ANALISIS KINERJA SAHAM PERUSAHAAN AGRIBISNIS PETERNAKAN DI PT. BURSA EFEK INDONESIA (Periode Januari 2003 - Desember 2007)
SKRIPSI GALIH MEITANUL IMAN
PROGRAM STUDI SOSIAL EKONOMI PETERNAKAN FAKULTAS PETERNAKAN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2008
1
RINGKASAN Galih Meitanul Iman. D34104018. 2008. Analisis Kinerja Saham Perusahaan Agribisnis Peternakan di PT. Bursa Efek Indonesia (Periode Januari 2003 Desember 2007). Skripsi. Departemen Sosial Ekonomi Industri Peternakan, Fakultas Peternakan, Institut Pertanian Bogor. Pembimbing Utama : Dr. Ir. Ahyar Ismail, M.Agr Pembimbing Anggota : Ir. Dewi Ulfah Wardhani, MS
Pasar modal merupakan salah satu alternatif pendanaan bagi perusahaan selain sistem perbankan. Adanya deregulasi di sektor keuangan dan perbankan termasuk pasar modal yang dilakukan pemerintah memberikan kemudahankemudahan bagi perusahaan untuk masuk ke pasar modal. Kemudahan-kemudahan tersebut mendorong banyak perusahaan memilih untuk mendaftarkan sahamnya di pasar modal termasuk perusahaan-perusahaan agribisnis peternakan Banyaknya emiten yang tercatat di pasar modal memudahkan masyarakat (investor) untuk memilih berbagai pilihan investasi yang sesuai dengan preferensi mereka. Hanya investasi yang menguntungkan saja yang dapat menarik minat investor. Untuk itu investor memerlukan informasi yang dapat membantu mereka dalam mengambil keputusan investasi yang dapat diperoleh dengan melakukan analisis kinerja saham-saham perusahaan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk (1) mengetahui kinerja keuangan perusahaan agribisnis peternakan go public, (2) mengetahui harga wajar saham perusahaan agribisnis peternakan, (3) menganalisis pergerakan harga saham perusahaan agribisnis peternakan selama periode penelitian. Penelitian ini dilakukan selama lima bulan, yaitu dari bulan Maret hingga bulan Juli 2008 yang didesain sebagai penelitian survei di PT Bursa Efek Indonesia, Jakarta. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua perusahaan agribisnis peternakan yang sudah tercatat di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2003, yang digolongkan ke dalam sektor pertanian sub sektor peternakan dan sektor industri dasar dan kimia sub sektor pakan ternak, dan masih aktif selama periode penelitian. Perusahaan tersebut adalah PT. Cipendawa Agroindustri Tbk (CPDW), PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN), PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA), PT. Multibreeder Adirama Indonesia Tbk (MBAI), dan PT. Sierad Produce Tbk (SIPD). Data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari Bursa
2
Efek Indonesia (BEI). Data diolah dengan menggunakan Microsoft Excel 2003 dan dianalisis menggunakan analisis deskriptif, analisis rasio keuangan, dan analisis penilaian harga wajar. Berdasarkan hasil penelitian, selama tahun 2003-2007 rasio likuiditas perusahaan agribisnis peternakan cenderung berfluktuasi, namun sebagian besar perusahaan agribisnis memiliki tingkat likuiditas yang tinggi karena memiliki nilai diatas 200%. Hanya CPDW dan CPIN yang memiliki tingkat likuiditas yang rendah karena memiliki nilai dibawah 200%. Untuk rasio kinerja operasional, rasio efisiensi perusahaan semakin meningkat, terlihat dari semakin meningkatnya penjualan yang dihasilkan masing-masing perusahaan, namun rasio profitabilitas masing-masing perusahaan cenderung berfluktuasi. Perusahaan agribisnis peternakan memiliki rasio tingkat utang yang sangat tinggi dengan nilai diatas 100%. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan agribisnis peternakan memiliki risiko yang tinggi karena mengandalkan utang. Akan tetapi perusahaan agribisnis peternakan mengalami pertumbuhan setiap tahunnya, meskipun berfluktuasi. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan agribisnis peternakan memiliki prospek yang baik di masa depan. Rasio nilai pasar saham agribisnis peternakan cenderung berfluktuasi. Hal ini sesuai dengan kinerja keuangan perusahaan agribisnis peternakan yang berfluktuasi. Saham CPDW, CPIN, JPFA dan SIPD memiliki harga pasar yang lebih besar dari harga wajarnya (overvalued) yaitu lebih dari 50%. Khusus saham CPDW, untuk tahun 2007 sudah tidak layak lagi untuk dibeli oleh investor karena sudah tidak bernilai lagi. Hanya saham MBAI yang memiliki harga pasar lebih rendah dari harga wajarnya (undervalued) yaitu sebesar 126%. Pergerakan harga saham agribisnis peternakan di BEI cenderung stabil dan meningkat selama tahun 2003 hingga 2007, kecuali saham CPDW dan SIPD yang pergerakan harganya cenderung berfluktuasi. Pergerakan harga saham agribisnis peternakan lebih banyak dipengaruhi oleh perubahan ekuitas masing-masing perusahaan. Berdasarkan pergerakan harganya, saham yang dapat dipertimbangkan investor untuk investasi jangka panjang adalah CPIN, JPFA, dan MBAI, sedangkan untuk saham CPDW dan SIPD lebih cocok untuk trader.
Kata kunci : rasio keuangan, harga wajar saham, dan pergerakan harga saham
3
ABSTRACT The aims of this study are to (1) know financial condition of go-public husbandry agribusiness companies, (2) know intrinsic value of husbandry agribusiness companies, and
(3) analyze stock price movement of husbandry
agribusiness companies. This study carried out in PT Bursa Efek Indonesia for five months from March until July 2008. The used data was secondary data obtained from Pusat Referensi Pasar Modal Bursa Efek Indonesia. The data are processed by Microsoft Excel 2003 and analyzed using descriptive analysis, financial ratio analysis, and stock valuation analysis. The result of this study is financial ratio of husbandry agribusiness companies tended to fluctuate during 2003-2007. This shows that financial companies condition also fluctuates. Most of husbandry agribusiness companies had higher market price than its intrinsic value (overvalued), only MBAI (PT Multibreeder Adirama Indonesia) had lower market price than its intrinsic value (undervalued). The stock price movements of husbandry agribusiness were tending to stable and increase during 2003-2007. It is more influence by the equity change of each company.
Key words : financial ratio, intrinsic value, stock price movement
4
ANALISIS KINERJA SAHAM PERUSAHAAN AGRIBISNIS PETERNAKAN DI PT. BURSA EFEK INDONESIA (Periode Januari 2003 - Desember 2007)
GALIH MEITANUL IMAN D34104018
Skripsi Ini Merupakan Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Peternakan Pada Fakultas Peternakan Institut Pertanian Bogor
PROGRAM STUDI SOSIAL EKONOMI PETERNAKAN FAKULTAS PETERNAKAN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2008
5
ANALISIS KINERJA SAHAM PERUSAHAAN AGRIBISNIS PETERNAKAN DI PT. BURSA EFEK INDONESIA (Periode Januari 2003 - Desember 2007)
Oleh GALIH MEITANUL IMAN D34104018
Skripsi ini telah disetujui dan disidangkan di hadapan Komisi Ujian Lisan pada tanggal 12 September 2008
Pembimbing Utama
Pembimbing Anggota
Dr. Ir. Ahyar Ismail, M.Agr
Ir. Dewi Ulfah Wardhani, MS
NIP. 131 878 942
NIP. 131 878 941
Dekan Fakultas Peternakan Institut Pertanian Bogor
Dr. Ir. Luki Abdullah, MSc. Agr NIP. 131 955 531
6
RIWAYAT HIDUP Penulis dilahirkan pada tanggal 30 Mei 1987 di Brebes, Jawa Tengah. Penulis adalah anak pertama dari tiga bersaudara dari pasangan Bapak Julianto dan Ibu Winarti. Penulis menyelesaikan pendidikan dasar pada tahun 1998 di SDN 1 Jatisawit, Bumiayu kemudian pada tahun yang sama penulis melanjutkan pendidikan lanjutan menengah pertama di SMPN 1 Bumiayu hingga tahun 2001. Pendidikan lanjutan menengah atas diselesaikan pada tahun 2004 di SMAN 1 Bumiayu. Pada tahun 2004 penulis diterima sebagai mahasiswa pada jurusan Sosial Ekonomi Industri Peternakan, Fakultas Peternakan, Institut Pertanian Bogor melalui jalur Undangan Seleksi Masuk IPB (USMI). Selama mengikuti kuliah, penulis juga aktif di beberapa kegiatan kemahasiswaan. Penulis pernah aktif di Himpunan Mahasiswa Sosial Ekonomi Industri Peternakan (HIMASEIP) sebagai staf komunikasi dan informasi periode 2006-2007 dan Koperasi Mahasiswa (KOPMA) IPB sebagai staf riset dan produksi pada tahun 2005-2006 dan staf usaha pada tahun 2006-2007. Selain itu penulis juga aktif di berbagai kepanitiaan acara diantaranya bakti fakultas peternakan (BAKFA), seminar bisnis on saturday, pelatihan akuntansi, dan company expo yang diadakan oleh BEM Fakultas Peternakan dan KOPMA IPB.
7
KATA PENGANTAR Alhamdulillahirabbilalamin, segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas segala rahmat dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul "Analisis Kinerja Saham Perusahaan Agribisnis Peternakan di PT. Bursa Efek Indonesia (Periode Januari 2003 - Desember 2007)". Shalawat serta salam tak lupa penulis sampaikan kepada junjungan kita Nabi Besar Muhammad SAW beserta keluarga, sahabat, dan umatnya yang selalu istiqomah hingga akhir jaman. Penyusunan skripsi ini merupakan salah satu syarat kelulusan untuk memperoleh gelar Sarjana Peternakan pada program studi Sosial Ekonomi Peternakan, Fakultas Peternakan, Institut Pertanian Bogor. Saham merupakan salah satu instrumen investasi yang banyak diminati saat ini. Investor banyak memilih saham karena instrumen ini memiliki likuiditas yang tinggi dibandingkan dengan instrumen investasi yang lainnya. Untuk memilih saham apa yang cocok untuk diinvestasi maka investor harus mengetahui informasi tentang saham yang akan dipilih. Oleh karena itu, penulis melakukan penelitian ini dengan tujuan menyediakan informasi yang diperlukan investor dalam mengambil keputusan. Informasi tersebut antara lain kinerja keuangan perusahaan agribisnis peternakan, harga wajar saham agribisnis peternakan, dan pergerakan harga sahamnya. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, kritik dan saran yang membangun sangat diharapkan untuk perbaikan skripsi ini selanjutnya. Semoga karya ilmiah ini dapat memberikan manfaat bagi para pembaca dan tak lupa penulis mengucapkan banyak terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu.
Bogor, September 2008
Penulis
8
DAFTAR ISI Halaman RINGKASAN ............................................................................................
i
ABSTRACT ...............................................................................................
iii
RIWAYAT HIDUP ....................................................................................
vi
KATA PENGANTAR ................................................................................
vii
DAFTAR ISI ..............................................................................................
viii
DAFTAR TABEL ......................................................................................
x
DAFTAR GAMBAR .................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
xiii
PENDAHULUAN ......................................................................................
1
Latar Belakang ................................................................................ Perumusan Masalah ........................................................................ Tujuan Penelitian ............................................................................ Kegunaan Penelitian .......................................................................
1 3 4 4
KERANGKA PEMIKIRAN .......................................................................
5
TINJAUAN PUSTAKA .............................................................................
7
Investasi di Pasar Modal .................................................................. Pasar Modal ........................................................................ Pengertian Investasi ............................................................. Tipe-tipe Investasi Keuangan .............................................. Proses Keputusan Investasi .................................................. Saham ............................................................................................ Kategori Saham ................................................................... Aksi Korporasi (Corporate Action) ...................................... Indeks Harga Saham ............................................................ Pergerakan Harga Saham ..................................................... Analisis Rasio Keuangan ................................................................ Penelitian Terdahulu .......................................................................
7 7 7 8 9 11 11 13 15 17 17 21
METODE PENELITIAN ...........................................................................
24
Lokasi dan Waktu Penelitian ........................................................... Desain Penelitian ............................................................................ Jenis dan Sumber Data .................................................................... Analisis Data .................................................................................. Analisis Deskriptif ............................................................... Analisis Rasio Keuangan ..................................................... Analisis Penilaian Saham .................................................... Batasan Istilah ................................................................................
24 24 24 24 25 25 28 29
KEADAAN UMUM LOKASI ...................................................................
31
9
Bursa Efek Indonesia (BEI) ............................................................ Sejarah Singkat Pasar Modal ............................................... Instrumen Pasar Modal ........................................................ Sektor Industri di BEI .......................................................... Sistem Perdagangan di BEI ................................................. Gambaran Umum Perusahaan Agribisnis Peternakan ...................... PT. Cipendawa Agroindustri Tbk. ....................................... PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk. ................................ PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk. ...................................... PT. Multibreeder Adirama Indonesia Tbk. ........................... PT. Sierad Produce Tbk. ......................................................
31 31 32 34 34 35 35 35 36 36 37
HASIL DAN PEMBAHASAN ...................................................................
39
Keuangan Perusahaan ..................................................................... Rasio Likuiditas .................................................................. Rasio Kinerja Operasional ................................................... Rasio Tingkat Utang ............................................................ Rasio Potensi Pertumbuhan ................................................. Rasio Nilai Pasar ................................................................. Penilaian Harga Saham ................................................................... Perkembangan Harga Saham ...........................................................
39 39 42 50 54 59 62 65
KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................................
76
Kesimpulan ..................................................................................... Saran ............................................................................................
76 76
UCAPAN TERIMAKASIH .......................................................................
77
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
79
LAMPIRAN
81
............................................................................................
10
