Tartalom. A hét ábrája

1

Tartalom 

A hét ábrája: Újra negatív tartományban a hazai infláció



A hét dióhéjban



Amire a jövő héten figyelünk



Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések



Táblázatos eseménynaptár a következő hétre

A hét ábrája

Forrás: Reuters

Az infláció márciusban öthavi pozitív tartományban ingadozás után ismét negatív értéket mutatott: az év/éves index -0,2% lett, ami +0,1% hó/hó változásból adódott. Továbbra sem elsősorban keresleti tényezők, hanem a főleg nemzetközi trendeket követő üzemanyagárak és az élelmiszerárak mozgása befolyásolta leginkább a fogyasztói árindexet. potenciális másodkörös hatások miatt és a csökkenő (már 3% alatti tartományban mozgó) lakossági inflációs várakozások miatt is a márciusi szám is megerősítheti a további kamatcsökkentések valószínűségét a következő hónapokra.

2016. április 8. │ www.ebroker.hu

2

.

A hét dióhéjban 

Gyenge ipari statisztikák, emelkedő árumérleg többlet, újra negatív tartományban az infláció



Erős maradt a forint, megállt a hozamcsökkenés



Jó irányba mennek az amerikai indikátorok, de a Fed óvatos. Áprilisban nem várható kamatemelés



Vegyes európai adatok



Kína: emelkedő PMI index, lassul a tőkekiáramlás



Devizapiaci körkép: gyenge maradt a dollár, szárnyal a jen, zuhan a font



Korrigált az olajár

Gyenge ipari statisztikák,

Igazi adatdömpinget hoztak itthon a mögöttünk álló

emelkedő árumérleg többlet, újra

napok: a KSH ipari, külkereskedelmi, kiskereskedelmi

negatív tartományban az infláció

statisztikák mellett a legfrissebb inflációs adatokat is publikálta. A számok egyrészt megerősítik a magyar gazdaság lassulására

vonatkozó

várakozásokat,

de

azt

is

bizonyítják, hogy a gazdaságot továbbra is rendkívül alacsony inflációs környezet és kifejezetten erős külső pozíció jellemzi. Az adatok alátámasztják azokat a várakozásokat, mely szerint az MNB a következő hónapokban tovább

faragja

jelenleg

1,2%-on

álló

irányadó

kamatát. A lazább monetáris kondíciók gyengítő hatását azonban a masszív külső többlet ellensúlyozza, így a forint

esetében

drasztikusan

és

–amennyiben tartósan

a

külső

nem

romlik

hangulat

–

nagymértékű gyengülésre továbbra sem számítunk. Az adatok részletesen:  A gyengébb januárt követően februárban sem tért magához az ipar, havi szinten 0,8%-kal csökkent a kibocsátás, a munkanaphatással kiigazított index pedig mindössze 1,8%-os éves bővülést mutatott.


3

(A szökőnap miatt a kiigazítatlan szám 6,4%-os év/év növekedést jelez.) Részletes adatok még nem állnak rendelkezésre, amit látunk az az, hogy januárban az autóipar húzta lejjebb a termelést az év végi leállások átnyúló hatása miatt. Februárban már nehezebb az „év vége hatással” magyarázni a halvány teljesítményt, így nem kizárt, hogy tartósabb folyamatok állnak mögötte, de erről pontosabb képet csak a végleges számok közzététele után kapunk. Pánikra egyelőre nincs ok, különösen, ha



rátekintünk a friss árumérleg adatokra is: a külkereskedelmi mérlegben az év második hónapjában

a

konszenzusnál

magasabb,

közel 980 millió eurós többlet keletkezett, így a 12 havi gördülő egyenleg újra 8 milliárd euró fölé került. A kivitel 8%-os bővülését az import 7,4%-os emelkedése kísérte; ezek a számok jócskán felülmúlják a januári dinamikát, és jelzik, hogy a külső kereslettel egyelőre nincsenek komoly problémák. Az idei évet is masszív külső többlet jellemezheti (ami komoly forint erősítő tényező), még akkor is, ha a belső fogyasztás folytatódó élénkülésére számítunk miközben az ipari szegmens az új kapacitások miatti felfutást követően egy lassabb növekedési pályára áll.  Az

infláció

márciusban

öthavi

pozitív

tartományban ingadozás után ismét negatív értéket mutatott: az év/éves index -0,2% lett, ami

+0,1%

hó/hó

változásból

adódott.

A mínuszba csúszás váratlan volt: a piaci konszenzus

alapján

+0,1%-os

érték

volt

valószínűsíthető. Továbbra sem elsősorban keresleti tényezők, hanem a főleg nemzetközi trendeket követő üzemanyagárak és az élelmiszerárak mozgása befolyásolta leginkább a fogyasztói árindexet. Utóbbi a márciusban szokásostól eltérően


hó/hó

alapon

negatív

értéket

mutatott,

4

elsősorban a kakaó/csokoládé, a tej és a sertéshús árcsökkenése miatt. Az üzemanyagárak hó/hó alapon nőttek

ugyan

(+1,2%),

de

egyrészt

a

márciusi

áremelések csak részben tükröződtek a statisztikában, másrészt az elmúlt egy év változásából ez alig korrigált valamit: év/év alapon a járműüzemanyagok árszintje 14,8%-kal volt alacsonyabb. Bár

más

termékkategóriákban

nem

volt

érdemi

meglepetés, a maginfláció is kissé lejjebb csúszott (+1,3% év/év) a megelőző fél évben jellemző 1,4-1,5%ról. Miközben

az

infláció

alakulásában

továbbra

is

meghatározó a monetáris politika hatókörén kívüli tényezők hatása, a potenciális másodkörös hatások miatt és a csökkenő (már 3% alatti tartományban mozgó) lakossági inflációs várakozások miatt is a márciusi

szám

kamatcsökkentések

is

megerősítheti valószínűségét

a a

további következő

hónapokra. Előrejelzésünk szerint a következő hónapok további negatív év/éves számokat hozhatnak, akár egészen júliusig. Az év utolsó negyedéve már érdemi emelkedést hozhat, de az éves átlagos infláció így 0,5% közelében maradhat.


5

Forrás: Reuters

Erős szinteken a forint, megállt a

A forint a mögöttünk hagyott héten mérsékelten, de

hozamok csökkenése

tovább tudott erősödni az euró ellenében. Heti szinten tekintve

a

mozgás

lényegében

minimális

volt,

elemzésünk zárása idejéig alig haladta meg a 0,2%-os felértékelődést. Ugyanakkor a nemzetközi és hazai körülményeket tekintve (romló globális kockázatvállalási hajlandóság, Brexit-félelmek miatt gyengülő font, hazai részről verbális intervenció az MNB-alelnök részéről az erős árfolyam ellen, további kamatcsökkentési kilátások és a vártnál alacsonyabb, negatív márciusi infláció) a


6

forint

mozgása

egyértelműen

erős

teljesítménynek

tekinthető. Az EUR/HUF keresztárfolyam elemzésünk zárása idején 312,50 közelében ingadozott – egy héttel korábban egy forinttal magasabban állt a kurzus. A forinthozamok a március végi megtorpanás után az elmúlt héten egyértelmű emelkedést mutattak az éven túli futamidők esetében, egyúttal a görbe meredeksége is nőtt nemcsak összességében, de a 3-10 éves szakaszon is. A 10 éves hozam újra 3% fölé emelkedett.

Forrás: Reuters

Jó irányba mennek az amerikai

Az Egyesült Államokban ismét kellemes meglepetést

indikátorok, de

óvatos.

okoztak az elmúlt pénteken –múlt heti anyagunk zárását

várható

követően- közzétett munkaerő piaci statisztikák, és a

Áprilisban

a Fed nem

kamatemelés

szolgáltatóipari ISM index értéke is magasabb lett a vártnál

márciusban.

szektorokban

215

A

ezer

mezőgazdaságon új

munkahely

jött

kívüli létre,

valamelyest gyorsult a bérek éves növekedési üteme (2,2%-ról 2,3%-ra), miközben a munkanélküliségi ráta 4,9%-ról 5%-ra emelkedett. Utóbbi azonban kizárólag az aktivitási ráta növekedésével és nem a munkanélküliek számának bővülésével magyarázható, vagyis többen visszatértek a munkaerő piacra –valószínűsíthetően a javuló elhelyezkedési esélyeknek köszönhetően. A foglalkoztatási helyzetben tehát folytatódtak a pozitív tendenciák, a munkanélküliségi ráta már igen közel van az egyensúlyinak tekintett szinthez. Ugyanakkor az aktivitási ráta emelkedése és a bérek még mindig alacsonynak


tekinthető

növekedési

üteme

(3-3,5

7

% közötti emelkedés lenne ideális ahhoz, hogy az infláció is érdemben nőni tudjon) megerősíteni látszik a Fed azon vélekedését, mely szerint a munkaerő piacon még mindig vannak tartalékok, így nem kell rohanni a kamatemelésekkel. Pontosan ezt az üzenetet erősítette meg az FOMC márciusi

üléséről

döntéshozók

készített

beszéltek

jegyzőkönyv:

az

áprilisi

bár

a

kamatemelés

lehetőségéről, a többség ezt elvetette. Az érvelésben ismét hangsúlyosan megjelentek a külső kockázatok (piacok, Kína), illetve a kedvező inflációs folyamatok (fokozatosan

emelkedő

magindexek)

tartósságával

kapcsolatos kételyek. A dokumentum fő üzenete megegyezett az ülés utáni közleményével: a Fed a jövőben is nagyon óvatos lesz, és csak lassan fokozatosan emeli irányadó kamatát. A döntéshozók alapesetben idén még két emeléssel óvatosabb,

számolnak, év

a

végéig

piac

azonban

100%-os

ennél

is

biztonsággal

gyakorlatilag egy aprócska lépés sincs beárazva, a júniusi emelésnek 20% a valószínűsége –ez pedig érdemi hatással bír(t) a dollár árfolyam alakulására is.


8

Forrás: Reuters

Vegyes európai adatok

Vegyes makrogazdasági adatok láttak napvilágot az elmúlt napokban az euró övezetben, a számok így alapjaiban

nem

változtatták

meg

a

valutaunió

növekedési kilátásairól alkotott képet, ami röviden összefoglalva: alacsony ütemű bővülés lefele mutató kockázatokkal. Az előzetes közléshez képest mind a szolgáltatóipari, mind pedig az összetett PMI értékét lefele korrigálták, ami

kis

lendületvesztést

mutat

az

év

harmadik

hónapjában. A kiskereskedelmi forgalom azonban a vártnál jobban alakult februárban, jelezve, hogy a magánfogyasztás

lassan,

fokozatosan

élénkül.

Németországban a konszenzustól jóval elmaradó ipari megrendelés állomány adat hatását a vártnál jobb ipari termelési statisztikák ellensúlyozták.


9

Forrás: Reuters

Kína: emelkedő PMI index, lassul a tőkekiáramlás

Az

utóbbi

hetekben

középpontjából,

Kína

aminek

kikerült

az

egyértelmű

érdeklődés oka,

hogy

csökkentek a kínai növekedés túlzott lassulásával és az árfolyammal kapcsolatos aggodalmak. Az elmúlt időszakban a gazdasági aktivitás stabilizálódására utaló adatok láttak napvilágot, és ebbe a sorba beleillik a héten publikált végleges szolgáltatóipari PMI index. A mutató

értéke

feldolgozóipari

52

pont

index

fölé

emelkedett,

javulásával

együtt

így ez

a azt

eredményezte, hogy hosszú hónapok után az összetett PMI értéke is újra a kritikus 50 pontos szint fölé került. A januári turbulenciákat követően mára az árfolyamot is sikerült stabilizálni, miközben a gazdaság javuló megítélésének, a bevezetett intézkedéseknek és a külső környezet

javulásának

(lassabb

Fed

kamatemelési

ciklus, gyengülő dollár) köszönhetően a tőkekiáramlás is lassul. A márciusi adatok szerint november óta először emelkedtek a devizatartalékok. Bár ennek elsődleges oka az átértékelődésekben keresendő (a dollárral


10

szemben az euró és a jen is erősödött), az is vitathatatlan, hogy az elmúlt időszakban mérséklődött a tőkekiáramlás az országból. Az elmúlt hetek nyugalma ellenére Kína továbbra is egy jelentős kockázati tényező marad, mind fiskális, mind

pedig

monetáris

politikai

oldalról

komoly

erőfeszítések kellenek ahhoz, hogy a növekedést stabilan tudják tartani. (Monetáris lazítás is várható 2016-ban, de idén a terhek nagy része a költségvetési politikára kerül át.) A gazdasági aktivitás monetáris és fiskális stimulussal való megtámogatása rövid távon nyilvánvalóan stabilizáló hatású, hosszabb távon viszont a „költsünk többet, hitelezzünk többet” stratégia a már jelenleg

is

meglévő

egyensúlytalanságokat

tovább

mélyítheti –a sikeres szerkezeti átalakításhoz továbbra is elengedhetetlennek tűnnek a kínálat oldali reformok. Összességében

bár

Kína

átmenetileg

kikerült

az

érdeklődés középpontjából, az év során bármikor újra felerősödhetnek a kínai aggodalmak, akár már a jövő heti adatdömpinget követően.


11

Forrás: Reuters

Devizapiaci körkép: gyenge maradt a dollár, szárnyal a jen, zuhan a font

A Brexit kockázatok miatt folytatódott a brit deviza vesszőfutása, a külkereskedelemmel súlyozott index 2 éves mélypontra került csütörtökön, és a három hónapos EUR/GBP opciók implikált volatilitása is 2009 óta nem látott szintre ugrott –pontosan jelezve a növekvő idegességet. A legfrissebb közvélemény kutatások továbbra is fej-fej mellett jelzik a „menni” és a „maradni” tábort, miközben a bizonytalanok nagy aránya gyakorlatilag bármelyik irányba eldöntheti a referendumot. Az EU-ból való kilépés azonban nem csak a brit gazdaságra, de Európára is súlyos (és hangsúlyozottan nem csak rövidtávú) következményekkel járna, így jogosnak tűnik a fokozódó aggodalom. (A negyedik negyedéves folyó fizetési mérleg adat a GDP arányában 7%-os hiányt mutatott, ami csak újabb emlékeztetőként szolgált arra vonatkozóan, hogy a kilépés után várható tőkekiáramlás

milyen

hatással

finanszírozási helyzetére.)


lenne

az

ország

12

Ameddig a befektetők nem látnak tisztán az Egyesült Királyság jövőjével kapcsolatban, tartós erősödés szinte kizárt a font esetében, ha azonban a kilépés ellenes tábor kerül többségbe a népszavazáson (vagy a közvélemény kutatások már a szavazás előtt az erőviszonyok jelentős változását mutatják) érzékelhető visszapattanás várható. Amíg a britek a font gyengülése, addig a japán döntéshozók a jen erősödése miatt aggodnak. A szigetország devizája annak ellenére, hogy a BoJ az év elején agresszív monetáris lazítást hajtott végre (többek között negatív tartományba került az alapkamat) az év eddig eltelt részében közel 10%-kal értékelődött fel a dollárral

szemben;

az

USD/JPY

keresztárfolyam

csütörtökön 108 közelében is járt, és bár pénteken kissé korrigált, kora délelőtt is 109 alatt mozgott. A jen erősödését nyilvánvalóan nem nézik jó szemmel a jegybankban, hiszen a mellett, hogy az inflációra is negatívan

hat,

rontja

az

export

szektor

versenyképességét és ezen keresztül a növekedési kilátásokat is borúsabbá teszi. A döntéshozók azonban mindezidáig csak verbális intervencióval próbálták megakadályozni

a

felértékelődést

(készek

további

lazításra, kamatvágásra, intervencióra), amit azonban a piac láthatóan nem vett komolyan. Egyrészt, az intervenció

hatásossága

erősen

megkérdőjelezhető,

másrészt pedig arra számítanak, hogy a G7 májusi ülése előtt –amelynek pont Japán a házigazdája- a jegybank tartózkodik a direkt piaci beavatkozásoktól. Annak ellenére, hogy a közös európai jegybank is komoly monetáris expanzió mellett kötelezte el magát, az euró sem tud számottevően gyengülni a dollárral szemben. Sőt, az EUR/USD keresztárfolyam az év eleje óta közel 5%-ot emelkedett, és tegnap 1,1450 felett ért el 5,5 hónapos csúcsot. Ez a szint azonban egyelőre erős ellenállásnak

bizonyult,

anyagunk

zárásának

időpontjában 1,1350 környékén ingadozik a kurzus.


13

Az

EUR/USD

keresztárfolyam

emelkedése

mögött

részben az euró erősödése áll (az alacsony kamatú euró a jenhez és a svájci frankhoz hasonlóan finanszírozó devizaként funkcionál a carry trade - a kamatkülönbözet kiaknázására irányuló- ügyletekben, így a kockázati hangulat romlása esetén erősödik), de megítélésünk szerint nagyobb súllyal esik a latba a zöldhasú általános gyengülése. A dollár index év eleje óta közel 4,5%-ot esett, ami oka egyértelműen a Fed kamatpályájával kapcsolatos várakozások átalakulása: decemberhez képest a piac sokkal lassabb normalizálási ciklusra számít, ami kihúzta a dollár lába alól a talajt. A piaci pozícionáltság drasztikusan megváltozott, amíg a tavalyi év végén gyakorlatilag mindenki „long” dollár pozíciót vett fel, mára a chicagói határidős tőzsdén a nettó hosszú dollár pozíciók két éve nem látott alacsony szintre estek –a befektetők nagy tömegben álltak át a gyengülésre játszó oldalra. Korábban jeleztük, hogy az EUR/USD keresztárfolyam esetében nem látjuk reálisnak a paritás elérését, és az idei év elején fokozatos gyengülést várunk a zöldhasú árfolyamában. Ugyanakkor azt is gondoljuk, hogy a jelenlegi, 1,14 körüli szint sem teljesen megalapozott fundamentálisan, így a következő hónapokban az EUR/USD keresztárfolyam esetében sávos mozgásokat várunk 1,12-1,15 között. Komolyabb dollár erősödés akkor bontakozhatna ki, ha a Fed kamatpályára vonatkozó várakozások jelentősebben módosulnának (a piac „elhinné” a Fed-nek, hogy idén sor kerül két kamatemelésre –aminek esélyét egyébként a gyengébb árfolyam növeli).


14

Forrás: Reuters


15

Amire a jövő héten figyelünk Végleges ipari termelési

Itthon a végleges februári ipari statisztikákból pontosabb

adatok és kötvény aukciók

képet

itthon

meghúzódó okokról. Az ÁKK a szokásos keddi három

kaphatunk

hónapos

dkj

a

aukció

gyenge mellett

teljesítmény csütörtökön

mögött kötvény

árveréseket tart, a hosszabb futamidejű papírok iránt várhatóan kielégítő kereslet mutatkozik majd.

Inflációs adatokra

Az

figyelhetünk a

makrogazdasági naptár, az Egyesült Államokban a

tengerentúlon

legfrissebb fogyasztói bizalmi index mellett ipari és

euró

övezetben

szinte

teljesen

üres

a

inflációs statisztikákat ismerhetünk meg. A konszenzus alapján márciusban az éves maginflációs index 2,3%-on stagnált.

Adatdömping Kínából

Kínából viszont igazi adat cunami érkezik, így kiderülhet, hogy a kínai gazdasággal kapcsolatos növekvő derűlátás megalapozott-e. A márciusi export és import adatok javulást jelezhetnek miután a számokból kikerül a Holdújév torzító hatása, miközben a konszenzus szerint emelkedhetett a fogyasztói árindex, mérséklődhetett a termelői

árak

csökkenési

üteme,

és

valamelyest

erősödhetett a kiskereskedelmi forgalom és az ipari termelés dinamikája is. E mellett az első negyedéves GDP

adatok

is

napvilágot

látnak,

az

elemzői

előrejelzések átlaga szerint a negyedik negyedév 6,8%os ütemét követően 6,7%-kal nőtt a bruttó hazai termék. Amennyiben a számok nem okoznak csalódást, a kínai félelmek várhatóan tovább mérséklődnek, ellenkező esetben azonban újra romolhat a gazdaság megítélése, amelynek a globális piaci hangulatra is lehetnek hatásai.


16

Makrogazdasági és pénzpiaci előrejelzések Kapcsolatfelvétel Egység

2013

2014

2015

2016

GDP-növekedés év/év

%

1,8

3,7

2,9

2,0

Ipari termelés év/év

%

1,4

7,6

7,5

5,1

7009

6402

8097

4919

Külkereskedelmi mérleg

millió EUR

Fogyasztói árindex év/év (átlag)

%

1,7

-0,2

-0,1

0,5

Fogyasztói árindex év/év (év vége)

%

0,4

1,4

0,9

2,0

%

-2,5

-2,6

-1,9

-2,0

%

9,1

7,1

6,2

6,0

Költségvetés mérlege / GDP (ESA, egyedi befolyó összegekkel) Munkanélküliségi ráta

(időszak vége) EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD

EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD

(időszak vége) MNB-alapkamat Fed Funds ráta EKB refi ráta SNB 3M Libor cél


ÁRFOLYAMOK, IDŐSZAK VÉGE 2014.12 2015.12 2016.06 316 316 313 263 291 285 261 291 290 1,20 1,09 1,10 1,21 1,09 1,08

2016.12 315 281 279 1,12 1,13

ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉVES ÁTLAG 2016 Q1 2016 Q2 2016 Q3 311,7933333 313 314 286 285 283 285 285 288 1,09 1,10 1,11 1,10 1,10 1,09

2016 Q4 315 282 281 1,12 1,12

ALAPKAMAT-ELŐREJELZÉSEK 2014.12 2015.12 2016.06 2,10% 1,35% 0,90% 0,25% 0,50% 0,75% 0,05% 0,05% 0,00% -0,25% -0,75% -0,75%

2016.12 0,90% 1,00% 0,00% -0,75%

17

Makronaptár 15. hét HÉTFŐ 2016/04/11 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

CN

3:30

Fogyasztói árindex, év/év

március

2,30%

2,50%

CN

3:30

Termelői árindex, év/év

március

-4,90%

-4,50%

Tényleges

KEDD 2016/04/12 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

US

14:30

Import árindex, hó/hó

március

-0,30%

0,20%

Tényleges

Mennyiség

Előző

Várakozás

Tényleges

40 mrd

1,09% Tényleges

AUKCIÓK HU

11:30

3 hónapos dkj

Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

CN

~

Export növekedési üteme, év/év

március

-25,40%

2,5%

CN

~

Import növekedési üteme, év/év

március

-13,80%

-10,2%

HU

9:00

Ipari termelés, év/év, végleges

február

SZERDA 2016/04/13

EZ

11:00

Ipari termelés, hó/hó

február

2,10%

USA

14:30

Termelői árindex, hó/hó

március

-0,20%

0,20%

USA

14:30

Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó

március

-0,10%

0,40%

CSÜTÖRTÖK 2016/04/14 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

EZ

11:00

Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges

március

-0,10%

-0,10%

Tényleges

US

14:30

Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer fő

heti

267

US

14:30

Fogyasztói árindex, hó/hó

március

-0,20%

0,20%

US

14:30

Maginfláció, hó/hó

március

0,30%

0,20% Várakozás

Tényleges

Tényleges

AUKCIÓK Mennyiség

Előző

3 éves kötvény

30 mrd

1,48%

11:30

5 éves kötvény

25 mrd

2,03%

11:30

10 éves kötvény

15 mrd

2,94%

HU

11:30

HU HU

PÉNTEK 2016/04/15 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

CN

4:00

Ipari termelés, év/év, végleges

március

5,40%

5,90%

CN

4:00

Kiskereskedelmi forgalom, év/év

március

10,20%

10,40%

CN

4:00

GDP növekedési ütem, év/év

Q1

6,80%

US

15:15


március

-0,50%

0,10%

US

16:00

Michigani fogyasztói bizalmi index, előzetes

április

91

92,5


18

14. hét HÉTFŐ 2016/04/04 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

Tényleges

EZ

11:00

Termelői árindex, év/év

február

-2,90%

-4,00%

-4,20% Tényleges

KEDD 2016/04/05 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

HU

9:00

Kiskereskedelmi forgalom, év/év

február

2,10%

4,00%

6,40%

DE

8:00

Ipari megrendelés állomány, hó/hó

február

-0,10%

0,50%

-1,20%

EZ

11:00

Szolgáltatóipari PMI, végleges

március

54,00

54,00

53,1

EZ

11:00

Összetett PMI, végleges

március

53,70

53,70

53,1

EZ

11:00

Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó

február

0,40%

0,10%

0,20%

USA

15:45

Szolgáltatóipari PMI, végleges

március

51,00

51,00

51,3

USA

15:45

Összetett PMI, végleges

március

51,10

51,10

51,3

USA

16:00

Szolgáltatóipari ISM index

március

53,40

54,10

54,5

Mennyiség

Előző

Várakozás

Tényleges

40 mrd

1,10%

AUKCIÓK HU

11:30

3 hónapos dkj

1,09%

SZERDA 2016/04/06 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

CN

3:45

Caixin szolgáltatóipari PMI, végleges

március

51,2

51,2%

Tényleges 52,2

HU

9:00

Ipari termelés, év/év

február

-0,20%

5,30%

6,30%

DE

8:00


február

2,30%

-1,50%

-0,50%

PL

~

NBP-kamatdöntés

április

1,50%

1,50%

1,50%

CSÜTÖRTÖK 2016/04/07 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

Tényleges

CN

~

Devizatartalékok, ezer milliárd dollár

március

3,20

3,18%

3,21

US

14:30

Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer fő

heti

276

270

HU

16:00

ÁHT egyenleg, mrd HUF

március

-77,4

267 -140,8

AUKCIÓK HU

11:30

12 hónapos dkj

Mennyiség

Előző

35 mrd

0,99%

Várakozás

Tényleges 1,01%

PÉNTEK 2016/04/08 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

Tényleges

HU

9:00

Fogyasztói árindex, év/év

március

0,30%

0,10%

-0,20%

HU

9:00

Árumérleg egyenlege, millió euró, előzetes

február

530

945

979,2

DE

8:00

Árumérleg egyenlege, milliárd euró

február

18,9

18


19

PIACI INDIKÁTOROK ZÁRÓ DEVIZA EUR/HUF USD/HUF CHF/HUF EUR/USD EUR/CHF USD/CHF MAGYAR ÁLLAMPAPÍROK 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV RÉSZVÉNYINDEXEK BUX DJIA S&P500 DAX FTSE100 N225 ÁRUPIACOK BRENT (USD/bl) ARANY (USD/uncia) KÖTVÉNYPIACOK USA 10 ÉVES NÉMET 10 ÉVES OLASZ 10 ÉVES SPANYOL 10 ÉVES


312 274,08 286,97 1,1375 1,0873 0,9554

VÁLTOZÁS 1 HÉT

1 NAP

ÉV ELEJÉTŐL

0,09% 0,13% 0,30% -0,19% -0,17% -0,02%

-0,54% -0,52% 0,10% -0,03% -0,64% -0,59%

-0,84% -5,43% -1,52% 4,74% -0,12% -4,63%

1,09% 1,64% 2,26% 3,10%

0 2 2 -2

bázispont 0 4 11 7

10 -45 -39 -22

26397,46 17541,96 2041,91 9530,62 6136,89 15821,52

0,38% -0,98% -1,20% -0,98% -0,40% 0,68%

-0,20% -0,81% -1,07% -4,36% -0,62% -2,12%

10,35% 0,67% -0,10% -11,29% -1,69% -16,88%

36,75 1232,1

-1,66% -0,66%

-1,50% 0,82%

-2,23% 16,14%

-6 -3 11 10

bázispont -10 -6 17 17

-59 -55 -21 -16

1,69% 0,09% 1,40% 1,61%

20

Kapcsolatfelvétel Elemzés  Trippon Mariann Vezető elemző 423-2420  Jobbágy Sándor Senior elemző 423-2904

Értékesítés – Részvény  Tóth Eszter Üzletkötő 489-8345  Borók Balázs Üzletkötő 489-8365  Pápay Balázs Üzletkötő 489-8366

Értékesítés – FI, FX  Márvány Zsolt Treasury értékesítés vezető 489-8303  Fenyvesi Sándor FI üzletkötő 489-8352  Verzár Zoltán FI üzletkötő 489-8353  Juhász Mária FX üzletkötő 489-8313  Márványi Katalin FX üzletkötő 489-8307  Kelemen Péter FX üzletkötő 489-8304

Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhető információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebből levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövőbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történő tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót előzetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthető. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közreműködő alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítő alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. A CIB Bank Zrt. a Magyar Nemzeti Bank felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebből eredő jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közreműködő személyek: Trippon Mariann és Jobbágy Sándor szenior elemzők.


Tartalom. A hét ábrája

Recommend Documents