PEMBENTUKAN PORTOFOLIO OPTIMAL DENGAN PENDEKATAN MODEL INDEKS TUNGGAL PADA SAHAM LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI
Oleh : OLIVIA VERONIKA GUNAWAN NIM : 1215251170
PROGRAM EKSTENSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016
PEMBENTUKAN PORTOFOLIO OPTIMAL DENGAN PENDEKATAN MODEL INDEKS TUNGGAL PADA SAHAM LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI
Oleh : OLIVIA VERONIKA GUNAWAN NIM : 1215251170
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2016
i
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : 10 Juni 2016 Tim Penguji :
Tanda Tangan
1. Ketua
: Drs. Ida Bagus Badjra, MM
.......................
2. Sekretaris
: Dr. Luh Gede Sri Artini, SE., M.Si
.......................
3. Anggota
: Ni Putu Santi Suryantini, SE., MM
.......................
Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Dr. I Gusti Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si NIP. 19611002 198601 2 002
Dr. Luh Gede Sri Artini, SE., M.Si NIP. 19720804 199702 2 001
ii
PERNYATAAN ORISINALITAS Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata didalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsurunsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar, 10 Juni 2016 Mahasiswa,
Olivia Veronika Gunawan NIM. 1215251170
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur dipanjatkan kehadapan Tuhan Yang Maha Esa atas berkat rahmatNya sehingga skripsi yang berjudul “Pembentukan Portofolio Optimal dengan Pendekatan Model Indeks Tunggal pada Saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia” dapat terselesaikan. Dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2. Ibu Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., MS selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3. Ibu Dr. I Gusti Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen dan Bapak Agoes Ganesha Rahyuda, SE. MT., Ph.D selaku Sekretaris Jurusan Manjemen Fakultas Ekonomidan Bisnis Universitas Udayana. 4. Bapak Drs. Ketut Suardhika Natha, M.Si selaku Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomidan Bisnis Universitas Udayana. 5. Ibu Ni Made Rastini, SE., MM selaku Koordinator Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 6. Ibu Ni Wayan Ekawati, SE., MM sebagai Pembimbing Akademik 7. Ibu Dr. Luh Gede Sri Artini, SE., M.Si selaku Dosen Pembimbing atas bimbingan, masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
iv
8. Bapak Drs. Ida Bagus Badjra, MM selaku Dosen Pembahas atas bimbingan dan masukan yang telah diberikan. 9. Ibu Ni Putu Santi Suryantini, SE., MM selaku Dosen Penguji atas bimbingan dan masukan yang telah diberikan. 10. Keluarga tercinta yang selalu memberikan dukungan dalam penyelesaian skripsi ini. 11. Sahabat-sahabat yang telah membantu dan memberikan saran, kritik, serta motivasi selama perkuliahan. 12. Pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu atas bantuan dan dukungan yang diberikan selama penulisan skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi inimasih banyak terdapat kesalahan dan kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan kemampuan serta pengalaman, namun demikian skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
Denpasar, 10 Juni 2016
Penulis
v
Judul
: Pembentukan Portofolio Optimal dengan Pendekatan Model Indeks Tunggal pada Saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia
Nama
: Olivia Veronika Gunawan
NIM
: 1215251170
ABSTRAK Investor melalui pasar modal (capital market) sebagai pihak yang memiliki kelebihan dana dapat menginvestasikan dananya pada bebagai sekuritas dengan harapan memperoleh imbalan (return). Pemilik modal dapat meminimalkan risiko dalam investasi saham di pasar modal dengan melakukan portofolio (diversifikasi) saham, yaitu dengan melakukan investasi pada berbagai saham sehingga risiko kerugian pada satu saham dapat ditutup dengan keuntungan yang diperoleh pada saham yang lainnya. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pembentukan portofolio yang optimal pada saham LQ-45 dengan Model Indeks Tunggal. Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia. Data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari BEI, Yahoo Finance, dan BI. Jumlah sampel yang diambil sebanyak 21 saham, dengan metode porposive sampling. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan pengolahan datanya menggunakan Microsoft Excel 2013 dan IBM SPSS 23.0 for windows. Berdasarkan hasil analisis didapat dari 21 saham anggota Indeks LQ-45 diperoleh kombinasi sebanyak 2 saham yang dapat membentuk portofolio optimal dengan proporsi masing-masing, yaitu: Astra Agro Lestari Tbk. (AALI) dengan proporsi sebesar 52,51% dan Adaro Energy Tbk. (ADRO) dengan proporsi sebesar 47,49%. Tingkat keuntungan (expected return) dari kombinasi portofolio optimal tersebut sebesar 0,56% dengan risiko sebesar 0,30%. Berdasarkan analisis yang telah dilakukan, maka saran yang dapat dikemukakan sebagai berikut, bagi investor yang ingin melakukan investasi di Pasar Modal Indonesia dengan menggunakan metode Model Indeks Tunggal dalam pembentukan portofolio saham pada kelompok Indeks LQ-45 dapat memperhitungkan saham Astra Agro Lestari Tbk. (AALI) dan Adaro Energy Tbk. (ADRO) sebagai kombinasi portofolio yang optimal.
Kata kunci: model indeks tunggal, portofolio optimal, diversifikasi, indeks LQ-45
vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ......................................................................................................... i HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................................... ii PERNYATAAN ORISINALITAS.................................................................................. iii KATA PENGANTAR ...................................................................................................... iv ABSTRAK ........................................................................................................................ vi DAFTAR ISI.................................................................................................................... vii DAFTAR TABEL ............................................................................................................ ix DAFTAR GAMBAR ......................................................................................................... x DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................................... xi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ............................................................................................................ 1 1.2 Rumusan Masalah Penelitian .................................................................................... 11 1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................................................... 11 1.4 Kegunaan Penelitian.................................................................................................. 11 1.5 Sistematika Penulisan................................................................................................ 12 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Kajian Pustaka ........................................................................................................... 14 2.1.1 Investasi ............................................................................................................. 14 2.1.2 Pasar Modal ....................................................................................................... 17 2.1.3 Bursa Efek ......................................................................................................... 19 2.1.4 Saham ................................................................................................................ 20 2.1.5 Return ................................................................................................................ 21 2.1.6 Risiko................................................................................................................. 21 2.1.7 Portofolio ........................................................................................................... 23 2.1.8 Return Portofolio ............................................................................................... 24 2.1.9 Risiko Portofolio ............................................................................................... 24 2.1.10 Pembentukan Portofolio .................................................................................... 25 2.1.11 Portofolio Optimal dengan Model Indeks Tunggal ........................................... 26 2.1.12 Indeks LQ-45 ..................................................................................................... 28 2.1.13 Penelitian Terdahulu .......................................................................................... 29
vii
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ....................................................................................................... 34 3.2 Lokasi dan Ruang Lingkup Wilayah Penelitian ........................................................ 35 3.3 Obyek Penelitian ....................................................................................................... 35 3.4 Identifikasi Variabel .................................................................................................. 35 3.5 Definisi Operasional Variabel ................................................................................... 35 3.6 Jenis dan Sumber Data .............................................................................................. 38 3.7 Populasi, Sampel dan Metode Penentuan Sampel..................................................... 38 3.8 Metode Pengumpulan Data ....................................................................................... 39 3.9 Teknik Analisis Data ................................................................................................. 40 3.9.1 Teknik Analisis Portofolio Optimal dengan Model Indeks Tunggal ................. 40 3.9.2 Menghitung Besarnya Proporsi Dana ................................................................ 44 3.9.3 Menghitung Return dan Risiko Portofolio ........................................................ 45 BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia ................................................................... 46 4.2 Pembahasan ............................................................................................................... 48 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian .................................................................................... 53 4.4 Keterbatasan Penelitian ............................................................................................. 54 BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ................................................................................................................... 55 5.2 Saran.......................................................................................................................... 55 DAFTAR RUJUKAN ....................................................................................................... 56 LAMPIRAN-LAMPIRAN .............................................................................................60
viii
DAFTAR TABEL No. Tabel
Halaman
1.1 Saham-saham yang Muncul Berturut-turut dalam Indeks LQ-45 selama 10 Kali ........ 9 1.2 Data Perkembangan IHSG dan SBI ............................................................................ 10 4.1 Expected Return dan Excess Return to Beta Saham LQ-45 ........................................ 49 4.2 Cut-off Rate dan Cut-off Point Saham LQ-45 ............................................................. 50 4.3 Kandidat Saham LQ-45 dalam Portofolio Optimal .................................................... 51 4.4 Proporsi Dana Portofolio Optimal Saham Indeks LQ-45 ........................................... 52 4.5 Expected Return dan Risiko Portofolio Optimal Saham Indeks LQ-45...................... 53
ix
DAFTAR GAMBAR No. Gambar
Halaman
4.1 Proporsi Masing-Masing Aktiva Portofolio Optimal .................................................. 52
x
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran
Halaman
1. Daftar Perusahaan yang Masuk dalam Sampel Penelitian .......................................... 60 2. Daftar Harga Saham Indeks LQ-45 ............................................................................ 61 3. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ..................................................................... 63 4. Suku Bunga SBI.......................................................................................................... 64 5. Analisis Portofolio Optimal Model Indeks Tunggal dengan Microsoft Excel............ 65 6. Perhitungan Beta Saham Menggunakan Regresi ........................................................ 69 7. Batas Cut-off Point dan Proporsi Dana ....................................................................... 76 8. Expected Return dan Risiko Portofolio....................................................................... 77
xi
