8 % y/y. Spotřebitelé totiž mají více peněz na své útraty, jak dokazuje statistika mezd za první tři měsíce roku. Průměrná mzda v domácí ekonomice přidala meziročně 4,4 %, což je nejvyšší tempo od začátku krize v roce 2009. Reálné mzdy se zvýšily o 3,9 % y/y, což je také nový rekord v pokrizovém období.
Zdroj: Bloomberg
ČSÚ dnes zveřejní dubnovou dynamiku průmyslu, stavebnictví a bilanci zahraničního obchodu. Průmysl podle našich odhadů zrychlí svůj meziroční růst na 4,0 % z březnových 0,6 %. Poptávka ze zahraničí totiž zůstává silná, především po automobilech. Stavebnictví pravděpodobně zaznamená masivní pokles 13,0 % y/y kvůli výpadku infrastrukturních investic. Nijak zvlášť se nedaří ani pozemnímu stavitelství. Zahraniční obchod by měl vykázat přebytek 19,6 mld. CZK. Bilanci obchodu prospívá zmíněná poptávka ze zahraničí po českých exportech. Nižší investiční aktivita zároveň brzdí dovozy. Kurz koruny by se i v důsledku těchto zveřejněných údajů měl udržet těsně u kurzového závazku centrální banky.
7. června 2016
2
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Technická analýza EUR/CZK: 27.00, a key level. (3. června 2016) EUR/CZK: monthly chart
EUR/CZK: weekly chart
Coordinator Global Technicals Stephanie Aymes (44) 207 762 5898
[email protected]
EUR/CZK has been witnessing a steady retracement after forming shooting star at multiyear channel resistance (currently at 28.80). The pair is hovering near support levels of 27.00, the 50% retracement from October 2013 lows. Monthly MACD is closing in on equilibrium level highlighting 27.00 as a key support which will confirm if next leg of down move takes shape towards 26.63 and even towards 2011 highs of 26.15. On weekly chart, the pair is evolving within a sideways range. Short term recovery, if any, should find resistance near 50 week MA and September highs of 27.08/27.25. Only a move beyond this will signal possibility of a meaningful pullback.
EUR/USD: rebound after confirming a short term inverted H&S. (6. června 2016) EUR/USD: hourly chart EUR/USD temporarily pierced graphical levels of 1.1460. However after forming a weekly shooting star it has been undergoing a retracement. The pair looks headed towards weekly channel at 1.1030/1.1020, also the 50% retracement since last March with next support at 1.08.
Zdroj: SG Cross Asset Research Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG).
7. června 2016
3
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Finanční trhy Světové devizové trhy poslední závěr 06.06.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.05.16
výnos od 31.12.15
1.138 1.446 0.787 106.940 121.680 0.970 1.103 23.750 27.023 3.831 4.359 273.270 310.940
0.5% -0.4% 0.8% 0.2% 0.6% -0.9% -0.4% -0.5% 0.0% -1.0% -0.5% -0.8% -0.4%
-0.4% 0.0% -0.4% 0.3% -0.1% 0.1% -0.3% 0.4% 0.0% -1.3% -1.7% -0.7% -1.1%
2.1% -0.4% 2.5% -3.4% -1.3% -2.4% -0.3% -2.1% 0.0% -2.7% -0.6% -2.9% -0.8%
4.7% -1.9% 6.7% -11.0% -6.8% -3.0% 1.6% -4.5% 0.0% -2.5% 2.2% -6.0% -1.6%
poslední závěr 06.06.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.54 -0.41 0.09 0.80 1.25 1.74 -0.05 0.07 0.43 1.77 2.40 3.40 1.70 2.39 3.20
-0.9 0.4 1.8 0.0 0.0 0.0 0.3 -0.3 -0.2 1.0 3.0 3.0 3.2 5.3 6.3
-2.9 -3.3 -5.8 6.1 2.1 -4.2 4.3 3.4 3.5 8.0 15.0 17.5 15.5 15.0 11.1
134 166 165 49 48 34 232 281 331 224 280 311
0.9 -0.4 -1.8 1.2 -0.7 -2.0 1.9 2.6 1.2 4.1 4.9 4.5
poslední závěr 06.06.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.17 -0.01 0.51 0.94 1.22 1.60 0.33 0.46 0.67 1.00 1.41 2.29 1.73 2.02 2.45
-0.2 1.8 2.3 1.0 1.7 2.1 0.0 -0.2 0.0 1.5 1.3 -0.5 2.5 3.5 5.0
-1.2 -1.5 -4.5 8.6 5.3 -1.6 2.4 3.9 2.2 9.5 10.5 5.0 11.0 10.2 6.0
111 122 109 50 46 16 117 141 178 190 202 194
1 0 0 0 -2 -2 2 -1 -3 3 2 3
hlavní sazba centrální banky
jednodenní sazba
3M mezibankovní sazba (offer)
2Y Swap
10Y Swap
-0.40 0.50 0.50 0.10 -0.75 0.05 0.90 1.50 1.75 8.25
-0.42 0.39 0.42 -0.10 -0.98 0.05 1.65 1.60 0.25 11.05
0.06 0.66 0.58 0.06 -0.74 0.29 1.02 1.58 0.55 11.45
-0.16 0.94 0.72 -0.13 -0.71 0.33 0.99 1.72 1.64 8.89
0.51 1.62 1.33 0.03 -0.19 0.67 2.29 2.44 7.61
poslední závěr 06.06.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.05.16
výnos od 31.12.15
19.9 18.2 141.0 85.0
#VALUE! -0.1 0.1 0.1
0.0 -0.3 -9.0 -0.1
0.0 -0.1 -1.2 -0.1
2.3 5.3 -23.5 10.8
EUR/USD GBP/USD GBP/EUR JPY/USD JPY/EUR CHF/USD CHF/EUR CZK/USD CZK/EUR PLN/USD PLN/EUR HUF/USD HUF/EUR
Světové dluhopisové trhy EU 2Y EU 5Y EU 10Y US 2Y US 5Y US 10Y CZ 2Y CZ 5Y CZ 10Y HU 3Y HU 5Y HU 10Y PL 2Y PL 5Y PL 10Y
Světové trhy IRS EUR 2Y EUR 5Y EUR 10Y USD 2Y USD 5Y USD 10Y CZK 2Y CZK 5Y CZK 10Y HUF 2Y HUF 5Y HUF 10Y PLN 2Y PLN 5Y PLN 10Y
Přehled sazeb EUR (depo) USD (horní limit) GBP JPY CHF CZK HUF PLN RON RUB
5Y CDS spready USA Germany Hungary Poland
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
7. června 2016
4
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Akciové trhy Světové akciové trhy poslední závěr 06.06.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.05.16
výnos od 31.12.15
17 920 2 109 4 969 3 002 4 423 10 121 6 273 892 1 797 27 089 6 561 923 78 593 16 580 21 030 2 934
0.6% 0.5% 0.5% 0.1% 0.0% 0.2% 1.0% 1.5% 0.2% -0.2% 0.2% 2.2% 0.6% -0.4% 0.4% -0.2%
1.0% 2.5% 4.9% 2.2% 2.8% 2.5% 2.4% 2.8% -3.0% 3.7% 1.8% 1.2% 0.3% 2.9% 4.6% 0.7%
0.7% 0.6% 0.4% -2.0% -1.8% -1.4% 0.7% -0.2% -0.6% 2.1% 3.2% 2.1% 1.0% -3.8% 1.0% 0.6%
2.8% 3.2% -0.8% -8.1% -4.6% -5.8% 0.5% -6.7% -3.3% 13.2% -6.3% 21.9% 9.6% -12.9% -4.0% -17.1%
poslední závěr 06.06.16
denní změna
týdenní změna
měsíční změna
roční změna
60 460 630 972 73.55 229 819 12 483 206 611 177 518
-3.7% 0.1% -2.5% 1.0% -1.9% -0.5% -1.6% -1.4% 0.0% -5.7% -2.9% -3.9%
-4.4% 5.0% -4.3% 0.8% -2.8% -1.9% 2.9% -1.7% 0.3% -4.5% -0.3% -3.8%
1.2% 4.6% 2.1% 6.2% N/A 6.6% 1.8% 0.9% 0.4% -4.5% -6.1% 0.1%
6.5% -25.5% -9.6% -4.5% N/A 181.6% 1.9% 15.5% 8.6% 3.7% 8.7% -43.7%
poslední závěr 06.06.16
maximum za posledních 52 týdnů
minimum za posledních 52 týdnů
objem obchodů (v ks)
poměr objemu obchodů vzhledem k 6M průměru
60 460 630 972 73.55 229 819 12 483 206 611 177 518
69 626 786 1 142 76.35 266 967 13 696 218 695 195 928
43 362 580 906 68.00 77 685 10 400 182 565 139 495
30 308 421 147 212 654 122 833 704 479 104 392 2 107 1 533 0 119 48 135 22 877
95% 83% 190% 62% N/A 80% 23% 161% 0% 1190% 104% 127%
poslední závěr 06.06.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.05.16
výnos od 31.12.15
0.0% 2.2% 0.0% 0.0% -0.2% 0.6% 0.9% 1.4% 4.2% 3.6%
9.3% 11.3% -3.3% -5.7% -2.8% -2.8% -0.5% 6.3% 5.8% 13.2%
1.5% 1.2% 2.5% 3.0% -0.2% -0.2% 2.4% 2.7% 1.6% 5.1%
37.1% 34.2% 17.3% 18.9% -0.4% 3.0% -2.9% 8.6% -25.1% -2.0%
US Dow Jones US S&P 500 US Nasdaq Euro STOXX 50 French CAC 40 German DAX UK FTSE 100 Czech PX Polish WIG20 Hungarian BUX Romanian BET Russian RTS Turkish ISE 100 Japanese Nikkei 225 Hong Kong Hang Seng Chinese Shanghai
PX CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A CEZ AS ERSTE GROUP BANK AG KOMERCNI BANKA AS MONETA MONEY BANK AS O2 CZECH REPUBLIC AS PEGAS NONWOVENS SA PHILIP MORRIS CR AS PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6 UNIPETROL AS VIENNA INSURANCE GROUP AG
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A CEZ AS ERSTE GROUP BANK AG KOMERCNI BANKA AS MONETA MONEY BANK AS O2 CZECH REPUBLIC AS PEGAS NONWOVENS SA PHILIP MORRIS CR AS PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6 UNIPETROL AS VIENNA INSURANCE GROUP AG
Komodity Oil Brent Oil WTI Gold Silver Copper Aluminium Lead REUTERS/JEFFERIES CRB Commodity Index Carbon Emission Future $/OZ Electricity 1Y Fwrd Price/Germany
49.0 49.7 1 245.3 16.5 4 688.5 1 552.5 1 741.5 191.3 6.2 27.7
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
7. června 2016
5
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář světových makroekonomických dat G5 Monday 06 June
Tuesday 07 June
Wednesday 08 June
Thursday 09 June
Friday 10 June
Euro area Unit
Prev
SG
Cons
Euro area
Unit
Prev
SG
Cons
Euro area
Sentix Investor Confidence 7.3 6.2
GDP SA (% QoQ) 7.0
Jun
1Q F
0.5
0.5
0.5
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
France
Germany
Bank of France Bus. Sentim ent 100 May 99
Ap r
GDP SA (% YoY)
Prev
SG
Trade Balance (Euro b n) 22.0 26.2
Germany
1Q F
1.5
Factory Orders (% MoM) -0.8 Apr 1.9
-0.5
Gross Fix Cap (% QoQ) 0.9 1Q 1.3
1.0
Im ports SA (% MoM) 1.4 Ap r -2.3
Factory Orders WDA (% YoY) 0.6 0.3 Apr 1.7
Govt Exp end (% QoQ) 0.3 1Q 0.6
0.4
France
0.5
1Q F
1.5
Household Cons (% QoQ) 1Q
0.2
Prev
SG
Cons
0.3
0.3
0.1
0.1
CPI (% MoM) 22.8
May F
0.3
CPI (% YoY) -0.8
May F
1.3
CPI EU Harmonized (% MoM) 0.4 May F 0.4 0.4
0.1
CPI EU Harmonized (% YoY) 0.0 0.0 0.0
May F
France
Non-Farm Payrolls (% QoQ)
0.4
Unit Germany
Exp orts SA (% MoM) - 0.9 Ap r 1.9
1.5
Cons
0.2
0.2
Industrial Production (% MoM)
Germany
Apr
Industrial Production SA (% MoM) 0.8 Ap r -1.3 0.7
Industrial Production (% YoY) 1.3 Apr -0.8
Industrial Production WDA (% YoY) 1.0 Ap r 0.3 0.9
Apr
France
Manufacturing Production (% YoY)
Manufacturing Production (% MoM)
Trade Balance (EUR mn) Ap r Spain
-4368
Apr
- 4450
-1.7
Apr
2.5
2.8 1.2
0.3
0.0
0.2
Industrial Production WDA (% YoY) Apr
2.5
- 1.9
0.5
Industrial Production NSA (% YoY)
Industrial Production (% MoM) Ap r
0.9
-1.1
Industrial Production (% MoM)
Industrial Outp ut SA (% YoY) Ap r
0.9
-0.9
Italy
Industrial Outp ut NSA (% YoY) Ap r
0.9
-0.3
Apr
0.0
-0.4
-1.5
ECBSpeak: Weidmann
ECBSpeak: Makuch, Knot
ECBSp eak: Hansson
ECBSpeak: Draghi, Villeroy
Constancio, Lane
United Kingdom Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Industrial Production (% MoM) Apr
0.3 -0.2
Prev
SG
Cons
0.0
May
41
35
-0.4
Trade Balance (GBP mn) Ap r -3830 - 35 00
-3700
Industrial Production (% YoY) Apr
Unit
RICS House Price Balance
0.1
-0.3
Prev
SG
Cons
Construction Output SA (% YoY) - 4.1 -4.5 -4.9
Apr
BoE/TNS Inflation Next 12 Mths
Manufacturing Production (% MoM)
Apr
Unit
Construction Output SA (% MoM) 2.0 Apr -3.6 1.2
0.0
May
1.8
Unit
Prev
Manufacturing Production (% YoY) -1.8 Apr -1.9 -1.5
United States Unit
Prev
SG
Cons
Labor Market Conditions Index May
-0.9
Unit
Prev
SG
Nonfarm Productivity (% QoQ) - 0.6 1Q F -1.0 -0.6 Unit Labor Costs (% QoQ) 3.6 1Q F 4.1
FedSpeak: Yellen (Chair), Rosengran (Boston, voting)
Cons
Consum er Credit ($ bn) Ap r 29.7
Unit
Prev
SG
Cons
JOLTS Job Openings (in ' 000) Apr
5757
Unit
Prev
SG
Cons
Initial Jobless Claims (in '000) 4-Jun
267
SG
Cons
U. of Mich. Sentiment 93.0 Jun P 94.7
94.5
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Continuing Claims (in '000) 4.0
28-May
18.0
Wholesale Inventories (% MoM) Ap r 0.1 0.1
2172
Japan Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
3200
Trade Balance ($ bn) 59.3 May 45.6
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
China (During the week)
Foreign Reserves ($ b n) 315 0 May 3220
Aggregate Financing (CNYbn) May
751
650
950
New Yuan Loans (CNYbn May
557
700
Money Sup ply M2 (% YoY) 12.5 May 12.8
Cons
CPI (% YoY) 55.6
Exports (% YoY) May
750
SG
-1.8 -10.9
-6.0
-4.2
-9.0
-6.8
2.2
2.3
May
-3.4
Industrial Production (% YoY) May
- 3.1
-3.1
12.5
6
6.0
6.0
Retail Sales (% YoY) May
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg
7. června 2016
2.3
PPI (% YoY)
Im ports (% YoY) May
May
(On Sunday)
10.1
9.9
Fixed Assets Ex Rural YTD (% YoY) 10.3 May 10.5
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat Other Countries Monday 06 June
Tuesday 07 June
Wednesday 08 June
Thursday 09 June
Friday 10 June
Europe Unit
Prev
SG
Cons
Czech Republic
Unit
Prev
SG
Cons
Czech Republic
Retail Sales (% YoY) 7.0 Apr 5.0
6.4
Unit
Prev
SG
Cons
Poland
Industrial Outp ut (% YoY) 4.0 Ap r 0.6
4.0
Unit
Prev
SG
Cons
Czech Republic
Key Interest Rate (% ) 1.5 8-Jun 1.5
Unit
Prev
SG
Cons
Repo rate (% ) 10-Jun 11.0
10.5
11.0
SG
Cons
Russia
1.5
CPI (% YoY) May 0.6
5.4
Unem ployment Rate (% )
0.2
0.4
Czech Republic Switzerland
Share of unem ployed (% ) May
5.4
5.7
Switzerland CPI (% YoY) May -0.4
-0.3
May
3.5
3.3
3.4
Unit
Prev
SG
Cons
-0.4
LatAm Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
M exico
Chile
Consumer Confidence Index 89.2 May 88.9
Trade Balance ($ mn) 417 May 556
625
Selic Rate (% ) 8-Jun 14.25
Chile
Exports Total ($ m n) 4777 May 5068
4689
Im ports Total ($ m n) 4360 4513
4080
May
Economic Activity (% YoY) 2.3 2.2
Apr
1.9
SG
Cons
Brazil
May
Mexico
Unit
Prev
M exico -0.46
-0.47
Industrial Production NSA (% YoY) 0.6 Apr -2.0 0.2
IBGE Inflation IPCA (% MoM) 0.79 May 0.61 0.75
CPI Core (% MoM) 0.17 May 0.22
0.21
Industrial Production SA (% MoM) 0.4 Apr -0.2
IBGE Inflation IPCA (% YoY) 9.33 9.28 9.29
CPI (% YoY) 2.58
2.57
Manuf. Production NSA (% YoY) 1.5 Apr -1.5 0.8
0.14
0.12
14.25
14.25
CPI (% MoM) May -0.32
May
2.54
Bi-Weekly CPI Chile
31-May
CPI (% YoY)
Bi-Weekly Core CPI
May
4.2
CPI (% MoM) May 0.3
4.2 0.2
-0.48
4.2
31-May
0.09
0.1
0.2
Bi-Weekly CPI (% YoY) 2.63 31-May 2.53
2.62
Unit
Cons
0.08
CPI Ex Food and Energy (% MoM) 0.2 May 0.3 0.2
Asia Pacific Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Taiwan CPI (% YoY) May 1.9
Unit
Prev
SG
Cons
Australia 1.6
Hom e Loans (% MoM) Apr -0.9
Trade Balance ($ bn) 4.86 May 4.80
4.86
Investment Lending Apr 1.5
Exports (% YoY) May -6.5
-12.0
-10.1
Im ports (% YoY) May -9.6
-13.0
-10.8
1.8
2.5
Owner-Occupier Loan Value (% MoM)
Apr
-1.2
Australia RBA Cash Rate Target (% ) 1.75 7-Jun 1.75
1.75
India RBI Repurchase Rate (% ) 6.5 7-Jun 6.5
Prev
SG
South Korea
6.5
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
7. června 2016
7
BoK 7-Day Repo Rate (% ) 1.5 9-Jun 1.5
1.5
Unit
Prev
SG
Cons
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) 222 008 568
[email protected]
Ekonomové Viktor Zeisel (420) 222 008 523
Marek Dřímal (420) 222 008 598
David Kocourek (420) 222 008 569
Jana Steckerová (420) 222 008 524
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Akcioví analytici Josef Němý, CFA (420) 222 008 560
Miroslav Frayer (420) 222 008 567
[email protected]
[email protected]
SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Hlavní ekonom SG Poland Jaroslaw Janecki (48) 225 284 162
Hlavní ekonom Rosbank Evgeny Koshelev (7) 495 725 5637
Hlavní ekonom BRD-GSG Florian Libocor (40) 213 016 869
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Carmen Lipara (40) 213 014 370
Ekonom Simona Tamas (40) 213 014 472
Akciový analytik Laura Simion, CFA (40) 213 014 370
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG GLOBALNÍ EKONOMICKÝ VÝZKUM Hlavní ekonomka výzkumu globální ekonomiky Michala Marcussen (44) 20 7676 7813
[email protected]
Eurozóna Anatoli Annenkov (44) 20 7762 4676
Michel Martinez (33) 1 4213 3421
Yacine Rouimi (33) 1 42 13 84 04
Yvan Mamalet (44) 20 7762 5665
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Severní Amerika Aneta Markowska (1) 212 278 66 53
Omair Sharif (1) 212 278 48 29
Velká Británie Brian Hilliard (44) 20 7676 7165
Latinská Amerika Dev Ashish (91) 80 2802 4381
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Asia a Pacifik Klaus Baader (852) 2166 4095
Čína Wei Yao (852) 2166 5437
Japonsko Takuji Aida (81) 3 5549 5187
Kiyoko Katahira (81) 3 5549 5190
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Korea Suktae Oh (82) 2195 7430
Indie Kunal Kumar Kundu (91) 80 6716 8266
Inflace Vaibhav Tandon (91) 80 6731 9449
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG VÝZKUM RŮZNÝCH TŘÍD AKTIV – DLUHOPISOVÝ TRH A MĚNOVÉ KURZY Globální vedoucí výzkumu Patrick Legland (33) 1 42 13 97 79
[email protected]
Vedoucí dluhopisového trhu a měnových kurzů Vincent Chaigneau (44) 20 7676 7707
[email protected]
Dluhopisový trh Bruno Braizinha (1) 212 278 5296
Frances Cheung, CFA (852) 2166 5437
Jean-David Cirotteau (33) 1 42 13 72 52
Cristina Costa (33) 1 58 98 51 71
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Rahul Desai (44) 20 7676 7904
Jorge Garayo (44) 20 7676 7404
Ciaran O'Hagan (33) 1 42 13 58 60
Shakeeb Hulikatti (91) 80 2802 4380
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Adam Kurpiel (33) 1 42 13 63 42
Vedoucí strategie US sazeb Subadra Rajappa (1) 212 278 5241
Jason Simpson (44) 20 7676 7580
Marc-Henri Thoumin (44) 20 7676 7770
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Měnové kurzy Jason Daw (65) 63267890
Alvin T. Tan (44) 20 7676 7971
Olivier Korber (Derivatives) (33) 1 42 13 32 88
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Amit Agrawal (91) 80 6758 4096
Régis Chatellier (44) 20 7676 7354
Jason Daw (65) 6326 7890
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Roxana Hulea (44) 20 7676 7433
Phoenix Kalen (44) 20 7676 7305
Frances Cheung, CFA (852) 2166 5437
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí strategie rozvíjejících se trhů Guy Stear (33) 1 41 13 63 99
[email protected]
7. června 2016
8
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení, a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí i výsledky obchodování s investičními nástroji. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz
7. června 2016
9
