P2P KONFERENCE PRAHA
POZNÁMKY K PREZENTACÍM & DISKUZI 12–02–2015
PODĚKOVÁNÍ PARTNERŮM
VÝZVY, PŘED KTERÝMI STOJÍME
SLOVO ÚVODEM: MICHAEL SONENSHINE, PREZIDENT, EAPPL
ÚVĚROVÉ STANDARDY Hloubka a kvalita úvěrových standardů a čtení internetových stránek s popsanými úvěrovými procedurami jsou mírně řečeno sporné. Určité internetové stránky nabízí kvalitní, spolehlivé procedury. Na ostatních příslušné procedury buď neexistují vůbec, nebo jsou velmi špatné kvality. Investoři se budou muset naučit ptát a vyhodnocovat schopnost platformy úvěry poskytovat.
Před pěti lety o této oblasti úvěrování v podstatě nebylo slyšet. V dnešní době existují P2P platformy po celém světě.
TRANSPARENTNOST V oblasti úrovně transparentnosti neexistují žádné stanovené standardy, ani informace, které by platforma měla uveřejňovat.
AMSP Asociace malých a středních podnikatelů, VŠE, xPORT VŠE, Investiční web – děkujeme za podporu při uspořádání prvního ročníku P2P konference.
Počet druhů platforem se neustále zvyšuje. Můžeme je dokonce rozdělit do jednotlivých kategorií tolika způsoby, kolik existuje typů půjček. Investor, který si v dnešní době vybírá P2P platformu, si může vybrat z platforem pracujících se spotřebitelskými úvěry, podnikatelskými úvěry, úvěry pro realizaci nemovitostních projektů a dalšími zajištěnými úvěry. Investor si dnes může také vybírat ze široké nabídky s ohledem na dobu splatnosti, která se pohybuje obvykle v rozmezí 30 dní až 5 let. Nebyli bychom tedy nijak překvapeni, kdyby se v budoucnu na trhu objevily úvěry s delší dobou splatnosti, hypoteční úvěry a produkty na refinancování hypotečních úvěrů. Bez ohledu na druh úvěru si investor může vybrat také způsob přiřazení půjčky dle vlastních preferencí. Platformy, které pracují s manuálně nastavovaným přiřazováním, svým klientům umožňují procházet seznamy s nabídkami půjček. Klienti si tak mohou prohlížet a pročítat žádosti o půjčku a na základě toho se sami rozhodnout, zda budou do úvěru investovat či nikoli. Některé platformy také umožňují automatický proces přiřazování těchto finančních produktů, což pro investora znamená mnohem menší časovou zátěž než nabízí manuální proces. V takovém případě investorovi stačí pouze navolit příslušná kritéria, jako např. úvěrové skóre, úvěrovou metriku, dobu splatnosti, region atd. Navíc se na trhu objevují čím dál častěji kompromisy v podobě poloautomatického způsobu zpracování a realizace půjček. Už teď můžeme s jistotou říci, že oblast podnikání Peer to Peer se již etablovala a v dohledné době bude její růst pokračovat. Platformy, jako jsou například ZOPA, Lending Club, Prosper, a Funding Circle dokazují, že jsou tyto třídy aktiv pro investory atraktivní. Jejich progresivně rostoucí investice jsou důkazem toho, že z P2P produktů investoři získávají bezpečně stálou návratnost. Co nám přinese budoucnost? V tomto ohledu se nabízí celá řada dalších otázek. Investoři by měli pečlivě zvážit, kolik finančních prostředků do této třídy budou investovat a jaká se s takovou investicí pojí rizika. První otázkou bez jasné odpovědi zůstává, nakolik se změní počet nesplácených půjček v případě, že se zhorší ekonomická situace. Rizikové marže, které jsou generovány v příslušných oblastech, nemusí přesně odrážet změny v uvažování investora, které by jindy vedlo ke změnám v rizikových maržích. V případě, že by v této oblasti rostly rizikové marže příliš pomalým tempem, bylo by mnoho investorů ukolébáno falešným pocitem bezpečí. Zadruhé, pro investory je všeobecně těžké posoudit kvalitu informací dostupných na internetových stránkách. Platformy s naprosto nedostatečnými úvěrovými modely budou přinášet návratnost hluboko pod očekáváním. A investoři se mohou cítit podvedeni či zklamáni.
REGULAČNÍ PROSTŘEDÍ Regulátoři nevědí, jakým způsobem tuto oblast regulovat. V některých zemích neexistuje regulace vůbec, či jen ve velmi omezené míře. V ostatních zemích je takováto regulace překážkou pro vstup do odvětví a velmi výrazně ho tak znevýhodňuje. Celé odvětví i investor tudíž musí regulátory do celého procesu nějak zapojit a vyvolat diskuzi, která by vedla k vytvoření jasně definovaného souboru pravidel, které by se postaraly o růst odvětví. STANDARDY V OBLASTI PÉČE O ZÁKAZNÍKA V tomto ohledu v této oblasti neexistují žádné standardy, které by upravovaly ochranu zákazníka, ať již v roli příjemce půjčky či poskytovatele finančních prostředků. Ve většině průmyslových odvětví zákazníky zastupuje například ombudsman. V oblasti poskytování finančních prostředků přes P2P platformy neexistuje žádná reálná možnost, jak uchopit a vyřídit stížnosti zákazníků, než dostat celou věc před soud a v některých případech k regulátorům. MEZINÁRODNÍ PŮJČOVÁNÍ Mnoho platforem se investorům otevřelo v zahraničí a nabízejí poskytování finančních prostředků přes hranice států. Většina platforem je však stále vázána spletí složitých daňových předpisů a investičních ustanovení. INSTITUCIONALIZACE INVESTORSKÉ ZÁKLADNY Příchod institucionálních investorů do této třídy aktiv ohrožuje drobného investora. Hrozí, že ho doslova vytlačí z davu a zničí tak výhody a příležitosti, kterých by jinak mohl coby drobný investor užívat. Způsob, jakým by mohly platformy uspokojovat zásadně odlišné investiční potřeby a připravenosti k riziku u obou dvou těchto velmi odlišných skupin investorů, zůstává dosud nezodpovězenou otázkou. Je rovněž nejasné, jak bude mezi těmito skupinami investorů zajištěna férová soutěž, protože se spolu o daná aktiva ve stále větší míře utkávají.
SymCredit.com
PANEL 1: TRŽNÍ PŘÍLEŽITOSTI Tomáš Krabec, Kat. financí a oceňování podniků, VŠE, Praha Daniel Drahotský, ředitel divize fin. trhů, J & T Banka, Praha Maarten van den Belt, člen rady, Lendahand, Amstrdam Jiří Staník, zakladatel Helgi Library, Praha Igor Müller, portfolio manažer, ING Investment Management, Praha Informace uveřejňované P2P platformami se liší. Fakt, že banky musí zveřejňovat informace dle požadavků centrálních bank, nutí P2P platformy začít se chovat rovněž transparentně. Dochází tedy k tomu, že se P2P platformy více starají o uveřejňování příslušných informací a s přibývající regulací se tak bude dít stále častěji. Větší transparentnost v budoucnu je pravděpodobná. Domácnosti v České republice jsou konzervativní a drží větší část svých úspor na bankovních účtech. České banky jsou silné a chtějí, aby věci fungovaly tak, jak doposud. Finanční instituce, které tento fakt budou chtít změnit, na tom budou muset tvrdě pracovat. Společenské hledisko poskytování finančních prostředků se stává stále důležitější, obzvláště pro určitou skupinu investorů. Nicméně toto hledisko ještě není možné nijak měřit. PANEL 2: REGULACE Ewa Chronowska, ředitelka, SymCredit-PL, Varšava Zdeněk Husták, advokát, VŠE/BBH, Praha Sam Ridler, výkonná ředitelka P2P finanční asociace, Londýn Libor Vacek, advokát, DELTA legal, Praha Danica Šebestová, advokátka, Squire Patton Boggs, Praha Přístup k regulaci se v každé zemi liší. Bankovní regulace by se na P2P platformy neměly vztahovat, jelikož P2P platformy nejsou banky. V Bruselu se vedou diskuze o tom, jak má EU k P2P byznysu přistupovat. Ve Velké Británii P2P platformy od loňského roku spadají pod regulaci FCA. P2PFA ve Velké Británii a EAPPL na kontinentální Evropě zastupují platformy v diskuzi s vládami a EU o regulaci P2P byznysu. O P2P byznysu se často mluví jako o součásti crowdfundingu. Klíčovou součástí jakékoli regulace je oddělení klientských aktiv. Transparentnost je skvělá věc, ale ochrana osobních údajů a soukromí je stejně důležitá – ne každý poskytovatel peněz či jejich příjemce budou mít radost z toho, že se o sobě něco dozví na příslušných internetových stránkách. PANEL 3: PRODUKTY 1 Ewa Chronowska, ředitelka, SymCredit-PL, Varšava Jevgenijs Kazanins, ředitel marketingu, Bondora, Talin Roman Feranec, ředitel, Žltý Melón, Bratislava Michael Sonenshine, ředitel, SymCredit, Praha Katarzyna Jereczek, manažerka rozvoje obch. příležitostí, Lendico PL, Varšava Člen každé skupiny představil svou platformu a poté odpověděl na dotazy Feranec Žltý Melón – 2 roky na trhu Konzervativní přístup V portfoliu má navíc nezajištěné a garantované úvěry.
Jereczek (viz prezentace) Lendico je globální hráč. Institucionální investoři Kazanins Bondora se specializuje pouze na osobní úvěry. Na EU pohlíží jako na jeden trh. Využívá jednotného modelu úvěrového skóre. Sonenshine (viz prezentace) SymCredit se zaměřuje se na trh malých až středně velkých podniků. DOTAZY Jak na trhu vyhledáváme investiční příležitosti? Kazanins Sjednocováním Evropy. Sonenshine Poskytováním úvěrů pro malé až středně velké podniky a vyhodnocování ochoty a schopnosti splácet. Jak je zajišťována ziskovost? Sonenshine Evropa je ziskovější než USA. Kazanins Potřeba vytvoření vlastního modelu úvěrového skóre. Jereczek Být neustále připraven na tvrdou práci a reagovat na trh, pro financování nevyužívá vlastního kapitálu. Feranec Dobré systémy, zeštíhlené procesy, pracuje s výraznými domácími tématy. Jak platforma přitahuje investory? Každá země má svá specifika. Tím, že nechá investora vybrat svůj vlastní rizikový profil. PANEL 4: INVESTOŘI Michael Sonenshine, ředitel, SymCredit, Praha Kalim Aziz, finanční analytik, Armajaro, Londýn David Bradley-Ward, ředitel, ABLrate, Londýn Hana Gawlasová, advokátka, Squire Patton Boggs, Praha Petr Sefzig, zakladatel Findigo, Praha Bankovnictví v současnosti představuje zautomatizovaný a mechanizovaný byznys, který propůjčuje finanční prostředky vlastním produktům, které prodává. P2P byznys je flexibilnější a na trh působí atraktivně. P2P byznys je tržiště. Pokud je spolehlivé, mělo by také značně růst. Investoři by se měli zaměřit na těchto 5 aspektů: – Jistá a bezpečná platforma. – Smluvní podmínky, používání platformy: Jasné? Skrývají v sobě. něco? Jsou moc dlouhé? – Vlastnictví platformy, její transparentnost a pověst majitelů. – Přístup k investorovi: diskriminuje se mezi malými a velkými investory. – Design a vnitřní dojem z platformy: je přehledná a neobsahuje moc reklam. ABLRate je platforma, která přináší institucionální investování do leasingu v letectví. Tahounem byznysu ABLRates je řádná péče o zákazníka a komunikace. Findigo Prague je platforma pro osobní půjčky, která bude spuštěna až v příštích měsících.
SymCredit.com
Findigo představuje investiční příležitosti pro drobného investora Pro všechny investory je důležitá likvidita, druh rizika a požadované výnosy (a samozřejmě také rozpočet). DOTAZY Investujete do P2P platforem Vy sám/sama? Jaké s nimi máte zkušenosti? Aziz Nemá osobní zkušenost. Co je důležité: historie, kvalita a struktura údajů, statistická analýza půjček – jaká rizika zahrnují. Je důležité být odměněn. Gawlasova Ráda by investovala, ale doposud na českém trhu nenašla tu správnou platformu; ráda by investovala prostřednictvím crowdfundingu. Sonenshine Před investováním peněz klientů sám přes platformy investoval a zjistil, že – ZOPA, Funding circle – jsou jednoduché na investování, pokud máte sídlo ve Velké Británii, a dobrý způsob výběru plateb. Prosper a Lending club vyžadují vysoké počáteční investice. Bondora má vyšší volatilitu a jedinečný mechanický proces výběru plateb. PANEL 5: PŘÍJEMCI KAPITÁLU (VEDENO V ČESKÉM JAZYCE) Karel Havlíček, předseda představenstva, Asociace malých a středních podniků, Praha Libor Coufal, Kat. bankovnictví a pojišťovnictví, VŠE, Praha Petr Očko, ředitel sekce fondů EU, MPO, Praha Pavel Kohout, místopředseda dozorčí rady, Partners Financial Services, Praha Havlíček P2P platformy jsou zajímavým nástrojem pro malé a středně velké podniky, jako doplněk k jejich bankovnímu financování. Míří například na ty, kteří byli odmítnuti bankami, nebo nabízí nástroj pro sezónní financování. Někteří čeští podnikatelé mají negativní postoj vůči bankám. Očko EU fondy pro podnikání a inovace v České republice činí 4.3 miliardy EUR. Tyto fondy nejsou určeny pro subvencování, ale jsou používány jako podpora – úvěry, garance, počáteční (zárodečné) financování. Mají zde různé podpůrné finanční nástroje poskytované EU P2P platformy prozatím nejsou součástí, ale jsou plánovány do budoucna. Kohout Spotřebitelské úvěry jsou v České republice poměrně nákladné Roční úroková míra může činit až sto procent. Marketing probíhá skrz TV, na základě informační asymetrie versus půjčování přes P2P platformy – nižší úrokové míry, ale je vyžadován aktivní přístup ze strany investorů, tj. větší snaha o nalezení nabídky přes internet. Coufal Je skeptický ohledně výhledu poskytování spotřebitelských půjček přes P2P platformy – úrokové míry by měly být přibližně 30%, jelikož míra jejich rizikovosti je vysoká. Každý chce půjčit peníze vysoce kvalitnímu klientovi. Havlíček Experiment s počátečním (zárodečným) financováním prostřednictvím EU fondů nebylo úspěšné ze správních důvodů. Co bychom měli očekávat v oblasti finančních nástrojů od MPO (Ministerstva průmyslu a obchodu)? Očko Dojde k vytvoření super fondu ve spolupráci s jednou bankou
(Českomoravská záruční a rozvojová banka), kde bude shromážděno veškeré financování od EU (na úvěry, garance, rizikový kapitál, atd.) Tento super fond bude rozdělen do různých pod-fondů a bude řízen profesionály. Havlíček V jakých fázích ekonomického cyklu bude půjčování přes P2P platformy úspěšné? Kohout Platformy začaly svou činnost během nedávné ekonomické krize a prozatím nemáme k dispozici dostatek empirických důkazů pro to, abychom mohli předpovědět budoucí vývoj. Banky v EU a v USA mají dostatečné finanční zdroje díky podpoře ze strany centrálních bank. A proto zůstanou úrokové míry na nízké úrovni. Zadluženost prostřednictvím úvěrů je v západní Evropě velmi vysoká, zatímco v ČR nikoli. DOTAZY Je zde také otázka šedé ekonomiky – může půjčování přes P2P platformy v tomto ohledu nějak pomoct? Coufal Ano, ale pouze v případě finančně gramotnějšího obecenstva. Lichva a vysoce úročené spotřebitelské úvěry pro „horší“ segment trhu přetrvají. Je zde možnost vyjednat úrokovou míru pro příjemce, který používá P2P platformu? Kohout Míra je vypočítávána jednotlivě pro každého žadatele, nicméně taková možnost s s investory vyjednávat zde neexistuje. Je zde rozdíl mezi financováním pomocí crowdfundingu (jako investice) a půjčováním přes P2P platformy? Kohout Je to totéž jako rozdíl mezi podílem ve společnosti (rizikovější, výsledek je dopředu nejasný), a úvěrem (úroková míra je stanovena dopředu a ve smlouvě o půjčce je obsažena podmínka). PANEL 6: PRODUKTY 2 David Putts, dozorčí rada, Billion, Varšava Jens Glasø, ředitel, Trust Buddy, Londýn Maurizio Sella, ředitel, Smartika Spa, Miláno Siim Maivel, zakladatel Investly, Talin Piotr Strzelecki, vedoucí projektu, Finansowo, Varšava Glasø Hodnocení je důležité. Sella Regulátoři mohou byznys zničit. Smartika je nyní v Itálii kompletně regulovaná. Má více kontrolorů než zaměstnanců. P2P byznys nyní tvoří v Itálii pouze malé procento z celkového počtu. Strzelecki Polský P2PMarket má následující charakteristiky: – P2P platformy nejsou dostatečně efektivní s ohledem na kontrolu údajů. – Pro úvěrová hodnocení se často nevyužívají interní modely. – Úvěrové limity často nejsou založeny na údajích jednotlivce. Maivel Investly dělá podnikatelské půjčky a přijímá investory odkudkoli. Náklady jsou nižší než v bankách, takže marže jsou nižší.
SymCredit.com
Sella P2P platformy musí být sociálně odpovědnější a změnit zkušenosti příjemců.
ZÁVĚREČNÉ SHRNUTÍ: MICHAEL SONENSHINE, PREZIDENT, EAPPL
DOTAZY Jaká je aktuální situace na trhu? Glasø Musíme lidem něco vrátit. Sella P2P struktury jsou levnější než banky. P2P potřebuje větší regulaci a situace se zkonsoliduje. Banky budou v pokušení vstoupit na trh, ale měly by se z něj držet stranou. Strzelecki Banky často dávají složité nabídky. P2P to může zjednodušit. Je zde prostor pro mnohem větší růst. Regulace se změní.
Doufám, že konference přinesla odpovědi na Vaše otázky a současně nastolila nové otázky, které bude třeba teprve zodpovědět.
Jak dlouho trvá uvedení nové platformy na trh? Strzelecki Organický růst se silným zaměřením na náklady. Společnost by měla začít vydělávat po půl roce.
Investoři by měli odejít obohaceni o nové porozumění této třídy aktiv a s větší důvěrou k P2P produktům, jelikož nabídky v této oblasti představují skutečnou a životaschopnou investiční alternativu k tradičním bankovním vkladům a investičním fondům. Věříme, že investoři si s sebou odnesou větší porozumění nejen v oblasti nabídky půjčování přes P2P platformy, ale také v ohledu na rizika, se kterými se mohou při investování do P2P půjček setkat. A jelikož se tento obor neustále rychle mění a vyvíjí, měli by se dříve, než provedou jakoukoli investici, na vše potřebné pečlivě informovat. Také pevně věříme, že investory oslovily některé z prezentovaných platforem, u nichž by mohli začít investovat. Snažili jsme se zajistit, aby byly v rámci jednotlivých panelů představeny vhodné investiční příležitosti nejen pro dnešek, ale i zítřek. Regulátoři a právní činitelé mohli získat lepší porozumění toho, co je třeba udělat pro zajištění ochrany spotřebitele, ale také současně pro zachování udržitelnosti růstu tohoto odvětví, o kterém se domníváme, že má co nabídnout. EAPPL je zde! Byla založena evropská asociace pro hlavní projekty v oblasti P2P půjček – The European Association of Peer to Peer leaders. Doufáme, že se této oblasti podnikání dostane náležité pozornosti. Naši politici činí rozhodnutí, která ovlivňují toto odvětví a životy těch, kteří se rozhodnou, že do něj budou investovat – ať již volbou své profese, nebo svými rozhodnutími v oblasti finančních prostředků. SymCredit je zde! Společnost SymCredit spustila svoji platformu pro klienty, kteří hledají půjčky a také pro investory, kteří se chtějí o této třídě aktiv dozvědět víc. Těšíme se na spolupráci s oběma těmito skupinami. Věříme, že zúčastněné P2P platformy oslovily některé potenciální investory. Zároveň si snad odnesly zajímavé postřehy z dialogu o tom, co by oblast Peer to Peer měla nabídnout, aby dokázala splnit požadavky příjemců půjček i poskytovatelů finančních prostředků a zaujmout tak mnoho dalších klientů.
SymCredit.com
