PT Nusa Raya Cipta Tbk

5-Jun-2013

Equity IPO Update PT Nusa Raya Cipta Tbk Penawaran Umum



Jumlah saham yang ditawarkan sebanyak-banyaknya 306.087.000 saham (12,34%) dengan nilai nom inal Rp100 per saham

Construction Harga IPO Book Building



Kisaran ha rga IPO: Rp750– Rp900 pe r saham



ESA: Sebanyak-banyaknya 15.304.000 saham di luar saham yang

Rp750 – Rp900

ditawarkan.

30 Mei – 7 Juni 2013

Tanggal Efektif Masa Penawaran Umum



18 Juni 2013 20 – 21 Juni 2013

Penjatahan

25 Juni 2013

Distribusi dan Refund

26 Juni 2013

Pencatatan di BEI

27 Juni 2013

MSOP: Sebanyak-banyaknya 74.400.000 saham di luar saham yang ditawarkan.

Kegiatan Usaha PT Nusa Raya Cipta Tbk (“Perseroan”) adalah perusahaan yang bergerak di

P e n jamin Emis i

bidang jasa konstruksi. Perse roan telah berpe ngalaman menangani be rbagai

PT Ciptadana Securities

proyek konstruksi seperti hotel dan resor, gedung perkantoran, apartemen, R e nc an a Pe n ggun aan D an a IP O 1.

75% untuk modal kerja

2.

25% untuk belanja modal

rumah sakit, mal, pusat perbelanjaan, dan pabrik-pabrik serta pembangunan infrastruktur. Perseroan merupakan anak usaha dari PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA) dengan kepemilikan saham 83,33% saham sebe lum

P e me gan g Sah am Ses ud ah IP O

Penawaran Um um.

PT Enercon Paradhya International

64,51%

PT Saratoga Investama Sedaya Tbk

7,01%

R.A. Jenie

4,03%

PT SuryaSemesta Internusa Tbk

2,69%

PT Nusira Putera

2,02%

Dalam Miliar Rupiah

PT Anindita Rahadian Perkasa

0,22%

Pendapatan

PT Hadinusa Tirta

0,22%

EBITDA

PT Anugerah Andita Suryadi

0,16%

Direksi

6,80%

Masyarakat

12,34%

Ringkasan Valuasi 2010

2011

2012

2013F

1.008

1,582

2,024

2,648

66

105

158

250

Laba Bersih

30

46

92

163

ROAA (%)

6,7

7,5

11,9

12,4

ROAE (%)

21,1

27,8

41,3

25,8

0,1

-

0,1

-

19,1

57,7

61,9

121,1

M an aje men

Net Gearing (%)

Dewan Komisaris: Komisaris Utama : Johanes Suriadjaja Wakil Komisaris : Royanto Rizal Komisaris Independen : Hamadi Widjaja Dewan Direksi: Direktur Utama : Hadi Winarto Christanto Wakil Direktur Utama : Eddy Purwana Wikanta Direktur : David Suryadhi Direktur : Setiadi Djajasaputra Direktur : Firman A. Lubis

Interest Coverage (%)

Carrel Mulyana [email protected] +62-21-29916600 ext 6655 Alda Budiarto +62-21-29916600 ext 6654 PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

P/E

11,5x – 13x

Sumber: Perseroan, Ciptadana Securities

Perseroan akan melepas saham ke publik sebanyak-banyaknya sebesar 12,34% dari moda l yang ditempatkan dan disetor pe nuh sete lah Penawaran Umum. Harga per saham berkisar anta ra Rp750- Rp900 dengan perolehan ta rget dana sebesar Rp230 miliar – Rp275 miliar dari publik. Harga penawaran ini mencerminkan PE FY13F sekitar 11,5x – 13x atau lebih rendah daripa da sektor konstruksi Indonesia sebesar 18x.

Pa g e |1

IPO Update | 5-Jun-2013

PT Nusa Raya Cipta Tbk

Latar Belakang Perseroan Kegiatan jasa konstruksi perseroan dapat diklasifikasi menjadi 3 segmen usaha yaitu: 1) kontraktor utama; 2) kerjasama operasi (KSO); 3) design and build. Pe rseroan telah berpengalaman dalam berbagai proyek di berbagai bidang, di antaranya: 1.

Bangunan indus tria l: Cerestar Flourmill (Cilegon), Nestle Indones ia (Pasuruan), Natasha Cosmetic Pharmaceutical Factory (Klaten), Lum bung Nasional Flourmill (Bekasi).

2.

Rumah sakit: Rumah Sakit Mayapada Lebak Bulus (Jakarta), BMIC Hospital Nusa Dua (Bali).

3.

Bangunan pendidikan: Satya Harapan Nanyang International School (BSD – Tangerang Selatan), Swiss German Univesity (BSD – Tangerang Selatan).

4.

Mall and retail cente r: Mall Ciputra Citrala nd (Cibubur), Mall @ Alam Sutera (Alam Sutera – Tangerang Selatan), Rancaekek Trade Center (Bandung), Grand Metropolitan Mal (Bekasi).

Kegiatan jasa konstruksi perseroan dapat diklasifikasi menjadi 3 segmen usaha yaitu: 1) kontraktor utama; 2) kerjasama ope rasi (KSO); 3) design and build. Saat ini, kontribusi terbesar Pe rseroan berasal da ri konstruksi banguna n sebesar 89,8%, dengan konstruksi infrastruktur menyumbang 10,2%.

Struktur Kepemilikan SSIA di Perseroan PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA)

99,99%

PT Enercon Paradhya International

79,99%


3,33%

Sumber: Perseroan

Kontribusi Penda patan Konstruksi Infrastruktur, 10.2%

Konstruksi Bangunan, 89.8%

Sumber: Perseroan

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |2


PT Nusa Raya Cipta Tbk Proyek-proyek utama Pe rseroan yang sedang dalam pembangunan saat ini anta ra lain sebagai berikut:

Proyek

Jenis Bangunan

Lokasi

Sahid Sudirman Center Office

Perkantoran

Jakarta

Sofitel Luxury Hote l Nusa Dua

Hotel

Nusa Dua, Bali

Ciputra World 2

Apartemen

Jakarta

Grand Metropolitan Mall

Mall and re tail ce nter

Bekasi

Hotel Crowne Plaza Bandung

Hotel

Bandung

Nestle New Factory

Bangunan industri

Karawang

Harvestar Flourmill

Bangunan industri

Gresik

The Windsor Apartment

Apartemen

Jakarta

Parahyangan Residence

Apartemen

Bandung

Hotel Shangri-La Nusa Dua

Hotel

Nusa Dua, Bali

Sumber: Perseroan

In-Progress Projects

Sumber: Perseroan


Pa g e |3


PT Nusa Raya Cipta Tbk Berikut perusahaan-perusahaan yang menjadi klie n Perse roan: Klien Perseroan dan Nilai Proyek 1,200

1,021

Rp miliar

1,000 776

800

609

600

527 519

463

400

401 356 331 304

200

254 219 213 201 193

0

*) afiliasi

Sumber: Perseroan

Milestones 1975

Didirikan oleh PT National Roadbuilders & Construction Co.

1994

Menjadi bagian dari PT Surya Semesta Internusa Tbk

1996

Membangun Hotel Gran Melia di Kuningan, Jakarta Selatan

1998

2012

2013

Diversifikasi ke bidang konstruksi infrastruktur Membangun Musi Pulp & Mill Factory and Estate

Mendapatkan proyek jalan tol Cikampek Palimanan sepanjang 116 km.

Penawaran Umum Saham Perdana

Sumber: Perseroan

Strategi Usaha Untuk mendorong pe rtum buhan di masa depan, Pe rseroan mene rapkan stra tegi-strategi usaha sebagai berikut: 

Senantiasa berfokus pada proyeksi konstruksi yang dilakukan saat ini;



Proyek konstruksi baru yang diusulkan;



Pertumbuhan me lalui s trategi yang berhati-hati (prudent);



Meningkatkan pendapatan dari pasar yang telah ada maupun da ri pasar yang baru di Indonesia;




Perencanaan keuangan yang matang; dan



Meningkatkan kualitas sumber daya manusia (SDM). Pa g e |4



Keunggulan Kompetitif Perseroan memiliki keunggulan kompetitif se bagai berikut: 

Memiliki rekam jejak pengalama le bih dari 40 tahun dalam bidangnya;



Memiliki tim mana jemen yang handal dan be rpengalaman di bidang konstruksi;



Merupakan pelopor pembangunan bangunan kome rsial (Sumber: Asosiasi Kontraktor Indonesia, September 2011);



Memiliki pengalaman dalam pembangunan infrastruktur seperti proyek Trans Sumatera dan proyek Bandar Uda ra Juanda, Surabaya;



Memiliki spesialisasi di bida ng pembangunan gedung bertingkat tinggi (high rise building), seperti pe rhote lan, apartemen, dan pusat pembelanjaan, serta memiliki keahlian di bidang pe ngerjaan struktur (structure works); dan



Memiliki klien-klien yang tergolong dalam kelompok usaha prope rti papan atas di Indonesia dan me nangani proyek-proyek berskala menengah dan besar.

Risiko Usaha Berikut risiko usaha yang dihadapi dalam Perse roan dalam menjalankan aktivitas usahanya:




Risiko pe rtum buhan indus tri kontruksi;



Risiko pe rsaingan usaha;



Risiko kenaikan harga dan ketersediaan bahan baku;



Risiko da ri kolektibilitas piutang;



Risiko kenaikan tingkat suku bunga;



Risiko denda;



Risiko te rhadap s ub-kontraktor;



Risiko ekonom i; dan



Risiko sosial dan politik.

Pa g e |5


PT Nusa Raya Cipta Tbk Rencana Penggunaan Dana Dana yang diperoleh dari Pe nawaran Um um setelah dikurangi biaya-biaya yang berkaitan akan digunakan sebagai berikut: 1.

Sekitar 75% akan digunakan untuk memperkuat m odal kerja konstruksi Perse roan, dengan rincian: 

Sekitar 20% akan digunakan untuk membiayai proyek Ciputra World II, Jakarta.



Sekitar 10% akan digunakan untuk membiayai Parahyangan Residence, Bandung.



Sekitar 45% akan digunakan untuk pembiayaan proyek pembangunan jalan tol Cikampek – Palimanan sepanjang 116 km di Jawa Barat.

2.

Sekitar 25% akan digunakan untuk bela nja modal, yaitu membe li alat-ala t bera t baru untuk mendukung usaha Pe rseroan.



Struktur Kepemilikan Saham Berikut ini adalah struktur kepemilikan saham Perseroan sebelum dan sete lah Penawaran Um um: Sebelum Penawaran Umum

Keterangan

Nilai Nomin al (Rp ‘000)

Jumlah Sah am Modal Dasar

Setelah Penawaran Umum %

8.000.000.000

800.000.000

1.599.937.500

159.993.750

100.000.000

Jumlah Sah am

Nilai Nomin al (Rp ‘000)

%

8.000.000.000

800.000.000

73,597

1.599.937.500

159.993.750

64,514

10.000.000

4,600

100.000.000

10.000.000

4,032

66.687.500

6.668.750

3,068

66.687.500

6.668.750

2,689

5.335.000

533.500

0,245

5.335.000

533.500

0,215

5.335.000

533.500

0,245

5.335.000

533.500

0,215

50.000.000

5.000.000

2,300

50.000.000

5.000.000

2,016

4.000.000

400.000

0,184

4.000.000

400.000

0,161

61.352.500

6.135.250

2,822

61.352.500

6.135.250

2,474

61.352.500

6.135.250

2,822

61.352.500

6.135.250

2,474

46.000.000

4.600.000

2,116

46.000.000

4.600.000

1,855

173.913.000

17.391.300.

8,000

173.913.000

17.391.300

7,013

-

-

-

306.087.000

30.608.700

12,342

2.173.913.000

217.391.300

100%

2.480.000.000

248.000.000

100%

5.826.087.000

582.608.700

5.5520.000.000

552.000.000

Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh PT Enercon Paradhya International Roushdy Arras Jenie PT Surya Semesta Internusa Tbk. PT Anindita Rahadian Perkasa PT Hadinusa Tirta PT Nusira Putera PT Anugerah Andita Suryadi Eddy Purwana Wikanta Hadi Winarto Christanto David Suryadhi PT Saratoga Investama Sedaya Tbk Masyarakat Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh Saham dalam Portepel

Sumber: Perseroan


Pa g e |6


PT Nusa Raya Cipta Tbk Valuasi Perseroan akan melepas saham baru ke publik sebanyak -banyaknya 306.087.000 lembar saham atau setara dengan 12,34% dari modal ditempa tkan dan disetor pe nuh de ngan kisaran harga Rp750– Rp900. Kisa ran harga ini mencerminkan PE FY13F sebesar 11,5x – 13x atau lebih rendah dari PE sektor konstruksi sebesar 18x. Perseroan mengharapkan dapat menghimpun dana sekitar Rp230 milia r – Rp275 m ilia r.

Ikhtisar Data Keuangan Neraca

2010

2011

2012

2013F

2014F

451

638

740

1,526

1,849

62

77

97

277

276

513

715

837

1,803

2,125

Total Liabilitas Jangka Pendek

340

518

545

775

921

Total Liabilitas Jangka Panjang

17

20

23

32

38

Total Liabilitas

357

538

568

807

959

Total Ekuitas

156

177

270

997

1,166

Total Liabilitas & Ekuitas

513

715

838

1,804

2,125

2010

2011

1,008

1,582

2,024

2,648

3,147

Laba Bruto Sebelum Joint Operation

101

141

193

251

293

Laba Bruto Setelah Joint Operation

102

141

197

301

352

Beban Usaha

949

1,489

1,882

2,417

2,874

Laba sebelum Beban Pajak

59

93

156

241

294

Beban Pajak

28

47

64

78

93

Laba Bersih

31

46

92

163

201

Per 31 Desember (Miliar Rupiah) Aset Total Aset Lancar Total Aset Tidak L ancar Total Aset

Liabilitas dan Ekuitas

Sumber : Perseroan, Ciptadana Securities

Laporan Laba Rugi

2012

2013F

2014F

Per 31 Desember (Miliar Rupiah) Pendapatan

Sumber : Perseroan, Ciptadana Securities


Pa g e |7


PT Nusa Raya Cipta Tbk Rasio Keuangan

2010

2011

2012

2013F

2014F

10.1%

9.1%

9.7%

11.4%

11.2%

Marjin Laba sebelum Pajak

5.7%

5.9%

7.7%

9.1%

9.4%

Marjin Laba Bersih

3.0%

2.9%

4.6%

6.2%

6.4%

ROAA

6.7%

7.5%

11.9%

12.4%

10.3%

ROAE

21.1%

27.8%

41.3%

25.8%

18.6%

Per 31 Desember Marjin Laba Kotor (setelah Joint Operation)

Sumber: Perseroan, Ciptadana Securities


Pa g e |8



PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas (Member of Indonesia Stock Exchange) General :+62-21-2991 6600  Investment Banking : +62-21-2991 6688  Fixed Income Dealing :+62-21-2991 6666  Equity Dealing :+62-21-2991 6700 22/F Equity Tower Building Jalan Jenderal Sudirman Kav, 52-53 Jakarta 12190, Indonesia Facsimile:+62-21-515226 6 E-mail: all_research@aaasecurities,com

INVESTMENT RATINGS Buy: Expected positive total returns of 10% or more over the next 12 months Hold: Expected total returns of between -10% and +10% over the next 12 months Sell: Expected negative total returns of 10% or more over the next 12 months, DISCLAIMER: The information contained herein has been compiled from sour ces that we believe to be reliable , No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information, All opinions and estimates included in this report constitute our judgment as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice, This document has been prepared for general information only , without regards to the specific obje ctives, financial situation and needs of any particular person who may receive it , No responsibility or liability whatsoever or howsoever arising is accepted in relation to the contents hereof by any company mentioned herein, or any their respective directors, offi cers or e mployees, This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities, This firms and its affiliates and their officers and e mployees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in se curities or related investments of any company me ntioned herein, may perform services for or solicit business from a ny company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you, Available only to person having profes sional experience in matters relating to investments, © PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas 2013.


Pa g e |9

PT Nusa Raya Cipta Tbk

Recommend Documents