ANALISIS TEKNIKAL POLA-POLA GRAFIK

ANALISIS TEKNIKAL POLA-POLA GRAFIK

5.1.

PENGENALAN POLA

Ada ratusan ribu partisipan penjual dan pembeli saham di pasar yang mempunyai alasan yang berbeda-beda dalam bertransaksi, yaitu: harapan untuk memperoleh keuntungan, takut merugi, konsekuensi pajak, perlindungan short, pemagaran, pemicu stop-loss, pemicu price target, analisis fundamental, analisis teknikal, rekomendasi broker dan beberapa alasan lainnya. Mencoba mengetahui alasan penjual dan pembeli dalam bertransaksi dapat menjadi proses yang mengecilkan hati. Pola grafik menempatkan semua pembelian dan penjualan sebagai perspektif dengan mengkonsolidasikan kekuatan penawaran dan permintaan ke dalam satu gambaran ringkas. Sebagai catatan gambaran yang lengkap dari semua perdagangan, pola grafik menyediakan kerangka kerja untuk menganalisa peperangan hebat antara pembelian dan penjualan. Yang lebih penting, pola grafik dan analisis teknikal dapat membantu menentukan siapakah yang memenangkan perdagangan, memperbolehkan trader dan investor untuk memposisikan diri mereka. Pada beberapa gelombang, pola grafik adalah versi yang lebih rumit dari garis tren. Oleh sebab itu, membaca dan memahami bahasan tentang Support dan Resistance sebaik memahami pembahasan mengenai garis tren sangatlah penting sebelum melanjutkan ke pembahasan berikutnya. Analisis pola grafik dapat digunakan untuk membuat peramalan jangka pendek dan jangka panjang. Data yang digunakan bisa intraday, harian, mingguan atau bulanan dan polanya bisa sependek satu hari atau sepanjang beberapa tahun. Gap dan pembalikan di luar pola dapat terbentuk dari satu sesi perdagangan, sementara dalam membentuk broadening tops dan dormant bottoms dibutuhkan waktu selama berbulan-bulan. 5.1.1. Yang Lama Tetapi Yang Baik Sebagian besar pemahaman mengenai pola grafik dapat dikaitkan pada tulisan Richard Schabacker. Karya klasiknya pada tahun 1932 yang berjudul Technical Analysis and Stock Market Profits menjadi dasar bagi analisis pola modern. Dalam tulisannya Technical Analysis of Stock Trends (1948), Edwards and Magee memuji Schabacker atas sebagian besar konsepnya yang ditempatkan lebih dulu pada bagian pertama dari buku mereka.

Gambar 5.1. Identifikasi pola jangka panjang pada saham Amazon.com

Gambar 5.2. Identifikasi pola jangka pendek pada saham CIENA Corp. Analisis pola adalah analisis yang langsung kepada tujuannya, tetapi bukan berarti ini adalah hal yang mudah untuk dilakukan. Schabacker menyatakan hal ini dalam tulisannya secara rinci sebagai berikut: The science of chart reading, however, is not as easy as the mere memorizing of certain patterns and pictures and recalling what they generally forecast. Any general stock chart is a

combination of countless different patterns and its accurate analysis depends upon constant study, long experience and knowledge of all the fine points, both technical and fundamental, and, above all, the ability to weigh opposing indications against each other, to appraise the entire picture in the light of its most minute and composite details as well as in the recognition of any certain and memorized formula. Meskipun Schabacker mengacu pada "ilmu membaca grafik", tapi lama kelamaan analisis teknikal lebih menjadi sebuah seni, dari pada sekedar ilmu. Pengenalan pola dapat membuka berbagai interpretasi yang bisa menimbulkan bias karena pandangan yang subyektif. Untuk menghindari bias dan menghasilkan interpretasi yang baik, aspek analisis teknikal lainnya harus ditambahkan untuk melakukan verifikasi dan menggambarkan sebuah kesimpulan. Meskipun beberapa pola tampak sama, tetapi tidak ada dua pola yang benar-benar sama. Penembusan yang salah, pembacaan palsu dan harapan atas aturan, semuanya adalah edukasi yang berkelanjutan. Pembelajaran yang hati-hati dan konstan sangat dibutuhkan untuk keberhasilan analisis grafik. Grafik saham AMZN pada Gambar 5.1. di atas menunjukkan bahwa harga menembus resistance dari pola pembalikan head and shoulders. Meskipun saat ini trennya bearish (jual), analisis harus terus dilakukan untuk mengkonfirmasi tren bearish.

Gambar 5.3. Analisis pola gerak saham Novellus System. Beberapa analisis dapat menyatakan bahwa grafik NVLS pada Gambar 5.3. di atas sebagai berpola head and shoulders dengan neckline support di sekitar 17.50. Mengenai benar atau tidaknya, hal ini bisa menimbulkan perdebatan. Meskipun harga saham menembus neckline support di harga 17.50, pergerakan saham ke atas support break kembali terulang.

Penolakan ini dapat dikatakan sebagai sinyal kekuatan dan memperkuat pendugaan ulang dari suatu pola. 5.1.2. Dua Grup Dominan Dua prinsip dasar dari analisis teknikal adalah bahwa harga bergerak dalam tren dan sejarah akan berulang. Sebuah tren naik mengindikasikan bahwa dorongan kekuatan permintaan (bulls/beli) dan sebuah tren turun yang mendorong kekuatan penawaran (bears/ jual) berada dalam kendali. Meskipun demikian, harga tidak selamanya berada dalam tren, dan untuk menuju keseimbangan, maka sebuah pola grafik mulai muncul. Beberapa pola tertentu seperti sebuah saluran paralel, menyatakan sebuah tren yang kuat. Oleh sebab itu pola grafik dapat dibagi menjadi dua grup, yaitu: pembalikan dan kelanjutan. Pola pembalikan mengindikasikan suatu perubahan tren dan dapat dibagi menjadi formasi atas dan bawah.Pola kelanjutan mengindikasikan suatu jeda dalam tren dan menyatakan bahwa arah sebelumnya akan mulai lagi setelah suatu periode waktu berjalan.

Gambar 5.4. Pola tren berkelanjutan jangka panjang. Hanya disebabkan karena sebuah pola terbentuk setelah kenaikan atau penurunan yang signifikan terjadi, bukan berarti hal itu menjadi pola pembalikan. Banyak sekali pola, (misalnya suatu segi empat), dapat diklasifikasikan sebagai pola pembalikan atau kelanjutan. Semua tergantung pada aksi harga sebelumnya, volume dan indikator lainnya saat pola tersebut muncul.

5.2.

POLA-POLA PEMBALIKAN (REVERSAL)

5.2.1. Double Top Double top adalah pola pembalikan utama yang terbentuk setelah suatu tren naik yang berkepanjangan. Sebagaimana ditunjukkan oleh namanya, pola ini dibuat dari dua puncak yang berturutan yang sama dengan cekungan sedang di antaranya.

Gambar 5.5. Pola Double Top pada pergerakan saham Gillette. Meskipun terdapat beberapa variasi, setidaknya bentuk double top yang klasik terdapat pada perubahan intermediate, jika tidak maka merupakan perubahan jangka panjang, dalam tren bullish ke bearish. Banyak potensi double top yang dapat terbentuk selama pergerakan, tetapi sampai kunci support break, suatu pembalikan tidak dapat dikonfirmasi. Untuk mengklarifikasi ini, kita akan melihat poin kuncinya dalam formasi dan melihat contohnya. 1. Tren Sebelumnya: Dalam setiap pola pembalikan, pasti terdapat tren yang berbalik. Dalam kasus double top, tren naik yang signifikan dari beberapa bulan harus ada. 2. Puncak Pertama: Puncak pertama harus menjadi tanda dari poin tertinggi pada tren saat ini. Misalnya, puncak pertama adalah normal dan tren naiknya tidak diragukan.

3. Palung: Setelah puncak pertama, suatu penurunan terjadi pada range yang berkisar antara 10% sampai 20%. Volume pada penurunan dari puncak pertama biasanya tidak konsekuen. Harga terendah kadang-kadang berada pada kisaran yang sama atau sedikit lebih turun dari kisaran tersebut, hal ini dapat menjadi sinyal permintaan yang wajar. 4. Puncak Kedua: Kelanjutan dari kisaran rendah ini biasanya muncul dengan volume rendah dan bertemu dengan resistance dari harga tertinggi sebelumnya. Resistance dari harga tertinggi sebelumnya sudah bisa diduga. Bahkan setelah bertemu dengan resistance, hanya ada kemungkinan terdapat sebuah double top. Polanya masih harus dikonfirmasi. Jangka waktu antar puncak dapat berbeda-beda, dari beberapa minggu menjadi beberapa bulan, dengan jangka waktu normalnya adalah 1-3 bulan. Biasanya sebuah puncak dengan 3% dari harga tertinggi sebelumnya adalah lebih mencukupi. 5. Penurunan dari Puncak: Penurunan yang berikutnya dari puncak kedua seharusnya mencerminkan ekspansi dalam volume dan/atau penurunan yang dipercepat, mungkin ditandai dengan satu atau dua gap. Suatu penurunan menunjukkan bahwa kekuatan permintaan lebih lemah dari penawaran dan supportnya lebih dekat. 6. Support Break: Meskipun setelah perdagangan turun ke support, double top dan tren pembalikan tetap saja tidak lengkap. Breaking support dari poin terendah antara peak yang satu dengan yang lain melengkapi double top. Hal ini juga akan muncul dengan peningkatan volume dan/atau sebuah penurunan yang dipercepat. 7. Support Berbalik Jadi Resistance: Broken support menjadi potensi resistance dan kadang-kadang terdapat sebuah tes atas level resistance dengan satu reaksi panjang. Test yang seperti demikian dapat membuka kesempatan kedua untuk keluar dari posisi atau melakukan short selling. 8. Target Harga: Jarak dari support break ke puncak dapat dikurangkan dari support break untuk target harga. Hal ini dapat berarti bahwa semakin banyak informasi yang didapat maka semakin besar pula potensi penurunan. Sementara formasi double top tampak apa adanya, teknikalis seharusnya mengambil langkah yang layak untuk menghindari double top yang memperdayakan. Puncak harus dipisahkan dengan jangka waktu per bulan. Jika jarak puncak terlalu dekat maka puncak tersebut cenderung hanya merepresentasikan resistance yang normal dari pada suatu perubahan jangka panjang dalam gambaran penawaran/permintaan. Yakinkan bahwa harga terendah di antara puncak mengalami penurunan setidaknya 10%. Penurunan kurang dari 10% kemungkinan bukan merupakan indikasi dari peningkatan yang signifikan dari tekanan jual. Setelah penurunan, lakukan analisa lembah untuk mengetahui petunjuk atas kekuatan permintaan. Jika palung sedi kit agak tertarik dan sulit untuk bergerak kembali ke atas, maka permintaan bisa menjadi sangat sedikit. Ketika harga saham mengalami kenaikan, carilah kontraksi volume sebagai indikasi yang lebih jauh atas munculnya permintaan. Aspek paling penting dari double top adalah untuk menghindari loncatan ekstrem, menunggu support untuk break pada saat yang meyakinkan, dan biasanya disertai dengan ber-

tambahnya volume. Suatu penyaringan harga bisa membutuhkan 3% support break sebelum validasi. Waktu penyaringan membutuhkan support break untuk menahan selama 3 hari sebelum dinyatakan valid. Tren masih menguat sampai terbukti. Hal ini berlaku juga pada double top. Sampai terjadinya suppoert break yang meyakinkan, trennya adalah naik.

Gambar 5.6. Pola Double Top jangka panjang pada saham Ford. Double top yang terdapat pada saham Ford di Gambar 5.6. di atas terbentuk dari pergerakan 5 bulan. Meskipun support break telah terjadi, ternyata didapati adanya tes lain dari resistance yang baru setelah 4 bulan kemudian. Analisis lengkapnya adalah sbb: 1. Dari harga terendah yang mendekati 10 pada bulan Maret 1997, harga saham Ford mengalami peningkatan ke 36 pada bulan Desember 1998. Garis tren yang extending up dari bulan Maret 1997 adalah sebuah garis tren internal dan Ford menahan apada harga itu sampai terjadinya break pada bulan Mei 1999. 2. Dari puncak pertama, harga saham menurun sekitar 15% untuk membentuk palung. 3. Setelah mencapai harga terendah mendekati 30½ pada awal Februari, palung terbentuk pada 2 bulan setelah itu, dan tidak terdapat rally sampai awal April. Harga penurunan yang panjang ini menyarankan permintaan yang kecil. 4. Penurunan dari harga 36,8 terjadi dengann dua gap menurun dan peningkatan volume. Kemudian Chaikin Money Flow(CMF) bergerak maju di bawah –10%. Kecepatan penurunan CMF mengindikasikan kenaikan yang serius pada tekanan jual.

5. Pada akhir bulan Mei dan awal Juni, harga saham diperdagangkan selama 3 minggu pada support dari harga terendah sebelumnya. Selama masa ini, CMF menurun di bawah –20%. Meskipun situasinya tampak menyenangkan, formasi ganda tidak akan lengkap sampai terjadi support break. 6. Support ditembus pada awal Juni ketika harga saham jatuh dibawah 28½, yang merupakan lebih dari 3% di bawah support di 30½. Setelah harga jatuh dengan tajam, terjadi suatu kenaikan harga balik yang sama secara tajam di atas level resistance yang baru. Sebuah tes atas broken support dapat diharapkan, namun biasanya tidak secepat ini. Kenaikan harga menjadi 32 pada akhir bulan Juni bisa menjadi pemicu terjadinya beberapa short covering yang tidak menyenangkan yang dilakukan oleh pemain yang masuk pada awal support break. Harga saham jatuh menjadi 25 dan kemudian mulai menjejak ke depan yang akhirnya menguji support.

Gambar 5.7. Lanjutan analisis pola Double Top pada saham Ford. Pada grafik kedua di Gambar 5.7., harga 30¾ menandai support yang berbalik menjadi level resistance, dan harga 31 menandai 50% retracement atas penurunan harga dari 36.8 ke angka 25. Dengan mengkombinasikannya pada aksi harga di awal Juni dan Juli, kemungkinan suatu area resistance dapat muncul diantara 31 dan 32. Harga saham selanjutnya terbentuk pada level rendah yang paling tinggi di angka 31 pada bulan Januari 2000, dan menurun di sekitar angka 22 pada pertengahan Maret. 5.2.2. Double Bottom Double bottom adalah pola pembalikan yang terbentuk setelah suatu tren turun yang berkepanjangan. Sebagaimana diimplikasikan oleh namanya, pola ini terbentuk dari 2 palung berurutan yang sama, dengan puncak moderat di antaranya. Meskipun bisa terdapat

beberapa variasi, double bottom klasik biasanya menandai perubahan tren jangka menengah atau jangka panjang. Beberapa potensi double bottom dapat terbentuk sepanjang penurunan, dan kita akan melihat pada poin kunci di formasi itu kemudian melihat contohnya.

Gambar 5.8. Pola Double Bottom pada saham United Technologies. 1. Tren Sebelumnya: Dengan pola apapun, pasti terdapat tren yang akan berbalik. Pada kasus double bottom, suatu tren turun beberapa bulan yang signifikan, harus diperhatikan. 2. Palung Pertama: Palung yang pertama harus menandai poin terendah pada tren saat ini. Misalnya, palung yang pertama tampak normal dan tren turun tetap kuat. 3. Puncak: Stelah palung yang pertama, sebuah peningkatan terjadi pada range volume 10% sampai 20%. Volume peningkatan dari palung yang pertama biasanya tidak konsekuen tetapi suatu peningkatan dapat merupakan sinyal pada awal akumulasi. Ketinggian puncak terkadang berada pada kisaran yang sama atau turun agak jatuh dari posisi yang meragukan kemudian menurun. Posisi yang meragukan ini mengindikasikan bahwa permintaan naik tetapi masih cukup kuat untuk kemungkinan terjadinya breakout.

4. Palung Kedua: Penurunan pada reaksi harga tertinggi biasanya muncul dengan volume rendah dan bertemu support dari harga terendah sebelumnya. Support dari harga terendah sebelumnya dapat diperkirakan. Bahkan setelah support ditentukan, ada kemungkinan terjadi double bootom, dan itupun perlu konfirmasi. Jangka waktu antara palung yang satu dengan yang lain dapat berbeda-beda dari mingguan hingga bulanan, dengan waktu normal 3 bulan. Sebenarnya palung yang tepat lebih disukai, tetapi ada beberapa peluang untuk melakukan manuver dan biasanya palung dengan 3% dari harga sebelumnya dianggap valid. 5. Kelanjutan dari Palung: Volume lebih penting pada double bottom dari pada double top. Terdapat bukti yang jelas bahwa volume dan tekanan beli saling berakselerasi selama kenaikan menuju palung yang kedua. Peningkatan akselerasi gerak naik, kemungkinan ditandai dengan satu atau dua gap, juga mengindikasikan adanya suatu potensi perubahan dalam sentimen. 6. Penembusan Resistance: Meskipun telah terjadi adanya transaksi di atas resistance, double top dan pembalikan tren masih belum lengkap. Penembusan resistance dari poin tertinggi di antara palung akan melengkapi double bottom. Hal ini juga akan terjadi dengan adanya peningkatan volume dan/atau percepatan gerak naik. 7. Resistance Berbalik Support: Broken resistance dapat menjadi potensi support dan terkadang merupakan tes dari level support dengan koreksi yang pertama. Tes yang sedemikian rupa bisa memberi kesempatan kedua untuk menutup posisi short atau berinisiatif menentukan posisi long. 8. Target Harga: Jarak dari penembusan resistance melalui palung terendah dapat ditambahkan pada puncak resistance break untuk mengestimasi suatu target. Hal ini menunjukkan bahwa semakin besar formasinya maka akan semakin besar pula potensi peningkatan yang akan terjadi. Perlu diingat bahwa double bottom adalah pola pembalikan jangka menengah dan jangka panjang yang tidak akan terbentuk dalam beberapa hari. Meskipun pembentukan dalam beberapa minggu sangat dimungkinkan, akan lebih baik untuk menggunakan setidaknya data 4 minggu di antara harga-harga terendah. Biasanya bottom lebih lama pembentukannya daripada top, dan kesabaran sangat dibutuhkan dalam hal ini. Tunggu perkembangan dari pola dan cari petunjuk yang layak. Peningkatan dari palung harus 10% - 20%. Palung yang kedua akan membentuk harga terendah dengan 3% dari harga terendah sebelumnya dan volume pada peningkatan yang meyakinkan akan meningkat. Indikator volume seperti Chaikin Money Flow, OBV, dan Accumulation/Distribution dapat digunakan untuk mencari sinyal tekanan beli. Begitu pula dengan double top, adalah penting untuk menunggu resistance breakout. Pembentukan tidak akan lengkap sampai reaksi tertinggi sebelumnya telah terjadi.

Setelah bergerak turun selama hampir satu tahun, pergerakan saham PEE pada Gambar 5.9 di bawah membentuk double bottom dan break pada resistance dengan pertambahan volume. Analisisnya adalah sebagai berikut: 1. Dari titik tertinggi yang mendekati poin 50 pada bulan April 1999, PEE bergerak turun ke angka 30 pada bulan November 1999, di mana terjadi penurunan dengan harga terendah di angka 52 pada minggu itu. 2. Harga saham bergerak naik di atas 20% dari harga terendah dan membentuk reaksi tertinggi sekitar 37½. Volume bertambah dan mucul pembentukan pada tanggal 13 Januari (panah hijau) dengan volume tertinggi sejak bulan November. 3. Setelah terjadi tarikan jual kembali, ada kemungkinan untuk terjadi break di atas resistance, tetapi gagal. Meskipun demikian, volume semakin bertambah pada hari di mana terjadi peningkatan harga. Kemampuan saham untuk bertahan pada angka pertengahan tigapuluhan selama periode tertentu mengindikasikan permintaan yang menguat.

Gambar 5.9. Pergerakan saham Pfizer untuk analisa pola Double Bottom. 4. Terjadinya penurunan tajam dari angka 37½ menuju 30 ternyata tidak disertai dengan pertambahan volume. Volume menurun dengan 60-day SMA terjadi selama 2 hari dan

Chaikin Money Flow mendekati -10% selama dua kali. Meskipun demikian, CMF mengindikasikan akumulasi dari penurunan harga dan bertahan pada angka di atas nol dengan periode pergerakan diatas +10%. 5. Palung yang kedua terbentuk dengan harga terendah sama dengan harga terendah sebelumnya (30) dan sedikit di atas angka tersebut selama dua bulan. 6. Peningkatan harga dari harga terendah yang kedua menunjukkan akselerasi pergerakan dengan pertambahan volume. Setelah harga terendah kedua pada angka 30½ pada hari keenam berikutnya di mana terjadi peningkatan harga, volume terlihat lebih baik di atas SMA.60-hari. CMF yang tidak pernah melemah, bergerak di atas +20% selama 6 hari di mana terjadi harga terendah. 7. Resistance pada angka 37½ telah break dengan gap naik pada harga pembukaan dan pertambahan volume lagi. Setelah harga bergerak cepat dari angka 30 menuju 40 dalam beberapa minggu, harga saham terdorong kembali turun pada resistance di angka 37½, yang kemudian berbalik menjadi support. Terdapat sedikit kesempatan untuk kembali terdorong naik melewati angka 45. 5.2.3. Head & Shoulder Top Pola pembalikan head & shoulder terbentuk setelah tren naik, dan pemenuhannya menandai tren pembalikan. Pola tersebut terdiri dari tiga puncak yang berhasil, di mana puncak yang berada di tengah (head) adalah puncak yang tertinggi dan dua puncak lainnya yang terletak di luar (shoulder) adalah harga yang terendah yang nilainya hampir sama. Reaksi harga terendah dari setiap puncak dapat dihubungkan untuk membentuk support, atau sebuah neckline.

Gambar 5.10. Pergerakan aham CNET untuk analisa pola Head & Shoulder.

Pola pembalikan head & shoulder terbentuk dari bahu kiri, sebuah kepala, dan sebuah garis leher. Bagian lain yang berperan penting dalam hal ini adalah volume, penembusan, target harga dan support yang berbalik menjadi resistance. Berikut ini ditunjukkan masingmasing bagian dari pola tersebut dan contohnya. 1. Tren Sebelumnya: Menentukan keberadaan tren naik sebelumnya untuk menjadi pola pembalikan adalah hal yang penting. Tanpa sebuah tren naik sebelumnya untuk dijadikan pembalikan, maka tidak akan ada pola pembalikan head & shoulder (atau pola pembalikan lainnya yang terkait). 2. Bahu Kiri: Selagi berada dalam tren naik, bahu kiri membentuk sebuah puncak yang menandai nilai tertinggi dari tren yang terbaru. Setelah membentuk puncak ini, muncul penurunan yang melengkapi formasi bahu (1). Harga terendah dari penurunan biasanya terbentuk di atas garis tren, yang membuat tren naik utuh. 3. Kepala: Dari harga terendah pada bahu kiri, sebuah peningkatan dimulai yang melebihi harga tertinggi sebelumnya dan menandai puncak dari kepala. Setelah membentuk puncak, harga terendah dari penurunan berikutnya menandai poin kedua dari garis leher (2). Harga terendah dari penurunan biasanya mematahkan (break) garis tren naik, menempatkan tren naik tersebut dalam bahaya. 4. Bahu Kanan: Peningkatan dari harga terendah pada kepala membentuk bahu kanan. Puncak ini lebih rendah dari pada kepala (harga tertinggi yang lebih rendah) dan biasanya segaris dengan harga tertinggi dari bahu kiri. Meskipun bentuk simetris lebih disukai, tetapi bahu kadang-kadang tidak sempurna. Penurunan dari puncak pada bahu kiri akan mematahkan garis leher. 5. Garis Leher (neckline): Garis leher terbentuk dengan menghubungkan poin terendah 1 dan 2. Poin terendah 1 menandai akhir dari bahu kiri dan awal dari kepala. Harga terendah 2 menandai akhir dari kepala dan awal dari bahu kanan. Tergantung pada hubungan antara kedua poin terendah, garis leher dapat membentuk slope ke atas, slope ke bawah atau horizontal. Slope dari garis leher akan mempengaruhi derajat pola bearish: sebuah slope menurun lebih bearish dari pada slope kenaikan. Kadang-kadang lebih dari satu poin terendah dapat digunakan untuk membentuk garis leher. 6. Volume: Saat pola Head & Shoulders terkuak, volume berperan penting dalam hal konfirmasi. Volume dapat dijadikan indikator (OBV, Chaikin Money Flow) atau dengan menganalisis tingkat volume. Idealnya, volume selama peningkatan pada bahu kiri seharusnya lebih tinggi dari pada selama peningkatan pada kepala. Penurunan pada volume dan peningkatan yang baru pada kepala secara bersama-sama, menunjukkan sinyal peringatan. Sinyal peringatan selanjutnya akan muncul ketika volume meningkat pada penurunan, dari puncak di kepala. Konfirmasi terakhir muncul ketika peningkatan volume selanjutnya terjadi pada masa penurunan di bahu kiri.

7. Penembusan Garis Leher: Pola head & shoulder tidak akan lengkap dan tren naik tidak berbalik sampai terjadinya break pada neckline support. Idealnya, hal ini juga muncul secara pasti dengan peningkatan volume. 8. Support Berbalik Resistance: Ketika terjadi break pada support, biasanya level support akan berbalik menjadi resistance. Kadang-kadang harga akan kembali pada support break dan membuka kesempatan kedua untuk melakukan penjualan. 9. Target Harga: Setelah terjadi break pada neckline support, proyeksi penurunan harga ditemukan dengan mengukur jarak dari garis leher sampai puncak dari kepala. Kemudian jarak ini dikurangkan dari garis leher untuk mencapai target harga. Setiap target harga dapat dijadikan pedoman, dan faktor-faktor lainnya juga dapat dipertimbangkan. Faktor ini termasuk level support yang sebelumnya, Fibonacci retracements, atau rata-rata pergerakan jangka panjang.

Gambar 5.11. Grafik saham ADM untuk analisis pola Head & Shoulder. Pada Gambar 5.11. di atas, saham ADM membentuk sebuah pola pembalikan Head & Shoulders dengan garis leher yang membuat slope sedikit ke atas. Poin kunci untuk analisisnya adalah sebagai berikut: 1. Harga terendah pada 17½ menandai akhir dari bahu kiri dan awal dari kepala (1).

2.

3. 4. 5. 6.

7.

Selama peningkatan menuju 20½, volume masih tinggi tetapi tidak setinggi peningkatan pada bahu kiri. Meskipun demikian, selama peningkatan selanjutnya menuju poin 20, volume berangsur-angsur berkurang secara signifikan. Volume terus menurun sampai terjadinya break pada garis leher (tanda merah pada bar volume). Penurunan dari 20½ ke 17½ membentuk poin terendah kedua (2). Selama penurunan dari bahu kanan danpenembusan garis leher, volume berkembang (lingkaran merah) dan CMF menjadi negatif. Setelah penurunan yang pertama, terdapat suatu pergerakan kembali ke penembusan garis leher (panah hitam). Meskipun demikian, CMF masih tetap negatif. Penurunan berikutnya membawa harga saham ke angka di bawah 11. Ukuran dari garis leher ke puncak dari kepala adalah 3. Dengan tembusnya garis leher pada 17½, berarti menunjukkan suatu pergerakan di sekitar 14½. Harga terendah pada bulan Juli 1998 adalah 13½. Setelah penurunan dari 20½, setidaknya ada harapan akan terjadi reaksi jangka pendek.

Pola head & shoulder adalah salah satu formasi pembalikan yang umum. Pola ini muncul setelah terjadi tren naik dan biasanya menandai tren pembalikan utama ketika sudah lengkap. Meskipun bahu kiri dan kanan yang berbentuk simetris lebih disukai, tetapi tidak harus mutlak seperti itu. Bisa saja lebarnya masing-masing berbeda, atau tingginya yang berbeda-beda. Identifikasi neckline support dan volume konfirmasi pada break dapat menjadi faktor yang paling kritis. Support break mengindikasikan adanya keinginan untuk menjual pada harga yang lebih rendah. Harga yang lebih rendah yang dikombinasi dengan peningkatan volume mengindikasikan adanya kenaikan penawaran. Kombinasi tersebut dapat tidak bekerja, dan kadang-kadang tidak ada kesempatan kedua untuk kembali ke support break. Mengukur panjangnya penurunan setelah breakout sangatlah membantu tetapi tidak bisa diandalkan untuk target kita yang utama. 5.2.4. Head & Shoulder Bottom Head & shoulders bottom kadang-kadang disebut juga sebagai Inverse head & shoulders. Pola ini berbagi banyak karakteristik umum dengan pola lainnya yang sebanding, tetapi lebih tergantung pada pola volume untuk konfirmasi. Sebagai pola pembalikan yang utama, head & shoulder bottom terbentuk setelah sebuah tren turun, dan penyempurnaannya menandai perubahan dalam tren. Pola ini terdiri dari tiga palung suksesif, dengan palung yang berada di tengah (kepala) adalah yang paling dalam dan dua palung lainnya yang berada di luar (bahu) adalah yang lebih dangkal. Idealnya kedua bahu memiliki tinggi dan lebar yang sama. Reaksi tinggi yang terdapat pada pertengahan pola dapat dihubungkan untuk membentuk resistance, atau garis leher.

Aksi harga membentuk pola Head & Shoulders Top dan Head & Shoulders Bottom adalah hampir sama, tapi berbalik. Yang membedakan keduanya adalah peranan volume. Pada umumnya volume berperan lebih besar pada formasi bottom, dari pada formasi top. Ketika suatu peningkatan volume pada penembusan garis leher pada head & shoulder top diterima, maka hal tersebut sebenarnya sangat dibutuhkan untuk bottom. 1. Tren Sebelumnya: Sangatlah penting menentukan eksistensi sebuah tren turun sebelumnya untuk menjadi pola pembalikan. Tanpa sebuah tren turun sebelumnya untuk berbalik, maka tidak akan ada formasi Head & Shoulders Bottom. 2. Bahu kiri: Selama dalam tren turun, bahu kiri membentuk sebuah palung yang menandai sebuah reaksi baru terhadap harga terendah pada tren terbaru. Setelah membentuk palung ini, sebuah peningkatan terjadi untuk melengkapi formasi bahu kiri (1). Tingginya penurunan biasanya bertahan lebih lama di bawah garis tren sehingga membuat tren lengkap.

Gambar 5.12. Grafik saham Forest Laboratories dengan pola Head & Shoulder Bottom. 3. Kepala: Dari bahu kiri yang tertinggi, satu penurunan dimulai yang melebihi harga terendah sebelumnya dan membentuk poin terendah pada kepala. Setelah membentuk sebuah bottom, titik tinggi dari pergerakan berikutnya membentuk poin kedua pada garis leher (2). Tingginya peningkatan kadang-kadang menembus garis tren, yang dapat mempertanyakan kekuatan dari tren turun tersebut. 4. Bahu Kanan: Penurunan harga tertinggi di kepala (garis leher) mulai membentuk bahu kanan. Harga terendah ini selalu lebih tinggi dari pada kepala, dan biasanya satu garis dengan harga terendah di bahu kiri. Meskipun bentuk simetris lebih disukai tetapi kadang-kadang bahu tidak jelas bentuknya, dan bahu kanan akan lebih tinggi, lebih lebar, atau lebih sempit. Ketika peningkatan terjadi dari harga terendah di bahu kanan menembus garis leher, pembalikan head & shoulder bottom menjadi lengkap.

5. Garis Leher: Garis leher terbentuk dengan menghubungkan reaksi tertinggi 1 dan 2. Reaksi tertinggi 1 menandai akhir dari bahu kiri dan awal kepala. Reaksi tertinggi 2 menandai akhir dari kepala dan awal dari bahu kanan. Bentuk garis leher tergantung pada hubungan antara dua reaksi harga tertinggi, bisa membentuk slope ke atas, ke bawah, atau horisontal. Slope garis leher akan mempengaruhi derajat pola bullishness: slope naik lebih bullish daripada slope penurunan. 6. Volume: Volume memegang peranan yang penting dan krusial pada head & shoulder top dan bottom. Tanpa penambahan volume yang layak, validitas dari setiap breakout dapat diragukan. Volume dapat diukur sebagai indikator (OBV, Chaikin Money Flow) atau secara sederhana diukur dengan menganalisis level yang absolut yang dihubungkan dengan setiap puncak dan palung. ƒ Level volume selama pertengahan kedua lebih penting dari pada pertengahan yang pertama. Volume pada penurunan bahu kiri biasanya lebih berat dan tekanan jual lebih intens. Intensitas dari penjualan dapat dilanjutkan selama penurunan yang membentuk harga terendah dari kepala. Setelah penurunan ini pola volume berikutnya harus dicermati untuk melihat penambahan volume selama terjadi peningkatan. ƒ Peningkatan dari harga terendah di kepala menunjukkan peningkatan volume dan/ atau indikator yang lebih baik, misalnya CMF > 0 atau kenaikan pada OBV. Setelah reaksi harga tertinggi membentuk garis leher poin kedua, penurunan bahu kanan akan diikuti oleh volume yang sedikit. Adalah normal jika terjadi aksi ambil untung setelah peningkatan terjadi. Analisis volume membantu untuk membedakan antara aksi ambil untung yang normal sampai pada tekanan jual yang tinggi. Dengan volume yang sedikit pada tarikan mundur, indikator seperti CMF dan OBV akan menguat. Momen yang paling penting adalah terjadinya peningkatan volume dari harga terendah pada bahu kanan. Supaya suatu breakout dapat dipertimbangkan valid, harus ada penambahan volume pada peningkatan harga dan selama breakout. 7. Penembusan Garis Leher: Pola head & shoulder bottom belum lengkap dan tren turun belum berbalik sampai terjadi penembusan pada neckline resistance. Pada Head & Shoulders Botom, hal ini harus terjadi secara pasti dengan adanya penambahan volume. 8. Resistance Berbalik Support: Ketika terjadi penembusan pada resistance, biasanya level resistance ini akan berbalik menjadi support. Seringkali harga akan kembali ke resistance break dan membuka peluang untuk melakukan pembelian. 9. Target Harga: Setelah terjadi penembusan pada neckline resistance, peningkatan dapat diproyeksikan dengan mengukur jarak dari garis leher ke bottom di kepala. Jarak ini kemudian ditambahkan ke garis leher untuk memperoleh target harga. Setiap target harga dapat digunakan sebagai petunjuk, dan faktor-faktor lainnya harus dipertimbangkan. Faktor-faktor tersebut di antaranya adalah level resistance sebelumnya, Fibonacci Retracements atau moving averages jangka panjang. Grafik saham Alaska Air Group, Inc. (ALK) pada Gambar 5.13. membentuk head & shoulders bottom dengan slope garis leher mengarah ke bawah. Poin kuncinya adalah:

1. Harga saham mulai membentuk tren turun pada awal Juli dan menurun dari poin 60 ke poin 26. 2. Harga terendah di bahu kiri terbentuk dengan loncatan besar volume dan dengan penurunan harian yang tajam (panah merah). 3. Reaksi ini berkelanjutan di sekitar 42½ membentuk poin pertama pada garis leher (1). Volume pada peningkatan cukup baik dengan grafik batang berwarna abu-abu melebihi SMA 60 hari. (Catatan: grafik batang berwarna abu-abu menyatakan hari di mana terjadi peningkatan, grafik batang hitam menunjukkan penurunan dan garis horisontal merah adalah SMA 60 hari). 4. Penurunan dari 42½ ke 26 (kepala) terjadi secara dramatis, tetapi volume tidak demikian. Indikator Chaikin Money Flow hampir semuanya positif ketika penurunan di sekitar 26 mulai terbentuk.

Gambar 5.13. Grafik saham Alaska Air Group untuk analisa head & shoulder bottom. 5. Peningkatan yang terjadi pada penurunan menunjukkan penambahan volume yang besar (lingkaran hijau) dan gap ke atas. Kekuatan di belakang pergerakan mengindikasikan pembentukan harga terendah yang signifikan.

6. Setelah reaksi harga tertinggi pada kisaran harga 39, poin kedua pada garis leher selanjutnya dapat digambarkan (2). 7. Penurunan dari harga 39 ke 33 muncul dengan volume yang sedikit sampai pada dua hari terakhir, ketika volume mencapai poin tertingginya dalam waktu satu bulan, meskipun terdapat dua grafik batang volume berwarna hitam yang memanjang (menurun), dikelilingi oleh grafik batang volume berwarna abu-abu (naik). Perhatikan juga bagaimana garis tren resistance di dekat 35 menjadi support di kisaran harga 33 pada grafik harga. 8. Selesainya formasi rendah dari bahu kanan terjadi bersamaan dengan volume yang berada di atas rata-rata. Chaikin Money Flow berada pada level tertingginya, dan melampaui +20% segera setelah neckline resistance ditembus. 9. Setelah terjadi penembusan pada neckline resistance, harga saham kembali pada support yang baru dengan tes yang sukses pada kisaran 35 (panah hijau). Head & Shoulder Bottoms adalah salah satu dari bentuk umum pembalikan yang dapat diandalkan. Bentuk ini muncul setelah tren turun dan biasanya menandai tren pembalikan utama ketika sudah lengkap. Bentuk bahu yang simetris memang lebih disukai tetapi hal ini bukanlah prasyarat yang absolut. Bahu dapat berbeda lebar maupun tingginya. Analisis teknikal lebih ke arah seni daripada teknis. Jika anda memaksa untuk mencari pola yang sempurna, mungkin akan mendapatkannya dalam waktu yang lama. Analisis Head & Shoulders Bottom harus berfokus pada identifikasi neckline resistance dan pola volume yang tepat. Hal ini adalah aspek yang paling penting untuk diamati, dan dengan keberhasilan transaksi jangka panjang. Penembusan pada neckline resistance yang dikombinasikan dengan peningkatan volume, mengindikasikan suatu peningkatan permintaan pada harga yang lebih tinggi. Pembeli memaksakan kekuatan yang lebih besar dan mempengaruhi harga. Seperti tampak pada contoh, trader tidak harus selalu mengejar suatu saham setelah terjadi penembusan pada garis leher. Seringkali harga akan kembali ke level support dan membuka peluang untuk melakukan pembelian. Mengukur lamanya peningkatan yang diharapkan setelah terjadi breakout dapat membantu, tetapi tidak dapat diandalkan menjadi target utama. Begitu pola terkuak sejalan dengan waktu, aspek lainnya dari gambaran teknikal sangat mungkin menjadi referensi. Analisis teknikal bersifat dinamis dan analisis anda haruslah mencakup aspek yang merupakan gambaran jangka panjang, menengah dan pendek. 5.2.5. Falling Wedge Falling wedge adalah pola bullish yang dimulai pada top dan berkontraksi ketika harga bergerak lebih rendah. Aksi harga ini membentuk sebuah kerucut yang mempunyai slope menurun ketika reaksi harga tertinggi dan reaksi harga terendah berkonvergensi. Kontras dengan segitiga simetris yang tidak memiliki batasan slope dan tidak terdapat bias, falling

wedges sudah pasti memiliki slope menurun dan mempunyai bullish yang bias. Namun demikian, bullish yang bias ini tidak dapat terealisasi sampai terjadi break pada resistance. Falling wedge dapat juga dikategorikan ke dalam pola kelanjutan. Sebagai pola kelanjutan, falling wedge akan tetap mempunyai slope menurun, tetapi slope ini akan berlawanan dengan tren naik yang sedang berlangsung. Sebagai pola pembalikan, falling wedge mempunyai slope menurun dan searah dengan tren yang sedang berlangsung (pembalikan ataupun kelanjutan). Falling wedges dapat pula menjadi pola bullish.

Gambar 5.14. Grafik saham Rowan Companies untuk contoh pola Falling Wedges. 1. Tren Sebelumnya: Untuk mengkualifikasi suatu pola pembalikan, harus terdapat sebuah tren terdahulu untuk membalik. Idealnya, falling wedge akan terbentuk setelah suatu tren penurunan yang berkepanjangan dan menandai harga terendah yang terakhir. Pola

ini biasanya terbentuk dalam periode 3 – 6 bulan dan tren penurunan yang mendahuluinya setidaknya memiliki jangka waktu 3 bulan. 2. Garis Resistance Atas: Untuk membentuk garis resistance atas, idealnya dibutuhkan tiga reaksi harga tertinggi, atau minimal dua. Masing-masing reaksi harga tertinggi harus lebih rendah daripada harga tertinggi sebelumnya. 3. Garis Support Bawah: Untuk membentuk garis support yang lebih rendah, setidaknya dibutuhkan dua reaksi harga terendah, di mana masing-masing reaksi harga harus lebih rendah dari pada yang sebelumnya. 4. Kontraksi: Garis resistance atas dan garis support bawah berkonvergensi untuk membentuk sebuah kerucut sebagai pola yang matang. Reaksi harga terendah masih berpenetrasi dengan harga terendah sebelumnya, tetapi penetrasi ini menjadi lebih dangkal. Harga terendah yang bentuknya dangkal ini mengindikasikan suatu penurunan dalam tekanan jual dan membentuk garis support dengan slope negatif yang lebih rendah dari pada garis resistance yang terletak di atasnya. 5. Penembusan Resistance: Konfirmasi bullish tidak akan muncul sampai garis resistance secara pasti akan ditembus. Kadang-kadang perlu berhati-hati untuk menunggu terjadinya penembusan pada reaksi harga tertinggi sebagai konfirmasi selanjutnya. Ketika resistance ditembus, terkadang dapat terjadi koreksi untuk menguji level support yang baru. 6. Volume: Volume tidak terlalu penting bagi raising wedges, tetapi sangat penting untuk mengkonfirmasi sebuah penembusan falling wedge. Tanpa penambahan volume, penembusan tersebut akan meragukan dan kemungkinan besar akan gagal. Falling wedge dapat merupakan salah satu pola grafik yang sulit dikenali secara akurat dan diperdagangkan. Ketika harga tinggi yang paling rendah dan harga rendah yang paling rendah terbentuk, seperti halnya pada falling wedge, saham tersebut tetap berada dalam tren turun. Falling wedge didesain untuk menandai penurunan pada momentum arah turun dan peringatan teknis untuk potensi tren pembalikan. Meskipun tekanan jual mungkin saja berkurang, permintaan tidak dapat menang sampai terjadi penembusan pada resistance. Seperti kebanyakan pola pada umumnya, menunggu terjadinya penembusan dan mengkombinasikan aspek lainnya dari analisis teknikal untuk mengkonfirmasi sinyal adalah hal penting. Pergerakan saham Freeport (FCX) pada Gambar 5.15. di bawah menyediakan sebuah contoh tekstual dari falling wedge pada akhir tren penurunan yang panjang. Analisisnya adalah sebagai berikut: ƒ Tren Sebelumnya: Tren penurunan harga FCX dimulai pada kuartal ketiga tahun 1997. Terdapat sedikit peningkatan pada bulan Maret 1998, tetapi tren penurunan dilanjutkan lagi dan harga saham diperdagangkan pada harga terendah yang baru pada bulan Februari 1999. ƒ Garis Resistance Atas: Garis resistance yang berada lebih di atas dibentuk dengan empat puncak yang lebih rendah.

ƒ ƒ

Garis Support Bawah: Garis support yang lebih rendah dibentuk dengan empat harga terendah yang lebih rendah. Kontraksi: Garis resistance atas dan garis support bawah berkonvergensi bersamaan dengan kematangan pola. Meskipun setiap harga terendah ternyata lebih rendah dari pada harga terendah sebelumnya, harga terendah ini hanya sedikit lebih rendah. Kedangkalan harga terendah yang baru ini mengindikasikan bahwa permintaan terjadi lebih cepat setelah harga terendah yang terbaru tercatat. Penawaran tetap menggantung, tetapi garis resistance yang terletak di atasnya mempunyai slope yang lebih negatif dari pada garis support yang lebih rendah.

Gambar 5.15. Grafik saham Freeport untuk analisis pola Falling Wedge. ƒ

Penembusan Resistance: Bertentangan dengan tiga harga terendah sebelumnya, harga terendah pada akhir Februari adalah datar dan terkonsolidasi di atas angka 9 untuk

ƒ

ƒ

beberapa minggu. Penembusan berikutnya pada bulan Maret muncul dengan serangkaian peningkatan kuat. Selebihnya, terdapat divergensi yang positif pada indikator PPO. Volume: Setelah volume yang besar mengalami penurunan pada tanggal 24 Februari (panah merah), volume arah naik mulai meningkat. Volume di atas rata-rata ini berlanjut pada hari-hari di mana terjadi peningkatan dan saat harga saham mematahkan garis tren resistance. CMF mengkonfirmasi kekuatan dengan melampaui harga tertingginya di bulan November 1998 dan bergerak ke level yang tertinggi sejak bulan April 1998. Setelah garis tren mengalami penembusan, terdapat sedikit tarikan mundur terhadap support dari perpanjangan garis tren. Harga saham terkonsolidasi selama beberapa minggu dan kemudian mengalami penambahan volume kembali.

5.2.6. Rising Wedge Rising wedge adalah sebuah pola bearish yang mulai melebar pada bottom dan berkontraksi ketika harga bergerak lebih tinggi dan range perdagangan yang sempit. Bertentangan dengan segitiga simetris yang tidak memiliki slope definitif dan tidak terdapat bullish atau bearish yang bias, rising wedge pasti memiliki slope naik dan bearish yang bias. Meskipun tulisan ini berfokus pada rising wedge sebagai pola reversal, pola ini dapat juga termasuk ke dalam kategori pola kontinyu. Sebagai pola kontinyu, rising wedge akan tetap memiliki slope naik, tetapi slope ini akan berlawanan dengan tren penurunan yang sedang berlangsung. Sebagai pola pembalikan, rising wedge akan memiliki slope naik yang searah dengan tren yang sedang berlangsung. Tanpa memandang tipenya (reversal atau kontinyu), rising wedge adalah bearish. 1. Trend Sebelumnya: Untuk dikualifikasikan sebagai pola pembalikan, harus terdapat tren pendahulunya untuk pembalikan. Rising wedge biasanya terbentuk dalam periode 3 – 6 bulan dan dapat menandai tren pembalikan jangka menengah atau jangka panjang. Kadang-kadang tren yang terbaru terdiri atas rising wedge, di lain waktu pola akan terbentuk setelah pergerakan lebih lanjut. 2. Garis Resistance Atas: Untuk membentuk garis resistance atas, dibutuhkan minimal 2 reaksi harga tertinggi, atau idealnya 3 reaksi harga tertinggi. Setiap reaksi harga tertinggi harus lebih tinggi dari yang sebelumnya. 3. Garis Support Bawah: Untuk membentuk garis support bawah, dibutuhkan minimal 2 reaksi harga terendah, di mana masing-masing harus lebih tinggi dari pada harga terendah sebelumnya. 4. Kontraksi: Garis resistance atas dan garis support bawah berkonvergensi sebagai pola yang matang. Peningkatan dari reaksi harga terendah menjadi semakin pendek sehingga gerak lanjut menjadi kurang meyakinkan. Hal ini menyebabkan garis resistance atas gagal untuk mempertahankan slope dari garis support bawah dan mengindikasikan penawaran yang menggantung sepanjang kenaikan harga.

5. Penembusan Support:: Konfirmasi dari pola bearish tidak akan muncul sebelum terjadi penembusan pada garis support dalam meyakinkan bentuk pola ini. Kadang-kadang diperlukan kehatia-hatian untuk menunggu break pada reaksi harga terendah sebelumnya. Ketika break pada support terjadi, kadang-kadang terdapat reaksi lanjutan untuk menguji level resistance yang baru.

Gambar 5.16. Grafik saham Dell Inc. dengan pola Rising Wedge. 6. Volume: Idealnya, volume akan berkurang jika harga meningkat dan wedge berkembang. Peningkatan volume pada garis support yang ditembus dapat dianggap sebagai konfirmasi bearish. Rising wedge dapat merupakan salah satu pola grafik yang sulit dikenali secara akurat dan diperdagangkan. Selagi rising wedge merupakan formasi konsolidasi, kehilangan momentum arah atas pada setiap harga tertinggi yang berhasil, menimbulkan bias bearish pada pola. Namun, serangkaian titik tinggi di atas dan titik tinggi di bawah menjaga tren bullish secara inheren. Penembusan yang terakhir pada support mengindikasikan bahwa kekuatan penawaran telah menang dan dengan harga yang lebih rendah. Tidak

ada teknik pengukuran untuk menghitung penurunan – aspek lain dari analisis teknikal harus digunakan untuk memprediksi target harga. Grafik saham Anntaylor (ANN) pada Gambar 5.17. di bawah adalah salah satu contoh adanya pola rising wedge yang merupakan pola pembalikan yang terbentuk pada awal melemahnya momentum dan indikator CMF. Analisisnya adalah sebagai berikut:

Gambar 5.17. Grafik saham Anntaylor untuk analisa pola Rising Wedge. ƒ

Tren Sebelumnya: Dari harga terendah pada kisaran poin 10 di bulan Oktober 1998, ANN melewati poin 23 dalam waktu kurang dari 7 bulan. Gerak naik terakhir merupakan peningkatan tajam dari harga 15 pada bulan Februari menjadi 23,5 pada pertengahan bulan April.

ƒ ƒ ƒ

ƒ

ƒ

ƒ

Garis Resistance Atas: Garis resistance atas dibentuk oleh 3 puncak sukses yang lebih tinggi. Garis Support Bawah: Garis support bawah dibentuk oleh 3 pncak sukses harga terendah yang lebih tinggi. Kontraksi: Garis resistance atas dan garis support bawah berkonvergensi sebagai pola yang matang. Perkiraan visual mengkonfirmasikan bahwa slope dari garis support yang lebih rendah berbentuk lebih curam dibandingkan garis resistance atas. Berkurangnya slope pada garis resistance atas mengindikasikan pemberitahuan bahwa harga saham akan bergerak pada harga tertinggi yang baru. Penembusan Support: Harga saham merangkul garis support selama seminggu sebelum akhirnya patah (break) dengan penurunan yang tajam. Reaksi harga terendah sebelumnya telah break beberapa hari kemudian dengan candlestick yang berukuran panjang (panah merah). Volume: Chaikin Money Flow berbalik negatif pada akhir April dan berada di bawah 10% ketika terjadi break pada garis support. Terdapat ekspansi volume ketika reaksi rendah sebelumnya dipatahkan. Support dari reaksi harga terendah di bulan April pada kisaran 20 berubah menjadi resistance dan harga saham mencapai level ini di awal Juli sebelum akhirnya turun lebih jauh.

5.2.7. Rounding Bottom Rounding bottom adalah pola pembalikan jangka panjang yang sesuai untuk grafik mingguan. Rounding bottom juga direferensikan sebagai saucer bottom, dan merepresentasikan periode konsolidasi yang panjang yang berubah dari bearish bias ke bullish bias. 1. Tren Sebelumnya: Untuk menjadi pola pembalikan, harus terdapat sebuah tren pendahulu untuk membalik. Idealnya, rounding bottom yang rendah akan menandai harga rendah yang baru atau reaksi harga rendah. Pada prakteknya terdapat kondisi di mana harga terendah telah tercatat beberapa bulan lebih awal dan perdagangan sekuritas datar-datar saja sebelum membentuk pola. Sebelum rounding bootom pada akhirnya membentuk pola, harga terendahnya kemungkinan bukan harga yang paling rendah pada beberapa bulan terakhir. 2. Penurunan: Bagian pertama dari rounding bottom adalah penurunan yang mengarah pada titik rendah dari pola ini. Penurunan ini dapat mengambil berbagai bentuk: beberapa di antaranya cukup bergejolak dengan sejumlah reaksi tinggi dan rendah, sementara yang lainnya menurun dalam bentuk yang cukup lurus. 3. Area Rendah: Area rendah rounding bottom dapat disamakan dengan bentuk “V” bottom, tetapi seharusnya tidak terlalu curam dan butuh beberapa minggu untuk membentuknya. Karena harga-harga berada dalam penurunan jangka panjang, kemungkinan penjualan klimaks muncul yang dapat menciptakan loncatan ke bawah.

4. Kelanjutan: Selesainya gerak maju dari formasi rendah akan membentuk separuh bagian kanan dari pola dan seharusnya membutuhkan waktu yang kurang lebih sama seperti penurunan sebelumnya. Jika gerak maju ini terlalu curam, maka validitas dari rounding bottom patut dipertanyakan. 5. Penembusan: Konfirmasi bullish datang saat pola breaks di atas reaksi tinggi yang menandakan dimulainya penurunan di awal pola. Bersamaan dengan sebagian penembusan resistance, level ini dapat menjadi support. Meskipun demikian, rounding bottoms mencerminkan pembalikan jangka panjang dan level support baru ini bisa menjadi tak signifikan. 6. Volume: Dalam pola yang ideal, level volume akan mengikuti bentuk rounding bottom: tinggi di awal penurunan, rendah di akhir penurunan dan meningkat selama gerak majunya. Level volume tidak begitu penting pada penurunan, tetapi seharusnya terdapat peningkatan ke depan dan lebih baik lagi penembusan.

Gambar 5.18. Grafik saham Best Buy untuk contoh pola Rounding Bottom. Rounding bottom dapat dipandang sebagai head & shoulder bottom tanpa identifikasi bahu secara jelas. Kepala mencerminkan area rendah kurang lebih terletak di tengah-tengah pola. Pola volume adalah sama dan konfirmasi muncul dengan penembusan resistance.

Walaupun bentuk simetri lebih disukai pada rounding bottom, sisi kiri dan kanan tidak perlu seimbang dalam waktu atau slope. Hal yang penting adalah menangkap inti dari pola itu. Grafik saham Amgen pada Gambar 5.19. di bawah memberikan suatu contoh rounding bottom yang terbentuk setelah periode konsolidasi yang panjang. Sepanjang tahun 1996, saham diperdagangkan pada range yang sempit antara harga 16,63 dan 12,83. Rentang trading melanjutkan semester pertama 1997 dan saham menembus support begitu jatuh ke titik rendah 12 pada bulan Agustus. Analisisnya adalah sebagai berikut:

Gambar 5.19. Grafik saham Amgen (AMGN) untuk analisa pola Rounding Bottoms. ƒ

ƒ ƒ

Tren Sebelumnya: Dengan penembusan support di 12,83, nampaknya tren turun telah dimulai. Meskipun penurunan tidak begitu tajam, reaksi rendah baru mencerminkan suatu gerak rendah 52 minggu. AMGN secara jelas tidak berada pada tren naik. Penurunan: Saham menurun dari harga 17 ke posisi rendah di 11,22 dan sepasang palu dibentuk pada Oktober 1998 untuk menandai akhir dari penurunan ini (pita merah). Area Rendah: Saham diperdagangkan di sekitar harga 12 selama 6 bulan sebelumnya, mendahului bentuk palu. Ketika gap naik dengan volume tinggi yang diikuti palu, nam-

ƒ

ƒ

ƒ

pak bahwa formasi rendah telah dibentuk. Setelah rally pendek, terdapat uji lain untuk area rendah dan suatu titik tinggi di area rendah terbentuk di 11,66. Kelanjutan: Dari area rendah kedua di 11,66, gerak maju dimulai dalam kondisi paling menghasilkan dan volume mulai meningkat. Pada bulan Maret, terdapat kemajuan besar dengan volume tertinggi dalam 4 bulan (panah hijau). Pada bulan Mei 1997, tingkat resistance di harga 17 mencerminkan garis konfirmasi untuk pola ini. Saham menembus resistance pada bulan Juli 1998 dengan ekspansi volume lebih lanjut. Penembusan ini juga dikonfirmasi dengan level tinggi baru pada OBV. Setelah menembus resistance, terdapat suatu uji untuk support dan saham secara nyata kembali jatuh di bawah 17. Saham bergerak maju dari 11,66 ke 19,84 dalam 6 bulan dan beberapa pilihan tarikan ke belakang bisa diharapkan.

5.2.8. Triple Top Triple top adalah pola pembalikan yang terbuat dari tiga harga tertinggi yang diikuti oleh sebuah break di bawah support. Berbeda dengan tripple bottom, triple tops biasanya terbentuk dalam jangka waktu yang lebih pendek dan biasanya berada pada range 3 sampai 6 bulan. Biasanya dibandingkan dengan tops, bottom butuh waktu lebih lama untuk terbentuk.

Gambar 5.20. Grafik saham Champion Enterprises untuk contoh pola Tiple Tops. 1. Tren Sebelumnya: Dengan beberapa pola pembalikan, seharusnya terdapat suatu tren pembalikan. Dalam hal triple top, seharusnya ada sebuah tren naik atau range perdagangan yang panjang. Kadang-kadang terdapat sebuah tren naik yang definitif sebagai pola pembalikan. Di lain waktu, tren naik akan hilang dan menjadi beberapa bulan dengan sideways trading.

2. Tiga Puncak: Ketiga harga tertinggi seharusnya sama, dengan jarak yang sesuai dan titik putar yang signifikan. Harga tertinggi ini tidak harus sama persis, tetapi harus seimbang satu sama lain. 3. Volume: Selama triple top berkembang, semua level volume biasanya menurun. Kadangkadang volume meningkat di dekat harga tertinggi. Setelah harga tertinggi yang ketiga, suatu penambahan volume pada penurunan selanjutnya dan pada support break mendorong kesempurnaan dari pola. 4. Penembusan Support: Seperti halnya pada pola pembalikan lainnya, triple top tidak lengkap jika tidak ada penembusan pada support. Poin terendah dari formasi yang merupakan area terendah dari selang rendah, menandai level support ini. 5. Support Berbalik Resistance: Support yang break berpotensi menjadi resistance, dan terkadang terdapat sebuah tes pada level resistance yang baru, dengan reaksi berkepanjangan selanjutnya. 6. Target Harga: Jarak dari support break ke harga tertinggi dapat diukur dan dikurangi dari support break ke target harga. Semakin suatu pola berkembang, maka break yang terakhir akan makin signifikan. Triple top yang merupakan rentang 6 bulan atau lebih, menggambarkan tops yang utama dan sebuah target harga akan menjadi kurang efektif. Melalui perkembangan dari triple top, sejumlah pola mulai terbentuk. Sebelum harga tertinggi yang ketiga terbentuk, pola dapat terlihat seperti sebuah double top. Tiga harga tertinggi yang sama dapat ditemukan dalam segitiga meningkat atau bujur sangkar. Dari semua pola tersebut, hanya segitiga meningkat yang memiliki bullish overtones; sedangkan yang lainnya netral, sampai terjadinya penembusan. Dalam lapisan yang sama ini, triple top juga diberlakukan sebagai pola yang netral, sampai terjadi penembusan. Ketidakmampuan break di atas resistance disebut bearish, tetapi bearish tidak akan menang sampai terjadi break pada support. Volume pada selesainya penurunan resistance kadang kala dapat menjadi petunjuk. Jika terjadi peningkatan tajam pada volume dan momentum, maka kesempatan terjadinya break pada support akan meningkat. Ketika mencari pola, hal terpenting yang harus diingat adalah bahwa analisis teknikal lebih bersifat seni daripada ilmu pengetahuan. Interpretasi pola harus dilakukan secara spesifik, tetapi tidak terlampau akurat sehingga menghambat interpretasi dari pola itu sendiri. Mungkin saja suatu pola tidak sesuai dengan apa yang dideskripsikan, tetapi hal itu tidak mengurangi kekuatannya. Contohnya adalah sulit menemukan sebuah triple top dengan tiga harga tertinggi yang sama persis. Namun, jika harga tertinggi merupakan perkiraan harga yang mendekati dan aspek lain dari analisis teknikal mendukung, hal itu akan mewujudkan spirit dari sebuah triple top. Spirit itu adalah tiga percobaan pada resistance yang diikuti oleh sebuah break di bawah support, dengan volume konfirmasi. Indikator ROK menggambarkan contoh sebuah triple top yang tidak sesuai, tetapi menangkap spirit dari pola tersebut.

Analisis pola triple top untuk saham Rockwell Automation pada Gambar 5.21. di bawah adalah sebagai berikut: ƒ Harga saham berada pada tren naik dan tetap bertahan di atas garis tren yang terus meningkat dari bulan Oktober 1998, sampai terjadi break pada akhir Agustus 1999. ƒ Selama sebuah periode yang terdiri dari 4 bulan, harga saham memantul ke resistance yaitu di kisaran harga 23. Percobaan yang pertama terjadi pada bulan Mei, yang kedua terjadi pada bulan Juli dan yang ketiga terjadi pada bulan Agustus.

Gambar 5.21. Analisis pola Triple Top pada saham Rockwell Automation. ƒ

ƒ

Penurunan dari harga tertinggi ketiga memotong pada garis tren support dan harga saham terus jatuh melewati support dari harga terendah sebelumnya. Support triple top harus digambarkan dari harga terendah yang paling rendah pada pola, yaitu harga terendah pada bulan Mei di kisaran harga 19,80. Volume terus bertambah setelah harga saham menembus garis tren support. Harga saham berhenti sesaat selama beberapa hari ketika support pada harga 19,80 tercapai, tetapi volume bergerak cepat ketika level support ini patah pada akhir September (garis vertikal titik-titik abu-abu). Selebihnya, indicator Chaikin Money Flow berubah menjadi negatif dan patah di bawah –10%.

ƒ

ƒ

Setelah terjadi break pada support, terdapat sebuah tes pada resistance yang baru beberapa minggu kemudian. Indikator CMF terus mengindikasikan tekanan jual dan volume bertambah ketika harga saham mulai jatuh kembali. Proyeksi penurunan adalah 3,2 poin, dari 19,80 menjadi 16,60, dan harga saham mencapai target ini segera setelah tes pada resistance.

5.2.9. Triple Bottom Triple bottom adalah pola pembalikan yang terbentuk dari tiga harga terendah yang sama yang diikuti oleh breakout di atas resistance. Pola ini dapat terbentuk dalam beberapa bulan, yang biasanya merupakan pola jangka panjang yang meliput beberapa bulan. Karena merupakan jangka panjang, maka grafik mingguan tampaknya lebih sesuai untuk analisis ini.

Gambar 5.22. Grafik saham Anadarko Petroleum dengan pola Triple Bottom. 1. Tren Sebelumnya: Dengan adanya beberapa pola pembalikan sebelumnya, seharusnya terdapat pola pembalikan berikutnya yang serupa. Dalam hal triple bottom, terdapat sebuah tren turun atau selang perdagangan yang panjang. Kadang kala terdapat tren turun

yang pasti akan membalik. Di lain waktu, tren turun akan menghilang setelah beberapa bulan sideways trading. 2. Tiga Lembah: Ketiga harga terendah seharusnya sama, memiliki jarak yang sesuai dan menandai titik putar yang signifikan. Harga terendah tidak perlu sama persis, tetapi seharusnya sebanding. 3. Volume: Selama masa berkembangnya triple bottom, level volume biasanya menurun seluruhnya. Kadang kala volume meningkat di dekat harga terendah. Setelah harga terendah yang ketiga, terjadi penambahan volume saat peningkatan harga dan saat resistance breakout untuk menambah ketepatan pola. 4. Penembusan Resistance: Seperti halnya pada pola pembalikan lainnya, triple bottom tidak lengkap hingga terjadinya breakout pada resistance. Poin tertinggi dari formasi, yang merupakan titik tertinggi dari selang tinggi, mengsisyaratkan level resistance. 5. Resistance Berbalik Support: Resistance yang ditembus berpotensi menjadi support dan kadang kala terdapat sebuah tes pada level support yang baru dengan koreksi pertama. Karena triple bottom adalah pola jangka panjang, maka tes terhadap support yang baru akan dapat muncul beberapa bulan berikutnya. 6. Target Harga: Jarak dari resistance breakout ke harga terendah dapat diukur dan ditambah pada resistance break untuk dijadikan sebagai target harga. Triple bottom yang terbentuk dengan durasi 6 bulan atau lebih, menggambarkan bottom yang utama dan tampaknya target harga menjadi kurang efektif. Pada saat triple bottom berkembang, kondisinya dapat dimulai mirip sejumlah pola. Sebelum lembah ketiga terbentuk, polanya dapat menyerupai double bottom. Tiga lembah setara dapat juga dijumpai pada suatu descending triangle atau rectangle. Dari pola-pola tersebut, hanya descending triangle yang memiliki tambahan bearish; sedangkan yang lainnya bersifat netral hingga penembusan terjadi. Dengan cara yang sama, triple bottom juga harus diperlakukan sebagai pola netral hingga penembusan terjadi. Kemampuan untuk mempertahankan support adalah bullish, namun permintaan memenangkan persaingan sampai resistance ditembus. Volume pada perkembangan terakhir kadang-kadang menghasilkan petunjuk. Jika terdapat peningkatan volume dan momentum yang tajam, maka kemungkinan terjadinya penembusan juga meningkat. Pergerakan harga saham Andrew Corp. (ANDW) pada Gambar 5.23. di bawah menunjukkan bahwa setelah double bottom yang gagal dipatahkan, saham ANDW membentuk triple bottom yang besar. Sementara reaksi tinggi yang baru (panah hitam) dan potensi pematahan double bottom terlihat bullish, harga saham melanjutkan kejatuhannya menuju support. Analisisnya adalah sebagai berikut: ƒ Secara teknis, tren turun berakhir saat saham membentuk titik rendah yang lebih tinggi pada Maret 1999 dan melampaui titik tinggi Januari 1999 dengan penutupan di atas 20

ƒ

ƒ

pada Juli 1999 (panah hitam). Meskipun tren turun berakhir, masih sulit bagi kita untuk menandai tren bullish setelah tes support ketiga di sekitar 11. Selama periode 13 bulan, tiga lembah yang relatif sama terbentuk pada Oktober 1998, Maret 1999, dan November 1999. Ketika titik tinggi Juli 2000 melampaui titik tinggi Januari 1999, kemungkinan terjadinya pola rectangle dikesampingkan. Level resistance pada 22½ ditembus pada bulan Januari 2000. Saham ditutup di atas level kunci ini selama 5 minggu secara berturut-turut untuk mengkonfirmasi breakout.

Gambar 5.23. Grafik saham Andrew Corp. untuk analisa pola Triple Bottom. ƒ

ƒ

Meskipun volume meningkat di dekat lembah kedua dan ketiga, EMA 10-hari dari volume tertsebut menurun di antara lembah tersebut. Akhir dari lembah ketiga memperlihatkan ekspansi dramatis dari volume yang berakhir beberapa minggu. Garis Akumulasi /Distribusi membentuk divergensi positif pada tahun 1999 dan tembus ke titik tinggi baru bersamaan dengan sahamnya pada Januari 2000. Setelah penembusan resistance, saham jatuh di bawah harga 22½ dua kali selama dua bulan berikutnya. Berdasarkan lembah pada Februari 2000 dan April 2000, level support ba-

ƒ

5.3.

ru ditetapkan pada 20. Berhubung gerak ke atas terbatas setelah penembusan (di ketinggian 25½), penarikan mundur di bawah 22½ dapat diharapkan. Berdasarkan level resistance pada bulan Oktober 1999, level support kritis dapat ditandai pada 18½. Saham ANDW membangun dasar selama periode 13 bulan. Meskipun ketinggian pola relatif impresif, namun hal itu pudar jika dibandingkan dengan dasarnya. Panjang dari pola ini dan breakout berikutnya menyiratkan suatu perubahan sentimen jangka panjang.

POLA-POLA KELANJUTAN (CONTINUITY)

5.3.1. Flag, Pennant Flags & Pennants adalah pola kelanjutan jangka pendek yang menandai konsolidasi kecil sebelum gerakan yang terdahulu mulai lagi. Pola ini biasanya didahului oleh penurunan tajam dengan volume yang besar, dan menandai titik tengah dari gerakan tersebut.

Gambar 5.24. Grafik saham Dell Inc. dengan pola Pennant. 1. Gerakan Tajam: Untuk dipertimbangkan sebagai pola kelanjutan, harus didapati bukti tentang tren pendahulunya. Flags & pennants memerlukan bukti suatu gerakan atau penurunan tajam pada volume yang besar. Gerakan ini biasanya terjadi pada volume besar dan dapat meiputi gap. Gerakan ini juga biasanya mencerminkan tahap pertama dari perkembangan atau penurunan signifikan dan flag/pennant semata-mata hanyalah jeda.

2. Tiang Bendera: Tiang bendera adalah jarak dari resistance pertama atau penembusan support ke titik tinggi atau rendah dari bendera. Perkembangan tajam (atau penurunan) yang membentuk tiang harus mematahkan garis tren atau level resistance/support. Satu garis ditarik dari penembusan ini ke titik tinggi dari flag/pennant untuk membentuk tiang. 3. Bendera: Bendera adalah pola segiempat kecil yang miring berlawanan arah terhadap tren pendahulu. Jika gerakan terdahulu naik, maka bendera akan mengarah ke bawah. Demikian juga sebaliknya. Karena bendera biasanya berdurasi sangat pendek untuk secara nyata bereaksi tinggi atau rendah, maka gerakan harga hanya akan berkisar antara dua garis paralel. 4. Panji: Panji adalah sebuah segitiga simetris kecil yang pangkalnya lebar dan kemudian mengerucut begitu polanya sempurna. Slope dari bentuk ini biasanya netral. Kadangkadang tidak didapati adanya reaksi tinggi dan rendah yang spesifik untuk bisa digambarkannya garis tren dan aksi harga seharusnya hanya termuat dalam garis tren yang mengerucut. 5. Durasi: Flags & pennants adalah pola jangka pendek yang dapat betrakhir dari 1 sampai 12 minggu. Terdapat perdebatan atas jangka waktu ini dan beberapa di antaranya mempertimbangkan 8 minggu sebagai batas pola yang reliabel. Secara ideal, pola ini akan berlangsung antara 1 dan 4 minggu. Begitu bendera berumur lebih dari 12 minggu, maka ia akan diklasifikasikan sebagai segiempat. Sebuah panji berumur 12 minggu lebih akan berubah menjadi segitiga simetris. Reliabilitas pola yang berumur antara 8 sampai 12 bulan memang dapat diperdebatkan. 6. Penembusan: Untuk suatu bendera atau panji bullish, suatu penembusan di atas resistance memberi sinyal bahwa kenaikan sebelumnya telah dimulai lagi. Untuk bendera atau panji bearish, suatu penembusan di bawah support memberi sinyal bahwa penurunan sebelumnya telah dimulai lagi. 7. Volume: Volume seharusnya menjadi besar selama kenaikan atau penurunan yang membentuk tiang. Volume yang besar memberikan legitimasi untuk gerakan tajam dan tiba-tiba yang menciptakan tiang. Ekspansi volume pada penembusan resistance (support) memberi kepercayaan pada validitas formasi dan kemungkinan dari kelanjutan gerak. 8. Target: Panjang dari tiang dapat diterapkan pada penembusan resistance atau support dari bendera/panji untuk memperkirakan kenaikan atau penurunan. Meskipun bendera dan panji adalah formasi yang umum, petunjuk identifikasi tidak boleh dianggap remeh. Adalah penting bahwa bendera dan panji didahului oleh kenaikan atau penurunan tajam. Tanpa gerakan tajam, reliabilitas formasi menjadi dipertanyakan dan trading dapat membawa tambahan resiko. Perhatikan konfirmasi volume pada awal gerakan, konsolidasi dan permulaan lagi untuk menambah kekuatan identikasi pola.

Grafik saham Hewlett-Packard (HWP) pada Gambar 5.25. di bawah memberikan suatu contoh bendera yang terbentuk setelah kenaikan tajam dan tiba-tiba. Analisisnya adalah sebagai berikut. ƒ Gerakan Tajam: Setelah konsolidasi selama 3 bulan, harga HWP menembus di atas resistance pada 28 untuk memulai suatu kenaikan tajam. Titik tinggi garis tren pada 5 April dan 16 Februari menandai penembusan resistance yang terjadi dengan ekspansi volume. Saham naik dari 28 ke 38 dalam hanya 4 minggu. (Catatan: Dimungkinkan juga bahwa panji kecil terbentuk pada awal Mei dengan resistance di sekitar 31). ƒ Tiang: Jarak dari penembusan pada 28 ke titik tinggi bendera pada 38 membentuk tiang bendera. ƒ Bendera: Gerakan harga tercakup dalam dua garis parallel yang miring ke bawah.

Gambar 5.25. Grafik saham Hewlett-Packard untuk analisa pola Flag/Pennant. ƒ ƒ

ƒ

ƒ

Durasi: Dari titik tinggi di 38 ke penembusan di 36, bendera terbentuk selama 23 hari. Penembusan: Penembusan pertama di atas garis tren atas bendera terjadi pada 21 Juni tanpa ekspansi volume. Namun demikian, saham meloncat ke atas seminggu kemudian dan ditutup menguat dengan volume di atas rata-rata (panah merah). Volume: Untuk merangkum - volume membesar pada kenaikan tajam untuk membentuk tiang, berkontraksi selama pembentukan bendera dan membesar segera setelah penembusan resistance. Target: Panjang tiang terukur 10 poin dan diterapkan pada penembusan resistance pada 36 untuk memproyeksikan target pada 46.

5.3.2. Symmetrical Triangle Segitiga simetris (symmetrical triangle), yang dapat juga disebut sebagai gulungan (coil), biasanya terbentuk selama tren sebagai pola kelanjutan. Pola ini terdiri dari paling tidak dari dua titik tertinggi-rendah dan dua titik terendah-tinggi. Ketika titik-titik ini dihubungkan, garis tersebut mengerucut sejalan dengan gerak-majunya dan segitiga simetris terbentuk. Kita juga dapat memikirkannya sebagai baji terkontraksi; lebar di awalnya dan semakin lama menyempit.

Gambar 5.26. Grafik saham Sun Microsystem dengan pola Symmetrical Triangle. Sementara terdapat beberapa contoh di mana symmetrical triangles menandai pembalikan tren yang penting, mereka lebih sering menandai kelanjutan dari tren saat ini. Tanpa memandang sifat dari polanya (kelanjutan atau pembalikan), arah dari gerakan utama berikutnya hanya dapat dtentukan setelah penembusan yang valid. Kita akan mempelajari tiap bagian dari symmetrical triangle secara individual, kemudian diberikan contoh saham Conseco. 1. Tren: Untuk mengkualifikasikannya sebagai pola kelanjutan, tren yang matang harus sudah ada terlebih dulu. Tren ini harus berumur paling tidak beberapa bulan dan segitiga simetris menandai suatu periode konsolidasi sebelum melanjutkan setelah breakout.

2. Empat (4) Poin: Paling tidak 2 poin dibutuhkan untuk membentuk garis tren an 2 garis tren dibutuhkan untuk membentuk symmetrical triangle. Oleh karena itu, sejumlah minimum 4 poin dibutuhkan untuk awal pertimbangan bentuk sebagai symmetrical triangle. Titik tinggi kedua (2) harus lebih rendah dari pada yang pertama (1) dan garis sebelah atas harus mengarah ke bawah. Titik rendah kedua (2) harus lebih tinggi dari pada yang pertama (1) dan garis sebelah bawah harus mengarah ke atas. Secara ideal, pola ini akan terbentuk dengan 6 poin (3 pada tiap-tiap sisi) sebelum penembusan terjadi. 3. Volume: Begitu symmetrical triangle berlanjut dan rentang perdagangan berkontraksi, volume seharusnya mulai menyusut. Hal ini menggambarkan ketenangan sebelum badai, atau pengetatan konsolidasi sebelum penembusan. 4. Durasi: Symmetrical triangle dapat berlanjut untuk beberapa minggu atau beberapa bulan. Jika pola berumur kurang dari 3 minggu, hal itu biasanya akan dipertimbangkan sebagai panji. Pada umumnya, durasi pola adalah sekitar 3 bulan. 5. Penembusan Kerangka Waktu: Poin ideal untuk penembusan terjadi pada ½ hingga ¾ jalan dari perkembangan pola atau rentang waktu. Rentang waktu dari pola dapat diukur dari apex (konvergensi dari garis atas dan bawah) kembali ke awal dari garis tren bawah (dasar). Penembusan sebelum poin ½ jalan kemungkinan prematur dan penembusan yang terlalu dekat dengan apex kemungkinan tidak signifikan. Terlepas dari itu semua, begitu apex mendekati, penembusan mesti terjadi sewaktu-waktu. 6. Arah Penembusan: Arah ke depan dari penembusan hanya dapat ditentukan setelah penembusan terjadi. Walaupun nampaknya cukup, tetapi usaha untuk menebak arah penembusan ini dapat berbahaya. Meskipun pola kelanjutan semestinya memecah pada arah tren jangka panjang, namun kenyataannya tidak selalu demikian. 7. Konfirmasi Penembusan: Agar penembusan dapat dikatakan valid, maka ia harus berbasis pada penutupan. Beberapa menerapkan filter harga (3% penembusan)atau waktu (berlanjut 3 hari) untuk mengkonfirmasi validitas. Penembusan harusnya terjadi dengan pembesaran volume, tetrutama pada penembusan ke atas. 8. Kembali ke Apex: Setelah penembusan (naik atau turun), apex dapat berbalik menjadi support atau resistance yang akan datang. Harga kadang-kadang berbalik ke apex atau level support/resistance di sekitar penembusan sebelum mulai lagi dalam arah penembusan. 9. Target Harga: Terdapat dua metode untuk memperkirakan kelanjutan gerak setelah penembusan. Pertama, jarak terlebar dari symmetrical triangle dapat diukur dan diterapkan pada poin penembusan. Kedua, garis tren dapat digambar paralel terhadap garis tren pola yang miring ke arah penembusan (naik atau turun). Perpanjangan dari garis ini akan menandai target penembusan potensial. Edwards dan Magee menyatakan bahwa kurang lebih 75% dari symmetrical triangles adalah pola kelanjutan dan sisanya reversal. Pola reversal secara khusus bisa sulit dianalisa dan sering mempunyai penembusan palsu. Bahkan, kita seharusnya tidak boleh mengantisi-

pasi arah penembusan, melainkan menunggu sampai hal itu terjadi. Analisis selanjutnya harus diterapkan pada penembusan dengan melihat pada gap, gerak harga yang dipercepat, dan volume untuk konfirmasi. Konfirmasi terutama penting untuk penembusan ke atas. Harga terkadang berbalik ke poin penembusan apex pada gerak reaksi sebelum mulai lagi ke arah penembusan. Pembalikan ini dapat menawarkan kesempatan kedua untuk terlibat dengan rasio imbalan terhadap rasio yang lebih baik. Target harga yang lebih baik didapatkan dengan pengukuran dan perpanjangan garis tren paralel hanya bermakna sebagai panduan kasar. Analisis teknikal adalah dinamis dan diperlukan pendugaan yang terus menerus. Dalam contoh pertama di atas, saham SUNW mungkin telah memenuhi targetnya di 42 dalam beberapa bulan, namun saham tak memiliki sinyal untuk melambat dan bergerak naik di atas 100 dalam beberapa bulan berikutnya.

Gambar 5.27. Grafik saham Conseco untuk analisa pola Symmetrical Triangle. Grafik saham Conseco (CNCEQ) pada Gambar 5.27. di atas membentuk symmetrical triangle yang cukup besar selama periode 5 bulan sebelum penembusan ke arah bawah. Analisisnya lengkapnya adalah sebagai berikut: 1. Harga saham menurun dari 50 pada Maret 1998 ke 22 pada Oktober 1998 sebelum mulai meneguh dan berkonsolidasi. Titik rendah pada 22 kemungkinan adalah suatu reaksi berlebihan, tetapi tren jangka panjang adalah turun dan matang hamper satu tahun.

2. Setelah 4 poin pertama terbentuk, garis-garis dari symmetrical triangle digambar. Saham diperdagangkan dalam batas-batas tersebut selama 2 bulan berikutnya untuk membentuk 2 poin terakhir. 3. Setelah meloncat ke atas dari poin 3 ke poin 4, volume melambat ke beberapa bulan berikutnya. Terdapat beberapa peningkatan volume pada akhir Juni, tetapi SMA 60-hari tetap berada dalam tren turun sejalan dengan terbentuknya pola. 4. Segi empat merah menandai rentang waktu penembusan ideal dari 50% hingga 75% dari pola. Penembusan terjadi kemudian 2 minggu lebih sedikit, namun tidak membuktikan validitas apapun. Meskipun lebih disukai untuk dikembangkannya pola yang ideal, hal tersebut amatlah jarang. 5. Setelah poin 5 dan 6 terbentuk, harga bergerak ke batas bawah dari pola. Bahkan pada poin ini, arah dari penembusan masih bersifat tebakan dan sangat bijakasana untuk menunggunya. Penembusan terjadi dengan peningkatan volume dan percepatan penurunan harga. Chaikin Money Flow menurun sebesar -30% dan volume melampaui SMA 60-hari untuk periode yang diperpanjang. 6. Setelah penurunan dari 29½ ke 25½, saham berbalik, tetapi gagal untuk mencapai level resistance potential dari apex. Pelemahan kelanjutan reaksi mengaburkan ketajaman dari penurunan yang mengikutinya. 7. Poin terlebar pada pola memanjang sampai 10½ poin. Dengan penembusan support pada 29½, ukuran penurunan diperkirakan di sekitar 19. Dengan menggambar garis tren paralel dengan batas atas pola, pemanjangan memperkirakan penurunan di sekitar 20. 5.3.3. Ascending Triangle Ascending triangle adalah formasi bullish yang biasanya terbentuk selama tren naik sebagai pola kelanjutan. Terdapat beberapa contoh di mana ascending triangles terbentuk sebagai pola reversal pada akhir suatu tren turun, tetapi secara khusus mereka adalah pola kelanjutan. Tanpa memandang di mana mereka terbentuk, ascending triangles adalah pola bullish yang mengindikasikan akumulasi. Karena bentuknya tersebut, pola ini dapat juga disebut sebagai right-angle triangle. Dua atau lebih puncak yang setara membentuk garis horizontal pada sisi atas. Dua atau lebih palung yang menaik membentuk garis tren ascending yang mengerucut pada garis horizontal sejalan dengan kenaikannya. Jika kedua garis tersebut diperpanjang ke kanan, garis tren ascending dapat bertindak sebagai hypotenuse dari segitiga kanan. Jika garis tegak lurus ditarik memanjang ke bawah dari ujung kiri garis horizontal, segitiga kanan akan terbentuk. 1. Tren: Agar supaya dapat dikualifikasikan sebagai pola kelanjutan, suatu tren yang jelas harus ada terlebih dahulu. Namun demikian, karena ascending triangle adalah pola bullish, panjang dan durasi tren saat ini tak perlu sekuat formasinya yang berbentuk paramount.

2. Garis Horizontal Atas: Minimal 2 reaksi tinggi diperlukan untuk membentuk garis horizontal atas. Ketinggian tersebut tidak perlu eksak, namun mereka harus berada dalam kedekatan satu sama lain yang masuk akal. Seharusnya terdapat jarak antara titik tinggi dan reaksi rendah di antara mereka. 3. Garis Tren Ascending Bawah: Minimal dua reaksi rendah dibutuhkan untuk membentuk garis tren ascending bawah. Reaksi rendah ini secara suksesif harus menaik, dan harus terdapat jarak tertentu antara titik rendah tersebut. Jika reaksi rendah terkini setara atau lebih rendah dari pada reaksi rendah sebelumnya, maka ascending triangle dikatakan tidak valid.

Gambar 5.28. Grafik saham Walgreen dengan identifikasi pola Ascending Triangle. 4. Durasi: Panjang dari pola dapat bervariasi dari beberapa minggu sampai beberapa bulan dengan kebanyakan pola berakhir dalam 1 – 3 bulan. 5. Volume: Sejalan dengan berkembangnya pola, volume biasanya berkontraksi. Saat penembusan ke atas terjadi, seharusnya terdapat ekspansi volume untuk mengkonfirmasi penembusan ini. Meski konfirmasi volume disukai, namun hal ini tak selalu diperlukan.

6. Kembali ke Penembusan: Ajaran dasar dari analisis teknikal adalah bahwa resistance berbalik ke support dan sebaliknya. Ketika garis horizotal resistance dari ascending triangle ditembus, ia berbalik menjadi support. Kadang-kadang akan terdapat pembalikan ke level support ini sebelum pergerakan benar-benar mulai. 7. Target: Sekali penembusan terjadi, proyeksi harga ditemukan dengan mengukur jarak terlebar dari pola dan menerpkannya pada penembusan resistance. Ascending triangle memiliki bias bullish yang definitif sebelum penembusan sebelumnya, sangat kontras jika dibandingkan dengan symmetrical triangle. Jika kita akan menamakannya, symmetrical triangle adalah formasi netral yang mendasarkan pada penembusan yang akan datang untuk mendikte arah pergerakan berikutnya. Pada ascending triangle, garis horizontal mencerminkan penawaran overhead yang mencegah saham dari penurunan pada level tertentu masa lalu. Hal ini didapati jika order jual yang besar terjadi pada level ini dan akan berlangsung beberapa bulan untuk mengeksekusinya, sehingga mencegah harga untuk menaik lebih lanjut. Meskipun harga tidak dapat naik melewati level ini, reaksi rendah melanjutkan untuk naik. Ini adalah titik rendah lebih tinggi yang mengindikasikan peningkatan tekanan beli dan memberi ascending triangle bias bullishnya.

Gambar 5.29. Grafik saham Primus Telecom untuk analisa pola Ascending Triangle.

Grafik saham Primus Telecom pada Gambar 5.29 di atas membentuk ascending triangle selama periode 6 bulan sebelum menembus resistance dengan peningkatan volume. Analisis detilnya adalah sebagai berikut: ƒ Dari titik rendah 8,88 pada bulan April, saham menetapkan tren naik dengan membentuk titik rendah lebih tinggi pada harga 8,94 dan melanjutkan ke reaksi tinggi yang baru pada awal Juni (Awal dari tren ini tidak disertakan dalam grafik). Setelah mencatat harga tertingginya dalam 10 bulan, saham menemui resistance pada harga 24. ƒ Pada bulan Juni, saham menyentuh resistance di harga 23 beberapa kali dan kemudian lagi di harga 24 pada bulan Juli. Saham meloncati 24 paling tidak 3 kali dalam 5 bulan untuk membentuk garis resistance horizontal. Hal ini terjadi jika porsi dari blok besar telah terjual setiap kali harga saham mendekati harga 24. ƒ Reaksi rendah secara progresif lebih tinggi, dan membentuk garis tren ascending. Titik rendah pertama pada bulan Mei 1999, terjadi dengan loncatan besar ke bawah pada harga 12,25, namun garis tren ditarik untuk menghubungkan kelompok harga di sekitar 14. Garis tren ascending dapat ditarik dengan dimulai pada harga 12,25 dan versi ini ditunjukkan dengan garis tren abu-abu. Hal yang penting adalah bahwa terdapat paling tidak dua rekasi rendah berbeda yang semakin tinggi secara berurutan. ƒ Durasi dari pola ini adalah sekitar 6 bulan, yang nampak sedikit lama. Meskipun demikian, semua kandungan kunci untuk pola yang kuat telah didapati. ƒ Volume menurun dari akhir Juni sampai awal Oktober. Terdapat ekspansi besar ketika saham jatuh dari harga 23,44 (poin 6) ke 19,38 pada dua hari perdagangan padat di bulan Oktober. Meskipun demikian, hal ini hanya berlangsung dua hari dan saham menemukan support di sekitar 20 untuk membentuk titik rendah lebih tinggi. Untuk menjaganya dalam pola yang ideal, ekspansi volume berikutnya terjadi pada awal November saat saham menembus resistance pada 24. Saham diperdagangkan di atas volume rata-rata pada 7 dari 10 hari sebelum dan sesudah penembusan, dan ketujuh hari tersebut semuanya naik. Chaikin Money Flow sedikit tertarik ke bawah dari dua hari tersebut, tetapi pulih ke +20% lima hari setelah penembusan. ƒ Saham melanjutkan kenaikannya ke harga 30,75 sebelum tertarik kembali di sekitar harga 26. Support ditemukan di atas penembusan resistance semula, dan hal ini mengindikasikan kekuatan pendukung dari saham. ƒ Kenaikan awal diproyeksikan sebesar 10 poin (24 -14 = 10) dari penembusan pada 24, membuat target pada harga 34. Target ini dicapai dalam 2 bulan, namun saham tidak melambat hingga mencapai harga 50 pada bulan Maret (tidak diperlihatkan). Target ini hanya digunakan sebagai pedoman, dan aspek lain dari analisis teknikal harus dilibatkan untuk menentukan waktu menjual. 5.3.4. Descending Triangle Descending triangle adalah formasi bearish yang biasanya terbentuk selama tren turun sebagai pola kelanjutan. Terdapat beberapa kasus di mana descending triangle membentuk pola

reversal pada akhir masa tren turun, namun mereka secara khusus adalah pola kelanjutan. Tanpa memandang di mana mereka terbentuk, descending triangle adalah pola bearish yang mengindikasikan distribusi.

Gambar 5.30. Grafik saham Dupont untuk contoh pola Descending Triangle. Berdasarkan bentuknya, pola ini juga dapat disebut sebagai right-angle triangle. Dua atau lebih titik rendah yang komparabel membentuk garis horizontal pada dasar. Dua atau lebih puncak menyusut dari garis tren yang menurun di atas, mengerucut terhadap garis horizontal sejalan dengan penurunannya. Jika kedua garis diperpanjang ke kanan, garis tren descending dapat bertindak sebagai hypotenuse dari segitiga. Jika garis tegak lurus digambar ke atas dari ujung kiri garis horizontal, suatu segitiga akan terbentuk. 1. Tren: Agar supaya dapat dikualifikasikan sebagai pola kelanjutan, suatu tren harus terbentuk sebelumnya. Meskipun demikian, karena descending triangle secara definitif adalah pola bearish, panjang dan durasi dari tren saat ini tidaklah begitu penting. Kekuatan dari formasi adalah yang terpenting. 2. Garis Horizontal Bawah: Paling tidak 2 reaksi rendah diperlukan untuk membentuk garis horizontal bawah. Titik rendah tidak perlu eksak, namun kedekatannya satu sama lain harus masuk akal. Semestinya terdapat cukup jarak yang memisahkan titik rendah dan reaksi tinggi di antara mereka. 3. Garis Tren Descending Atas: Paling tidak dua rekasi tinggi dibutuhkan untuk membentuk garis tren descending atas. Reaksi tinggi ini harus lebih rendah secara suksesif dan ada jarak di antada kedua ketinggian. Jika reaksi tinggi terkini setara atau lebih besar dari pada reaksi tinggi sebelumnya, maka descending triangle adalah tidak valid. 4. Durasi: Panjang dari pola dapat bervariasi dari beberapa minggu hingga beberapa bulan, dengan kebanyakan pola berakhir antara 1 – 3 bulan.

5. Volume: Begitu pola berkembang, volume biasanya berkontraksi. Ketika penembusan sisi bawah terjadi, secara ideal akan ada ekspansi volume untuk konfirmasi. Walaupun konfirmasi volume disukai, namun hal ini tidak selalu diperlukan. 6. Kembali ke Penembusan: Prinsip dasar dari analisis teknikal adalah penembusan support yang berbalik jadi resistance dan sebaliknya. Ketika garis support horizontal dari descending triangle ditembus, maka ia berbalik jadi resistance. Terkadang akan terdapat pembalikan terhadap level resistance temuan baru ini sebelum gerak turun benar-benar dimulai. 7. Target: Begitu penembusan terjadi, proyeksi harga diperoleh dengan mengukur jarak terlebar dari pola dan mengurangkannya dari penembusan resistance. Descending triangle memiliki bias bearish yang definitif sebelum penembusan yang sebenarnya, sangat kontras dengan symmetrical triange. Symmetrical triangle adalah formasi netral yang mendasarkan pada penembusan mendatang untuk mendikte arah gerak berikutnya. Untuk descending triangle, garis horizontal mencerminkan permintaan yang mencegah saham dari penurunan melampaui level tertentu. Hal ini terjadi jika order beli yang besar ditempatkan pada level ini dan hal itu memerlukan beberapa minggu atau bulan untuk mengeksekusinya, sehingga mencegah harga turun lebih lanjut. Meskipun harga tidak turun dari level ini, reaksi tinggi melanjutkan penurunannya. Titik tinggi di bawah inilah yang mengindikasikan pengingkatan tekanan jual dan memberi descending triangle bias bearishnya. Setelah mencatat titik tinggi bawah sedikit kurang dari harga 60 pada bulan Desember 1999, saham Nucor pada Gambar 4.31. di bawah membentuk descending triangle pada awal tahun 2000. Pada akhir April, saham menembus support dengan loncatan ke bawah, penembusan tajam dan peningkatan volume untuk melengkapi formasi. Analisis lengkapnya adalah sebagai berikut: ƒ Harga saham turun dari atas 60 ke level 40-an sebelum menemukan beberapa support dan menumpuk reaksi berkelanjutan. Rally mandeg sedikit di bawah harga 50 dan serangkaian reaksi tinggi di bawah mulai terbentuk. Tren jangka panjang adalah turun dan pola yang dihasilkan diklasifikasikan sebagai kelanjutan. ƒ Support di harga 45 pertama kali ditetapkan dengan loncatan pada bulan Februari. Setelah itu, saham menyentuh level ini dua kali lebih sebelum tembus ke bawah. Setelah sentuhan kedua pada bulan Maret, garis support bawah dapat digambar. ƒ Setelah tiap loncatan support, titik tinggi bawah terbentuk. Reaksi tinggi pada poin 2, 4, dan 6 membentuk garis tren descending untuk menandai pola descending triangle yang potensial. Dikatakan potensial karena pola belum lengkap hingga support ditembus. ƒ Durasi pola sedikit kurang dari 3 bulan. ƒ Sentuhan terakhir support di 45 terjadi pada akhir April. Saham meluncur ke bawah melewati support, namun terkendali untuk ditutup di atas level kunci ini. Penembusan terakhir terjadi beberapa hari kemudian dengan loncatan ke bawah, suatu grafik candlestick hitam besar dan peningkatan volume. Cara support ditembus dapat memberikan pan-

dangan pada kelemahan umum sekuritas. Ini bukanlah penembusan kecil, namun lebih sebagai penembusan yang meyakinkan. Volume melonjak ke level tertinggi dalam beberapa bulan dan CMF menembus di bawah -10%.

Gambar 5.31. Grafik saham Nucor Corp. untuk analisa pola Descending Triangle. ƒ

ƒ

Setelah jatuh dari poin 45 ke 41, saham mengumpulkan reaksi lemah berkelanjutan yang berakhir hanya tiga hari dan menghasilkan dua candlestick dengan kepala yang panjang. Terkadang terdapat tes terhadap level resistance yang baru, dan terkadang juga tidak didapati. Tes lemah support dapat mengindikasikan tekanan jual akut. Awal penurunan diproyeksikan sebesar 9 poin (54 – 45 = 9). Jika nilai ini dikurangkan dari penembusan the support pada 45, proyeksi ke arah bawah di sekitar 36. Meskipun saham melampaui targetnya pada akhir Juni, kekuatan saat ini telah membawanya kembali ke sekitar 36. Target hanyalah alat yang digunakan sebagai pedoman dan aspekaspek lain dari analisis teknikal harus diterapkan untuk menentukan kapan untuk melakukan cover jual atau beli.

5.3.5. Rectangle Rectangle adalah pola kelanjutan yang terbentuk sebagai rentang perdagangan selama jeda dalam tren. Pola ini sangat mudah dikenali dengan dua titik tinggi yang komparabel dan titik rendah yang komparabel. Titik tinggi dan rendah dapat dihubungkan untuk membentuk dua garis paralel yang membentuk sisi atas dan sisi bawah segi empat. Rectangles kadang-kadang juga disebut sebagai rentang perdagangan (trading ranges), zona konsolidasi atau area kongesti.

Gambar 5.32. Grafik saham Lockheed Martin dengan pola Rectangle. Terdapat banyak persamaan antara rectangle dan symmetrical triangle. Selain keduanya biasanya adalah pola kelanjutan, mereka dapat juga dapat menandai tren atas dan bawah yang signifikan. Bersama dengan symmetrical triangle, pola rectangle belum lengkap sampai penembusan terjadi. Kadang-kadang petunjuk ditemukan, tetapi arah penembusan biasanya tak dapat ditentukan sebelumnya.

1. Tren: Agar supaya dapat dikualifikasikan sebagai pola kelanjutan, satu tren pendahulu harus ada. Secara ideal, tren ini harus berusia beberapa bulan dan tidak terlalu matang. Tren yang terlalu matang, kemungkinan untuk menandai pola kelanjutan makin kecil. 2. Empat (4) Poin: Paling tidak, dua reaksi tinggi yang setara dibutuhkan untuk membentuk garis resistance atas dan dua reaksi rendah untuk membentuk garis support bawah. Mereka tidak perlu sama secara eksak, tetapi harus dalam kedekatan yang masuk akal. Meskipun tidak disyaratkan, akan lebih disukai jika tinggi dan rendah itu bergantian. 3. Volume: Sebagai lawan dari symmetrical triangle, rectangles tidak memperlihatkan pola volume standar. Kadang-kadang volume akan menurun sejalan dengan berkembangnya pola. Di lain waktu, volume akan berputar begitu harga meloncat antara support dan resistance. Volume sangat jarang meningkat begitu polanya matang. Jika volume menurun, akan baik untuk melihat suatu ekspansi pada penembusan untuk konfirmasi. Jika volume berputar, akan baik untuk memperkirakan pergerakan yang mana (naik ke resistance atau turun ke support) yang menerima lebih banyak volume. Jenis pendugaan volume ini dapat menawarkan indikasi arah penembusan yang akan datang. 4. Durasi: Rectangles dapat berlanjut selama beberapa minggu atau bulan. Jika pola berusia kurang dari 3 minggu, hal itu biasanya akan dipertimbangkan sebagai sebuah bendera, juga suatu pola kelanjutan. Secara ideal, rectangles akan berkembang selama periode lebih dari 3 bulan. Secara umum, makin panjang polanya, makin signifikan penembusannya. Satu pola 3 bulan mungkin dapat diharapkan untuk memenuhi proyeksi penembusannya. Meskipun demikian, satu pola 6 bulan dapat diharapkan melebihi targetnya. 5. Arah Penembusan: Arah gerak signifikan berikutnya hanya dapat ditentukan setelah penembusan terjadi. Seperti halnya symmetrical triangle, rectangles adalah pola netral yang tergantung pada arah dari penembusan yang akan datang.pola volume kadang-kadang dapat menawarkan petunjuk, tetapi tidak ada konfirmasi hingga penembusan sebenarnya di atas resistance atau di bawah support. 6. Konfirmasi Penembusan: Agar penembusan dapat dinyatakan valid, ia harus berdasarkan pada basis penutupan. Beberapa traders menerapkan satu filter pada harga (3%), waktu (3 hari) atau volume (ekspansi) untuk confirmasi. 7. Kembali ke Penembusan: Prinsip dasar analisis teknikal adalah bahwa penembusan support berbalik ke resistance potensial atau sebaliknya. Setelah penembusan di atas resistance (di bawah support), terkadang didapati pembalikan untuk menguji level support (resistance) yang baru ditemukan itu. Pembalikan ke atau dekat dengan level penembusan awal dapat menawarkan kesempatan kedua bagi kita untuk terlibat. 8. Target: Perkiraan gerak diperoleh dengan mengukur ketinggian segi empat dan menerapkannya hingga ke penembusan. Rectangles mencerminkan rentang perdagangan yang mengadu bulls dengan bears. Begitu harga mendekati support, pembeli masuk dan memaksa harga menaik. Begitu harga mendekati resistance, penjual mengambil alih dan memaksa harga menurun. Para trader yang gesit terkadang memainkan batas-batas ini dengan membeli dekat support dan menjual dekat

resistance. Satu kelompok (bulls atau bears) akan habis dan pemenang akan muncul ketika terjadi suatu penembusan. Sekali lagi, adalah penting untuk diingat bahwa rectangles memiliki bias netral. Meskipun petunjuk terkadang dapat sedikit dikumpulkan dari volume pola, gerak harga aktual menggambarkan konflik di pasar. Hanya jika sampai harga menembus di atas resistance atau di bawah support baru akan jelas kelompok mana yang telah menang.

Gambar 5.33. Grafik saham Micron Electronics untuk analisis pola Rectangles. Pada musim panas tahun 1999, saham Micron Electronics (MU) pada Gambar 5.33. naik dari titik tinggi belasan ke titik rendah empatpuluhan. Setelah menemui resistance di sekitar 42, saham bertetapan dalam rentang perdagangan antara 40 dan 30 untuk membentuk segi empat. Analisis lengkapnya adalah sebagai berikut: ƒ Tren menengah pendahulunya ditetapkan sebagai bullish dengan kenaikan dari titik tinggi belasan ke titik rendah empatpuluhan. Meskipun demikian belumlah jelas apakah rentang perdagangan tersebut akan membuat pola reversal atau kelanjutan. Garis resistance horizontal pada harga 40 dapat diperpanjang ke belakang sampai titik tinggi Februari 1999 dan menandai level resistance yang pasti.

ƒ

ƒ

ƒ

ƒ ƒ

ƒ

Garis resistance merah pada harga 40 dibentuk dengan tiga reaksi tinggi. Reaksi tinggi yang pertama bisa sedikit dicurigai, tetapi yang kedua adalah kuat. Garis support paralel pada harga 30 disentuh tiga kali dan menetapkan level support yang solid. Setelah titik tinggi di poin5 dicapai, rectangle dapat dikatakan valid. Sejalan dengan berkembangnya pola, volume berfluktuasi dan tidak ada indikasi yang jelas (penembusan bullish atau bearish) hingga pertengahan Februari. Petunjuk bullish pertama dating saat sahammenurun dari harga 38 ke 31 dan Chaikin Money Flow gagal untuk bergerak di bawah -10%. CMF tetap berada di tempatnya sepanjang penurunan tersebut dan berubah positif segera setelah saham berputar balik ke atas. Pada waktunya harga saham mencapai 39¾ (melampaui reaksi tinggi sebelumny dalam proses), CMF berada pada +20%. Perhatikan juga kekuatan di balik kenaikan setelah titik tinggi bawah. Durasi pola adalah 5 bulan. Sehubungan dengan resistance atas jangka panjang di 40, pola ini memerlukan waktu lebih untuk berkonsolidasi sebelum penembusan. Konsolidasi yang lebih panjang dibuat untuk ekspektasi yang lebih besar setelah penembusan. Penembusan terjadi dengan suatu ekspansi besar pada volume dan gerakan besar di atas resistance. Setelah penembusan, terdapat tarikan balik kecil di sekitar 46, namun volume di balik kenaikan mengindikasikan satu penembusan besar. Saham tidak selalu kembali ke poin penembusannya. Pada contoh di atas, saham Lockheed Martin membuat pembalikan klasik ke penembusan. Pengaturan dan kekuatan di balik penembusan tersebut harus harus diperkirakan untuk menentukan probabilitas kesempatan kedua. Target kenaikan dari penembusan ini adalah 10 poin yang merupakan lebar dari pola. Namun demikian, memutuskan berdasarkan durasi dan kekuatan pembalikan, ekspansi volume, dan titik tertinggi sepanjang sejarah, adalah jelas bahwa hak itu bukanlah penembusan biasa. Oleh karena itu, target yang biasa adalah tidak ada gunanya! Setelah kenaikan awal setinggi 55 13/16, saham tertarik ke belakang pada harga 46 dan kemudian bergerak ke atas 70. Rentang perdagangan yang lain selanjutnya berkembang dengan resistance di 70-an bawah dan support di 40-an atas.