Panoráma
2012. január 19.
BUX 18.150 3,1%
MOL
18.600
4,2%
Commerzbank
1,4 0,1%
EUR/HUF 305,14 -1,3%
Olaj ($)
100,6
-0,1%
DAX
Richter
37.095
1,7%
BMW
62,0 3,5%
EUR/USD 1,2863 1,0%
Arany ($)
1.660
0,5%
3.510
2,5%
Nokia
4,3 0,4%
USD/HUF 237,22 -2,2%
10Y hozam
6.355 0,3%
S&P 1.308 1,1% OTP előző napi záró adatok
9,48 -23,0
Piaci áttekintés -
Újabb csúcsok az amerikai tőzsdéken
-
Ellenállásba ütközött az arany ára, emelkedett az olaj
-
Távol-Kelet: Kirobbanó formában a piacok
-
Rally bontakozott ki a forint piacán, a dollár gyengült tegnap
-
Ma további emelkedés várható a BÉT-en
Erste kommentár Tegnap nagyot rallyzott a magyar piac. Szép lassan leesik a befektetőknek, hogy a kormány nem fog szembe menni az EU-val. Ugyanakkor csendben megjegyezzük, hogy az európai parlamenti Orbán beszédből azért nekünk úgy tűnt, hogy a magyar kormány a törvények megváltoztatásánál azért ki fogja használni a lehetőségeit, vagyis lehetnek meglepetések. Egyre valószínűbbnek tűnik ugyanakkor, hogy február végére létrejöhet a megállapodás az IMF-fel. Ez sok mindent jelent: (i) kockázati prémium csökkenést, (ii) kockázatmentes hozam csökkenést, (iii) és a különadó-eltörlés valószínűségének növekedését. Az utóbbit eddig is eléggé biztosra vettük, a külföldieknek pedig inkább most esik le a tantusz. Így megvették az Magyar Telekomot és a MOL-t is, persze az utóbbiban egyéb sztori is van (Kurdisztán). A Richter a kitörés után folytatta a menetelést, de mértéke azért jóval kisebb volt, mint az imént említett másik két papíré. Mindenesetre a kockázati prémium és az erősebb hozamcsökkenés lehetősége jelentős felértékelődési potenciált jelent a részvények tekintetében. A nemzetközi hangulat is mérsékelten pozitív volt, ami segítette az emelkedést. Így a BUX-ban sikerrel törtük át a 17.700 pontos szintet és haladunk a 18.600 pontos ellenállás felé. A MOL a 18.700 Ft-os ellenállás szint környékén evickél. Az OTP áttörte a 3.430 Ft-os szintet és halad a 3.700 Ft-os ellenállás felé. A Richter is fontos szintet tört át, és tegnap ezt meg is erősítette. Ugyanakkor a DAX ma megérkezni látszik a 200 napos mozgóátlaghoz, ami ellenállásként funkcionál, míg az S&P 500 végre kitört. Összességében továbbra is jó a hangulat, de fontos szintek közelednek egyes instrumentumokban, ami azt sugallja, hogy hamarosan egyre vegyesebbé fog válni a mozgás. Az pedig a bikapiacok „normál” időszakának sajátossága!
1
Panoráma
2012. január 19.
Ma megjelenő fontos adatok
Ország
Időpont
Fogyasztói árindex (december, év/év)
USA
14:30
Előző
Várakozás
3,4%
3%
Maginfláció (december, év/év)
USA
14:30
2,2%
2,2%
Megkezdett házépítések (december)
USA
14:30
685 ezer
680 ezer 679 ezer
Kiadott építési engedélyek (december)
USA
14:30
681 ezer
Friss munkanélkülisegély kérelmek (január 14)
USA
14:30
399 ezer
384 ezer
Tartós munkanélkülisegély kérelmek (január 7)
USA
14:30
3628 ezer
3590 ezer
Philadelphia-i Fed index (január)
USA
16:00
10,3
10,3
Kőolajkészletek (január 13, hordó)
USA
17:00
4958 ezer
3000 ezer
Benzinkészletek (január 13, hordó)
USA
17:00
3610 ezer
2350 ezer
Google (EPS Q4 2011)
USA
piaczárás után
7,81 dollár
10,487 dollár
Bank of America (EPS Q4 2011)
USA
13:00
36 cent
13,4 cent
Intel (EPS Q4 2011)
USA
piaczárás után
56 cent
61,1 cent
IBM (EPS Q4 2011)
USA
piaczárás után
4,18 dollár
4,621 dollár
American Express (EPS Q4 2011)
USA
piaczárás után
94 cent
98,7 cent
Morgan Stanley (EPS Q4 2011)
USA
13:15
20 cent
-56,8 cent
Microsoft (EPS Q2 2012)
USA
piaczárás után
77 cent
76,1 cent
Nemzetközi hírek USA, Európa: - Tovább meneteltek az amerikai részvényindexek (Dow +0,8%; S&P +1,1%; Nasdaq +1,5%), a bankpapírok és a technológiai szektor vezették az emelkedést. Az S&P500 index július óta nem látott szintre, 1.308 pontra nőtt. Az IMF forrásbővítést szorgalmaz, a korábbinál is nagyobb lehet a görög veszteségleírás. A Goldman Sachs vártnál jobb eredménye táplálta az optimizmust. - Kedvezően alakult az amerikai termelői árindex. A várt 5,1%-kal szemben 4,8%-kal emelkedtek decemberben éves szinten a termelői árak az USA-ban, csökkentve ezzel az inflációs nyomást. Az ipari termelés 0,4%-kal bővült múlt hónapban, habár az elemzők 0,5%-os bővülést vártak. Az ingatlanárak emelkedése az előrejelzéseket is meghaladta. - A Goldman Sachs részvényei 6,8%-kal emelkedtek, miután a negyedik negyedéves 1,84 dolláros részvényenkénti profitja az elemzői konszenzusnál 50%-kal magasabb lett. Ez még így is kevesebb, mint fele a 2010 utolsó negyedévi eredménynek. - Az eBay is vártnál jobb számokat közölt piaczárás után, 2,4%-ot emelkedett a részvény a zárás utáni OTC piacon. - Újraindultak a tárgyalások Görögország és a hitelezői között. A veszteségleírás (haircut) mértéke a korábban tárgyalt 50%-kal szemben ténylegesen 68%-os lehet. A nem elengedett 50% adósságból 15%-nyit készpénzben kapnak meg a magánbefektetők, 35%-nyit pedig új kötvények formájában. Ezek névleges kamatát viszont alacsonyan állapítják meg, így messze a névértékük alatt marad a piaci értékük, tehát a tényleges veszteség magasabb lesz, mint 50%. - Az IMF további, legalább 500 milliárd dollárnyi forrást kíván szerezni, hogy hatékonyan tudjon segíteni a finanszírozási gondokkal küzdő országokon. A Valutaalap szerint Kínának, Japánnak és az olajtermelő országoknak kellene pótlólagos forrást biztosítaniuk a szervezet számára. Olaj, arany: - A tegnapi limitált emelkedést követően 1.665 dollárnál ellenállásba ütközött az arany ára. - India 2%-ra emeli az aranyrudak és érmék importvámját. Az ezüst esetében 6%-ra emelkedik a mérték. Ez negatívan hathat a világ messze legnagyobb aranyfelhasználójának számító indiai keresletre. - A WTI olaj ára 0,9%-kal, 101,5 dollárra emelkedett ma reggel. Fontos szavazás lesz ma az USA-ban. Obama ugyanis nem kívánja engedélyezni az amerikai Cushingot és Mexikói Öbölt összekötő nagy átmérőjű olajvezeték áramlási irányának megfordítását. A Keystone így szeretné az amerikai 2
Panoráma
2012. január 19.
könnyűolaj (WTI) árát a Brent olajhoz képest relatíve alacsonyan tartó hatalmas cushingi készletek tengerre kijutását elérni. Amennyiben a hatóságok elutasítják ma az engedélyt, az eladói nyomás alá helyezheti a WTI olaj árfolyamát. Távol-Kelet: - A tegnapi felemás hangulat után ma egyértelmű optimizmus bontakozott ki a távol-keleti tőzsdéken. A technológiai és a pénzügyi szektor vezetésével 1% feletti pluszba lendültek a mutatók (Nikkei 1,12%, Hang Seng 1,24%, Shanghai 1,26%). - A jó ausztrál makroadat is segítette az emelkedést, a munkanélküliségi ráta kisebb lett az előzetesen vártnál, decemberben 5,3% helyett 5,2% volt az adat.
Devizák: - A tegnap reggeli gyors forinterősödés után a kereskedés nagy részében egy szűk sávban oldalazott az árfolyam. A délutáni strasbourgi vitát követően – ahol a magyar kormányfő is felszólalt – már nem tudott érdemben elmozdulni az EUR/HUF árfolyama, és napi mélypont közelében zárta a kereskedést. A reggeli órákban azonban ismét szárnyra kapott a hazai fizetőeszköz, és 303 környékére zuhant a kurzus. Nyitva az út a 299-es megállóig. - A dollár nagyot gyengült a tegnapi kereskedésben. Az 1,273-as nyitó értékről a 200 napos mozgóátlagig (1,286) emelkedett az árfolyam. A reggeli kereskedésben oldalazás látható, ha tovább tud gyengülni a dollár, akkor áttörve a trendvonalat 1,30 fölé is kapaszkodhat az árfolyam. Határidős piacok: - Pluszban tartózkodnak az amerikai és az európai határidős részvényindexek is ma reggel.
BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab)
20 napos mozgóátlag
19.500
EUR/HUF (napi felbontás) 30 napos mozgóátlag 80
330
70
320
Érték (pont)
60
18.000
20 napos mozgóátlag
30 napos mozgóátlag
310
50
300 40
290 30
16.500
20
15.000 szept. 28.
okt. 27.
Nyitó BUX (pont)
17.704
nov. 29.
10
270
0
260 okt. 17.
dec. 29.
Max.
Min.
Záró
18.150
17.646
18.150
3
280
nov. 16.
Nyitó EUR/HUF
305,05
dec. 16.
jan. 17.
Max.
Min.
Záró
305,20
303,16
303,21
Panoráma
2012. január 19.
BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en
Nemzetközi részvényindexek változás
változás
záróár
napi
éves
záró érték
napi
5,61
-1,9%
-35,4%
éves
12.579
0,8%
6,4%
BASF
59,03
0,4%
5,5%
BMW
62,23
0,3%
7,6%
Nasdaq Composite
2.770
1,5%
1,6%
Nasdaq 100
2.426
1,4%
5,3%
Commerzbank
1,41
-1,7%
Deutsche Bank
29,95
0,3%
-69,0%
FTSE 100
5.702
0,1%
-4,6%
-31,1%
RTX
2.144
0,6%
-18,7%
E.On
16,43
Nokia
4,41
-1,7%
-32,5%
WIG 20
2.228
0,9%
-19,2%
2,7%
-42,3%
PX
902
1,5%
Siemens
-29,0%
77,89
0,6%
-15,0%
Hang Seng
19.938
1,3%
-18,4%
Thyssenkrupp
19,98
-1,6%
-34,1%
Russell 2000
779
1,8%
-1,0%
Total
40,08
-0,4%
-5,0%
8.640
1,0%
-18,2%
Banco Santander
Dow Jones
Nikkei
A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon!
Vállalati hírek -
Az UBS szerint az euró mélyrepüléséből elsősorban a BMW és a Daimler profitálhat. Szerintünk a BMW EPS-e 26%-kal, a Daimleré 21%-kal, míg a Volkswagené 14%-kal növekedhet idén. Ez 9,8 eurós eredményt is jelenthet a BMW esetében, ami 80-90 eurós árfolyamot indikálna. Ez minden idők legmagasabb árfolyama lenne.
-
A Total vezérigazgatója szerint az olaj ára (Brent) 100-120 dollár között maradhat ebben az évben. A Total eredményének nagy része a kitermelt olaj értékesítéséből jön, vagyis a cég a moderáltan magas kőolajárban érdekelt.
-
A Siemens és partnere, a spanyol Sacyr egy 50 megawattos, napenergiából hőt termelő erőmű építését fejezte be dél-Spanyolországban. A projekt 30.000 háztartásnak szolgáltat hőt. A Siemens jelentős szerepet szán növekedésében a napenergia erőműveknek.
-
Az EBA szerint a Commerzbank-nak állami segítségre lehet szüksége a Financial Times német kiadása szerint. Ez rossz hír a részvények árfolyamára nézve (részvényesi hígulás lehet). Egyelőre úgy tűnik, hogy az Európai Bizottság jóváhagyja, hogy a Commerzbank legalább egy részét megtarthassa a Eurohypo jelzálogbanknak.
-
Az EON és az RWE profitját jelentősen erodálhatja a széntüzelésű erőművek által termelt áram iránti kereslet jelentős csökkenése. Egyes megfigyelők szerint akár 40%-kal is csökkenhet ezen erőművek profitja. Mindez amiatt történik, hogy a napenergia erőművek beüzemelése egyre növekszik. Pl. decemberben 3.000 MW napenergia panelt telepítettek Németországban.
-
A Nokia célárfolyamát 6,4 euróról 4,7-re csökkentette a Swebbank, ajánlását vételről tartásra módosította, mivel szerinte: (i) baj lehet a Nokia Siemens network értékesítési számaival, (ii) a Lumnia 710-et esetleg olcsóbban kell adnia Nagy Britanniában. A 2011. negyedik negyedéves eredményt január 26-án publikálja a Nokia.
4
Panoráma
2012. január 19.
-
A MOL évi 5.000 tonna kapacitású gumibitumen üzemet épít Zalaegerszegen. A Magyarországon és a környező országokban is levédett saját szabadalom lényege, hogy bitument és használt gumiabroncsból készült őrleményt kever össze. A projekt beruházásigénye 300 millió forint (részvényenként 3 forint), amiből 128 millió uniós és hazai támogatásokból jön. Az anyag további előnye, hogy nem csak a felhasználás helyszínén állítható elő, hanem szállítható, és nagyon jó termékjellemzőkkel rendelkezik. A beruházás nagyságrendje nem jelentős a MOL méreteihez képest, így árfolyamhatásra sem számítunk.
-
A szlovák cégbíróság bejegyezte az OTP szlovák leánybankjánál történt tőkeemelést. Az OTP banka Slovensko jegyzett tőkéje a 2011. december 16-ig lezárt részvényjegyzés alapján 10 millió euróval 78,5 millió euróra nőtt. Ezzel az OTP részesedése 98,82%-ról 98,94%-ra változott.
-
A PannErgy 2012. január 18-án 1.166 darab saját részvényt vásárolt 611 forintos átlagáron. A tranzakciót követően a PannErgy 3.102.210 darab saját részvénnyel rendelkezik, ami a kibocsátott teljes részvénymennyiség 14,73%-a.
Gazdasági hírek -
Tegnap Magyarország volt a téma az Európa Parlamentben. Orbán Viktor is felszólalt, és elmondta, hogy a José Manuel Barroso-nak küldött levelében hangsúlyozta: a kormány kész a kifogásolt törvények módosítására. Részleteket és új információt azonban nem mondott. Úgy véljük, Magyarország végül megegyezik az EU-val és február végére létrejöhet a készenléti hitelről szóló megállapodás.
5
Panoráma
2012. január 19.
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások változás
záróár Cégnév
forgalom
HUF
napi
éves
db
603
0,8%
-0,2%
13.165
3.240
2,2%
-0,2%
769
16.755
3,5%
-0,2%
21.357
4.700
0,0%
-0,4%
2.205
FHB
479
1,7%
-0,5%
16.770
Tartás
2011/08/29
700
Magyar Telekom
545
4,0%
-0,0%
3.128.470
Tartás
2011/09/07
550
MOL
18.600
4,2%
-0,2%
265.604
Felhalmozás
2011/06/17
27.500
OTP
3.510
2,5%
-0,4%
2.934.531
Felhalmozás
2011/11/21
felülvizsgálat alatt
611
-0,7%
-0,3%
28.278
Vétel
2009/12/11
1.228
37.095
1,7%
-0,1%
19.857
Vétel
2011/09/19
43.865
Állami Nyomda Danubius Egis E-Star
PannErgy Richter
Ajánlás
Amerikai szektorindexek
Dátumtól
Célár
Vétel
2011/03/07
1.010
Tartás
2011/05/18
4.040
Felhalmozás
2011/11/02
21.500
felülvizsgálat alatt
2011/05/17
felülvizsgálat alatt
Államkötvények változás
változás (bázispont)
záró érték
napi
éves
Bank
14
1,5%
-14,3%
Távközlés
39
0,5%
0,0%
1.273
1,7%
336 5.218
Olaj Gyógyszer Szállítmányozás
hozam
napi
éves
USA 10 éves
1,89%
-0,9
-144,9
EMU 10 éves
1,79%
-0,7
-133,0
1,0%
Magyar 10 éves
9,48%
-23,0
190,0
0,8%
9,6%
Japán 10 éves
0,97%
-0,1
-29,6
1,0%
1,7%
USA 5 éves
0,80%
-0,8
-113,6
Félvezető
76
4,3%
8,7%
EMU 5 éves
0,78%
0,7
-145,3
Közszolgáltató
35
-0,0%
9,8%
Magyar 5 éves
9,49%
-28,0
204,0
112
-0,4%
6,0%
Japán 5 éves
0,34%
-0,8
-20,5
1.635
0,9%
-2,3%
EMU 3 hónapos
0,18%
1,2
-30,3
Kiskereskedelem Hadiipar
Magyar referenciahozamok
10,0% 9,5%
1 hete
9,0%
Jelenlegi
8,5% 8,0% 7,5% 3 hónapja
7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 0 év
Alapkamatok (%):
3 év
MNB 7,00
6 év
9 év
ECB 1,00
FED 0,25
6
12 év
BOE 0,50
15 év
BOJ 0,10
Panoráma
2012. január 19.
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása
30.000
55.000
BUX Index (pont)
9.000
Ricther (Ft)
DAX Index (pont)
8.500
50.000
8.000
25.000 45.000 20.000
7.500 7.000
40.000
6.500 35.000
15.000
6.000 5.500
30.000 10.000
5.000 25.000
5.000 2010 jan.
4.500
20.000 2010 2010 ápr. júl.
2010 okt.
8.000
2011 2011 jan. ápr.
2011 júl.
4.000
2010 2010 2010 jan. ápr. júl.
2011 okt.
1.500
OTP (Ft)
2010 okt.
2011 2011 2011 jan. ápr. júl.
2010 2010 jan. ápr.
2011 okt.
2010 júl.
30.000
S&P 500 Index (pont)
2010 okt.
2011 2011 2011 jan. ápr. júl.
2011 okt.
MOL (Ft)
1.400
7.000
25.000
1.300
6.000
1.200
5.000
20.000
1.100 4.000 1.000 3.000
15.000
900
2.000
800
1.000
10.000
700
0
600
2010 jan.
2010 ápr.
2.000
2010 júl.
2010 okt.
2011 jan.
2011 ápr.
2011 júl.
2010 2010 jan. ápr.
2011 okt.
5.000 2010 júl.
100
Arany/uncia (USD)
1.800
2010 okt.
2011 2011 jan. ápr.
2011 júl.
2011 okt.
2010 jan.
2010 júl.
2010 okt.
2011 jan.
2011 ápr.
2011 júl.
2011 okt.
140
USD/JPY
WTI olaj (USD) 120
95
1.600
2010 ápr.
100
90
1.400
80 85
1.200
60 80
1.000
40 75
800 600
70
2010 2010 2010 jan. ápr. júl.
12
20
2010 okt.
2011 jan.
2011 ápr.
2011 júl.
2011 okt.
2012 jan.
2010 2010 jan. ápr.
0 2010 júl.
1,55
10 éves hozam (%)
2010 okt.
2011 2011 jan. ápr.
2011 júl.
2011 okt.
2012 jan.
2010 2010 2010 jan. ápr. júl.
340
EUR/USD
2010 okt.
2011 jan.
2011 2011 ápr. júl.
2011 okt.
EUR/HUF
1,50 11
320 1,45 1,40
10
300
1,35 9
280 1,30 1,25
8
260
1,20 7
240 1,15
6 2010 2010 jan. ápr.
1,10 2010 júl.
2010 okt.
2011 2011 2011 jan. ápr. júl.
2011 okt.
2010 2010 jan. ápr.
220 2010 júl.
2010 okt.
2011 2011 jan. ápr.
7
2011 júl.
2011 okt.
2012 jan.
2010 jan.
2010 2010 ápr. júl.
2010 okt.
2011 jan.
2011 2011 ápr. júl.
2011 okt.
2012 jan.
Panoráma
2012. január 19.
Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap
eszközérték
hozam
2012/01/18
3 hó
6 hó
12 hó
ESPA Stock America
57.945,97
18,82%
14,05%
7,34%
ESPA Stock Global
18.400,65
13,76%
11,08%
9,07%
ESPA Stock Europe Active
33.256,92
12,77%
8,40%
1,54%
ESPA Stock Japan
19.712,31
12,54%
13,34%
1,13%
ESPA Stock Europe-Emerging
32.676,71
12,41%
-1,89%
-11,14%
ESPA Stock Global Emerging-Market
48.955,90
14,51%
1,80%
-8,62%
ESPA Stock Europe Properties
52.073,27
-0,42%
-6,40%
-4,74%
102,86
13,26%
-6,00%
-15,28%
ESPA Stock Brick (EUR) ESPA Cash Euro-Plus (EUR)
109,56
0,04%
0,38%
0,78%
6.968,25
11,87%
27,94%
24,52%
ESPA Bond Euro Corporate
46.854,11
6,10%
16,04%
17,45%
ESPA Bond Emerging-Markets
49.517,15
5,73%
15,70%
18,69%
ESPA Bond Europe (EUR)
129,14
3,01%
4,63%
5,02%
ESPA Bond Dollar (USD)
129,17
1,66%
5,51%
8,46%
ESPA Bond Dollar Corporate (USD)
159,54
2,78%
2,53%
6,56%
36.692,28
5,04%
12,82%
12,33%
ESPA Bond International
ESPA Cash Corporate Plus ESPA Cash Dollar (USD)
133,77
0,10%
-0,07%
0,03%
37.231,30
3,18%
4,93%
8,30%
ESPA Stock Adriatic
1.029,32
-3,96%
-13,79%
-16,91%
ESPA Stock Agricultural
2.650,98
17,83%
14,50%
0,68%
ESPA Stock Asia-Infrastructure
2.126,96
18,54%
4,11%
-11,43%
ESPA Stock Commodities
33.775,25
15,08%
5,26%
-0,78%
ESPA Stock Istanbul
94.704,10
3,76%
-1,87%
-21,52%
ESPA Stock Pharma
33.694,19
19,20%
24,14%
25,58%
ESPA Stock Russia
2.226,30
12,26%
-8,20%
-16,49%
7.884,81
10,22%
17,08%
6,06%
22.764,11
10,83%
4,69%
-22,12%
5,03%
ESPA Cash Emerging Markets
ESPA Stock Techno ESPA WWF Stock Umwelt
Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci
1,9809
1,23%
2,50%
ERSTE Ingatlan
1,8538
1,66%
3,31%
6,69%
ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja
1,1002
-0,28%
1,03%
4,91%
ERSTE Válogatott Alapok Alapja
1,0896
-4,33%
-2,88%
-0,47% -22,52%
ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap
1,0887
0,88%
-18,71%
12866,0
1,42%
2,74%
5,42%
ERSTE XL Kötvény Alap
1,2489
-9,19%
-10,14%
-5,13%
ERSTE Közép-Európai Részvény Alap
1,7956
-1,16%
-11,95%
-17,61%
ERSTE Rövid Kötvény
2,2371
-2,99%
-2,46%
1,68%
ERSTE € Pénzpiaci
1,0843
0,57%
1,19%
2,41%
ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap
ERSTE $ Pénzpiaci ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap ERSTE Euro Ingatlan Alap
1,0586
0,47%
0,91%
1,91%
1,408278
1,26%
2,47%
4,94%
1,1362
1,11%
2,12%
4,15%
A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói.
8
Panoráma
2012. január 19.
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent.
Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián
1-235-5852
Baráth Tibor
1-235-5854
Bereczk Zoltán
1-235-5860
Bézsenyi Zoltán
1-235-5855
Boldizsár Péter
1-235-5114
Farkas László
1-235-5895
Keresztyén Attila
1-235-7564
Kéri Lajos
1-235-5874
Kincse Áron
1-235-5858
Kis Dániel
1-235-5873
Kovács Zsolt
1-235-5175
Lojis László
1-235-5849
Varjú Péter
1-235-5111
Vaszkó Szabolcs
1-235-5857
Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail:
[email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
9
