KINERJA KEUANGAN DAN PENGAKUAN PASAR SEBAGAI PREDIKTOR RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ 45 SKRIPSI
Oleh: ELIZABETH AYU ALVIONITA SUTRISNO NIM: 1206205043
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2015
i
HALAMAN PENGESAHAN/ PERSETUJUAN SKRIPSI
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : 11 Desember 2015
Tim Penguji: 1. Ketua
Tanda tangan ……………..
: Drs. Ketut Mustanda, MM.
2. Sekretaris : Drs. Ketut Wijaya Kesuma, MM.
……………..
3. Anggota
……………..
: Ni Nyoman Ayu Diantini, SE., MM
Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.si
Drs. Ketut Wijaya Kesuma, MM.
NIP.196106011985032003
NIP. 197812062005012003
ii
PERNYATAAN ORISINILITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar, Desember 2015
Mahasiswa
Elizabeth Ayu Alvionita Sutrisno 1206205043
iii
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadapan Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat rahmat-Nya, skripsi yang berjudul “Kinerja Keuangan Dan Pengakuan Pasar Sebagai Prediktor Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks Lq 45” dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada: 1. Prof. Dr. I G. B. Wiksuana, SE.,MS., Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2. Dr. I Gusti Wayan Murjana Yasa, SE., MSi, Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3. Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si. dan Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., M.S, masing-masing sebagai Ketua dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 4. Drs. Ketut Wijaya Kesuma, MM sebagai pembimbing akademik sekaligus dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan serta motivasinya selama penyelesaian skripsi ini. 5. Keluarga tercinta Papa, Mama, Adik dan keluarga besar lainnya atas dukungan dan doanya yang tulus dan tiada hentinya selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana. 6. R Narendra Saputro atas dukungan motivasi, waktu, tenaga dan bantuan selama penyelesaian skripsi ini. 7. Teman-teman yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberikan dukungan dan motivasi. 8. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak. Meskipun demikian, penulis tetap bertanggung jawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
Denpasar, Desember 2015 Penulis
iv
Judul : Kinerja Keuangan dan Pengakuan Pasar Sebagai Prediktor Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ 45 Nama : Elizabeth Ayu Alvionita Sutrisno NIM : 1206205043
Abstrak Return menjadi salah satu alasan seorang investor melakukan kegiatan investasi. Dalam kegiatan investasinya investor selalu mengharapkan memperoleh return yang paling optimal. Untuk itu, investor perlu melakukan analisis terhadap perkembangan laporan keuangan perusahaan sebelum mengambil keputusan dimana akan menginvestasikan dana yang dimiliki. Laporan keuangan perusahaan akan memberikan gambaran bagi investor bagaimana kondisi perusahaan yang tercermin dari rasio-rasio keuangan yang ada, sehingga investor dapat mengetahui perusahaan mana yang akan memberikan return optimal. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Total Assets Turnover (TATO), Price Earning Ratio (PER) dan Market to Book Value (MBV) terhadap return saham pada perusahaan yang tergabung dalam Indeks LQ 45 periode 20122014. Ruang lingkup penelitian ini adalah perusahaan yang tergabung dalam Indeks LQ 45 periode 2012-2014. Jumlah sampel yang diambil sebanyak 23 sampel, dengan menggunakan metode purposive sampling. Metode pengumpulan data dilakukan melalui observasi non-participant dan menggunakan teknik analisis regresi linier berganda. Hasil menunjukkan bahwa variabel CR, DER, NPM, TATO, PER berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return saham. MBV berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap return saham. Kata kunci : Return Saham, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Total Assets Turnover (TATO), Price Earning Ratio (PER), Market to Book Value (MBV).
v
DAFTAR ISI
Halaman HALAMAN JUDUL............................................................................................ i HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. ii PERNYATAAN ORISINILITAS ......................................................................iii KATA PENGANTAR ....................................................................................... iv ABSTRAK .......................................................................................................... v DAFTAR ISI ...................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................................viii DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... ix DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... x
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ............................................................ 1 1.2 Rumusan Masalah ................................................................... 10 1.3 Tujuan Penelitian..................................................................... 11 1.4 Kegunaan Penelitian ................................................................ 11 1.5 Sistematika Penelitian ............................................................. 12 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Kajian Pustaka ........................................................................ 13 2.1.1 Pengertian Investasi .................................................. 13 2.1.2 Saham ....................................................................... 16 2.1.3 Faktor yang Mempengaruhi Return .......................... 17 2.1.4 Analisis Fundamental ............................................... 20 2.1.5 Kinerja Keuangan ..................................................... 22 2.1.6 Pengakuan Pasar ....................................................... 29 2.1.7 Return Saham ........................................................... 31 2.2 HipotesisPenelitian................................................................. 32 2.2.1 Pengaruh Current Ratio Terhadap Return saham ............................................ 33 2.2.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham ........................................... 33 2.2.3 Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Return Saham ........................................... 34 2.2.4 Pengaruh Total Asset Turnover Terhadap Return Saham ........................................... 34 2.2.5 Pengaruh Price Earning Ratio Terhadap Return Saham ........................................... 35 2.2.6 Pengaruh Market to Book Value Terhadap Return Saham ........................................... 36 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ...................................................................... 37
vi
3.2 Ruang Lingkup Wilayah Penelitian ......................................... 38 3.3 Obyek Penelitian ...................................................................... 38 3.4 Identifikasi Variabel ................................................................. 38 3.5 Definisi Operasional Variabel .................................................. 39 3.6 Jenis dan Sumber Data ............................................................. 42 3.7 Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel .................. 42 3.8 Metode Pengumpulan Data ...................................................... 43 3.9 Teknik Analisis Data ................................................................ 43 3.9.1 Teknik Analisis Regresi Linier Berganda ................. 44 3.9.2 Uji Asumsi Klasik ……………................................ 45 3.9.3 Uji Signifikansi Simultan ................. ....................... 47 3.9.4 Uji Signifikansi Parsial ............................................. 48 3.9.5 Koefisien Determinan ............................................... 49 BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Hasil Pengumpulan Data .......................................................... 50 4.2 Analisis Statistik Deskriptif ..................................................... 51 4.3 Uji Asumsi Klasik .................................................................... 53 4.3.1 Uji Normalitas .......................................................... 53 4.3.2 Uji Autokorelasi ....................................................... 54 4.3.3 Uji Multikolinearitas................................................. 54 4.3.4 Uji Heteroskedastisitas ............................................. 55 4.4 Hasil Analisis Data .................................................................. 56 4.5 Hasil Uji F ............................................................................... 57 4.6 Hasil Uji T ............................................................................... 58 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinan .............................................. 60 4.8 Pembahasan hasilPenelitian ..................................................... 61 4.8.1 Pengaruh Current Ratio Terhadap Return Saham ........................................... 61 4.8.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham ........................................... 62 4.8.3 Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Return Saham ........................................... 63 4.8.4 Pengaruh Total Assets Turnover Terhadap Return Saham ........................................... 64 4.8.5 Pengaruh Price Earning Ratio Terhadap Return Saham ........................................... 65 4.8.6 Pengaruh Market to Book Value Terhadap Return Saham ........................................... 66 BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ............................................................................... 67 5.2 Saran ..................................................................................... 68 DAFTAR RUJUKAN ..................................................................................... 69 LAMPIRAN-LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
No. Tabel Halaman 3.9.2 Tabel DW Test ........................................................................................ 46 4.1 Hasil Pemilihan Sampel........................................................................... 50 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ................................................................... 51 4.3.1 Hasil Uji Normalitas ................................................................................ 53 4.3.2 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................................. 54 4.3.3 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................................................... 54 4.3.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................................... 55 4.4 Hasil Perhitungan Regresi ....................................................................... 56 4.5 Hasil Uji Simultan ................................................................................... 58 4.7 Koefisien Determinan .............................................................................. 60
viii
DAFTAR GAMBAR
No. Tabel Halaman 3.1 Kerangka Konsep Penelitian.................................................................... 31
ix
DAFTAR LAMPIRAN
No. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Tabel Halaman Data Perusahaan yang Tergabung dalam LQ 45 Tahun 2010-2014 ........ 74 Data Perusahaan Non Bank dalam LQ 45 Tahun 2012-2014.................. 76 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel ................................................ 78 Data Perkembangan Return Saham Perusahaan Sampel LQ 45 Tahun 2012-2014 ..................................................................................... 80 Current Ratio Perusahaan LQ 45 Tahun 2012-2014 ............................... 81 Debt to Equity Ratio Perusahaan LQ 45 Tahun 2012-2014 .................... 82 Net Profit Margin Perusahaan LQ 45 Tahun 2012-2014 ........................ 83 Total Assets Turnover Perusahaan LQ 45 Tahun 2012-2014 .................. 84 Price Earning Ratio Perusahaan LQ 45 Tahun 2012-2014 ..................... 85 Market to Book Value Perusahaan LQ 45 Tahun 2012-2014 .................. 86 Hasil Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 87 Hasil Uji Regresi ..................................................................................... 89
x
